Boletín Informativo No. 8 - Hanns-Seidel

B O L E T Í N I N F O R M AT I VO N ° 8
Contenido:
S e pt i e mbr e de 2 0 1 3
1 . Regulación Bancaria: Se promulga la Nueva Ley
de Servicios Financieros N° 393
El Presidente del Estado Evo Morales promulgó en agosto de la gestión en curso,
la Nueva Ley de Servicios financieros, que asigna una mayor participación al Estado; el cual definirá y ejecutará políticas financieras destinadas a orientar y promover el funcionamiento del sistema financiero en apoyo a las actividades productivas y al crecimiento de la economía nacional. Sin embargo, sectores cuestionan
entre varios aspectos, el control de tasas de interés por parte del Estado.
2 . INE presentó los resultados finales del Censo Nacional de Población y Vivienda
El Instituto Nacional de Estadística (INE), mediante la Ministra de Planificación
Viviana Caro, presentó los resultados finales del Censo Nacional de Población y
Vivienda realizado en el pasado año. Estos resultados han generado diversas interpretaciones y análisis, pero además han generado susceptibilidades en sectores
representativos de la sociedad.
3 . Primer Semestre 2013: Servicio de Impuestos Nacionales recauda un 24% más que en 2012
El S.I.N. ha recaudado al cierre del primer semestre de 2013 un monto superior al
recaudado en el mismo periodo de la gestión pasada. Resalta también el importante crecimiento en la recaudación por impuestos a hidrocarburos.
4 . Segunda emisión de Bonos Soberanos y Emisión
de Bonos del Tesoro a 50 años
Luego de un retraso debido al contexto adverso en los mercados internacionales y
altas tasas de interés en bonos de este tipo, el Estado Plurinacional de Bolivia ha
concretado la segunda emisión de sus Bonos Soberanos a un plazo de diez años y
un interés anual del 5.95%. Además, el Ministerio de Economía y Finanzas publicas ha logrado emitir, de forma histórica, Bonos del Tesoro General hasta 50 años
plazo.
5 . Frágil recuperación de la economía mundial e importante crecimiento del Brasil
La economía mundial, según perspectivas y proyecciones del Fondo Monetario
Internacional, presenta una muy leve recuperación. En contraste a esto, la economía brasilera ha registrado un crecimiento económico en el primer semestre de
la gestión en curso superior a el mismo periodo de 2013, dado señales esperanzadoras sobre el futuro de las principales economías.
LA PUBLICACIÓN ES DE EXCLUSIVA RESPONSABILIDAD DE LOS AUTORES Y NO REFLEJA NECESARIAMENTE EL PENSAMIENTO DEL IISEC O DE LA FUNDACIÓN HANNS SEIDEL.
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R E G U L A C I Ó N B A N C A R I A : S E P R O M U L G A L A N U E VA
L E Y D E S E RV I C I O S F I N A C I E R O S N° 393
APOYO AL SECTOR PRODUCTIVO
COMPOSICIÓN DE LA CARTERA DE CRÉDITO DESTINADA A LAS EMPRESAS
8000
2435
6000
1445
1720
1472
2883
3004
dic-12
abr-13
2428
1188
1077
1676
dic-09
1890
959
1512
812
1327
dic-07
1000
dic-08
750 563
1164
dic-06
755
3000
1169
983
4000
1827
1904
5000
2000
2591
7000
Millones de $us.
Comercio
dic-11
dic-10
0
Servicios
Productivo
Elaboración propia en base a datos de ASFI
Varios artículos la Ley de Servicios Financieros, pero principalmente el 67 y el 68,
definen como beneficiarios privilegiados del crédito a los sectores productivo y de
vivienda social, estableciendo en su favor no sólo tasas menores, sino también un porcentaje mínimo de la cartera, siempre y cuando se trate de micro, pequeñas y medianas empresas o productores artesanales, campesinos y de economía comunitaria.
CONTROL A LAS TASAS DE INTERÉS
TASAS DE INTERÉS REALES DEL SISTEMA FINANCIERO
8%
6%
4%
2.6%
2%
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
-2%
2005
0%
2004
El Presidente del Estado
Plurinacional de Bolivia , Evo
Morales Ayma, promulgó en el
mes de agosto pasado, la nueva
Ley de Servicios Financieros
N° 393, la cual reemplaza a la
Ley de Bancos y Entidades financieras promulgada en 1993.
Esta nueva ley, sancionada por
la Asamblea Legislativa Plurinacional, define en sus primeros artículos, la Función Social
de los Servicios Financieros,
que contempla: la promoción
del desarrollo integral del Vivir
Bien, el facilitar el acceso a los
servicios financieros con calidad y calidez, asegurar la continuidad de estos servicios e
informar al consumidor financiero sobre la manera mas eficiente y segura de utilizar estos
servicios, entre otros.
Según el Ministerio de
Economía y Finanzas Públicas
(MEFP), esta nueva ley tiene
como principal objetivo regular
las actividades de intermediación financiera, la prestación
de los servicios financieros, la
organización y funcionamiento
de las entidades financieras y
prestadoras de este tipo de servicios; la protección del consumidor financiero; y la participación del Estado como rector
del sistema financiero. Bajo
estos objetivos se busca precautelar la “universalidad” de
estos servicios, además de
orientar el funcionamiento en
apoyo de las políticas de desarrollo económico y social de
Bolivia.
En el artículo séptimo,
se establece que el Estado pasa
a ser el principal rector del
sistema financiero que, a través
de un Consejo de Estabilidad
Financiera a la cabeza del
MEFP, definirá y ejecutará
políticas financieras destinadas a orientar y promover el
funcionamiento del sistema
financiero en apoyo principalmente, a las actividades productivas del país y al crecimiento de la economía nacional, según profesa la ley.
FUENTE: MEFP
-3.7%
-4%
-6%
-8%
-10%
-12%
Activa
Pasiva
Elaboración propia en base a datos del Banco Central de Bolivia (BCB)
El artículo 60 de la Ley 393 establece que serán reguladas mediante decretos supremos
las tasas máximas que deberá cobrar el sistema financiero para sus créditos en general y
para los dirigidos a los sectores de producción y vivienda en particular. Asimismo, establece que
se regularán las tasas mínimas a pagarse por los depósitos.
Existe la posibilidad de que, si se fijan límites demasiado bajos a las tasas de interés activas, las primeras entidades en verse afectadas serán las de microfinanzas; es decir, aquellas que tienen como clientela a pequeños prestatarios, quienes pagan tasas más altas debido a
que obtienen créditos pequeños, por plazos cortos y generalmente sin garantías hipotecarias.
Fijar límites mínimos al rendimiento de los depósitos podría inducir al sistema a una mayor eficiencia, siempre y cuando dichos límites consideren los costos operativos y las nuevas obligaciones que impone la propia ley. Estos aspectos entre otros, denotan un cambio radical
entre la Ley de Bancos y Entidades Financieras de 2003 promulgada por el presidente Jaime Paz
y la Ley de Servicios Financieros, que da orientaciones más sociales a operadores financieros.
2
I NE P R E S E N TA L O S R E S U LTA D O S F I N A L E S D E L
CENSO DE POBLACION Y VIVIENDA 2012
POBLACIÓN TOTAL
DIO ANUAL
REGISTRADA Y VARIACIÓN PROMEINTER CENSAL (1950 –2012)
12,000,000
0.03
2.74%
10,027,254
10,000,000
2.11%
2.05%
0.025
8,274,325
8,000,000
0.02
6,420,792
1.71%
6,000,000
0.015
4,613,486
4,000,000
0.01
2,704,165
2,000,000
0.005
0
0
1950
1976
1992
Población Total
2001
2012
Tasa media de Crecimiento anual (%)
Elaboración Propia en base a datos oficiales del INE (2013)
En aspectos demográficos, el Censo Nacional de Población y Vivienda realizado el
pasado año ha registrado un crecimiento del 1.71% respecto a la población total registrada en el censo de 2001. Esta tasa de crecimiento de la población total, es la mas baja con
respecto a los resultados de censos realizados desde 1950.
Así en el periodo 1950-1976, Bolivia creció en términos demográficos a una tasa del
2.05% promedio anual, entre 1976-1992 un crecimiento promedio de 2.11% y para el
periodo 1992 a 2001 un crecimiento del 2.74% promedio entre los 10 años que contempla este
periodo. Estos resultados condicen con la tendencia mundial de una desaceleración del incremento de la población total
Población por departamentos - Censo 2001 y 2012
3000000
Población
110.3%
120%
2500000
100%
2000000
80%
1500000
60%
1000000
500000
30.8%
8.4%
15.1%
20.8%
25.3%
16.1%
40%
23.3%
16.2%
20%
0
Censo 2001
Censo 2012
Pando
Beni
Santa Cruz
Tarija
Potosi
Oruro
Cochabamba
La Paz
0%
Chuquisaca
El Instituto Nacional de Estadisticas (INE), presento a fines del
mes de julio, los resultados finales del Censo Nacional de Población y Vivienda realizado en la
gestión 2012. Estos resultados
han dado origen a múltiples análisis y también a ciertos cuestionamientos del ejercicio censal,
debido principalmente por las
diferencias entre los resultados
preliminares divulgados por el
Presidente del Estado Evo Morales y estos resultados finales presentados por la Ministra de Planificacion del Desarrollo Viviana
Caro.
Entre los resultados mas relevantes, se destaca:
 Una nueva cifra de población
nacional total de 10,027,254
bolivianos y bolivianas, a comparación de los 8,3 millones de
personas registradas en el censo de 2001.
 En el departamento de La Paz,
que incluye las ciudades de La
Paz y el Alto, viven 2,706,351
personas; en Santa Cruz,
2,655,084; en Cochabamba,
1,758,143; entre los más poblados.
 Los departamentos de Potosí,
con 823,517, Chuquisaca con
576,153 habitantes; Oruro con
494,178; Tarija 482,196; Beni
con 421.196 y Pando con
110.436 habitantes.
Entre otros datos relevantes, resalta el hecho que entre los 9 departamentos, 74 municipios registraron un decrecimiento de su
población, en especial municipios
cercanos a las capitales de departamento y ciudades intermedias
importantes (fenómeno denominado “urbanización”).
En lo que respecta a los cuestionamientos emergentes, los principales sectores que demandan una
control post censal son los departamentos que esperaron registrar
mayor población (principalmente
Santa Cruz), a lo que las autoridades gubernamentales aseguraron una revisión externa de los
datos finales del censo.
Variación Intercensal
Elaboración propia en base a datos del INE (2013)
Recursos por Coparticipación Tributaria
Según los resultados finales del Censo 2012, el cambio en la distribución de la población entre los
departamentos, implicaría que cinco de estos recibirían menos recursos por Coparticipación Tributaria (redistribución de lo recaudado por impuestos entre el Gobierno central y los gobiernos departamentales, municipales y universidades). En base al DS 1672 se tiene que:
Chuquisaca reduciría sus recursos fiscales en 10%, La Paz; Potosí y Beni tendrían una reducción del
4% aproximadamente y Cochabamba con una disminución de recursos del 0,34%.
Los demás departamentos como Oruro, Tarija, Santa Cruz y Pando, aumentarían sus recursos tributarios. En especial Pando, cuyos recursos aumentarían en 73%, Santa Cruz con un incremento del
8%, Oruro con un 4% de aumento y Tarija con aproximadamente incremento del 2%.
Para una revisión detallada de los resultados finales visite: http://www.ine.gob.bo:8081/censo2012/PDF/resultadosCPV2012.pdf
3
P R I M E R S E M E S T R E 2013: S E RV I C I O D E I M P U E S T O S
N A C I O N A L E S R E C A U D A U N 24 % M Á S Q U E E N 2 0 1 2
EVOLUCIÓN COMPARATIVA DE LA RECAUDACIÓN DEL SIN
35000
30%
24.55%
30000
25000
24.71%
25%
18.92%
18.39%
20%
14.42%
20000
23.18%
18.90%
Proyección
Millones de Bs.
15000
10000
15%
10%
0
0%
2013
Julio
Mayo
Abril
Marzo
Febrero
2012
Agosto(p)
5%
Junio
5000
Enero
Variación respecto a 2012 (eje derecho)
Elaboración propia en base a datos del SIN
La mayor recaudación de impuestos por parte del SIN, permite que el Gobierno Central
defina una política de gasto público con mayor disponibilidad de recursos. Esto implica,
que los nuevos ingresos generados se traducirían en una mayor cobertura de las políticas públicas
implementadas.
RECAUDACIÓN AL PRIMER SEMESTRE DE 2012 Y 2013
13.6
13
Regímenes Especiales
736.9
587.4
Otros Impuestos
8.6
6.9
IJ IPJ
151
IVME
189.8
192.4
ITF
2013
2012
769.1
723.9
1CE Mercado Interno
IUE
6717.2
5704.3
2020.6
1756.5
IT
IVA Mercado Interno
3343.7
0
1000
2000
3000
4051.7
4000
5000
6000
7000
8000
Millones de Bs
Si bien la recaudación tributaria total a fines del primer semestre de la gestión
en curso supero en 24% a la recaudación de 2012, la variación agregada por tipo de impuesto refleja:
 2.6% de crecimiento en la Recaudación Total de Mercado Interno.
 33.25% de crecimiento en la Recaudación Total por Hidrocarburos.
Lo cual refleja la importancia del
sector hidrocarburos en la recaudación tributaria nacional.
Según el SIN, la variación en recaudación tributaria (*) entre el
primer semestre de 2012 y el primer semestre de 2013 es de:
 21.17% en el Impuesto al Valor Agregado (IVA) Mercado Interno.
 15% en Impuesto a las Transacciones
(IT).
 18% en el Impuesto a las Utilidades de
las Empresas (IUE).
Entre otras variaciones de consideración.
Recaudación Agregada - Primer Semestre 2012-2013
23631.4
25000
19071
20000
Millones de Bs.
El Servicio Nacional de
Impuestos (SIN) ha recaudado
a julio de 2013, un monto superior en 20% (promedio mensual) al monto recaudado en
cada uno de los primeros meses de 2012. A esto se añade,
que la recaudación acumulada
para el primer semestre de
2013 supera en 24% a la recaudación agregada para el
mismo periodo de tiempo registrada en le gestión pasada.
Según las autoridades
del SIN, estos resultados favorables se deben principalmente
al ajuste y mejora de la normativa, afirmación sustentada en
la aplicación, de un nuevo procedimiento de facilidades de
pago aprobado mediante Resolución Normativa del Directorio Nº 10-0006-13 del SIN, que
permite acogerse con mayor
facilidad a un plan de pagos
por deudas auto-determinadas
por el contribuyente y por las
deudas determinadas por la
Administración Tributaria.
En el primer semestre
del año, el Impuesto al Valor
Agregado (IVA) del mercado
interno creció en 21%, el Impuesto a las Transacciones (IT)
en 15 por ciento y el Impuestos
a las Utilidades de las Empresas (IUE) en 18 %, entre los
más importantes. El SIN también destaca el aporte de las
regiones del eje central en las
recaudaciones. Así, sin incluir
los ingresos por IDH e IEHD
del mercado interno, los departamentos de La Paz, Santa
Cruz y Cochabamba aportaron
con 28,9 %, 22,1 % y 5,7 %,
respectivamente.
En el primer semestre de 2013,
el crecimiento del Padrón Nacional de Contribuyentes, registrándose en todo el territorio nacional un aumentó del
7,2% en el número de contribuyentes, lo que significa que hay
24.827 contribuyentes adicionales al 2012. A junio de 2013,
figuran 368.768 contribuyentes
registrados en el Padrón Nacional.
15000
12338.2
12658.6
8970.8
10000
6732.8
5000
0
Recaudación Total Mercado
Interno
Recaudación Total por
Hidrocarburos
2012
2013
Elaboración propia en base a datos del SIN
(*) Para mayor información sobre los tipos de Impuestos detallados en el gráfico, consultar: http://impuestosnacionales.net/
Total Recaudacion SIN
4
SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS SOBERANOS Y EMISIÓN DE BONOS DEL TESORO A 50 AÑOS
El ministerio de Economía
y Finanzas Públicas (MEyFP) del
Estado Plurinacional de Bolivia,
mediante su titular de cartera,
Luis Arce Catacora, informo que
se ha concretado la segunda emisión de Bonos Soberanos por 500
millones de dólares americanos en
los mercados financieros internacionales; luego de un retraso en la
emisión planificada, por motivo
del contexto adverso en los mercados y las altas tasas de interés de
bonos soberanos de otros países.
Así, Bolivia logró colocar
en el mercado de valores de Nueva
York, Estados Unidos, esta segunda emisión de bonos soberanos, a
un plazo de diez años y un interés
anual del 5,95%. Como en la gestión 2012, hubo una mayor demanda que el monto ofertado y el
libro de órdenes tuvo una alta
calidad de inversionistas de todo
el mundo, señaló el MEyFP. A
diferencia de la primera emisión,
la tasa de interés alcanzada en
esta ocasión fue superior en un
poco más de 100 puntos básicos
(1,075%).
En otro contexto, por primera vez en la historia de Bolivia,
a principios de abril, el Tesoro
General de la Nación (TGN) emitió mediante subasta pública a
cargo del Banco Central de Bolivia, bonos del Tesoro por 50 millones de Bs., a un plazo de 50
años y una tasa de interés de
4,5%, en cumplimiento de los
"Lineamientos de Endeudamiento
Público" que el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, ha
puesto en marcha desde la gestión
2006.
Según este Ministerio, la
emisión de bonos a 50 años plazo
demuestra la confianza de los actores económicos en las políticas
económicas implementadas actualmente. Adicionalmente, la colocación de Bonos del TGN en el
mercado legal genera un indicador de referencia para las inversiones a largo plazo del sector
privado, tal como ocurre en mercados financieros más desarrollados como Japón, Suiza o Perú.
FUENTE: MEyFP
ORIGEN DE LOS INVERSIONISTAS ADQUIRIENTES
DE LOS BONOS SOBERANOS (2012-2013)
Segunda Emisión de Bonos Soberanos
Primera Emisión de Bonos Soberanos
(2013)
(2012)
1%
2%
16%
24%
43%
41%
34%
39%
EE.UU.
Europa
Latinoamérica
Medio Oriente y Asia
EE.UU.
Europa
Latinoamérica
Medio Oriente y Asia
FUENTE: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEyFP)
La primera emisión de Bonos Soberanos en los Mercados financieros internacionales,
se realizo el 22 de octubre de 2012, en el mercado financiero de Nueva York, por un
monto equivalente de 500 millones de dólares americanos a 10 años plazo y con una tasa de
interés del 4.875%.
Esta primera emisión , según la Corporación Andina de Fomento (CAF), constituyo:”El
retorno de Bolivia a los mercados luego de casi un siglo, además que nadie espero una
tasa como la que logro Bolivia. Esta es una tasa que refleja, principalmente, la fortaleza de las
políticas que ha asumido el Gobierno, la fortaleza de la macroeconomía, de las finanzas públicas, que ha generado confianza en todos los inversionistas” según Emilio Uquillas representante de esta institución.
Esta segunda emisión, luego de un retraso en la fecha planificada, registro una tasa de
interés superior en 22% a la tasa de interés alcanzada en la primera emisión de 2012.
DISTRIBUCIÓN DEL SALDO
DEL TGN POR TIPO
(E
N
P O R C E N T A J E S
Deuda Historica
(Letras B), 4.91%
Deuda Historica
(Letras A), 20.14%
Bonos Créd.
Emerg., 7.70%
DE LA DEUDA PÚBLICA INTERNA
DE INSTRUMENTO, 2012
Otros , 0.10%
)
Bonos no
negociables, 0.20%
Bonos C, 25.67%
Bonos AFP's,
40.95%
Bonos Tesoro
Directo, 0.32%
FUENTE: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEyFP)
La emisión histórica de Bonos del Tesoro a 50 años, convierte a Bolivia en uno de los
pocos países en el mundo en colocar este tipo de bonos en su mercado interno, como lo
hacen los Estados Unidos, Alemania o Uruguay quienes tienen una vasta experiencia en colocación de bonos del tesoro con estas características.
La política de reestructuración de la deuda pública interna del TGN, iniciada en 2006,
implicó el alargamiento de plazos, la bolivianización de la deuda (menos endeudamiento en dólares americanos u otras monedas) y disminución de las tasas de interés, de forma que
se contraiga deuda en mejores condiciones posibles.
5
FRÁGIL RECUPERACIÓN DE LA ECONOMÍA MUND I A L E I M P O RTA N T E C R E C I M I E N T O D E L B R A S I L
Según las proyecciones
del Fondo Monetario Internacional (FMI), el crecimiento
mundial continuará siendo moderado y se ubicará ligeramente
por encima de 3% a fines 2013,
equivalente al registrado en
2012. Resultado debido en gran
medida al considerable debilitamiento de la demanda interna y
al enfriamiento del crecimiento
en varias economías de mercados emergentes de importancia
crítica, así como al prolongamiento de la recesión de la zona
del euro.
En contraste y con
resultados esperanzadores, el
Producto Interno Bruto (PIB)
de Brasil se expandió un 1.5%
en el segundo trimestre del año
en comparación con el primero,
lo que animó al Gobierno a
anunciar la salida del fondo del
pozo. La expansión del PIB de
Brasil entre abril y junio, que
prácticamente triplicó la del
primero (0,6%) y dobló la de
los últimos tres meses de 2012
(0,8%), superó las previsiones
más optimistas de los analistas,
que esperaban en promedio un
crecimiento del 0,9%.
Es así, que los problemas económicos de los países
desarrollados están afectando
el potencial productivo de los
países en desarrollo y a las economías en transición a través de
una menor demanda por sus
exportaciones y mayor volatilidad en los flujos de capital y
precios de materias primas. Sin
embargo, grandes economías en
desarrollo están también enfrentando problemas domésticos, y en algunas de ellas (como
China) se observan bajos niveles de inversión debido tanto a
las restricciones de financiamiento en algunos sectores como al exceso de capacidad instalada en terceros países.
FUENTE: Fondo
Internacional
Monetario
PERSPECTIVAS DEL CRECIMIENTO ECONOMICO INTERANUAL
DEL FONDO MONETARIO INTENACIONAL (FMI)
Elaboración propia en base a proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI 2013)
La proyección del FMI es que el crecimiento en las economías de mercados emergentes y
en desarrollo evolucionara a un ritmo más moderado: 5% en 2013 y alrededor de 5.5% en
2014. Esto refleja resultados económicos más débiles en todas las regiones. En China, el crecimiento promediará 7.75% en 2013-14, 0.25 y 0.5 % menos en 2013 y 2014, respectivamente, que
en la proyección de abril. Las proyecciones para el resto de los países del grupo BRICS (es decir,
Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) también se han tornado a la baja, en 0.25 a 0.75 de %.
El panorama para muchos países exportadores de materias primas (incluidos los países
del grupo BRICS, que contempla a las economías del Brasil, Rusia, India, China y Sudafrica) también ha empeorado debido a la disminución de los precios de las materias primas. El crecimiento en África subsahariana se debilitará debido a que algunas de las economías más grandes (Nigeria, Sudáfrica consideradas como las más grandes economías en desarrollo) se enfrentan a problemas internos y al enfriamiento de la demanda externa. El crecimiento en algunas
economías de Oriente Medio y Norte de África continúa siendo débil debido a transiciones políticas y económicas difíciles.
Hacia el futuro, se espera que las condiciones financieras mundiales sean más favorables
en el corto plazo, y el FMI proyecta que los precios de las materias primas se mantengan
en niveles relativamente altos . Además, se estima que el crecimiento de América Latina se fortalezca y alcance alrededor del 3.5% en 2013, afianzándose el nivel de actividad en Brasil. En el
Caribe, el crecimiento también tenderá a recobrar cierto impulso, en línea con el repunte gradual
que se proyecta para la demanda externa.
Para una ampliación sobre esta temática, revise los documentos del FMI: http://www.imf.org/external/spanish/
ELABORACIÓN Y CONTENIDOS: ALEJANDRO HERRERA JIMÉNEZ Y JAVIER ALIAGA LORDEMANN