JUNTA DE GOBIERNO COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE

REQUISITOS Y OBLIGACIÓN DE
INFORMACION DE EMPRESAS
COTIZADAS
INSTITUTO IBEROAMERICANO DE MERCADOS DE
VALORES
COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
JULIO 2000
Introducción
Regulación financiera en México:
• Leyes
• Reglamentos
• Acuerdos
• Circulares
Las Circulares del mercado de Valores son emitidas
por la CNBV, establecen los lineamientos para la
revelación de información suficiente y oportuna por
parte de las emisoras con el fin de dotar al mercado
de una mayor certidumbre.
Principales Circulares relativas a emisoras
Obtención de
registro y oferta
pública
Mantenimiento
en el mercado
Prospecto de colocación
Circular 11-29
Información
Continua
Eventos Relevantes
Circular 11-28
Información
Periódica
Reportes trimestrales
y anuales
Circular 11-11
Circular 11-31
Procedimiento para la inscripción de
valores
Objetivo de la Circular 11-29:
 Asegurar robusta revelación de información en los
Prospectos de Colocación.
 Mayor difusión al público de las solicitudes de las
emisoras.
 Contar con mejores decisiones de inversión, lo que
reditúa en un sano desarrollo del mercado de
valores.
Prospecto de Colocación
Requisitos de revelación específicos
(Circular 11-29):
• Información general de la emisora.
• Características de la oferta.
• Descripción de la Compañía.
• Información financiera de la emisora.
Requisitos de inscripción y mantenimiento
Requisitos impuestos a los emisores según el
Artículo 14 de la Ley del Mercado de Valores
• Solicitud por parte del emisor.
• Características de los valores y términos de su
colocación.
• Valores con amplia circulación en el mercado.
• Políticas de la empresa congruentes con los
intereses de los inversionistas.
Requisitos mínimos para la inscripción y
mantenimiento
Circular 11-31
Inscripción
200 accionistas
Oferta Pública:10 millones de títulos
Mantenimiento
100 accionistas
8 millones de acciones colocadas entre
el público
Precio de la acción: > 1 UDI ($0.28
Precio Promedio de la acción > ($0.10
US)
US)
Oferta pública: 15% del capital social 12% del capital social pagado,
pagado. Si ésta > $44.8 mm de
colocado entre los inversionistas
dólares, será el 7%
3 años de operación
36 operaciones semestrales
celebradas
Capital contable mínimo: Aprox.
Capital contable mínimo: Aprox. $4.2
$5.6 mm US
mm US
Resultado de los últimos tres
ejercicios con utilidades
Información Periódica
1) Reportes trimestrales:
• Estados financieros
• Información complementaria (informe del
Director
General,
créditos
bancarios,
posición en moneda extranjera)
2) Información anual:
• Estados financieros dictaminados
• Acta de la asamblea general ordinaria anual,
acuerdos de la mismay lista de accionistas
• Integración del Consejo de Administración y
principales funcionarios
• Informe del Consejo, comisario y secretario
Información Periódica
Adecuación de los requisitos de revelación:
 Proyecto de nueva Circular para que las emisoras
presenten en su reporte ANUAL información similar a
la que se incluye en los PROSPECTOS DE
COLOCACIÓN, ya que la información contendia e los
mismos cambia con el tiempo.
Objetivo:
 Dotar a los inversionistas de mayor información
cualitativa que actualmente sólo se tiene disponible al
realizarse una oferta pública.
Código de Mejores Prácticas Corporativas
Establece recomendaciones de aplicación voluntaria
para mejorar el gobierno corporativo de las empresas
mexicanas, sus objetivos son:
• Dotar de mayor información relativa a la estructura
administrativa y funciones de la empresa.
• Proveer mecanismos
información financiera.
que
procuren
suficiente
• Establecer procesos que promuevan la participación
y comunicación entre consejeros.
• Promover la adecuada revelación de información a
los accionistas .
Consejo de Administración
El Consejo de Administración deberá estar conformado
de 5 a 15 consejeros propietarios, los cuales se dividen
en distintos tipos de Consejeros:
Consejeros
Funciones
Independientes
No están vinculados
con la empresa
Accionistas
significativos >(2%
del Capital Social)
Relacionado con la
empresa
Patrimoniales
Relacionados
Participación
40 %
20 %
Eventos Relevantes
Definición:
La información relevante constituye cualquier
acto, hecho o acontecimiento capaz de influir
en el precio de los valores de una emisora.
Eventos Relevantes
Facultades y Obligaciones de la Emisora
 Establecer responsables de información.
 Consejo de Administración, Director General,
Funcionarios.
 Identificar eventos relevantes.
 Solicitar a BMV la suspensión de sus valores.
 Diferir la revelación de eventos
 Compromiso de confidencialidad y control de la
información.
Evolución de la entrega de información
Fax
Emisora
Medios Electrónicos
(Reuters, Bloomberg)
Revelación de eventos relevantes al mercado
por medio de fax (Nov/97 - May/98).
Evolución de la entrega de información
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Internet
PC
Emisora
Internet
Servidor
En mayo
Emisnet.
de
1998
inicia
Medios
Electrónicos
(Reuters,
Bloomberg)
operaciones
Eventos Revelados
Promedio Móvil (6 meses)
Apr-99
Mar-99
Feb-99
78
Jan-99
Dec-98
Nov-98
Oct-98
Sep-98
Aug-98
42
Jul-98
Jun-98
May-98
Apr-98
Mar-98
Feb-98
11
Jan-98
Dec-97
Nov-97
Oct-97
Sep-97
120
Aug-97
140
Jul-97
Jun-97
May-97
Eventos Relevantes
99
100
80
60
40
20
0
Conclusiones
El público debe tener a su disposición información
relativa a las características de los valores
intercambiados en el mercado, por lo que se deben
imponer obligaciones de revelación a las emisoras:
♦
Inicial:
Prospecto de Colocación
♦
Periódica: Trimestral y anual
♦
Contínua: Eventos relevantes
♦
Apego al Código de Mejores Prácticas Corporativas
REQUISITOS Y OBLIGACION DE
INFORMACION DE EMPRESAS
COTIZADAS
C.P. JORGE LÓPEZ DE CÁRDENAS RAMÍREZ
DIRECTOR DE SEGUIMIENTO DE MERCADOS
[email protected]
COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
JULIO 2000