Subido por Merly Yanayaco Calderon

Cadilla, Guerrero y Yanqui TESIS 2018

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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE CONIABILIDAD
030
: (.-:_a»~..,__\.l
'
'
.
A
O
0305§;3VW
E.
A
_
3
vg
5
030*
1
I
034LA
GESTIONVDE TESORERIA Y LA LIQUIDEZ DE LA coMPANiA
MINERA SANTA LUISA s.A, PERIODOS 2012 024
2016 035
TESIS PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE
I
CONTADOR PUBLICO
CADILLO
030ROMAN,
GERSON V\ 031IALTER
GUERRERO CORZO, ALESZSANDARAIGISELL
YANQUI OLANDA, NATHALY: ROSA
Callao, Mayo 2018
Pen
031:
-
A
.
2
UNIVERSIDAD NACIONAL DEL cALLAo
Facultad de ciencias contables
,_
.
gaze ale 7% 2012-01
DICTAMEN COLEGIADO
DE LEVANTAMIENTO DE OBSERVACIONES
TESIS TITULADA:
_
031
"LA GESTION DE TESORERIA Y LA LIQUIDEZ DE LA COMPANIA MINERA SANTA
LUISA S.A., PERIODOS 2012-2016"
»
AUTORES:
CADILLO ROMAN, Gerson Walter ; GUERRERO CORZO, Alessandra
Gisell ; YANQUI OLANDA, Nathaly Rosa
A
Visto el documento presentado por Ios autores de la Tesis arriba mencionada, Ios
miembros
del Jurado
Evaluador del
Ciclo de Tesis 2018-01, designados con
Resolucién de Consejo de Facultad N"147
0242018-CFCC,
realizada la evaluacién del
levantamiento de Ias observaciones, dictaminan por unanimidad la conformidad
del levantamiento de
Ias observaciones,
por lo que
los
Bachilleres quedan
expeditos para realizar el empastado de la Tesis y continuar con Ios trémites para
su Titulacién.
.
.
Be||avista,;/Sfmayo 2018.
2
wk
,w
,
SJ
DR.CPC VICTOR MANUEL MEREA LLANOS
031
Presidente
_
DR. ECON. CESAR AUGUSTO RUIZ RIVERA
Secretario
A
DRA. cpc.
RTHA
VILLALOBOS MENESES
V
al
_
.
-
MG.CPC. LAZARO CA u}401}401o
030
QUINEGO
Miembro Sup|ente(
cal)
AGRADECIMIENTO
Agradecemos en primer lugar a Dios, sin el nada de esto hubiera sido
posible.
A
nuestros
padres
por
las
oportunidades
brindadas,
por
sus
sabios
consejos y por su constante apoyo incondicional.
A nuestros profesores por ser nuestras guias a lo largo de la carrera y en
el proceso de esta investigacién.
A la compa}401ia
minera Santa Luisa, en especial al Sr. Mario Centeno y
031Christian
Velésquez,
apoyo.
por
la
informacién
brindada,
su
predisposicién
y
_
INDICE
TABLAS DE
I.
4
I
PLANTEAMIENTO DE LA INVESTIGACION.................................... 7
1.1
Identificacién del problema
1.2 Formulacién del Problema
~
1.2.1
Problema General.
1.2.2
Problemas
7
8
8
1.3 Objetivos de la investigacién.......................................................8
II.
1.3.1
ObjetivoGeneral...............................................................8
1.3.2
Objetivos Especi}401cos.
8
1.4
9
1.5 lmportancia
9
MARCOTEORICO..........................................................................11
2.1 Antecedentes del
11
2.1.1
Antecedentes a nivel internacional
2.1.2
Antecedentes a nivel nacional........................................ 12
2.2 Marco teérico
2.2.1
11
-
14
Gestién de tesorerfa
14
La
30
2.2.2
2.2.3
2.3 Definicién de términos
36
1
-
Ill.
VARIABLES E
40
3.1 Definicién de las
40
3.2 Operacionalizacion de Ias variables.......................................... 40
3.3 Hipétesis general e hipétesis especificas
V
41
3.3.1
Hipétesisgeneral.......................................,....................41
3.3.2
Hipétesisespeci}401cas..........................................;..,,.......41
IV.
4.1 Tipo de investigacién
42
4.2 Dise}401o
de la investigacién.........................................................42
4.3 Poblacién y
43
4.4 Técnica e instrumento de Recoleccién de datos....................... 44
4.4.1
4.4.2
4.5 Procedimiento de recoleccién de datos
44
4.6 Procesamiento estadistico y anélisis de datos.......................... 45
VI.
'
DISCUSION DE RESULTADOS
65
6.1 Contrastacién de la hipétesis con Ios resultados
65
6.1.1
Hipétesisgeneral..............'.......................,......................65
6.1.2
Hipétesis especi}401ca
66$
6.1.3
Hipétesis especi}401ca
67
6.2 Contrastacién de la hipétesis con resultados simi|ares............. 68
2
031
VI.
VII.
RECOMENDACIONES...................................................................72
IX.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
74
Anexo 1: Matriz de Consistencia
81
Anexo 2: Estados
82
Anexo 3: lndicadores financieros.....................................................84
Anexo 4: Solicitud de terminacién colectiva de contrato de trabajo
por motivos
89
3
TABLAS DE CONTENIDO
TABLAS
Tabla 2.1Areas de gestién de tesoreria
19
GRAFICOS
Gréfico N° 5. 1 Ciclo de conversion de efectivo
47
Gré}401co
N° 5. 2 Evolucién de efectivo y equivalente de efectivo
48
Gré}401co
N° 5. 3 Liquidez general
50
Gré}401co
N° 5. 4 Comparacién entre el ciclo conversién de efectivo y la
liquidez
51
Gré}401co
N° 5. 5 Dispersion entre el ciclo de efectivo y la liquidez general 51
Gréfico N° 5. 6 Rotacién de cuentas por
54
Gré}401co
N° 5. 7 Periodo promedio de cobranza........................................54
Gré}401co
N° 5. 8 Ratio de prueba a
031cida
56
Gra}401co
N° 5. 9 Comparacién entre el ratio de rotacion de cuentas por
cobrar y el ratios de prueba
Gra'fico
N° 5.
10
Dispersion
031
58
entre
el
ratio de
rotacién de cuentas
por
cobrar y el ratio de prueba
58
Gréfico N° 5.11 Rotacion de cuentas por
61
Gra}401co
N° 5.12 Periodo promedio de page
61
Grafico N
63
5.13lndicador
034
de caja
030
Gréfico N° 5. 14 Comparacién entre el ratio de rotacién de cuentas por
pagary el indicador de Caja
64
FIGURAS
Figura N° 2.1 Flujo de informacion en el modelo clasico
17
Figura N° 2. 2 Flujos de informacién en el modelo }401nanciero..................
18
Figura N° 2. 3 Balance General de una empresa
V
28
4
~
RESUMEN
Ei
presente trabajo de
investigacién
muestra
el
caso especifica
compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A periodos 2012
de
la
024
2016 y la in}402uencia
que tiene la gestién de tesoreria en la liquidez.
El objetivo de este trabajo es determinar como la adecuada gestién de
tesoreria ie permitiré a la empresa contar con la liquidez necesaria para
poder realizar sus operaciones.
V
El tipo de investigacién fue descriptiva
024
explicativa, con un dise}401o
no
experimental de corte longitudinal. Se aplicaron Ios ratios financieros en
Ios
diferentes
utilizé
el
periodos
coeficiente
evaluados,
de
ademés
correlacién
de
en
la
parte
Spearman
y
estadistica
la
se
estadistica
descriptiva.
I
A pesar de que
afectada
por
la
la
compa}401ia,
al igual que
caida
del
sector minero;
las demés
dentro
de
mineras,
Ios
se vio
resultados
se
determiné que la adecuada Gestién de tesoreria impacté positivamente
en la liquidez de la empresa Minera Santa Luisa en los periodos 2012
024
2016, por lo anterior se realizaron recomendaciones para que la empresa
fortalezca aun més su gestién de tesoreria a fin de asegurar su liquidez y
evitar que Ias fluctuaciones propias del sector impacten de sobremanera,
generéndoles un riesgo de liquidez.
5
ABSTRACT
The present investigation shows the specific case of the company Minera
Santa Luisa S.A periods 2012 - 2016 and the influence that the treasury
management has onthe liquidity.
The objective of this thesis is to determine how the proper management of
the treasury will
allow you to access the company with the
necessary
liquidity tolbe able to carry out its operations.
The
type
of
research
was
descriptive
-
explanatory,
with
a
non-
experimental longitudinal design. The financial ratios were applied in the
different
periods
evaluated,
and
in_ the
statistical part
the
Spearman
correlation coefficient and the descriptivefstatistics were used.
.
Although the company, like the other mining companies, was affected by
the fall of the mining sector; within the results, it was determined that the
adequate treasury management had a positive impact on the liquidity of
the company Minera Santa Luisa in: the periods 2012 - 2016, as regards
treasury management, ensuring its liquidity and avoiding the fluctuations of
the sector they have an enormous impact, generatinga liquidity risk.
I
1
V
_
I
1.4 Justi}401cacién
.
1.4.1
La
Legal
presente
investigacién
considera
Ias
nonnas
vigentes en
031
relacién al periodo de estudio, es asI' que se encuentra basada en
'
resoluciones, leyes entre otros, siendo Ia principal la nueva Iey de
minerI'a.
1.4.2 Teérica
Esta
'
investigacién
se
realize
030
con
el
objetivo
de
proporcionar
conocimientos existentes sobre la adecuada gestién de tesorerla
evaluada
en
una
empresa
minera,
Ios
resultados
de
esta
investigacién podrén senv/ir de antecedentes para las empresas
del sector.
031
1.4.3 Econémica
030
I
La investigacién fue realizada considerando Ia importancia de que
.
030
Ias empresas
mineras
031
po contraigan
deludas innepesarias
para
salvaguardar su_|iquidez, y puedan cumplir oon sus ob|igaciones,
minimizando asi el impacto de las fluctuaciones propias del sector
minero.
"
03
1.5 lmportancia
030
0
En la presente investigacién
'
.
.
. '
se busca demostrar la importancia de
una buena gestién de tesoreria en la Cofnpa}401fa
Minera Santa Luisa
-
S.A.. la cual ha contribuido a -tener una liquidez positiva para realizar
' . _.
Ias operaciones sin depender del financiamiento extemo.
. _
p
9
CAPITULO II
MARCO TEORICO
2.1 Antecedentes del estudio
I
2.1.1 Antecedentes a nivel internacional
V
Mena (2010) establece que a través de una adecuada gestién de
030
tesoreria,
se
podré
cumplir en forma
eficaz y eh
su fecha
de
vencimiento con todas Ias ob|igaciones que pueda presentar la
empresa, asi mismo se debe tomar en cuenta que una eficiente
gestién
de
las
cuentas
por
cobrar,
signi}401ca
una
répida
recuperacién de Ios niveles de efectivo que pueda garantizar a la
empresa
la
liquidez
suficiente
para
poder
operar
de
forma
e}401ciente,
para pagar Ias obligaciones y al mismo tiempo evitar que
existan saldos excesivos en la cuentas de efectivo.
Chuquimia
(2015)
econémicas de
-
V
la
indica
que
empresa
la
mayoria
se traducen
en
de
_
Ias
operaciones
la entrada 0 en
la
salida de recursos monetarios? es decir, en cobros 0 en pagos,
por ello una buena gestién de la tesoreria debe pennitir efectuar
todos los pages a tiempo y minimizar Ios fondos no rentabilizados.
La
gestién
de
tesoreria
cash
0
management
comprende
las
decisiones que deben tomarse en una empresa para disponer del
dinero
(pagos
r-Iecesario
a
impuestos,
'
para
proveedores,
elc.),
desarrollar
al
Ias
personal,
rentabilizar
Ios
de
actividades
deudas
excedentes
del
negocio
}401nancieras,
de
monetarios que
V
se
11
.
H.
obtienen durante periodos normalmente cortos, a fin de evitar que
queden fondos ociosos y realizar una gestién adecuada de Ios
posibles riesgos de tipo de cambio y de interés.
Lépez (2010)
hacer
frente
medida
_
de
indica
a
su
sus
que el grado en que una
obligaciones
liquidez
a
corto
empresa
puede
corrientes
corresponde
plazo;
decir,
es
Ia
a
la
liquidez
representa la calidad de Ios activos para ser convertidos en dinero
.
efectivo de forma inmediata sin pérdidas significativas de su valor;
es asI' que cuanto mas fécil resulta convertir un activo en dinero
se dice que es mas Iiquido. AsI' mismo la contingencia de pérdida
a razén de la incapacidad de una institucién financiera al enfrentar
una escasez de fondos para cumplir con sus ob|igaciones, se Ie
conoce como riesgo de liquidez.
.
2.1.2 Antecedentes a nivel nacional
Rueda
J.
(2016)
indica
que
la
gestién
de
tesoreria
debe
ser
realista y servir para anticipar Ios superavits y déficits de liquidez
-
en los que puede incurrir Ia empresa. Con esos datos la empresa
'
podra planificar Ias opciones de inversién
en caso de superavit
(valorando el riesgo, la liquidez, Ia rentabilidad y duracién de Ias
inversiones) o
(valorando
mismo,
Ia
el
Ias
opciones de financiacién
coste,
gestién
Ios
del
plazos,
la
proceso
en
duracién
de
pagos
caso de déficit
y el
es
importe).
de
As|'
extrema
importancia para la posicién de liquidez. El objetivo es aumentar
12
030
_
el periodo de page aumentando al méximo Ia financiacién de
proveedores,
escoger Ios
medios
menos costosos y seguir una
de
pages
més adecuados y
politica uniforme y definida en
gestién de pages.
Lizérraga
(2010) menciona que, al no existir una gestién e}401ciente
de las cuentas por cobrar, no se podré garantizar a la empresa la
liquidez adecuada
para
poder operar y que
se disponga de
efectivo suficiente para pagar Ias ob|igaciones y al mismo tiempo,
evitar que
existan
saldos excesivos.
Ademés,
indica
que
altos
niveles de cuentas por cobrar inciden negativamente en la liquidez
de la empresa y por ende en un nivel inadecuado del capital de
I
V
trabajo, Sin una buena politica de créditos no seré posible que
una empresa alcance niveles de cuentas por cobrar razonables
que
favorezcan
Ia
rotacién
de
Ias
cuentas
por
cobrar
y
la
asignacién correcta del crédito. Por ello recomienda implemenlar
030
una politica de créditos que garantice Ia
recuperacién y mayor
rotacién de las cuentas por cobrar y que garanticen la asignacién
del
crédito;
estableciendo
analizar
Ia
capacidad
de
endeudamiento,
-
|I'mites de crédito y financiamiento eléctrénico de
cuentas por cobrar y asi aumentar Ios niveles de Liquidez.
H
030
Loyola (2016) cohcluye que si se carece de un departamento de
créditos y cobranzas con una adecuada politica oe créditos, ello
repercute
en
la
liquidez
de
la
empresa.
De
igual
modo
la
13
y
deficiente
politica
de
cobranza
desencadena
en
un
pobre
desempe}401o
de esta labor, Io cual al aplicarse ratios }401nancieros
mostrara que en conjunto todas estas situaciones desencadenan
en
una gestién de}401ciente
tanto en
el otorgamiento de crédito
como en términos de cobranza Io cual finalmente repercute en la
liquidez de la empresa.
Cuadros, Rojas, et al (2016) indican que la gestién de las cuentas
por cobrar,
son
un
instrumento
valioso
en
la
medida
que
se
mantengan en niveles adecuados que maximicen Ia liquidez y la
rentabilidad (reduccién de gastos financieros) por reduccién de la
'
morosidad. Podemos entender la importancia de la aplicacién de
herramientas y técnicas adecuadas para su eficiente gestién, de
forma que permitan lograr Ios objetivos y planes trazados durante
un determinado periodo. Asimismo, nos ha permitido conocer Ios
efectos
o
desfases
que.
podrian
ocurrir,
sino
se
aplican
Ias
herramientas, técnicas y conceptos édecuados en la gestién de
cuentas por cobrar en una organizacién o empresa.
2.2 Marco teérico
2.2.1 Gestién de tesoreria
Todas Ias éreas de una empresa realizan un conjunto de acciones
que
permitén
mantener
operativa
Ia
entidad,
dicho
de
otra
manera, se realizan diversas gestiones que permiten cumplir Ios
objetivos de la corporacién. Espasa Calpe (citando a (Aguaiza, A.
14
_
030
& Cayancela, B., 2015) define Ia gestién como un conjunto de
reglas y métodos para
Ilevar a cabo con
la
mayor e}401cacia
un
negocio o actividad empresarial.
Valls (2003) afirma que la gestién de tesoreria puede ser definida
como
la
gestién
de
la
liquidez de
la
compa}401ia,
cuyo fin
es
garantizar que los fondos necesarios estén disponibles en el lugar
adecuado,
(aspecto
en
de
la divisa adecuada,
disponibilidad
de
y en el
fondos)
momento
manteniendo
adecuado
para
ellos
relaciones oportunas con Ias entidades correspondientes (aspecto
de relacién con
los bancos),
procurando
minimizar Ios fondos
'
retenidos en circulante mediante el control funcional de clientes,
proveedores y circuitos de cobro y pagos (aspecto de captacién
de
fondos
intemos)
rentabilizando
Ios
fondos
ociosos
y
minimizando el costo de Ios fondos externos (aspecto de liquidez
propiamente dicha), todo ello con un nivel de riesgos con0cidos y
aceptados (aspecto de gestién de riesgos).
Olsina
(2009)
afirma
que
la
gestién
de
I
tesoreria
tiene
como
objetivos disminuir Ias necesidades de financiacién a corto plazo,
sea a través de mejora de Ios circuitos, escogiendo y utilizando
'
_
los mejores medios de cobro y pago, reduciendo Ios vol}402menes
de financiacién o concentrando saldos y posiciones bancarias en
un grupo de empresas, asi mismo pretende reducir en lo posible
Ios
.
.
costes
-
financieros
mediante
negociacién
de
Ias
mejores
15
condiciones con |as entidades }401nancieras,
o bien utilizando Ios
instrumentos adecuados de }401nanciacién
a corto plazo, también
busca rentabilizar Ios excedentes de fondos monetarios mediante
Ios instrumentos adecuados, tanto en el émbito de
la empresa
como en Ios mercados monetarios, ademés de atender en todo
030
momento
y
en
|as
mejores
condiciones
|as
ob|igaciones
monetarias a }401n
de asegurar Ia liquidez de la empresa.
La gestién de tesoreria se ha ido desarrollando y mejorando a lo
largo del tiempo, en la actualidad no sélo consiste en cobros y
pagos,
sino que actualmente considera Ia gestién de cobros y
pagos. Ortiz, J. (2011) sostiene lo siguiente:
Tradicionalmente,
Ia gestién
de tesoreria
consistia en
la
gestién de liquidez inmediata, es decir, en cobrar, pagar y
negociar con entidades }401nancieras.
En la actualidad se trata
de un concepto mucho mas amplio que engloba la gestién
030
I
I
de tesoreria tradiciona| y que ademés integra Ia gestién del
activo corriente considerando
la
gestién
a
de
ventas
y
cobros
vertiente }401nanciera
de la
clientes,
compras y pagos a los proveedores.
y
la
gestién
de
»
Modelo clésico
Realiza funciones operativas de page y cobro.
No en la
-
de}401nicién
de polfticas de cobro y pago, sélo en la gestién de
dinero. No aportan précticamente nada a Ios resultados de la
_16
_
V
empresa, ya que |as decisiones }401nancieras
se basan en un
criterio puramente contable, que es estético y con una base
de informacién centrada bésicamente en el pasado.
Figura N° 2. 1 Flujo de informacién en el modelo clésico
f
0301F?ay;{d"6n
J_____._ap CONTABILIDAD w}401l}4
Coggta
030
cuamzs
*
Flujo entv_ada_
031
{L
Cuenlosacolgrg}
movéspoxss
dqdineuo
$
______
_____
_ i
- Tm 031 030* 030"5
Ni-zelds-tesore:ia/.";
030M053-M
T
i
0349RER|A
031~~.__
I
_v.
de dinero
024
031,
.
Pagos
030
Com}401acion
I
030~:=.
024_
024:-
031
Fuentez Operaciones auxiliares de gestién de tesoreria
Elaboraciénz Ortiz, J.
Modelo financiero
En
este
modelo
el
f|u_jo
de
informacién
se
centra
en _la
tesoreria. Para tomar decisiones se nutre de los datos de las
previsiones de tesoreria (con anticipacién a futuro) y de los
_
estados bancarios, mediante con_exién automética con las
entidades
}401nancieras,
lo que
permité,
val
mismo
tiempo,
realizar Ia concjliacién automética de las cuentas bancarias.
17
_
cantidad
necesaria
y
a
un
coste
minimo,
gestionar
eficientemente Ios cobros y pagos y conseguir equilibrar
Ios niveles de liquidez necesaria y rendimiento deseado
y
para mantener una tesoreria ociosa préxima a cero.
-
Evitar
saldos
negativos
y
asegurar
Ia
liquidez
en
el
momento, lugar y cantidad necesaria.
-
024
Controlar y minimizar Ios costes financieros.
Obtener y minimizar Ios fondos necesarios en el momento
preciso y con la méxima rapidez.
'
-
Evitar préstamos innecesarios.
-
Optimizar
Kr
excedentes
de
tesoreria
maximizando
el
rendimiento de Ios instrumentos monetarios adecuados.
024 I
B.
Ios
'
Vigilar permanentemente Ia exposicién al riesgo.
Elementos de la gestién de tesoreria
030 La gestién de tesoreria comprende Ias éreas del balance contable
que conocemos como activos liquidos (o semiliquidos) y pasivos a
H
corto plazo.
Tabla 2. 1 Areas de gestién de tesoreria
.
'
T
Elaboraciénz Propia
I
>
t
-
V
19
C.
Funciones de la gestién de tesoreria
Chuquimia et al (2015) a}401rma
que la gestién de tesoreria debe
cubrir |as siguientes funciones:
-
Control y realizacién de los }402ujos
de cobros y pago,
-
Seguimiento
de
|as
posiciones bancarias
(relacién
con
los
bancos).
V
_
-
Inversién de excedentes de tesoreria (liquidez ociosa)
-
Financiacién de necesidades de tesoreria.
D.
Gestién de cobros
Las cobranzas son un conjunto de actividades realizadas a fin de
poder materializar |as ventas realizadas en recursos monetarios.
Hidalgo (2011)
indica que son actividades que
034transforman
un
activo exigible en un activo liquido. Comienza con la existencia de
un derecho representado en una cuenta 0 un documento a cobrar,
y
trae
como
resultado
el
ingreso
de
dinero
o
algun
titulo
representativo de dinero".
Con la finalidad de medir el desarrollo de la gestién de cobros, sé
utilizan Ios siguientes ratios:
Ratio de rotacio
I
V
V
031n
de cuentas gor cobrar
El objetivo de este ratio es medir Ia frecuencia de recuperacién de
|as
cuentas
por
cobrar
y
evaluar
Ias
politicas
de
crédito
y
cobranza de la empresa.
20
cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar promedio
Ratio Qeriodo Qromedio de cobranza
Se puede partir del periodo promedio de cobro, indica en n}401mero
de dias que han sido renovadas |as cuentas por cobrar. Se deriva
de la siguiente ecuacién:
de cobranza
Rotacién de cuentas por cobrar
El saldo en cuentas por cobrar debe ser menor que el volumen de
ventas. Cuando este saldo es mayor que Ias ventas se produce la
inmovilizacién total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la
empresa, capacidad de page y pérdida de poder adquisitivo. Se
espera que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente,
.
de tal manera que permita utilizarzel crédito como estrategia de
ventas.
Politicas de crédito
Gitman y Zutther (2012, pa'g. 558), mencionan que el objetivo de
la administracién de las cuentas por cobrar es hacer efectivas |as
cobranzas a los clientes tan répido como sea posible, sin Ilegar a
perder ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas. Para
lograr esta meta se debe tener en cuenta tres temas: estandares
§
de crédito y seleccién para su otorgamiento, términos de crédito y
supervisién de crédito. En relaciénbcon Ios esténdares de crédito y
21
técnicas que son utilizadas con mayor frecuencia y son el periodo
promedio de cobro y la antig}402edad
de |as cuentas por cobrar.
Politicas de cobranza
La palabra cobranza procede del Iatin recuperare, Ios hablantes
interpretaron
que
recobrar
era
un
verbo
compuesto
y
progresivamente se derivé a cobrar. La accién de cobrar no 3610
consiste en
exigir Ia
cancelacién de
|as deudas a los clientes,
también se debe tener en cuenta la oportunidad de la cobranza y
mantener la reputacién organizacional de la empresa brindando
un adecuado sen/icio sin maltratar al cliente.
Hidalgo (2011) a}401rma
que en la préctica se pueden distinguir tres
I
tipos de politicas, |as cuales son:
-
Politicas
restrictivas:
créditos
en
estrictas
y
periodos
una
Caracterizadas
sumamente
politica
de
por
cortos,
cobranza
la
concesién
normas vde
agresiva.
de
crédito
Contribuye
I
a
reducir al minimo |as pérdidas en cuentas de cobro dudoso y la
inversién
movilizacién de fondos
en
las
cuentas por cobrar,
pero a su vez puede traer como consecuencia Ia reduccién de
|as ventas y Ios mérgenes de uti|idad, la inversion es més baja
que Ias que se pudieran tener con
niveles ma's elevados de
I
ventas, utilidadés y cuentas por cobrar.
-
_
Politicas Liberalesr Como oposicién a |as politicas restrictivas,
Ias politicas Iiberales tienden a ser generosas, otorgan créditos
V
23
-
considerando Ia competencia, no presionan enérgicamente en
el proceso de cobro y son menos exigentes en condiciones y
establecimientos
Traen
un
de
periodos
aumento de
como también
en
consecuencia,
este
para
el
pago
las cuentas y efectos
|as pérdidas en
tipo
|as
cuentas.
por cobrar,
asi
cuentas incobrables. En
pol}402ica
no
de
de
estimula
aumentos
compensadores en las ventas y utilidades.
-
Politicas
racionales:
Estas
politicas son aquellas
que deben
aplicarse de tal manera que se Iogre producir un flujo normal de
_
crédito y de cobranzas; se implementan
con el propésito de
que se cumpla el objetivo de la administracién de cuentas por
030
>
cobrar y de la gerencia }401nanciera.
Dicho objetivo consiste en
maximizar el rendimiento sobre la inversién de la empresa, que
se
concedan
Ios
créditos
a
plazos
razonables
segun
|as
caracteristicas de los clientes y que los gastos de cobranzas se
I
apliquen
tomando en
consideracién
Ios
cobros
a
efectuarse
obteniendo un margen de bene}401cio
razonable.
A_ la fecha, la Compa}401ia
Minera Santa Luisa ha reestructurado susy
polfticas de créditos y cobranzas, |as cuales se transmitirén a Ios
trabajadores, proveedores y clientes de forma escrita y formal.
.'
I
E".
Los
H
Gestién de pagos
pagos
son
las
salidas
de
dinero
para
una
obligacién
contrafda. Esto_ implica una disminucién de disponibilidad y por
I
_
'
V
24
_
ende
se
produciré
una
disminucién
de
siguientes indices de medicién:
deudas.
.
Se tienen
Ios
.
Ratio de rotacién de cuentas Qor pagar
~
Este ratio calcula el numero de veces que han sido renovadas |as
cuentas por pagar. Se deriva de la siguiente ecuacién:
_,
Rotaclon de
Costo de ventas
_
cuentas por pagar
Cuentas por pagar promedio
Ratio Qeriodo Qromedio de Qago
Este ratio indica en numerosbde dias, cada cuéntas veces han
sido renovadas |as cuentas por pagar. Se dyeriva de la siguiente
ecuacién:
03
_
.
I
F.
de page
.
360
.
Periodo promedio
_
_ 3
'
034
03 Rotaciéryde cugentas por pagar
Indicador de gestién de tesoreria
_
\
Para medir el desarrollo de !a gestién de tésoreria se utiliza el
indicador
'
ciclo
de
conversién
031de
efectivo, {este
ratio
indica
el
n}402mero
de dfas 0 veces que la empresa se tarda en realizar una
operacién normal considerando |as compras, produccién, ventas y
cobranzas.
Ciclo"
de
031
efectivo
:
'
V
"Periodo
-= , promedio
de cobro
~
Periodo de
+
Peri°d9
inmovilizacién
' de inventarios
I
024 F
'
031r°med'°
-
de 939°
030
25
031
que
la
entidad
Iogre
liquidar
sus
activos
en
condiciones
razonables de tiempo y precio.
C.
Ratios de Liquidez
La
liquidez
converlido
representa
en
dinero
el
o
grado
efectivo
con
de
que
el
manera
activo
puede
inmediata
sin
ser
que
pierda su valor. El Estado de situacion }401nanciera
esié ordenado
de acuerdo al grado de liquidez y Ios pasivos estructurados en
funcién del grado de exigibilidad
Figura N° 2. 3 Balance General de una empresa
L
(+)
mi
Pasivos corrientes
Caja
Sobregiros
Cuentas por oobrar
Cuentas por pagar
M
Existencias
Grado de
exigibilidad
(lira? de
Iqw 62
V
H
Activos no corrientes
Pasivos corrientes
Activos fijos
Deudas a largo
lnversiones
plazo
inmobiliarias
Ingresos diferidos
H
Patrimonio
Fuente: Anélisis Financiero en las Empresa (2017)
Elaboracionz lnstituto Pacifico
Es por ello, que la empresa debe tener debidamente controlado
Ios
A
indicadores
de
liquidez
para
poder
tomar
Ias
medidas
necesarias, estos indicadores pueden ser Ios ratios de liquidez.
Aching
(2006)
indica
habilidad
gerencial
activos
pasivos
y
I
que
para
los
ratios
convertir
corrientes.
en
Ademés,
i
de
liquidez
efectivo
Ias
expresan
la
determinados
razones
}401nancieras
28
030
permiten realizar Ia comparacién de la situacién de la empresa
I
con
otras.
De
Ios diversos ratios de liquidez,
para el
presente
trabajo se aplicaron Ios siguientes indicadores:
Razén de Liguidez General
V
Muestra qué proporcién de deudas de corte plazo son cubiertas
por elementos del activo.
Activo corriente
Dada esta relacién, se presentan Ios siguientes escenarios:
-
Si ratio > 1, tiene buena capacidad de pago.
-
Si ratio = 1, cubre el pago de suis obligaciones.
-
Si
ratio
<
1,
muestra
una
mala
capacidad
de
page
por la
insu}401ciencia
de liquidez
Prueba /icida
Es un indicador mas exigente porque midé la proporcién entre los
activos de mayor liquidez frente a sus obligaciones a corto plazo,
esto
se
debe
a
que
no
toma
en
cuenta
Ios
inventarios
o
existencias porque no se pueden fécilmente convertir en efectivo.
Prueba a'cida =
V
Z
031
'
Pasivo corriente
Dada esta relacién, se presentan Ios siguientes escenarios:
.
-
Si
ratio
>
1,
ob|igaciones.
cuenta
con
activos
Iiquidos
para
cubrir
I
sus
.
29
i
_
son empleados hoy en dI'a como materias primas bésicas para
la fabricacién de toda clase de productos industriales.
-
Los minerales
no
metalicos, como
granito,
mérmol, arena,
arcilla, sal, cuarzo, esmeralda, zafiro, entre otros; son usados
030
como materiales de construccién y materia prima de joyeria,
V
entre otros usos.
I
-
Los
minerales
energéticos
o
combustibles,
empleados
principalmente para generar energia tenemos el petréleo, gas
natural y carbén o hulla.
.
Entre
Ios
minerales
que
_
la
compa}401ia
Minera
extrae y procesa se encuentra
Santa
Luisa
S.A
principalmente el plomo, zinc y
cobre.
A.
Cia. Minera Santa Luisa S.A
La Compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A. fue constituida en agosto
de
1964
y califica
dentro de
objeto-social desarrollar toda
exploracién,
explotacién,
comercializacién;
prospeccién,
as|'
como
estudios
yv
preparacién y desarrollo
minera.
-
la
mediana
mineria. Tiene
como
clase de actividades mineras,
tratamiento
también
trabajos
Iabores
de
metalurgico
de
de
y
investigacién,
geologia;
minero y otros conexos a
Iabores
la
030
de
industria
030
'
V
31.
-
024
La Compa}401la
opera la mina Huanzalé y la Mina Pallca, ubicadas
en
Ancash,
y
produce
principalmente
concentrados
de
zinc y
plomo.
Misién
Es
una
empresa
que
produce
concentrados
de
zinc,
plomo
y
cobre habiéndonos comprometido con sus clientes para brindarles
un producto de alta calidad a costos competitivos en el mercado.
Visién
Ser una empresa de excelencia en la minerla mundial en el largo
plazo,
V
para
beneficio
de sus accionistas,
directivos,
personal y
clientes, respetando de manera responsable |as normas que rigen
el medio ambiente en la zona donde se ubican las comunidades
donde trabajan.
Objetivos
El
objetivo
conceptos
central
de
de
este
seguridad,
Ios
proceso
cuales
descansa
confieren
en
a
los
las
nuevos
emprasas
exitosas en seguridad, ventajas competitivas que antes no eran
tomadas
en
cuenta.
Producir
con
productividad,
calidad
y
'
seguridad es uno de los objetivos de la organizacién y ello supone
ungran esfuerzo para cambiar la culture tradiciona| y enrolarse en
la préctica de Ios nuevos valores.
32
.
Certificaciones
El 11 de febrero del 2008, Bureau Veritas Certificacién emitié a
favor de la Compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., especificamente a
la unidad minera Huanzala, ubicado en el distrito de Huallanca.
provincia
de
Bolognesi,
Regién
Ancash
024 Peru,
dos
(2)
certificaciones:
-
024
BS EN ISO 14001:2004 Sistema de gestién ambiental
OHSAS
1800112007
Sistemas de gestién de
la seguridad y
salud en el trabajo.
Ogeraciones
La
Compa}401ia
cuenta
con
cincuenta
y
cuatro
(54)
a}401os
de
experiencia en explotacién minera y sus unidades de produccién
son:
La
mina
Huanzala
031.
con
50
a}401os
de
produccién
de
concentrados de minerales de Zinc, Plomo y Cobre; y la mina
I
Pallca (Paralizada), cuya produccién se inicié en el a}401o
2006, y
cuyos
minerales
extraidos
fueron
procesados
en
la
Planta
Concentradora de la Unidad Minera Huanzalé para la produccién
de concentrados de mineral Zinc y de mineral Plomo.
La
Unidad
Minera
Pallca ha estado paralizada desde el
noviembre de 2013 debido a conflictos socio
13 de
I
024
ambientales con
|as poblaciones locales. A partir del 22 de noviembre de 2016 la
Direccién General de Mineria mediante Resolucién
MEM-DGMN
dispuso
el
levantamiento
de
la
Nro. 0755-
suspensién
de
33
.
actividades
dicha
Unidad
Minera
quedando
la
compa}401ia
autorizada para reanudar Ias operaciones de dicho yacimiento.
Ciclo de Produccién
Las etapas del proceso minero son:
030
-
Exploracién: Deteccién de yacimientos naturales.
-
Explotacién: Extraccién de minerales.
-
Analisis de propiedades fisicas y quimlcas: Se determinaré si
el mineral se puede utilizar sin alteracién de su sustancia, o si
se puede destruir para generar un producto nuevo.
-
Abastecimiento: se inicia Ia cadena de proceso productivo que
lo llevaré al consumidor }401nal.
Exgloraclones
El Proyecto Minero Atalaya esta conformado por un grupo de
concesiones
mineras
ubicadas
en
los
distritos
de
Huasta
y
Huallanca, provincia de Bolognesi, departamento de Ancash. El
proyecto
se
encuentra
todavla
en
etapa
de
exploracién,
sin
embargo, todas las actividades se encuentran paralizadas debido
a la actual situacién econémica de la Compa}401ia.
Administracién de riesgos
Riesgo del mercado
034
La cotizacién
impacto
-
internacional
material
en
el
del
Zinc,
resultado
Compa}401ia.
La cotizacién del zinc,
de
Plomo,
lae
Cobre
tiene
operaciones
de
.
un
la
plomo y cobre han fluctuado
34
I
histéricamente y es afectada por numerosos factores externos
més allé del control de la Compa}401ia.
'
La Compa}401la
realiza |as ventas de Ios diferentes concentrados en
dos modalidades:
-
Contratos anuales para la venta del concentrado de zinc, Ia
entrega de las ventas bajo contrato es de 3 meses con precios
que se fijan en el mes de embarque de acuerdo a Ios precios
de benchmark del mercado publicados por CRU y pagados
I
contra recepcién del concentrado que generalmente es de 45
dlas.
-
Realiza tenders local aproximadamente cada dos meses para
los concentrados de plomo y cobre.
Los tender de venta local
se realiza a través de contratos de venta con cotizaciones
024
dentro del mes de la venta con pagos del 90% contra entrego
en deposito o embarque, el saldo a 1 ,2, o 3 meses seg}402n
sea
el caso del destino final.
Con ésta estrategia
'
frente
a
la
de venta se redujo Ia exposicion al
disminucién
de
precios
sostenidos en
el
riesgo
tiempo al
100% de la produccién de la mina.
031
Riesgo de crédito
030
El riesgo de crédito originado por la incapacidad de los deuoores
de cumplir con
el
pago de sus obligaciones a
la
Compa}401ia
a
medida que vencen y por el incumplimiento de las contrapartes en
:
35
h
transacciones en efectivo, esta limitado, si hubiere, a los saldos
depositados en bancos y a las cuentas por cobrar a la fecha del
»
estado de situacién }401nanciera.
Por
excedentes
,orden,
de
fondos
establece
politicajs
constantemente
desenvuelve.
AI
en
|as
instituciones
de
crédito
condiciones
respecto,
030e||o,
la empresa deposita sus
}401nancieras
de
conservadoras,
del
mercado
y
en
la Compa}401ia
cuenta con
primer
evalua
que
un
se
numero
Areducido de clientes de reconocido prestigio y de primer orden en
..
el mercado nacional e internacional. Basada en el conocimiento
de sus clientes, Ia Gerencia de la Comparjia, considera que no
hay riesgo de crédito en las cuentas por cobrar.
2.3 Deflnicién de términos bésicos
.
Acreencia: Crédito, deuda que alguien tiene a su favor.
Benchmark:
Es
una
referencia
- que
se
usa
031
para
,
hacer
comparaciones..En el émbito }401nanciero,
cualquier indice que se tome
como referencia para valorar-la e}401ciencia
en la gestién de unaicartera,
es un benchmark.
_
,
_
«Cashflow: Es un concepto }401nanciero
que_hace referencia al }402ujo
da
entradas y _sa|idas de efectivo que una empresa experimenta en un
"
Z
periodo detarminado.
v I
: V
(
cash
_
management
,
Hace
referencia
al
_conjunto
de
medidas
organizativas y estratégicas que afectan a Ios flpjos monatarios y a Ios
resultados
de
una
compa}401ia
en
materia
1
}401nanciera.
Bésicamente
I
36
_
CAPITULO Ill
VARIABLES E HIPOTESIS
3.1
Definicién de las variables
La investigacién considera dos variables:
Como variable independiente tenemos a la gestién de cuentas por
cobrar
y
como
variable
dependiente
la
liquidez;
pasaremos
a
conceptualizar cada una de ellas.
Variable independiente (X)
:
Gestién de tesoreria
Variable Dependiente (Y)
:
Liquidez
3.2 Operacionalizacién de las variables
AA
MATRIZ DE OPEARACIONALIZACION
VARIABLES
I030
INDICADORES
VARIABLE
INDEPENDIENTE
Ciclo de conversién de
Ges}401én
de
cobrar
GESTION
X
DE
Rotacién d:f::\
254uentas
or
Periodo Promedio de
Cobranza
Ciclo de conversién de
Gestién de
I
>
.,
efectwo
cuentas por
Rotaclon de las Cuentas por
pagar
pagar
.
Periodo Promedio de pago
VARIABLE
DEPENDIENTE
Ratio de Liquidez General
Y
LIQUIDEZ
Liquidez
Ratio de Prueba Acida
030
Ratio de indicador de caja
40
3.3 Hipé-tesis general e hipétesis especificas
3.3.1
La
Hipétesis general
adecuada
gestién
de
_
tesoreria
influye
positivamente
en
la
liquidez de la compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., periodos 2012 -
2016.
030 3.3.2 Hipétesis especificas
La adecuada gestién de cuentas por cobrar influye positivamente
en la liquidez de la compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., periodos
2012 - 2016.
La adecuada gestién de cuentas por pagar influye positivamente
en la liquidez de la compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., periodos
2012 - 2016.
41
>
CAPITULO IV
METODOLOGlA
4.1 Tipo de investigacién
La presente investigacién se centra en se}401alar
la influencia de la
gestion de tesoreria en la liquidez de la COMPANIA MINERA SANTA
LUISA S.A, durante el periodo 2012
descriptiva
024
2016, el tipo de investigacién es
024
explicativa.
Tamayo (2003) indica que
030
investigacién
030la
descriptiva comprende Ia
descripcién, registro, ana'|isis e interpretacién de la naturaleza actual,
V
y la composicién o proceso de los fenémenos. El enfoque se hace
031
sobre conclusiones dominantes o sobre grupo de personas o cosas,
se conduce o funciona en presente".
_
Diversas fuentes sostienen que la investigacién de tipo explicativa ya
no solo describe el
acerca
y busca
problema o fenémeno observado,
explicar
|as
causas
que
originaron
sino que se
la
situacién
analizada.
4.2 Dise}401o
de la investigacién
El
presente
estudio
se
circunscribe
en
una
investigacion
no
experimental de corte longitudinal.
V
Hernandez, Fernandez, et al (2010) mencionan que_
034|a
investigacion
no experimental puede de}401nirse
como aquel estudio que se realiza sin
manipular deliberadamente
Ias variables,
es decir se trata
de
una
investigacion donde no se hacen variar intencionalmente |as variables
030
V
V
030
42
030
030
V
independientes. Se observan Ios fenémenos tal y como se dan en el
contexto natural, para posteriormente analizarlos
Es de corte longitudinal, debido a que
035.
030
investigacién
030la
se concentra
en estudiar cémo evolucionan una o més variables 0 las relaciones
entre ellas" (El Cid, Mendez, et al, (2011, pég. 151).
4.3 Poblacién y muestra
Arias (2006) detalla que:
La poblacién, 0 en términos més precisos poblacién objetivo, es
un
conjunto
}401nito
o in}401nito
de
elementos
con
caracteristicas
comunes para los cuales serén extensivas Ias conciusiones de la
investigacién.
objetivos
Esta queda delimitada
del
estudio.
La
por el problema y por los
muestra
es
un
subconjunto
representativo y }401nito
que se extrae de la poblacién accesible. Si
030
Ialpoblacién, por el numero de unidades que la integran, resulta
accesible en su totalidad, no sera necesario extraer una muestra.
En consecuencia, se podré investigar u obtener datos de toda la
poblacién objetivo, sin que se irate estrictamente de un censo.
En
base
a
conformada
lo
expuesto
por
correspondientes a
podemos
decir
la
Compa}401ia
Minera
los
periodos
2012
que
la
Santa
poblacién
Luisa
0242016; de este
esta
S.A.,
modo se
utilizan todos Ios datos que se encuentran detallados en Ios estados
financieros y demés informacién complementaria.
031
43
4.4 Técnica e instrumento de Recoleccién de datos
4.4.1 Técnicas
Carrillo
(2011)
a}401rma
que
030'las
técnicas son
procedimientos o
actividades realizadas con el propésito de recabar Ia informacién
necesaria para el Iogro de Ios objetivos de una investigacic'>n".
En
la
presente
investigacién
|as
técnicas
utilizadas
fueron
la
observacién y el anélisis documental, |as cuales nos permitieron
percibir Ia realidad del objeto de investigacién.
4.4.2 instrumentos
'
Los instrumentos utilizados fueron
Ios
Estados Financieros,
Ios
ratios financieros, la memoria anual, la bibliografia e informacién
documental complementaria.
4.5 Procedimiento de recoleccién de datos
El
procedimiento
para
la
recoleccién
de
datos
de
la
presente
investigacién contempla Ia fuente de informacién primaria.
El
Cid,
Méndez,
proporcionan
et al
(2011)
sostienen que
informacién de forma
conocer el hecho tal y como sucede
030fuentes
030las primarias
directa y por lo tanto
permiten
035
La infonnacién fue solicitada al Gerente General de Contabilidad del
objeto de estudio, mediante documento en formato digital enviado el
dia 26 de julio del 2017; de forma adicional Ios estados }401nancieros
I
auditados, memoria anual y anélisis de la gerencia de Ios periodos
44
V V
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W
035,
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.7estz_-xdisticos »» y
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'
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1
'
.
45
-
contando con una liquidez optima. Seg}402n
el gra'fico N° 5.2 la Compa}401ia
Minera
2012
Santa
Luisa tiene saldos de efectivo
positivos en
los
periodos
024
2016, lo cual demuestra que tiene liquidez.
Gré}401co
N° 5. 2 Evolucién de efectivo y equivalente de efectivo
50,000
45,000
0243'12
42311
40,000
jo
" 0315 jut
030°°°
20,000
16 762
15,000
10,000
5,000
-
2012
2014
2013
2015
2016
Fuente: Estados }401nancieros
Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012
024
2016
Elaboracionz Propia
c)
Inversion de excedentes de liquidez (liquidez ociosa)
Cuando
la
gestién
de
tesoreria
es
deficiente
se
generan
excesos de
efectivo, lo que evidencia que no se esté invirtiendo de forma adecuada
in}402uyendo
negativamente en la empresa.
_
'
Para determinar dicho excedente, se eva|L'1a si el ratio de liquidez general
supera el valor méximo recomendado de 1.9. El gréfico N° 5.3 (ver pégina
50) muestra que la minera supera el parémetro establecido evidenciando
que tiene saldos ociosos, sin embargo, esto es comun en el sector minero
debido
a
que
Ias empresas
acostumbran
mantener gran
cantidad
de
48
efectivo antes
realizar alguna
de
inversién,
de este
modo
no
se
ven
afectados drésticamenle por las fluctuaciones propias del sector minero y
el riesgo de liquidez.
d)
Financiacién
de
necesidades
de
tesoreria
(relacién
con
los
empresas
ven
bancos)
Para
disminuir
necesario
Ios
efectos
solicitar
de
una
mala
geslién,
}401nanciamiento
bancario
para
|as
afrontar
con
sus
ob|igaciones operativas. La minera no ha tenido la necesidad de recurrir a
ello
a
pesar de
memorias
gestién
tener créditos
anuales,
de
tesoreria
pre-aprobados
demostrando
que
le
asf,
permite
que
tener
segun
cuenta
la
indica
Io
con
liquidez
una
en
las
adecuada
necesaria
para
afrontar sus ob|igaciones.
'
Liquidez positiva
'
Para determinar que la minera tiene una liquidez éptima, se aplicé el ratio
de liquidez general, el cual muestra que proporcién de deudas de corte
plazo
son
cubiertas
por
el
activo
corriente.
Se
calculé
utilizando
Ia
siguiente formula:
_
Activo corriente
030
031
En el gra'}401ca
N 5.4
035(ver pégina 51) se observa que la compa}401ia
tiene una
liquidez
positiva,
tomando
en
cuenta
que
el
ratio
de
liquidez
general
considera que la empresa tiene buena capacidad de pago a un resultado-
superior a 1.
_
-
49
031.
Gréfico N° 5. 3 Llquidez general
_'
4.00
3.73
3'50
AV
0...:
1
_.._i....___ 3.35
3.12
300
......_.
:
2.50
__
__
__
__
__
2.00
__
__
_____
__
__
1.50
:
__
__
__
_
1.00
__
__
__
__
_
__
__
__
j
0.50
0 00
I
2012
V
2013
2014
2015
2016
Fuente: Estados financieros Cfa. Minera Santa Luisa S.A., 2012
024
2016
Elaboraciénz Propia
Gestién de tesoreria y la Liquidez
Al comparar la gestién de tesoreria y la liquidez (ver gré}401co
N° 5.4, en la
pégina 51), se observa que existe una in}402uencia
entre ambos indicadores,
porque a medida que aumenta el ciclo de efectivo también incrementa Ia
liquidez general. De igual forma, en e| gréfico N° 5.5 (ver pégina 51) se
muestra que la relacién entre ambos indicadores es lineal, es decir, a
medida
que
la
gestién de tesoreria
liquidez de forma
es
més adecuada,
impacta
en
la
030positiva,
incrementando la capacidad de afrontar sus
ob|igaciones a corto plazo con el activo corriente.
50
Gré}401co
N° 5. 4 Comparacién entre el ciclo conversién de efectivo y la
031
liquidez general
.
I Ciclo de efectivo
600
I Liquidez general
5.48
030
_
1
.
.
s.oo
'
4.00
I 3.73
j,
034T3
' 3.77 030030
'
-V
*'""
.
J 3.18
030L98
237 301
3.00
L35:
030
2.00
1.00
- _
2012
2013
2014
2015
2015
Fuente: Estados financieros Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012
Elaboraciénz Propia
'
'
V
.
0242016
030
Gréfico N° 5. 5 Dispersién entre el ciclo de efectivo y la liquidez
030
4.00
030
:
eneral
- 030
V
_
M
3.75
Q,
3
.,,
.
;
3 . so
030
E
N
8
-5 3.25
E
2
_
030
0
_l
3.00
7
V
f
2.75
2.75
3.25
3.75
4.25
- 4.75
5.25
5.75
Ciclo de efectivo
Fuente: Estados }401nancieros
Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012
V
024
2016
Elaboracién: Propia
51
Los resultados fueron plasmados en Ios gréficos N° 5.6 y 5.7 (ver pégina
54), en los cuales se observa que entre los periodos 2012 - 2016 la
rotacién de las cuentas de la Minera Santa
Luisa viene decreciendo,
030
siendo el a}401o
2012 el punto ma's alto y el 2015 el punto més bajo.
En el 2012 Ias cuentas por cobrar rotaron 4.89 veces al a}401o,_
es decir la
compa}401ia
convirtié en efectivo sus cuentas por cobrar cada 74 dias, sin
Vembargo, en el 2015 |as cuentas por cobrar rotaron 2.80 veces al a}401o,
es
.
V
decir la compa}401ia
convirlié en efectivo sus cuentas por cobrar cada 129
0
030
dI'as.
Al
comparar ambos
periodos
podemos
notar que
la
compa}401ia
I
aumenta el tiempo de demora en la rotacién de sus cobros en un 74%.
V
Todo ello se debe principalmente a la disminucién que la Minera Santa
Luisa tuvo en sus ventas, producto de la caida del sector minero_a nivel
mundial,
causando que
la compa}401ia
obtenga en el 2015 un
65.38%
menos en ventas comparado con el 2012.
Seg}402n
Osinergmin (2016) entre el 2011 y 2012 se produjo una transicién
V
del perioglo de altos precios mineros a una clara tenciencia decreciente,
interrumpidos por episodios de escasez como sucedié en el 2014 con el
_
H
V
Zinc. Posteriormente en el 2015 se presenté una caida generalizada de
los precios, donde destacan Ia caida del cobre (-19.8%). Sin embargo, a
partir del 2010 se observé una recuperacién en Ios precios.
.
V >
.0
53
.
Gréfico N° 5. 6 Rotacién de cuentas
5.00
or cobrar
,
4.50
T-
4.00
-
3.50
024
024- 024 024 024
3.00
024
j
:
024
024
024 024- 024~ 024
024
- 024- 024 024 024
0.50
024--
024
:1: 3.14
2.00
024
024
024
024 024
024
024
024
024
1.00
024
024
2.50
1.50
024
j
031
024
024--024
- 024
024
024 024 024 024
024
024
024
024
024
02
024
024-
024024
024 024-
024
024_
024
~ 024
024
024
024
_
024
024
024 024 024 024 024024 024 024 024 024
024
024
024
024
024
024
024
0.00
2012
2013
2014
2015
2015
Fuente: Estados financieros Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012
024
2016
Elaboraciénz Propia
Gréfico N° 5. 7 Periodo promedio de cobranza
14°
:'____.____
120
129
-
j
100
024
so
2
00
030 74
40
__
-
024
101
024024 024- 024-024 024 024 024 024-
______
____
__
_
__
j
j
__
024
>
20
0
»
2012
2013
Fuente: Estados financieros CI
2014
2015
2015
031a.
Minera Santa Luisa S.A., 2012
024
2016
-
Elaboracién: Propia
54
En términos generales, la gestién de cuentas por cobrar de la minera
Santa Luisa en los periodos evaluados es positiva, debido a que cumple
con
el
para'metro
principal,
de que el
saldo de
cuenta
por cobrar no
supera Ias ventas (ver anexo N° 3, pagina 89), permitiéndole a la empresa
poder operar adecuadamente.
Si bien Ios resultados denotan una disminucién en la rotacién de |as
cuentas por cobrar, esto se debe a causa de un factor externo como la
V
caida de los precios de los minerales y a disminucion de la demanda. lo
que tuvo incidencia directa en |as ventas de la minera y en la rotacién de
|as cuentas por cobrar.
Liquidez positiva
Para determinar que la minera tiene una liquidez optima, se aplicé el ratio
de prueba acida, el cual ayuda a medir Ia capacidad de la empresa para
cancelar sus ob|igaciones a corto plazo, sin contar con la venta de sus
existencias. Se calculo utilizando la siguiente formula:
'
Pasivo corriente
030
En el gré}401co
N° 5.8 (ver pagina 56) se observa que el ratio mas alto se
obtuvo en el 2012 donde por cada sol de pasivo la compa}401ia
cuenta con
3.27 soles para cubrir sus ob|igaciones y el ratio mas bajo se obtuvo en el
2015 donde por cada sol de pasivo Ia compa}401ia
contaba con 2.32 soles
para hacer frente a sus ob|igaciones.
'
55
V
Gra'fico N° 5. 8 Ratio de prueba écida
3.50
I
3.00
317
1-
T
2.50
2-71
024
I
2.00
__
__
__
1
__
1.50
__
~___
_____
Z
1
1.00
__
__
__
__
0.50
__
__
__
1
cm
4:/'
2012
.»__/'
._/
2014
2013
035
4__/'
2015
ax
i
031
2016
Fuente: Estados }401nancieros
Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012 - 2016
Elaboracionz Propia
La disminucién en la liquidez de la compa}401ia
en el periodo 2015 se debié
a la crisis que afecté al sector minero por la caida del precio intemacional
_
030
de Ios minerales, asi como a la baja de la calidad de los concentrados de
minerales que
produce
la
Compa}401ia
y a!
incremento de
Ios
V
con}402ictos
sociales; ademas |as entidades }401nancieras
retiraron |as lineas de crédito
.
la compa}401ia,
por lo cual Ia gerencia opto por reducir Ios costos y gastos
'
operativos para asegurar la continuidad de sus actividades.
La
principal
medida
para
reducir
Ios
costos
y gastos
fue
solicitar
la
V terminacién colectiva de contratos de trabajo por motivos economicos, con
el
cual
la
compa}401ia
solicito
a
la
Direccién
Regional
de
Trabajo
y
Promocion del Empieo del Gobierno Regional de Ancash (ver anexo N° 4,
pagina 85), prescindir de Ios servicios de parte de Ios trabajadores para
56
.
.
' i
reducir Ios costos fijos y lograr el mayor rendimiento de la produccién de
concentrados
de
mineral.
Todo
ello
se
ve
expresado
en
la
note
13
denominada otras cuentas por pagar de la memoria anual 2015 de la
compa}401ia;
ei monto asciende a S/ 2,591
miles. Con consecuencia de lo
explicado anteriormente, Ia Minera Santa Luisa obtuvo como resultado al
31.12.15 una perdida ascendiente a 8/ 11,892 miles.
A pesar del impacto que tuvo Ia caida del sector minero en la compa}401ia
y
sus
resultados,
vemos
que
la
prueba
acida
aplicada
en
Ios
periodos
evaluados, no es menor a la unidad, por lo tanto a}401rmamos
que en un
sentido genera|,
Ia compa}401ia
no cuenta
permite
mantener
créditos
para
una
fuente
de
riesgo de liquidez Io cual
financiamiento,
asi
poder desarrollar sus actividades con
como
lineas
normalidad;
Ie
de
por el
contrario mantiene en cierta medida saldos ociosos, Io cual en los ultimos
tiempos se ha vuelto una caracteristica comun en |as empresas del sector
minero,
quienes
sueien
acumular saldos
antes de
realizar inversiones
para no verse afectados por las fluctuaciones propias del sector.
Gestién de cuentas por cobrar y la Liquidez
AI comparar la gestion de las cuentas por cobrar y la liquidez, tal como se
030
muestra en el gréfico N° 5.9 (ver pégina 58), observamos que existe una
in}402uencia
entre la gestion de |as cuentas por cobrar y la liquidez, porque a
medida
.
que
aumenta
Ia
rotacién
de
las
cuentas
por
cobrar
proporcionalmente aumenta el ratio de prueba acida. En ei gré}401co
5.10
(ver pégina 58) se
muestra
que
existe
una
relacion
lineal entre
|as
57
-
es decir a medida que la gestién de cuentas
variables,
. '
adecuada y aumenta; "la liquidez se incrementa.
por cobrar es
.
Gréfico N° 5. 9 Comparacion entre el ratio de rotacién de cuentas por
cobrar y el ratios de prueba acida
I
_
I Rotacién de cuentas por cobrar
4.89
5.00
_
M
_
.
-
4.50
'
4.00
j__j;
3.50
. -
I Prueba élcida
in_
,
' 2.98
?
2.71
1
2.98
T
3.00
__
2.50
__
__
2.00
_
_
__
H
1.50
_
__
__
__
_
1.00
__
_
_
_..
_
__
_.
__.
o.5o
'
030
5
030 2012
2013
_
3-14
135
___-v732_
_
_
_
2014
2015
2016 -
Fuente: Estados }401nancieros
Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012
024
2016
Elaboracion: Propia
Gré}401co
N° 5. _1O Dispersion entre el ratio de rotacién de cuentas por
.
>
cobrar
3.50
el ratio de prueba acida
v
A
>
»
030
I
o
a 3.00 '
o
...
_
.
3
. .
.
030
V
_
.
2.75
-
V
. °
_=_I
-
2
-
I
030
t
n. 2.50 '
031 _
.
.
2.25
V
.
V
20.0
. .
2.50
t j
-
|
3.00
030 _
3.50
.
4.00
.
4.50
5.00
Rotacién de cuentas por cobrar
Fuente: Estados financieros Cia. Minera Santa Luisa S.A.
031
030,
2012
024
2016
Elaboraciénz Propia
58
V
.
I
:
1
Periodo promedio de page
= "*j
030:
Rotacién de cuentas por pagar
Los resultados fueron plasmados en los gré}401cos
5.11 y 5.12 (Ver pégina
61), en Ios cuales se observa que el mejor periodo de la empresa fue el
2016 en comparacién con los otfos a}401os
analizados, debido a que
.
las
cuentas por pagar rotaron 6.18 veces al a}401o,
lo que representa que. en
promedio cancelé sus obligaciones cada 58 dias. Esto se debe en gran
medida a que en el 2016 hubo una disminucién del 42% en el concepto
"otros gastos
035
dentro del "costo de venta" que abarca en su mayoria Ios
servicios prestados por contratistas.
En genera|, Ia compa}401ia
tiene una buena gestidn de cuentas por pagar,
debido a que en Ios ullimos a}401os
ha logrado mejorar Ias politicas de
créditos
concedidos
considerando
plazos
por
los
mayores
proveedores,
a
Ios
pagando
a}401os
iniciales
sus
y
ob|igaciones
evitando
pagar
intereses por cancelaciones fuera de plazo. Lo mencionado anteriormente
se demuestra con el resultadovobtenido al aplicar Ios ratios }401nancieras
de
rotacién de cuentas por pagar y periodo prpmedio de pago, pues Ios dias
que
demora
en
pagar sus
ob|igaciones
han
aumentado,
pasando
de
pagar cada 40 dias a pagar cada 58 dias, lo que representa un aumento
'
'
del 45% en Ios diasvde pago.
~
60
V
Gréfico N
5.
035
11 Rotacién de cuentas
or
agar
moo
j
-_-
9.00
024
024l_
8.65
3,00
____
024_
024024024
024:.._
024
024
024
024
024.j
024
____________:___..__
j
-
7-00
j
'
024
'
024
7.0
j-4ir
6.00
.__
__
.._.
030
5.00
.__
._
__
...;.
4.00
__
024_ ._
._
_
3.00
__
._...
_...
_._
.__
2.00
.__
__
_.._
.__.
1
1.00
.__
.__
.....
-_
024
024
030L18
_..
024_
0.00
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: Estados financieros Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012
Elaboraciénz Propia
024
2016
'
Gréfico N° 5. 12 Periodo promedio de page
60
j
ii
030
50
51
1
024
024
024
0241
024
024
024
024 024024024
024
024 024
024 024
40
30
20
10
V
0
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: Estados financieros Cfa. Minera Santa Luisa S.A., 2012
024
2016
Elaboraciéni Propia
61
024
024
Liquidei positiva
Para determinar que la minera tiene una buena liquidez, se aplicé el ratio
de indicador de caja, el cual mide de forma porcentual la capacidad de la
empresa
para
operar con
sus activos mas
liquidos,
sin
recurrir a
sus
ventas. Se calcula utilizando la siguiente formula:
Indlcador de caja
=
j
Pasivo corriente
En el gra}401co
5.13 (ver pagina 63) se observa que a lo largo de los
periodos
030evaluados,
Ia minera
Santa
Luisa
cuenta
con
la
liquidez
necesaria para hacer frente a sus ob|igaciones, y se puede indicar que
hay evidencia
de
empresas
sector;
del
posibles
todo
saldos ociosos
ello
tomando
lo
en
cual
es caracterfstico en
cuenta
que
el
ratio
de
indicador de caja considera un resultado de 0.30 como nivel adecuado y
un resultado mayor a este como excedente de liquidez, sujeto a variacién
dependiendo el sector. A pesar de visualizarse una disminucién en los
periodos 2014 y 2015 como consecuencia de la caida del sactor minero
en el mercado mundial, el resultado obtenido continua siendo positivo.
62
'
Gré}401co
N° 5. 13 lndicador de ca'a
1.40
1
'
1,34
024
1.20
1.23
1.00
0.80
1
__ M8
__1__
Z
0.60
__
0.70
0.40
V
0.20
o.oo
2012
2013
2014
2015
2015
Fuente: Estados financieros Cfa. Minera Santa Luisa S.A., 2012
024
2016
Elaboraciénz Propia
Gestién de cuentas por pagar y la Liquidez
AI comparar la gestién de |as cuentas por pagar y la liquidez, ta| como se
muestra en el gré}401co
5.14 (ver pégina 64), observamos Ia relacién que
existe
entre
la
gestién
de
cuentas
por
pagar y el
indicador
de
caja
(liquidez), encontrando que la compa}401ia
realiza sus pagos a proveedores
en un periodo de 40 a 58 dies, este margen de crédito de pagos permite a
la empresa tener una buena liquidez sin incurrir en financiamiento externo,
'
el cual se tiene pre aprobado en todos los a}401os
analizados con excepcién
del 2015, a}401o
en que Ios bancos por la incerlidumbre que se originé en el
sector minero, optaron por no dar créditos a este tipo de empresas, de la
misma
manera
al
sobrepasar
esta
fluctuacién
negativa
Ios
bancos
63
>
031
volvieron
a
comunicarse
con
la
compa}401ia
para
que
puedan
obtener
préstamos.
De lo expuesto anteriormente podemos afirmar que la adecuada gestién
de |as cuentas por pagar in}402uye
positivamente en la liquidez de la Cia.
Minera Santa Luisa S.A.
Gré}401co
N° 5. 14 Comparacién entre el ratio de rotacién de cuentas
or igar 1 el lndicador de Caja
I Rotacién de cuentas por pagar
10.00
9.00
8.00
I lndicador de caja
_
_,__a-r___
-55
A
j
_____j_0
030o
"
_
-
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7.00
I
I
6.00
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4.00
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3.00
2.00
100
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2012
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024
2013
'
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030.
-23 __
H
024-70
024
}402III 024
024
E
2014
2015
2015
Fuente: Estados }401nancieras
Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012
024
2016
Elaboracién: Propia
64
CAPITULO VI
DISCUSION DE RESULTADOS
_
6.1 Contrastacién de la hipétesis con los resultados
6.1.1 Hipétesis general
I
La adecuada gestién de tesoreria in}402uye
positivamente sobre la
liquidez de la compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., periodo 2012 -
2016.
Con el objetivo de demostrar Ia hipétesis general planteada en la
presente
031
investigacién,
hemos
aplicado
el
conversion de efectivo y la liquidez general.
ratio
de
ciclo
de
De acuerdo a
Ios
034
resultados obtenidos al comparar Ios ratios }401nancieros
(ver gréfico
_ N°
pégina 51) se demostro Ia relacion que tiene la gestion de
V
tesoreria y la liquidez, encontrando que al aumentar el ciclo de
efectivo, expresado en ntlmero de veces al a}401o,
también aumenta
la liquidez de la compa}401ia.
030
También se revisaron Ios saldos del efectivo y vequivalentes de
efectivo (ver gréfico N° 5.2, pagina 48), en la cual se demostré
que la empresa tiene saldos anuales positivos lo que permiten
hacer frente a sus obligaciones.
'
031 Se determiné que la empresa supera el parémetro establecido
I
demostrando que cuenta con saldos ociosos, sin embargo, ésta
situacion es habitual en el sector minero ya que las empresas
V
.
mantienen gran cantidad de efectivo antes de realizar alguna
I
I
65
.
inversién,
para
no
verse
afectados
drésticamente
por
las
fluctuaciones propias del sector minero y caer en un riesgo de
liquidez.
Por }402ltimo
se revisé Ia relacién que la compa}401ia
cuenta con los
banco, en la cual, se demostré que la empresa tiene créditos pre
aprobados en los bancos, a Ios cuales no recurre.
De Io expuesto anteriormente podemos afinnar que la adecuada
gestién de tesoreria influye positivamente en la liquidez de la Cia.
Minera Santa Luisa S.A.
'
6.1.2 Hipétesis especifica 1
La adecuada gestién de cuentas por cobrar in}402uye
positivamente
sobre
la
liquidez
de
la
compa}401ia
Minera
Santa
Luisa
S.A.,
periodos 2012 - 2016.
De acuerdo a Ios resultados obtenidos de la comparacién entre
Ios
-
ratios
}401nancieros
de rotacién
prueba acida
.
invfluencia
(ver gréfico N
positiva
que
tiene
de
cuentas
por cobrar y de
034
5.10, pégina 58) se demuestra
la
gestién
de
V
cuentas
Ia
V
por cobrar
sobre la liquidez, encontrando que al tener una éptima gestién de
cuentas por cobrar, reflejada en una rotacién mas ace|erada,v la
031
liquidez se incrementa.
031
,
Adicionalmente se évildencié que la gestién de cuentas por cobrar
es positiva, debido a que cumple con el parémetro principal, de
V
66
_
que
el
saldo
de
cuenta
por
cobrar
no
supera
Ias
ventas
permitiéndole a la empresa poder operar adecuadamente.
De Io detallado anteriormente podemos a}401rmar
que la adecuada
gestién de cuentas por cobrar in}402uye
positivamente en la liquidez
de la Cia. Minera Santa Luisa S.A.
6.1.3 Hipétesis especifica 2
'
La adecuada gestién de cuentas por pagar in}402uye
positivamente
sobre
la
liquidez
de
la
compa}401ia
Minera
Santa
Luisa
V
S.A.
periodos 2012 - 2016,
De acuerdo a los resultados obtenidos de la comparacién entre
Ios
ratios }401nancieros
de
rotacién
de
cuentas
por pagar y el_
indicador de caja (ver gréfico N° 5.13, pégina 63) se demuestra la
influencia positiva que tiene Ia gestién de cuentas por pagar sobre
la liquidez, encontrando que al tener una adecuada gestién de
cuentas por pagar, re}402ejada
en una rotacién més Ienta, Ia liquidez
I
030
aumenta.
Adicionalmente, se evidencié que los periodos promedio de page
aumentaron,
lo que indica que existié una mejora de la gestién de
cuentas por cobrar (ver gré}401co
N° 5.12, pégina 61) relacionada a
.
|as mejores politicas de créditos concedidos por los proveedores.
De lo detallado anteriormente podemos a}401miar
que la
034adecuada
gestién de cuentas por pagar in}402uye
positivamente en la liquidez
de la Cia. Minera Santa Luisa S.A.
I
67
6.2 Contrastacién de la hipétesis con resultados similares
Durante del desarrollo de la presente investigacién se.obtuvo
informacién de diversas investigaciones similares que permiten Ia
contratacién ,de
sus
resultados
obtenidos con
Ios del
presente
I
trabajo.
Loyola (2016) lndica que, aunque el plazo de crédito se encuentre
establecido,
Ios clientes demoran en
pagar sus deudas mucho
'
més del tiempo acordado y esta situacién se debe a que no tienen
una adecuada gestiénzde créditos y cobranzas y por tanto todas
|as de}401ciencias
del departamento repercuten en la liquidez.
La
presente
investigacién
anteriormente,
Ia
minera
coindicen
Santa
Luisa,
con
es
lo
mencionado
consciente
de
la
importancia de contar con una adecuada gestién de créditos u
cobranzas
para
evitar
que
esas
deficiencies
impacten
en
la
liquidez. Por ello Ia compa}401ia
tiene controladp e| riesgo de crédito
originado por la incapacidad de Ios deudores de cumplir con el
'
pago
030
de
sus
ob|igaciones,
controlados con
a
medida
que
estos
vencen
son
politicas de crédito conservadoras, evitando asi
tener problemas de liquidez. Todo eso fue demostrado y respalda
nuestra
hipétesis especi}401ca
1 y 2.
.
Sénchez (2010) indica que una e}401ciente
gestién de las cuentas
por cobrar signi}401ca
una
répida
recuperacién
de
Ios niveles de
. efectivo que pueda garantizar a la empresa la liquidez suficiente
_
68
»
CAPITULO VII
CONCLUSIONES
Del presente trabajo de investigacién se concluye que:
1.
La compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A cuenta con una adecuada
gestién de tesoreria, evaluada en el cumplimiento de las funciones
de tesoreria, en especial en el control de Ios }402ujos
de cobros y
pagos;
A
todo ello
se ve
reflejado en
una
rapida
recuperacion de
i
efectivo que pueda garantizar a la empresa la liquidez su}402ciente
para poder cumplir con sus ob|igaciones.
Ios periodos 2012
riesgo
de
liquidez
Al evaluar Ia liquidez en
024
2016 se observé que la compa}401ia
no cuenta
Io
cual
le
permite
mantener
una
fuente
de
}401nanciamiento,
asi como Iineas de créditos para poder desarrollar
sus
actividades
mantuvo
en
con
cierta
normalidad;
medida
por
saldos
el
contrario,
ociosos,
Io
Ia
cual
compa}401ia
es
una
'
caracteristica com}402n
en |as empresas del sector minero, quienes
suelen acumular saldos antes dé realizar inversiones para no verse
afectados drastioamente por |as fluctuaciones del sector minero.
2.
La gestién de cuentas por cobrar de la Minera Santa Luisa S.A en
los periodos evaluados es positiva, debido a que cumplio con el
parémetro principal de que el saldo de cuenta por cobrar no supere
Ias
-
ventas,
permitiéndole
adecuadamente. Si bien
a
la
empresa
poder
operar
Ios resultados denotan una disminucién
progresiva en la rotacién de |as cuentas por cobrar, esto se debe a
70
030
factores externos como la caida de Ios precios de Ios minerales y la
disminucion de la demanda, lo que tuvo incidencia directa en |as
ventas de la minera y en la rotacién de las cuentas por cobrar, pero
ello
no
genero un
n'esgo de
liquidez en
la empresa,
lo que se
demostré al aplicar el ratio de prueba écida y obtener un resultado
mayor a la unidad.
3.
La gestion de cuentas por pagar de la Minera Santa Luisa S.A en
los
V
periodos
evaluados
tuvo
efecto
directo en
la
liquidez.
para
demostrarlo se aplico el ratio de rotacién de cuentas por pagar e
indicador de
caja,
obteniendo como
resultado
030que
la compa}401ia
realiza sus pagos a proveedores en un lapso de 40 a 58 dfas, este
margen de crédito de pagos permite a la empresa tener una buena
liquidez a pesar de que no contar con }401nanciamiento
externo, el
cual
030
V
se
tiene
pre
aprobado
en
todos
Ios
a}401os
analizados
con
excepcion del a}401o
2015. donde Ios bancos por la incertidumbre que
.
se origino en el sector minero optaron por no dar créditos a este
tipo
030de
empresas, de la misma manera al observar mejora en el
sector,
|as
entidades
bancarias volvieron
a
comunicarse
con
la
empresa para activar sus Iineas de crédito.
71
030
obligaciones que la empresa debe enfrentar y Ios compromisos a
Ios que haré frente a cone plazo tomando en cuenta Ia liquidez con
la que la compa}401ia
cuenta.
Realizar un
anélisis de
los proveedores
con
Ios que
estamos
trabajando, y veri}401car
que tan convenientes son Ios créditos que
nos
otorgan,
si
existe
descuento
por pronto
pago.
entre
otros;
analizar si el factor precio es equiparable con |as condiciones de
\
pago, ya que puede ser ma's Util contar con mayor }402exibilidad
en
los créditos que con menores precios. Asi mismo se recomienda
renegociar Ios dfas de pago otorgador por nuestros proveedores,
con el objetivo de poder ampliar Ios periodos de pago.
73
CAPITULO IX
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COMPANIA MINERA SANTA LUISA S.A.
ESTADO INDIVIDUAL DE RESULTADOS
(Nota 1, 2 y 3)
Por Ios periodos tevminados el
31 de diciembre de:
2016
2015
2014
2013
2012
SI 000
SI 000
8/ 000
8/ 000
S/ 000
Ingresos de actividades ordinarias
154.616
129.025
170.721
184.940
213.382
Costo de ventas
(91,606)
(118994)
(138,992)
(152,791)
(165.063)
63.010
10.031
31.729
32.149
48.319
(9.984)
(15397)
(15195)
(15.643)
(18.478)
(12.209)
(11.479)
(10.13?!)
(10889)
(9.423)
Gasto: de ventas y distribucién
'
Gaslos de administracién
Ganancia (pérdida) de la baja en activos }401nancieros
medidos al costo amortizado
034no
772
(32)
67
3.104
2
419
1.024
932
33.564
(6.768)
(4.237)
(2.426)
(9.059)
(13.981)
37.367
(20.553)
5.766
(2.542)
40.068
37
108
115
373
1.613
Diferencia de cambio, neto
(1.155)
5.876
2.610
Rasultado antes de lmpuesto a las ganancias
36.299
(14.569)
8.491
(2.169)
41.681
(4.990)
3.016
(3.341)
Otros ingresos operatives
Otras gastos operatives
Ingresos }401nancieros
Gaslos }401nancieros
Gaslo por impueslo a Ias ganancias
(11674)
lmpuesto a la renla diferido
_
(Pérdida) ganancia neta del ejercicio
'
(Pérdida) ganancia diluida por accién inversién
1.701
2.677
(885)
24.326
(11.892)
2.616
847
38.340
10.903
(5.330)
(1.172)
(3.980)
30.401
83
»
Anexo 3: lndicadores }401nancieros
A. Ratios de actividad
Inventanos
Costo de ventas
Formula
j
360
024
9-9
lnventarios (final 0 promedio)
165.063
024T
024
16.940
+
15,042
2012
<
024k2
024
=
10,32
024
)
152.791
024
024024j
15.042
+
13,759
2013
Rotacion de inventarios
360
024
9-:
024j?
=
10,32
024
35
-
360
024
9-:
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34
10,61
024
=
10,61
024
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138.992
4-4? =
2014
13.759
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2015
+
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10,70
12.219
024?
34
10,70
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I
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118.994
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16.473
024
8,29
360
-9- =
8,29
43
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2016
2
_
91.606
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16.473
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12.773
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2
024
)
6,26
024
-
360
024
6.26
024~
=
57 024
024
.
.
84
Ciclo de conversién de efectivo
Periodo
Formula
promedio
de cobro
Periodo de
4-
inrnovilizacién
-
de inventarios
Rotacién dggcgggfoconversién
Periodo
350
promedio
Ciclo de oonversién de
de pago
efectivo
2012
74
+
35
-
43
=
66
2013
102
2014
360
4-4 =
66
+
34
-
42
=
94
.
101
+
34
-
40
=
96
2015
129
+
43
-
51
=
121
2016
1 15
+
57
-
58
=
1 14
5,48
360
024~j
=
3,83
94
360
*1 =
96
3,77
360
030T?
=
2,97
121
360
4-: =
1 14
3,16
85
Formula
'
Rotacién de cuentas por pagar
Ventas netas
360
Cuentas por cobrar promedio
Rotaciénodfbgjfntas por
213.382
024-44
=
4,89
j
25.115
+
62.091
2012
_
Rotacién de cuentas por cobrar
V
360
024
=
4.89
030
74024
.
< -1-: )
2
184.940
024
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+
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2,80 024j
024
38.329
2.80
024+
2
3,55
024
360
.
024
024
024
=
115 024 .
3,14
_
86
Periodo promedio de page
Rotacién de cuentas por pagar
ormu a
2012
Costo de ventas
360
Cuentas por pagar promedio
Rotaclén gggcgientas por
165.063
22- =
18.165
+
21.057
8,42
360
024
8.42
024
=
024
43
024
( T: >
2
152.791
T2.
2013
21057
+
:
024
138.992
14.275
+
42
8.65
360
2-2 =
2014
360
2: =
14.275
024{~
)
2.
<
8'35
9,09
16.312
2- =
40
9.09
( 2 >
2
118.994
T:
2015
16.312
(
+
024
2
=
7'03
17.318
024j
)
.
17.318
< <
+
51
7,08
024
91.606
'
024
360
222: =
2016
360
2. =
6,18
12.310
024-+
)
2
024
024
=
58
024
6,18
024
.
87
lndicador de caja
Liquidez general
Acme corriente
Fonnula
Efectivo y equ_iva|ente de
T
___
Pasivo corriente
2012
120.270
T =
32.228
3,73
j
2013
93.417
#9 =
29.392
3,18
37.176
9- =
29.392
85.554
2014
2016
024
024=
24.569
_
Pasivo corriente
6
3.48
024-6
72.037
9- =
23.948
3.01
115.603
9-? =
34.469
3.35
43.123
024
32.228
024
=
1,34
024
1.26
19.119
T =
24.569
1
0,78
16.762
024-T
=
0,70
23.948
42.311
9-: =
34.469
1.23
88
Anexo 4: Solicitud de terminacién colectiva de contrato de trabajo
por motivos econémicos
Q SANr4
030,
g
_
COMPANTA MINERA SANTA.LUf$A.:S..A_.;g:_g)COJ
g
030E
;_-_';.
031 030r_.
9 030
Av.Rop\':b|Ia¢oPawnLN as21P1su1s.$.n9;sd;q._}401ur_-3
031
031-t-{H
_g_
g l 030 030'L.024'_',
y) 024 030 030
0
,
030SL9
.>
{$5,
ADJ».-m, ca oescwnl 3 q cop/As
06
254.>r,x:1)Ieur£--
»
: : FEB. 29:5
0
__
_
_.,_.u._'
030
ff.
I souaruuuos
Yuunucnon
ocucrun
%lllA1GmfRAM.n'G I0\
.
:
3221 24a4w~uao41se)ruc 21l3:15* 024--- 024- 024-- 024-- 030-an-.
030
.3
nil
030
030IVOSED&lO0I
ALADmEoaounEPn£vzua6uvsowuouo:conruc1osuaoML:soeuDmcc|bn
Rsmoow. as Tluauov Pnouocnbu on Evmzo nucoottnno Reason». be Mcasu:
Couukh MINERA Smn LUISA S.A. idonti}401cada
eon Registro Oahu 63 Cormibuyenta (RUC)
N 20100120314.
030
con domici}401o
para estos efoctou an panic Daniel coral Vega N 453.
030barvio
Huarupampa. distriio y provincia de Huaraz. dopanamnmo do Ancash. debidamente
repress:-tad: por an Avodorado, senor Auumono Du: cuankoo, ldentifuaoo can Documento
Nacional de ldentidad (DNI) N 07328696.
030
iuatllndo sogfm podoras que :9 encuomran lnscritos
,
en la Panida N 06004131deI
030
Ragism do Penman Juridicasde la O}401cina
Rogistraldeuma, a
usled aleutamente daclmos:
Ooniotme a so dispoesto en e3 amculo 1° del Oecrun supyamc N 013-2014-TR,
030
laTem}401nacion
cdedhaaebscwuu:9sdeTrsbajopaMo}401omEcmanioosdeacuerdoabesmMecuoen
oi amculo 48' del Texto Union Omemdo do! Dactam Legislative N ?2B.
030Ley do Pmdudfvidad y
Competmvidad Labor-al. aprobado por Decrato supremo N 003-97-TR,
031
im2§am
oma snuaeionenlaquedensamanerlaoonumndadtabora}402
del rota) do mbahdores lmp}401que
pérdldas.
En atergcibn a ello. al amparo de in estableddo en el Incuo 2:) del amculo 46' y anrculo 48' del
Texlo Unico ordenado del Decrero Legislative N 728.
030Loy dc Producivwdad y Oompetifrvidad
Laboral. aprobado pot Decreto Supreme N 003»97-TR,
031
-
. en virtue a |as
.
argumenlas de hecho y de derecho que se exponen en el ptesenle escritu y en sus anexos.
I.
Arnsczoenrras
Compama Mi-xcra Santa Luisa S.A (en adelante CMSL) es una empresa dedvcada a la
actividad minera, que es nropiexaria de la Unidad Minera Huanzala ubicada
030
en el disimo de
Huallanca. provincia Ge Bolognesl, depanamenlo dc Ancash. a una alxilud ae cuatro mil mews
030sobre
el nivel del mar. La Unidad Mineva Huanzala inicio sus operaciones en cl am 1968. con
una produccibn diaria ca 500 Two, la que posteriormente so fue lncremenlando hasta Ilegar a
1600 TMID
Hasta dscsembre cc 2015, As Unidad Minera Muamala producla 1500 Two sprcxirnadamente:
sin embargo. dicha produccion no se comspondla con la:
recursos obtar}401dos
de |as
.
exploraciones que se realizan en 21 yacimienlo minevo; Io cuaI. naluvalrne}402te.
£00594! el
agolamiento sistematieo do has recursos minecalcs y. pot ende. Ia teduccion de la Vida 013 de la
mina y la anucipacion del dene do la misma.
Este agoiambenlo natural del ynclmiento minero. junta con la calda del prepio intemacional de
ios melales. incide dc manera negaliva en la economla de la compa}401la
y en la remabliidad de
la Unidad Minera Huanzala. motive por el cual. desde el one 2016 la empresa ha omadn pot
reducir 1a produecion con el objato de alargar Ia ma mil de la mina y. por ende. debe Mud
sus costos de produccion.
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031
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031,:-.
034"
,
034-5
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030Eli V .
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5., 031
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Mina o-¢mumu.s Oinmfn Hunllnmm. Pmvlndn dc: 8a|ouna.ai nnto.Ancush
89
Q?
sANr
030
4
024.
I
030;
COMPANIA MINERA SANTA LUISA s. ACCC07~
gt
3
g
Av.RogobIIaadoPnrum$N 03035)IP|soI5-Ssuludm
.um030' ""
IZ212464(Mamdo4I}401o)F3x:a1-3315
3
\;\\'_t 5;,
O
030I'9
-
030a
3
II.
_
024-- "
030
031
031
'
035";
';
-.- 030rte
mi:
034.
I
_ 030
_.. _ . -
Exmsucux os causa OBJETNA ntu u Temmncton COLECTIVA Q: commas .06
'
030muwo
...........
.1.....
024-
Contarrne a lo dispuesto en el a}402louio
1' del Docleto Supreme N 013-2014-TR.
030
la Tennlnacibn
coiecfrva do bs contratos de Trabajo por Motives Ecnngvnicos. de acuerdo 3 to osmbleddo en
el literal b)de!ar1Jou|o45'yeneIamcuIo48 030delTaxto
Unboordenadodolbeclofotegislativo
N 723.
030Lav dc Producttvided y Compotitividad Labornl. aorobado not Decreto Sunmmo N 003030
97-TR.
0 um «M3660
on la que de mantene: Ia oorlinuided Iaboral 6:! ma! de trabapdores Implique pervédas.
Enolcasodenuoslm emptesa.eidale}401otoyIasper
254-dasseencuentranacreditadaneorvfonm
se puede apreciar en el informe Economics al so do noviembre de 2015 que ha elaborado
.
Perez Diaz 3. Asociados. empresa audhon autotizada por ta Conn-asorla General de la
Repdblica. cabo mencionar que oi lnfonne Economic» an cues}401on
ha ado puesto I
de|osdos(02)sindica1osdenuasne:npresaconfed\a02do!euerode2015.yhasklo
teml}402do
I la Superlnaenaenda de Mercado d: values. a! set nuosua repvesencada una
ernnnzsa que oouza sus acciones en Botsa do Values. Mjunbamos coma del cargo de entrega
do! ln}401orme
Ecooomiw a las organizadonos slntfucaies y a Ios trabajadores stecladosaomo
Anexo N 03
031
y Anon N 11
030
do! presente recwso.respec1ivumma.
En ese sentido. nuestra veprasemada se encuentra dogma del supuesco dc hecho rogutado en
el literal b) dc! anlculo 46 y030
en artlcub 48 del
030
Texto Unieo Oyumado def Decrem Legista}401vo
N 726,
030Ley dc Produdividad y Competiividad Laboral. aprobado por Decuslo supremo N 003030
57»TR. y desanollaao 90! e! aritouka 1 dei
030Deemo Supvemo N 013-2014-TR.
030
para sc}401cital
a
la Ausaridaa Administnniva de Trabajo ta extincion ae Ios conzrauos por motives economlcos.
031
Cabe mencionar que ya an ex Diclamen Ecooomioo Laboral N 064-2015-MTPEf2l14.I,
031
se
advenia que la pérdida preiminat a mavzo de 2015 an nuesba empteso ascendla a SI.
3 030659.0!6.00
(Tras Mtlkmes Seisdenlos Noventa y Nuevo y Dicciséis y 001100 50335). lo que
es de oonoclmiento do ambas olganizaciones slndicam. Adyuntsmos aopia da Ia parte
paninente del laferido informe en el Anexo N 04
031
and pvesenin recurso. Asimlsmo. en reunion
}402evada
a cabo con ambas organiuoones sindicaies el 07 de enero do 2016 (62 cuya acts
adiunlamos oopia en :1 Anne N 03)
031
>nues|1a empresa oump}401o
con hace! entrega de Ios
Resuilados Financieros del e}ercic3o at 30 do novuomwe de 2015. on donde so aavenla Ia
situacion de crisis qua posteriormente ha sido oe}402i}401cada
por la }401rms
audiiora
030Pete:
Diaz 8-
Asociados.
P0! mlimo. respecto al agotamiento del yaclmiento mlnem y su incidencia en la economla de la
empresa. se cuenia con la Pcricia Técnica de la Mina Huanzala. ta misma Que adyunzarnos
como Anexo N
05,
030elabonda
por ol lngeniem de Mines. Juan Nicola
Mendoza Flores.
idcnti}401caao
con Rogisuo del Colooio dc lngeniems del Pen 030:
(CIP) N 22494.
030
la misma que
hemos cumpiido con hacer llegar a ambos sindicatos y a Ios vabmadoros nit.-ctados. conforme
consta en el Anexo N 03
030
y en el Aneno N H.
030
rospoctivameme,
En ese uentido. nueslra represamada he cumptsdo eon brindu a ambos sindinalo: y a Ios
(rabajsdcves aieciaaos toda la inforrnacion peninenle en reiacuon nl procedirrdcmo do
Termination colecdva de Commas do Trabajo que so iniciara ante la Aulovidad Admhistra}401va
I
do Trabajo, asl como con pvedsav que la causa objeliva que sc invocart para el in}401clo
do di:;ho, 030
ptocedimiento son to: memos economicos ya desa}402m.
_l§ V
7
2*
)-.._
024.V/"
r 030
1
ii
031
.. 030I?!
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