2020 FINANZAS CORPORATIVAS RESUMEN MODELOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA MILIXI YARENTHZY RUIZ MORALES 28113129 INTRODUCCIÓN En el siguiente trabajo encontrarán un resumen de la lectura modelos de evaluación financiera de Sveiby, Navigator de Skandia, Kaplan y Norton, Dow Chemical, Intelect, Balanced Business Scorecard, Bontis. Este tema se eligió como trabajo para aportación de la semana 3, en la especialidad en direccion de negocios. El propósito es rescatar lo mas importante de dicha lectura y plasmarlo en este trabajo, con la finalidad de comprender mejor los modelos de evaluación financiera. Tambíen tendran acceso a recommendaciones de lecturas para ampliar el conocimiento del lector, que guste de conocer mas a fondo este tema, y por último una entrevista a un gerente de finanzas de una institución bancaria. Un modelo es pues una versión matemática, simplificada e idealizada de la realidad de una empresa. El modelo trabaja versiones simples de factores reales y los plasma en hojas de cálculo que facilitan la ejecución de cálculos matemáticos sobre los datos. La finalidad de un modelo financiero es representar la realidad de la forma más simple posible sin dejar de ser un reflejo realista de la situación de la empresa, y de este modo permitir proyectar los estados financieros de la empresa sobre la base de datos actuales e históricos. CONTENIDO FINANZAS. La administración financiera puede considerarse como una forma de la economía aplicada que se funda en alto grado en conceptos económicos. La administración financiera también toma cierta información de la contabilidad. FINANZAS Y ECONOMIA. La macroeconomía se ocupa de la totalidad del ambiente institucional e internacional en el que debe operar una empresa. La microeconomía determina las estrategias óptimas de operación de empresas e individuos. El administrador financiero pone en práctica estas teorías económicas a fin de que una compañía opere de manera eficaz y productiva. FINANZAS Y CONTABILIDAD. La contabilidad es una subsunción de las finanzas. Las diferencias básicas se refieren al tratamiento que se da a los fondos y a la toma de decisiones. El administrador financiero se ocupa de mantener la solvencia de la empresa, suministrando los flujos de efectivo necesarios. Tiene en cuenta a los ingresos y gastos solamente como flujos de efectivo entrante y saliente. El administrador financiero evalua los informes del contador, produce datos adicionales y toma decisiones basadas en el análisis. FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO. - Análisis y planeación de actividades financieras. - Determinación de la estructura de activos de una empresa. - Manejo de la estructura financiera de la empresa. OBJETIVO DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO. El objetivo debe ser alcanzar las metas de los propietarios de la empresa. El objetivo del empresario es la maximización de la riqueza por: - El rendimiento realizable para el propietario. - Una perspectiva a largo plazo. - Organización de los rendimientos a través del tiempo. - Los riesgos, y el reparto de utilidades. CLASIFICACIÓN DEL MERCADO FINANCIERO -De acuerdo al plazo de sus operaciones. -Monetario: Se incluyen activos altamente líquidos, tales como billetes, monedas y depositos a las vista, que se destinan a operaciones de préstamos de muy corto plazo y finalmente el deficit fiscal. -Mercado de crédito y dinero: Se negocian activos financieros de corto plazo para satisfacer necesidades de tipo conyuntural de las empresas que les originan baches financieros. -Mercado de capitales: Se ofrecen y demandan fondos para financiar proyectos de largo y mediano plazo. CLASIFICACIÓN DE ACUERDO AL INTERMEDIARIO Mercado de intermediación fiinanciera: En este mercado los recurso financieros de los ahorristas e inversionistas, se transfieren primero a una institución financiera que se encarga de realizar una evaluación de riesgo y crediticia para colocarlo en diferentes sectores de la actividad empresarial. Mercado de desintermediación financiera: En este mercado las empresas captan fondos directamente de los ahorristas e inversionistas, sin que tenga que existir un intermediario. BOLSA DE VALORES Es un mercado en el que participan intermediarios debidamente autorizados con el propósito de realizar operaciones por encargo de sus clientes, sean estas de compra o venta de sus títulos de valores. Cumple la característica de mercado libre, transparente, perfecto y normal. ROL DE LA BOLSA DE VALORES. -Inversión -Liquidez -Participación -Valoración -Circulación -Informativa -Protección de ahorro frente a inflación MERCADO -Bursatil -Extrabursatil -Primario -Secundario LAS CASAS DE VALORES. Son compañías anónimas bajo el control de la superintendencia de compañías que actúan como intermediarios de valores. OPERADORES DE VALORES. Para que las. Casa de valores negocien en el mercado de valores, lo deben hacer a travéz de operadores de valores, los que deben estar inscritos en el registro de mercado de valores. RUEDA DE PISO O VIVA VOZ. Se reunen todos los operadores de las casas de valores autorizadas para negociar en la rueda. Una vez recibidas las órdenes , sea desde las Casas de Valores o directamente de sus clientes, los operadores procederán a efectivizar las mismas por medio de sus posturas de ofertas, las mismas que serán anunciadas por un funcionario de la Bolsa de Valores, denominado Pregonero RUEDA ELECTRÓNICA. -Sistema Electrónico Bursátil (SEB). -No se necesita la concurrencia física del operador; pues cada Casa de Valores se conecta a través de un computador con el sistema central de negociaciones y las proyecta en un monitor ubicado en el Dpto. de operaciones de la BVG, así como en los terminales de las otras casas de valores. -Ambos sistemas serán supervisados por un Director de Rueda. FORMAS Y TIPOS DE POSTURAS El operador de valores podrá actuar en cualquiera de los dos sistemas de Rueda, comprando o vendiendo títulos por encargo de su cliente. EN FIRME. Aquí las postura del operador se define de manera formal. Para el caso de las acciones se llenan formularios para que sean leídos por un lector óptico, indicando el tipo de postura, emisor, cantidad, precio y fecha valor, o ingresando los datos directamente a través de un computador. Para el caso de títulos de Renta Fija, la postura se realiza en una papeleta, indicando el título, emisor, monto, precio, tasas de interés. CRUZADAS. Este tipo de posturas se dan cuando una misma Casa de Valores compra y vende títulos con las mismas características. DE MERCADO. Estas posturas se dan en la Rueda a viva voz, y se concretan al mejor precio de compra o venta. DE FRACCIONES. Que por no alcanzar los requisitos mínimos de la postura, deberán registrarse solamente durante la sesión de la Rueda. EMISORES El mercado bursátil no debe ser la mira únicamente para inversionistas, sino también para quienes necesiten de capital, ya sea para emprender un negocio o ampliar las operaciones de la empresa en marcha. BENEFICIOS PARA EL EMISOR. Mejor y mayor capacidad de crecimiento de la empresa. En el caso de utilizar las acciones para financiar las actividades empresariales, éstas no tienen plazo de vencimiento alguno y no se constituye en un pasivo, sino en parte del patrimonio de la empresa. OBLIGACIONES Para aquellas empresas que prefieren mantener su estructura accionaria, pero que requieren de condiciones de financiamiento cómodas, existen otras alternativas como la emisión de títulos de deuda. A diferencia de la emisión de acciones, una emisión de obligaciones no representa un aumento de capital, sino que significa un incremento de pasivos. Las obligaciones son títulos de deuda amparados por una garantía general o específica y que reconocen un interés fijo o reajustable al tenedor. Las empresas que colocan obligaciones deberán emitir como requisito indispensable un prospecto de oferta pública, que contendrá información detallada de las características de la emisión, así como un análisis de la situación financiera de la empresa y del entorno económico del país. VALOR REMPORAL DEL DINERO Ya que consideramos la empresa como una organización en movimiento constante, su valor, así como las decisiones del administrador financiero, deben valorarse a la luz tanto del futuro como del presente. Adoptar una perspectiva como esta significa tomar en cuenta el valor temporal del dinero. VALOR FUTURO El concepto de valor futuro, conocido a menudo como “valor compuesto”, comprende la aplicación del interés compuesto a una cantidad presente a fin de dar como resultado una cantidad futura. APLICACIONES DEL VALOR FUTURO -Evaluar cantidades futuras que resultan de la inversión actual en un entorno que genera intereses. -Determinación de las tasas de crecimiento. -Intereses de corrientes monetarias. VALOR PRESENTE. El valor del dinero se ve afectado por el tiempo en que recibe. El axioma que subyace a esta idea es que un dólar de hoy vale más que un dólar que será recibido en alguna fecha futura. El valor presente de un dólar que será recibido en el futuro es menor que el valor del dólar actual. Es muy importante en los procesos de decisiones financieras. RIESGO. Es la posibilidad de sufrir pérdidas. El término riesgo se usa para referirse a la variabilidad de los rendimientos esperados, relacionada con un activo dado. Cuanta más certeza se tenga acerca del rendimiento de un activo, menor variabilidad habrá, y, por lo tanto, menor riesgo. DIVERSIFICACION. A fin de reducir el riesgo global, es mejor combinar o agregar a los activos de cartera existentes los que tienen una correlación negativa (o baja positiva) con los activos existentes. Al combinar los activos correlacionados negativamente, puede reducirse la variabilidad total de los rendimientos o del riesgo. ANÁLISIS VERTICAL. Consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático, pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo. El aspecto más importante es la interpretación de los porcentajes. ANÁLISIS HORIZONTAL. Se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un período a otro y, por lo tanto, requiere de dos o más estados financieros de la misma clase, presentados para períodos diferentes. Es un análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de uno a otro período. Es importante determinar que variaciones, o qué cifras merecen una atención especial y cuáles no. El análisis se debe centrar en los cambios “extraordinarios” o más significativos, en cuya determinación es fundamental tener en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL. Este tipo de análisis no se utiliza independientemente como una herramienta aislada sino que, por el contrario, se va combinando con otros elementos de estudio tales como el flujo de fondos o los indicadores financieros, para dar como resultado un concepto financiero integrado sobre la situación de una empresa determinada. ANÁLISIS FINANCIERO. El tipo de análisis varía de acuerdo a los intereses específicos de la parte involucrada. -Los acreedores del negocio están interesados en la liquidez de la empresa. -Los tenedores de bonos están interesados en los flujos de efectivo para dar -ervicio a la deuda a largo plazo. -A los accionistas les interesa las utilidades presentes y futuras, se podrían concentrar en un análisis de rentabilidad de la empresa. -Con el fin de negociar con más eficacia la obtención de fondos externos, la administración debe interesarse en todos los aspectos del análisis financiero que los proveedores externos de capital utilizan para evaluar una empresa. -La administración utiliza el análisis financiero con fines de C.I. LOS RATIOS FINANCIEROS Un ratio es el resultado de establecer la relación numérica entre dos cantidades. El análisis por razones o indicadores señala los punto fuertes y débiles de un negocio e indica probabilidades y tendencias. TIPOS DE RAZONES. • Liquidez • Actividad • Endeudamiento • Rentabilidd LIQUIDEZ. Para diagnosticar la situación de liquidez además de confeccionar el estado de flujos de efectivo, se pueden utilizar algunos índices. Se trata de determinar qué pasaría si a la empresa le exigieran el pago inmediato de todas sus obligaciones. MEDIDAS DE ACTIVIDAD. Se emplean para medir la velocidad o rapidez a la que diversas cuentas se convierten en ventas o en efectivo. Las medidas de liquidez total resultan por lo general inadecuadas, debido a que las diferencias en la composición de los activos circulantes y los pasivos a corto plazo pueden afectar de manera significativa la liquidez “verdadera” de la empresa. MEDIDAS DE ENDEUDAMIENTO. Los ratios de endeudamiento se utilizan para diagnosticar sobre la cantidad y la calidad de deuda que tiene la empresa así como para comprobar hasta qué punto se obtiene el beneficio suficiente para soportar la carga financiera correspondiente. La situación de endeudamiento de una empresa indica el monto de dinero de terceros que se usa para generar utilidades. El analista financiero se ocupa en especial de las deudas a largo plazo de la empresa, ya que éstas la comprometen a pagar intereses a largo plazo y a devolver la suma prestada. Los acreedores acostumbran estar al tanto del grado de endeudamiento y capacidad de pago de las deudas debido a que sus reclamaciones deben ser satisfechas antes de la distribución de utilidades. La empresa debe cuidar mucho este aspecto, pues, no deseará ver a la empresa en un estado eventual de insolvencia. RENTABILIDAD ECONOMICA. La rentabilidad económica o rendimiento (return on assets) permite conocer la evolución y las causas de la productividad del activo de la empresa. TOTAL ACTIVO. Cuanto más elevado sea el rendimiento indicará que se obtiene más productividad del activo. RENTABILIDAD ECONOMICA. El rendimiento puede compararse con el coste medio del pasivo de la empresa, o coste medio de la financiación, y se trata de conseguir que el rendimiento del activo supere al coste medio de la financiación (intereses de la deuda más dividendos deseados por los accionistas). RENTABILIDAD FINANCIERA Este ratio se denomina ROE, rentabilidad del capital propio. La rentabilidad financiera es, para las empresas lucrativas, el ratio más importante ya que mide el beneficio neto generado en relación a la inversión de los propietarios de la empresa. APALANCAMIENTO FINANCIERO. Estudia la relación entre la deuda y los capitales propios por un lado y el efecto de los gastos financieros en los resultados ordinarios, por el otro. En principio, el apalancamiento financiero es positivo cuando el uso de la deuda permite aumentar la rentabilidad financiera de la empresa. ENTREVISTA La siguiente entrevista se realiza al Gerente de finanzas de la institución bancaria Santander de la ciudad de la paz, el lic. Santiago álvarez. Nos dará a conocer sobre sus labores en la institución. ¿Cuáles son las funciones que realiza? Realizo estratégias que hagan que la compañía funcione de una manera correcta, de asegurar el cumplimiento de las obligaciones fiscales y contables de la empresa, soy responsable del control financiero de la compañía. entre oras funciones, que la empresa sea lo mas exitosa posible. ¿Cuáles son las claves del modelo del banco? Principalemte capacitarnos, es muy importante estar al dia con todo lo nuevo en cuanto a finanzas y otras cuestiones, que nos ayuden a crear buenas estratégias. ¿Cómo se solicita un financiamiento? Lo primero que de debes hacer es determinar la cantidad que necesitas solicitar, las entidades financieras suelen pedir al menos los últimos tres estados de cuenta de tu empresa, de por lo menos los tres últimos meses, lleva este documento junto al registro mercantil, copia documentos de identidad, comprobantes de domicilio y si es posibles cartas de referencia de clientes y proveedores, se realiza una investigación sobre tu historial crediticio. ¿Cuáles considera que son los tips fundamentales para asegurar la correcta gestión de dicha responsabilidad? Lo principal es estar bien capacitado, tanto yo como financiero, como todos los trabajadores de distintas áreas, crear un ambiente de trabajo bueno y que el trabajador entienda lo que se espera de sus funciones. ¿Cuáles son actualmente las principales prioridades para el banco desde el parámetro de las personas? Ultimamente ha habido altas y bajas en cuestíon financiera por la situación en la que nos encontramos con la pandemia, pero nos tenemos que adaptar a este cambio y crear nuevas formas de ayudar a las personas sin que nos afecte a nosotros como banco, claro siempre buscando el beneficio mutuo. ¿Cuáles son sus objetivos y sus éxitos conseguidos? Considero que mi objetivo, como el de muchos gerentes en el área financiera es que todo funcione de manera correcta, que no haya pérdidas, mas que nada disminuir lo mas que se puedan los riesgos. Y mi éxito es estar laboranto para esta empresa tan importante. ¿Para que solicitan créditos las personas? Pues muchas para pagar deudas, otras para comprar carros, casas, y créditos para aperturas de nuevos negocios. ¿Cuáles cree que son los aspectos que más valoran sus empleados de trabajar en el banco? En mi opinión, lo que más valoran los empleados es la tranquilidad de estar en una empresa muy solvente y que permite centrarse en el trabajo con la seguridad de que, si realiza bien su trabajo, este está asegurado. ¿Cómo es la relación laboral y humana? Por el momento veo a trabajadores que les gusta trabajar, los veo con actitud positiva, muy sonrientes, considero que estamos haciendo bien nuestro trabajo como equipo. ¿Quiénes solicitan financiamientos? El financiamiento puede ser para capital de trabajo o activos circulantes, es decir, para financiar su operación diaria dentro de un ciclo financiero o de caja. ¿Cómo me puede evaluar un banco a una persona? El banco evalúa tus antecedentes para determinar si puedes pagar el monto solicitado más los intereses, y bajo qué condiciones, si eres una persona de bajos ingresos serás más riesgoso para el banco, por lo que deberás pagar más intereses. ¿Qué hacer para realizar una inversión? Si vas hacer una inversión para ampliar y hacer crecer tu negocio, necesitas incluir dentro de tu plan estratégico un presupuesto de inversión, para saber cómo llevaras acabo dicha inversión y como la vas a financiar. ¿Cómo afectan las fuentes de financiación al sector bancario? Al sector bancario, por la situación económica que se esta viviendo ante el COVID. ¿Cuáles son las ventajas de financiar con el banco? Que es una institución con muchas facilidades en cuanto a pagos. ¿Cuáles son los inconvenientes de financiar con el banco? Los intereses, en ocaciones las personas no se organizan y terminan pagando mucho de interés. RECOMENDACIONES -Seguir los modelos de evaluación financiera nos va apermitir tener un mejor funcionamiento en la empresa. -Tener siempre el apoyo de un administrador financiero, esto con el fin de apoyarnos en toma de decisiones y reducción de riesgos. -Estar siempre al pendiente de los valores cambiantes. -Contar siemrpe con un analisis financiero de la empresa. -Conocer las medidas de activdad de la empresa. CONCLUSIÓN La mayoria de las empresas no elabora un plan formal sobre alcanzar objetivos, y carecen de asesores dinancieros que los ayuden a tomar mejores deciciones en cuanto a la empresa. Conocer todo lo que las Finanzas corporativas nos sofrecen, nos ayudará a que la empresa no ténga un final, o por lo menos no tan malo. Los modelos financieros estan para seguirse, es como un instructivo a lo que se debe hacer para que todo funcione en armonia. El éxito empresarial depende de diversos factores, pero sin duda alguna se puede decir que el realizar una adecuada planeación y evaluación de los proyectos de las empresas incrementará el potencial de éxito y mantenimiento en el mercado de cualquier entidad económica, aunado a la aceptación del producto, demanda del mercado, variables macroeconómicas, etcétera. REFERENCIAS UNIDEP.Evaluación financiera de proyectos. (Julio, 2020) Sitio web: https://selinea.csweb.mx/course/3008185/#/student/Modules/showReading/3155376/
