El futuro de Europa

El futuro de Europa
Grant Thornton International Business Report 2014
Resumen ejecutivo
Presentamos la tercera edición de nuestra serie “Future of Europe” que utiliza datos macroeconómicos
e indicadores procedentes de nuestra encuesta International Business Report (IBR) para analizar la
recuperación de Europa tras la crisis de deuda soberana. Este informe se centra en tres áreas:
Recuperación
Integración
U La mayoría de las empresas europeas están
abiertas a una mayor integración, aunque
las posiciones en Alemania se han endurecido.
U Europa alcanzó la recuperación el año pasado
con todos los países previendo crecimiento para 2014.
Crecimiento del PIB
2013
U Las empresas francesas y alemanas tienen
opiniones muy diferentes sobre lo que ha
supuesto su pertenencia al euro.
% de empresas que no desean una mayor
integración europea
0.1%
57%
1.5%
2014
★
★
★
★ ★ ★
★
★
★
U Las tasas de desempleo permanecen altas, pero se espera que
bajen en los próximos dos años.
Desempleo (%)
10.9%
2014
10.7%
2015
10.4%
2014
64%
58%
Francia
12%
11%
2%
11%
9%
4%
Alemania
79%
4%
86%
86%
U El apoyo al euro se mantiene alto con una
mayoría de empresas que lo consideran positivo.
-3%
1%
2013
2013
71%
16%
17%
★ ★ ★
2012
1%
26%
2.0%
2015
% de empresas que consideran positiva la
pertenencia al euro
Expansión
13%
Holan.
18%
Finland.
Alemania
2014
2012
24%
Eurozona
2013
% de empresas de fuera de la UE que piensan
que un mayor acercamiento beneficiaría el
crecimiento de sus negocios
51%
41%
39%
España
2012
U El optimismo empresarial ha subido
bruscamente respecto al mismo periodo
del año pasado, pero la incertidumbre
persiste.
U La crisis de deuda ha disminuido el atractivo
de la UE como lugar para hacer negocios.
62%
49%
Grecia
-4%
58%
U Los niveles de deuda pública siguen
altos pero deberían alcanzar su máximo
este año al tiempo que descienden los
déficits presupuestarios.
Italia
2%
% de empresas que quieren que la Eurozona se expanda
64%
Optimismo empresarial (%; T1)
37%
U La mayoría de los negocios de la Eurozona no
quieren que el euro se expanda a otros países.
2013
2014
U En Dinamarca y en Lituania las empresas
están deseosas de entrar en el euro, pero el
apoyo en Polonia se ha debilitado.
El futuro de Europa 2014
Presentación
Las previsiones económicas para Europa son mucho más positivas que el año pasado. En 2013 este informe hablaba de un
estancamiento regional con tasas de crecimiento planas, ascenso del desempleo y dolorosos ajustes fiscales que constreñían la
capacidad de gasto de empresas, consumidores y gobiernos.
Doce meses más tarde la situación es mucho más
luminosa: se espera que la región obtenga un modesto
crecimiento en 2014, el desempleo y los niveles de
deuda empiezan, muy lentamente, a reducirse y la
confianza de empresas y consumidores sube. El
cambio de tendencia es quizá más evidente en aquellas
economías que sufrieron con mayor dureza la crisis:
Irlanda ha salido del rescate y el optimismo de sus
empresas alcanza máximos; Portugal y España están
saliendo de la recesión a golpe de exportaciones; Grecia
ha cumplido recientemente los criterios para el último
tramo de su rescate y su gobierno prevé un superávit
presupuestario (primario) este año.
Pese a estas previsiones mejoradas, a los políticos de
la región aún les quedan bastantes retos. Sube la
preocupación por la deflación, con la tasa de inflación
cayendo hasta el 0,5% en marzo, muy lejos del objetivo
del 2%. Esto está provocando temores de que se
produzca un estancamiento a la japonesa, en el que
empresas y consumidores retrasan sus gastos a la
espera de precios más bajos y el crédito resulta más
caro en términos reales, añadiendo presión a los
estados a la hora de cumplir con sus obligaciones de
deuda soberana.
El Banco Central Europeo (BCE) ha tomado
medidas para mejorar las condiciones monetarias,
bajando la tasa de interés al mínimo histórico del
0,25% y está considerando introducir mejoras
cuantitativas.
Las previsiones para Francia e Italia son también
preocupantes. Juntas, estas dos economías suponen el
38% del output total de la Eurozona pero se teme que
las tasas de crecimiento en ambos países queden por
detrás de la media regional durante los próximos dos
años mientras la incertidumbre política complica los
intentos de reformar los mercados de trabajo y de
productos.
El paro juvenil también supone un riesgo
significativo para la vitalidad económica a largo plazo.
Casi uno de cada cuatro jóvenes en la UE busca
trabajo. El tiempo pasado fuera del ámbito laboral
perjudica la productividad al tiempo que las
habilidades clave, la empleabilidad y, en ocasiones, la
motivación, se deterioran. La gente joven suele
adaptarse a nuevos procesos y técnicas de una manera
relativamente más rápida que sus colegas más mayores,
pero si permanecen inactivos en estos años de
formación las oportunidades se desvanecen.
El paro juvenil y el descontento social han jugado a
favor de la extrema derecha y de los partidos
euroescépticos en las últimas elecciones al parlamento
europeo. De hecho, el auge del nacionalismo resulta
evidente en toda Europa con Escocia preparada para
votar a finales de este año si quiere seguir en el Reino
Unido y Cataluña presionando por un referéndum de
autodeterminación. Mientras la secesión de Kosovo
está aún por resolver y en el Reino Unido podría
celebrarse un referéndum de pertenencia a la UE en
2017.
Si se añade la incertidumbre geopolítica y energética
que conlleva el conflicto en Ucrania, queda claro que
las perspectivas de los negocios están aún en territorio
delicado. En nuestra profesión, sin embargo, la reciente
reforma de la auditoría de la UE puede favorecer la
transparencia y la competencia en el mercado, creando
oportunidades y mejorando la información que reciben
los inversores. Y con unos indicadores empresariales de
crecimiento y confianza al alza, sigo ilusionado por las
perspectivas en Europa en los próximos meses y años
tanto para nuestros clientes como para nosotros.
El futuro de Europa 5
El futuro de Europa 2014
Recuperación
La recuperación en Europa empezó finalmente en el segundo trimestre de 2013. Desde entonces se ha fortalecido,
equilibrado y extendido por la región. El PIB conjunto de la Eurozona se contrajo un 0,4% el pasado año y la UE creció
sólo un 0,1%, pero la perspectiva para 2014 parece bastante mejor.
Se prevé que la Eurozona crezca un
1,2% y acelere al 1,8% en 2015. El
conjunto de la UE crecería aún más
rápido: un 1,5% en 2014 y un 2% en 2015.
Alemania, que aporta el 28% del PIB
total de la Eurozona, tuvo un 2013
comparativamente flojo y creció sólo un
0,4%, menos que el 0,7% de 2012,
afectada en sus exportaciones por la crisis
regional. Sin embargo, las elecciones del
pasado año produjeron una gran
coalición bajo el liderazgo de Angela
Merkel y se espera que el crecimiento
alemán se sitúe en torno a la media de la
UE en los próximos dos años.
Francia que aporta un 22% del output
regional, superó el crecimiento cero de
2012 con una expansión de sólo el 0,3%
en 2013. Pese a la creciente
impopularidad de su presidente
Hollande, especialmente en el ámbito
empresarial tras las subidas de impuestos
propuestas, se espera que la economía
francesa crezca un 1% en 2014 y un 1,7%
en 2015.
España retornó al crecimiento en el
tercer trimestre del año pasado ayudada
por el espectacular desempeño de sus
exportaciones. Atrás quedaban nueve
trimestres consecutivos de contracción.
Se espera que la economía crezca un
1,0% y un 1,7% en los próximos dos
años. También se espera un crecimiento
relativamente robusto en Irlanda y
Portugal en 2014, algo que fortalecería
los argumentos de los partidarios de la
austeridad y los programas de rescate de
la UE. Incluso en Grecia se espera un
retorno al crecimiento en 2014 con un
0,6% que aumentaría al 2,9% en 2015.
Se prevé que la UE crezca un 1,5%
en 2014 y alcance el 2,0% en 2015.
Fuera de la moneda única, el Reino
Unido tuvo un excelente desempeño en
2013 con un crecimiento del 1,9%
impulsado por el consumo y el boom
Crecimiento real del PIB 2014 (%)
4.2
Armenia
2.5
Noruega
4.2
Letonia
2.5
Suecia
3.5
Georgia
2.5
Turquía
3.5
Lithuania
2.5
Reino Unido
★
★
★
★ ★ ★
★ ★ ★
€
★
★
★
1.8
Alemania
1.8
Irlanda
1.5
1.2
inmobiliario. Se espera que en los
próximos dos años supere estas cifras. Las
previsiones son aún mejores en Polonia,
gracias a las mejoras en Alemania, su
principal socio comercial. Sin embargo, la
situación en la vecina Ucrania presenta un
riesgo significativo.
La situación en Italia es quizá el mayor
quebradero de cabeza actual para los
líderes europeos. La reciente llegada al
poder de Matteo Renzi le convierte en el
quinto de los últimos siete primeros
ministros que no ha sido elegido por el
voto directo de los electores. Se prevé que
la economía, que aporta el 16% del PIB
de la Eurozona, no alcanzará el tamaño
previo a la crisis hasta al menos 2020. En
2014 se espera un crecimiento del 0,6%.
1.0
0.8
EU
España
Portugal
Eurozona
0.6
Grecia
0.6
Italia
2.9
Polonia
2.3
Estonia
1.0
Francia
2.9
Suiza
2.3
Rusia
1.0
Holanda
0.2
Finlandia
Fuente: Comisión Europea, Economist Intelligence Unit 2014
6 El futuro de Europa
El futuro de Europa 2014
Deuda
El retorno al crecimiento de Grecia, Irlanda y Portugal proporciona un gran impulso a los
partidarios de la austeridad fiscal que vienen sosteniendo que las economías deberían reducir su
deuda en vez de intentar superar sus problemas a base de gasto. Los gobiernos disfrutan ahora
de unos costes de deuda radicalmente reducidos. La confianza en el crédito de estas economías,
así como la llegada de capital desde algunos países emergentes, están mejorando la demanda.
El interés de los bonos irlandeses a 10 años
cayó al 3,5% a principios de año, desde un
14% en el clímax de la crisis. Grecia y Portugal
han regresado también con éxito a los
mercados de deuda internacionales.
Se trata de un cambio significativo de
tendencia comparado con hace sólo 12 meses.
Los niveles de deuda se dispararon en toda
Europa, primero durante la crisis financiera
global y luego durante la crisis regional de
deuda soberana. Los bajos niveles de actividad
económica mantuvieron bajos los ingresos
tributarios al tiempo que los altos niveles de
desempleo (ver el apartado Mercado laboral)
han mantenido alto el gasto en prestaciones
sociales, exprimiendo los presupuestos
estatales. Sin embargo, hay signos de que los
niveles de deuda comienzan a estabilizarse o
incluso a bajar.
Grecia es la economía regional más
endeudada en relación a su tamaño aunque el
gobierno prevé conseguir un superávit
primario (es decir, antes del pago de intereses)
este año. Se calcula que la deuda neta alcanzó
un máximo del 173% del PIB en 2013.
Portugal, Italia e Irlanda tienen una deuda
superior a su PIB anual, pero podrían empezar
a reducir esa deuda a partir de 2015. Se espera
que Grecia cumpla el criterio del Pacto Fiscal
Europeo de un 3% de déficit en 2014, pero
Italia, Irlanda y Portugal no lo harían hasta
2016.
Los gobiernos de España y el Reino
Unido están todavía soportando la carga del
rescate de sus grandes sectores bancarios. Sus
niveles de deuda se dispararon con la crisis
financiera casi doblándose en el caso del
Reino Unido y triplicándose en el caso de
España. Se espera que ambas economías
alcancen niveles de déficit de más del 5% en
2014. El objetivo del 3% de déficit no sería
alcanzado por España hasta 2017 mientras
que en el Reino Unido (que no firmó el
Pacto Fiscal) se pospondría hasta 2018. En
Francia, Hollande prometió 36.000 millones
de dólares en recortes presupuestarios en el
periodo 2015-2017, pero ha pedido más
tiempo para cumplir los objetivos de déficit
mientras desarrolla su nuevo plan de
crecimiento.
Por el contrario la deuda pública Alemana
apenas se ha incrementado desde la crisis
financiera y volvió al superávit
presupuestario en 2013. Polonia, al igual que
las economías escandinavas y bálticas, tiene
niveles de deuda comparativamente bajos.
Deuda pública neta general (%PIB)
2008
2015
Balance presupuestario 2014
-2.0%
21
107
Irlanda
Suecia
-12 -16
Finlandia
-2.4%
-52 -44
-5.2%
-0.2%
Estonia 5
-5
11 25
Letonia
48 91
-5.6%
Reino Unido
21 42 -3.4%
Holanda
62 89
-4.2%
Francia
50 53
0.5%
Alemania
0.1%
13 37
-1.9%
Lituania
10
24
-3.5%
Polonia
67 118
-4.0%
Portugal
-3.3%
31 89
-5.8%
España
Fuente: FMI 2013
89 110
Italia
112 165
-2.5%
Grecia
El futuro de Europa 7
El futuro de Europa 2014
Mercado laboral
Las mejoras en el mercado laboral tienden a retrasarse mientras las empresas siguen redimensionándose y
esperan una mayor certidumbre sobre la recuperación antes de contratar nuevo personal. En muchas
economías europeas, las restrictivas legislaciones, que dificultan los ajustes de plantilla, exacerban el
problema. En consecuencia las tasas de desempleo siguen altas en gran parte de la región, lo que contrasta
fuertemente con las mejoras significativas que se han producido en Estados Unidos.
Se espera que el mercado laboral
empiece a mejorar lentamente este año.
La tasa de desempleo en la UE bajaría de
un 10,9% en 2013 a un 10,4% en 2015. El
paro en la Eurozona sigue aún más alto y
la previsión es que baje de un 12,1% en
2013 a un 11,7% en 2015.
En Grecia y España más de una de cada
cuatro personas en edad de trabajar está
desempleada. Una proporción que sube a
más de una de cada dos en el caso de los
jóvenes. La situación sigue siendo muy
sombría aunque se esperan mejoras en los
próximos dos años. En Francia, se prevé
que el desempleo alcance un pico del
11% este año para empezar a bajar
posteriormente. Está por ver si la rebaja
de 14.000 millones de dólares en
impuestos a las nóminas, parte del
llamado “pacto de responsabilidad”,
estimulará realmente la creación de
empleo. En Italia se prevé que el
desempleo alcance el 12,6% este año y
baje al 12,4% en 2015. Irlanda y Portugal
tienen también tasas de desempleo de dos
cifras, pero en Irlanda las presiones del
mercado laboral se han suavizado
notablemente.
La tasa de desempleo en Grecia y España es
de más de uno de cada cuatro, alcanzando
uno de cada dos en el caso de los jóvenes.
La situación descrita anteriormente
contrasta claramente con el 5,3% de paro
de Alemania o la previsión de un 6,5%
para el Reino Unido en 2015 (7,9% en
2012). El avance de la derecha en
Finlandia y Holanda se debe en parte al
aumento de las tasas de desempleo. En
Holanda, el porcentaje de parados ha
subido más de dos puntos porcentuales
desde 2012 y se sitúa en el 7,4%.
Tasa de desempleo (%)
26.4 24.6
27.3
24
16.5 16.5
12.2 12.4
12.1 11.7
13.1 11.2
10.8
11
Grecia
Portugal
Fuente: Comisión Europea 2014
8 El futuro de Europa
Italia
Eurozona
10.4 10.1
11.8
9.6
11.9
9.2
8.2
8.1
8.8
7.7
8.0
7.3
6.7
7.2
7.6
6.5
5.3
5.1
+ + +
€
España
10.9 10.4
+
+
+
+
+
+
+ + +
Irlanda
Francia
EU
Polonia
Lituania
Letonia
Finlandia
Estonia
Suecia
Holanda
Reino
Unido
Alemania
2013
2015
El futuro de Europa 2014
Crecimiento empresarial
La fuerza de la recuperación se evidencia en el aumento de la confianza empresarial ante el futuro
económico. El optimismo empresarial en la UE ha subido a 37 puntos netos en el primer trimestre de
2014, desde los 21 puntos del último trimestre de 2013, y los 2 puntos de hace 12 meses. En la
Eurozona el indicador ha subido 27 puntos en el último año y se sitúa en los 25 puntos netos.
La situación de las empresas en el sur de
Europa ha mejorado significativamente en
los últimos 12 meses. El optimismo
empresarial ha subido desde los 27 puntos
negativos a los 11 positivos. En España se
ha producido una subida de 48 puntos en
este periodo. Los niveles de optimismo en
el Reino Unido se sitúan en los 83 puntos
frente al -1 de hace un año. Irlanda con un
balance neto de 94 puntos ha alcanzado su
record. Alemania (65 puntos) mantiene
también su sólido optimismo y se ha
recuperado bien de la significativa caída de
2012. Holanda (44 puntos) y Suecia (45)
han experimentado también un importante
aumento del optimismo empresarial en el
último año. Sin embargo persisten signos de
malestar en Francia (-17 puntos) e Italia
(6 puntos) que sitúan a ambas economías
entre las diez más pesimistas del mundo.
Los mayores niveles de confianza en el
futuro económico están alcanzando
también las previsiones de crecimiento de
las empresas. El porcentaje de empresas que
consideran la incertidumbre económica
como un obstáculo para su crecimiento ha
caído 10 puntos en un año. Los negocios
que prevén una subida de su facturación en
los próximos meses alcanzan el 44% neto,
cuando hace un año eran un 37%. Las
perspectivas de beneficios han subido aún
más desde un 22% en el primer trimestre
de 2013 al 33% a principios de 2014. Sin
embargo mientras los empresarios
irlandeses (64% neto), británicos (61%),
suecos (57%) y alemanes (44%) esperan
un fuerte incremento de beneficios, sus
colegas en Italia (2%) y Francia (8%) son
mucho menos optimistas.
Los niveles netos de optimismo han
alcanzado máximos históricos en el Reino
Unido con un 83%, desde un -1% hace un
año, y en Irlanda, con un 94%, 54 puntos
más que el año pasado.
Indicadores de crecimiento empresarial (UE; %)
50
40
30
20
10
Expectativas netas de facturación
Optimismo empresarial neto
Expectativas netas de beneficios
Demanda (como obstáculo para
el crecimento)
0
El porcentaje de empresas de la UE que
consideran la baja demanda como un
obstáculo para sus planes de expansión ha
bajado de un 31% a principios de 2013 a
un 28% en 2014, aunque se mantiene por
encima de los niveles anteriores a la crisis
(25% en 2008). La situación en la
Eurozona ha mejorado aún más y el
porcentaje de empresas quen sufren la
falta de pedidos ha bajado ocho puntos
para situarse en el 28%.
-10
-20
T2
2012
T3
2012
T4
2012
T1
2013
T2
2013
T3
2013
T4
2013
T1
2014
Fuente: Grant Thornton IBR 2014
El futuro de Europa 9
El futuro de Europa 2014
Integración
El apoyo empresarial al euro se mantiene alto: un 93% de las empresas de la Eurozona quieren que se
mantenga la unión monetaria, un porcentaje similar al de hace un año. Un 75% considera que la pertenencia
al euro ha sido positiva para su economía y sólo un 9% querría que su país abandonara la moneda única.
A pesar de este apoyo, la integración
económica europea se ha movido a un ritmo
relativamente lento en el último año. El
Pacto Fiscal Europeo, firmado en 2012 por
todos los miembros salvo el Reino Unido y
la República Checa, amplió la influencia y la
supervisión de la Comisión Europea en los
presupuestos y niveles de deuda de los
estados. Sin embargo, economías como
Francia y España no cumplirán de momento
los objetivos de déficit pese a las reprimendas
de la Comisión y de otros países más
saneados fiscalmente.
Más recientemente, la segunda y última
etapa en la creación de la unión bancaria fue
finalmente aprobada en Marzo. Si el primer
pilar de esta unión daba al BCE un amplio
margen de capacidad supervisora y
reguladora, el segundo crea una agencia con
el poder de cerrar bancos fallidos en la
Eurozona. Sin embargo no habrá un fondo
conjunto para cubrir los costes de los cierres,
después de que Alemania aguantara la
presión de Francia y España que
preconizaban la mutualización de las
consecuencias. Esto no sorprende si se tiene
en cuenta la aversión a mutualizar deudas
10 El futuro de Europa
que tienen los líderes empresariales alemanes.
Sólo un 22% apoyaría los Eurobonos
comparados con un 85% en España, un 78%
en Italia y un 63% en Francia.
Porcentaje de empresas que no quieren
una mayor integración europea
57%
No habrá un fondo conjunto para cubrir
los costes de los cierres, después de que
Alemania aguantara la presión de
Francia y España para mutualizar las
responsabilidades derivadas de las
pérdidas de los bancos.
La mayoría de las empresas de la
Eurozona siguen apoyando una mayor
integración económica entre los estados
miembros. Una media del 62% está a favor,
aunque por países el porcentaje varía desde
el 86% de España y Finlandia al 55% en
Alemania, dato este último que supone una
bajada desde el 76% del año pasado y
podría representar un obstáculo potencial
para nuevos acuerdos europeos. De hecho la
proporción de líderes empresariales
alemanes que no desean una mayor
integración europea casi se ha triplicado
desde el 6% en 2012 al 17% de este año. Ha
habido también fuertes subidas del
sentimiento anti integración en Estonia y
Holanda
16%
25%
Estonia
16%
Dinamarca
-3%
Alemania
12%
Suecia
-41%
12%
Polonia
-1%
11%
Eurozona
2%
11%
Francia
9%
10%
Bélgica
2%
10%
Letonia
-3%
Grecia
1%
4%
España
4%
3%
Irlanda
-27%
2%
Lituania
-9%
1%
Finlandia
-1%
1%
Italia
-3%
17%
14%
+ + +
+
+
+
+ + +
1%
26%
19%
+
+
+
Reino Unido
7%
Fuente: Grant Thornton IBR 2014
El futuro de Europa 2014
Holanda (16 puntos más en ambos casos).
Por el contrario, sólo un 3% de las empresas
irlandesas rechaza una mayor integración de
la UE, cuando en 2012 el porcentaje
alcanzaba el 30%. Fuera de la moneda única,
los líderes empresariales británicos (57% en
contra) están mucho menos dispuestos a la
integración que sus colegas daneses (19%),
suecos (14%) o polacos (12%).
Otro impedimento para una mayor
integración europea se encuentra en el
propio corazón del continente. En 1950, el
ministro francés de exteriores Robert
Schumann propuso por primera vez la
Comunidad Europea del Carbón y el
Acero, el germen de la UE, como una
En general, ¿considera que la pertenencia de su país
al euro ha sido positiva? (% de sí)
2012
2013
71%
64%
manera de cimentar la paz entre Francia y
Alemania. Estas dos economías lideraron la
adopción del euro, pero en los últimos años
el desarrollo económico divergente ha
producido una profunda fisura en el apoyo
a la moneda única. En 2012 el 71% de las
empresas francesas consideraban que la
pertenencia al euro había sido positiva, algo
por debajo de las alemanas (79%) pero en
línea con la media de la Eurozona. En 2013
este indicador cayó hasta el 64% en Francia
y en cambio mejoró en Alemania (86%).
Este año la actitud de los empresarios
franceses ha empeorado aún más (58%)
mientras que la de sus colegas alemanes
permanece tan alta como el año pasado.
¿Apoyaría la creación de eurobonos? (Bonos lanzados por un estado,
pero avalados por todos los miembros de la Eurozona)
2014
Francia
58%
78%
63%
55%
22%
Alemania
Eurozona
79%
86%
86%
Italia
Francia
Eurozona
Alemania
21
2
-10
-10
Cambio respecto a 2013 (en puntos porcentuales)
71%
Fuente: Grant Thornton IBR 2014
78%
75%
El futuro de Europa 11
El futuro de Europa 2014
Expansión
En julio de 2013 Croacia se convirtió en el miembro número 28 de la UE. Otros ocho países continúan
siendo candidatos oficiales o potenciales a la Unión. Sin embargo, la crisis de deuda soberana ha tenido
un claro impacto en el atractivo tanto de la UE como del euro para gobiernos y empresas.
Las empresas de la Eurozona mantienen
cierto escepticismo en cuanto a la admisión
de nuevos miembros. Una media del 39%
desearía que el euro se expandiera,
impulsada por países del sur de Europa
como Italia (64%), Grecia (58%) y España
(49%). La media se mantiene respecto a
2013 (38%) y permanece por encima de los
niveles de 2012 (31%). Otro 36% de las
empresas de la Eurozona no desea la
admisión de nuevos miembros en un futuro
cercano. En Alemania, Finlandia, Irlanda y
Holanda el dato alcanza el 50%. Fuera de la
zona euro, los líderes empresariales de
Polonia (53%) y Lituania (46%),
probablemente las dos economías con
mayores posibilidades de unirse a la
moneda única próximamente, están más
abiertos a que el euro se amplíe con nuevos
miembros.
Las empresas que operan en países que
aplican el Mecanismo Europeo de Tasa de
Cambio (ERM II) son las más entusiastas
en cuanto a unirse al euro: tres de cada cinco
en Dinamarca (60%) desean adoptar la
moneda única, ligeramente por delante de
Lituania (56%). En Polonia casi una de cada
dos (49%) apoya la adopción del euro
aunque el dato de 2014 supone una bajada
desde el 56% de 2013 y el 64% en 2012. En
Suecia el porcentaje de empresas que
querrían que su país se uniera al euro ha
mejorado respecto al año pasado (20%) y se
sitúa en el 32%. Por el contrario en el Reino
Unido los partidarios del euro siguen
siendo una minoría del 16%.
Porcentaje de empresas a las que les gustaría ver una expansión del euro
64%
58%
49%
42%
41%
39%
39%
★
★
★
★ ★ ★
★ ★ ★
★
★
★
35%
35%
24%
18%
Italia
Grecia
12 El futuro de Europa
España
Bélgica
Francia
Irlanda
Eurozona
Estonia
Letonia
Alemania
Finlandia
Fuente: Grant Thornton IBR 2014
13%
Holanda
El futuro de Europa 2014
Un 67% de los empresarios polacos y un
48% de los daneses piensan que sus
respectivos países no se unirán al euro hasta
al menos 2018. Alrededor de tres cuartos de
las empresas británicas piensan que su país
nunca se incorporará a la unión monetaria.
Fuera de la UE un remarcable 96% de las
empresas noruegas está abierto a la idea de
unirse al euro (aunque sólo un 18% se
uniría sin dudarlo). En Suiza un 82% no
descarta la pertenencia a la Eurozona pero
sólo un 4% la apoya abiertamente. Y en
Turquía un 33% adoptaría el euro y un
56% está abierto a la idea.
A pesar de la incipiente recuperación, la
crisis ha dañado claramente la posición de la
UE en el mundo. El 49% de las empresas en
los países vecinos de la UE declara que la
crisis ha tenido un impacto negativo en el
atractivo de la Unión como lugar para hacer
negocios. El porcentaje alcanza el 52% en
Suiza y el 62% en Rusia. Los líderes
empresariales ven también menos beneficios
en una mayor integración entre sus países y
la UE. Sólo un 41% opina que beneficiaría a
sus empresas, lo que supone una caída
respecto al 51% de 2013 y el 62% de 2012.
Armenia (39%, 22 puntos menos que el año
pasado) y Georgia (67%, 19 puntos menos)
han experimentado las mayores caídas en el
entusiasmo respecto a la UE. Sin embargo,
las empresas de Turquía siguen deseando
una mayor cooperación con Europa, que
apoyaría un 71%.
¿Le gustaría que su país adoptara el euro? (% de sí)
2012
2013
2014
2012
2013
Porcentaje de líderes empresariales que opinan que:
La crisis ha tenido un efecto negativo en el atractivo de la UE
Una mayor integración entre su país y la UE beneficiaría a su empresa
62%
Rusia
31%
52%
Suiza
45%
41%
Noruega
30%
21%
Armenia
39%
21%
Turquía
71%
2014
15%
Georgia
62%
59%
60%
12%
28%
20%
32%
Fuente: Grant Thornton IBR 2014
n/a
11%
61%
67%
16%
56%
2012
2013
2014
64%
56%
49%
Dinamarca
Reino Unido
Suecia
Lituania
Polonia
El futuro de Europa 13
El futuro de Europa 2014
Las empresas españolas y Europa
Desde 2012, año en el que se realizó la primera edición de este estudio, los empresarios españoles se han
mostrado como los más europeístas, incluso en los peores momentos de la crisis. Este año, con los
primeros atisbos de recuperación, la apuesta por Europa se ha reforzado aún más e incluso la dureza de
los ajustes recetados por Bruselas comienza a verse con buenos ojos.
Pese a la crisis y a los problemas en el
seno de la UE, los empresarios españoles
mantienen e incluso aumentan su
compromiso con el proyecto europeo,
con porcentajes de apoyo a una mayor
integración muy superiores a los de
Alemania, Francia o a la media de la
Eurozona.
Así un 86% de los encuestados en
España aboga por una mayor integración
económica en la UE, 8 puntos más que
el año pasado. El apoyo a una mayor
integración política alcanza el 69% (6
puntos más que en 2013), mientras que
un 72% desearía una mayor convergencia
normativa (5 puntos más que en el año
anterior).
Estos porcentajes resultan muy
superiores a los del resto de la eurozona,
donde la media de apoyo alcanza el 62%
en el caso de la integración económica,
el 45% en el de la política y tan sólo el
39% en la convergencia normativa.
Experiencias como las incontenibles
12 El futuro de Europa
subidas de la prima de riesgo que sólo
pudieron ser conjuradas con la
intervención, tardía pero efectiva, de las
instituciones europeas, han dejado bien
grabada en la memoria de nuestros
empresarios la impresión de que la
solución está en una Europa más
cohesionada y de que la salida real de la
crisis será imposible en solitario.
Sin embargo, ese efecto no se aprecia
en otros países como Italia que han
pasado por circunstancias similares.
Además, contrasta con los resultados en
España de las últimas elecciones al
parlamento europeo, que han castigado
duramente a los dos partidos dominantes
en la política tanto española como
europea durante la crisis, y favorecido
visiones críticas sobre la UE. ¿Divorcio
entre el empresariado y una parte de la
sociedad o simplemente el reflejo de una
visión menos pasional y más a largo
plazo por parte de nuestras empresas?
Probablemente un poco de ambas cosas.
¿En cuál de estas áreas desearía una mayor integración europea?
España
69%
Alemania
53%
Italia
Media UE
56%
45%
61%
62%
22%
Política
86%
55%
Económica
72%
Normativa
31%
17%
No deseo una
mayor integración
Francia
4%
Fuente: Grant Thornton IBR 2014
57%
39%
34%
39%
11%
11%
1%
El futuro de Europa 2014
Donde sí se aprecian resquicios del
europeísmo de nuestros líderes
empresariales es en la valoración de los
efectos del euro. La mayoría, un 73%,
considera que, en general, el euro ha
tenido un impacto positivo en la
economía del país. Un porcentaje en
línea con la media de la eurozona, pero
que representa un descenso de 9 puntos
respecto a 2013. Parece que, una vez
espantados los temores a una posible
salida de la moneda única, va habiendo
más espacio para visiones críticas de sus
efectos secundarios tales como la
dolorosa devaluación interna que está
teniendo serios efectos sobre beneficios,
plantillas y remuneraciones.
En todo caso sólo un 4% apoyaría la
salida de España de la moneda única,
con lo que queda claro que nuestros
empresarios no conciben la economía
española sin el euro.
Quizá la prueba más clara del apoyo
a Europa por parte de las empresas
españolas es su percepción sobre las
políticas de austeridad promovidas por
Bruselas. En Grecia (69%) e Irlanda
(64%) la opinión de que estas políticas
han perjudicado el crecimiento de los
propios negocios es mayoritaria. Sin
embargo, en España ese porcentaje
alcanza tan sólo el 31%. De hecho, un
45% de los directivos afirma que las
políticas de austeridad no han afectado
al crecimiento de sus empresas y un
20% considera que dichas políticas han
resultado positivas.
Resultaría arriesgado y, seguramente,
erróneo interpretar estos resultados de
manera literal. Probablemente más que
un beneficio directo de la austeridad, lo
que indican nuestros empresarios es la
capacidad que han tenido estas políticas
para sortear lo que podría haber sido
un colapso económico que habría
afectado no ya al crecimiento sino a la
propia existencia de sus empresas.
La sensación de que lo peor ha
pasado está detrás del fuerte aumento
de la confianza de los líderes
empresariales españoles. Por primera
vez desde 2007 el balance de
optimismo empresarial (directivos que
se muestran optimistas sobre el futuro
de la economía menos aquellos que se
consideran pesimistas) resulta positivo
para España (15 puntos en el primer
trimestre de 2014, frente a los 9 puntos
negativos del último trimestre de
2013).
Este dato sitúa a España como el
segundo país más optimista de las
grandes economías de la eurozona,
superado por Alemania (65 puntos),
pero ligeramente por delante de Italia
(6 puntos) y bastante mejor que
Francia (-17 puntos). El balance de
optimismo medio en la Eurozona se
sitúa en los 25 puntos.
En términos absolutos, un 45% de los
empresarios españoles se considera
optimista sobre la evolución de la
economía en los próximos doce meses,
comparados con un 71% en Alemania,
un 38% en Italia y un 25% en Francia.
En los últimos años este indicador de
confianza empresarial a futuro se ha
demostrado como una predicción precisa
de la evolución económica a corto plazo.
Hasta ahora el sentimiento empresarial
predijo acertadamente el calado de la crisis
que hemos vivido y confiamos en que el
optimismo recuperado por nuestros
empresarios se traduzca en 2015 en
mayores y más rápidas mejoras.
Porcentaje de directivos que consideran positivo el impacto del euro en su país
89%
Irlanda
86%
Alemania
84%
Italia
75%
Media UE
España
73%
69%
Grecia
Francia
58%
6%
1%
0%
17%
3%
9%
4%
Diferencia
2014-2013
Fuente: Grant Thornton IBR 2014
El futuro de Europa 13
Características del estudio
El informe Future of Europe es parte del International Business Report (IBR), estudio que Grant Thornton realiza
desde 1992 para conocer las tendencias, percepciones, decisiones y expectativas de las empresas de cara al corto y medio
plazo. Los 45 países incluidos en el estudio representan más del 80% de la economía mundial. Por esto, a lo largo de sus
22 años, el IBR ha demostrado ser un barómetro que permite prever los cambios y tendencias de la economía mundial
y los mercados locales a medio plazo.
U Universo: Empresas de todos los sectores económicos, de tamaño medio-grande
(en el caso de España entre 100 y 500 empleados).
U Muestra: Más de 12.500 entrevistas anuales a la alta dirección: Presidente, CEO, Director General, u otro alto directivo.
U Trabajo de campo: Entrevistas telefónicas trimestrales realizadas por Experian Business Strategies Ltd.
Para la elaboración de esta edición del Future of Europe se entrevistó a 3.100 altos directivos en 22 países entre
noviembre de 2013 y febrero de 2014.
Economías participantes y número de entrevistas:
UÊ Eurozona (1.350): Alemania, Bélgica, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda, Irlanda, Italia y Letonia.
UÊ Resto de la UE (1.050): Dinamarca, Lituania, Polonia, Reino Unido y Suecia.
UÊ Países vecinos (700): Armenia, Georgia, Noruega, Rusia, Suiza y Turquía.
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En España, Grant Thornton proporciona a las empresas auditoría, consultoría y
asesoramiento fiscal, legal y financiero. Grant Thornton es una de las
organizaciones mundiales líderes en servicios profesionales y está presente en
más de 100 países. Los 38.500 profesionales de Grant Thornton en el mundo
proporcionan un asesoramiento con valor añadido y práctico para ayudar a las
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frente a los desafíos y retos de su negocio y liberar su potencial de crecimiento.
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