JOHN MAYNARD KEYNES Manuel Carrillo Santos 1º Grado ADE

JOHN MAYNARD KEYNES
Manuel Carrillo Santos
1º Grado ADE
Historia Económica y Socia
15 de marzo de 2.012
Índice
Biografía ........................................................................................................ 3
Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero ................................ 5
Resumen de la “Teoría general”, según Dillard (1.962): ....................................... 7
Preferencia por la Liquidez: ............................................................................. 8
El Modelo Keynesiano .................................................................................. 9
Teoría Monetaria: ........................................................................................... 9
Demanda Agregada: ..................................................................................... 10
Demanda Efectiva: ....................................................................................... 12
Corriente Keynesiana: ................................................................................... 13
Principales Autores Neokeynesianos: .............................................................. 13
Frases de J.M. Keynes ................................................................................. 15
Pensamiento Keynesiano............................................................................. 16
Referencias y Notas ..................................................................................... 17
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Biografía
John Maynard Keynes, Primer Barón Keynes, nació en Cambridge el 5 de junio
de 1.883 y falleció el 21 de abril de 1.946 a causa de un infarto.
Recibió una educación de élite en el Colegio Eton1 y en el King´s College, uno
de los colegios que forman parte de la Universidad de Cambridge, donde estudió
matemáticas y teorías de las probabilidades. Finalmente se especializó en economía,
recibiendo clases de Alfred Marshall2 y Arthur Pigou3.
Tras acabar sus estudios, formó parte del “Grupo Bloomsbury4” y durante un
breve periodo de tiempo trabajó en el servicio administrativo británico para la India, que
le sirvió para escribir un libro muy reconocido llamado Las monedas y las finanzas de
la India5. Antes ya había comenzado como profesor en el King´s College6, donde
impartió clases de economía, con interrupciones para trabajar en el Tesoro Británico
durante la I Guerra Mundial. Al término de la guerra formo parte de la delegación
inglesa en el Tratado de Versalles. Siempre estuvo en contra de los términos
económicos acordados, prueba de ello fue que dimitió de su cargo y escribió el libro Las
consecuencias económicas de la paz7, en el que predijo con acierto que las enormes
indemnizaciones impuestas a Alemania la empujarían hacia un nacionalismo y
militarismo.
En la década de los años 20 combinaba la docencia con actividades privadas en
empresas de seguros e inversiones (hizo gran fortuna con la especulación), y escribió
Tratado de probabilidades8 y Tratado sobre el dinero9.
Fue un hombre interesado por el mundo político y económico, prueba de ello
son sus escritos en respuesta a las problemáticas económicas de su época. Le atraían las
cuestiones monetarias, criticó la adhesión al patrón oro y la teoría cuantitativa de la
moneda. (Tratado de reforma monetaria10)
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Su obra decisiva fue la Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero,
con la que dio una respuesta definitiva a la grave depresión económica en todo el
mundo a partir del “crack” de la Bolsa de Nueva York en 1.929. Keynes indicó que “la
causa de la crisis era la insuficiencia de la demanda, debida a la creciente propensión
marginal al ahorro de las sociedades desarrolladas”11. En su opinión, el desempleo
originado por la crisis no se podía remediar con medidas monetarias. El consumo
privado, muy debilitado, sólo podía sanearse incrementando el gasto público en
periodos de recesión, haciendo que el Estado incurriera en un déficit para crear demanda
adicional.
Poco después de que comenzará la II Guerra Mundial y con la participación de
su país en ella, Keynes publicó Cómo pagar la guerra12, y recibió el título de Barón
(1.942). Dos años más tarde dirigió la delegación británica en la Conferencia Monetaria
y Financiera de las Naciones Unidas, la Conferencia de Bretton Woods13, en la que
contribuyó a dar forma al Fondo Monetario Internacional14.
La importancia de su “Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero” fue
tal, que fundó toda una rama de la teoría económica moderna, la “macroeconomía15”,
dedicada a explorar las relaciones entre los grandes agregados de la renta nacional. Así
nació el “keynesianismo16”, que fue penetrando en el mundo académico, aunque el auge
definitivo de este movimiento fue tras la Gran Guerra determinando las políticas
económicas de todo el mundo occidental, políticas capaces de devolver la estabilidad al
sistema capitalista tras el periodo de entreguerras.
Al final de su vida ejerció influencia directa sobre la política económica de Gran
Bretaña, como director del Banco de Inglaterra y asesor del ministro del Tesoro.
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Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero
Es la obra maestra de Keynes en la que realiza un profundo análisis sobre el
comportamiento de la economía mundial a lo largo del periodo de entreguerras. Da una
explicación teórica del desempleo casi permanente que sufría Gran Bretaña y la gran
mayoría de los países occidentales, en base a una nueva interpretación del capitalismo y
a una renovación de la teoría económica. El propósito de su teoría era explicar qué
determinaba el volumen de empleo en un momento dado, ya fuese empleo total, paro
amplio o algún punto intermedio.
Hasta prácticamente finales de la década de los años 30, comienzos de la II
Guerra Mundial, el capitalismo se desarrollaba a través de las “teorías clásicas” y la
economía tradicional. Estas apuntaban a que el desempleo estaba causado por la rigidez
en el sistema de precios, en la insuficiente flexibilidad a la baja de los salarios 17 y por lo
tanto, al rechazo a trabajar por sueldos considerados bajos.
Uno de los puntos que más objetaba Keynes contra el razonamiento clásico era
la idea de que el paro desaparecería si los obreros aceptaran salarios más bajos a los
pretendidos.
También nos encontrábamos el capitalismo del Laissez Faire. Este consistía en
que los gobiernos se limitasen a proteger la propiedad y a no intervenir en el mercado,
mientras que el individuo y las empresas, por medio de la libertad, encontrarían las
mejores formas de organización económica para maximizar la riqueza no solo de unos
pocos, sino de toda la sociedad.
Ante esto Keynes demostró la posibilidad de que existía un paro involuntario y
permanente, que no se eliminaría por los mecanismos automáticos del mercado, y por
ello recomendó la intervención del Estado.
Uno de los aspectos fundamentales de su teoría es la explicación que da sobre la
inflación y el paro, pues cuando la demanda es insuficiente se produce el desempleo, y
cuando la demanda es excesiva se produce la inflación.
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La sociedad de entreguerras estaba caracterizada por una gran desigualdad de la
riqueza y la renta18. Los ricos tenían más renta de la que deseaban consumir y por el
contrario, los pobres con una renta muy baja, tenían su capacidad de consumo
restringida19. Esto provocaba un exceso de recursos en bienes de consumo habitual. En
consecuencia, esta desigualdad de renta provocaba un excesivo ahorro y una inmediata
escasez en las inversiones.
Para Keynes la solución era producir otro tipo de bienes que no fuesen de
consumo habitual. Esto estimularía la inversión, que es la variable clave para alcanzar
niveles superiores de renta nacional y de empleo.
En una economía en la que esté estimulada la inversión, el tipo de interés del
dinero, fijado por los mercados monetarios, es la recompensa de poner en circulación el
“ahorro”. En este caso, se estaría hablando de tipos interés bajo.
Pero existe un problema que es el “desequilibrio” entre ahorro e inversión por
parte de los individuos y empresarios. Cuando esto ocurre, se produce un aumento del
desempleo y una disminución en los recursos productivos debido a una bajada del
consumo. Todo ello provocado también por la desigualdad en la renta, que produce un
ahorro excesivo, escaseando las inversiones y elevando el tipo de interés.
En esta situación no existe ningún mecanismo automático para eliminar el paro y
el Estado debe asumir la responsabilidad de alcanzar y mantener el pleno empleo
mediante una política apropiada. En la “visión keynesiana”, la política a aplicar
consiste, en primer lugar, en una bajada de los tipos de interés que hagan atractivas las
inversiones privadas. Las ventajas de la política monetaria eran que permite la
intervención estatal sin interferir en la autonomía de las empresas, que requiere poca
burocracia y que es susceptible de una manipulación gradual. Sin embargo, la
efectividad de esta política puede ser insuficiente si la confianza empresarial se debilita
de tal manera que la inversión no se recupera ni siquiera ante tipos de interés muy bajos.
Por ello, Keynes era un decidido partidario de aumentar las inversiones públicas,
incurriendo si era preciso en déficit presupuestario.
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Además era partidario de una distribución más igualitaria de las rentas que
aumentase la propensión al consumo. Una mayor propensión al consumo implica un
mayor efecto del aumento de la inversión sobre la renta nacional.
Resumen de la “Teoría general”, según Dillard (1.962):
Propensión al
Consumo
Consumo
Volumen de Renta
Teoría general de
la ocupación, el
interés y el dienro
Preferencia por
Liquidez
Tasa de Interés
Volumen de dinero
Inversión
Previsión de
Beneficios
Eficacia marginal
del Capital
Costo de
Reposición del
Capital
La “teoría keynesiana” se compone de consumo e inversión. A su vez el
consumo es una función de las características psicológicas de la sociedad que Keynes
llamó propensión al consumo20 y volumen de renta21.
El gasto en inversión juega un papel fundamental. Esta inversión depende de la
tasa de interés y de la eficacia marginal del capital22. La tasa de interés es el premio por
no atesorar el dinero (por no ahorrar) y depende de la preferencia por liquidez23 y del
volumen del dinero, este último controlable por la autoridad monetaria. Por otro lado
está el capital, al cual Keynes le atribuye la importancia en la generación de los ciclos.
Depende de la previsión de beneficios (variable inestable), encontrándose influida por la
confianza comercial (por el “animal spirit24”); y por el costo de reposición del capital25.
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Preferencia por la Liquidez:
Nombre dado por Keynes a la demanda de dinero. Este, en la “Teoría general”
explica cuales son los motivos de la sociedad para la preferencia por la liquidez:
Especulación: la gente necesita disponer de dinero por si surgiera alguna
inversión interesante y también porque si bien el dinero en caja o en una cuenta
corriente a la vista no produce rendimiento alguno o su rendimiento es exiguo, a
diferencia de lo que ocurre con otras colocaciones alternativas como, por ejemplo, la
inversión en Bolsa, tampoco ocasiona pérdidas. La demanda de dinero por este motivo
es tanto mayor cuanto menor sea el tipo de interés.
Precaución: la gente necesita disponer de dinero líquido para atender a gastos
imprevistos, en el caso de que surgiera alguna contingencia inesperada y no fuera
posible convertir en dinero otros activos con la rapidez requerida. La demanda de dinero
por este motivo es mayor cuanto más elevado es el nivel de renta, y menor cuanto
mayor es el tipo de interés.
Transacción: La gente necesita disponer de dinero para hacer frente a los
desajustes entre las corrientes de cobros y pagos, a los posibles desequilibrios entre los
ingresos esperados y los gastos. La demanda de dinero por este motivo depende del
nivel de renta y también del tipo de interés. A mayor nivel de renta mayor será la
demanda de dinero por este motivo, y menor cuanto mayor sea el tipo de interés.
Esta preferencia por la liquidez está directamente relacionada con la “Trampa de
la liquidez”, que es aquella situación de una economía nacional en la que la curva de
demanda de dinero (o de preferencia por la liquidez, modelo keynesiano) se vuelve
completamente elástica. Una vez alcanzada esta situación, aunque se incremente la
oferta monetaria26 el tipo de interés se mantiene constante y la política monetaria se
vuelve inoperante, provocando solamente un aumento de los saldos monetarios.(Hecho
advertido por Keynes)
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El Modelo Keynesiano
Este modelo, también denominado “Keynesianismo” o “Teoría Keynesiana”
surge tras la crisis en la que entran Estados Unidos y Europa a finales de 1.929. Keynes
se da cuenta de cómo las teorías económicas clásicas se derrumban al intentar que el
sistema capitalista económico se recupere exclusivamente por sus propios mecanismos
internos.
Este modelo parte de un principio: la renta nacional es dependiente de la
demanda efectiva. La primera estaba determinada por la parte de la renta personal
destinada al consumo; y la segunda, estaba directamente influenciada por la propensión
a la inversión.
De este modelo se desprende, como medidas para la disminución del mayor y
gran problema de este periodo: el desempleo involuntario, la adopción de una serie de
políticas intervencionistas como: aumento de la creación del dinero27; aumento del gasto
público, sobre todo en infraestructuras para potenciar la demanda efectiva28; una
redistribución de la renta y una política comercial proteccionista29.
Este modelo keynesiano se convertiría a partir de la II Guerra Mundial, en el
método que deberían de seguir los gobiernos occidentales y puede considerarse incluso,
como la base del Estado de Bienestar.
La Teoría Keynesiana, pasó también a considerarse un modelo macroeconómico
por la determinación de la renta y el empleo a partir de la demanda global existente.
Teoría Monetaria:
En la economía clásica, la idea intervencionista del Estado en el mercado
monetario solo se traduce en “movimientos de precios”.
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En contraposición a este ideal, nace el pensamiento keynesiano a raíz de la
observación y la experiencia de la gran depresión de los años 30: altos niveles de
desempleo, grandes fluctuaciones económicas,… Enormes desequilibrios frente a la
estabilidad señalada por el pensamiento clásico.
En una economía existe la capacidad de demandar todo lo que producen las
empresas, pues “el ingreso que reciben las familias es igual al producto generado”. (Ley
de Say30)
Keynes aportó un nuevo concepto, demanda efectiva. Aunque existiera la
capacidad suficiente para absorber todo el producto, hay la posibilidad de que parte de
esa demanda potencial no se haga efectiva y como consecuencia el producto no se logre
vender.
Para Keynes la clave estaba en la desigualdad entre ahorro e inversión, dos actos
independientes realizados por personas diferentes. No existe en el mercado nada que
garantice la igualdad de estas dos variables, nada se ajusta de manera automática.
Keynes pensaba que el ahorro dependía del nivel de ingresos y mientras mayor
sea ese ingreso, mayor será la capacidad de ahorro y se tenderá al incremento del ahorro
en la economía.
Mientras que el ahorro depende del ingreso, la inversión depende de la tasa de
interés. Si no existe una igualdad entre ambas variables, es posible que se produzcan
insuficiencias en la demanda agregada. Por lo tanto, la posibilidad de una desigualdad
entre ahorro e inversión origina desequilibrios macroeconómicos.
Demanda Agregada:
La demanda agregada se compone de consumo privado e inversión privada. Esta
última es la fuente principal de impulsos que desencadena las fluctuaciones
económicas31.
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Las decisiones de inversión dependen de las expectativas sobre la rentabilidad
futura, que tienden a ser inestables. Los cambios en las decisiones de los inversores
(animal spirit) son para Keynes los causantes de los desplazamientos en la demanda
agregada.
Como los mercados no son autorregulables se hace necesaria la aplicación de
políticas monetarias y/o fiscales32 por parte de los gobiernos para contrarrestar periodos
de estancamiento.
En el caso de que exista desempleo, causado por una demanda efectiva
deficiente que viene directamente relacionada con una bajada en la inversión, el Estado
tiene dos opciones: política fiscal a través de inversión pública sustituyendo la privada
o, política monetaria modificando los tipos de interés y haciendo atractivas las
inversiones privadas.
Gráfico de la curva de demanda agregada keynesiana básica:
P
Oferta de Bienes
R
Demanda Agregada
Y
La demanda tiene una pendiente negativa, pues si suben los precios la gente
consumirá menos y aumentará el ahorro, y si los precios bajan la gente consumirá más y
el ahorro disminuye.
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Demanda Efectiva:
Para Keynes el empleo depende de la demanda y el paro es el resultado de una
demanda insuficiente. La demanda efectiva se manifiesta en el gasto de la renta, si
aumenta la renta también aumentará su consumo, siendo el aumento del consumo menor
que el de la renta.
Para que haya una demanda suficiente para mantener el nivel de empleo, tiene
que haber un nivel de inversión igual a la diferencia entre renta y consumo.
También la inflación depende de la demanda, pues cuando la demanda es
deficiente se produce el desempleo y cuando la demanda es excesiva se produce la
inflación.
Keynes afirma que los aumentos de la cantidad de dinero llevarán a aumentos de
precios, pero por una causa totalmente diferente hasta el momento. Dice que el aumento
inicial en la cantidad de dinero disminuye los tipos de interés, lo que aumenta la
inversión, asociada a un aumento de la renta, del empleo y de la producción. La causa
del incremento en el costo de la mano de obra que los precios también comienzan a
subir.
Gráfico de la demanda efectiva keynesiana:
Oferta
C
Demanda
La demanda efectiva se encuentra en el cruce de la oferta y la demanda,
indicando el consumo.
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Corriente Keynesiana:
La corriente keynesiana fue muy influyente a partir de 1.945 y subrayó la
necesidad de que cada país adoptara una política económica, debido que la economía
por sí misma no era capaz de hallar el equilibrio.
En contra de esta corriente estaban los “pensadores neoclásicos33” que defendían
la espontaneidad de los mecanismos económicos y la necesidad de asegurar su libre
funcionamiento.
El desempleo de la crisis de 1.929 se debe a una gran debilidad de la demanda
efectiva y a una insuficiencia de la inversión. Por lo tanto, había que redistribuir las
rentas en provecho de las clases con recursos más bajos, bajando los tipos de interés
para hacer más atractivas las inversiones.
Principales Autores Neokeynesianos:
Alvin Hansen: diseñador del modelo IS-LM (junto con Hicks), un modelo que
representa las relaciones entre la teoría de la demanda efectiva y la teoría de la
preferencia por la liquidez. Este fue el modelo más exitoso en intentar expresar las ideas
de Keynes como un sistema de ecuaciones fácil de explicar.
John Hicks: economista inglés y premio nobel de economía en 1.972 “por sus
contribuciones pioneras a la teoría del equilibrio general y la teoría del bienestar”. Su
aportación más popular fue un artículo de 1.937 publicado en la revista
“Econometrica”: "Mr Keynes and the Classics: A suggested interpretation". En este
artículo, Hicks hizo un esfuerzo de conciliación del pensamiento de Keynes (su obra
fundamental se acababa de publicar) con los modelos clásicos de equilibrio. De aquí
nacería el modelo IS-LM.
Paul A. Samuelson: economista americano y premio nobel de economía en 1.970 por el
trabajo científico a través del cual ha desarrollado la teoría económica estática y
dinámica y contribuido activamente a elevar el nivel del análisis en la ciencia
económica. Su principal mérito es quizá haber realizado la llamada "síntesis
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neoclásica", es decir, la fusión en un conjunto coherente de la economía de Keynes con
la de sus predecesores.
Franco Modigliani: economista italiano y premio nobel de economía en 1.985. En su
tesis doctoral de 1.944 propone lo que va a ser el núcleo de la síntesis neokeynesiana de
la macroeconomía de postguerra.
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Frases de J.M. Keynes
“Tras cualquier acción de un político se puede encontrar algo dicho por un intelectual
quince años atrás.”
“Cuando la acumulación de riqueza no tenga importancia para tener un alto nivel social,
habrá un gran cambio en los códigos morales.”
“Los periodos largos son una guía engañosa para los temas de actualidad. A largo plazo
estamos todos muertos.”
“La educación: la inculcación de lo incomprensible al indiferente por el incompetente.”
“La mayoría de los hombres adoran el dinero y la seguridad más y la creación y la
construcción menos a medida que envejecen.”
“Si la fogosidad se enfría y el optimismo espontáneo vacila, dejando como única base
de sustentación la previsión matemática, la empresa se marchita y muere”
(animal spirit)
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Pensamiento Keynesiano
John M. Keynes dijo: “la política pública, la tributación, los gastos del gobierno,
el intervencionismo, la inversión estatal, el comercio internacional y las finanzas es el
modelo macroeconómico para la estabilización económica de las naciones. Para ello es
necesario administrar y controlar la Economía”.
Y argumentó también: “es un error el pensar que uno limita sus propios riesgos
diversificando mucho entre empresas de las cuales uno sabe poco y no se tiene ninguna
razón particular para confiar… El conocimiento de uno y su experiencia son en
definitiva limitados y raramente hay, en cualquier momento dado, más de dos o tres
empresas en las cuales siento que puedo depositar una confianza completa.”
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Referencias y Notas
1
Conocido comúnmente como Eton College o sólo Eton, un prestigioso e internacionalmente conocido
colegio independiente para chicos.
2
A.M.: Economista y filósofo inglés, y uno de los fundadores iniciales de las economías neo-clásicas.
3
A.P.: Economista inglés, conocido por sus trabajos en la economía del bienestar, ciclos económicos,
impuestos y desempleo.
4
Grupo de intelectuales británicos considerados miembros de una élite ilustrada, de ideología liberal y
humanista, que comenzó a reunirse a partir de 1.907 en casa de la escritora Virginia Stephen.
5
Las monedas y las finanzas en la India, 1.913: en él examina el funcionamiento de la hacienda colonial y
los efectos económicos del patrón cambio-oro.
6
Cuando comenzó a dar clases, creó el “Circus de Cambridge” (también conocido como “circus de
Keynes”), proposición que nació de Piero Sraffa. Fue un seminario de jóvenes economistas
pertenecientes a la universidad, en el que participaban el propio Sraffa, Khan, James Meade, Austin
Robinson y Keynes.
De los debates del “circus” Keynes sacó muchas ideas para luego escribir sus obras.
7
Las consecuencias económicas de la paz, 1.919: este libro tuvo gran éxito pero recibió duras críticas
oficiales, llegando a considerar a Keynes como pro alemán.
8
Tratado de probabilidades, 1.921: tesis doctoral de Keynes en matemáticas.
9
Tratado sobre el dinero, 1.930: primera síntesis de sus ideas heterodoxas.
10
Tratado de reforma monetaria, 1.923: trata sobre la estabilidad de la moneda y los inconvenientes del
sistema internacional de pagos basados en el patrón oro.
11
Esto significa: a medida que aumenta la renta, es mayor la parte de ésta que se destina al ahorro y
menor la que se dedica al consumo, con lo que una parte de la producción no encuentra comprador.
12
Cómo pagar la guerra, 1.942: para salir del agujero financiero había que aumentar los impuestos en
lugar del endeudamiento, que generaba más inflación.
13
Bretton Woods: se establecieron las reglas para las relaciones comerciales y financieras entre los
países más industrializados del mundo.
14
FMI: organización internacional en la que los países miembros determinan unas reglas de cooperación
en cuestiones de política monetaria y de flujos de fondos.
15
Macroeconomía: parte de la economía que se encarga de definir, medir y determinar los ingresos
nacionales y sus variables.
16
Keynesianismo: también llamado “modelo keynesiano”, se fundamenta en la constatación de que
existe un desempleo involuntario y permanente que el sistema económico no puede resolver
automáticamente a través de los mecanismos “clásicos” de retorno de equilibrio.
17
En ese momento las recomendaciones de la política económica estaban dirigidas a la reducción de los
salarios, lo que para Keynes provocaría una espiral deflacionista.
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18
La capacidad económica que tiene la sociedad para consumir es limitada.
19
Al tener rentas bajas, estos trabajadores ofertaban horas de trabajo en función de una subida del
salario monetario. Para Keynes, un aumento del salario monetario producía “ilusión monetaria”.
20
Relación entre rentas o ingresos del consumidor y la parte que éste destina a los gastos de consumo.
(Frase acuñada por Keynes en la “Teoría general”)
21
Volumen de renta o renta disponible: renta de la que disponen las economías domésticas para el
consumo o el ahorro.
22
Expectativa futura de ganancia actualizada.
23
Tendencia que muestran las personas a escoger activos líquidos frente a otros de más difícil
realización.
24
Energía animal o psicológica irracional del hombre de negocios. Fue un término utilizado por Keynes
para describir el comportamiento de los empresarios, cuya actividad depende más de su optimismo
espontáneo que de la fría previsión matemática.
25
Costo de reposición del Capital: coste de obtener financiación para una empresa. Refleja la
rentabilidad requerida por los inversores.
26
Oferta monetaria: es la cantidad de dinero que hay en circulación en una economía. No sólo incluye
dinero líquido, sino también el dinero bancario (ahorro). Esta oferta monetaria se mide a partir de los
agregados monetarios.
27
Supone un descenso en el tipo de interés.
28
Demanda efectiva: demanda ejercida realmente en los mercados y comprende la demanda total de
bienes de consumo, la demanda de bienes de inversión, la demanda del sector público y la demanda
exterior.
29
La política comercial proteccionista sirve para defender los empleos de las industrias nacionales.
30
Ley de Say: pieza fundamental de la economía clásica, que se resume en la expresión “la oferta crea su
propia demanda”. Fue básicamente una respuesta de los clásicos al argumento de la insuficiencia de
demanda agregada que produjera una situación de sobreproducción.
31
Fluctuaciones económicas: son oscilaciones al alta y a la baja que sufren las diferentes variables del
mercado. Las fluctuaciones o ciclos económicos son la parte esencial del propio mercado, de forma que
se dedica gran parte de su tiempo a su estimación, valoración y predicción.
32
Política Fiscal: configura los presupuestos del Estado, el gasto público y los impuestos para asegurar y
mantener una estabilidad económica y amortiguar las oscilaciones de los ciclos económicos. Para
Keynes, esta política en tiempos de recesión debía de ser expansiva: disminución de impuestos y
aumento del gasto público. Y en caso de inflación, al contrario.
33
Neoclásicos: consideración de la oferta y la demanda en determinación de los precios, gran
importancia al papel del dinero y extensión de los análisis económicos a situaciones de competencias
imperfectas. Economista neoclásico por excelencia: Alfred Marshall.
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