Unión de los Mercados de Capitales

Comité Económico y Social Europeo
ECO/379
Unión de los Mercados
de Capitales
Bruselas, 23 de junio de 2015
Nota informativa
(509° Pleno)
DICTAMEN del Comité Económico y Social Europeo sobre el Libro Verde sobre «Construir una
Unión de los Mercados de Capitales»
COM(2015) 63 final
DICTAMEN: EESC-2015-01333-00-00-AS-TRA
1.
Procedimiento
Consulta de la Comisión
9 de marzo de 2015
Fundamento jurídico
Artículo 304 del TFUE
Decisión de la Mesa del Comité:
17 de febrero de 2015
Sección competente:
Unión Económica y Monetaria y Cohesión Económica y Social
Presidente de la Sección:
Sr. van Iersel (NL-I)
Organización de los trabajos de 26 de febrero de 2015 (procedimiento escrito)
la Sección:
Grupo de Estudio:
Unión de los Mercados
Capitales
Presidente
Sr. Pater (PL-III)
Ponente:
Coponente:
Sr. Mendoza Castro (ES-II)
Sra. Angelova (BG-I)
Miembros
Sras./Sres.
Croughan (IE-I)
Dantin (FR-II)
Domonkos (SK-III)
Kokalov (BG-II)
Morgan (UK-I) (Rule 62 § 3 – Sr. Burns)
Nicosevici (RO-III)
Palmieri (IT-II)
Rebolj (SI-II)
Sartorius Álvarez de Bohorques (ES-I)
Smyth (UK-III)
Stantič (SI-I)
Trias Pintó (ES-III)
de
DICTAMEN APROBADO por la Sección, en su reunión del 18 de junio de 2015, por 65 votos
a favor, 1 en contra y 0 abstenciones.
ECO/379 – EESC-2015-01235-00-00-NISP-TRA (EN) 1/3
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ES
Expertos
Sergio Ernesto Santillán Cabeza (por el ponente)
Stefan Petranov (por la coponente)
2.
Síntesis del documento de la Comisión
El objetivo de la Unión de los Mercados de Capitales (UMC) es eliminar las barreras que bloquean las
inversiones transfronterizas en la UE e impiden a las empresas el acceso a la financiación. El entorno
actual es difícil para las empresas, que siguen financiándose en gran medida en los bancos y
relativamente menos en los mercados de capitales. En otras partes del mundo ocurre lo contrario.
Con la UMC, la Comisión también desea suprimir los obstáculos que impiden la conexión entre
aquellos que necesitan financiación y los inversores y hacer que el sistema para canalizar los fondos –
la cadena de inversión– sea lo más eficiente posible.
Tras la consulta pública en torno al Libro Verde, la Comisión adoptará un plan de acción este verano,
en el que indicará su hoja de ruta y un calendario para la puesta en práctica, de aquí a 2019, de los
elementos constitutivos de la UMC.
El Libro Verde señala los siguientes principios fundamentales que deben sustentar una Unión de los
Mercados de Capitales:
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

maximizar las ventajas de los mercados de capitales para la economía, el crecimiento y el empleo;
crear un mercado único de capitales para los 28 Estados miembros, eliminando los obstáculos a la
inversión transfronteriza dentro de la UE y reforzando los vínculos con los mercados de capitales
mundiales;
asentarse en unas bases firmes de estabilidad financiera, con un código normativo único para los
servicios financieros que se aplique de manera efectiva y coherente;
garantizar a los inversores una protección eficaz; y
contribuir a atraer inversiones de todo el mundo y a aumentar la competitividad de la UE.
La Comunicación de la Comisión sobre «Un Plan de Inversiones para Europa», ya indicó algunas
medidas que pueden tomarse a corto plazo. Cabe citar, en particular, la aplicación del Reglamento
sobre los fondos de inversión a largo plazo europeos (FILPE), la titulización de «alta calidad», la
normalización de la información crediticia sobre las pymes, las inversiones privadas y la revisión de
la Directiva sobre el folleto.
El Libro Verde también desea recoger puntos de vista sobre cómo superar otros obstáculos al
funcionamiento eficiente de los mercados a medio y largo plazo, y particularmente sobre la manera de
reducir los costes de creación y comercialización de fondos de inversión en toda la UE, sobre la
manera de seguir desarrollando el capital riesgo y el capital inversión, sobre si unas medidas
específicas en los ámbitos del derecho de sociedades, de la legislación en materia de insolvencia y de
valores mobiliarios y de la fiscalidad podrían contribuir de manera importante a la UCM, y sobre el
tratamiento de los bonos garantizados, con una consulta específica en 2015 acerca de un posible
marco de la UE.
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3.
Síntesis del dictamen
El Comité apoya el Libro Verde sobre la Unión de los Mercados de Capitales, está a la espera de las
propuestas de la Comisión sobre las modificaciones necesarias para alcanzar los objetivos detallados y
expresa su convicción de que las medidas propuestas se basarán en una consideración equilibrada de
los puntos de vista expresados por todas las partes interesadas.
El objetivo de la iniciativa de la Comisión debería consistir en crear las condiciones necesarias para
un sector de servicios financieros moderno y eficiente, sujeto a una reglamentación apropiada, que
proporcione a las empresas que buscan inversiones (especialmente las pymes y las empresas de alto
crecimiento) acceso a los servicios de los proveedores de capital.
El CESE considera que los mercados de capitales son reservas de liquidez que permiten a las
empresas recaudar fondos y comerciar con instrumentos financieros, y apoya firmemente el objetivo
último de la Unión de los Mercados de Capitales (UMC) de superar la fragmentación actual de los
mercados, permitiendo así la cotización de todo tipo de empresas.
Dado que la UMC es, en gran medida, una realidad para las grandes empresas, el CESE subraya la
necesidad de adoptar medidas que permitan también a las pymes beneficiarse de ella.
El CESE recomienda encarecidamente que se adopten de manera rápida y decidida medidas en los
siguientes ámbitos:
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desarrollar un mercado secundario,
elaborar una norma simplificada y única de los requisitos cualitativos y cuantitativos que las
pymes deben cumplir para cotizar en los mercados reglamentados de instrumentos financieros,
introducir calificaciones crediticias con arreglo a un método transparente y normalizado,
definir criterios simplificados y normalizados (modelo) para el registro en los mercados
reglamentados,
crear más productos de inversión «a medida», ya que estos deberían adaptarse mejor a las
necesidades de las empresas,
actualizar y fusionar las definiciones de microempresa y pequeña y mediana empresa en los
diferentes ámbitos de la legislación de la UE, a fin de reflejar mejor la diversidad de las pymes
y las diferencias entre los Estados miembros,
establecer una definición de empresas emergentes y empresas de alto crecimiento y prestar
especial atención a las necesidades de estas empresas en el mercado de capitales,
fomentar el refuerzo de las capacidades administrativas de los organismos nacionales de
protección de los consumidores y de las agencias de regulación financiera.
Asimismo, el CESE destaca la importancia de la banca tradicional para la estabilidad del sistema
financiero y afirma que las titulizaciones de alta calidad sostenibles exigen promover estructuras
básicas con cadenas cortas de intermediación.
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