ISA un ejemplo exitoso en asociaciones público privadas
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Seminario Asociaciones Público Privadas Departamento Nacional de Planeación - Banco Interamericano de Desarrollo Grupo Empresarial ISA Un ejemplo exitoso de la integración entre Público y Privado Febrero 04 de 2005, Medellín Objetivos – Mostrar el proceso de evolución de una empresa pública a una empresa de capital mixto (pública privada) que desarrolla sus negocios como empresa privada – Presentar los elementos que, de acuerdo con la experiencia de del Grupo Empresarial ISA, le permiten a una empresa mixta garantizar su crecimiento sostenible soportado en una estrategia de financiación eficiente. ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado 2 3 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 1967 nace Interconexión Eléctrica S.A. ISA para interconectar los sistemas regionales ISA nace con capital 100% público Medellín Composición accionaria - 1967 EEB EPM CVC ELECTRAGUAS CHIDRAL CHEC 1967-1994 1995 1996 Pub 100% Priv 0% 1997 1998 Bogotá 25.0% 25.0% 24.5% 24.5% 0.5% 0.5% 1999 Cali 2000 2001 2002 2003 2004 2005... 4 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Entre 1967 y 1997 ISA alcanza cobertura nacional y desarrolla el 25% de la capacidad instalada en el país a 1995 Barranquilla Santa Marta Cartagena Cúcuta Créditos blandos con la Banca Multilateral con garantía de la Nación Créditos Banca Comercial Nacional, sin garantía de la Nación. – Créditos de tesorería con la Banca Nacional – Créditos a mediano y largo plazo 1967-1994 1995 1996 1997 Pub 100% 95% Priv 0% 5% 1998 1999 2000 FEISA y EPSA Medellín Bogotá Cali 2001 2002 2003 2004 2005... 5 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Reestructuración del sector en 1994: Separación de actividades y creación del mercado Leyes 142 (Servicios Públicos) y 143 (Ley Eléctrica) de 1994 • • Escisión de ISA (1995) La transmisión se convierte en el negocio fundamental Regulados Generación Transmisión Distribución Comercialización Competencia Con la reestructuración, el sector se abre al capital privado y a la libre competencia 1967-1994 1995 1996 1997 Pub 100% 95% Priv 0% 5% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005... 6 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 1998 ISA realiza su primera inversión de portafolio con la compra del 65% de TRANSELCA ISA obtiene calificación de riesgo crediticio local AAA (D&P) e internacional atada al tope soberano (S&P) Crédito sindicado en el mercado internacional sin garantía de la Nación Emisión y Colocación de Bonos AAA en Colombia – TRANSELCA (75 MUSD) 130.000 MCOP (1998) 180.000 MCOP (1999) 130.000 MCOP (2001) 1967-1994 1995 1996 1997 1998 Pub 100% 95% Priv 0% 5% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005... 7 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 1999 ISA se adjudica las primeras convocatorias públicas para el STN en Colombia Barranquilla – 1 – 2 UPME 01 de 1999 Primavera - Guatiguará - Tasajero (230 kV - 288 km). Oferta 48.7 MUSD 2 Santa Marta Cartagena Cúcuta UPME 02 de 1999 Sabanalarga - Cartagena (230 kV - 82 km). Oferta 16.3 MUSD 1 Medellín Bogotá Cali 1967-1994 1995 1996 1997 1998 Pub 100% 95% Priv 0% 5% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005... 8 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Al iniciar la década, las oportunidades de crecimiento limitadas motivaron el diseño de una estrategia internacional Cómo nos preparamos para enfrentar la estrategia? Eficiencia y calidad en la prestación de servicios 1967-1994 1995 1996 Nuevos esquemas de financiación Fortalecimiento como Grupo Empresarial Emisión y Colocación primaria de acciones privilegiadas en el mercado de valores. – – Democratización del 23.72% de las acciones (más de 90.000 colombianos) – 1997 1998 1999 2000 2001 Prácticas de buen Gobierno Declaración de la Nación como accionista mayoritario Política de dividendos 2002 2003 Pub 100% 95% 81.96% 72.39% Priv 0% 5% 18.04% 27.61% 2004 2005... 9 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado ISA, cuatro años de una exitosa historia bursátil Acción privilegiada 2,200 Acción ordinaria 2,000 Precio Acción ISA (COP) 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 Ene-01 Ene-02 Ene-03 La acción de ISA se inscribió en las tres bolsas de valores del país y empezó a transarse el 9 de febrero de 2001. 1967-1994 1995 1996 1997 1998 Ene-04 Ene-05 Existe una clara política de dividendos: – Mínimo el 70% de las utilidades líquidas – Los dividendos decretados por acción mantendrán una tendencia creciente 1999 2000 2001 2002 2003 Pub 100% 95% 81.96% 72.39% Priv 0% 5% 18.04% 27.61% 2004 2005... 10 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 2001, primer logro internacional con la adjudicación de un BOOT en Perú (ISA Perú) y creación de la filial de telecomunicaciones (INTERNEXA) Oferta 65 MUSD 373 km Operaciones Cobertura Corto Plazo FORWARD Coberturas de tasa de cambio por 542.1 MUSD Project Finance Internacional ISA Perú (IFC-FMO) 1967-1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Pub 100% 95% 81.96% 72.39% Priv 0% 5% 18.04% 27.61% 2004 2005... 11 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 2002 ISA se consolidó como el transportador mayoritario de Perú con Red de Energía del Perú (REP) y en 2003 incursionó en Bolivia (ISA Bolivia) Cobertura de Largo Plazo SWAP Oferta 262 MUSD Objetivo principal de mitigar el riesgo cambiario: 5,438 km BNP 44.3 MUSD 5 años Bancolombia 36.5 MUSD 4 años Corfinsura 40.2 MUSD 3 años Emisión Bonos de las Filiales Transelca 115.000 MCOP REP (Perú) 50 MUSD 1967-1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Pub 100% 95% 81.96% 72.39% Priv 0% 5% 18.04% 27.61% 2004 2005... 12 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado En 2003 ISA incursiona exitosamente en Bolivia (ISA Bolivia) y se adjudica las convocatorias UPME para 1000 km de línea a 500 kV en Colombia Oferta 87 MUSD 604 km – – UPME 01 de 2003 Primavera - Bacatá UPME 02 de 2003 Primavera - Bacatá Oferta 295 MUSD 1,051 km Project Finance Internacional ISA Bolivia (BID-CAF) 1967-1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Pub 100% 95% 81.96% 72.39% Priv 0% 5% 18.04% 27.61% 2004 2005... 13 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado 2004 La Estrategia de crecimiento seguirá siendo apalancada por una sólida estrategia de financiación Programa de Emisión y Colocación Bonos mediante subasta holandesa Bonos por 358.865 MCOP (Primer emisor colombiano en emitir bonos a 12 años de plazo en el mercado local) Registro acción en Estados Unidos Inscripción del ADR nivel I en EEUU (New York - Marzo 22). Incursión en el mercado de derivados de aluminio Operaciones de Cobertura de Materia Prima (Commodities) FMI retira a ISA de las cuentas de la Nación para efectos de contabilización de deuda Debido a los sólidos estándares de gobierno corporativo, solidez financiera y buena calificación de riesgo crediticio Financiación a través de ECA´s Emisiones de Bonos a nivel Internacional ¿Hacia dónde vamos? Emisión Acciones en Bolsa de New York ADR III Emisiones de bonos con opciones. 1967-1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005... Pub 100% 95% 81.96% 72.39% 71.96% Priv 0% 5% 18.04% 27.61% 28.04% 14 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado El desarrollo de la Estrategia consolidó a ISA como el mayor transportador de la región y con la red de telecomunicaciones más confiable del país Total Ven Col Ecu Per Bol Total 11,811 12,196 1,243 5,558 1,146 31,954 10,243 4,378 604 15,225 84% 79% 53% 48% Grupo ISA % Grupo ISA 65 MUSD 262 MUSD 87 MUSD 295 MUSD UPME 2003 1967-1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005... Pub 100% 95% 81.96% 72.39% 71.96% Priv 0% 5% 18.04% 27.61% 28.04% 15 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Hoy, ISA es un Grupo Empresarial consolidado que trabaja en los sectores de energía eléctrica y telecomunicaciones 2001 1967 Composición accionaria Dic. 31 de 2004 Acciones % LA NACIÓN 569,472,561 59.299% EPM 102,582,317 10.682% EEB 17,535,441 1.826% 1,460,366 0.152% 269,288,658 28.041% 149,211,759 15.537% I. INSTITUCIONALES 79,487,369 8.277% P. JURÍDICAS 18,154, 605 1.890% F.C. EXTRANJERO 18,152,265 1.890% ISA ADR PROGRAM 4,285,000 0.446% CHEC PRIVADOS P. NATURALES El 28.0% de las acciones se transan en Bolsa de Colombia y ADR I inscrito en la SEC de Estados Unidos 960,341,683 100.000% TOTAL ENERGÍA TELECOMUNICACIONES INTERCONEXIÓN ELÉCTRICA ISA PERÚ S.A. 2002 1998 2002 2003 2001 2002 16 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Nuestra Visión como Grupo Empresarial ISA la consolidación del Mercado Eléctrico Latinoamericano Nuestro papel, promotor y desarrollador de proyectos de energía y telecomunicaciones en la Región Inversiones 2004 - 2009 Centroamérica Región Andina Mercosur - Chile Supraregionales 318 301 Asegurada 110 Restante 556 331 954 Total 1285 MUSD Corredor 230 - 500 kV Capacidad Interconexiones Interconexiones existentes 2003 2010 4,700 MW 8,800 MW Intx proy. regionales Intx proy. supraregionales Reflexión: ISA, la dualidad entre lo Público y lo Privado ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado 17 18 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Reflexión ISA, la dualidad entre lo Público y lo Privado – La experiencia de ETB, ISA y otras empresas internacionales demuestra que la asociación de capitales públicos y privados en empresas de servicios públicos es exitosa, y que los inversionistas privados están dispuestos a correr riesgos mientras : – • Se respete su calidad de inversionistas minoritarios, • Se apliquen prácticas de buen gobierno corporativo y • Les sea ofrecida una oportunidad de inversión seria, sólida y confiable. Para seguir siendo exitosa, ISA debe seguir creciendo con nuevos proyectos de infraestructura dentro del contexto latinoamericano. Para ello es necesario romper paradigmas. 19 ISA, ejemplo exitoso de la integración público - privado Reflexión ISA, la dualidad entre lo Público y lo Privado – Se requiere un esquema que permita a empresas mixtas en sus países de origen, obtener el acceso a financiación por parte de las entidades multilaterales. De ello dependerá el futuro del esquema de colaboración entre lo público y lo privado (Public-Private Partnership). – Las entidades multilaterales deben establecer políticas claras que saquen del “limbo” jurídico en el cual se encuentran empresas como ISA, que tipifican un ejemplo de Asociación Público-Privadas en la prestación de servicios de infraestructura.
