Subido por joherpe2000

Qué es el Venture Capital

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¿Qué es el Venture Capital?
La semana pasada inauguramos nuestro diccionario del emprendedor explicando el "concepto de
startup":https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de- economia/que-es-una-startup. La entrega de esta semana
está relacionada con otro término clave en el mundo del emprendimiento y su financiación, el del Venture Capital
(VC).
Venture Capital puede traducirse como capital riesgo y es un tipo de operación financiera en la que se aporta
capital a startups y empresas con un alto potencial de crecimiento y elevados niveles de riesgo a cambio de un
porcentaje de la empresa.
El Venture Capital es una de las principales formas de financiación para early stage startups, aquellas que se
encuentran en su fase de crecimiento y que ya han utilizado otras fuentes de financiación como FFF (Friends,
family & fools) y capital semilla. Como decíamos anteriormente, las fondos de VC o Sociedades de Capital Riesgo
(SCR) invierten una cantidad determinada en las startups a cambio de un porcentaje de las mismas.
Cómo funciona el Venture Capital
Las firmas de VC suelen estar formadas por varios general y limited partners que se encargan de invertir los fondos
con los que cuenta la firma. Estos fondos suelen ser proporcionados por otros inversores (institucionales y no) que
buscan una alta rentabilidad, así como también fondos de pensiones, dinero público, etc.
Los general y limited partners son los responsables de realizar una inversión adecuada de dichos fondos y de
ofrecer una rentabilidad a los actores que proporcionan los fondos. A través de estas inversiones las firmas de VC
buscan participar en los futuros ingresos de las startups (controlando normalmente entre un 25 y 30% de las
mismas), además de hacerse con derechos de voto y/o un puesto en el consejo de administración de las mismas.
Una de las principales características de este tipo de financiación está en el riesgo asociado a la inversión y a las
startups que se encuentran en sus primeras fases, con un gran potencial de crecimiento pero también con un
futuro incierto. Como explican en la “Wikipedia":http://es.wikipedia.org/wiki/Venture_Capital "las operaciones de
venture capital son capital riesgo, pero no todas las operaciones de capital riesgo son venture capital".
Este riesgo, como ya explicamos en la "anterior entrada":https://www.elblogsalmon.com/conceptos-deeconomia/que-es-una- startup, supone también que la recompensa puede ser muy importante. El modelo de
negocio de los fondos de Venture Capital consiste en invertir una cantidad determinada de dinero en varias
startups para diversificar riesgos y con la esperanza de que en ese grupo de empresas alguna alcance el éxito,
ofreciendo una alta rentabilidad ya sea a través de su venta a otra empresa o con su salida a bolsa.
Venture Capital en Estados Unidos, Europa y España
La industria del Venture Capital tiene un poder muy importante en Estados Unidos y concretamente en Silicon
Valley, cuna del emprendimiento y las startups. Los orígenes se remontan a la primera mitad del siglo XX cuando
familias e imperios como el de los Vanderbilts, Whitneys o Rockefellers comenzaron a realizar inversiones
estratégicas en otras empresas privadas.
Años más tarde, ya en la década de los 60 y 70, los fondos de Venture Capital serían auténticos protagonistas del
despegue y asentamiento de Silicon Valley como uno de los principales centros innovadores de todo el mundo. La
mayoría de firmas se concentran en la conocida Sand Hill Rd, cerca de Menlo Park, California; este es el caso de
"Kleiner Perkins Caufield & Byers":http://www.kpcb.com/, "Andreessen Horowitz":http://a16z.com/ y muchas
otras.
Los niveles de actividad de los fondos de VC en Europa siempre han sido menores que en el caso estadounidense.
Hoy en día en Europa contamos con fondos importantes como "Atomico Ventures":http://www.atomico.com/,
"Balderton Capital":http://www.balderton.com/ o "Index Ventures":http://www.indexventures.com/ que
invierten tanto en startups del viejo continente como en otras de Asia o Latinoamérica y que suelen tener su sede
en Londres. En el caso de España el nivel de actividad es todavía menor en comparación con el resto de Europa y
cuenta
con
firmas
como
"Nauta
Capital":http://nautacapital.bksites.net/,
"Kibo
Ventures":http://kiboventures.com/ o "Bonsai Venture Capital":http://www.linkedin.com/company/bonsaiventure-capital-scr.
En el 2012 en Estados Unidos los fondos de VC invirtieron 28.300 millones de dólares en 3.267 operaciones. En
Europa fueron 4.400 millones de euros a través de 1.074 inversiones y "en España 158 millones de
euros":https://www.elblogsalmon.com/emprendedores/venture-capital-en-espana-menos-inversiones-menosvolumen-mas-aceleradoras-y-business-angels.
Tipos de capital de riesgo
Financiación semilla (seed financing): Aportación de recursos en una fase en la que aún no existe producto
definido. Todavía existe riesgo tecnológico.
Puesta en marcha (start-up financing): Financiación del inicio de la producción y de la distribución. Se participa en
empresas de nueva o muy reciente creación.
En algunas clasificaciones se distingue entre arranque, propiamente dicho, y otras fases iniciales, que incluye la
participación en empresas de reciente creación que todavía no han logrado obtener beneficios.
Financiación del crecimiento (Expansion Financing): Apoyo financiero a una empresa existente para posibilitar su
acceso a nuevos productos y/o mercados.
Nota.- Para un mayor conocimiento sobre el capital riesgo, consultar las páginas de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV), la Asociación Española de Capital Inversión (ASCRI) , la Asociación Europea de Capital
Riesgo (EVCA, European Venture Capital Asociation) y la página coordinada y supervisada por el profesor de la
Universidad Complutense de Madrid, José Martí Pellón.
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