Inversiones y beneficios del proyecto ACTIVOS FIJOS Representan los activos adquiridos o costruidos por un ente económico. Su principal objetivo es ser aprovechados en la produccuión de bienes y servicios; su vida util generalmente es mayor a un año. Los activos fijos suelen subdividirse en tres categoria Se debe tener encuenta la siguiente terminología: • • • Depreciación : Es mecanismo por el cual se reconoce contable y financieramente el desgaste y pérdida de valor que sufre un bien o un activo por el uso que se haga de el con el paso del tiempo. Vida útil de un activo: Tiempo durante el cual el activo contribuye a generar ingresos a la empresa. Valor de salvamiento: valor que la empresa estima tendra el activo en cualquier momento de su vida util. Métodos de depreciación: En el siguiente mapa conceptual observamos un resumen de los métodos de depreciación. Fórmulas a emplear: Valor en libros= P−[ P−VS /n]∗t Depreciación anual =(valor histórico−VS )/ Años vida útil Tasa de depreciación=1−n √ Valor residual /valor historico CAPITAL DEL TRABAJO Se entiende como los recursos (efectivo,cartera,inventario) ,diferentes a la inversión fija y diferida, que un proyecto requiere para realizar sus operaciones sin contratiempo alguno . Desde el punto de vista gerencial y para efectos de evaluación financiera de proyectos , el capial de trabajo son los activos corrientes. En la práctica para poder operar un proyecto se tiene el cuenta el capital de trabajo es decir el efectivo y la materia prima a requerir. se calcula como: Capital de trabajo bruto=activo corriente− pasivo corriente Un capital de trabajo es esencial para no tener problemas en el desarrollo del proyecto, es importantes tener un adecuado capital de trabajo por las siguientes razones: • • • • Evitar la insolvencia tecnica o liquidez Evitar perdidas de tiempo tocando puertas en busca de financiamiento Realizar pago oportuno a los proveedores para tener abastecimiento de materias primas . Gran parte de los problemas se deben por falta de capital de trabajo desmotivando a los trabajadores. Anteriormente se definio el capital de trabajo como el valor de los activos corrientes, lo que equivale a decir que lo conforman recursos de corto plazo como lo establece la contabilidad justo aquí aparece una confusión entre la definición contrable y la financiera y gerencial. Debido a esto el CT se clasifica en: Tomando la imagen de la referencia , se muestra la forma correcta de financiar activos de una empresa o proyecto de uinversión En la gráfica se evidencia que los activos corrientes transitorios o estacionales se deben financiar con pasivos de corto plazo y los activos corrientes permanentes y los activos fijos se deben financiar con capital contable o pasivos de largo plazo. Métodos para dimensionar el capital de trabajo consiste en dimensionar, cada una de las cuentas que contituyen el capital de trabajo: efectivo,cuentas por cobrar y el inventario. BENEFICIOS DEL PROYECTO Los beneficios del proyecto son todos los ingresos en efectivo, ahorros o deducciones de costos que recibe el proyecto durante todo el tiempo de operación. Existen dos clases de beneficios: 1) Ingresos beneficios que constituyen ingresos reales de efectivo. a) Ingresos por venta del producto o servicio : b)Ingresos por venta de activos c)Ingresos por venta de residuos 2) Aquellos que no constituyen movimiento de caja como la depreciación. • • Valor de rescate del proyecto Recuperación del capital de trabajo. a) Ingresos por venta del producto o servicio : La proyección de ingresos por la venta de un bien o servicio se constituye en una de las mayores dii cultades en el estudio de proyectos. Sin embargo su realización es inevitable por cuanto la esencia de la evaluación i nanciera de proyectos consiste en comparar la inversión inicial con los benei cios netos esperados en el futuro. Existen diferentes modelos para realizar pronósticos, a saber: Ahorro o beneficio tributario El beneficio tributario hace referencia al efecto que ejerce el cargo por depreciación sobre las utilidades sobre las cuales se calculan los impuestos. En proyectos, el concepto de la depreciación tiene una connotación diferente a la contable. b) Ingresos por venta de activos Durante la operación del proyecto es normal la reposición de activos que ya cumplieron su vida útil y los cuales hay que reemplazar por unos de las mismas características. c) Ingresos por venta de residuos En la fabricación de algunos productos quedan residuos como, por ejemplo, el suero en el proceso de fabricación del queso, que se pueden vender y aunque no representan un beneficio relevante, si es importante registrar el importe de su venta si se desea hacer una evaluación financiera más real. 2. a) Valor de rescate del proyecto Es el valor que podría tener un proyecto después de varios años de operación (Sapag, 2.000). Aunque algunos expertos opinan que resulta irrelevante en la evaluación inanciera de proyectos considerar el valor de rescate, porque si un proyecto es rentable sin tener en cuenta su valor, mucho más lo sería si se considerara, no hacerlo al inal del período de evaluación del proyecto supondría que todos los activos, incluyendo el capital de trabajo, no tienen ningún valor y se podrían dejar abandonados. PUNTO DE EQUILIBRIO CONTABLE El punto de equilibrio se deine como aquel punto o nivel de ventas en el cual los ingresos totales son iguales a los costos totales y, por lo tanto, no se genera ni utilidad ni pérdida contable en la operación. Es un mecanismo para determinar el punto en que las ventas cubrirán exactamente los costos totales El cálculo de este parametro se púede hacer mediante : El punto de equilibrio no debe considerarse una técnica de evaluación financiera de Proyectos, sin embargo, su cálculo resulta importante, porque representa el nivel de actividad mínimo al que una empresa o proyecto de inversión puede trabajar sin perder dinero. Estudiante 5: ejercicio 14, página 279 El concejo municipal de una ciudad recibe dos propuestas para solucionar los problemas de acueducto. La primera alternativa comprende la construcción de un embalse utilizando un río cercano, que tiene un caudal suficiente relativamente. El embalse formará una represa y de allí se tomará la tubería que transportará el agua a la ciudad. Además con el embalse se podrá alimentar una hidroeléctrica particular que pagará al municipio una cantidad de 500.000 dólares el primer año de funcionamiento e incrementos anuales de 10.000 dólares. El costo inicial del embalse se estima en 4 millones de dólares, con costos de mantenimiento el primer año de 200.000 dólares e incrementos anuales de 12.000. Se espera que el embalse dure indefinidamente (vida perenne). Como alternativa, la ciudad puede perforar pozos en la medida requerida y construir acueductos para transportar el agua a la ciudad. Los ingenieros proponentes estiman que se requerirá inicialmente un promedio de 10 pozos a un costo de 35.000 dólares, cada uno, con la tubería de conducción. Se espera que la vida promedio de un pozo sea de 10 años, con un costo anual de operación de 18.000 dólares por pozo e incrementos anuales por pozo de 450 dólares. Si la tasa de interés que se requiere es del 15% anual, determine cual alternativa debe seleccionarse. Solución al problema Tabla de datos CONCEPTO ENSAMBLE POZOS COSTO INICIAL 4´000.000 dólares 35.000*10=350.000 dólares COSTO DE MANTENIMIENTO 200.000 dólares 18.000*10=180.000 d.anuales INCREMENTOS( mantenimiento) 12.000 dólares 450*10=4.500 dólares anuales INGRESOS 500.000 dólares anuales 0 INCREMENTOS 10.0000 dólares anuales 0 VIDA UTIL 10 años 10 años TASA DE INTERES 15% anual 15% anual Primero se va a determinar el CAUE de la propuesta del ensamble, para esto se gráfica el flujo de caja del ensamble: El CAUE se cálcula con la fórmula: CAUE=VPN ( i(1+i) n ) (1+i)n−1 Determinamos el VPN mediante: VPN =500.000[ (1.15)10−1 10000 10 [1.15(10−1) ] ]+ 5.018− −4000000−200000 0.15 0.15((1.15)1O) 1.1510 0.15((1.15)1O ) −12000 10 [5.018− ]=−157256.108 10 0.15 1.15 reemplazando en el CAUE vemos que: CAUE ensambre =VPN ( 0.15(1.15)10 )=313.333 (1.15)10−1 Realizamos este mismo procedimiento para calcular el CAUE del pozo; gráficamos el flujo del pozo Como en el caso anterior , cálculamos primero el VPN 18000 18450 ? + +...+... 2 (1.15) (1.15) (1.15)10 1.1510−1 450 10 VPN =−35000−18000 [ ]− [5.018− ]=−132980.17 10 10 0.15 0.15(1.15) 1.15 VPN =(3000)+1800 Debido a que son 10 pozos multiplicamos el VPN en 10 10 VPN =−1329801.75 Con esto calculamos el CAUE: CAUE pozo =10(VPN )( i (1+i)n 0.15(1.15)10 )=−1329801.75( )=−264963 (1+i) n−1 (1.5)10−1 Encontrando los siguentes resultados: CAUE ensambre =313.333 CAUE pozo =−264.363 es evidente que: ∣CAUE ensamble∣>∣CAUE pozo∣ Conclusión En el ejercicio propuesto se evidencian dos alternativas para solucionar los problemas de acueducto evitando inconvenientes futuros, donde aplicando ciertos indicadores se llega ala conclusión que la mejor alternativa es la de construir los pozos.
