ECOPETROL, ANALISIS A ESTADOS FINANCIEROS 2019 CARLOS EDUARDO HERNANDEZ FUNDACION UNIVERSITARIA DEL AREA ANDINA PROGRAMA ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA GESTION FINANCIERA INTRODUCCION Ecopetrol es una de las empresas mas importantes del mundo. Es la empresa No. 1 de Colombia en todos los indicadores. Es la empresa de Economía Mixta que mas ingresos le genera al estado colombiano vía participación de utilidades e impuestos. En un mercado tan volátil influenciado por factores principalmente externos que se salen de la mano del medio colombiano se hace indispensable contar con información financiera de calidad y una seriedad de parte de los que hacen los análisis para tomar decisiones que generen prosperidad para todos los interesados. Este trabajo es un acercamiento al análisis de los informes financieros y al papel de director financiero. ANALISIS SITUACION FINANCIERA ECOPETROL S.A. Ecopetrol (BVC: ECOPETROL, NYSE: EC, TSX: ECP), antiguamente Empresa Colombiana de Petróleos S.A. es la primera compañía de petróleo de Colombia. Es la cuarta empresa petrolera más grande de Latinoamérica. La empresa Platts ubicó a Ecopetrol como una de las 14 mejores empresas petroleras del mundo (2012), cuarta en el continente americano y primera en América. La empresa surgió de los activos revertidos de la Concesión de Mares que adjudicó el presidente Rafael Reyes Prieto a la Tropical Oil Company Ecopetrol emprendió actividades en la cadena del petróleo como una empresa industrial y comercial del Estado, encargada de administrar el recurso hidrocarburífero de la nación, y creció en la medida en que otras concesiones revirtieron e incorporó su operación. En 1961 asumió el manejo directo de la refinería de Barrancabermeja. Trece años después compró la Refinería de Cartagena, construida por Intercol en 1956. En 1970 adoptó su primer estatuto orgánico que ratificó su naturaleza de empresa industrial y comercial del Estado, vinculada al Ministerio de Minas y Energía, cuya vigilancia fiscal es ejercida por la Contraloría General de la República. La empresa funciona como sociedad de naturaleza mercantil, dedicada al ejercicio de las actividades propias de la industria y el comercio del petróleo y sus afines, conforme a las reglas del derecho privado y a las normas contenidas en sus estatutos, salvo excepciones consagradas en la ley. ESTADOS DE GANACIAS Y PERDIDAS CONSOLIDADOS 2019 Los ingresos por ventas subieron de 2017 a 2018 en un 22% mientras que de 2018 a 2019 un poco mas del 4%. Esto muestra que la empresa tuvo un repunte de ingresos luego de unos años muy duros luego de la crisis del petrolero. Los precios de su principal producto el petróleo repuntó luego de varios años de precios muy bajos. El costo de ventas creció de 2017 a 2018 en un 11% muy relacionado con el crecimiento de los ingresos, en 2019 respecto a 2018 creció en un 9%. A mayor cantidad de ingresos se espera un crecimiento de los costos. Denota un proceso operativo más eficiente. Los gastos de administración y de proyectos bajan en 2018 si se comparan con 2017 pero repuntan en 2019. Para el ultimo año las inversiones en exploración y otros proyectos que se encontraban suspendidos por las políticas de austeridad empezaron a ejecutarse lo que explica el incremento en los gastos. El resultado de la operación en 2018 mejoro ya que para este periodo es que se tienen los mejores precios a nivel mundial para el barril de petróleo. En 2019 bajan nuevamente los ingresos. La operación refleja utilidad antes de impuestos y gastos financieros. La utilidad después de impuestos muestra en 2018 comparado con 2017 un crecimiento del 70% lo cual es espectacular frente al comportamiento de otras empresas. En 2019 igual se muestra crecimiento, aunque menor. Todo esto gracias a los buenos precios del barril de petróleo luego de varios años de crisis. Ecopetrol sufrió una transformación en su operación luego de la crisis. Su régimen de costos sufrió una reducción de alrededor del 25% luego de la renegociación de contratos. Su operación se volvió mas eficiente. Las estrategias tomadas por la alta dirección mostraron servir. Esta en la dirección financiera apoyar la gestión operativa permitiendo las inversiones en búsqueda de reservas y mantenimiento de la infraestructura de producción que en los últimos años estuvo congelada. Ecopetrol al recibir la mayor parte de sus ingresos en dólares aprovecha la alta tasa de cambio del dólar y recibe mas pesos por galón de petróleo que vende. Por ultimo la utilidad por acción que perciben los accionistas se ha venido incrementando año tras año lo que vuelve la acción de Ecopetrol más rentable. El activo corriente de Ecopetrol ha disminuido en 2019 en un 12% respecto a 2018, todas las partidas tienen un comportamiento similar. Las cuentas por cobrar han bajado lo que demuestra una mejor gestión en cartera. Ecopetrol ha implementado en los últimos años la política de venta de activos no estratégicos. Es por ello que ha vendido participación en empresas que no pertenecen a su rol de negocio, por lo cual el activo ha bajado. El activo no corriente y el total del activo muestran un crecimiento del 7% por el rubro de inversiones asociadas y propiedad planta y equipo. Muestra una mejora e inversión en bienes duraderos que en su mayoría son generadores de utilidad en el futuro. Por ejemplo, en 2018 Ecopetrol recibe totas las instalaciones de Campo Rubiales lo que le permite aumentar su capital y activos. El pasivo de Ecopetrol crece en un 12% muy por encima del crecimiento del activo comparando el 2019 al año 2018, cifra que coincide con un menor crecimiento de la utilidad. Esto se debe a que la empresa ha destinado una mayor cantidad de recursos a la inversión en exploración y a la modernización y al mantenimiento de su infraestructura. Después de la crisis del petróleo las inversiones estuvieron congeladas durante mas de 5 años situación de mantenerse podría ser calamitosa para la empresa. En materia de exploración de nuevos yacimientos el hecho de no hacerlo podría reducir las reservas de petróleo a niveles tales para hacer que la empresa no fuera viable para los inversionistas. Igualmente, durante varios años Ecopetrol no repartió utilidades lo que en los últimos 3 años si se dio beneficiando en gran medida a los inversionistas sobre todo al estado colombiano. El patrimonio de la empresa se mantuvo sin mayor variación en el año 2019. Los estados financieros muestran una empresa solida que genera los recursos necesarios para cumplir con sus obligaciones con todos los sectores de interés. Se hace necesario mantener los costos controlados como se ha hecho en los últimos años. Eso si las inversiones en exploración no se pueden detener. Igual se hace necesario que Ecopetrol diversifique para no depender por completo del petróleo y mas aun en la sintonía de las energías limpias y renovables en que se mueve nuestro mundo.
