Seguro Previsional y de Rentas Vitalicias en Latinoamérica
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Seguro Previsional y de Rentas Vitalicias en Latinoamérica XXII Convención de Aseguradores de México Presentación para la Asociación Mexicana de Instituciones de Seguros Marcela Abraham y Diego Guaita Mayo de 2012 © 2012 Towers Watson. All rights reserved. Objetivos de la charla Entender el funcionamiento de los Seguros Previsionales y de Rentas Vitalicias Previsionales en los distintos países de Latinoamérica: Principales características Riesgos a los que se encuentran expuestos Particularidades que se observan Previsionales = Derivados de la seguridad social towerswatson.com 2 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Introducción Cobertura Seguridad Social en América Latina Vejez Fallecimiento Invalidez Regímenes Privados towerswatson.com En general, la AFP debe contratar una cobertura con una compañía de seguros que opere en estos riesgos Esta cobertura se financia de las contribuciones realizadas por el empleado, aunque hay casos en los que también puede participar el empleador 3 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Los Sistemas de Capitalización en la Región Países que poseen esquemas de cuentas individuales de ahorro Colombia República Dominicana El Salvador Costa Rica Bolivia Panamá Chile Uruguay Perú México 1981 1994 1996 Colombia 1997 1999 México, Perú y Bolivia Chile Uruguay Polonia Todos estos países cubren riesgos de vejez, invalidez y fallecimiento del afiliado En el caso de México el riesgo de invalidez y muerte es administrado por los institutos de seguridad social towerswatson.com 4 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Pensiones por Vejez, Muerte e Invalidez Renta inicial y ajustes towerswatson.com 5 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Fórmulas de Cálculo Renta Vitalicia Inicial Re nta Vitalicia Inicial Capital Transferido Im puestos VAAU Donde VAAU: Valor Actual Actuarial Unitario FACTORES QUE INFLUYEN EN EL MONTO DE LA RENTA INICIAL towerswatson.com Monto del capital transferido Impuestos (dependiendo de cada país) Composición del grupo de beneficiarios Tablas de mortalidad Tasa de interés técnica 6 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Modalidades de Pensión en Latinoamérica Modalidad DESCRIPCIÓN Rentas Vitalicias Previsionales Se contrata con una aseguradora el pago de una renta mensual hasta el fallecimiento del afiliado y, en caso de fallecimiento, el pago de pensiones a sus beneficiarios por el tiempo durante el que tengan derecho Retiro Programado El afiliado o sus beneficiarios obtienen una pensión de la AFP con cargo a su cuenta de ahorro individual. La pensión se recalcula anualmente y se mantiene en unidades de valor constante a lo largo del año Dependiendo de cada país, se podrá optar por diferentes opciones de rentas vitalicias previsionales En la mayoría de los países, la pensión se ajusta por un índice que refleja la inflación (UF, UFV, IPC, etc.) towerswatson.com 7 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Colombia Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones Dentro de la modalidad de rentas vitalicias, se puede optar por la siguiente alternativa: Retiro Programado con Renta Vitalicia Diferida El afiliado o pensionado contrata una Renta Vitalicia a partir de una fecha futura determinada. Mientras tanto, se mantienen en la cuenta de ahorro individual los fondos suficientes para obtener de la AFP un Retiro Programado La pensión se ajusta anualmente por la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) Para pensiones mínimas, el ajuste será igual al máximo valor entre la variación del IPC y la variación del Salario Mínimo Legal Vigente (SMLV) Cerca de un 80% de las rentas corresponden a pensiones mínimas que deberán ser ajustadas por la variación del SMLV towerswatson.com 8 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Colombia Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones (continuación) Históricamente la variación del SMLV es superior a la variación del IPC Variación SMLV vs Variación IPC 9,0% 8,0% Variación 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Año SMLV IPC Las aseguradoras enfrentan una gran incertidumbre en cuanto a los incrementos esperados de las pensiones ya que el aumento del SMLV es incierto (depende de factores políticos además de técnicos) towerswatson.com 9 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Perú Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones Dentro de la modalidad de rentas vitalicias, se puede optar por las siguientes alternativas: TIPO DE RENTA DESCRIPCIÓN Renta Garantizada con Renta Vitalicia Diferida El afiliado o sus beneficiarios contratan con una aseguradora una renta garantizada (pago cierto independientemente de la sobrevivencia) durante un número determinado de años y luego una Renta Vitalicia Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida El afiliado o sus beneficiarios obtienen una pensión de la AFP por un plazo determinado, con cargo a su cuenta de ahorro individual. Finalizado ese plazo comienza a percibir una renta vitalicia contratada con una compañía de seguros. Al inicio de vigencia se determina la relación entre la Renta Temporal y la Renta Vitalicia Renta Temporal, Renta Garantizada y Renta Vitalicia Diferida El afiliado o sus beneficiarios obtienen una pensión de la AFP por un plazo determinado, con cargo a su cuenta de ahorro individual. Finalizado ese plazo comienza a percibir una renta garantizada y luego una Renta Vitalicia, ambas contratadas con una compañía de seguros. Al inicio de vigencia se determina la relación entre la Renta Temporal y las rentas a cargo de la compañía de seguro towerswatson.com 10 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Perú Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones (continuación) El mecanismo de ajuste de las pensiones dependerá de la moneda en la que se contrate la renta con la compañía de seguros MECANISMOS DE AJUSTE towerswatson.com Soles Indexados: ajustan trimestralmente por el Índice de Precios al Consumidor Soles Ajustados: ajustan trimestralmente al 2% anual Dólares Ajustados: ajustan trimestralmente al 2% anual 11 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Argentina Modalidades y Mecanismos de Ajuste de las Pensiones (continuación) A partir de enero de 2008 Hasta enero de 2008 Renta mínima garantizada calculada según normativa al 4% anual Misma nota técnica para todas las aseguradoras Reconocimiento del rendimiento excedente al 4% anual garantizado: Procedimiento de reconocimiento de la rentabilidad excedente similar al funcionamiento de la segunda alternativa antes mencionada 1. Actuarial, la renta inicial ajustada por el máximo entre el índice de ajuste garantizado y el índice financiero de la aseguradora 2. Financiero, un porcentaje del rendimiento excedente pasaba a formar parte de un fondo diferenciado que pagaba una renta adicional con distintas modalidades y periodicidades towerswatson.com 12 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Rentas Vitalicias Riesgos del Negocio Al ser un beneficio de la seguridad social, la ley siempre favorecerá al trabajador Insuficiencia de tablas de mortalidad Ajuste de la pensión mínima por encima de la inflación Riesgo de inversión towerswatson.com 13 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Seguros Previsionales Descripción de la cobertura towerswatson.com 14 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Seguro Previsional Descripción de la Cobertura (continuación) Paga la renta al afiliado o a sus beneficiarios Paga la renta al afiliado o a sus beneficiarios Realiza el aporte mensual b) Paga la pensión como Retiro Programado Modalidad 2 Compañía de Seguro Previsional Modalidad 1 Compañía de Seguro de Rentas AFP Contrata la cobertura por muerte e invalidez a) Integra el capital necesario Integra el importe del siniestro a la AFP towerswatson.com 15 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Seguro Previsional Descripción de la Cobertura Seguro contratado por las AFP’s para cubrir los riesgos de invalidez y muerte por riesgo común Se financian a partir de los aportes que realizan los empleados y/o sus empleadores La póliza del Seguro Previsional es una póliza colectiva La prima se paga mensualmente y en general se determina como un porcentaje de las remuneraciones de los afiliados a la AFP towerswatson.com 16 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Seguro Previsional Beneficios Los beneficios se determinan como un porcentaje sobre los ingresos percibidos por el afiliado, con los topes que pudieran corresponder según el país de que se trate Los porcentajes de beneficio varían en los distintos países Entre el 45% y el 80% del promedio de los salarios cotizables percibidos durante entre los 3 y los 10 años inmediatos anteriores a la contingencia que originó el fallecimiento o de la pensión por vejez que hubiera correspondido Entre el 45% y el 70% del promedio de los salarios cotizables percibidos durante entre los 3 y los 10 años inmediatos anteriores a la contingencia que originó la incapacidad Los porcentajes dependen del grado de incapacidad Fallecimiento* Invalidez* towerswatson.com * Las pensiones están sujetas a una pensión mínima 17 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Seguro Previsional Ecuación Básica Rendimiento sobre Prima Utilidades Gastos (Administración y Adquisición) = Prima Cobrada a la AFP Siniestros Esperados Estimados individualmente a partir de la información histórica de siniestros como: # Siniestros Esperados Monto Esperado Frecuencia Esperada # Expuestos Costo Pr omedio towerswatson.com 18 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Seguro Previsional Capital Necesario y Costo del Siniestro Capital Necesario: capital total que se requiere para financiar las pensiones a percibir por los asegurados y sus beneficiarios Capital Necesario Im porte de la PensiónVAAU VAAU: Valor Actual Actuarial Unitario Costo del Siniestro: parte del Capital Necesario que debe afrontar el seguro previsional: Costo del Siniestro Capital Necesario SaldoCuentaIndividual RRA RRA: Capital Reconocido por el Régimen Anterior Mecanismo de ajuste de la pensión Factores que determinan el costo de los siniestros Mortalidad del grupo de asegurados Mercado de activos disponibles en el mercado financiero (tasa de interés) Ingresos de los asegurados Gastos de administración de las rentas Antigüedad en el Sistema Previsional towerswatson.com 19 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Seguro Previsional Financiamiento Los porcentajes de prima varían en los distintos países Actualmente se encuentran entre el 0,96% y el 1,7% de los salarios En la mayoría de los países estos porcentajes tienen un máximo dado por la comisión máxima que puede percibir la AFP Evolución Tasa Seguro Previsional 1,87 1,80 1,60 1,62 1,45 1,41 1,42 1,41 1,42 1,41 1,41 1,46 1,40 1,12 % 1,20 0,92 1,00 0,80 1,37 0,75 0,91 0,76 0,91 0,94 0,91 0,73 0,96 0,88 0,73 0,60 0,40 0,20 2004 2005 Chile towerswatson.com FUENTE: AIOS (años 2004 – 2010) 2006 2007 Año 2008 Colom bia 2009 2010 2011 Perú 20 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Adjudicación Seguros Previsionales En la mayoría de los países las AFP deben contratar la póliza de seguro previsional a través de un proceso de licitación En la práctica, se negocia previo a la licitación para asegurarse la cobertura al menor costo posible Chile es el país cuyo mecanismo de licitación es más transparente towerswatson.com 21 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Riesgos del Negocio Análisis de Sensibilidad towerswatson.com 22 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Riesgos del Negocio Riesgo de defasaje entre cotizantes y expuestos a riesgo Riesgo operativo Riesgos relacionados con las Rentas Vitalicias y que podrían transferirse en algunos países al Seguro Previsional Riesgos asociados al sistema multifondos Riesgos jurídicos towerswatson.com 23 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Análisis de Sensibilidad Escenario Base - Colombia Contingencia: Pensión por Invalidez Datos de los Beneficiarios - Titular: 42 años; Masculino; Inválido - Cónyuge: 37 años, Femenino - Hijo: 7 años; Femenino Tasa Anual de Interés Técnico: 4% Variación Anual del IPC1: 3,73% Variación Anual del SMLV2: 5,80% Tablas de Mortalidad: - Activos: Tabla de Mortalidad de Rentistas – Experiencia 2005 – 2008. - Inválidos: Tabla de Mortalidad de Inválidos – Experiencia 1980 - 1989 1 Corresponde a la variación del IPC correspondiente al año 2011 informado por el DANE 2 Corresponde a la última variación del SMLV towerswatson.com 24 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Análisis de Sensibilidad Variaciones en el Capital Necesario ante cambios en la tasa técnica % de Variación del Capital Necesario 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% -10,0% -20,0% -30,0% Variación en la tasa técnica towerswatson.com 25 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Análisis de Sensibilidad Variaciones en el Capital Necesario ante cambios en la expectativa de vida % de Variación Respecto del 100% 3,0% 2,5% 2,4% 2,0% 2,0% 1,5% 1,5% 1,1% 1,0% 0,7% 0,5% 0,4% 0,0% 0,0% 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% % de tabla de m ortalidad towerswatson.com 26 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Otros problemas del sistema Reducción observada en los rendimientos de los activos Falta de reaseguro para la cobertura de seguro previsional Adecuación de tablas de mortalidad Envejecimiento de la población en aquellos países que coexisten dos regímenes Problemas generales Estos problemas traen aparejado fricciones entre los distintos actores y preocupaciones en los diferentes organismos de control en cuanto a la necesidad de efectuar aumentos en las comisiones o tasas de seguro que pagan los afiliados a las AFP towerswatson.com 27 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Comparación vs. el sistema mexicano towerswatson.com 28 © 2010 Towers Watson. All rights reserved. Proprietary and Confidential. For Towers Watson and Towers Watson client use only. Esperanza de vida Inválidos - Hombres 40 Esperanza de Vida 35 30 25 20 15 30 towerswatson.com 35 40 45 50 55 México (97) México (2009) México (2009-CMG) IMSS México (2009-CMG) ISSSTE Chile USA © 2012 Towers Watson. All rights reserved. 60 Esperanza de vida Activos - Mujeres 65 60 55 Esperanza de Vida 50 45 40 35 30 25 20 15 30 México (97) towerswatson.com 35 México (2009) 40 45 México (2009-CMG) © 2012 Towers Watson. All rights reserved. 50 Colombia 55 Perú Chile 60 USA Comparativo de tasas de interés Tasas de mercado real (Udibonos 10 años) México 12% Inflación 10% Chile 14% Tasas de mercado real 12% 10% Inflación 8% 8% 6% Tasas de reservas nominal 4% 2% 6% Tasas de reservas nominal 4% 2% 0% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 -2% Tasas de mercado nominal CNSF 0% -2% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Años Años Perú (dólares) Colombia 14% Tasas de mercado real 12% 10% Inflación 8% 12% Tasa de mercado real dólares 10% 8% Inflación 6% 6% 4% 4% Tasas de reservas nominal 2% 0% 0% -2% 2% 2007 2008 2009 2010 2011 Años towerswatson.com 2006 2007 2008 2009 -2% Años © 2012 Towers Watson. All rights reserved. 2010 2011 Tasas de reservas nominal Otras reservas regulatorias • Reserva matemática: Aplica para todos estos países • Reserva de contingencia, fluctuación de inversiones y reserva matemática especial: Solo aplica para México • Reserva de calce: Chile y Perú towerswatson.com © 2012 Towers Watson. All rights reserved. Requerimientos de capital towerswatson.com País Requerimiento de capital México La diferencia entre las tablas de mortalidad para capital y la de reservas más el requerimiento por descalce entre activos y pasivos Chile 1/15 de las reservas netas de reaseguro (6.66%) (retención mínima: 85%) Colombia 6% de la reserva neta de reaseguro (retención mínima: 85%) Perú 5% de la reserva neta de reaseguro (retención mínima: 85%) + requerimiento por descalce © 2012 Towers Watson. All rights reserved. Cambios que han venido experimentando los diferentes sistemas País México Chile Colombia Perú Actualización de tablas de mortalidad X X X X Tablas que implican mayor esperanza de vida X X X X Retroactivo X* X* Periodo de transición X X Reservas de Calce X X Incrementos o mejoras en pensión X X Test de suficiencia de activos X Requerimientos de capital X Incorporación de nuevos institutos X Ajuste de rentas de 2% en lugar de la inflación (USD y nuevos soles) X X X X * Para lo emitido a partir de la fecha de cambio se reserva al 100% con la tabla nueva. Para lo anterior con la tabla antigua y se reserva 1/20 con la tabla nueva para el primer año, 2/20 el segundo, etc. towerswatson.com © 2012 Towers Watson. All rights reserved. Conclusiones Sobre el seguro previsional • El seguro previsional como complemento del sistema de seguridad social es un elemento que promovería el crecimiento del sector • Sujeto a la definición de reglas de mercado que promuevan la sana competencia • Control de siniestros • Importante el establecimiento de criterios para ajustar la prima en función a los movimientos que tendrá la suma asegurada (mortalidad+interés) towerswatson.com © 2012 Towers Watson. All rights reserved. Conclusiones Sobre supuestos técnicos • La tabla de mortalidad para inválidos (hombres) en México no refleja un comportamiento análogo a las experiencias observadas en otros países y podría estar subestimando la esperanza de vida en algunas edades • Las tasas de interés para la determinación del costo de la cobertura dejan un margen mínimo para gastos de operación y cubrir desviaciones por otros riesgos • Una constante en todos los países ha sido la necesidad de ajustar la experiencia de mortalidad, por lo que podría esperarse que se den nuevos ajustes en el tiempo • Es de esperarse que conforme se acumule experiencia e información se sigan dando cambios en estos supuestos towerswatson.com © 2012 Towers Watson. All rights reserved.
