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APUNTES ECONOMIA - POLÍTICA MONETARIA

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APUNTES ECONOMIA
1- POLÍTICA MONETARIA
1.1
Demanda Monetaria
La demanda monetaria refleja la necesidad que tienen los agentes
económicos de poseer dinero en efectivo:
– para llevar a cabo transacciones, por precaución para gastos
imprevistos, o para aprovechar oportunidades de inversión
– aumento renta = aumento gasto y, por lo tanto, una mayor
demanda de dinero
– Una reducción del tipo de interés incrementa el atractivo de las
inversiones empresariales y reduce el atractivo de los depósitos a
plazo. Por lo tanto, aumenta la demanda de dinero en efectivo
1.2
Oferta Monetaria
• La oferta monetaria es la cantidad de dinero existente en una
economía:
– Efectivo en manos del público: billetes y monedas
– Depósitos a la vista: cuentas corrientes y de ahorro con una
disponibilidad inmediata
– Depósitos a plazo fijo: el depositante se compromete a no retirar el
dinero durante un período de tiempo
– Cuasidinero: inversiones en pagarés, bonos, letras o similares a
corto plazo
• Agregados monetarios:
– M1: dinero en efectivo más depósitos a la vista
– M2: M1 más depósitos a plazo hasta dos años
– M3: M2 más cuasidinero. Este es el agregado monetario que utiliza
el Banco Central Europeo para controlar la cantidad de dinero en
circulación
1.3
La Política Monetaria
• La política monetaria hace referencia a las decisiones sobre la
cantidad de dinero en circulación que toma la autoridad monetaria.
– El banco central de cada país es el responsable de emitir el dinero
legal y controlar su oferta monetaria
– En los países de la Unión Económica y Monetaria la autoridad
responsable de esta política es el Eurosistema, formada por el BCE y
los bancos centrales nacionales
1.4
Eurosistema
• El objetivo prioritario de la política monetaria de la UEM es la
estabilidad de precios: mantener una subida anual de precios
cercana, pero inferior, al 2%.
• Funciones del Eurosistema:
– Definir y ejecutar la política monetaria para la zona euro
– Gestionar las reservas oficiales de divisas de la UEM
– Emitir los billetes de curso legal
– Garantizar la estabilidad del sistema financiero y el buen
funcionamiento del sistema de pagos
1.5
Instrumentos
Operaciones de mercado abierto
– Las más importantes son las subastas semanales, que consisten en
préstamos a una semana a los bancos comerciales
– El tipo de interés que fija el BCE en estos préstamos se convierten
en el tipo oficial de referencia
• Coeficiente legal de reservas o coeficiente de caja
– Se trata de la cantidad mínima de dinero legal que los bancos
comerciales deben mantener en depósito para hacer frente a posibles
peticiones de dinero. Actualmente es el 1%
– A mayor coeficiente, mayor cantidad de reservas, menor capacidad
de préstamos y menor oferta monetaria
• Facilidades permanentes
– Las entidades bancarias pueden pedir préstamos diariamente en
caso de necesitar liquidez, o realizar depósitos si tienen exceso, con
el objetivo de ajustar su coeficiente de caja continuamente
1.6
Política Monetaria Expansiva
• Objetivo → fomentar el crecimiento económico y la creación de
empleo
• más préstamos en las subastas semanales o una reducción del tipo
de interés o el coeficiente de caja facilitará la concesión de
préstamos, incentivando el consumo y la inversión
• Un aumento del consumo y la inversión incrementa la demanda
agregada, estimulando la producción y el empleo
• En este proceso, los precios tenderán a subir, por lo que la
autoridad monetaria deberá tener presente su objetivo de inflación
1.7
Política Monetaria Restrictiva
• Su objetivo es controlar la subida de precios de una economía
• Una cantidad menor de préstamos en las subastas semanales o un
aumento del tipo de interés o el coeficiente de caja dificultará la
concesión de préstamos, reduciendo el consumo y la inversión
• Una disminución del consumo y la inversión reducirá la demanda
agregada, afectando negativamente a la producción y al empleo
• En este proceso, los precios tenderán a bajar, por lo que la
autoridad monetaria deberá tener presente su objetivo de inflación
1.8
Expansión Monetaria Cuantitativa
• Cuando los tipos de interés están próximos a cero y la inflación es muy
baja o negativa (deflación), es necesario recurrir a políticas menos
convencionales como imprimir más dinero.
• En nuestra historia reciente, este tipo de política fue llevada a cabo por el
Banco de Japón en 2001 para luchar contra la deflación, y su uso se
generalizó a partir de la crisis de 2008
• Los bancos centrales imprimen más dinero para comprar títulos de deuda
pública o privada, y de esta forma inyectar dinero en la economía
• Cuando el banco central compra estos títulos, entrega dinero a sus
poseedores y expande la oferta monetaria, favoreciendo el consumo y la
inversión
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