El microcrédito productivo y las microfinanzas en América Latina

Cuarto Foro CAF de Microfinanzas
¿El fin de los Años Dorados de las Microfinanzas?
Panamá, 13 de junio de 2011
El microcrédito productivo y las
microfinanzas en América Latina
Leonardo Villar Gómez
Economista Jefe y Vicepresidente Corporativo
Estrategias de Desarrollo y Políticas Públicas
Desde 2005, CAF publica el Reporte de
Economía y Desarrollo, RED...
...un reporte anual de investigación sobre temas de
desarrollo relevantes para América Latina
RED 2011: Servicios Financieros para el Desarrollo:
Promoviendo el Acceso en América Latina
SEIS CAPÍTULOS:
1. Acceso a servicios financieros, desarrollo y
bienestar
2. Panorama de los sistemas financieros en
América Latina: avances y desafíos
3. Financiamiento y desarrollo empresarial
4. Microcrédito productivo y las microfinanzas
5. Acceso y bienestar de los hogares
6. Banca pública: viabilidad, segmentación y
Gobierno Corporativo
Capítulo 4: Microcrédito productivo y las
microfinanzas
Temas para esta presentación:
• El modelo latinoamericano vs. el modelo asiático de microfinanzas
• Tres grandes problemas de las IMF en América Latina (aunque no
exclusivos de la región)
• Impacto del microcrédito sobre el desarrollo de las microempresas:
un ejercicio estadístico
El “modelo latinoamericano” vs. el “modelo
asiático” de microfinanzas
• El principal rasgo distintivo de las instituciones micro
financieras de América Latina es, sin duda,
su
orientación comercial
• ¿Esa orientación comercial ha ido en detrimento del
crédito para los más pobres?
Márgenes de beneficios e índices de autosuficiencia
financiera son típicamente mayores en la región que en Asia
Margen de beneficios
(porcentajes)
Fuente: elaboración propia con base en www.mixmarket.org
Índice de autosuficiencia (razón
ingresos/gastos)
Las IMF de América Latina dependen mucho
menos de los donantes como fuente de recursos
Origen de los fondos de las instituciones microfinancieras
Sur de Asia
África subsahariana
Este de Asia y Pacífico
Medio Oriente y Norte de África
América Latina y el Caribe
Europa y Asia Central
Total
Donantes
Fuente: CGAP (2008).
La proporción de IMF pequeñas y medianas que captan
depósitos y están sujetas a regulación financiera es muy
superior en Asia que en América Latina
Fracción de instituciones microfinancieras que captan y están reguladas en América
Latina y sur de Asia según el tamaño de las instituciones (promedio 2003-2009)
Fuente: elaboración propia con base en www.mixmarket.org
Sin embargo, entre las IMF que captan depósitos, las de América
Latina tienen una mayor relación depósitos/activos
Razón promedio depósitos-activos según tamaño de las instituciones microfinancieras
en América Latina y sur de Asia (2003-2009) (porcentaje)
Eso explica la mayor importancia de los depósitos como fuente de fondeo de las IMF
en AL, lo cual contribuye a su sostenibilidad y a su menor dependencia de donaciones
Fuente: elaboración propia con base en www.mixmarket.org
Las IMF en AL son más balanceadas en términos de
género y tienen un crédito promedio mayor
Fracción de clientes mujeres en instituciones
microfinancieras
Fuente: elaboración propia con base en www.mixmarket.org
Crédito promedio en instituciones
microfinancieras
Enfoque comercial y atención a los más pobres
En resumen:
•
El enfoque comercial es la característica distintiva de las instituciones
micro‐financieras en América Latina, cuando se las compara con las
asiáticas
•
El upgrading de ONGs y el donwscaling de los bancos han contribuido a
darle el carácter comercial a la industria en la región
•
Los críticos de este enfoque comercial, y en particular del upgrading,
argumentan que podría conllevar el abandono de la clientela más pobre
•
El argumento suele basarse en el incremento del crédito promedio que se
observa luego del upgrading
La experiencia de Bolivia muestra que la trasformación y el incremento
del crédito promedio pueden ser compatible con un (gran) incremento
en el número de créditos pequeños
Distribución de clientes según el tamaño del crédito para BancoSol (1992 vs. 2009) y
para todas las instituciones financieras reguladas en Bolivia (1998 vs. 2009)
Fuente: Grandi (2010).
Enfoque comercial y atención a los más pobres
La experiencia sugiere que el enfoque más
comercial y el incremento en el tamaño del
crédito promedio no ha implicado un
abandono a los más pobres
Tres grandes problemas de las IMF en América Latina,
(no necesariamente exclusivos de la región)
1. La cobertura del microcrédito todavía es muy baja
entre los micro‐establecimientos
Una encuesta realizada por CAF para el Reporte permite destacar que
una de cada cuatro familias derivan su ingreso principal de una
microempresa en América Latina
Fuente: CAF (2010).
La misma encuesta muestra un uso muy limitado de fuentes formales
de crédito por parte de los microempresarios
Los mayores porcentajes
de uso se observan en
Bolivia y Perú, donde el
sistema de IMF está más
desarrollado.
Los menores porcentajes
se observan en Argentina
y Venezuela
Fuente: CAF (2010).
Tres grandes problemas de las IMF en América Latina,
(no necesariamente exclusivos de la región)
1. La cobertura del microcrédito todavía es muy baja
entre los micro‐establecimientos
2. Grandes riesgos asociados al endeudamiento múltiple
Un 67% de los microestablecimientos encuestados para el
trabajo de USAID en Colombia tenían 2 o más fuentes de
financiamiento simultáneas...
Uso simultáneo de fuentes de financiamiento
(porcentaje del total de microestablecimientos)
Cuatro fuentes
10%
Tres fuentes
12%
Dos fuentes
42%
Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).
Más de cuatro
fuentes
3%
Una fuente
33%
....y entre los micro‐establecimientos que utilizan una única fuente de
financiamiento, las instituciones formales (bancos, cooperativas y
fundaciones) financian menos del 50%
Tipo de financiamiento para microestablecimientos
que utilizan una única fuente (N=1) (porcentaje)
Establecimiento
de comercio 5%
Amigos, vecinos
o familiares 14%
Proveedor 24%
Prestamista 8%
Fundación o
corporación
23%
Banco 19%
Cooperativa 7%
Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).
Tres grandes problemas de las IMF en América Latina,
(no necesariamente exclusivos de la región)
1. La cobertura del microcrédito todavía es muy baja
entre los micro‐establecimientos
2. Grandes riesgos asociados al endeudamiento múltiple
3. El sector institucional no ha desplazado plenamente
las fuentes informales. Persiste un mercado
financiero dual
Utilización simultánea de distintos tipos de fuentes de
financiamiento en Colombia
(% del total de microestablecimientos encuestados)
41% de los
microestablecimientos tiene
contrato vigente con fuentes
informales
Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).
Utilización simultánea de distintos tipos de fuentes de
financiamiento en Colombia
(% del total de microestablecimientos encuestados)
26 % de los
microestablecimientos
combina fuentes formales e
informales
Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).
Utilización simultánea de distintos tipos de fuentes de
financiamiento en Colombia
(% del total de microestablecimientos encuestados)
30 % de los
microestablecimientos con
fuentes formales financieras
tienen también crédito con
alguna fuente informal
Fuente: elaboración propia con base en USAID-MIDAS (2007).
La competencia del sector informal se hizo evidente en una
encuesta a 37 IMF clientes de la CAF, siendo mucho más clara
para las que se concentran en créditos más pequeños
Algunas características de las instituciones microfinancieras asociadas a CAF (porcentajes
del total de encuestas respondidas)
IMF con créditos
altos sienten que
compiten con
downscalers
Fuente: elaboración propia con base en CAF (2010).
IMF con créditos bajos
sienten que compiten con
sector Informal
Las IMF reconocen a la banca tradicional o al sector informal como competidor,
según el segmento que atiendan
La coexistencia llama la atención dado el diferencial de
tasas de interés entre tipos de fuentes
Características de los contratos de crédito a los microempresarios en Colombia (2007)
Fuente: cálculos propios con base en USAID-MIDAS (2007).
Una hipótesis: falta de flexibilidad
En un trabajo comisionado por CAF para este reporte, Sarah
Pearlman (2010) sugiere que esta dualidad podría ser explicada
por falta de flexibilidad:
• Si bien las IMF ofrecen contratos más flexibles en comparación con la
banca tradicional, estos contratos pueden no ser suficientemente
flexibles al compararlos con los de fuentes informales
• La falta de flexibilidad se puede manifestar en diversas dimensiones:
9 Solicitud de colaterales y/o otros requisitos
9 Planes de pagos rígidos
9 Plazos de vencimiento
Una ilustración de la menor flexibilidad de las IMF
frente a las fuentes informales
Distribución porcentual de las frecuencias de pago de créditos formales e informales en Colombia (2007)
• Mientras que los contratos formales involucran fundamentalmente pagos
quincenales, los informales tienen un menú más variado
• Los contratos sin término representan un porcentaje muy alto de los
créditos informales
Fuente: Pearlman (2010).
Adicionalmente, las fuentes informales no piden
garantías (...formales...)
Características de los contratos de crédito a los microempresarios en Colombia (2007)
Fuente: cálculos propios con base en USAID-MIDAS (2007).
¿Por qué la falta de flexibilidad?
• ¿Rezago en el proceso de innovación o foco en innovación en
otras dimensiones?
• ¿Altos costos administrativos asociados
implementación de contratos más flexibles?
al
diseño
e
• ¿Uso de cronogramas rígidos de pago contribuye a resolver
asimetrías de información y detectar mejor problemas de pago
de los clientes?
• ¿Barreras legales o regulatorias?
• ¿Dificultades para el manejo de la liquidez de las IMF?
¿Funciona el Microcrédito ?
• ¿Ayuda el microcrédito a que crezcan los microempresarios?
• Problemas típicos para los economistas:
ƒ No se observa lo que hubiera sucedido en ausencia del
microcrédito (el “contrafactual”)
ƒ Resulta muy difícil identificar la causalidad
• Un proyecto de investigación elaborado para este reporte, explora la
conexión entre la oferta municipal de microcrédito y el desarrollo de la
microempresa en el municipio correspondiente (Álvarez y Meléndez, 2010)
• Luego de introducir una lista extensiva de controles, se encuentra un efecto
positivo y estadísticamente significativo entre el microcrédito per cápita en
cada municipio, por un lado, y las ventas, los activos fijos, la productividad
del trabajo y la relación capital-trabajo, por el otro.
• No se encuentra efecto del microcrédito en el empleo a nivel de firma, lo
cual resulta intuitivo por tratarse básicamente de empresas unipersonales
El impacto del microcrédito a nivel municipal y las ventas y
productividad de las microempresas resultó más fuerte para las
micro‐empresas informales
Microcrédito municipal y desempeño de microestablecimientos
Fuente: Álvarez y Meléndez (2010).
Comentarios Finales
•
El modelo latinoamericano de microfinanzas, por contraste con el asiático, se caracteriza
por una orientación más comercial. Esto no ha implicado un abandono de los clientes más
pobres y sí puede tener implicaciones favorables en la sostenibilidad de las IMF.
•
La encuesta CAF 2010 destaca la importancia de la microempresa como fuente de ingreso
de las familias de la región (25% de las familias) pero muestra un uso muy limitado de la
fuentes formales de crédito (sólo 14% de los microestablecimientos tienen crédito formal
como principal fuente de financiamiento)
•
Pese al impresionante desarrollo de las IMF y de la incursión de la banca tradicional en
las microfinanzas , la importancia de las fuentes informales aún prevalece, con sus
altísimas tasas de interés. Ello puede obedecer a que los contratos de las IMF son más
flexibles que los de la banca tradicional, pero no tanto como los de fuentes informales.
•
La evidencia empírica con datos municipales para Colombia sugiere que el microcrédito
efectivamente promueve el desarrollo de la microempresa. Más aún, los resultados
sugieren que la expansión del microcrédito puede impactar de manera particularmente
importante a la microempresa informal.
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