TALLER DE MERCADO DE CAPITALES TUTORIA 3 GLORIA JOHANA CHACON BELTRAN DEISY CAROLINA GARCIA MORA UNIVERSIDAD DEL TOLIMA ADMINISTRACION FINANCIERA BOGOTÁ D.C 2024 Solución Taller de mercado de capitales. Tutoría tres. Parte I: Bolsa de Valores de Colombia (Capítulo 5) 1.Concepto y Funciones: ¿Cómo define Marcial Córdoba Padilla la BVC? Marcial Córdoba Padilla, apreciado economista experto en el mercado financiero colombiano, seguramente ha abordado el concepto y las funciones de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) desde una perspectiva integral, considerando su rol fundamental en el desarrollo económico del país. Una posible definición basándonos en el consenso general y en su experiencia como analista financiero: Mercado organizado: La BVC: altamente estructurado donde se negocian instrumentos financieros como acciones, bonos y derivados. Plataforma de encuentro: Facilita el encuentro, permitiendo la transferencia de capital de manera eficiente y transparente. Motor de la economía: se indica motor al canalizar el ahorro hacia la inversión productiva, permitiendo a las empresas obtener financiamiento para crecer y expandirse. Principales funciones de la BVC dentro del sistema financiero nacional. Movilización de recursos: La BVC es el principal canal para que las empresas obtengan financiamiento a largo plazo a través de la emisión de acciones y bonos. Formación de precios: Los precios se determinan a través de la interacción de la oferta y la demanda en la bolsa, lo que refleja su valor exclusivo. Gestión del riesgo: la BVC permiten a los inversionistas gestionar los riesgos asociados a las incertidumbres de los precios de los activos. Promoción de la inversión: La BVC fomenta la inversión al ofrecer una amplia variedad de instrumentos financieros y al garantizar la transparencia y la seguridad de las transacciones. Desarrollo del mercado de capitales: La BVC juega un papel fundamental en el desarrollo del mercado de capitales colombiano, al establecer estándares y regulaciones que garantizan su buen funcionamiento. En Conclusión, consideramos La BVC, según la visión de Marcial Córdoba Padilla, no solo es el lugar donde se negocian acciones. Es el pilar fundamental del sistema financiero colombiano que cumple funciones vitales como la movilización de recursos, la formación de precios, la gestión del riesgo y la promoción de la inversión. Al fomentar la eficiencia y la transparencia en los mercados financieros, la BVC contribuye al crecimiento económico sostenible del país. 2.Estructura del Mercado: ¿Qué tipos de mercados se identifican y cuál es su importancia? Estructura está diseñada para garantizar la transparencia, la eficiencia y la seguridad de las operaciones. Mercado Primario: Función: emiten por primera vez los valores (acciones, bonos) de una empresa, Las empresas que necesitan capital acuden a este mercado para vender sus valores directamente a los inversionistas, Permite a las empresas obtener los recursos necesarios para financiar sus proyectos de inversión y crecimiento. Mercado Secundario: Función: negociar los valores que ya han sido emitidos en el mercado primario su Plataforma principal: BVC Importancia: Brinda liquidez a los inversionistas, permitiendo que puedan comprar o vender sus valores en cualquier momento. Mercado de Renta Variable: Se negocian acciones que representan una participación en el capital de una empresa, Permite a los inversionistas participar en los beneficios de las empresas y obtener una rentabilidad a largo plazo. Mercado de Renta Fija: Se negocian bonos, que son instrumentos de deuda emitidos por empresas o el gobierno, ofrece a los inversionistas una fuente de ingresos estable a través del pago de intereses. Mercado de Derivados: Se negocian contratos cuyo valor deriva del precio de un activo subyacente (acciones, índices, tasas de interés, etc.), Permite a los inversionistas gestionar el riesgo y especular sobre el futuro de los mercados. Es importante mencionar la importancia de mercado de valores en Colombia, lo que permite Movilización de recursos, a las empresas obtener financiamiento para sus proyectos. establece los precios de los valores de manera transparente y eficiente, su indicador económico refleja el estado de economía y las expectativas, el desarrollo del mercado de capitales fomenta la cultura de inversión y el desarrollo del mercado financiero. El mercado de valores colombiano es un sistema complejo y dinámico que juega un papel fundamental en el desarrollo económico del país. Su estructura y los diferentes tipos de mercados que lo componen permiten a las empresas obtener financiamiento, a los inversionistas diversificar sus carteras y a la economía en general crecer de manera sostenible. 3. Participantes Clave: Identifica y explica el papel de los diferentes participantes en la Bolsa de Valores de Colombia, tales como emisores, inversionistas e intermediarios. La (BVC) es un ecosistema dinámico donde interactúan diversos actores que desempeñan roles cruciales en el funcionamiento del mercado. Emisores son Empresas, entidades gubernamentales o instituciones que necesitan financiamiento para sus operaciones o proyectos su Función es emitir valores (acciones, bonos) para captar capital del público inversionista. Al hacerlo, se convierten en compañías públicas, cuyas acciones pueden ser negociadas en la bolsa. Ejemplo Ecopetrol, Bancolombia, ISA, etc., emiten acciones para financiar su expansión y crecimiento. Inversionistas son Personas naturales o jurídicas que destinan parte de su capital a la compra de valores con el objetivo de obtener una rentabilidad, Inversionistas individuales, Personas que invierten su propio dinero, institucionales Fondos de pensiones, aseguradoras, fondos de inversión, etc., que invierten los recursos que administran, su Función es proporcionan el capital necesario para que las empresas puedan financiarse y crecer. Intermediarios su Función Facilitar las transacciones entre emisores e inversionistas como corredores de bolsa, quienes actúan como intermediarios entre los inversionistas y el mercado, ejecutando las órdenes de compra y venta de valores Sociedades comisionistas de bolsa ofrecen una amplia gama de servicios a los inversionistas, como asesoría, custodia de valores y acceso a plataformas de negociación. Depósitos centrales de valores custodian los valores de los inversionistas y garantizan la liquidación de las operaciones. Otros actores que participan la Superintendencia Financiera de Colombia ente regulador del mercado de valores, encargado de vigilar el cumplimiento de las normas y proteger los intereses de los inversionistas. (BVC), Organiza y supervisa las operaciones del mercado, proporcionando una plataforma segura y transparente para la negociación de valores, Sociedades calificadoras de riesgo, evalúan la calidad crediticia de los emisores y asignan calificaciones a sus emisiones custodiasen de valores: Custodian los valores de los inversionistas en cuentas separadas. la BVC es un sistema complejo en el que cada participante desempeña un papel fundamental. La interacción entre emisores, inversionistas e intermediarios, bajo la supervisión de la Superintendencia Financiera, garantiza el funcionamiento eficiente y transparente del mercado. 4.Regulación y Supervisión: ¿Qué entidades reguladoras supervisan la Bolsa de Valores en Colombia? Analice cómo su intervención afecta la confianza del mercado (SFC)Superintendencia Financiera de Colombia ente gubernamental encargado de vigilar y controlar el sistema financiero colombiano, incluyendo el mercado de valores su función es elabora normas, supervisa a los intermediarios (corredores, sociedades comisionistas), realiza inspecciones, impone sanciones y resuelve disputas. (BVC) Bolsa de Valores de Colombia: sus funciones regulatorias a través de su Comité de regulación, debe establece las reglas de negociación, aprueba los reglamentos internos, vigila el cumplimiento de las normas y sanciona a sus miembros. (AMV) Autorregulador del Mercado de Valores complementa la labor de la SFC, Promueve la autorregulación del mercado, elabora códigos de conducta y resuelve conflictos entre los participantes. la regulación y supervisión de la Bolsa de Valores de Colombia son fundamentales para garantizar el buen funcionamiento del mercado y la protección de los inversionistas. La intervención de las entidades reguladoras genera confianza, estabilidad y desarrollo en el mercado de capitales colombiano. 5.Instrumentos Financieros: Menciona al menos tres tipos de instrumentos financieros que se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia y discute cómo se determina su valor. (BVC) mercado dinámico donde se negocian una amplia variedad de instrumentos financieros. Estos instrumentos representan una porción de propiedad de una empresa (acciones) o una deuda (bonos) y su valor se determina por diversos factores. Acciones representa una fracción de propiedad de una empresa. Dividendos: se distribuyen parte de sus utilidades a los accionistas (dividendos) suelen ser más atractivas para los inversionistas, condición del sector y la economía: El desempeño de la industria y la economía en general también afecta el valor de las acciones. Bonos título de deuda emitido por una empresa o el gobierno para obtener financiamiento. los instrumentos financieros en la BVC son dinámicos y está determinado por una combinación de factores fundamentales y técnicos. Comprender estos factores es esencial para tomar decisiones de inversión informadas. 6.Desarrollo del Mercado: Reflexión sobre el desarrollo histórico de la Bolsa de Valores en Colombia. ¿Cuáles han sido los hitos más significativos? La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) ha experimentado un largo y dinámico proceso de evolución, desde sus inicios como pequeñas bolsas regionales hasta convertirse en una plataforma financiera de gran relevancia a nivel nacional e internacional. Nacimiento de las bolsas regionales: -(1928-1983) A finales de los años 20, surgieron las primeras bolsas de valores en Colombia, como la de Bogotá en 1928. Estas bolsas regionales atendían las necesidades de financiamiento de las empresas locales. Crecimiento gradual experimentaron un crecimiento gradual, aunque limitado por factores como la inestabilidad económica y política, en 1983, se creó la Bolsa de Occidente en Cali, impulsando la descentralización del mercado de valores, en los años 80 y 90, se intensificaron los esfuerzos por integrar las diferentes bolsas regionales, buscando mayor eficiencia y liquidez Bolsa de Occidente, 2001 se fusionaron las bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente, dando origen a la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) quien se integró al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), ampliando las oportunidades de inversión para los participantes y fortaleciendo su posición en la región. Parte II: Emisión de Valores (Capítulo 6) 1.Definición de Emisión: Según Córdoba Padilla, ¿qué se entiende por emisión de valores? Explica los diferentes tipos que existen y su relevancia en el mercado. Marcial Córdoba Padilla, como destacado economista y experto en el mercado financiero colombiano, seguramente ha abordado el concepto de emisión de valores desde una perspectiva integral, considerando su papel fundamental en el desarrollo económico del país. Según Córdoba Padilla y la teoría financiera en general, una emisión de valores es el proceso mediante el cual una entidad (empresa, gobierno, entidad pública, etc.) ofrece al público inversionista títulos valores (acciones, bonos, etc.) por primera vez, con el objetivo de obtener financiamiento para sus proyectos o operaciones. En otras palabras, es una forma de que estas entidades puedan captar capital del mercado para financiar su crecimiento, expansión o refinanciar sus deudas. Emisiones Primarias Son aquellas en las que los valores se ofrecen por primera vez al público inversionista. Emisiones Secundarias se refieren a la venta de valores que ya han sido emitidos previamente y que se encuentran en manos de otros inversionistas. Emisiones Públicas son aquellas dirigidas a un público amplio e indeterminado de inversionistas, a través de la Bolsa de Valores. Emisiones Privadas Se dirigen a un grupo específico de inversionistas institucionales o calificados, y suelen estar sujetas a regulaciones menos estrictas que las emisiones públicas. 2.Proceso de Emisión: Describe el proceso que deben seguir las empresas para emitir valores en Colombia, desde la estructuración hasta la inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE). El proceso de emisión de valores en Colombia es un procedimiento riguroso y regulado, que busca garantizar la transparencia y la protección de los inversionistas. A continuación, se detalla el proceso general que deben seguir las empresas: Solicitud de inscripción: Una vez obtenidos todos los aprobados, se presenta una solicitud de inscripción de la emisión en el RNVE, administrado por la SFC. Revisión y aprobación: La SFC revisa la solicitud y la documentación presentada, y si cumple con todos los requisitos legales, procede a inscribir la emisión en el RNVE. El RNVE es un registro público que contiene información detallada sobre todas las emisiones de valores realizadas en Colombia. Su objetivo principal es garantizar la transparencia del mercado y proteger los intereses de los inversionistas. Al inscribir una emisión en el RNVE, las empresas demuestran su compromiso con la transparencia y la buena gobernanza corporativa. el proceso de emisión de valores en Colombia es un proceso complejo que requiere cumplir con una serie de requisitos legales y regulatorios. La inscripción en el RNVE es un paso fundamental para garantizar la legalidad y la transparencia de la emisión. 3.Aspectos Económicos: Analiza los aspectos económicos que influyen en la decisión de una empresa para emitir valores. ¿Qué factores deben considerar? La decisión de una empresa de emitir valores es una estrategia financiera de gran importancia, ya que implica abrir las puertas a nuevos inversores y obtener financiamiento para sus proyectos. Esta decisión, sin embargo, no se toma a la ligera, pues está influenciada por una serie de factores económicos internos y externos que deben ser cuidadosamente evaluados. la decisión de emitir valores debe ser tomada con base en un análisis exhaustivo de los factores internos y externos que afectan a la empresa. Al evaluar estos factores, la empresa podrá determinar el tipo de valor a emitir, el monto a recaudar y las condiciones más favorables para los inversionistas. Proyectos de inversión: Expansión de la empresa, adquisición de nuevas tecnologías, desarrollo de nuevos productos. Relación deuda-patrimonio: La empresa debe evaluar si la emisión de valores alterará de manera significativa su estructura de capital y si esto afectará su costo de capital. Perfil de riesgo: identificación de riesgo de la empresa influirá en la tasa de interés que deberá pagar por los valores emitidos, así mismo se debe analizar las tasas de interés del mercado. Proyectos de inversión: Expansión de la empresa, adquisición de nuevas tecnologías, desarrollo de nuevos productos. 4.Emisiones Desmaterializadas: Explica qué son las emisiones desmaterializadas y cómo han transformado el mercado financiero colombiano. Las emisiones desmaterializadas representan una evolución significativa en el mercado de valores, alejándose del tradicional concepto de títulos físicos. En este tipo de emisiones, los valores no se representan mediante certificados físicos, sino que existen en formato electrónico, registrados en cuentas de valores de una entidad depositaria. Esto significa que la propiedad de los valores se evidencia a través de registros contables, eliminando la necesidad de manejar documentos físicos. La implementación de las emisiones desmaterializadas se evidencia una evolución significativa en el mercado financiero colombiano, reducción de costos al eliminar la necesidad de imprimir y custodiar títulos físicos, se reducen significativamente los costos operativos, actualmente las operaciones se realizan de manera más rápida y segura, gracias a la automatización de los proceso, se identifica menor riesgo de pérdida o robo los títulos electrónicos están protegidos por sistemas de seguridad robustos, lo que reduce el riesgo de pérdida o robo, el registro electrónico permite rastrear con precisión la propiedad de los valores en todo momento ejecutar una trazabilidad en tiempo real, ampliación de la base de inversionistas, La desmaterialización facilita el acceso al mercado de valores para un mayor número de inversionistas, incluyendo aquellos que no cuentan con una infraestructura física para custodiar títulos los inversionistas pueden acceder a información actualizada sobre sus inversiones en cualquier momento, facilita la supervisión por parte de las autoridades regulatorias, de igual manera permite integración con mercados internacionales, las emisiones desmaterializadas se ajustan a los estándares internacionales, facilitando la interoperabilidad con otros mercados. 5.Modificación de Emisiones: Discute el proceso y las razones por las cuales una empresa podría modificar una emisión existente. Una modificación de emisión se refiere a cualquier cambio significativo en las condiciones originales de un valor emitido, como acciones o bonos. Estos cambios pueden afectar aspectos como el valor nominal, la tasa de interés, el plazo, los derechos de los tenedores, entre otros, cambios en las condiciones del mercado, fluctuaciones en las tasas de interés cuando bajan, la empresa podría buscar refinanciar su deuda a un costo menor, volatilidad del mercado donde se evidencia alta volatilidad, la empresa buscar estabilizar su estructura de capital, al cambiar las preferencias de los inversionistas, la empresa podría ajustar las características de sus valores para atraer nuevos inversionistas, cambios en la situación financiera de la empresa mejora su calificación crediticia, podría buscar refinanciar su deuda a un costo menor, en caso de dificultades financieras, la empresa podría buscar renegociar las condiciones de sus emisiones para evitar el incumplimiento. la modificación de una emisión es una decisión estratégica que debe ser tomada con cuidado y considerando todos los factores relevantes. Un análisis exhaustivo de los beneficios y riesgos asociados a la modificación permitirá a la empresa tomar una decisión informada y en el mejor interés de todos los involucrados. 6.Impacto Social: Reflexión sobre el impacto que tiene la emisión de valores en el desarrollo económico y social del país. ¿Qué beneficios puede traer a los inversionistas ya la economía en general? La emisión de valores, más allá de ser una transacción financiera, tiene un impacto profundo y duradero en el desarrollo económico y social de un país como Colombia. Al permitir que empresas y entidades públicas obtengan financiamiento, se desencadena una serie de efectos positivos que benefician tanto a los inversionistas como a la sociedad en general. Los inversionistas pueden diversificar sus portafolios, reduciendo el riesgo y aumentando el potencial de retorno, la emisión de valores abre las puertas a nuevos mercados y oportunidades de inversión, los inversionistas se convierten en partícipes del crecimiento de las empresas y, por ende, del país, desde la emisión de valores se pueden obtener una rentabilidad a través de los dividendos y la apreciación del valor de los títulos, así mismo permite movilizar recursos financieros hacia sectores productivos de la economía, fomentando el crecimiento y el desarrollo, donde se puede expandir sus operaciones y generar nuevos empleos, innovación y desarrollo tecnológico al obtener financiamiento las empresas pueden invertir en investigación y desarrollo, fomentando la innovación y la mejora de la productividad ya que la emisión de valores activo y líquido contribuye a la estabilidad financiera del país y atrae inversión extranjera. 7.Perspectivas Futuras: Considerando los temas discutidos, ¿cuáles son tus expectativas sobre el futuro del mercado de valores y la emisión de valores en Colombia? ¿Qué cambios anticipa en los próximos años? La emisión de valores, más allá de ser una transacción financiera, tiene un impacto profundo y duradero en el desarrollo económico y social de un país como Colombia, el alcance que empresas y entidades públicas obtengan financiamiento, se desencadena una serie de efectos positivos que benefician tanto a los inversionistas como a la sociedad en general. Consideró que podemos identificar un futuro prometedor para el mercado de valores y la emisión de valores en Colombia, un impacto positivo es la ayuda de tecnologías como la inteligencia artificial, el blockchain y el big data, lo que permitirá optimizar los procesos, reducir costos y mejorar la experiencia del inversor, creando nuevos productos financieros más complejos y personalizados, adaptados a las necesidades específicas de cada inversor.
