Universidad Tecnológica Equinoccial Nombre: Nicolalde Oscar Curso: 5A Fecha: 2017-01-31 EJERCICIOS DE ECONOMÍA EMPRESARIAL Capítulo 3 Problemas resueltos 1. Se invierten $500 con la expectativa de recibir $80 al final de cada uno de los siguientes ocho años. ¿Cuál es la tasa interna de rendimiento de la inversión? 2. En un pozo petrolero se invirtieron $500 millones durante el año cero en las pruebas de exploración y perforación. A lo largo del primer año, para dejar al pozo en condiciones de extracción normal, se invirtieron adicionalmente $300 millones. Después de haber medido la presión del pozo, se espera que éste produzca beneficios anuales de $250 millones durante los siguientes 10 años. Determínese la tasa interna de rendimiento del pozo petrolero. 3. Se han invertido $32000 en un negocio que, según los cálculos, proporcionará ingresos de $7500 el primer año, con incrementos anuales de $500 durante cinco años. Al final de este tiempo, los activos que queden de la inversión podrían venderse en $5000. Si la TMAR del inversionista es 15% anual, determínese el VPN de los flujos de efectivo. 4. Una empresa metalmecánica ha crecido en los últimos años y ha sido financiada a partir del segundo con $100 millones anuales durante dos años y con $50 millones al siguiente año. La TMAR de la empresa es de 20% y en todos los préstamos la financiera siempre ha cobrado 12% de interés anual. Determínese la TMAR mixta del año 1 al 4, si la aportación inicial de la empresa fue de $900 millones. ` 5. La empresa del problema 4 ha pronosticado un crecimiento sostenido en los siguientes años, por 10 que la financiera acordó seguir apoyándola. Sin embargo, se le informa a la empresa que, dado que su nivel de endeudamiento crece rápidamente, el interés aumentará en dos puntos porcentuales por cada incremento en un rango de 5%, de su nivel de endeudamiento, según se muestra en la tabla 3.6. Si la financiera no está dispuesta a apoyar más allá de 40% del capital total de la empresa, determínese el nivel de endeudamiento donde se obtiene una TMAR mínima. Supóngase que en el año 4 se pide prestada la cantidad necesaria para alcanzar la TMAR mínima. 6. Calcúlese la TIR del diagrama de flujo de efectivo mostrado en la gráfica 3.9. 7. Encuéntrense las i del diagrama de flujo mostrado en la gráfica 3.14. 8. Encuentre la i del diagrama de flujo mostrado en la gráfica 3.16. 9. Una persona ganó $3000 en su primera apuesta en la lotería. Quince días más tarde volvió a jugar y ganó otros $2 500. Entusiasmada por su buena suerte decidió apostar $100 cada 15 días en forma constante durante cierto tiempo. Luego de 21 apuestas consecutivas quincenales sin obtener premio alguno, decidió no apostar más. Determine la tasa de rendimiento que obtuvo esta persona al incursionar en el mundo del juego. 10. Un estudio de factibilidad arrojó las siguientes cifras: inversión inicial $940000; beneficio neto el primer año, $105000 con incremento de $25000 en cada uno de los años siguientes; valor de salvamento $150000 al final del año 5. La inversión se plantea para un periodo de cinco años. Si la TMAR considerada es de 6% anual, determínese la conveniencia económica de hacer la inversión por medio de la TIR. Capítulo 5 Problemas resueltos 1. Un equipo offset de impresión tiene un costo inicial de $310000, vida útil de cinco años y un valor de rescate de $10 000 al final de ese periodo. Producirá ingresos de $120000 el primer año, con incrementos anuales de $15 000. Los costos son de $60000 en forma constante durante los cinco años. Se pagan impuestos a una tasa de 40% y la TMAR = 10% anual. Determina el VPN de la inversión si a) se utiliza depreciación en línea recta, b) se utiliza depreciación por SDA. 2. Con los datos del problema 1, considérese un préstamo de 25% de la inversión, a una tasa de 8% de interés anual que se saldará en la siguiente forma: pagos anuales sólo de interés al final de cada año, que iniciarán un año después de hacer el préstamo y pago principal e interés al final del quinto año. a) Aplíquese depreciación en línea recta, b) utilícese SDA y determínese el VPN en ambos casos. 3. Se tiene el proyecto de adquirir un centro de maquinado que generará beneficios antes de depreciación e impuestos de $32500 al año durante ocho años. Su vida útil es de ocho años sin valor de salvamento al final del periodo. Se depreciará por el método de línea recta. Si se pagan impuestos a una tasa de 40% y la TMAR de la empresa es 8%, ¿cuál es la cantidad máxima que debe invertirse en este equipo para que sea económicamente rentable su adquisición? 4. Hace seis años se compró una máquina copiadora en $72 000 cuya vida útil es de 12 años, al final de la cual su valor de salvamente será cero. Su valor actual en libros es de $36000. Recientes avances tecnológicos hacen pensar en la posibilidad de reemplazar el equipo actual por uno nuevo a un precio de $102000; los costos de producción son un poco más elevados, ya que en la actualidad irían de $15000 hasta $17 000 por año; a cambio, la producción y ventas se incrementarían sustancialmente de $35000 hasta $70000 al año. El equipo nuevo tiene una vida esperada de seis años con un valor de salvamento de cero al final de ese periodo. Si se reemplaza la máquina usada puede venderse por $20000 en el mercado. Si la empresa utiliza depreciación en línea recta paga impuestos a una tasa de 50% y su TMAR es de 18%. a) Determínese la conveniencia económica del reemplazo. b) Si la máquina usada se vendiera en $40000, ¿cómo afecta eso la respuesta del inciso a)? 5. Una institución educativa gubernamental produce y vende diversos artículos como plumas, llaveros y otros, para allegarse recursos económicos. Hace cinco años invirtió $16000 en equipo, una inversión que le produce actualmente un ingreso anual de $22500, con unos costos de producción de $18600. Se analiza la posibilidad de reemplazar el equipo por uno nuevo que costaría $29000, y su vida útil sería de 10 años con un valor de salvamento de $4500. Aumentaría los ingresos a $29 000 al año y los costos de producción tendrían un ligero incremento de hasta $21 000 por año. El equipo usado aún puede trabajar 10 años más y en la actualidad tiene un valor de mercado de $2500. La institución educativa no paga impuestos y desea hacer un análisis económico para 10 años; su TMAR de referencia es de 8% anual. Calcule la conveniencia económica de reemplazar el equipo. 6. Una pequeña compañía productora de refacciones para automóviles está indecisa sobre rentar o comprar un vehículo para el reparto de sus productos. La renta siempre se paga por adelantado y tiene un costo de $4000 anuales. Si se compra el vehículo, éste costaría $11 000, se podría depreciar por línea recta a lo largo de su vida útil de cinco años y su valor de salvamento sería de $1000. El mantenimiento anual del vehículo ascendería a $1 000. En cualquier caso, los ingresos por ventas de la empresa serían de $12500 al año. Para un periodo de análisis de cinco años, una tasa de impuestos de 50% y una TMAR de 15% anual, a) determínese cuál alternativa debe seleccionarse, b) ¿cambia la decisión si el pago de la renta se hace a principio de año? 7. Una dependencia del Sector Salud quiere producir un chicle especial que sustituya con el tiempo el hábito de fumar. Se ha calculado una inversión de $5600 mdp (millones de pesos); los ingresos por la venta del producto serán de $6230 mdp, en tanto que los costos de producción ascenderían a $5 350 mdp durante la vida útil del proyecto estimada en 10 años, al cabo de los cuales, la inversión hecha no tendría ningún valor de salvamento. La dependencia gubernamental no paga impuestos y ha determinado que la inversión no es rentable a una tasa de referencia de 10% anual. Como el objetivo no es lucrar, se ha concluido que para ser rentable la inversión no debe elevarse los precios del producto, sino pedir un préstamo a una tasa preferencial de 6% anual, que se pagaría en 10 anualidades iguales, comenzando a pagar al final del primer año. Determínese el nivel mínimo de financiamiento que haga rentable la inversión. Utilice la TMAR mixta para calcular el VPN. 8. Una empresa química desea adquirir un nuevo reactor para mejorar su producción. El precio del reactor es de $50000 y se ha estimado que el primer año puede producir beneficios de $15 000 antes de depreciación e impuestos, los cuales, en el futuro, disminuirían en $1 500 por año. El valor de salvamento del reactor es de $8000 al final de su vida útil de seis años. Se pagan impuestos a una tasa de 40% y la TMAR de la empresa es de 12% anual. Determínese el VPN de la compra del equipo si se deprecia por línea recta. Capítulo 6 Problemas propuestos 1. Un hombre compró una casa en $17000 hace 15 años. La tasa de inflación promedio que se ha tenido en ese periodo es de 13% anual. En este momento, 15 años después de la compra, le ofrecen $200000 por la casa. Si la TMAR de ese hombre es 5% excluyendo inflación, ¿es económicamente conveniente para él vender la casa a ese precio? 2. Una persona desea comprar un auto cuyo precio actual es de $41 000 y cuenta con el dinero para realizar la compra. Sin embrago, recibe el consejo de invertir su dinero a una tasa de ganancia constante de 11 % anual durante cinco años. Las expectativas inflacionarias para ese periodo son de 8% los dos primeros años, 10% los dos siguientes y de 16% el último año. Determínese si es conveniente comprar ahora el auto o posponer la compra, suponiendo que el auto sólo aumentará de precio debido a la inflación. 3. Cierta ama de casa gastó $10 000 en alimentos durante el último año. Ella espera que la cantidad de comida que se consuma en el futuro permanezca prácticamente invariable. Si se espera que la inflación sea de 10% los próximos tres años y de 8% los siguientes cuatro, ¿cuánto gastará en alimentos al final del séptimo año, al valor del dinero en ese año? 4. Una empresa de productos agropecuarios desea instalar una nueva sucursal a un costo de $500 (cifra en millones). La nueva planta tendría un valor de salvamento de $80 al final de su vida útil de siete años. Las instalaciones se deprecian por SDA. La empresa paga impuestos a una tasa de 40% y ha fijado una TMAR de 10% excluyendo inflación. Se determinó que el beneficio anual antes de depreciación e impuestos es de $106 en dinero del año cero. Se espera que la inflación en los próximos siete años sea de 8% anual. Determínese la conveniencia económica de instalar la sucursal. 5. Para adquirir una roladora de acero, con un costo de $125 000 y que tiene un valor de salvamento de $41 000 al final de su vida útil de seis años, se pidió un préstamo de $30000 que será liquidado en seis pagos anuales iguales, que iniciarán un año después de pedir el préstamo. La tasa de interés que cobra el banco es de 12% anual. La roladora producirá un ingreso antes de depreciación, intereses e impuestos de $22000 en dinero del año cero. La máquina se deprecia por línea recta. La TMAR de la empresa excluyendo inflación es de 5%. Se pagan impuestos a una tasa de 50%. Se espera una inflación anual de 10% en los próximos seis años. Determínese el VPN: a) sin considerar inflación ni préstamo; b) considerando inflación, préstamo y TMAR mixta. 6. Una persona tiene $10000 para comprar un auto que vale $30000 el día de hoy. Deposita los $10 000 en un banco que paga un interés de 10% anual y se propone ahorrar $4 000 cada año durante cinco años, haciendo el primer depósito dentro de un año. Su deseo es comprar el auto al final de cinco años, luego de haber hecho cinco depósitos de $4000. Si la inflación en los próximos cinco años es de 12% anual, ¿cuánto le faltará para comprar el auto al final de ese periodo? 7. Se compró una excavadora para incrementar la capacidad de trabajo de una constructora. La máquina tiene un costo de $137000 el día de hoy sin valor de salvamento al final de su vida útil de 10 años. Se deprecia por SDA y se espera que produzca unos beneficios antes de depreciación e impuestos de $24500 por año en dinero presente. La TMAR de la empresa es de 8% anual excluyendo inflación y paga impuestos a una tasa de 50%. Se espera que el nivel de la inflación sea de 5% los primeros cinco años y de 11% los siguientes cinco. Determínese la conveniencia económica de a compra de la excavadora para un periodo de 10 años. 8. Una empresa productora de refacciones para automóviles ha comprometido toda su producción a las armadoras durante los siguientes cinco años, bajo el programa que se muestra en la tabla 6.12. 9. Un comerciante compró unos locales y los acondicionó para instalar cierto tipo de negocio, con una inversión total de $220000. La vida útil de las instalaciones se calcula en 10 años, se depreciarán por línea recta y tendrán un valor de salvamento de $72 000 al final de ese periodo. Para realizar la inversión, el comerciante pidió un préstamo por $50000 a una tasa de interés de 10% anual y el banco le ofrece dos opciones para liquidar el préstamo: a) pagar una cantidad igual cada año a lo largo de seis años, comenzando un año después de obtener el financiamiento; b) pagar una cantidad al final de seis años que incluya capital e interés. Se estima que los negocios instalados producirán un beneficio antes de interés, depreciación e impuestos de $22000 al año, en dinero del año cero. La tasa de impuestos que se paga es de 40%. Si se fija una TMAR de 5% anual excluyendo inflación y se espera que ésta sea de 8% anual en los próximos 10 años, determínese cuál plan de financiamiento debe adoptar el comerciante. 10. Para un proceso especial se compró una máquina a un costo de $331000 con un valor de salvamento de $31 000 al final de su vida útil de seis años. La máquina producirá beneficios antes de depreciación e impuestos de $80000 en dinero del año cero. Se pagan impuestos a una tasa de 40% y la TMAR de la empresa excluyendo inflación es 8%. Se espera que el nivel inflacionario de los próximos seis años sea de 10% anual. Determínese el VPN: si a) se utiliza depreciación LR; b) si se utiliza depreciación SDA.
