Memoria 2014

Memoria 2014
Memoria 2014
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Memoria 2014
Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A.
CARTA A LOS SEÑORES ACCIONISTAS
SEÑORES ACCIONISTAS:
Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. ha fortalecido su misión asociada al objetivo planteado de
administrar recursos de terceros con excelencia. Ha desarrollado una eficiente ingeniería financiera para satisfacer las necesidades de
ahorro e inversión de todos sus clientes, permitiéndole administrar recursos de terceros, ceñidos a su rol fiduciario con diferentes
vehículos de inversión como lo son los fondos mutuos, los fondos de inversión privados, el ahorro previsional voluntario incluyendo
el de tipo colectivo y la administración discrecional de carteras. La cifra de patrimonio bajo administración aumentó un 32,4%
respecto al año 2013, alcanzando la cifra de $4.241.260 millones a diciembre de 2014.
A su vez, el número de partícipes tuvo un incremento del 9,85% en relación al año anterior, alcanzando la cifra de 201.355 partícipes.
La Sociedad Administradora ocupó el tercer lugar de la industria considerando la participación de mercado según el volumen de
patrimonio administrado 13,44% y cuarto lugar según el número de participes 10,14%.
Durante el año 2014, la Administradora tuvo un importante reconocimiento otorgado por prestigiosas instituciones independientes que
evalúan y reconocen a los Asset Managers locales. Bci Asset Management recibió la mejor clasificación por Fitch Ratings de Asset
Manager en escala internacional “Highest Satandars”, basada en los conceptos de compañía, controles, inversiones, operaciones y
tecnología. Esta certificación refleja la opinión de Fitch, de que la plataforma de inversión de la empresa y el marco operativo, son
superiores en relación con los estándares aplicados por los inversores institucionales internacionales. A esto se suma la máxima
clasificación Pública M1-Superior, la cual es recibida por Bci Asset Management desde 2009, convirtiéndose en la única
administradora del país que ha mantenido esa clasificación durante cinco años consecutivos.
Así mismo, cada año es galardonada con numerosos premios, tales como Salmón –otorgado por la Asociación de Administradoras de
Fondos Mutuos y Diario Financiero, y por segundo año consecutivo la revista inglesa experta en finanzas, World Finance entregó el
Primer Lugar en la categoría Investment Management Chile, nombrándola Chile´s Best Investment Manager 2014.
Durante el año 2014 se lanzaron al mercado cuatro Fondos Mutuos orientados al segmento preferencial: Bci Preferencial Activo, Bci
Preferencial Balanceado, Bci Preferencial Conservador y Bci Preferencial Ahorro, y por otro lado se lanzó el Fondo Mutuo Bci
Mercados Desarrollados Garantizado. Con todo, la sociedad administra a la fecha 47 fondos mutuos y 33 fondos de inversión.
Dentro del ejercicio cabe destacar el Fondo Mutuo Bci Chindia, serie APV el cual terminó el año con una rentabilidad de 33,19% y
con un valor cuota de $1322,1509 al 31 de diciembre de 2014 , siendo $992,6652 al 31 de diciembre de 2013, obteniendo esta serie
en su categoría el mejor resultado.
Durante el año, se realizan importantes avances en el desarrollo de capacidades de administración de mandatos de inversión, para
clientes institucionales como resultado del plan estratégico de Bci Asset Management. Producto de lo anterior se conformó el equipo
de inversiones a cargo de clientes institucionales a través de la estrategia Small Cap Chile.
Se integró como Portfolio Manager del fondo a René Peragallo, quien estuvo previamente a cargo del portfolio de acciones locales de
AFP Provida y como jefe del equipo de analistas se incorporó Diego Contreras, quien trabajó como analista y Portfolio Manager de
Larraín Vial AGF. El equipo ya cuenta con sus 5 especialistas que se encuentran valorizando y analizando las empresas del mercado
local, los que se han reunido en varias oportunidades con los inversionistas institucionales para presentar sus tesis de inversión. El
fondo entró en operaciones a fines del año 2014.
Adicionalmente, la administradora ha continuado preparando, capacitando y desarrollando a sus colaboradores para los desafíos que
la propia empresa enfrenta en un mercado bursátil e industria cada vez más competitiva y dinámica. La Administradora tiene un total
de 185 colaboradores.
Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. obtuvo una utilidad de M$26.537.225 millones en el ejercicio 2014.
Se encuentra en el primer lugar de utilidades de la industria de administradora de fondos, y mantiene los niveles de satisfacción de sus
clientes por 97% en calidad de servicio.
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Abraham Romero P.
Presidente Directorio
Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A.
Índice
I)
Página
4
Introducción.
II)
Identificación de la Entidad.
5
III)
IV)
Propiedad y Control de la Entidad.
Actividades y negocios de la Entidad.
8
9
a.
Productos
b.
Estructura de la organización y personal.
Factores de Riesgo.
21
VI)
Transacciones de Acciones.
23
VII)
VIII)
Hechos Esenciales y Relevantes.
Políticas de Inversiones y Financiamiento.
23
24
IX)
Política de Dividendos.
24
X)
XI)
Información de Filiales.
Utilidad Distribuible.
24
24
XII)
Remuneración del Directorio.
24
XIII)
XIV)
Síntesis de Comentarios y Proposiciones de Accionistas.
Suscripción de la Memoria año 2010 y Declaración de Responsabilidad.
25
26
XV)
Informes Financieros.
27
V)
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I)
Introducción:
Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. está dedicada al negocio de administración de fondos de
terceros, cubriendo las alternativas de negocios y de operación que permite la ley y ofreciendo a sus clientes un servicio
de excelencia en la gestión de productos de inversión, condiciones de alta eficiencia operacional, innovación
tecnológica, prudentes políticas de riesgo y constante desarrollo profesional de sus colaboradores.
Filosofía de Inversión.
Consideramos que un enfoque cuantitativo y cualitativo para la elección de mercados, sectores y las distintas clases de
activos, sumado a una adecuada diversificación del riesgo, permite definir el mejor Asset Allocation como fuente
principal de generación de retornos competitivos, considerando horizontes de inversión de ciclos completos de
mercados.
Fundamentos del Proceso de Inversión.
•
Análisis Fundamental: Enfoque cuantitativo y cualitativo para la elección de mercados, sectores y las distintas
clases de activos.
•
Diversificación del riesgo de los activos financieros basado en una eficiente administración de portfolios.
•
Asset Allocation como fuente principal de rentabilidad para la generación de retornos competitivos,
considerados horizontes de inversión de ciclos de mercados completos.
•
Ejecución disciplinada por parte de nuestro equipo de inversiones.
•
Seguimiento de la relación riesgo-retorno de cada portafolio.
•
Clara segregación de las funciones de Gerencia de Inversiones, de Asset Allocation, de Risk Management, pero
con foco en el trabajo en equipo y estructura de comités formales, orientados a cubrir los requerimientos del
negocio de gestión de activos.
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II)
Identificación de la Entidad:
a)
IDENTIFICACIÓN:
Razón Social:
Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A.
Domicilio Legal:
Magdalena 140 Piso 8, Las Condes, Santiago de Chile.
R.U.T.:
96.530.900-4
Representante Legal:
Gerardo Spoerer H.
Tipo de Sociedad:
Sociedad Administradora de fondos de terceros y carteras individuales, cuyo objeto es
administrar todo tipo de fondos regulados por la Ley N° 20.712 de 2014 y su reglamento. En
virtud de lo dispuesto en el Título II de la Ley antes mencionada, también puede desarrollar
la actividad de administración de carteras individuales. De igual forma, en conformidad a lo
dispuesto en la Circular N° 2171 de 2015, de la Superintendencia de Valores y Seguros
(“SVS”) ó la que la modifique o remplace, se encuentra autorizada para ofrecer Planes de
Ahorro Previsional Voluntario APV y APVC, pudiendo asimismo, desarrollar las actividades
complementarias de su giro, de aquellas definidas en la Circular N° 1.566 de 2001 de la SVS,
ó la que la modifique o remplace.
b) DOCUMENTOS CONSTITUTIVOS:
Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A., en adelante la
“Administradora”, se constituyó primero como sociedad anónima especial, del giro
administración de fondos mutuos y bajo el nombre de Bancrédito S.A. Administradora de
Fondos Mutuos, por escritura pública de fecha 07 de enero de 1988, otorgada en la Notaría
de Santiago de don Humberto Quezada Moreno. Su existencia fue autorizada por Resolución
Exenta N°036 de fecha 16.03.1988 de la Superintendencia de Valores y Seguros y se
encuentra inscrita en el Registro de Comercio de Santiago a fojas 6068 Número 3234 del año
1988.
Por escritura pública de fecha 13 de agosto de 1997, otorgada en la Notaría de Santiago de
don Kamel Saquel Zaror, fue modificado el estatuto social cambiando el nombre de la
sociedad a “Bci Administradora de Fondos Mutuos S.A.” el cual fue autorizado por la
Superintendencia de Valores y Seguros mediante Resolución N°316 de fecha 15.10.1997.
Por Junta General Extraordinaria de Accionistas de la sociedad, celebrada con fecha 8 de
enero de 2008, fue acordada la transformación de la Sociedad en una sociedad administradora
general de fondos, sujeta a las normas del Título XXVII de la Ley 18.045 sobre Mercado de
Valores y a las contenidas en los reglamentos de las leyes correspondientes. En dicha Junta
se aprobó la consiguiente modificación de los estatutos sociales, a fin de ajustarlos a la
normativa aplicable a las sociedades administradoras generales de fondos, en especial al
cambio de la razón social a “Bci Asset Management Administradora General de Fondos
S.A.” y la modificación del objeto social. Por Resolución Exenta N° 635 de 19 de diciembre
de 2007, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó la reforma de la sociedad, que
pasó a ser una administradora general de fondos con el nombre antes indicado. El certificado
emitido por la Superintendencia, conteniendo un extracto de los estatutos sociales, fue
inscrito con fecha 9 de enero de 2008, a fojas 1275, número 810, en el Registro de Comercio
del Conservador de Bienes Raíces de Santiago y fue publicado en el Diario Oficial de fecha
16 de enero de 2008.
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c)
DIRECCIONES Y OTROS ANTECEDENTES:
Oficina Principal:
R.U.T.:
Teléfono:
Correo Electrónico:
Página web:
Magdalena 140 Piso 8, Las Condes, Santiago de Chile.
96.530.900-4
(02) 2692 79 00 (02) 2692 79 01
[email protected]
www.bci.cl
d) NÓMINA AGENTES COLOCADORES:
Banco de Crédito e Inversiones
Dirección:
R.U.T.:
Representante Legal:
Avenida El Golf 125, Las Condes, Santiago de Chile.
97.006.000-6
Lionel Olavarría L.
Bci Corredor de Bolsa S.A.
Dirección:
R.U.T.:
Representante Legal:
Magdalena 140 Piso 14, Las Condes, Santiago de Chile.
96.519.800-8
Patricio Romero L.
Avante Financial Group
Dirección:
R.U.T:
Representante Legal:
Avenida Apoquindo 4001 of. 304, Las Condes, Santiago de Chile.
76017581-1
Juan Ignacio Correa S.
Negocios y Valores Corredores de Bolsa
Dirección:
R.U.T:
Representante Legal:
Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes, Santiago de Chile.
96586750-3
Ramiro Fernández Z.
ValCapital
Dirección:
R.U.T:
Representante Legal:
Don Carlos 2939, 207, Las Condes, Santiago de Chile
76067592 -K
Andrés Valenzuela D.
Laroche Capital Spa
Dirección:
R.U.T:
Representante Legal:
Carmencita 25, of. 31, Las Condes, Santiago de Chile
76062530-2
Eric Van Belle
Aston Advisors
Dirección:
R.U.T:
Representante Legal:
Rosario Norte 532, of. 1501, Las Condes, Santiago de Chile
76705390-8
Francisco Letelier B.
Fol Agencia De Valores Spa
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Dirección:
R.U.T:
Representante Legal:
Pío X 2390, of. 201-202, Providencia, Santiago de Chile
76143607-4
José Alberto Santomingo M.
Tanner Corredores de Bolsa SA
Dirección:
R.U.T:
Representante Legal:
Avenida El Golf 40, of. 902, Las Condes, Santiago de Chile
80962600-8
Rodrigo Martín
Bravura Capital Trust Advisors S.A.
Dirección:
R.U.T:
Representante Legal:
Visviri 1320, Departamento 142, Maipú, Santiago de Chile
76065283-0
Carlos Alberto Héctor Bravo T.
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III)
Propiedad y Control de la Entidad:
Al 31 de diciembre de 2014, los accionistas de la Sociedad son los siguientes:
Entidad
Rut
% Participación
Banco de Crédito e
Inversiones
97.006.000-6
99,90%
Bci Corredor de Bolsa
SA
96.519.800-8
0,10%
100%
10 Principales accionistas del Banco de Crédito e Inversiones:
Al 31 de diciembre de 2014
Acciones
Nº de acciones
Empresas Juan Yarur S.A.C.
% de participación
59.870.932
55,08
Jorge Yarur Bascuñan
4.593.766
4,23
Inversiones BCP S.A.
4.082.731
3,76
Sociedad Financiera del Rimac S.A.
3.964.090
2,65
Banco de Chile por cuenta de terceros C.A.
3.776.816
3,47
Banco Itau por cuenta de Inversionistas
3.395.662
3,12
AFP Habitat S.A.
2.143.026
1,97
Bci Corredor de Bolsa S.A. por cuenta de terceros
2.059.013
1,89
AFP Provida S.A.
1.920.669
1,77
Banco Santander por cuenta de Inversionistas Extranjeros
1.699.701
1,56
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Principales accionistas de Bci Corredor de Bolsa:
Entidad
% Propiedad
Bci Asesoría Financiera S.A
0,05%
Banco de Crédito e Inversiones
99,95%
100%
IV)
Actividades y Negocios de la Entidad:
ANTECEDENTES:
Bancredito Administradora de Fondos Mutuos fue creada el 16 de Marzo de 1988. El primer directorio sesionó el 29 de
Marzo de 1988, siendo elegido Presidente Don Jorge Yarur Banna y Directores los señores Alex Burns Ramírez, Carlos
Castillo Yver, Mario Corbo Lioi, Pedro del Favero Valdes, Mario Gómez Dubravcic, Juan Esteban Musalem Aiach,
Carlos Spoerer Urrutia y Luis Enrique Yarur Rey.
La sociedad se orientó inicialmente a distribuir fondos mutuos como alternativa de inversión para empresas, como
vehículo para la administración de los excedentes de caja de éstas.
En Julio de 1993 se amplía la distribución de fondos hacia el segmento de las personas, con la creación del primer
fondo mutuo orientado exclusivamente a este segmento, el cual fue posible distribuirlo través de las oficinas del Banco
Bci como principal agente colocador de la administradora permitiendo un fuerte incremento en el patrimonio
administrado y en las utilidades de la administradora.
En el año 1997, al cumplir el Banco Bci 60 años de existencia, Bancrédito Fondos Mutuos estaba consolidada como una
de las más importantes administradoras, alcanzando una participación de mercado del 10% aproximadamente, con una
amplia gama de Fondos mutuos con distintos niveles de riesgo y rentabilidad asociada y más de 17.000 clientes.
Para el año 2007, cuando el Banco Bci cumplía sus 70 años de historia, la empresa administraba por cuenta de terceros
30 fondos, patrimonio por más de MM$1.350.000, y contaba con más de 129.000 participes.
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* La clasificación “Highest Standards” es
entregada a administradoras de activos cuya
plataforma operativa y proceso de inversión es
superior relativo al estándar aplicables a
inversionistas institucionales en mercados
internacionales. Dicha clasificación es la más
alta posible y es a escala internacional.
A partir del año 2008 se han realizado ajustes importantes a nivel de estructura y organización alineándose a las mejores
prácticas a nivel internacional para las sociedades de administración de activos por cuenta de terceros. Esto implicó el
cambio de razón social a Bci Asset Management administradora General de Fondos S.A., permitiéndole a la sociedad
ampliar su giro comercial para la gestión de fondos de inversión, iniciar operaciones en fondos de inversión privados y
la oferta de servicios de administración de cartera junto al producto APVC (Ahorro Previsional Voluntario Colectivo y
Grupal). El ajuste en términos de normativa facultó a las AGF efectuar actividades de “Manager y Advisor” o servicios
de asesoría y consultoría en la toma de decisiones de inversión, en el mercado local o extranjero, a las entidades a cargo
de la gestión de recursos de vehículos extranjeros de inversión colectiva, tales como fondos mutuos y fondos de
inversión extranjeros.
En mayo de 2009 la Sociedad Administradora se sometió voluntariamente al primer proceso de clasificación pública que
se ha realizado en la industria local. La clasificación M1(cl) obtenida fue otorgada por Fitch Ratings utilizando la
metodología que aplica a nivel global y ésta fue ratificada en julio de 2010, octubre del 2011 y noviembre del 2012*
Durante el año 2010 se iniciaron proyectos e inversiones en la Administradora para modernizar los sistemas operativos y
tecnológicos encaminándose a lo desarrollado por empresas del mismo tipo en los mejores mercados del mundo. Junto
con la modernización de los sistemas, se ha invertido adquiriendo y adoptando paulatinamente el uso de nuevas
herramientas de gestión financiera para facilitarles la comercialización de los productos a los ejecutivos propios y de
nuestros principales agentes colocadores entregándoles la mejor oferta de valor a los clientes. Tales herramientas de
clase mundial responden al modelo de negocio definido para los próximos años de de la Administradora.
En diciembre de 2011 se realizó la fusión entre Bci Asset Management Administradora General de Fondos y Bci AGF,
siendo esta fusión un importante polo de integración de los segmentos de fondos de inversión privados que invierten en
activos inmobiliarios, siendo esta una nueva alternativa de inversión para los clientes.
SITUACIÓN DEL MERCADO:
En términos de patrimonio administrado, la industria de fondos mutuos chilena muestra un importante incremento en el
ejercicio del año 2014. Al igual que en otros países latinoamericanos, esta industria se encuentra en proceso de
consolidación, concentrándose el 84,8% de la misma en las 10 primeras administradoras a diciembre de 2014, siendo las
principales aquellas ligadas a bancos nacionales e internacionales que operan en Chile.
En cuanto a la distribución por productos de inversión ofrecidos, la industria continúa enfocada en el mercado de
instrumentos de deuda, incluyendo instrumentos de corto, mediano y largo plazo, segmento que representa alrededor de
82,8% del total de activos administrados. A continuación están los fondos de capitalización, mixtos y de libre inversión,
con un 15,9% del total administrado. Finalmente están los fondos estructurados y los fondos dirigidos a inversionistas
calificados, con el 2,0% del total administrado.
Bci Asset Management mantiene el enfoque fundamental como piedra angular para la toma de decisiones de inversión,
incluyendo el análisis macroeconómico y sectorial, así como también controlando el riesgo de crédito y de liquidez de
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los distintos instrumentos de inversión. Su equipo de inversiones se beneficia de la amplia experiencia y trayectoria en la
industria de fondos mutuos chilena.
En este sentido, Bci Asset Management se apoya en distintos comités, con responsabilidades claramente definidas y con
el soporte de sistemas tecnológicos que hacen posible el cumplimiento de las exigencias legales y fiduciarias propias del
negocio de gestión de activos de terceros, incluyendo también las exigencias del Directorio de la Administradora.
Adicionalmente, la empresa cuenta con un amplio canal de distribución utilizando la red de sucursales del Banco BCI,
con más de 361 sucursales y puntos de contacto en todo el país, y con la corredora del grupo para inversionistas
individuales. Bci Asset Management cuenta con una fuerza de ventas propia con más de 62 ejecutivos, orientados a
atender a grandes empresas, personas de alto patrimonio y Ahorro Previsional Voluntario (APV), además de contar con
excelentes canales remotos y call center. Alrededor de un 43,6% del total de recursos administrados está en
inversionistas retail, personas de bajo y alto patrimonio y un 56,4% de inversionistas corporativos.
Los productos ofrecidos por Bci Asset Management incluyen fondos mutuos de inversión en instrumentos de deuda con
duración menor a 90 días, representando un 13,0% del total administrado; en fondos de deuda de mediano y largo plazo,
que representaron 61% al cierre de 2014. Los fondos más agresivos como los fondos de capitalización, mixtos y de libre
inversión registraron una crecimiento anual de un 46%.
a)
PRODUCTOS.
Actualmente, la sociedad administra 47 Fondos Mutuos y 33 Fondos de Inversión. Adicionalmente, se administra el
sistema de planes de Ahorro Previsional Voluntario (APV) con sus modalidades APV Colectivo y Grupal y como
actividad complementaria desarrolla el Servicio de Administración Discrecional de Carteras de Terceros.
a).1 Fondos Mutuos
Nombre del Fondo
Inicio de Operaciones del
Fondo
Bci Rendimiento
03-05-1988
Bci Competitivo
26-03-1997
Bci Express
Bci Depósito Efectivo
05-09-2008
04-05-1988
Bci Monetario
16-11-2009
Bci Eficiente
Bci Divisa
11-12-2009
07-04-2009
Bci Dólar Cash
Bci Liquidez
Bci Liquidez II
Bci Liquidez III
Tipo de Fondo
Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Deuda de
Corto Plazo con duración menor o igual a 90 días
21-07-2003
20-03-2013 (Expiró 16-012014)
06-09-2013(Expiró 16-012014)
14-12-2013 (Expiró 16-012014)
Bci Eficaz
01-03-2013
Bci De Negocios UF
Bci De Negocios
10-07-2012
21-10-2004
Bci Frontera
03-02-2008
Bci Conveniencia
01-04-1991
11
Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de
Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de
Deuda de Corto Plazo con duración menor o igual a 365
días
Memoria 2014
Bci Depósito Mensual de Ahorro
Bci Retorno Nominal
02-11-2000
16-12-2009
Fondo Mutuo de Inversión
Bci De Personas
22-06-1993
en Instrumentos de Mediano y Largo Plazo
Bci Gran Valor
Bci Gran Ahorro
Bci Latin American Corporate
Bonds
03-04-1997
14-09-2006
Bci Selección Andina
Bci America Latina
08-11-2011
24-05-2006
Bci Asia
03-09-2007
Bci Usa
Bci Europa
03-09-2007
03-09-2007
Bci Emergente Global
18-06-2008
Bci Global Titán
Bci Estados Unidos
11-05-2009
19-05-2009
Bci Chindia
11-03-2010
Bci Acciones Presencia Bursátil
10-11-2000
Bci Selección Bursátil
24-05-2006
Fondo Mutuo de Inversión en
Bci Small & Mid Cap Latam
27-12-2012
Instrumentos de Capitalización
Bci Gestión Flexible
Bci Gestión Global Dinámica 20
22-09-2010
12-12-2008
Bci Gestión Global Dinámica 50
12-03-2009
Bci Gestión Global Dinámica 80
Bci Brasil
13-03-2009
02-12-2009
20-12-2013
Bci Preferencial Conservador
11-06-2014
Bci Preferencial Balanceado
Bci Preferencial Ahorro
04-06-2014
10-06-2014
Bci Preferencial Activo
Bci Long/Short Asia Garantizado
Bci Europa Garantizado
Fondo Mutuo Mixto
Fondo Mutuo de Libre Inversión
05-06-2014
18-01-2010 (Expiró 28-022013)
09-07-2012
Bci Depósito 107 II
01-08-2013
Bci Depósito 107 III
Bci Acciones Nacionales
Garantizado
11-11-2013
Bci Top Picks
10-09-2010
Fondo Mutuo Estructurado
18-02-2013
Fondo Mutuo Inversionistas Calificados
a).2 Fondos de Inversión
FONDO
Inicio de Operaciones del
fondo
Tipo de Fondos
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Memoria 2014
FIP IN CHINA A
26-06-2009
FIP IN CHINA B
26-06-2009
FIP BRASIL 2014
04-02-2010 (Expiró mayo
2013)
FIP MISTRAL
09-11-2010
FIP MISTRAL II
02-09-2011
FIP SOCIEDAD MATRIZ
04-05-2012
FIP ACTIVE FINANCE
12-04-2011
FIP ACTIVE FINANCE II
28-12-2012
FIP SOTAVENTO II
PROVEEDORES
POLYTEX
19-12-2012
16-05-2013
ROBLE
09-10-2013
FEMM
27-04-2009
FIP CAPRI
12-10-2010
JULES VERNE
19-07-2010
HC
17-11-2009
R&C
27-07-2012
SENCELLES II
27-07-2012
SENCELLES I
17-06-2011
IGR
22-06-2009
MARISOL
DESARROLLO
INMOBILIARIO
16-09-2009
06-11-2006
GOLF FOSTER
12-07-2011
RVC I
30-08-2010
RVC II
01-02-2011
ABSAL II
DESARROLLO
INMOBILIARIO VI
DESARROLLO
INMOBILIARIO VII
DESARROLLO
INMOBILIARIO VIII
26-04-2011
07-12-2012
VIZCACHITAS
17-06-2011
PRADERAS DEL SUR
13-09-2010
CAPRICA IRON
COMERCIALIZADOR
ERNC
10-02-2012
PCS
06-12-2013
CHAMISERO
SALTO DEL AGUA
OMEGA
Fondos de Inversión
Financieros Temáticos
Fondos de Inversión
Financieros Patrimoniales
Fondos de Inversión de
Activos Reales Inmobiliarios
28-11-2011
30-07-2012
28-08-2013
12-11-2010
02-05-2012 (Expiró Dic
2013)
04-01-2010 (Expiró Dic
2013)
Fondos de Inversión de
Activos Reales de Capital
Privado
Fondos Privados de Inversión
de Activos Reales de
Financiamiento Estructurado:
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Memoria 2014
a.3) Ahorro Previsional Voluntario
Inicio Operaciones
APV
08-01-2003
a.4) Servicio de Administración Discrecional de Cartera
Inicio Operaciones
ADC
02-06-2009
14
Memoria 2014
b) ESTRUCTURA DE LA ORGANIZACIÓN Y PERSONAL
b.1) Para cumplir con su objetivo la sociedad se ha estructurado de la siguiente manera:
DIRECTORIO
Gerardo Spoerer
GERENCIA GENERAL
Nibaldo Donoso
CUMPLIMIENTO, CONTROL
INTERNO Y AUDITORÍA
Roberto de la Carrera
GERENCIA DE
INVERSIONES
Claudia Torres
SUBGERENCIA
ASSET ALLOCATION
Rodrigo Vélez
GERENCIA
PLANIFICACIÓN &
OPERACIONES
Sergio Benavente
RIESGO
FINANCIERO
Gilbert Andersen
GERENCIA
COMERCIAL
(CORPORACIONES)
Gerardo Sagredo
GERENCIA
COMERCIAL
(PERSONAS)
Hector Valenzuela
GERENCIA ACTIVOS
REALES
Matías Carvajal
GERENCIA
INSTITUCIONAL
Marita Montero
JEFE MARKETING
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Memoria 2014
DIRECTORIO:
ABRAHAM ROMERO P., Presidente del Directorio
Abraham Romero Pequeño es Administrador de Empresas, PADE ESE, Universidad de Los Andes. Director de BCI
Compañía de Seguros Generales S.A., BCI Compañía de Seguros Vida S.A. y de Servicios de Normalización y
Cobranza Normaliza S.A.
Hasta 1997 el señor Romero desempeñó cargos como Gerente de División Banca Persona de Bank Boston, Gerente de
División Banca Personas Banco de A. Edwards, Gerente Comercial de Redbanc y Vicepresidente de Banca Personas de
Citibank. En enero de 1997 ingresó al Bci donde actualmente se desempeña como Gerente de División Banca de
Personas y Emprendedores. El señor Romero posee más de 41 años de experiencia en la banca y 17 años de antigüedad
en Bci.
JORGE MARIO FARAH T., Vicepresidente del Directorio
Jorge Mario Farah Taré, es Ingeniero Químico de la Universidad Federico Santa María, Valparaíso, Chile. Tiene un
Master en Economía y Dirección de Empresas del IESE, Universidad de Navarra en Barcelona, España. Desde 2007 a la
fecha se desempeña como Director de Bci Asset Management, con 21 años de antigüedad en la Corporación Bci.
Entre 1971 y 1981 se desempeñó como Gerente de Operaciones en Comercial Salvat S.A., Barcelona, España. Regresó
a Chile en 1981 para ocupar el cargo de Gerente Comercial de Alameda AFP S.A. – Unión AFP S.A. Desde 1986 al
1992 se desempeñó como Gerente Comercial en Banchile Fondos Mutuos S.A. Desde 1993 hasta 2007 ocupó el cargo
de Gerente General de Bci Administradora de Fondos Mutuos S.A. Fue Presidente fundador de la Asociación de
Administradoras de Fondos Mutuos de Chile – A.G., entre 1994 a 2002.
ALVARO PEZOA B., Director
Álvaro Pezoa Bissières es Licenciado en Administración de Empresas e Ingeniero Comercial por la Escuela de Negocios
de Valparaíso, Fundación Adolfo Ibáñez, Universidad Técnica Federico Santa María; Magíster en Ciencias Políticas por
la Universidad de Chile; Master en Artes Liberales, mención Filosofía, y Doctor en Filosofía y Letras, sección Filosofía,
por la Universidad de Navarra, España. También, es Presidente del Directorio de la Corporación Crédito al Menor y
Director de Fundación Federico G. Claude S.
A partir del año 1992 el señor Pezoa ha dedicado su actividad profesional principalmente a la academia universitaria.
Desde el 2002 es Profesor Titular de la Cátedra de Ética y Responsabilidad Empresarial "Fernando Larraín Vial" en el
ESE, Escuela de Negocios de la Universidad de los Andes. Con anterioridad (1992-2001) fue profesor titular, Decano de
la Facultad de Humanidades y Director del Instituto de Humanidades de la Universidad Adolfo Ibáñez. Previamente,
realizó estudios de Master y Doctorado en España (1989-1992) y se desempeñó en diversas actividades académicas,
ejecutivas y de consultoría en empresas (1982-1989).
PATRICIO ROJAS R., Director
Patricio Rojas Ramos es Ph D en Economía del Massachussets Institute of Technology; Adicionalmente tiene un Master
en Economía de la Universidad Católica de Chile. Es Licenciado en Economía e Ingeniero Comercial con mención en
Economía de la Universidad Católica de Chile. Actualmente se desempeña como Director de Bci Asset Management
Administradora General de Fondos. También, es Director de Telefónica S.A., en Bci Asesorías Financieras, en BCI
Administradora General de Fondos S.A.
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Memoria 2014
También, el señor Rojas se desempeña como Asesor Económico de Instituciones Financieras y Consultor Internacional.
Es Asesor en materias de Libre Competencia y Regulación y socio principal de la Consultora Económica P. Rojas &
Asociados.
Adicionalmente, el señor Rojas ha dedicado parte de su actividad profesional a la actividad académica, actualmente es
Profesor del Instituto de Economía de la Universidad Católica de Chile y de la Facultad de Ciencias Económicas y
Administrativas de la Universidad Finis Terrae.
CRISTIÁN FABRES R., Director
Cristián Fabres, es abogado desde 1995 de la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Católica de Chile;
University of California at Davis Law School (LLM), EE.UU. (2000).
Entre 1996 y 1998, fue Abogado en Hipotecaria La Construcción y desde 2001 en Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz,
pasando a ser socio de dicho Estudio en el año 2008. Es profesor de Derecho Comercial en la Facultad de Derecho de la
Universidad Finis Terrae y del Diplomado sobre Instrumentos Financieros de esta misma universidad desde 2009. Con
anterioridad (2007 y 2008) fue profesor de Diplomado sobre Tributación de Instrumentos Financieros de la Pontificia
Universidad Católica de Chile.
Actualmente, se desempeña también como profesor de Derecho del Mercado de Valores en el Magíster de Derecho de la
Empresa de la Pontificia Universidad Católica de Chile desde 2010. Adicionalmente, es Árbitro del Centro Nacional de
Arbitrajes y miembro del Colegio de Abogados de Chile.
JOSÉ ISLA V., Director
José Isla Valle, es Ingeniero Comercial, Contador Auditor y Licenciado en Ciencias Económicas y Administrativas de la
Universidad de Chile. Actualmente se desempeña como Director de Bci Asset Management, Bci Factoring, Bci
Corredora de Seguros S.A, Parque del Sendero S.A, Combanc S.A e Inversiones PyP Ltda. A su vez, ha sido Presidente
de Sociedades de apoyo al giro y filiales tales como Servipag, CCA S.A y Normaliza S.A.
Entre 1979 y 2003 estuvo a cargo de las gerencias de Riesgo Corporativo, Banca Corporativa, Banca de Empresas y
Normalización de Activos, todas en el Corporación Bci, como también miembro del Comité de Crédito, Innovación,
Planificación y Dirección, entre otras.
PATRICIO CANALES L., Director
Patricio Canales Lardiez, es Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile y MBA en Dirección de
Empresas de la Universidad Gabriela Mistral (2001).
Actualmente se desempeña como Gerente Banca Grandes Empresas, Inmobiliaria, Institucional y Bcihome de la
Corporación Bci, a la cual ingresó el año 1986. Durante los años 1994 y 2010 ocupó las gerencias de la Banca
Hipotecaria e Inmobiliaria, liderando a su vez la creación de la marca Bcihome.
A la fecha es Director de Bci Administradora General de Fondos (AGF) S.A y Bci Factoring, como también Fundador
de la Fundación Crédito al Menor.
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Memoria 2014
EJECUTIVOS PRINCIPALES:
GERARDO SPOERER H., Gerente General
Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile, MBA IESE, Barcelona, por la Universidad de Navarra, Gerente
General Bci Asset Management AGF S.A. Director de Bci Securitizadora. 18 años en el Grupo Bci, con experiencia en
emisiones de bonos, estructuración financiera, adquisiciones y valorizaciones de empresas. Ha ocupado distintos cargos
directivos y gerenciales en Bci, destacándose los de Gerente de Distribución de Banco Bci, Director Ejecutivo de Bci
Securitizadora, Gerente de Riesgo Mercado Corporativo, director en Bci Fondos Mutuos S.A. y en Bci Corredor de
Bolsa S.A. Anteriormente se desempeñó cuatro años en el grupo Bice: Bice Chileconsult Agencia de Valores; Bice
Chileconsult Administradora de Fondos de Capital Extranjero y en Banco Bice en el desarrollo del negocio de Banca
Privada.
ROBERTO DE LA CARRERA P., Gerente de Inversiones
Ingeniero Comercial de la Universidad Diego Portales, MBA en la Universidad de los Andes. Con más de 26 años de
experiencia en el mercado de capitales, y más de 12 años en la administración de activos de terceros. Anteriormente se
desempeñó como Gerente General de Santiago Corredores de Bolsa y Gerente de Administración Financiera del ex
Banco de Santiago.
CLAUDIA TORRES B., Subgerente de Asset Allocation
Es Ingeniero Comercial de la Universidad Católica de Chile y MBA de la Universidad de Chile con Dual Degree en
Tulane University. Cuenta con 13 años de experiencia en el mercado financiero, siete de ellos trabajando en Bci.
Actualmente es responsable del equipo de Research y Asset Allocation de la administradora que tiene como objeto
proponer recomendaciones de inversión para las carteras de los fondos mutuos locales e internacionales y administración
de cartera, así como de la toma de decisiones para portfolios de inversión de clientes de alto patrimonio. Anteriormente
trabajó en Penta Estrategia e Inversiones y Banco Penta.
RODRIGO VÉLEZ S-M., Gerente de Operaciones y Planificación
Ingeniero Civil Industrial de la Universidad Católica de Chile. MBA de Massachusetts Institute of Technology (MIT).
Cuenta con 18 años de experiencia en sector financiero. Ha participado en proyectos como desarrollo de TBANC, Plan
de Contingencia Operacional año 2000, Desarrollo del Plan de Multicanalidad del BCI.
GILBERT ANDERSEN C., Gerente Comercial Empresas
Ingeniero Comercial de la Universidad de Concepción, MBA ESE Business School, Universidad de Los Andes. Cuenta
con 23 años de experiencia en el sector financiero. Anteriormente, se desempeñó como Sub Gerente de Inversiones en
Banchile Corredores de Bolsa.
GERARDO SAGREDO D., Gerente Comercial Personas
Ingeniero Comercial con mención Administración de Empresas de la Universidad Diego Portales (1994) y MBA de la
Universidad Católica de Chile 2005, con 19 años de experiencia en la Industria de Asset Management, en posiciones
ejecutivas como Portafolio Manager y formador de áreas comerciales, Sub Gerente Comercial APV, Altos Patrimonio y
Retail.
HÉCTOR VALENZUELA L., Gerente de Fondos de Activos Reales
Es Ingeniero Comercial de la Universidad Católica de Chile. Ha desempeñado cargos gerenciales en diversas áreas del
sector empresarial en Chile, teniendo una especialización en el área de administración de Fondos de Inversión. Fue
18
Memoria 2014
Gerente General de Santander Investment Administradora de Fondos de Inversión, participando en el nacimiento y
desarrollo de esta industria en el país. Creó Bci Administradora General de Fondos sociedad que luego se fusionó con
Bci Asset Management AGF. Le ha correspondido participar en la gestación de múltiples proyectos del área inmobiliaria
como inversionista activo así como en la gestión de proyectos de Capital Privado en diversas empresas en
representación de los Fondos de Inversión administrados. Es director de varias empresas.
MATÍAS CARVAJAL C., Gerente Institucionales
Es Ingeniero Civil Industrial Eléctrico de la Universidad Católica de Chile y MBA de la Universidad Católica de Chile.
Cuenta con más de 15 años de experiencia en el mercado financiero en cargos de dirección comercial y negocios de
Asset Management. Actualmente es responsable de la gerencia de clientes Institucionales de Bci Asset Management. Ha
desempeñado el cargo de gerente comercial de LarrainiVial AGF, gerente general de Consorcio administradora general
de fondos y ha ocupado posiciones ejecutivas en el Grupo Santander.
b.2) Gerencias:
Comercial:
El Área Comercial se divide en la Gerencia Comercial Empresas y Gerencia Comercial Personas.
La misión principal de ambas es dirigir una fuerza de ventas profesional orientada a facilitarle la vida al cliente,
mediante productos y servicios enfocados a satisfacer sus necesidades; aportando en el crecimiento de las utilidades y en
la participación de mercado de esta. Su foco comercial seguirá siendo el mercado de las empresas y las personas,
complementando con la venta de productos orientados a personas con mayor remuneración, con un servicio de primer
nivel, como resultado del trabajo en equipo con las áreas de Finanzas y de Operaciones de la administradora.
Operaciones, Planificación, Control y Gestión:
Tiene como misión la administración integral del quehacer operacional de la Sociedad Administradora, estableciendo
políticas, modelos y procesos acorde con los requerimientos de las normas sobre la materia y conforme a las prácticas
establecidas por el Directorio y la Alta Administración.
Para lo anterior planifica, propone, organiza, dirige y controla la función operativa y tecnológica de la institución,
concebida como el conjunto de procedimientos administrativos y computacionales de las operaciones de clientes, su
registro contable, desarrollo de normas operativas, administración y resguardo de la información de los clientes y la
generación de información de gestión y control interna y externa correspondiente.
Debe asegurar que los procesos de negocios y operativos se encuentren de acuerdo a la legislación vigente, que exista
una adecuada operación de los sistemas contables y de los procedimientos que soportan dan cuenta del negocio y
generar a través de sus distintas instancias, las directrices para el mejoramiento de la productividad y el mejoramiento
permanente de los procesos.
En forma adicional, debe asegurar el correcto funcionamiento de los sistemas tecnológicos y otorgar los recursos
materiales, servicios y mantención a las diferentes Unidades, manteniendo un alto estándar de operatividad y plena
continuidad de los negocios.
Inversiones:
Su función principal es invertir los recursos administrados de una manera eficiente, acorde a cada reglamento interno y
de acuerdo con las oportunidades financieras que se produzcan en el mercado, buscando la mejor relación riesgo-retorno
propio de cada fondo, retribuyendo al partícipe los beneficios esperados. Todas las inversiones se efectúan dentro del
marco referencial que definen las Políticas de Inversión y la normativa vigente.
Asset Allocation:
19
Memoria 2014
La función del equipo de Asset Allocation es generar la estrategia de inversión de largo plazo para ser utilizada en los
distintos productos de la sociedad administradora analizando las variables macroeconómicas del mercado nacional e
internacional. Se enfoca en determinar una estrategia que busca maximizar el retorno a largo plazo con un riesgo
asociado.
b.3) Áreas
Marketing:
La función del equipo de marketing es posicionar a Bci Asset Management dentro del mercado como un actor relevante,
comunicando la existencia de los productos y servicios innovadores que satisfacen las necesidades de los clientes.
Establecer mecanismos de capacitación y preparación para los ejecutivos comerciales; utilizar y abordar de la forma más
eficiente los canales de distribución; investigar, estudiar y analizar las estrategias de la competencia y en conocer las
mejores prácticas internacionales con objeto de informar, recomendar o sugerir cambios a los productos y servicios
existentes manteniendo a los clientes internos y externos permanentemente informados, elaborando y ejecutando con
excelencia la oferta de valor segmentada.
Cumplimiento, Control Interno y Auditoría:
Identificar a través de evaluaciones independientes y objetivas los riesgos relevantes asociados a los procesos de
negocios de la administradora, buscando su razonable administración y control, dirigiendo, coordinando las actividades
de control de la gestión de los mismos, para resguardar los activos y patrimonio de la sociedad y los partícipes de sus
fondos administrados, impulsando acciones que lleven a prevenir eventuales pérdidas de valor de los recursos
administrados y de reputación de la organización, velando para que las operaciones de los fondos se efectúen con un
razonable nivel de riesgo y el cumplimiento de las políticas internas, de la legislación y normas vigentes, tanto internas
como externas.
Esta responsabilidad implica la realización de diversas actividades para monitorear el cumplimiento de las políticas, los
planes, procedimientos y controles para las áreas de inversión, aporte y rescate, contabilidad y tesorería, y otras que la
administradora defina.
Riesgo Financiero:
Área responsable de identificar, medir, controlar y gestionar el riesgo de crédito, de mercado y de liquidez de los
distintos productos de inversión, para que éstos sean consistentes con el perfil de riesgo deseado por la Administradora.
b.4) Personal
A diciembre de 2014, la Sociedad tenía una dotación de 185 personas.
20
Memoria 2014
V)
Factores de Riesgo:
Dadas las actividades desarrolladas en el mercado nacional, la Administradora se ve expuesta a riesgos financieros
incluyendo: riesgo de crédito, riesgo de liquidez, riesgo de mercado, y riesgo de capital.
Riesgo Crédito:
La mayor exposición para esta categoría de riesgo es representada por el riesgo de contraparte en las operaciones con
efectivo, efectivo y equivalente al efectivo, depósitos con bancos e instituciones financieras, cuentas por cobrar,
transacciones comprometidas, etc. definido por la Administradora como la exposición a potenciales pérdidas como
resultado del incumplimiento del contrato o del incumplimiento de una contraparte a su obligación en una transacción en
el proceso de compensación y liquidación.
Con el fin de gestionar el riesgo de contraparte la Administradora busca, a través de su política de inversión, enfocarse
en mantener una lista de emisores así como de instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile o por el Estado y sus
Organismos, instrumentos financieros de deuda emitidos por bancos nacionales y en cuotas de fondos mutuos de
inversión en instrumentos de deuda.
En cuanto a la clasificación de riesgo de los emisores, tal como se observa la siguiente gráfica, se da prioridad a las
contrapartes con riesgo crediticio en categorías AAA hasta AA para los títulos de largo plazo y N-1+ y N-1 para los
títulos de corto plazo. Al cierre del ejercicio 2014 un 95% de las inversiones se concentraba en instrumentos con rating
crediticio mayor a AA para los instrumentos de largo plazo (45 MMM$, 40 % de la cartera total), mientras que el 100%
era mayor a N-1 para los de corto plazo (68 MMM$, 60% de la cartera total).
Largo Plazo
Corto plazo
2,87%
20,35
%
27,92
%
72,08
%
76,77
%
AAA
AA
NA
N-1+
N-1
En cuanto a las cuotas de fondos mutuos mantenidas, un porcentaje significativo de los fondos que presentan
clasificación de rating se encuentran en la categoría AA fm / M1, consideradas cuotas de muy alta protección ante
posibles pérdidas asociadas a riesgo de crédito, y con la más baja sensibilidad ante cambios en las condiciones de
mercado.
Riesgo de Liquidez:
El concepto de riesgo de liquidez es empleado por la Sociedad Administradora para referirse a aquella incertidumbre
financiera durante distintos horizontes de tiempo, relacionada con su capacidad de responder a aquellos requerimientos
de efectivo que sustentan sus operaciones bajo condiciones normales o situaciones excepcionales.
21
Memoria 2014
Se pueden definir sub-categorías en este tipo de riesgo tales como 1-) riesgo de liquidez de mercado expresado como la
potencial pérdida incurrida debido a la incapacidad de liquidar parte de la cartera de inversión sin afectar de manera
adversa el valor del activo; 2-) riesgo de descalce como la exposición a pérdidas generadas por inversiones cuyo
desempeño difiere a la evolución del patrimonio contable ajustado por la inflación y 3-) riesgo de liquidez de
financiamiento expresado como la potencial pérdida incurrida como resultado de la incapacidad de la Administradora de
obtener recursos para financiar salidas de flujos de caja.
Como se observa en el siguiente gráfico, con el fin de minimizar el riesgo de liquidez la Administradora opta por
estructurar la cartera de inversiones dando prioridad a las inversiones en plazos menores o iguales a un año,
concentrando al cierre del ejercicio 2014, el 71% de la cartera. De manera que, considerando además, la clasificación
crediticia de los instrumentos que componen la cartera de inversiones, se concluye que la cartera tiene un bajo riesgo de
liquidez.
Estructura temporal cartera inversiones
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
0-30 d
30-90d
90-180d
180-360d
>1 año
Riesgo de Mercado:
Riesgo de Mercado:
El concepto de riesgo de mercado es empleado por la Administradora para referirse a aquella incertidumbre financiera
durante un horizonte de tiempo determinado, por la posible trayectoria de las variables de mercado que impactan a su
desempeño financiero.
En el presente contexto, la cartera de inversiones mantenida por Bci Asset Management Administradora General de
Fondos S.A. en el mercado nacional podría verse afectada por el riesgo de tasa de interés.
El riesgo de tasa de interés aparece como efecto de las fluctuaciones en el nivel de tasas de mercado en el valor
razonable de los activos financieros y en los flujos de caja futuros.
La Administradora mantiene mayoritariamente en su cartera instrumentos de deuda, los cuales exponen la entidad al
riesgo de tasa de interés en el valor razonable, mientras que las reservas de efectivo y equivalentes al efectivo presentan
riesgo de tasa de interés en el flujo de caja.
La Administradora gestiona y controla diariamente el riesgo de mercado de su patrimonio de la Sociedad a través del
modelo de Valor en Riesgo (VaR), el cual estima pérdidas potenciales en las posiciones del patrimonio de la Sociedad
Administradora como resultado de movimientos adversos en las tasas de interés durante un horizonte de inversión
determinado, con cierto nivel de confianza y en condiciones normales de mercado. El siguiente gráfico muestra la
evolución del último año en el VaR (método histórico) a 10 días.
22
Memoria 2014
VaR del Patrimonio de BAM
600
VaR en Millones de $
500
400
300
200
100
0
02-ene-14
02-mar-14
02-may-14
VaR Adm
02-jul-14
02-sep-14
02-nov-14
Var Promedio (2 meses movil)
El límite del valor en riesgo de la cartera de inversiones de la sociedad, no superó el límite vigente aprobado por el
Directorio durante el 2014.
Riesgo de Capital:
El concepto de riesgo de capital es empleado por la Administradora para referirse a la posibilidad que la entidad presente
un nivel de endeudamiento excesivo que eventualmente no le permita cumplir su objeto social de acuerdo a la normativa
vigente, es decir la administración de fondos de terceros.
El objetivo principal de la Administradora en cuanto al manejo del capital es preservar la habilidad de la entidad de
continuar las actividades diarias, es decir la gestión de fondos de terceros, potenciar beneficios para los grupos de interés
y mantener una base de capital sólida que pueda asegurar el desarrollo de las actividades del fondo.
Como metodología de monitoreo y control del riesgo de capital la Sociedad Administradora utiliza el índice de
apalancamiento, calculado como relación entre deuda y patrimonio (Deuda/Patrimonio), índice que se mantuvo durante
el año 2014 dentro del rango [0,0; 0,81], inferior a 1,0 según mencionado en normativa vigente.
VI)
Transacciones de Acciones:
Durante el ejercicio 2014 no se realizaron compra y venta de acciones de la empresa.
VII)
Hechos Esenciales y Relevantes:
Durante el año 2014 no hubo Hechos Esenciales y Relevantes.
23
Memoria 2014
VIII)
Políticas de Inversión y Financiamiento:
Dado el giro de administración de fondos de terceros fiscalizados por la Superintendencia de Valores y Seguros las
actividades financieras de la sociedad están reguladas por las normas vigentes y por tanto, los recursos de la sociedad
están canalizados hacia inversiones que le permiten cumplir adecuadamente su objeto social exclusivo y el desarrollo de
las actividades complementarias autorizadas por ley.
IX)
Política de Dividendos:
Durante el ejercicio la Sociedad acordó el aporte de un dividendo de MM$20.000, con carga a las utilidades acumuladas
en ejercicios anteriores al terminado al 31 de diciembre de 2013.
X)
Información de Filiales:
Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. no tiene filiales ni empresas coligadas
XI)
Utilidad Distribuible:
La utilidad generada durante el año 2014 experimentó un aumento del 26% nominal comparada con la obtenida durante
el año 2013.
UTILIDAD DEL EJERCICIO 2014
M$ 26.537.225
UTILIDAD DISTRIBUIBLE 2014
M$ 26.537.225
UTILIDAD DEL EJERCICIO 2013
M$ 19. 611.535
UTILIDAD DISTRIBUIBLE 2013
M$ 19. 611.535
XII)
Remuneración del Directorio:
Durante el año 2014, la Administradora pagó a sus directores por concepto de dieta la suma de UF 3.360 de acuerdo al
siguiente detalle:
Sr. Abraham Romero P.:
Sr. Jorge Farah T.:
Sr. Álvaro Pezoa B.:
Sr. Patricio Rojas R.:
Sr. Cristián Fabres R.:
Sr. Patricio Canales L.:
Sr. José Isla V.:
UF 480
UF 480
UF 480
UF 480
UF 480
UF 480
UF 480
24
Memoria 2014
Durante el año 2014, el Directorio no realizó gastos en asesorías ni de otro tipo.
Adicionalmente, por concepto de Comité de Auditoría y Riesgo la Administradora pagó durante el ejercicio 2014 una
suma de UTM 60 de acuerdo al siguiente detalle:
Sr. Jorge Farah T.:
Sr. Álvaro Pezoa B.:
Sr. Cristián Fabres R.:
XIII)
UTM 20
UTM 20
UTM 20
Síntesis de Comentarios y Proposiciones de Accionistas:
Los accionistas no han presentado comentarios ni proposiciones al margen de la de sus representantes en las Juntas de
Directorio durante el año 2014, las cuales se encuentran expresadas en las actas respectivas.
25
Memoria 2014
Los firmantes se declaran responsables respecto de la veracidad de la información incorporada en la presente Memoria
anual, referida al año 2014.
26
Memoria 2014
BCI ASSET MANAGEMENT
ADMINISTRADORA
GENERAL DE FONDOS S.A.
Estados financieros por los ejercicios terminados
el 31 de diciembre de 2014 y 2013 e informe
de los auditores independientes
CONTENIDO
Estados de situación financiera
Estados de resultados integrales
Estados de cambios en el patrimonio neto
Estados de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
27
Memoria 2014
Memoria 2014
Memoria 2014
Memoria 2014
Memoria 2014
Memoria 2014
Memoria 2014
Memoria 2014
Memoria 2014
BCI ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Al 31 de diciembre de 2014
1.
INFORMACION GENERAL
a.
Inscripción en el Registro de Valores
BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A. (en adelante “La Sociedad),fue creada por
Escritura Pública el 7 de enero de 1988 ante el Notario Público Humberto Quezada Moreno, inscrita a fojas 6068.
Con fecha 16 de Septiembre de 1988 la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó la existencia de Bancrédito
Administradora de Fondos Mutuos S.A., según Resolución Exenta Nº 36.
Según Resolución Exenta Nº 315, de fecha 15 de octubre de 1997, se aprobó modificación del estatuto social de
Bancrédito Administradora de Fondos Mutuos S.A., consistente en la modificación del nombre de la Sociedad, por
el de "BCI Administradora de Fondos Mutuos S.A.".
Según Resolución Exenta Nº 164, de fecha 24 de Septiembre de 2008, se aprobó modificación del estatuto social,
pasando a llamarse la Sociedad “BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A.”.
Según Resolución Exenta Nº 643, de fecha 29 de diciembre de 2011, se aprobó la fusión por incorporación de BCI
Administradora General de Fondos S.A. en BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A., y la
modificación de estatutos sociales de ésta última, la cual consiste en un aumento de capital social y el número de
directores de la continuadora legal.
En junta extraordinaria de accionistas, con fecha 23 de septiembre del 2014, se adoptaron los siguientes acuerdos:
a) Reemplazar el artículo primero de los estatutos sociales por el siguiente:
“Artículo Primero: Se constituye una sociedad anónima Administradora General de Fondos, bajo el nombre “BCI
Asset Management Administradora General de Fondos S.A”, la que estará sujeta a las disposiciones de la Ley N°
20.712, y su reglamento contenido en el Decreto Supremo de Hacienda N° 129 del año 2014.
b) Reemplazar el artículo cuarto de los estatutos sociales por el siguiente:
“Artículo Cuarto: La sociedad tendrá por objeto la administración de recursos de terceros en la forma que
determine la ley. Lo anterior, sin perjuicio de las demás actividades complementarias a su giro que autorice la
Superintendencia de Valores y Seguros”.
c) Reemplazar el artículo vigésimo cuarto de los estatutos sociales por el siguiente:
“Articulo Vigésimo Cuarto: En el silencio de los estatutos se aplicaran las disposiciones de la Ley N° 20.712, las
disposiciones legales y reglamentarias sobre sociedades anónimas, así como también aquellas disposiciones
contenidas en los reglamentos de las leyes correspondientes.”
d) Otorgar un texto refundido de los estatutos de BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A.
Los fondos mutuos administrados por BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A. fueron
aprobados por la Superintendencia de Valores y Seguros según resoluciones exentas detalladas a continuación:
Entidad
Fondo Mutuo BCI Depósito Efectivo
Fondo Mutuo BCI Rendimiento
Fondo Mutuo BCI Conveniencia
Fondo Mutuo BCI De Personas
Fondo Mutuo BCI Competitivo
Resolución
Exenta
N°
Fecha
36
04 de Mayo de 1988
36
29
138
64
03 de Mayo de 1988
01 de Abril de 1991
22 de Junio de 1993
26 de Marzo de 1997
Memoria 2014
Fondo Mutuo BCI Gran Valor
Fondo Mutuo BCI Frontera
Fondo Mutuo BCI Depósito Mensual de Ahorro
64
305
294
03 de Abril de 1997
03 de Febrero de 2008
02 de Noviembre de 2000
Fondo Mutuo BCI Acciones Presencia Bursátil
Fondo Mutuo BCI Dólar Cash
Fondo Mutuo BCI De Negocios
318
30
465
10 de Noviembre de 2000
21 de Julio de 2003
21 de Octubre de 2004
Fondo Mutuo BCI América Latina
Fondo Mutuo BCI Selección Bursátil
Fondo Mutuo BCI Gran Ahorro
Fondo Mutuo BCI Asia
Fondo Mutuo BCI USA
Fondo Mutuo BCI Europa
Fondo Mutuo BCI Express
Fondo Mutuo BCI Emergente Global
Fondo Mutuo BCI Gestión Global Dinámica 20
Fondo Mutuo BCI Gestión Global Dinámica 50
224
184
164
373
374
372
196
333
460
460
24 de Mayo de 2006
24 de Mayo de 2006
14 de Septiembre de 2006
03 de Septiembre de 2007
03 de Septiembre de 2007
03 de Septiembre de 2007
05 de Septiembre de 2008
18 de Junio de 2008
12 de Diciembre de 2008
12 de Marzo de 2009
Fondo Mutuo BCI Gestión Global Dinámica 80
Fondo Mutuo BCI Divisa
Fondo Mutuo BCI Global Titán
Fondo Mutuo BCI Estados Unidos
Fondo Mutuo BCI Monetario
Fondo Mutuo BCI Eficiente
Fondo Mutuo BCI Brasil
Fondo Mutuo BCI Retorno Nominal
Fondo Mutuo BCIChindia
FondoMutuo BCI Top Picks
460
156
209
230
436
435
761
808
81
191
Resolución
Exenta
N°
528
264
120574
13 de Marzo de 2009
07 de Abril de 2008
11 de Mayo de 2009
19 de Mayo de 2009
16 de Noviembre de 2009
11 de Diciembre de 2009
02 de Diciembre de 2009
16 de Diciembre de 2009
11 de Marzo de 2010
10 de Septiembre de 2010
Entidad
Fondo Mutuo BCI E.T.F. Gestión Flexible
Fondo Mutuo BCI Selección Andina
Fondo Mutuo BCI de Negocios UF
Fecha
22 de Septiembre de 2010
08 de Noviembre de 2011
06 de Julio de 2012
Fondo Mutuo BCI Europa Garantizado
Fondo Mutuo BCILatin American Corporate Bonds
Fondo Mutuo BCI Small &MidCapLatam
Fondo Mutuo BCI Bonos Latinoamericanos
Fondo Mutuo BCI Acciones Nacional Garantizado
Fondo Mutuo BCI Garantizado Depósito 107 II
Fondo Mutuo BCI Eficaz
Fondo Mutuo BCI Garantizado Depósito 107 III
Fondo Mutuo BCI Mercados Desarrollados G.
Fondo Mutuo BCI Preferencial Activo
Fondo Mutuo BCI Preferencial Ahorro
Fondo Mutuo BCI Preferencial Balanceado
120575
120600
120601
120603
130607
130642
130609
130668
140700
140694
140695
140696
09 de Julio de 2012
20 de Diciembre de 2012
27 de Diciembre de 2012
28 de Diciembre de 2012
18 de Febrero de 2013
01 de Agosto de 2013
01 de Marzo de 2013
11 de Noviembre de 2013
22 de abril de 2014
19 de marzo de 2014
19 de marzo de 2014
19 de marzo de 2014
Fondo Mutuo BCI Conservador
Fondo de Inversión BCI Small Cap Chile
140697
2629
19 de marzo de 2014
26 de diciembre de 2014
Memoria 2014
El domicilio social de BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A. está ubicado en Chile, en la
ciudad de Santiago, calle Magdalena N° 140, piso 7, comuna de Las Condes. Sus oficinas principales están
ubicadas en la misma dirección.
El objeto social de BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A. consiste en administrar todo
tipo de fondos mutuos regulados por el D.L. N° 1.328 de 1976 Ley de Fondos Mutuos, fondos de inversión del tipo
mobiliarios, regulados por la Ley N° 18.815 de 1989, Ley de Fondos de Inversión y Fondos de Inversión Privados
de aquellos contemplados en el Título VII de la misma ley. De igual forma, conforme a lo dispuesto en el Artículo
220 de la Ley N° 18.045 de Mercado de Valores, podrá ofrecer planes de ahorro previsional voluntario APV y
APVC, desarrollar las actividades complementarias autorizadas por la Superintendencia de Valores y Seguros
mediante la Circular N° 1.566 de 2001 o la que la modifique o reemplace; la administración de fondos y carteras de
terceros autorizada mediante Circular N° 1.894 de 2008 y los servicios de asesorías y consultorías de inversión,
autorizados por la Circular N° 1.897 de 2008.
Además, con fecha 7 de enero de 2014 se promulgo la Ley 20.712, Ley Única de Fondos, la que regula la
Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales.
Los presentes estados financieros han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad Administradora en sesión
ordinaria de fecha 26de enerode 2015.
La auditoría externa de la Sociedad Administradora es efectuada por la empresa Deloitte Auditores y Consultores
Ltda.
b.
Grupo controlador
RUT
97.006.000-6
96.519.800-8
Sociedad
Banco de Crédito e Inversiones
BCI Corredor de Bolsa S.A.
Propiedad
N° de Acciones
99,9
0,1
1040
1
El controlador indirectode BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A., es actualmente
Empresas Juan Yarur S.A.C., RUT 91.717.000-2.
2.
PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS
a.
Bases de Preparación
Los estados financieros de la Sociedad por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 han sido preparados
de acuerdo a normas de la Superintendencia de Valores y Seguros de acuerdo a lo señalado en Nota 4.
Los estados financieros por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2013 han sido preparados de acuerdo con
Normas Internacionales de Información Financiera “NIIF” (o “IFRS” en inglés), y según los requerimientos y
opciones informadas por la Superintendencia de Valores y Seguros.
Estos estados financieros reflejan fielmente la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2014, y los
resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en
esa fecha.
Las notas a los estados financieros contienen información adicional a lo presentado en los estados financieros, en
ellos se suministran descripciones narrativas o desagregación en forma clara, relevante, fiable y comparable.
Los presentes estados financieros han sido preparados considerando el principio de empresa en marcha y en ese
ámbito, la administración ha estimado que a la fecha no existen indicios internos ni externos, que pudieren afectar
la continuidad de las operaciones de la Sociedad.
Memoria 2014
Se han realizado reclasificaciones menores para efectos comparativos en los estados financieros al 31 de diciembre
de 2013, no teniendo efecto en los resultados del ejercicio.
Declaración de cumplimiento
-
Los presentes estados financieros se presentan en miles de pesos chilenos y se han preparado a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A., los
estados financieros de la Sociedad por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, han sido preparados de
acuerdo a Normas de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) de acuerdo a lo señalado en la Nota 4.
b.
Período Cubierto
Los presentes estados financieros comprenden los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y
2013, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio y los flujos de efectivo por los ejercicios
terminados al 31 de diciembre de 2014 y2013.
c.
Moneda funcional y presentación
La Sociedad, ha definido como su moneda funcional el Peso Chileno, la cual es la moneda del entorno económico
principal en el cual opera. Además es la moneda en que se determinan mayoritariamente los precios de venta,
liquidación y recepción de sus servicios, como también la moneda en que fundamentalmente están determinados
los costos, gastos de administración y otros para proveer sus servicios. Por consiguiente dicha moneda refleja las
transacciones, hechos y condiciones que subyacen y son relevantes para la Sociedad de acuerdo a lo establecido
por la norma antes señalada. La moneda de presentación de los estados financieros también es el Peso Chileno.
Por lo tanto, los saldos y transacciones denominados en otras monedas diferentes al Peso Chileno son considerados
como saldos en moneda extranjera.
d.
Hipótesis de negocio en marcha
Al elaborar los estados financieros, la Gerencia evaluó la capacidad que tiene la entidad para continuar el
funcionamiento. Una entidad elabora los estados financieros bajo la hipótesis de negocio en marcha, a menos que
la Gerencia pretenda liquidar la entidad o cesar en su actividad, o bien no existe otra alternativa más realista que
proceder, de una de estas formas, cuando la Gerencia, al realizar esta evaluación, sea consciente de la existencia
de incertidumbre.
De acuerdo a lo anterior, la Administración de la Sociedad estima que la Sociedad no muestra existencia de
incertidumbres significativas, eventos subsecuentes significativos o indicadores de duda sustancial sobre problemas
de empresa en marcha a la fecha de los presentes estados financieros.
e.
Transacciones en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio
vigentes en las fechas de las transacciones. Los resultados en moneda extranjera, que resultan de la liquidación de
estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados, bajo el rubro “Diferencias de
Cambio”.
Las diferencias de cambio sobre Instrumentos financieros a valor razonable, se presentan formando parte del ajuste
a su valor razonable.
Dólar estadounidense
f.
Bases de conversión
31.12.2014
606,75
31.12.2013
524,61
Memoria 2014
Los activos y pasivos pactados contractualmente en unidades de fomentos (UF), han sido traducidos a pesos
chilenos, moneda que corresponde a la moneda funcional de la Sociedad, de acuerdo a los valores de conversión de
estas unidades monetarias vigentes al cierre de cada período informado por el Banco Central de Chile.
Los Valores de conversión al cierre de cada período son los siguientes:
Unidad de Fomento
g.
31.12.2014
24.627,10
31.12.2013
23.309,56
Clasificación de saldos en corrientes y no corrientes
En los estados de situación financiera adjuntos, los saldos se clasifican en función de sus vencimientos, es decir,
como corrientes aquellos con vencimientos igual o inferior a doce meses y como no corriente los de vencimiento
superior a doce meses a la fecha de los estados financieros.
h.
Segmentos Operativos
La Sociedad no se encuentra dentro del alcance de aplicación de la NIIF 8, segmentos de operación, dado que sus
acciones no se transan en un mercado público (ya sea una bolsa de valores nacional o extranjera, o en un mercado
no organizado, incluyendo los mercados locales y regionales), y no está en proceso de registrar, sus estados
financieros en una comisión de valores u otra organización reguladora, con el fin de emitir algún tipo de
instrumento de deuda o patrimonio en un mercado público.
i.
Efectivo y equivalentes al efectivo
El efectivo y equivalentes al efectivo comprende los saldos disponibles en caja y saldos en cuentas corrientes
bancaria y sobre giros bancarios, más aquellas inversiones de corto plazo de gran liquidez, tales como depósitos a
plazos y fondos mutuos, los cuales son fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y que no estén
sujetos a un riesgo significativo de cambio en su valor. Se entiende inversión de corto plazo aquella en que el
vencimiento del instrumento al momento de su adquisición es de tres meses o menos, desde su origen.
Estas partidas se registran a su costo histórico, que no difiere significativamente de su valor de realización.
j.
Estado de flujo de efectivo
Para la elaboración del estado de flujo de efectivo se ha utilizado el método directo. Este método proporciona
información que puede ser útil en la estimación de los flujos de efectivo futuro, el cual no está disponible
utilizando el método indirecto.
Memoria 2014
k.
Activos y pasivos financieros
La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: a valor razonable con efecto enresultados
y costo amortizado. La clasificación depende del modelo de negocios con el que seadministran esos activos
financieros y las características contractuales del instrumento. LaAdministración determina la clasificación de sus
activos financieros en el momento del reconocimientoinicial.
l.1. Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados
a)
Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociación, esdecir, la fecha
en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Los activosfinancieros a valor razonable con
cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valorrazonable, y los costos de la transacción se
llevan a resultados. Las inversiones se dan de bajacontablemente cuando los derechos a recibir flujos de
efectivo de las inversiones han vencido o sehan transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente todos
los riesgos y ventajas derivadosde su titularidad. Los activos financieros a valor razonable con cambios en
resultados secontabilizan posteriormente por su valor razonable.
Al cierre de cada ejercicio la cartera de inversiones es valorizada según su valor de cotización al 31 de Diciembre,
sin embargo, si el día 31 de Diciembre no es un día hábil, la cartera de inversiones es valorizada según su
valor de cotización al 31 de diciembre.
Si se hubieran transferido activos financieros de forma tal que una parte o todo el activo nocumpla las condiciones
para darlos de baja en cuentas, la entidad informará, para cada clase dedichos activos financieros, de:
i)
ii)
iii)
iv)
La naturaleza de los activos;
La naturaleza de los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad a los que continúeexpuesta;
Si la entidad continua reconociendo la totalidad de los activos, los importes en libros de esosactivos y
de los pasivos asociados; y
Si la entidad continua reconociendo los activos en función de su implicación continuada, elimporte en
libros total de los activos originales, el importe de los activos que la entidadcontinúe reconociendo y el
importe en libros de los pasivos asociados.
Las pérdidas y ganancias que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría de activosfinancieros a valor
razonable se incluyen en el estado de resultados dentro de ingresos financierosen el ejercicio en que surgen.
Memoria 2014
b)
Los instrumentos financieros derivados en unidades de fomento, son reconocidos inicialmente en el estado de
situación financiera a su valor justo (incluidos los costos de transacción) y posteriormente valoradosa su valor
razonable. Los contratos de derivados se informan como un activo cuando su valorrazonable es positivo y
como un pasivo cuando este es negativo, en el rubro Otros pasivosfinancieros.
Al momento de suscripción de un contrato de derivado, este debe ser designado por la Sociedadcomo
instrumento derivado para negociacióno para fines de cobertura contable.Si el instrumento derivado es
clasificado para fines de cobertura contable, este puede ser: (1) unacobertura del valor razonable de activos o
pasivos existentes o compromisos a firme, o bien (2)una cobertura de flujos de caja relacionados a activos o
pasivos existentes o transacción esesperadas. Una relación de cobertura para propósitos de contabilidad de
cobertura, debe cumplir con todas las condiciones siguientes: (a) al momento de iniciar la relación de
cobertura, se hadocumentado formalmente la relación de cobertura; (b) se espera que la cobertura sea
altamenteefectiva; (c) la eficacia de la cobertura se puede medir de manera razonable y (d) la cobertura
esaltamente efectiva en relación con el riesgo cubierto en forma continua a 1o largo de toda la relación de
cobertura.
Cuando un derivado cubre la exposición a cambios en el valor razonable de una partida existentedel activo o
del pasivo, esta última se registra a su valor razonable en relación con el riesgoespecífico cubierto. Las
utilidades opérdidas provenientes de la medición a valor razonable, tanto de la partida cubierta como del
derivado de cobertura, son reconocidas con efecto en los resultados del ejercicio.
Si el ítem cubierto en una cobertura de valor razonable es un compromiso a firme, los cambios en el valor
razonable del compromiso con respecto al riesgo cubierto son registrados como activo o pasivo con efecto en
los resultados del ejercicio. Las utilidades o pérdidas provenientes de la medición a valor razonable del
derivado de cobertura, son reconocidas con efecto en los resultados del ejercicio. Cuando se adquiere un
activo o pasivo como resultado del compromiso, el reconocimiento inicial del activo o pasivo adquirido se
ajusta para incorporar el efecto acumulado de la valorización a valor razonable del compromiso a firme que
estaba registrado en el estado de situación financiera.
Cuando un derivado cubre la exposición a cambios en los flujos de caja de activos o pasivos existentes o
transacciones esperadas, la porción efectiva de los cambios en el valor razonable con respecto al riesgo
cubierto es registrada en el patrimonio. Cualquier porción inefectiva se reconoce directamente en los
resultados del ejercicio.
Memoria 2014
1.2. Activos y pasivos financieros a costo amortizado
Son activos financieros con pagos fijos o determinables, en fechas específicas, que corresponden a la
cancelación de gastos que están clasificados como activos y pasivos a costo amortizado. Adicionalmente, los
activos en esta categoría son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es retenerlos a los
efectos de cobrar los flujos contractuales. Se incluyen los activos corrientes, excepto para vencimientos
superiores a 12 meses desde la fecha de los estados financieros que se clasifican como activos no corrientes.
Estos activos financieros se contabilizan por su costo amortizado de acuerdo con el método de tasa de interés
efectivo.
En el caso de los activos y pasivos financieros, el costo amortizado incluye, además las correcciones a su
valor afectados por el deterioro que hayan experimentado.
En el caso de los pasivos financieros, la parte imputada a las cuentas de resultado se registra por el método de
tasa efectiva. El método de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala el valor de un instrumento
financiero a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida
remanente.
l.3. Pérdidas por deterioro de valor de los activos
a)
Activos financieros
Un activo financiero es evaluado en cada fecha de presentación para determinar si existe evidencia objetiva de
deterioro. Un activo financiero esta deteriorado si existe evidencia objetiva que uno o más eventos han tenido
un efecto negativo sobre el activo.
Una pérdida por deterioro en relación con activos financieros registrados al costo amortizado se calcula como
la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo estimados,
descontados al tipo de interés efectivo.
b)
Activos no financieros
La Sociedad no cuenta con activos que tienen una vida útil indefinida. Los activos sujetos a amortización se
someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique
que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del
importe en libros del activo sobre su importe recuperable. EI importe recuperable es el valor razonable de un
activo menos los costos para la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas
por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más abajo para que existan flujos de efectivo
identificables por separado (unidades generadoras de efectivo).Los activos no financieros, distintos del
goodwill, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro sesometen a revisiones a cada fecha de los estados
financieros por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.
Memoria 2014
c)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y
posteriormentepor su costo amortizado de acuerdo con el método de tasa de interés efectiva, menos la provisión
porpérdidas por deterioro del valor. Se establece una provisión para pérdidas por deterioro de los deudores
comerciales y otras cuentas a cobrar, cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no será capaz de cobrar
todoslos importes que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas a cobrar.
l.
Activos intangibles
Los activos intangibles corresponden a licencias para programas informáticos adquiridas, las que se capitalizan
sobre la base de los costos en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico.
Estos costos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas.
Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto
cuando se incurre en ellos. Los costos directamente relacionados con la producción de programas informáticos
únicos e identificables controlados por la Sociedad, y que es probable que vayan a generar beneficios económicos
superiores a los costos durante más de un año, se reconocen como activos intangibles. Los costos directos incluyen
los gastos del personal que desarrolla los programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.
m.
Propiedad, planta y equipos
Estos activos comprenden principalmente a mobiliario, instalaciones y equipos de oficina. Los elementos de este
rubro, se reconocen por su costo menos la depreciación y pérdidas por deterioro acumuladas correspondientes.
El costo histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de los bienes.
Los costos posteriores se incluyen en el valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, sólo
cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos de las propiedades, plantas
y equipos vayan a fluir a la Sociedad y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del
componente sustituido se da de baja contablemente. El resto de reparaciones y mantenciones se cargan en el
resultado del ejercicio en el que se incurre.
La depreciación se calcula usando el método lineal para asignar sus costos o importes revalorizados a sus valores
residuales sobre sus vidas útiles técnicas estimadas:
Equipos de oficina
Teléfonos
Mobiliario de oficina
Instalaciones
3 a 5 años
5 años
5 a 10 años
5 a 10 años
El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de balance.
Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata
hasta su importe recuperable.
Las pérdidas y ganancias por la venta de propiedades, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos
obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados integrales.
n.
Otros pasivos financieros
Los recursos ajenos se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costos en que se haya incurrido
en la transacción. Posteriormente, los recursos ajenos se valorizan por su costo amortizado; cualquier diferencia
entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesario para su obtención) y el valor de rembolso, se reconocen
en el estados de resultados integrales durante la vida de la deuda de acuerdo con el método de tasa de interés
efectivo.
Memoria 2014
Los recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes.
o.
Impuesto a la renta e impuestos diferidos
La Sociedad determina la base imponible y calcula su impuesto a la renta de acuerdo a las disposiciones legales
vigentes.
Los impuestos diferidos originados por diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base
contable y tributaria de activos y pasivos se registran de acuerdo con las normas establecidas en NIC 12 “Impuesto
a las ganancias” excepto por la aplicación en 2014 del Oficio Circular N° 856 emitido por la Superintendencia de
Valores y Seguros, el 17 de octubre de 2014, el cual establece que las diferencias en pasivos y activos por concepto
de impuestos diferidos que se produzcan como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera
categoría introducido por la Ley 20.780, debe contabilizarse en el ejercicio respectivo contra patrimonio (Ver Nota
4) generando un impacto de M$ (37.945).
La ley 20.780 publicada en el Diario Oficial de fecha 29 se Septiembre de 2014, introduce, entre muchas otras, las
siguientes modificaciones a la ley sobre impuesto a la renta que impactan sobre el cálculo del impuesto a la renta se
la Sociedad, a partir del mes de septiembre de 2014:
•
El N° 4 el artículo 1° de la ley 20.780, establece dos sistemas alternativos de tributación para
contribuyentes obligados a declarar sus rentas efectivas según contabilidad completa: Régimen con
imputación total del crédito por impuesto de Primera Categoría denominado Sistema Atribuido y Régimen
con imputación parcial del crédito por impuesto de Primera Categoría denominado Sistema Integrado
Parcial (SIP).
•
El N° 10 del artículo 1° de la ley 20.780, establece un aumento permanente en la tasa del Impuesto de
Primera Categoría, cuya vigencia y gradualidad queda definida en el artículo cuarto transitorio, en los
siguientes términos: un 21% en 2014, 22,5% en 2015, 24% en 2016, 25% ó 25,5% en 2017, 25% ó 27%
en 2018, en estos dos últimos ejercicios dependiendo del régimen tributario adoptado.
Para optar por alguno de los regímenes antes señalados, entre los meses de octubre y diciembre de 2016, la
Sociedad, deberá presentar una declaración jurada ante SII, la cual debe sustentarse en una aprobación previa por
parte de una Junta Extraordinaria de Accionistas, con un quórum de a lo menos dos tercios de las acciones emitidas
con derecho a voto.
En caso de no ejercer la opción anterior, la ley establece que las sociedades anónimas, quedaran sometidas al
Régimen con imputación parcial del crédito por impuesto de Primera Categoría denominado Sistema Integrado
Parcial (SIP) con tasas del 25,5% en 2017 y del 27% en 2018 y siguientes.
p.
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Se clasifican dentro de este rubro las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas como retenciones previsionales
e impuestos, cuyo vencimiento es inferior a 12 meses y son medidos a costo amortizado que es el valor al cual se
liquidan estos pasivos.
q.
Cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas
A la fecha de cierre de estos estados financieros, las partidas incluidas en este rubro están reconocidas al día de su
registro contable al valor razonable, los saldos mantenidos están registrados a su costo amortizado, sin que existan
provisiones o condiciones de riesgo que podrían disminuir su valor. Estos saldos son productos de operaciones bajo
condiciones de independencia mutua y a valor de mercado al momento de ser registrado.
Memoria 2014
r.
Provisiones pasivos contingentes
Las provisiones son pasivos en los que existe incertidumbre acerca de su cuantía o vencimiento. Estasprovisiones
se reconocen en el balance cuando se cumplen los siguientes requisitos en forma copulativa:
a) Es una obligación actual como resultado de hechos pasados y,
b) A la fecha de los estados financieros es probable que la Sociedad tenga que desprenderse de recursos para
cancelar la obligación y la cuantía de estos recursos puedan medirse de manera fiable.
Un pasivo contingente es toda obligación surgida de hechos pasados cuya existencia quedará confirmada sólo si
llegan a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control de la Sociedad.
Las principales provisiones que mantiene BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A., se
detallan a continuación:
a)
Provisión de vacaciones
La provisión de vacaciones se reconoce de acuerdo al devengamiento lineal del beneficio durante el ejercicio, se
basó en los días de vacaciones legales establecidos en el código del trabajo, valorizado por la remuneración
mensual percibida por el trabajador.
b) Provisión bono anual
La Sociedad reconoce un gasto para bonos de personal cuando existe la decisión impartida por el Directorio que
dicho bono sea efectivo. La Sociedad reconoce una provisión cuando está contractualmente obligada o cuando la
práctica en el pasado ha creado una obligación implícita y cuando se puede realizar una estimación fiable de la
obligación. Este bono es registrado a su valor nominal.
s.
Estimaciones y juicios contables
La preparación de los estados financieros requiere que la Administración realice juicios, estimaciones y supuestos
que afecten la aplicación de las políticas de contabilidad y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos
presentados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente por la Alta Administración de la Sociedad a
fin de cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos, gastos e incertidumbres. Las revisiones de las estimaciones
contables son reconocidas en el ejercicio en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado.
En particular, la información sobre áreas más significativas de estimación de incertidumbres y juicios críticos en la
aplicación de políticas contables que tienen el efecto más importante sobre los montos reconocidos en los estados
financieros.
Las estimaciones y juicios se evalúan y revisan por la Administración continuamente, y se basan en la experiencia
histórica y en otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo ciertas
circunstancias.
Los estados financieros de la Sociedad no poseen estimaciones y juicios contables significativos.
t.
Provisión dividendos mínimos
Los estatutos sociales de la Sociedad establecen que los dividendos serán fijados en la Junta General Ordinaria de
Accionistas celebradas en abril de cada año, en la cual son aprobados los estados financieros anuales, Los
dividendos provisorios y definitivos, se registran como “patrimonio neto” en el momento de su aprobación por el
órgano competente, que en el primer caso corresponde al Directorio de la Sociedad y en el segundo a la Junta
General Ordinaria de Accionistas.
Memoria 2014
La Provisión de Dividendos Mínimos fue acordada en la junta de Directores realizada en el mes de Diciembre del
2014.
u.
Capital emitido
El capital social está representado por acciones ordinarias, sin valor nominal, de una misma y única serie, y sin
privilegios.
v.
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas por la administración de la
cartera de los fondos mutuos, fondos de inversión privados y administración de cartera en el curso ordinario de las
actividades de la Sociedad, los cuales son registrados sobre la base devengada de acuerdo a lo establecido por la
NIC 18, la cual señala que los ingresos provenientes de la prestación de un servicio deben ser reconocidos según el
grado de avance de la transacción a la fecha del balance general, mientras el resultado se pueda estimar de manera
fiable. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre el valor agregado. Lo anteriormente expuesto
requiere que:
-
El ingreso pueda ser medido de manera fiable.
Sea probable que los beneficios económicos fluyan al vendedor.
El grado de avance pueda ser medido de manera fiable.
Los costos incurridos y los costos para finalizar pueden ser medidos de manera confiable.
La Sociedad reconoce diariamente a valor nominal en el estado de resultados en el momento que se devengan los
ingresos por concepto de remuneraciones cobradas a los fondos administrados y las comisiones cobradas a los
participes que rescaten con anterioridad a la fecha en que se cumple el plazo mínimo de permanencia de los fondos
mutuos que así lo contemplen.
3.
NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES
A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estos estados
financieros. Tal como lo dispone la Superintendencia de Valores y Seguros, estas políticas han sido diseñadas en
función de las normas vigentes al 31 de diciembre de 2014 y aplicadas de manera uniforme a los ejercicios que se
presentan en estos estados financieros.
a)
Las siguientes enmiendas e interpretaciones han sido adoptadas en estos estados financieros.
Enmiendas a NIIF
NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación –
Aclaración de requerimientos para el neteo de activos y
pasivos financieros
Entidades de Inversión – Modificaciones a NIIF 10,
Estados Financieros Consolidados; NIIF 12
Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades y
NIC 27 Estados Financieros Separados
NIC 36, Deterioro de Activos- Revelaciones del importe
recuperable para activos no financieros
NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y
Medición – Novación de derivados y continuación de
contabilidad de cobertura
NIC 19, Beneficios a los empleados – Planes de
beneficio definido: Contribuciones de Empleados
Mejoras Anuales Ciclo 2010 – 2012 mejoras a seis
Fecha de aplicación obligatoria
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2014
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2014
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2014
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2014
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de
2014
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de
Memoria 2014
NIIF
Mejoras Anuales Ciclo 2011 – 2013 mejoras a cuatro
NIIF
2014
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de
2014
Interpretaciones
CINIIF 21, Gravámenes
Fecha de aplicación obligatoria
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2014
La aplicación de estas enmiendas e interpretaciones no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados
en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.
Memoria 2014
b)
Las siguientes nuevas Normas yEnmiendas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:
Nuevas NIIF
NIIF 9, Instrumentos Financieros
NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias
NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con
clientes
Enmiendas a NIIF
Contabilización de las adquisiciones por
participaciones en operaciones conjuntas (enmiendas a
NIIF 11)
Aclaración de los métodos aceptables de Depreciación
y Amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC 38)
Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC
16 y NIC 41)
Método de la participación en los estados financieros
separados (enmiendas a la NIC 27)
Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y
su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a NIIF 10
y NIC 28)
Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1)
Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de
Consolidación (enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y NIC
28)
Mejoras Anuales Ciclo 2012 – 2014 mejoras a cuatro
NIIF
Fecha de aplicación obligatoria
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2018
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2016
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2017
Fecha de aplicación obligatoria
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2016
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2016
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2016
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2016
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2016
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2016
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero
de 2016
Periodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio
de 2016
La Administración de la Sociedad estima que la futura adopción de las Normas y Enmiendas antes descritas no
tendrá un impacto significativo en los estados financieros.
4. CAMBIOS CONTABLES
La Superintendencia de Valores y Seguros, en virtud de sus atribuciones, con fecha 17 de octubre de 2014 emitió el
Oficio Circular N° 856 instruyendo a las entidades fiscalizadas a registrar en el ejercicio respectivo contra
patrimonio, las diferencias en activos y pasivos por concepto de impuestos diferidos que se produzcan como efecto
directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categoría introducido por la Ley 20.780.
Este pronunciamiento difiere de lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF),
que requieren que dicho efecto sea registrado contra resultados del ejercicio.
Esta instrucción emitida por la SVS significo un cambio en el marco de preparación y presentación de información
financiera adoptada hasta esa fecha, dada que el marco anterior (NIIF) requiere ser adoptado de manera integral,
explicita y sin reservas.
El efecto de este cambio en las bases de contabilidad significo un cargo a otros resultados integrales por un importe
de M$37.945 que de acuerdo a NIIF debería ser presentado con cargo a resultados del año.
Memoria 2014
5.
GESTION DEL RIESGO FINANCIERO
a.
Factores de riesgo financiero
Debido a sus actividades desarrolladas en el mercado nacional, la Administradora podría verse expuesta a riesgos
financieros incluyendo: riesgo de crédito, riesgo de liquidez, riesgo de mercado (principalmente riesgo de tasa de
interés de los flujos de efectivos y del valor razonable, riesgo de reajustabilidad de la UF y riesgo de tipo de
cambio).
Siendo una administradora general de fondos, BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A.
canaliza sus recursos hacia inversiones que le permitan cumplir adecuadamente su objeto social exclusivo y no
hacia inversiones que impliquen la realización de objetos diversos a los autorizados por la Ley.
a.1. Riesgo de crédito
El concepto de riesgo de crédito se emplea para referirse a aquella incertidumbre financiera, a distintos horizontes
de tiempo, relacionada con el cumplimiento de obligaciones suscritas con contrapartes, al momento de ejercer
derechos contractuales para recibir efectivo u otros activos financieros por parte de BCIAsset Management
Administradora General de Fondos S.A.
La mayor exposición para esta categoría de riesgo es representada por el riesgo de contraparte en las operaciones
con efectivo y su equivalente al efectivo, depósitos con bancos e instituciones financieras, cuentas por cobrar,
transacciones comprometidas, etc. definido por la Administradora como la exposición a potenciales pérdidas como
resultado del incumplimiento del contrato o del incumplimiento de una contraparte a su obligación en una
transacción en el proceso de compensación y liquidación.
Con el fin de gestionar el riesgo de contraparte la Administradora busca, a través de su política de inversión,
enfocarse en mantener una lista de instrumentos elegibles así como instrumentos emitidos por el Banco Central de
Chile o por el Estado y sus Organismos, instrumentos financieros de deuda emitidos por bancos y en cuotas de
fondos mutuos de inversión en instrumentos de deuda.
De acuerdo a la gestión de capital, la Administradora podrá invertir en los siguientes instrumentos:
Tipo de instrumentos
Títulos emitidos por la Tesorería y Banco Central de Chile
Títulos emitidos por instituciones que cuenten con garantía estatal
Tipo de instrumentos
Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captación de instituciones
financieras emitidos o garantizados por éstas
Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras
Cuotas de fondos mutuos de inversión de deuda de corto plazo con duración menor o
igual a 90 días
Cuotas de fondos mutuos de inversión de deuda de corto plazo con duración menor o
igual a 365 días
Fondos mutuos de inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo
Forwards de moneda y de reajustabilidad
Mínimo
%
0
0
Máximo
%
100
100
Mínimo
%
Máximo
%
0
0
0
0
0
0
100
100
100
100
100
50
En cuanto a la selección de los emisores, ésta se basa principalmente en las clasificaciones de riesgo otorgadas por
las clasificadoras consideradas confiables por parte de la comunidad inversionista en el mercado chileno y por las
entidades regulatorias, dando prioridad en especial a las contrapartes con riesgos de crédito en categoría AAA hasta
AA- para los títulos de largo plazo y N1 - N2 para los títulos de corto plazo con un tope de hasta 100%. Para las
Memoria 2014
contrapartes de derivados, el límite de riesgo de crédito de contraparte es mínimo AA para los títulos de largo plazo
y N1+ para los títulos de corto plazo.
El siguiente análisis resume en el caso del riesgo de contraparte las exposiciones identificadas para los
instrumentos de deuda según categoría de riesgo, señalando que más de un 86,02% (74% en 2013) de los
instrumentos de deuda mantenidos en la cartera propia se encuentran relacionados con contrapartes en categoría de
riesgo N1 a corto plazo o AA- a largo plazo. Durante este ejercicio finalizado en diciembre de 2014, no se
registraron eventos de incumplimiento asociados al riesgo de crédito.
A continuación se detalla la exposición al riesgo de crédito para los instrumentos de deuda según el plazo y la
categoría de rating.
Corto plazo
N1
N2
Largo plazo
AAA
AA+
AA
AAA
A+
Sin Clasificacion
31 de Diciembre de
2014
M$
%
67.784.862
-
59,56
-
31 de Diciembre de
2014
M$
%
9.194.416
4.227.738
30.106.169
351.219
839.061
1.298.844
8,08
3,71
26,45
0,31
0,74
1,14
31 de Diciembre de
2013
M$
%
81.535.343
-
74,04
-
31 de diciembre de
2013
M$
%
5.713.653
459.991
15.538.003
6.873.292
-
5,19
0,42
14,11
6,24
-
En cuanto a las cuotas de fondos mutuos mantenidas, un porcentaje significativo de los fondos que presentan
clasificación de riesgo se encuentran en la categoría AA + fm / M1, consideradas cuotas de muy alta protección
ante posibles pérdidas asociadas a riesgo de crédito, y con la más baja sensibilidad ante cambios en las condiciones
de mercado.
Adicionalmente, BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A., presenta al 31 de diciembre de
2014 una exposición al riesgo de crédito de M$173.421.841 (M$142.050.109 al 31 de diciembre de 2013), como
resultado de los instrumentos incorporados en la cartera de inversiones, cuotas de fondos mutuos y de los
préstamos y cuentas por cobrar. La exposición antes detallada no afecta la posición de la Administradora, ya que
todas las contrapartes relacionadas presentan una alta calidad crediticia.
Memoria 2014
Exposiciones al riesgo de crédito según instrumento al 31 de diciembre de cada ejercicio:
Clasificación
Grupos
A valor razonable con Fondos mutuos
cambio en resultados Bonos
Depósitos a plazo
Letras de créditos
Mutuos Hipotecario
Pagarés
Otros activos financieros
Tipo
Cuotas de fondos mutuos
Bonos
Depósitos a plazo bancarios
Letras de crédito hipotecarias
Mutuo Hipotecario
Pagarés reajustables
Cuotas de Fondos de
Inversión
Inversiones en Sociedades
Derivados
Préstamos y cuentas Efectivo y equivalente de Efectivo y equivalente
por cobrar
efectivo
de efectivo
Cuentas por cobrar
Deudores por cobrar y otras
cuentas comerciales
Cuentas por cobrar a
entidades relacionadas
Activos
entregados
en
garantia
Otros activosfinancieros
Pagos anticipados corrientes
Impuestos
Impuesto corriente
Exposición total
2014
M$
52.904.230
38.396.899
75.328.485
76.926
13.264
-
2013
M$
24.508.466
16.498.975
93.490.095
131.212
58.404
-
-
-
4.905.761
5.544.208
1.643.657
1.633.236
20.293
17.418
5.694
-
126.632
-
168.095
-
173.421.841
142.050.109
Memoria 2014
a.2. Riesgo de liquidez
El concepto de riesgo de liquidez es empleado por la Sociedad Administradora para referirse a aquella
incertidumbre financiera durante distintos horizontes de tiempo, relacionada con su capacidad de responder a
aquellos requerimientos de efectivo que sustentan sus operaciones bajo condiciones normales o situaciones
excepcionales.
En el caso del riesgo de liquidez, la Administradora define las siguientes sub categorías:
-
Riesgo de liquidez de mercado: expresado como la potencial pérdida incurrida debido a la incapacidad de
liquidar parte de la cartera de inversión sin afectar de manera adversa el valor del activo.
Riesgo de descalce: exposición a pérdidas generadas por inversiones cuyo desempeño difiere a la evolución
del patrimonio contable ajustado por la inflación.
Riesgo de liquidez de financiamiento: expresado como la potencial pérdida incurrida como resultado de la
incapacidad de la Administradora de obtener recursos para financiar salidas de flujos de caja.
Con el fin de minimizar el riesgo de liquidez la Administradora optó por estructurar la cartera de inversiones según
una adecuada diversificación temporal, con prioridad a las inversiones en plazos menores o iguales a un año.
Como política de diversificación de las inversiones la Administradora permite sólo adquisiciones en cuotas de
fondos mutuos de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo inferiores a 90 días, excluyendo los activos de
baja liquidez que no se transan frecuentemente y en volúmenes significativos en los mercados secundarios
formales.
La estructura de vencimientos del Patrimonio de la Sociedad está disponible a través del sistema interno de gestión
de inversiones, categorizada por flujos de caja de los instrumentos y por tramos de vencimiento. Esta información
es monitoreada regularmente en el Comité de Inversiones del Patrimonio de la Sociedad Administradora. A
continuación se presentan los cuadros con los análisis de vencimientos, por tramos de vencimiento, para cada uno
de los ejercicios analizados.
Análisis de vencimientos al 31 de diciembre de 2014
Clasificación
A valor razonable
Costo amortizado
Pasivo Financiero (1)
Grupos
Fondos mutuos
Bonos
Depósitos a plazo
Mutuos Hipotecarios
Letras de créditos
Pagarés
Cuotas de fondos de inversion
Derivados
Efectivo y equivalente de efectivo
Otros activos no financieros
Cuentas por cobrar
Deudores Comerciales
Activos entregados en garantia
Prestamos bancarios
<180 días
M$
180-360 días
M$
1-2 años
M$
52.904.230
9.428.158
38.765.230
13.264
1.416
4.905.761
126.632
20.293
1.643.657
5.694
-
3.078.129
29.019.633
-
10.886.335
7.543.623
22.937
-
-
-
2-3 años
M$
3-4 años
M$
4-5 años
M$
8.326.877
9.890
-
3.089.196
42.683
-
3.535.216
-
-
-
-
5-6 años
M$
52.989
-
Al 31 de diciembre de 2014, BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A. presenta un 70,60%
de la cartera en instrumentos con plazos de vencimiento hasta 1 año, con lo cual no se observa escasez anticipada o
no anticipada resultante de necesidad de financiamiento.
Memoria 2014
Análisis de vencimientos al 31 de diciembre de 2013
Clasificación
A valor razonable
Costo amortizado
Pasivo Financiero (1)
Grupos
Fondos mutuos
Bonos
Depósitos a plazo
Mutuos Hipotecarios
Letras de créditos
Pagarés
Cuotas de fondos de inversion
Derivados
Efectivo y equivalente de efectivo
Otros activos no financieros
Cuentas por cobrar
Deudores Comerciales
Prestamos bancarios
<180 días
M$
180-360 días
M$
1-2 años
M$
24.508.466
520.987
60.512.897
58.404
1.637
5.544.208
168.095
17.418
1.633.236
1.089.378
2.358.321
21.022.446
9.489
-
9.690.888
10.087.132
6.780
-
2-3 años
M$
3-4 años
M$
1.914.250
1.867.620
44.964
-
2.014.529
14.138
-
4-5 años
M$
54.204
-
5-6 años
M$
-
(1) Cabe mencionar que en el caso de los pasivos financieros la Administradora hace uso de la cuenta corriente
mercantil con el Banco de Crédito e Inversiones, por el cual el plazo de vencimiento expira dentro de 1 día.
Al 31 de Diciembre de 2013, BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A., presenta un 76,67 %
de la cartera en instrumentos con plazos de vencimiento hasta 1 año, con lo cual no se observa escasez anticipada o
no anticipada resultante de necesidad de financiamiento.
Memoria 2014
El siguiente cuadro analiza los instrumentos financieros derivados de la Sociedad Administradora en una posición
(situación) de pérdida para los cuales se considera que los vencimientos contractuales son esenciales para un
entendimiento de la distribución cronológica de flujos de efectivo basada en la estrategia de inversión de la
Sociedad Administradora:
Al 31 de Diciembre de 2014
Forwards
Al 31 de diciembre de 2013
Forwards
Menos de 7 días
M$
Menos de 7 días
M$
-
7 días a 1 mes
M$
7 días a 1 mes
M$
-
1 a 12 meses
M$
(34.951)
1 a 12 meses
M$
(161.513)
Más de 12 meses
M$
Más de 12 meses
M$
-
a.3. Riesgo de mercado
El concepto de riesgo de mercado es empleado por la Administradora para referirse a aquella incertidumbre
financiera durante distintos horizontes de tiempo, relacionada con la trayectoria futura de aquellas variables de
mercado relevantes a su desempeño financiero.
En el presente contexto, la cartera de inversiones mantenida por BCIAsset Management Administradora General de
Fondos S.A. en el mercado nacional podría verse afectada por el riesgo de tasa de interés.
El riesgo de tasa de interés aparece como efecto de las fluctuaciones en el nivel de tasas de mercado en el valor
razonable de los activos financieros y en los flujos de caja futuros.
La Administradora mantiene mayoritariamente en su cartera instrumentos de deuda, los cuales exponen a la entidad
al riesgo de tasa de interés en el valor razonable, mientras que las reservas de efectivo y equivalentes al efectivo
presentan riesgo de tasa de interés en el flujo de caja.
Para la gestión y control del patrimonio de la Sociedad, la Administradora monitorea diariamente el riesgo de
mercado del patrimonio de la Sociedad a través del Valor en Riesgo histórico (VaR), técnica utilizada para estimar
pérdidas potenciales en las posiciones del patrimonio de la Sociedad Administradora como resultado de
movimientos adversos en las tasas de interés durante un horizonte de inversión determinado, con cierto nivel de
confianza y en condiciones normales de mercado.
Como parámetros utilizados para el cálculo del VaR, BCIAsset Management Administradora General de Fondos
S.A. define un horizonte de inversión de 10 días, un nivel de confianza de 99%, un factor de decaimiento, distintos
escenarios de evaluación y un límite máximo del valor en riesgo diario aprobado por el Directorio.
Durante el cuarto trimestre finalizado el 31 de diciembre 2014, el valor promedio diario del VAR a 10 días fue de
MM$ 397, con un máximo de MM$ 441 en noviembre de 2014, alcanzado producto de una corrección al alza en
las tasas de mercado de instrumentos reajustables.
En cuanto a la supervisión del valor en riesgo, el Comité de Inversiones del Patrimonio es responsable de realizar
un control semanal del VAR y, mensualmente presentar un informe con el mismo al Directorio.
El riesgo de moneda y/o de reajustabilidad se refiere a la posibilidad de fluctuaciones en el valor de la moneda
distinta al Peso Nominal o a la unidad de reajustabilidad como la Unidad de Fomento y su efecto en el valor de
mercado de los activos y flujo de efectivo futuro. Este riesgo se gestiona a través de la diversificación entre
instrumentos en Pesos, Dólares y/o Unidades de Fomento, con límites de hasta 100% de la cartera de inversiones
en el caso de Pesos, de hasta 100% de la cartera de inversiones en el caso de Unidades de Fomento y de hasta 20%
de la cartera de inversiones en el caso de Dólares. También la exposición al riesgo de moneda se gestiona a través
del uso de forwards de inflación, con el fin de neutralizar total o parcialmente la exposición a la fluctuación de la
Memoria 2014
unidad de fomento. Al 31 de diciembre de 2014, el valor razonable neto con efecto en resultados de los forwards
vigentes era de -$ 54 millones compensado por el impacto negativo en el valor de mercado del conjunto de activos
con exposición al riesgo de moneda durante el período de vigencia de los contratos forward.
Al 31 de Diciembre de 2014, los contratos forward vigentes tenían las siguientes características cuantitativas:
Tipo de contrato
Venta de dólar
Venta de UF
Venta de UF
Venta de UF
Venta de UF
Venta de UF
Venta de UF
Venta de UF
Venta de UF
Venta de UF
Moneda
Dólar
UF
UF
UF
UF
UF
UF
UF
UF
UF
Monto
2.600.000
50.000
200.000
140.000
180.000
140.000
80.000
90.000
85.000
178.000
Vencimiento
12-02-2015
30-03-2015
27-03-2015
20-01-2015
13-02-2015
22-04-2015
28-05-2015
23-06-2015
31-07-2015
09-01-2015
Precio forward
del contrato
$
590,14
$ 24.056,84
$ 24.059,94
$ 24.314,42
$ 24.314,42
$ 24.314,42
$ 24.314,42
$ 24.314,42
$ 24.314,42
$ 24.480,51
Al 31 de diciembre de 2014 el monto vigente de contratos forward representaba un 37,38% de la exposición en
instrumentos reajustables de la Administradora, es decir, dentro de la política de inversiones vigente. La estrategia
de gestión de riesgo de moneda utilizada se aplica sobre loa instrumentos reajustables que presentan la exposición
al riesgo de moneda.
b.
Gestión del riesgo de capital
El concepto de riesgo de capital es empleado por la Administradora para referirse a la posibilidad que la entidad
presente un nivel de endeudamiento excesivo que eventualmente no le permita cumplir su objeto social de acuerdo
a la normativa vigente, es decir la administración de fondos de terceros.
El objetivo principal de la Administradora en cuanto al manejo del capital es preservar la habilidad de la entidad de
continuar las actividades diarias, es decir la gestión de fondos de terceros, potenciar beneficios para los grupos de
interés y mantener una base de capital sólida que pueda asegurar el desarrollo de las actividades del fondo.
Como metodología de monitoreo y control del riesgo de capital la Sociedad Administradora utiliza el índice de
apalancamiento, calculado como relación entre deuda y patrimonio (Deuda/Patrimonio), índice que se mantuvo
durante el periodo trimestral finalizado en diciembre de 2014 dentro del rango [0,0; 0,81], inferior a 1,0 según
mencionado en la normativa vigente.
c.
Estimación del valor razonable
Dentro de BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A. el área responsable de realizar la
valorización de los instrumentos a valor justo, es el área de Riesgo Financiero, departamento independiente de
otras áreas dentro de la Administradora.
Para los instrumentos financieros que cotizan en mercados activos, el valor razonable se basa en los precios de
mercado.
En el caso de la valorización diaria de los instrumentos de deuda que componen la cartera se utilizan los precios
entregados por un proveedor independiente de servicios de valorización de instrumentos.
Memoria 2014
6.
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es el siguiente:
2014
M$
2013
M$
Efectivo en caja
Banco de Crédito e Inversiones
82
4.905.679
167
5.544.041
Total
4.905.761
5.544.208
Conciliación de efectivo y equivalentes al efectivo presentados en el estado de situación financiera con el efectivo
y equivalentes al efectivo, en el estado de flujos de efectivo.
2014
M$
Sobregiro bancario utilizado para la gestión del efectivo (Nota 16)
7.
2013
M$
(47.824)
(1.089.377)
(47.824)
(1.089.377)
Total partidas en conciliación del efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo
(47.824)
4.905.761
(1.089.377)
5.544.208
Efectivo y equivalentes al efectivo, estado de flujos de efectivo
4.857.937
4.454.831
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS
Los otros activos financieros corrientes a valor razonable, al 31 de diciembre de 2014 y 2013 son los siguientes:
Memoria 2014
Moneda
de origen
Cuotas de fondos mutuos
Cuotas de fondos mutuos
Bonos
Bonos
Depósitos a plazo
Depósitos a plazo
Letras de crédito
Forward
Mutuos Hipotecarios
Bono de Tesoreria
Total
$
US$
UF
$
$
UF
UF
UF
UF
$
2014
M$
2013
M$
51.368.465
1.535.765
30.764.667
6.333.388
31.042.254
44.286.231
76.926
13.264
1.298.844
23.218.341
1.290.125
16.498.975
12.337.399
81.152.696
131.212
58.404
-
166.719.804
134.687.152
La valorización de los otros activos financieros se realiza a su valor justo con efecto en resultado, de acuerdo a
NIIF 9, según Oficio Circular N° 592 de la S.V.S., emitido el 6 de abril de 2010, donde la aplicación es requerida
en forma anticipada.
Memoria 2014
8.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
a.
Instrumentos financieros por categoría
La valorización de los otros activos financieros se realiza a su valor justo con efecto en resultado, de acuerdo a
NIIF 9, según Oficio Circular N° 592 de la S.V.S., emitido el 6 de abril de 2010, donde la aplicación es requerida
en forma anticipada.
Clasificación de instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2014:
Clasificación
Grupo
Tipo
Valor
contable
M$
A valor
razonable
M$
Activos
A valor razonable
Fondos mutuos
Cuotas de fondos mutuos
-
52.904.230
Bonos
Bonos (pesos, UF)
Bonos bancarios
-
1.298.844
37.098.055
Depósitos a plazo
Letras de crédito
Depósitos a plazo bancarios
Letras de crédito hipotecarias
-
75.328.485
76.926
Mutuos Hipotecarios
-
13.264
4.905.761
-
1.643.657
-
20.293
126.632
-
-
-
51.989.128
-
21.809.534
-
Mutuos Hipotecarios
Efectivo y equivalentes
efectivo
A costo amortizado
A valor razonable
A costo amortizado
Cuentas por cobrar
al
Efectivo y equivalentes al efectivo
Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas
Pagos anticipados corrientes
Otros activos no financieros
Derivados (obligación por
Forward)
Forwards de moneda
Cuentas por pagar a entidades
Cuentas por pagar
relacionadas
Cuentas comerciales y otras cuentas
por pagar
Memoria 2014
Clasificación de instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2013:
Clasificación
Valor
contable
M$
A valor
razonable
M$
Grupo
Tipo
Fondos mutuos
Bonos
Cuotas de fondos mutuos
Bonos (pesos, UF)
Bonos bancarios
Depósitos a plazo bancarios
Letras de crédito hipotecarias
-
24.508.466
16.498.975
93.490.095
131.212
Mutuos Hipotecarios
-
58.404
5.544.208
-
1.633.236
-
17.418
168.095
-
-
161.513
26.663.037
-
1.087.379
-
Activos
A valor razonable
Depósitos a plazo
Letras de crédito
Mutuos Hipotecarios
Efectivo y equivalentes
efectivo
A costo amortizado
A valor razonable
A costo amortizado
b.
al
Cuentas por cobrar
Efectivo y equivalentes al efectivo
Deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas
Pagos anticipados corrientes
Otros activos no financieros
Derivados (obligación por
Forward)
Forwards de moneda
Cuentas por pagar a entidades
Cuentas por pagar
relacionadas
Cuentas comerciales y otras cuentas
por pagar
Calidad crediticia de los activos financieros
La calidad crediticia de los activos financieros que no han vencido y que tampoco han sufrido pérdidas por
deterioro se evalúa en función de la clasificación crediticia otorgada por las agencias de rating.
Memoria 2014
En cuanto a la cartera mantenida por la Administradora, está compuesta por instrumentos de deuda y cuotas de
fondos mutuos. A continuación se presentan las clasificaciones de riesgo de crédito en el caso de los instrumentos
de deuda, ello debido a que los fondos mutuos no cuentan en su totalidad con una calificación crediticia.
Clasificación
de riesgo
M$
AAA
AA+
AA
AAA
A+
N-1
S/C
52.904.230
13.264
52.917.494
9.194.416
4.227.738
30.106.169
351.219
839.061
67.784.862
1.298.844
8,08
3,71
26,45
0,31
0,74
59,56
1,14
24.508.466
58.404
24.566.870
5.713.653
459.991
15.538.003
6.873.292
81.535.343
-
5,19
0,42
14,11
6,24
74,04
-
Subtotal
113.802.310
100
110.120.282
100
Total
166.719.804
A valor razonable
Fondos mutuos
Mutuo hipotecario
Subtotal
Instrumentos de deuda
9.
2014
2013
%
M$
%
134.687.152
DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
El detalle de este rubro al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es el siguiente:
2014
M$
2013
M$
Parte corriente
Deudores comerciales
Provisión pérdidas por deterioro de cuentas a cobrar
1.643.657
-
1.633.236
-
Total parte corriente
1.643.657
1.633.236
Parte no corriente
Garantía de arriendo
43.428
41.105
Total parte no corriente
43.428
41.105
No se han descontado flujos de caja a los valores de los deudores comerciales, ya que su vencimiento no es
superior a 30 días y su cobrabilidad se realiza dentro de este período.
Al 31 de diciembre 2014 y 2013, no se reconocieron pérdidas por deterioro de las cuentas por cobrar, debido a que
este rubro no contiene activos que hayan sufrido un deterioro de valor.
Los importes en libros de las cuentas a cobrar de la Sociedad están denominados en pesos chilenos.
Memoria 2014
La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de
cada una de las categorías de cuentas a cobrar indicadas anteriormente.
10. CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS
Las cuentas por cobrar a entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se detallan a continuación:
2014
M$
2013
M$
Banco de Crédito e Inversiones
BCI Corredor de Bolsa S.A.
2.208
18.085
1.550
15.868
Total
20.293
17.418
El plazo estimado para su recuperación es como máximo 30 días, no existiendo garantías otorgadas por los
deudores relacionados.
11. ACTIVOS ENTREGADOS EN GARANTIA SUJETOS A VENTA O A UNA NUEVA GARANTIA
La Administradora presenta, según lo dispuesto en la normativa establecida por la Superintendencia de Valores y
Seguros, garantías otorgadas en forma de boletas bancarias con el Banco de Crédito e Inversiones para cada uno de
los fondos administrados.
Las garantías mantenidas por la Sociedad con el Banco de Crédito e Inversiones y Terceros al 31 de diciembre de
2014 y 2013, es lasiguiente:
2014
M$
2013
M$
Activos corrientes
Garantías partícipes UF
Garantías partícipes $
Garantias Rec. Propios $
Garantias Rec. Propios UF
Garantias UF de terceros
45.091.499
45.304.323
2.000
3.694
1.600.762
38.273.868
36.641.143
-
Total
92.002.278
74.915.011
Pasivos corrientes
Garantías partícipes UF
Garantías partícipes $
Garantias UF de terceros
45.091.499
45.304.323
1.600.762
38.273.868
36.641.143
-
Total
91.996.584
74.915.011
Efecto neto
5.694
-
Memoria 2014
12. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS
Corresponden a pagos anticipados corrientes, los cuales se detallan a continuación:
2014
M$
2013
M$
Boletas de garantía sobre fondos
Otros gastos anticipados
15.017
111.615
73.578
94.517
Total
126.632
168.095
13. ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALIA
El detalle y movimiento de las principales clases de activos intangibles, desglosados entre los generados
internamente y otros activos intangibles, se muestran a continuación:
Al 31 de Diciembre de 2014
Saldo inicial
Sistema
BAC
M$
Sistema
Gestión
M$
Sistema APV
Partícipe SQL
Service
M$
Sistema
Partícipe
Gather
M$
Sistema
Grabación
Etalk
M$
Sistema
Realais
M$
Sistema
Tower
M$
Sistema
RD
M$
Activos
intangibles
identificables
neto
M$
82.365
157.949
138.110
90.475
26.571
161.981
210.414
285.444
Adiciones
Amortización acumulada
(82.365)
(157.949)
(138.110)
105.363
(57.508)
(26.571)
(64.793)
17.444
(75.617)
232.768
(86.271)
355.575
(689.185)
Total movimiento
(82.365)
(157.949)
(138.110)
47.855
(26.571)
(64.793)
(58.173)
146.497
(333.610)
-
-
-
138.330
-
97.188
152.241
431.941
Total
Al 31 de diciembre de 2013
Saldo inicial
Sistema
BAC
M$
Sistema
Gestión
M$
Sistema APV
Partícipe SQL
Service
M$
Sistema
Partícipe
Gather
M$
Sistema
Grabación
Etalk
M$
Sistema
Realais
M$
Sistema
Tower
M$
Sistema
RD
neto
M$
1.153.310
819.700
Activos
intangibles
identificables
neto
72.967
157.949
138.110
39.061
26.571
149.880
157.640
-
742.178
Adiciones
Amortización acumulada
9.398
(72.967)
(157.949)
12.102
(138.110)
51.414
(39.061)
(26.571)
(32.396)
52.773
(32.762)
285.444
-
411.131
(499.816)
Total movimiento
(63.569)
(157.949)
(126.008)
12.353
(26.571)
(32.396)
20.011
285.444
(88.685)
9.398
-
12.102
51.414
-
117.484
177.651
285.444
653.493
Total
Memoria 2014
14. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
El detalle y los movimientos de las distintas categorías del rubro de propiedades, planta y equipo se muestran en la
tabla siguiente:
Al 31de diciembre de 2014:
Equipos de
oficina neto
M$
Saldo inicial neto
Adiciones
Bajas
Gastos por depreciación
166.479
79.285
(61.126)
Saldo final
184.638
Teléfonos
neto
M$
1.539
(1.129)
410
Mobiliarios de
oficina neto
M$
Instalaciones
neto
M$
Total neto
M$
162.852
25.883
(57.343)
551.409
58.041
(165.886)
882.279
163.209
(285.484)
131.392
443.564
760.004
Al 31 de diciembre de 2013:
Equipos de
oficina neto
M$
Teléfonos
neto
M$
Mobiliarios de
oficina neto
M$
Instalaciones
neto
M$
Total
Neto
M$
Saldo inicial neto
Adiciones
Bajas
Gastos por depreciación
105.297
111.181
(49.999)
9.856
93
(8.410)
211.966
1.649
(50.763)
647.358
25.453
(121.402)
974.477
138.376
(230.574)
Saldo final
166.479
1.539
162.852
551.409
882.279
Método utilizado para la depreciación de propiedades, planta y equipos (vida o tasa);
Vida o tasa para:
Equipos de oficina
Teléfonos
Mobiliario de oficina
Instalaciones
Vida o tasa
mínima
Vida o tasa
máxima
36 meses
60 meses
84 meses
84 meses
60 meses
60 meses
120 meses
120 meses
Memoria 2014
15. ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS
Los importes compensados de impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:
2014
M$
2013
M$
Activos por impuestos diferidos
Valorización de cartera
Provision bono anual
Provisiones propias
Provisiones terceros
Otros
168.686
184.170
58.319
88.437
-
53.546
160.636
44.357
28.844
Total activos por impuestos diferidos
499.612
287.383
Pasivo por impuestos diferidos
Valorizacion de cartera
Activo Fijo Neto
Intangible
Cambio de tasa
Otros
(83.793)
(153.897)
(37.945)
-
(113.790)
(123.608)
Total pasivo por impuestos diferidos
(275.635)
(236.027)
223.977
51.356
Total impuesto diferido activo neto
1.371
Conciliación del gasto por impuestos utilizando la tasa legal con el gasto por impuestos utilizando la tasa efectiva
2014
Resultado antes de impuesto a la renta
Saldo según tasa vigente
M$
Tasa
M$
21%
31.805.664
6.679.189
20%
23.739.286
4.747.857
(1.385.247)
87.183
(209.612)
(34.903)
37.917
(30.025)
112.463
11.474
Corrección monetaria del patrimonio
Provisiones
Diferencia de resultado ejercicio, Renta Líquida Imponible
Intangibles
Propiedades, planta y equipo
Inversiones valorizadas por método de participación
Valorización de cartera
Otras diferencias pago año anterior
Total conciliación
2013
Tasa
16,56%
5.268.439
(463.110)
50.383
25.402
(68.274)
25.717
(173.950)
(13.801)
(2.473)
17,39%
4.127.751
Memoria 2014
16. OTROS PASIVOS FINANCIEROS
Las obligaciones con instituciones de crédito corrientes al 31 de diciembre de 2014y 2013,son los siguientes:
2014
M$
2013
M$
Sobregiros bancarios con Banco de Crédito e Inversiones
Obligación por forward
47.824
34.951
1.089.378
161.513
Total
82.775
1.250.891
17. CUENTAS COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Las cuentas comerciales y otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2014 y2013, son las siguientes:
Moneda
de origen
Corriente
IVA débito fiscal
Impuesto único a los trabajadores
Cotizaciones previsionales
Impuesto adicional corredores extranjeros
Facturas por pagar
Honorarios por pagar
Cuentas por pagar
Facturas por recibir
Dividendos por pagar
Otros acreedores
$
$
$
US$
$
$
$
$
$
$
Total
No corriente
Garantías recibidas por arriendo
Total
$
2014
M$
2013
M$
678.200
64.135
91.844
17.560
367.333
5.062
65.488
507.608
20.000.000
12.304
465.247
47.724
80.825
13.385
189.292
276
128.788
150.699
11.143
21.809.534
1.087.379
176
176
176
176
La cuenta cotizaciones previsionales, tiene un vencimiento de diez días corridos desde fin de mes. Para las cuentas
IVA débito fiscal, Impuesto único a los trabajadores, Impuesto adicional corredores extranjeros y Otros acreedores,
su vencimiento es de doce días corridos desde fin de mes. El vencimiento para las cuentas Facturas por pagar,
Honorarios por pagar, Remuneraciones por pagar, Cuentas por pagar y Facturas por recibir, es de máximo sesenta
días.
Memoria 2014
18. CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS
Las cuentas por pagar a entidades relacionadas se detallan a continuación, el saldo mantenido al cierre de cada
ejercicio, está registrado a su costo amortizado sin que existan condiciones de riesgos o de incumplimiento que
pudieran disminuir su valor. Estos saldos, son producto de operaciones bajo condiciones de independencia mutua y
a valor de mercado en el momento de ser registrados, su liquidación o pago se estima como máximo de sesenta
días, no existiendo garantías entregadas a los acreedores relacionados.
2014
M$
2013
M$
BCI Corredor de Bolsa S.A.
Banco de Crédito e Inversiones
26.393
51.962.735
24.280
26.638.757
Total
51.989.128
26.663.037
19. PASIVOS POR IMPUESTOS
El detalle de los pasivos por impuestos corrientes al 31 de diciembrede 2014 y 2013, es el siguiente:
2014
M$
Impuesto a la renta (tasa de impuesto 20%)
Provisión 35% Impuesto único
Menos:
PPM
Crédito por gastos por capacitación
Otros
Total
2013
M$
5.478.327
678
4.105.608
2.837
(4.943.459)
(24.677)
(3.776.997)
(28.000)
(9.685)
510.869
293.763
Memoria 2014
20. PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS
Los pasivos acumulados (o devengados) al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:
2014
M$
2013
M$
Provisión vacaciones
Saldo inicial
Aplicaciones
Incrementos
221.783
(40.580)
96.505
233.950
(94.754)
82.587
Saldo provisión vacaciones
277.708
221.783
Provisión bono anual
Saldo inicial
Aplicaciones
Incrementos
Saldo provisión bono anual
Total Provision
a)
803.181
(1.003.645)
1.077.465
611.502
(1.074.796)
1.266.475
877.001
803.181
1.154.709
1.024.964
Provisión vacaciones
En este rubro se registran el devengo de vacaciones del personal. Estas provisiones se devengan
mensualmente y su plazo de pago es dentro del período anual de doce meses.
b)
Provisión bono anual
Este importe corresponde a la participación en las utilidades. El plazo de pago es dentro de los doce meses
siguientes.
Memoria 2014
21. ACCIONES ORDINARIAS
El capital de la Sociedad Administradora está representado por 1.041acciones ordinarias, de una serie única,
emitidas, suscritas, pagadas y sin valor nominal.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Sociedad se encuentra bajo el control de dos accionistas, a continuación se
detalla la estructura patrimonial de los accionistas:
Sociedad
Serie Acciones
N°
Acciones
suscritas y
pagadas
N°
Acciones con
derecho a
voto
Propiedad
N°
%
Banco
de
Crédito
e
Única
Inversiones
BCI Corredor de Bolsa S.A.
Única
1.040
1
1.040
1
1.040
1
99,90
0,10
Total acciones
1.041
1.041
1.041
100,00
A continuación se muestra el capital suscrito y pagado en cada ejercicio:
Capital
pagado
M$
Ejercicio
Capital
suscrito
M$
Saldos al 31 de diciembre de 2014
Saldos al 31 de diciembre de 2013
20.407.840
20.407.840
20.407.840
20.407.840
Saldos al 31 de diciembre de 2014 y 2013:
Sociedad
Serie
Acciones al
inicio del
ejercicio
N°
Movimiento de
Compra
Venta de
de
acciones acciones
N°
N°
Acciones
al cierre
del
ejercicio
N°
Banco
de
Crédito
e
Única
Inversiones
BCI Corredor de Bolsa S.A. Única
1.040
1
-
-
1.040
1
Total acciones
1.041
-
-
1.041
22. OTRAS RESERVAS
Las otras reservas que se presentan en el estado de cambios del patrimonio, corresponden al ajuste efectuado por la
aplicación por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera (otras reservas),
correspondiendo a la reclasificación de la corrección monetaria desde el rubro Patrimoniola cuenta Capital y la
Memoria 2014
cuenta a la cuenta Otras reservas, de acuerdo al Oficio Circular N°456 de la Superintendencia de Valores y
Seguros.
23. GANANCIA POR ACCION
El detalle de las ganancias por acción al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es el siguiente:
2014
M$
2013
M$
Ganancias por acción
Ganancias por acción básica
Ganancias por acción básica en operaciones continuadas
25.493
18.839
Ganancias por acción básica
25.493
18.839
El cálculo de las ganancias por acción al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se basó en la utilidad a accionistas y el
número de acciones de la serie única. La Sociedad no ha emitido deuda convertible u otros instrumentos
patrimoniales, consecuentemente, la utilidad por acción no está afectada potencialmente por compromisos que
diluyan los ingresos por acción de la Sociedad.
24. GANANCIAS ACUMULADAS
El movimiento de las ganancias acumuladas al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es el siguiente:
Saldo inicial
Distribución de dividendo
Provisión dividendo mínimo
Otros ingresos y gastos con cargo o
abono en el patrimonio neto
Resultado del ejercicio
Saldo final
2014
M$
2013
M$
94.866.123
(20.000.000)
(20.000.000)
(37.945)
26.537.225
75.254.588
19.611.535
81.365.403
94.866.123
25. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
Los ingresos de actividades ordinarias al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:
2014
M$
Remuneraciones fondos mutuos
Remuneraciones fondos de inversión privados
Administración de cartera
Comisiones fondos mutuos
Menor valor cuotas de fondos mutuos
Otros ingresos corredora de bolsa
38.240.996
1.691.229
1.059.425
102.847
(27.745)
72.751
2013
M$
28.689.423
999.565
799.709
26.045
(53.223)
54.835
Memoria 2014
Total ingresos ordinarios
41.139.503
30.516.354
Memoria 2014
26. OTROS INGRESOS DE OPERACION
Los otros ingresos de operación al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:
Identificación
Otros
Moneda
2014
M$
Peso chileno
2013
M$
56.268
52.474
56.268
52.474
27. GASTOS DE ADMINISTRACION
Los gastos de administración al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:
2014
M$
Comisiones
Derechos de bolsa
Remuneraciones
Otros beneficios al personal
Dieta Directores
Publicidad
Computación
Arriendos
Gastos de operación
Seguros
Patentes
Auditoría y asesorías
Depreciación y amortización
Gastos gremiales
Gastos de clasif. de riesgo
Total
2013
M$
6.227.338
264.301
97.870
2.377.436
87.922
708.879
2.951.178
542.604
770.993
207.801
331.950
758.437
462.587
82.477
46.131
2.649.930
293.204
4.084.788
1.977.557
79.683
575.407
829.609
528.979
647.564
139.606
321.063
486.142
300.336
69.911
39.672
15.917.904
13.023.451
Memoria 2014
28. COSTOS FINANCIEROS
Los costos financieros al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:
2014
M$
Intereses préstamos bancarios
Gastos bancarios
2013
M$
1.059.569
615.042
1.329.133
616.312
1.674.611
1.945.445
29. PARTICIPACION EN LAS GANANCIAS DE ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS QUE SE
CONTABILICEN UTILIZANDO EL METODO DE LA PARTICIPACION
La participación en ganancia (pérdida) de asociadas contabilizadas por el método de participación se detalla a
continuación:
Al 31 de diciembre de 2014
FIP BCI Desarrollo Inmobiliario
FIP Chamisero
BCI Activos Inmobiliarios FIP
Terrenos y Desarrollos S.A.
Fip Rentas I
Rut
76.050.129-8
76.120.636-2
76.050.124-7
76.010.161-3
76.215.156-1
Total
Al 31 de diciembre de 2013
FIP BCI Desarrollo Inmobiliario
FIP Chamisero
BCI Activos Inmobiliarios FIP
Terrenos y Desarrollos S.A.
Fip Rentas I
Total
Rut
76.050.129-8
76.120.636-2
76.050.124-7
76.010.161-3
76.215.156-1
Saldo
inicial
M$
Adquisiciones
M$
7.508
2.959
1.631.369
1.644
708.312
-
2.351.792
-
Saldo
inicial
M$
Adquisiciones
M$
Valorización
Disminución
valor cuota Dividendos de capital
M$
M$
M$
Saldo
final
M$
(185)
(2.959)
654.177
673
(508.730)
-
(7.323)
-
2.285.546
2.317
199.582
142.976
-
(7.323)
2.487.445
Valorización
Disminución
valor cuota Dividendos de capital
M$
M$
M$
Saldo
final
M$
Efecto en
resultado
M$
(185)
(2.959)
654.177
673
(508.730)
142.976
Efecto en
resultado
M$
15.560
2.333
807.144
662
-
685.844
(4.892)
876
824.225
982
22.468
(250)
-
(3.160)
-
7.508
2.959
1.631.369
1.644
708.312
(4.892)
876
824.225
982
22.468
825.699
685.844
843.659
(250)
(3.160)
2.351.792
843.659
Bajo NIIF se presume que la Sociedad posee control directo e indirecto sobre el FIP BCI Activos Inmobiliarios y la
Sociedad Terrenos y Desarrollos S.A., respectivamente. De acuerdo a lo establecido en el Oficio Circular N° 592
de fecha 6 de abril de 2010 las sociedades administradoras que posean participación en cuotas de los fondos bajo su
administración, que en razón de las normas NIIF se presuma que mantienen el control sobre los mismos, no
deberán consolidar la información financiera con los fondos en cuestión y tendrán que valorizar la inversión en
cuotas de fondos a su valor justo.
La Sociedad contabiliza sus inversiones en las entidades antes mencionadas utilizando el método de participación,
en consideración a la naturaleza de estas inversiones y a que cumple con los siguientes requisitos exigidos por NIC
28:
-
-
El inversor es, a su vez, una dependiente completa o parcialmente dominada por otra entidad, y sus restantes
propietarios, incluyendo aquellos que no tendrían derecho a votar en otras circunstancias, han sido informados
y no han manifestado objeciones a que el inversor no aplique el método de la participación;
Los instrumentos de pasivo o de capital del inversor no se negocian en un mercado público (ya sea una bolsa de
valores nacional o extranjera, o un mercado no organizado, incluyendo los mercados locales o regionales);
Memoria 2014
-
-
El inversor no registra, ni está en proceso de registrar sus estados financieros en una comisión de valores u otra
organización reguladora, con el fin de emitir algún tipo de instrumentos en un mercado público; y
BCI, dominante última, elabora estados financieros consolidados, disponibles para el público, de acuerdo con
las Normas Internacionales de Información Financiera, en lo relativo a consolidación y reconocimiento de
inversiones.
Sobre las inversiones restantes, la Sociedad posee influencia significativa y ha aplicado lo establecido en la NIC 28
que señala que en aquellas inversiones donde el inversor ejerza influencia significativa éstas serán contabilizadas a
su valor patrimonial.
30. INGRESOS FINANCIEROS
Los ingresos financieros al 31 de diciembre de 2014 y 2013, son los siguientes:
2014
M$
2013
M$
Intereses títulos de renta fija
Intereses instrumentos BCI
Utilidad en venta cuotas de fondos
6.336.695
550.004
992.671
5.609.595
582.707
1.065.063
Total ingresos netos
7.879.370
7.257.365
31. GASTO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS
2014
M$
2013
M$
Gasto por impuesto corriente
Gasto rechazado 35%
5.478.327
678
4.102.311
2.837
Total gasto por impuesto corriente neto total
5.479.005
4.105.148
Gasto por impuesto diferido
(210.566)
22.603
Total gasto por impuesto diferido
(210.566)
22.603
Gasto por impuesto a las ganancias
5.268.439
4.127.751
32. DIFERENCIAS DE CAMBIO
Las diferencias de cambio (cargadas) / abonadas en el estado de resultados incluyen las siguientes partidas:
Memoria 2014
Pérdidas realizada compra ME
Ganancias realizada venta ME
Actualización del periodo ME
Total
2014
M$
2013
M$
(107.588)
144.145
31.949
(41.948)
39.013
(9.474)
68.506
(12.409)
33. RESULTADO POR UNIDADES DE REAJUSTES
El resultado por unidades de reajustes (cargadas) / abonadas en el estado de resultados incluyen las siguientes
partidas:
2014
M$
2013
M$
Actualización P. P. M. por pago de Impto.
Actualización de pasivo afectas IPC
118.598
(7.042)
51.580
(841)
Total
111.556
50.739
34. CONTINGENCIA
a)
Pasivos contingentes
La Sociedad no mantiene pasivos contingentes de ninguna naturaleza al 31 de diciembre de 2014 y 2013.
b)
Activos contingentes
La Sociedad no mantiene activos contingentes de ninguna naturaleza al 31 de diciembre de 2014 y 2013.
35. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
Las partes vinculadas comprenden las siguientes entidades:
-
Banco de Crédito e Inversiones
BCI Corredor de Bolsa S.A.
La Sociedad está controlada por el Banco de Crédito e Inversiones, el cual posee el 99,9% de las acciones, el 0,1%
de las acciones restantes está en manos deBCI Corredor de Bolsa S.A.
Las transacciones que se detallan a continuación se realizaron con partes vinculadas:
Transacciones al 31 de Diciembre de 2014:
Memoria 2014
Sociedad
RUT
Banco Crédito e
97.006.000-6
Inversiones
Relación
Accionista
Descripción
Cuenta corriente
Comisiones
Servicio administración de personal
Servicios de Informática
Cuenta corriente mercantil, rendición
Boletas de garantía partícipes en UF
Art. 226 Ley 18.045
Boletas de garantía fondos mutuos
estructurados garantizados
BCI Corredor de
96.519.800-8
Bolsa S.A.
Accionista
Común
Remuneración
Directores
Rem. Gerencias
y Subgerencias
Director*
Gerencias**
Referenciamiento de clientes
Comisión de colocación cuotas de
fondos mutuos
Comisión
de
transferencias
instrumentos de renta fija
Honorarios Directores
Remuneración
Efecto en
resultado
M$
Saldo
M$
3.834.988
2.086.311
8.879
(2.086.311)
(8.879)
42.732
51.780.553
(42.732)
(1.136.898)
45.091.499
-
-
-
212.731
212.731
167.446
(167.446)
326.558
(326.558)
88.590
(88.590)
270.695
(270.695)
(*) Corresponde a un Directorio compuesto por 7 personas.
(**)
Corresponde a 14 funcionarios indicados como personal clave en la administración gerencial de la
empresa.
Memoria 2014
Transacciones al 31 de diciembre de 2013:
Sociedad
RUT
Banco Crédito e
97.006.000-6
Inversiones
Relación
Accionista
Descripción
Cuenta corriente
Comisiones
Servicio administración de personal
Servicios de Informática
Cuenta corriente mercantil, rendición
Boletas de garantía partícipes en UF
Art. 226 Ley 18.045
Boletas de garantía fondos mutuos
estructurados garantizados
BCI Corredor de
96.519.800-8
Bolsa S.A.
Accionista
Común
Remuneración
Directores
Rem. Gerencias
y Subgerencias
Director*
Gerencias**
Referenciamiento de clientes
Comisión de colocación cuotas de
fondos mutuos
Comisión
de
transferencias
instrumentos de renta fija
Honorarios Directores
Remuneración
Saldo
M$
Efecto en
resultado
M$
2.717.069
1.490.927
8.878
38.476
26.503.348
(1.490.927)
(8.878)
(38.476)
-
32.905.755
-
36.641.143
-
54.835
54.835
127.416
127.416
195.959
(195.959)
79.683
(79.683)
1.723.945
(1.723.945)
(*)
Corresponde a un Directorio compuesto por 7 personas.
(**) Corresponde a 14 funcionarios indicados como personal clave en la administración gerencial de la
empresa.
Las transacciones realizadas con los terceros vinculados están registradas a su valor presente y de acuerdo a
condiciones de independencia mutua similares a las realizadas con otras entidades, los saldos mantenidos al
cierre de cada ejercicio están registrados a su costo amortizado sin que existan condiciones de riesgo o de
incumplimiento que pudieran disminuir su valor.
El registro de las transacciones realizadas entre las empresas relacionadas no están sujetas a garantías
recibidas u otorgadas y su plazo de pago o recuperación es de 60 días promedio.
Los beneficios a los empleados de corto plazo son medidos en base conocida y son registrados en la cuenta
contable Provisión participación de la administradora. No existen beneficios contractuales post empleo u otros
beneficios de largo plazo, beneficios por terminaciones y pago basados en acciones.
Memoria 2014
36. HECHOS RELEVANTES
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no han existido hechos relevantes.
Durante el presente ejercicio no existieron otros hechos relevantes.
37. SANCIONES
Con fecha 6 de Septiembre de 2013, la Superintendencia de Valores y Seguros sancionó a BCI Asset Management
Administradora General de Fondos S.A. con multa equivalente a UF 200, por infracción al artículo N° 5 del
Decreto Ley N° 1.328 y 13 letra a) del Decreto Supremo N° 249 en relación al N° IV, letra j.1) del Contrato de
Suscripción de Cuotas del Fondo Mutuo BCI Capital Trust Óptimo.
38. HECHOS POSTERIORES
No se tiene conocimiento de hechos significativos que hayan ocurrido con posterioridad al 1 de Enero de 2015 y
hasta la fecha de emisión de estos estados financieros (26de enerode 2015), que puedan afectar significativamente
la interpretación de los mismos.
******