capitulo6

Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
CAPÍTULO VI
6. ANÁLISIS FINANCIERO
El objetivo de realizar el análisis financiero de un proyecto es para calcular,
obtener e interpretar la información de carácter monetario que se relaciona con la
inversión del proyecto.
Este capítulo presentará los cálculos tanto contables como
financieros y proporcionará la interpretación de los resultados.
6.1. DETERMINACIÓN DE LOS COSTOS
6.1.1. INVERSIÓN INCIAL
La inversión inicial que se requiere para la compra del equipo de boliche y la
construcción del inmueble es de $6,759,276, misma que se detalla en la tabla siguiente:
Universidad de las Américas-Puebla
66
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
Tabla 16: Inversión Inicial
Concepto
P.U.
Unidades
Total
$ 1,800 m²
$ 800 m²
$ 525 m²
1,200 m²
1,200 m²
280 m²
$ 2,160,000.00
$
960,000.00
$
147,000.00
$ 3,267,000.00
12
$ 3,492,276.00
$ 6,759,276.00
Inmueble
Construcción
Acabados
Estacionamiento
Sub total
Equipo de boliche marca Kopp
Pista de boliche*
Gran Total
$
291,023.00
* Precio Unitario establecido en US Dólares al tipo de cambio de $10.982
del mes de mayo de 2005
Fuente: Gupo Constructora y Mobiliria, Kopp (2005)
6.1.2. COSTOS DE ADMINISTRACIÓN
Para calcular estos costos, se contempló la contratación de 7 personas. Los
sueldos y salarios de estas personas fueron calculadas generando un total de $827,133
para 2006. Para un análisis más en detalle sobre este cálculo, favor de referirse al anexo
#8. A continuación se presenta un resumen de los costos de administración por los
próximos 5 años.
Tabla 17: Resumen de sueldos
Año
2006
$ 827,133
Gasto
2007
$ 893,304
2008
$ 964,768
2009
$ 1,041,950
2010
$ 1,125,306
Nota: incremento anual del 8% tanto en sueldo como en prestaciones
Fuente: elaboración propia (2005)
Universidad de las Américas-Puebla
67
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
6.1.3. COSTOS DE MANTENIMIENTO
Los costos de mantenimiento se han fijado para el año 2006 en $10,000
mensuales, con un incremento anual del 5%. Con esta cifra, se generan los siguientes
resultados:
Tabla 18: Resumen de gastos mantenimiento
Año
2006
2007
2008
$ 120,000 $ 126,000 $ 132,300
Gasto
2009
$ 138,915
2010
$ 145,861
Nota: incremento anual del 5%
Fuente: elaboración propia (2005)
6.1.4. GASTOS DE PUBLICIDAD
Para el primer año, los costos arrojaron un total de $108,000 producto de la
combinación de la utilización de los diferentes canales de publicidad.
Para los años
siguientes, se le ha asignado el 2% de las ventas totales que genere el complejo.
Universidad de las Américas-Puebla
68
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
Tabla 19: Gastos de publicidad para 2006
Carro Vocero
Precio
Mes
Unitario
Horas
Días
x hora
Enero
$
400
3
15
Febrero
$
400
3
15
Marzo
$
400
2
2
Abril
$
400
2
2
Mayo
$
400
2
2
Junio
$
400
2
2
Julio
$
400
2
2
Agosto
$
400
2
2
Septiembre
$
400
2
2
Octubre
$
400
2
2
Noviembre
$
400
2
2
Diciembre
$
400
2
2
Gran Total
Total
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
18,000
18,000
1,600
1,600
1,600
1,600
1,600
1,600
1,600
1,600
1,600
1,600
52,000
Gaceta
local
Volantes
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
18,000
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
Inauguración
1,500 $
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
1,500
18,000 $
Mantas y
carteles
Total
15,000 $
10,000
10,000 $
10,000 $ 108,000
Fuente: elaboración propia (2005)
6.1.5. COSTOS FIJOS Y VARIABLES
Se identificaron y clasificaron los siguiente costos en fijos y variables.
considera variable el gasto de publicidad ya que va en relación con las ventas anuales.
Universidad de las Américas-Puebla
69
Se
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
Tabla 20: Costos fijos y variables
Gastos
2006
2007
2008
Fijos
Administrativos
Mantenimiento
Energía eléctrica
Teléfono
Agua
Predial
Licencia de funcionamiento
Total
$
827,133
$
120,000
$
132,000
$
12,000
$
12,000
$
5,000
$
3,000
$ 1,111,133
$
893,304
$
126,000
$
136,752
$
12,000
$
12,000
$
5,000
$
3,000
$ 1,188,056
$
964,768
$
132,300
$
141,675
$
12,000
$
12,000
$
5,000
$
3,000
$ 1,270,743
Variables
Publicidad
Total
$
$
$
$
Gran Total
$ 1,219,133
108,000
108,000
75,835 $
75,835 $
$ 1,263,891
2009
$ 1,041,950 $ 1,125,306
$
138,915 $
145,861
$
146,775 $
152,059
$
12,000 $
12,000
$
12,000 $
12,000
$
5,000 $
5,000
$
3,000 $
3,000
$ 1,359,640 $ 1,455,226
83,091 $
83,091 $
$ 1,353,834
2010
91,056 $
91,056 $
99,800
99,800
$ 1,450,696 $ 1,555,026
Fuente: elaboración propia (2005)
6.1.6. DEPRECIACIONES
Tabla 21: Depreciaciones
Depreciación
Costo
Inmueble
Equipo
Mobiliario
Total
Depreciación
$ 3,267,000
$ 3,492,276
$
60,000
$ 6,819,276
20 años
5 años
10% anual
$
2,006
$ 163,350
$ 632,563
$
6,000
$ 801,913
$
2,007
$ 163,350
$ 632,563
$
6,000
$ 801,913
$
2,008
$ 163,350
$ 632,563
$
6,000
$ 801,913
$
2,009
$ 163,350
$ 632,563
$
6,000
$ 801,913
$
2,010
$ 163,350
$ 632,563
$
6,000
$ 801,913
Fuente: elaboración propia (2005)
Se han definido las depreciaciones como lineales ya que es el periodo durante el
cual se espera utilizar el activo.
Universidad de las Américas-Puebla
70
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
6.2. DETERMINACIÓN DE LOS INGRESOS
6.2.1. RENTA DE MESAS
Los ingresos que se tienen contemplados por parte de la renta de mesas se
muestran en la siguiente tabla. Se ha contemplado la renta de pista por línea a dos
personas y de igual manera en el caso de la renta por hora. El ingreso por este apartado
se tiene contemplado que aumentará en un 10% anualmente por los próximos años.
Tabla 22: Ingreso por renta de pistas
Descripción
Capacidad de las pistas al 50%
Lunes
Martes Miércoles Jueves
Capacidad de las pistas al 75%
Ingreso semanal Ingreso anual
Viernes
Sábado Domingo
Horas brutas
Horas efectivas
11
5.5
11
5.5
11
5.5
11
5.5
14
10.5
14
10.5
14
10.5
Renta por línea @ 60%
Renta por hora @ 40%
3.3
2.2
3.3
2.2
3.3
2.2
3.3
2.2
6.3
4.2
6.3
4.2
6.3
4.2
Renta de pista por línea
Renta de pista por hora
$
$
173 $
330 $
173
330
$
$
173
330
$
$
173
330
$
$
331
630
$
$
331
630
$
$
331
630
$
$
1,685
3,210
$
$
87,633
166,920
Total por pista
$
503 $
503
$
503
$
503
$
961
$
961
$
961
$
4,895
$
254,553
$
58,743
$
3,054,636
Total por 12 pistas
Fuente: elaboración propia (2005)
6.2.2. RENTA DE ZAPATOS
Los ingresos que se tienen contemplados por parte de la renta de zapatos se
muestran en la siguiente tabla. Los cálculos se basan en la renta de dos partes de zapatos
Universidad de las Américas-Puebla
71
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
por hora y de dos pares de zapatos en la renta de la pista por línea. El ingreso por este
apartado se tiene contemplado que aumentará en un 10% anualmente por los próximos
años.
Tabla 23: Ingresos por renta de zapatos
Capacidad de las pistas al 50%
Lunes
Martes Miércoles Jueves
Descripción
Capacidad de las pistas al 75%
Viernes
Sábado Domingo
Horas brutas
Horas efectivas
11
5.5
11
5.5
11
5.5
11
5.5
14
10.5
14
10.5
14
10.5
Renta por línea @ 60%
Renta por hora @ 40%
3.3
2.2
3.3
2.2
3.3
2.2
3.3
2.2
6.3
4.2
6.3
4.2
6.3
4.2
Renta de zapatos por línea*
Renta de zapatos por hora*
6.6
4.4
6.6
4.4
6.6
4.4
6.6
4.4
12.6
8.4
12.6
8.4
12.6
8.4
Total
$
165
$
165
$
165
$
165
$
357
$
357
$
Ingreso
semanal
357 $
1,731
Ingreso
anual
$
90,012
Fuente: elaboración propia (2005)
6.2.3. RENTA DE ESPACIOS Y PUBLICIDAD
El espacio para el área de comida rápida y bebidas se rentará en el primer año por
una cuota de $120,000, el área de videos y billar por $72,000 y la renta de espacios para
publicidad generará ingresos por $144,000. Se calcula que la renta de estos espacios
aumentará en un 10% año con año.
Universidad de las Américas-Puebla
72
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
6.3. PUNTO DE EQUILIBRIO
Para poder obtener la cantidad de ingresos que se deben de alcanzar para
mantener el punto de equilibrio, se utilizó la siguiente fórmula, misma que arrojó los
resultados correspondientes:
Costos Fijos
1 - Costos Variables
Vtas
P. E.=
P.E.
$
2006
1,146,666.21
$
2007
1,212,302.07
$
2008
1,296,676.96
$
2009
1,387,387.95
$
2010
1,484,924.33
6.4. PRO FORMA, FLUJOS DE EFECTIVO
A continuación se presenta el Estado de Resultados Pro Forma, mismo que
calcula la utilidad neta y los flujos de efectivos que se obtienen restando a los ingresos
todos los gastos en los que se incurra y los impuestos que se deban pagar.
Universidad de las Américas-Puebla
73
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
Tabla 24: Pro Forma
Año 1
Año 2
Año 3
Año 4
Año 5
Ventas
Costos Fijos
Costos Variables
Depreciación
Utilidad Bruta
Impuestos
$
$
$
$
$
$
3,485,224
1,111,133
108,000
822,750
1,443,341
476,302
$
$
$
$
$
$
3,816,946
1,188,056
76,339
822,750
1,729,801
570,834
$
$
$
$
$
$
4,181,001
1,270,743
83,620
822,750
2,003,888
661,283
$
$
$
$
$
$
4,580,579
1,359,640
91,612
822,750
2,306,577
761,171
$
$
$
$
$
$
5,019,189
1,455,226
100,384
822,750
2,640,829
871,474
Utilidad Neta
$
967,038
$
1,158,967 $
1,342,605
$
1,545,407
$
1,769,356
Fuente: creación propia (2005)
Una vez calculada la Pro Forma, se obtienen los siguientes flujos de efectivo.
Estos flujos reflejan ganancias continuas desde el primer año de operaciones.
Tabla 25: Flujos de efectivo
Año
FEO
Inversión Inicial
0
1
2
3
4
5
$ 1,784,922
$ 1,957,335
$ 2,139,846
$ 2,341,469
$ 2,564,183
$ (6,759,276)
6.5. RR, TIR Y VPN
Se estimó un RR mínimo del 15% sobre la inversión inicial para este proyecto.
Cuando un inversionista arriesga su dinero, éste espera recuperarlo y obtener ganancias,
es decir, espera un rendimiento que haga crecer su dinero. Una vez calculada la TIR se
obtuvo un resultado superior a la RR, por lo que se puede observar un premio al arriesgar
Universidad de las Américas-Puebla
74
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
el dinero en esta inversión. El resultado de la TIR fue de 16.71%. Esto quiere decir que
el proyecto rendirá 1.71% más del mínimo requerido para invertir.
De igual forma, se calculó el VPN de los próximos 5 años y se obtuvo un
resultado positivo de $293,435 por lo que, financieramente, el proyecto es viable.
6.6. TIEMPO DE RECUPERACIÓN DE INVERSIÓN INICIAL
El tiempo de recuperación para la inversión inicial, basado en los flujos de
efectivo, muestra que el tiempo de recuperación es de 3 años 5 meses. Tanto por el
método de recuperación contable como por el método de recuperación descontado, el
resultado de recuperación es el mismo, confirmando así que el tiempo de recuperación de
este proyecto es corto y las utilidades en los años siguientes son bastante atractivas.
Tabla 26: Recuperación de la inversión inicial
Recuperación método contable
AÑO
F.E.O
0
1
2
3
4
$ (6,759,276) $ 1,784,922 $ 1,957,335 $ 2,139,846 $ 2,341,469
$ (4,974,354) $ (3,017,019) $ (877,173) $ 1,464,295
5
$ 2,564,183
$ 4,028,479
Recuperacón método descontado
AÑO
F.E.O
0
1
$ (6,759,276) $ 1,784,922
$ 1,784,922
2
$ 1,957,335
$ 3,742,257
3
$ 2,139,846
$ 5,882,103
4
$ 2,341,469
$ 8,223,571
5
$ 2,564,183
$ 10,787,755
Fuente: elaboración propia (2005)
Universidad de las Américas-Puebla
75
Construcción de un boliche en Ixtapaluca, Estado de México
6.7. INDICADORES FINANCIEROS
Tabla 27: Indicadores
Indicadores contables
Total Activos
Capital
Activo Fijo
Activo Circulante
Ventas
Costos de Venta
Utilidad Bruta
Utilidad Operacional
Utilidad Neta
2006
$
$
$
$
$
$
$
$
$
Indicadores finacieros
ROE
Utilidad Operativa
Utilidad Neta
7,721,448
7,721,448
5,936,526
1,784,922
3,485,224
2,041,883
1,443,341
1,443,341
967,038
2007
$
$
$
$
$
$
$
$
$
5,113,776
5,113,776
5,113,776
3,771,505
3,816,946
2,087,145
1,729,801
1,729,801
1,158,967
2008
2009
$ 10,227,886 $ 11,773,293
$ 10,227,886 $ 11,773,293
$ 4,291,026 $ 3,468,276
$ 5,936,860 $ 8,305,017
$ 4,181,001 $ 4,580,579
$ 2,177,113 $ 2,274,002
$ 2,003,888 $ 2,306,577
$ 2,003,888 $ 2,306,577
$ 1,342,605 $ 1,545,407
2010
$ 13,542,648
$ 13,542,648
$ 2,645,526
$ 10,897,122
$ 5,019,189
$ 2,378,360
$ 2,640,829
$ 2,640,829
$ 1,769,356
2006
2007
2008
2009
2010
13%
41%
28%
23%
45%
30%
13%
48%
32%
13%
50%
34%
13%
53%
35%
Fuente: elaboración propia (2005)
Una vez recopilado los datos obtenidos por medio de razones financieras y
cálculos contables, se procedió a estimar el ROE resultando en un 13% para el primer
año. Como se puede apreciar, las utilidades netas a partir del tercer año no descienden
del 30%, por lo que, financieramente, este proyecto es rentable.
Nota: En los anexos #9 y #10 se puede encontrar el Estado de Resultados y Balance
General que se creó conforme a cálculos.
Universidad de las Américas-Puebla
76