Instituciones Financieras y Crecimiento

Construyendo mercados
financieros domésticos para
estabilizar los flujos de capital
Jan Kregel
Jefe de Análisis de Política Financiera para el Desarrollo
Naciones Unidas, Nueva York
New Roles for NDBs
• Counter Cyclical – offset cyclical nature of
external flows
• Reduce Volatility of external flows– GDP
linked bonds
• Control Direction of External Inflows
– towards private sector
- towards government projects
2
Role of Financial System is to
Support Private sector investment
• Inflation Targetting
– generates arbitrage flows to
government securities
-- exchange rate overvaluation
• Expanding internal finance by increasing
domestic borrowing
-- crowds out private sector
– business sector
3
Deuda pùblica externa e interna
60.00
50.00
30.00
20.00
10.00
0.00
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
% el PIB
40.00
Total % del PIB
Externa % del PIB
Interna % del PIB
4
National Experience -- Mexico
• Data from UNAM Homenaje Hyman
Minsky – Papers by
• Celso Garrido
• Patricia Almendariz
5
Crédito bancario al
sector público y privado
70
60
% d e l P IB
50
40
30
20
10
0
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
cartera total
sector privado
sector público
6
Dentro del sector privado, la disminución del financiamiento al sector
empresas es aun más aguda.
20000
18000
16000
14000
12000
Hogares
Empresas
10000
8000
6000
4000
2000
un
20
05
-D
ic
20
05
O
ct
IV
20
04
Ab
r-J
20
04
II
20
03
IV
20
03
II
20
02
IV
20
02
II
20
01
IV
20
01
II
20
00
IV
20
00
II
19
99
IV
19
99
II
19
98
IV
19
98
II
19
97
IV
19
97
II
IV
19
96
0
7
El crédito bancario se canaliza principalmente
para capital de trabajo a plazos muy cortos
Destino de financiamiento
90.00
Usaron crédito
bancario total
80.00
70.00
Usaron crédito
bancario chicas
60.00
50.00
%
Para capital de
trabajo total
40.00
30.00
Capital de trabajo
chicas
20.00
10.00
Inversión total
I1
9
II 98
19
II I 98
1
IV 99 8
19
I 1 98
9
II 99
19
II I 99
1
IV 99 9
19
I 2 99
0
II 00
20
II I 00
2
IV 00 0
20
I 2 00
0
II 01
20
II I 01
2
IV 00 1
20
I 2 01
0
II 02
20
II I 02
2
IV 00 2
20
I 2 02
0
II 03
20
II I 03
2
IV 00 3
20
I 2 03
0
II 04
20
II I 04
2
IV 00 4
20
I 2 04
00
5
0.00
Fecha
Inversión chicas
8
Ha ganado importancia creciente un sistema de financiamiento
empresarial basado en la reputación, vía proveedores, a plazos muy
cortos.
Fuentes de financiamiento principales
80.00
70.00
Proveedores
Total
Proveedores
chicas
60.00
Empresas
grupo chicas
40.00
30.00
Bancos
total
Bancos
chicas
Banca
desarrollo
Empresas
grupo total
20.00
10.00
0.00
Banca
extr.
I1
99
II 8
19
9
III 8
19
9
IV 8
19
98
I1
99
9
II
19
9
III 9
19
9
IV 9
19
99
I2
00
II 0
20
0
III 0
20
0
IV 0
20
00
I2
00
II 1
20
0
III 1
20
0
IV 1
20
01
I2
00
II 2
20
0
III 2
20
0
IV 2
20
02
I2
00
3
II
20
0
III 3
20
0
IV 3
20
03
I2
00
II 4
20
0
III 4
20
0
IV 4
20
04
I2
00
5
%
50.00
9
Año
Muy bajo acceso al crédito
Empresas medianas
Empresas pequeñas
70.0
70.0
60.0
60.0
50.0
40.0
40.0
30.0
30.0
20.0
20.0
10.0
10.0
0.0
1
4
1
3
4
2
3
8 - 9 8 - 9 9 - 0 0 - 0 1 - 01 - 02 9
19
20
19
20
19
20
20
Proveedores
Bancos comerciales
Bancos extranjeros
Otras empresas del grupo
Bancos de desarrollo
0.0
1 99
81 99 1
81 99 3
91 99 1
92 00 3
02 00 1
02 00 3
12 00 1
12 00 3
22 00 1
2 -3
porc entaje
50.0
Proveedores
Bancos comerciales
Bancos extranjeros
Otras empresas del grupo corporativo10
Las altas tasas de interés se reportan como el mayor impedimento
para la utilización del crédito. Estas altas tasas pueden estar reflejando
alto riesgo percibido por los bancos hacia el sector empresarial.
No utilización de crédito y razones
90.00
Chicas
Total
80.00
70.00
Negativa
Banca total
60.00
%
50.00
Tasas
altas tot.
Negativa Banca
Chicas
Tasas altas
chicas
Rechazo
solicitud
chicas
Rechazo
solicitud total
40.00
30.00
20.00
10.00
I1
99
8
II
19
98
I II
19
98
IV
19
98
I1
99
9
II
19
99
I II
19
99
IV
19
99
I2
00
0
II
20
00
I II
20
00
IV
20
00
I2
00
1
II
20
01
I II
20
01
IV
20
01
I2
00
2
II
20
02
I II
20
02
IV
20
02
I2
00
3
II
20
03
I II
20
03
IV
20
03
I2
00
4
II
20
04
I II
20
04
IV
20
04
I2
00
5
0.00
Año
11
Sin embargo, el riesgo empresarial ha venido
disminuyendo, y los márgenes de intermediación bancarios
aun permanecen altos indicando otros factores, como la
falta de competencia en el sector y alta demanda crediticia
Margen de interes neto
9
8
7
6
%
5
Margen de interes neto
4
3
2
1
20
05
20
04
20
03
20
02
20
01
20
00
99
98
0
Año
12
El aumento observado en los márgenes de intermediación a partir del 2003 derivado del
aumento en las tasas de fondeo gubernamental, puede estar también asociado a la
ampliación del margen sin riesgo, sirviendo este como un piso o “margen sombra” de
referencia para determinar el margen con riesgo asociado al sector privado.
Costo de captación y rendimiento de papel gubernamental
18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
%
Cetes 28 días
C
Costo promedio de captación bancario
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Año
13
T a b le A . B a n k s p o r t fo l i o i n B r a z i l ( a s p e r c e n t a g e s h a r e o f t o t a l a s s e t s )
E n d - o fp e r io d
T o t a l lo a n s o n t o t a l a s s e t s ( 1 )
T o t a l s e c u r it i e s o n t o t a l a s s e t s ( 2 )
DP
FE
FB
T o ta l
DP
FE
FB
T o ta l
Ju ne 1 9 9 8
4 1 .8
5 5 .1
3 9 .9
3 9 .5
3 6 .5
2 4 .3
3 4 .6
3 7 .3
D e c 1 9 9 8 (3 )
4 3 .6
5 5 .2
4 1 .2
4 4 .0
3 1 .0
3 5 .9
3 8 .9
3 6 .7
Ju ne 1 9 9 9
4 3 .0
5 4 .0
3 9 .4
4 2 .2
3 8 .2
3 1 .9
3 5 .8
3 5 .1
D ec 1999
Ju ne 2 0 0 0
4 4 .0
4 7 .1
5 3 .5
5 5 .1
4 1 .8
4 5 .0
4 2 .2
4 6 .7
3 7 .9
3 7 .8
2 9 .7
3 0 .8
3 6 .4
3 5 .1
3 6 .6
3 6 .0
D ec 2000
4 7 .8
5 6 .5
4 7 .2
3 8 .4
3 7 .5
2 6 .0
3 6 .0
4 8 .1
Ju ne 2 0 0 1 (4 )
4 6 .9
4 6 .9
4 9 .7
4 6 .4
3 7 .2
3 2 .7
3 1 .5
3 9 .4
D ec 2001
ju n /2 0 0 2
4 4 .2
4 3 .9
3 7 .3
4 2 .5
4 9 .9
4 3 .1
4 6 .4
4 6 .6
4 3 .1
4 2 .1
4 6 .0
3 9 .8
3 3 .3
3 5 .7
4 3 .3
4 1 .0
D ec 2002
4 1 .7
3 3 .7
4 7 .4
4 8 .7
4 3 .2
4 5 .8
3 5 .4
3 8 .4
( 1 ) I n c l u d e s o t h e r lo a n s b e s id e s n o r m a l l o a n s .
( 2 ) I n c lu d e s a ls o in te r e n te r p r is e o p e r a t io n s .
( 3 ) E x c l u d e s A B N A m r o b e c a u s e o f t h e i n c o r p o r a t io n o f B a n c o
R e a l.
( 4 ) E x c l u d e s S a n t a n d e r b e c a u s e o f t h e i n c o r p o r a t io n o f B a n e s p a .
D P : 4 m a j o r d o m e s t ic p r i v a t e b a n k s ( B r a d e s c o ,
fo r e i g n b a n k s
I ta ú , U n ib a n c o a n d S a f r a ) ; F E : 6 m a jo r
( S a n ta n d e r ,
A B N A m r o , B a n k B o s t o n , H S B C , C i t ib a n k a n d S u d a m e r i s ) ; F B : 2 m a j o r f e d e r a l s t a t e - o w n e d
b a n k s ( B a n c o d o B r a s il
a n d C E F ) ; T o t a l : i n c l u d e s a l l f i n a n c ia l c o n g lo m e r a t e s , p u b l i c a n d p r i v a t e
o nes.
S o u r c e :C e n tr a l B a n k o f B r a z il.
14
T a b le B . B a n k s P r o f it a b ilit y a n d N e t I n te r e s t M a r g in . 1 9 9 8 - 2 0 0 2
E n d - o f-
R e t u r n o n A s s e ts ( R O A )
R e t u r n o n E q u it y ( R O E )
N e t I n te r e s t M a r g in
p e r io d
DP
FE
FB
T o ta l
DP
FE
FB
T o ta l
DP
FE
FB
T o ta l
Ju ne- 1 9 9 8
D e c - 1 9 9 8 (1 )
- 0 .0 2
0 .5 4
0 .2 5
0 .2 7
0 .7 2
1 .1 8
0 .5 0
0 .4 2
- 0 .2 8
6 .8 4
5 .5 2
6 .4 6
7 .9 5
1 1 .4 3
6 .3 4
4 .7 5
1 .9 3
2 .1 5
1 .3 9
1 .1 4
2 .5 8
2 .5 5
3 .1 1
2 .8 3
Ju ne- 1 9 9 9
D ec-1999
Ju ne- 2 0 0 0
D ec-2000
Ju ne - 2 0 0 1 (2 )
1 .1 1
0 .5 2
0 .6 0
0 .3 5
0 .2 5
0 .2 6
0 .2 2
0 .1 8
0 .3 2
- 1 .6 9
1 .1 6
1 .1 2
1 .2 1
1 .0 9
1 .2 6
1 .1 1
0 .3 6
0 .3 6
0 .5 1
0 .9 8
1 3 .0 4
5 .8 1
7 .0 8
4 .1 5
2 .7 9
6 .4 1
4 .9 2
4 .3 2
7 .7 1
- 3 3 .0 3
1 1 .4 8
1 0 .2 0
1 1 .3 8
1 0 .5 8
1 2 .1 9
1 1 .3 8
3 .5 7
4 .0 3
5 .2 4
1 0 .8 7
2 .6 7
2 .6 3
2 .3 5
1 .9 6
1 .7 8
0 .7 1
1 .8 5
1 .8 0
1 .6 8
0 .1 7
2 .3 2
2 .6 7
2 .5 5
2 .2 8
2 .1 6
4 .9 4
3 .4 7
2 .2 8
0 .5 8
3 .2 1
D ec-2001
Ju ne- 2 0 0 2
D ec-2002
0 .4 8
0 .9 3
0 .9 4
0 .1 8
0 .4 9
0 .5 2
1 .3 4
0 .9 1
0 .9 8
0 .9 4
1 .4 8
1 .8 4
5 .2 4
1 0 .2 0
1 0 .7 5
3 .8 3
1 1 .2 9
1 2 .4 5
1 2 .2 7
8 .5 7
1 0 .3 9
1 0 .1 2
1 4 .7 3
1 6 .5 4
2 .4 0
2 .5 2
3 .2 8
1 .7 1
2 .1 8
2 .6 1
2 .8 9
1 .8 5
2 .3 1
3 .4 0
3 .4 4
4 .9 9
( 1 ) D a ta e x c lu d e s A B N - A m r o b e c a u s e o f t h e in c o r p o r a t io n o f B a n c o R e a l.
( 2 ) D a ta e x c lu d e s S a n ta n d e r b e c a u s e o f t h e in c o r p o r a t io n o f
B a nesp a.
D P : 4 m a jo r d o m e s t ic p r iv a te b a n k s ( B r a d e s c o , I ta ú , U n ib a n c o a n d S a f r a ) ; F E : 6 m a jo r fo r e ig n b a n k s
( S a n ta n d e r , A B N - A m r o ,
B a n k B o s to n , H S B C , C it ib a n k a n d S u d a m e r is ) ; F B : 2 m a jo r fe d e r a l s ta te - o w n e d b a n k s ( B a n c o d o
B r a s il a n d C E F ) ;
T o ta l: in c lu d e s a ll f in a n c ia l c o n g lo m e r a te s , p u b lic a n d p r iv a te o n e s .
15
S o u r c e : C e n tr a l B a n k o f B r a z il