Agentes

Editorial
E
stamos en la etapa final de un año con muchas turbulencias mundiales a nivel financiero, económico y
político. La crisis que atraviesa la Unión Europea sin dudas es uno de los temas preponderantes a de la actualidad. La pregunta es siempre la misma: ¿Puede afectar
esta situación a la economía argentina? Las conclusiones
y los debates abundan por estos días. En las siguientes
páginas de la presente edición de RofexNews, se pueden
repasar algunos puntos de vista al respecto. Martin Grandes, doctor en Análisis Político Económico y profesor de la
Universidad Católica Argentina, nos brinda su enfoque de
la situación en el Viejo Continente y de qué manera ésta
podría afectar a la economía local. Por su parte, Juan José
Battaglia, jefe de Research de ROFEX, realizó un detallado
informe de la problemática europea en particular, dividiendo a los países del bloque en solventes y periféricos
y buscando en el origen de la crisis, la posible solución
a sus problemas.
Del mismo modo, pero ya adentrándonos en el contexto
nacional, el periodista económico Carlos Arbía nos acerca su análisis de lo que, a su criterio, sucedería en los
foco de los mercados, Fernando Riberi nos ofrece
próximos meses con el dólar en el actual escenario pos-
atractiva nota sobre la arquitectura corporativa de Rosa-
telectoral.
rio, haciendo un recorrido por los edificios más emblemá-
una
Como podrá advertir el lector, este número de RofexNews,
ticos de la ciudad que marcaron tendencia tanto en el
está compuesto por un
plano local como en el internacional.
excelente y completo material,
con analistas de primera línea. Pero además, contiene
Disfruten de esta nueva edición de nuestra revista y los
toda la información con las estadísticas del Mercado, que
esperamos en el próximo número.
reflejan que ya encaramos un fin de año con récords de
volumen tanto en la División Derivados Financieros como
en la División de Derivados Agropecuarios.
Finalmente y de manera tal de quitar por el momento el
Luis B. Ossola
Presidente de Rofex
03
Recorriendo los
mercados de Estados Unidos
I
06
ntegrantes de ROFEX y ARGENTINA CLEARING realizaron,
Gonzague , Associated Director –Latin America- Agricultural
junto a personal y directivos de la Bolsa de Comercio de
Commodities; Charles Farra, Director-International Products
Rosario y corredores locales, un viaje de relacionamiento y
and Services; John Hill, Commodity Research and Product
capacitación a Estados Unidos, visitando distintas empresas
Development y Candice Graham, Manager Agricultural Pro-
e instituciones del noreste de ese país.
ducts; y Anne Schankin, Associate Director International
Ivan Dalonso, gerente Comercial de ROFEX, Maria Inés Gutie-
Market Development).
rrez de la Mesa de Operaciones de ROFEX y Dalila Ruiz del
La visita a CME incluyó además recorridos en los recintos de
Area de Administración de Garantías de ARGENTINA CLEA-
operaciones de las divisiones de agro y finanzas, como así
RING, participaron de la comitiva.
también al Centro de Operaciones de CME GLOBEX.
El viaje incluyó visitas a CBOT y CME GROUP en la ciudad de
El viaje incluyó también reuniones en distintas empresas e
Chicago, dónde amablemente distintos managers de dichas
instituciones relacionadas, entre las que estaban la Univer-
instituciones brindaron presentaciones y charlas específicas
sidad de Purdeu en West Lafayette, Indiana,; las oficinas
sobre diferentes aspectos de aquel mercado y sobre las
centrales de ADM en Decatur, Illinois, Rodney Schilling (pro-
visiones particulares del mismo, como así también de las
ductor agropecuario de Oakville, Illinois); Monsanto, como
principales novedades por venir.
asi también al Departamento de Agricultura de los Estados
Entre las autoridades del mercado estadounidense que
Unidos (USDA, según sus siglas en inglés), la Renewable
participaron
Fuels Association, el American Farm Bureau Federation y la
se encontraban
Richard Jelinek,
Associa-
te Director & Market Education and Development; Paul de
Embajada Argentina, estos cuatro últimos en Washington.
Marcelo Comisso y
Juan Battaglia, junto a
Daniel García y Claudio
Askenazy del Banco
Ciudad.
ROFEX en eventos
internacionales
5° Congreso internacional de mercados financieros y
de capitales
nizada por la Swiss Futures and Options Association (SFOA),
y llevada a cado en la ciudad de Interlaken, Suiza.
En representación del Mercado asistió Ismael Caram, gerente
La ciudad brasileña de Campos do Jordao fue nuevamente
de Operaciones, quien compartió el evento con ejecutivos de
sede del Congreso Internacional de Mercados Financieros y
los principales mercados de derivados del mundo, quienes año
de Capitales. Organizado por BM&FBOVESPA y realizado del
a año se hacen presentes en esta importante Conferencia.
25 al 27 de agosto, el evento contó con la presencia de representantes de mercados de todo el mundo quienes compartie-
Abitrigo 2011
ron conferencias, mesas redondas y actividades sociales. Juan
José Battaglia y Marcelo Comisso, de la Gerencia de Desarro-
En octubre se realizó la 18° edición del Congreso Internacio-
llo de ROFEX, asistieron al evento y participaron de las tres
nal del Trigo, llevado a cabo en Río de Janeiro y organizado
jornadas de este importante Congreso, cuya quinta edición
por la Asociación Brasileña de Trigo (Abitrigo).
mantuvo su reconocida calidad de conferencistas nacionales
En su edición 2011 el tema central del Congreso fue el crecien-
e internacionales.
te interés del consumidor por tener una dieta más saludable y
las implicancias que esta importante evolución de los hábitos
32° Conferencia Internacional de Bürgenstock
de consumo tienen para el productor de trigo, y por supuesto, para la industria de los derivados. Andrés Ponte, miembro
Del 7 al 10 de septiembre se desarrolló una nueva edición de
del Directorio de ROFEX, fue uno de los 500 asistentes que
la tradicional Conferencia Internacional de Bürgenstock, orga-
participaron de este importante evento internacional.
07
Nueva plataforma
para optimizar la
atención al cliente
Por Iván Dalonso
negocio. Esto se traduce en nuevas
Gerente Comercial - ROFEX
oportunidades de servicio hacia los
agentes, en reducción de tiempos de
08
La gestión de relacionamiento con
respuesta, en un feedback más pre-
el cliente o CRM (Customer Relation-
ciso y en la construcción de nuevas
ship Management) por sus siglas
áreas de conocimiento para cubrir
originales en inglés, es la metodo-
consultas y requerimientos de infor-
logía por la cual una organización
mación a futuro.
se orienta al máximo posible hacia
Un ejemplo es la posibilidad de ob-
el cliente (o hacia el mercado) con
tener informes dinámicos sobre los
el fin de comprender en detalle su
temas más habituales consultados
comportamiento, sus necesidades
por los agentes, incluyendo su re-
y sus tendencias. Esto no solo be-
currencia y su criticidad, y así poder
neficia a la compañía, sino también
clasificarlos de acuerdo a distintas
a su público objetivo, ya que sus
variables para -a partir de allí- defi-
puntos de vista y requerimientos son
nir oportunidades de mejora o cam-
tabulados y analizados con el fin de
bios de procesos para minimizar las
predecir comportamientos y entregar
problemáticas más frecuentes. Todo
servicios y soluciones cada vez más
ello enmarcado además, en el traba-
eficientes y concretos. En general, la
jo conjunto con agentes en distintas
metodología de CRM se lleva adelan-
reuniones de retroalimentación pe-
te con distintas herramientas tecno-
riódica.
lógicas (software) creadas específica-
Desde el punto de vista tecnoló-
mente para tal fin.
gico, la plataforma consiste en un
Continuando con su impulso orien-
software de la compañía Microsoft,
tado a proveer un servicio cada
implementado con la metodología
vez más sofisticado y preciso a sus
“Software-as-a-Service” (SAAS), esto
agentes, ROFEX, , implementó una
es, proveedores facilitando acceso
plataforma (Microsft Dynamics CRM)
al software vía internet para que
dedicada a brindar a sus distintas
el cliente (ROFEX) incluya y trabaje
áreas comerciales la posibilidad de
diariamente con sus datos, lo que
obtener, registrar y clasificarla inte-
implica mayor agilidad de implemen-
racción diaria con los participantes
tación y el acceso a la información
del Mercado, de forma dinámica y
desde todo el mundo, en cualquier
con una altísimo nivel de capilari-
momento y con cualquier dispositivo
dad y detalle, como así también a
de forma segura, para poder analizar
habilitar a los usuarios internos a
en ese instante sus últimas consultas
acceder a un repositorio histórico e
y buscar la solución en ese momento
interrelacionado de información de
específico.
Futuros y opciones
Primary:
el inside del
desarrollo
tecnológico
Por Sebastián Ferro - Gerente General
PRIMARY S.A.
Sin dudas una de las situaciones más
críticas a la que nos enfrentamos
aquellos que trabajamos desarro-
10
nibilidad y la confiabilidad de las transacciones juegan un papel fundamental
en los parámetros que determinarán la
calidad de nuestro producto.
Por eso en Primary nos preparamos
tos que surgen para nuestros produc-
llando soluciones de software es el
desde el milisegundo inicial del ciclo
tos. Somos pocos pero nos sentimos
pasaje a producción de nuestro desa-
de desarrollo para enfrentarnos y dis-
los mejores en lo que hacemos.
rrollo. Es el momento más intenso de
frutar a este enorme desafío que nos
Estamos consolidando nuestro equipo
nuestro trabajo, cuando el ojo crítico
identifica como equipo. Para ello, he-
de pruebas para validar todo el código
de los clientes se agudiza y todo el
mos conformado un grupo de jóvenes
que generamos, y también, mitigar los
esfuerzo de los últimos meses se ex-
profesionales que se destacan por su
cada vez más complejos problemas y
pone al juicio de pocos minutos de
capacidad e inteligencia para resolver
riesgos que se presentan al momento
máxima tensión.
problemas de alta criticidad en un míni-
de integrar nuestras soluciones con las
Para aquellos que trabajamos en Pri-
mo lapso de tiempo.
de todos nuestros clientes. Sin lugar a
mary, hay que sumarle la adrenalina
Disponemos de un equipo de desarrollo
dudas, la adopción del protocolo FIX
que nos genera el hecho de desarro-
que muchos gigantes del software envi-
como estándar de comunicaciones, ha
llar sistemas de negociación electró-
dian y eso queda demostrado día a día
sido clave en nuestra misión de poten-
nica para la industria financiera, en
en ingenio y capacidad que suelen de-
ciar y simplificar las posibilidades de
donde el rendimiento, la alta dispo-
mostrar para resolver los requerimien-
hacer negocios.
La planificación también juega un rol
status todos los años ha contribuido
de la planificación, la validez de todos
fundamental en el éxito de nuestro
sustancialmente con este objetivo.
los procesos y sus correspondientes
trabajo puesto que no siempre resulta
Finalmente, vale remarcar también, los
controles, la calidad de nuestro pro-
sencillo estimar la complejidad de los
desafíos cotidianos a los que se enfren-
ducto, nuestro orgullo; es cuando me
requerimientos de nuestros clientes, su
tan los especialistas de infraestructura
siento feliz de pertenecer a este grupo
impacto en nuestro ecosistema de solu-
los cuales tienen que administrar y ga-
de gente que deja todo por la camiseta
ciones y la ansiedad por disponer de la
rantizar la máxima disponibilidad de
con un alto nivel de profesionalismo y
nueva funcionalidad lo antes posible.
una red que contempla cuatro centros
seriedad en un clima de camaradería
Consecuentemente, los rigurosos proce-
de cómputos, cien servidores y no me-
contagioso.
sos para producir software y dar sopor-
nos de veinte enlaces críticos de teleco-
Esto es lo que nos hace únicos. Esto es
te al mismo junto con las tareas diarias
municaciones.
lo que nos identifica.
de monitoreo y control adquieren una
Trade de Oro (*)
(*) Trade de Oro solíamos llamarle a la tran-
relevancia tal que sólo la responsabili-
No hay nada más gratificante que ver
dad incondicional de nuestro equipo de
a todo el equipo trabajando junto,
operaciones permite acercarnos al nivel
concentrados en un mismo objetivo,
de servicio que deseamos y contener
aportando cada uno lo que mejor sabe
a nuestros clientes cuando surgen im-
hacer.
En esos intensos minutos en
el contrato de Futuros de ORO, en cada puesta
previstos. Haber certificado ISO 9001 en
los cuales exponemos el esfuerzo de
en producción luchamos por encontrarle un
2008 y esforzarnos por revalidar este
muchas horas de trabajo, el resultado
nuevo nombre a esta singular operación.
sacción que usábamos para validar, en el ambiente productivo, que todos los componentes de una nueva versión de la plataforma de
negociación electrónica de ROFEX funcionen
correctamente. Desde que este Mercado lanzó
11
Rosgan
cumplió 3 años
Rosgan festejó sus tres años con un remate de
4 días, el estreno de su nueva imagen de TV,
la renovación de su sitio web y una charla en
la participaron destacados analistas nacionales e
internacionales.
Roberto Vazquez Platero, Carlos Melconian y Salvador Di
Stefano, quienes cerraron una jornada con un contrapunto sobre la situación mundial, nacional y las perspectivas
de la cadena de ganados y carnes del país.
En este tercer aniversario Rosgan presentó una imagen
renovada en la televisación del mercado. La nueva gráfica se enmarca en un proceso de inversión que ha suma-
E
l único mercado ganadero televisado de Argentina,
do tecnología, más cámaras e incluso grúa a sus remates.
Rosgan, puso a la venta durante su remate aniversa-
Además, el mercado ganadero de la Bolsa de Comercio
rio un total de 31.506 cabezas.
de Rosario estrenó su nueva web que les permitirá a los
En el mismo se siguió mostrando el carácter sostenido
productores y especialistas del sector encontrar todas las
de la demanda de invernada en sus distintas categorías.
noticias vinculadas no sólo a Rosgan sino también al
El director Ejecutivo de la entidad, Raúl Milano, analizó
sector ganadero nacional e internacional.
que “las remisiones de terneros y terneras de quilajes
Este tercer aniversario fortalece el valor de unir la oferta
inferiores a los 150 kilos encuentran la demanda de in-
y la demanda en mercados transparentes y bajo la tutela
vernadores tradicionales dispuestos a pagar un peso más
de una Institución con más de 127 años de historia como
para conseguirlos, teniendo un criterio de firmeza y salida
lo es la Bolsa de Comercio de Rosario.
rápida de los distintos conjuntos”.
De igual manera, transmitida en directo por Canal Rural el
miércoles 12 de octubre en el Auditorio de la Bolsa de Co-
12
mercio de Rosario se realizó una jornada ganadera bajo el
título “Tres miradas sobre la ganadería”, coordinada por
Félix Sammartino y con la presencia como panelistas de
13
Las entidades firmarán un Convenio Marco
La Bolsa y UNR trabajaran
para potenciar objetivos comunes
Por primera vez en la historia de la Bolsa de Comercio de
Rosario (BCR) y la Universidad Nacional de Rosario (UNR),
los máximos representantes de ambas entidades mantuvieron una reunión para comenzar a trabajar en conjunto temas
de común interés.
Desde hace varios años la BCR a través sus conducciones y
distintas áreas, mantienen un vínculo con Facultades relacionadas con el sector agroindustrial e incluso existen convenios
homologados por anteriores rectores. Sin embargo, luego de
esta reunión se presenta la posibilidad concreta de firmar por
primera vez un “Convenio Marco” entre la UNR y la BCR.
El mismo, permitirá fomentar las relaciones de colaboración
en los temas relacionados a la formación, capacitación y perfeccionamiento de RR.HH; generación e intercambio de información científica y técnica que permitan complementar la
formación académica de los alumnos con las necesidades del
medio, persiguiendo un acercamiento de las relaciones y el
intercambio profesional tendiente a la actuación interdisciplinaria.
El presidente de la BCR, Ing. Cristián Amuchástegui destacó
la importancia de fortalecer el vínculo entre ambas entidades
centenarias para potenciar objetivos comunes. “Este vínculo
nos abre un camino mucho más amplio con la Universidad,
que es fuente y formadora de profesionales en esta región y
seguramente este encuentro entre la enseñanza pública y la
actividad privada que representa esta Bolsa a través de sus
distintos mercados y sectores, será sumamente fructífero”,
sostuvo. De la reunión participaron el rector de la UNR, Darío
Maiorana; el vicerrector, Eduardo Seminara; el secretario general de la UNR, Darío Masía; y el Decano de la Facultad de
Ciencias Agrarias de la UNR, Guillermo Montero. Mientras que
por la BCR, estuvieron presentes el presidente de la entidad,
Ing. Cristián Amuchástegui; el secretario de la BCR, Juan Carlos Silvestri; Daniel Gallo, tesorero; Juan Carlos Bachiochi Rojas, representante de la BCR en el Consejo de Administración
de la Fundación Ciencias Agrarias; Javier Cervio, subdirector
14
Ejecutivo; Patricia Bergero, subdirectora de Informaciones y
Estudios Económicos; Roberto Figueredo, gerente del Complejo de Laboratorios; y Maximiliano Nielsen, jefe de Comunicación y Relaciones Institucionales.
Mas acceso a la
información del mercado
ROFEX ahora está disponible a través de SGN (SunGard
participantes, facilitando el crecimiento de nuestros nego-
Global Network for Securities – Red global de títulos de
cios y ayudando a que el trading global de nuestros clientes
SunGard) para la conectividad global, envío de órdenes e
sea más fácil y eficiente”. Raj Mahajan, presidente de Global
informaciones de mercado. SGN ayudará a los traders de
Trading Business de SunGard, afirmó: “Estamos contentos
futuros y opciones de todo el mundo a acceder a ROFEX,
por ofrecerle a los clientes de Latinoamérica una solución
facilitando el ruteo electrónico de órdenes a sus mercados.
personalizada para el trading global y de multiactivos, por
De igual manera, colaborará en aumentar la eficiencia y a
medio del Valdi y de SGN. Nuestro objetivo es ofrecerles a
reducir los errores de los traders que operen a través de
los clientes un gateway simplificado para acceder a todas
ROFEX, ayudándoles a hacer las transacciones de forma
las bolsas de Latinoamérica. Ya ofrecemos acceso a bolsas
electrónica, aumentando la automatización del ciclo de vida
de valores y derivados en Brasil, México, Chile, Colombia,
de la transacción.
Perú y, ahora, también en Argentina”.
SunGard es una de las empresas líderes en servicios de
Acerca del Valdi de SunGard
tecnología y software del mundo.
Tiene más de 20.000
Valdi de SunGard les ofrece a los traders de acciones, futu-
empleados y atiende a más de 25.000 clientes en 70 paí-
ros, renta fija y opciones, soluciones de trading de multiac-
ses. SunGard ofrece software y soluciones de procesamiento
tivos en más de 170 mercados de todo el mundo. Las solu-
para servicios financieros, universidades y sector público.
ciones de trading global Valdi dan soporte a todo el ciclo de
También ofrece servicios de recuperación de desastres, ser-
vida de la transacción, incluyendo sistemas de transacción
vicios administrados de TI, servicios de consultoría de dis-
integrada y gestión de pedidos, servicios de ejecución, in-
ponibilidad de informaciones y software de gestión de la
formaciones de mercado, gestión de riesgo, conformidad y
continuidad de los negocios. Con una renta anual de cerca
servicios de liquidación.
de cinco mil millones de dólares, SunGard está clasificada
Las soluciones de global trading Valdi de SunGard, que tam-
en el puesto 434 del ranking de Fortune 500 y es la mayor
bién ofrecen conectividad en todo el mundo a través de SGN
empresa de software y servicios de TI de capital cerrado.
(SunGard Global Network – Red global de SunGard), ayudan
El crecimiento de los mercados de derivados en Latinoaméri-
a los clientes a obtener mejor desempeño y ejecución con
ca está atrayendo cada vez más liquidez, gracias a que se ha
baja latencia en diversas plataformas, instrumentos y áreas
perfeccionado el acceso y la colaboración entre las bolsas.
geográficas.
A medida que los traders expanden el alcance de sus nego-
SunGard Global Network – Red global de SunGard
cios de derivados a los mercados internacionales, necesitan
SGN es una solución para la automatización de transaccio-
herramientas de negociación robustas y el acceso a una am-
nes y conectividad, conecta instituciones de toda la cadena
plia red global. Valdi y SGN de SunGard ofrecen soluciones
de valor de los servicios financieros, ofreciendo servicios
extensas para trading de derivados, así como las redes más
para acciones, renta fija, derivados listados, fondos mutuos,
amplias del mundo. Valdi proporciona a los traders de fu-
fondos del mercado de valores y otras inversiones líquidas.
turos y opciones un software de negociación global, datos
SGN ayuda a automatizar todo el ciclo de vida de la transac-
de mercado completos, soluciones para la gestión de riesgo
ción, desde la ejecución del pedido hasta el procesamiento
y servicios de ejecución con baja latencia. SGN ofrece la
después de la transacción.
automatización de transacciones y conectividad con más de
Facilita el trading en más de 120 mercados de todo el mun-
120 mercados electrónicos y más de 530 corredores en todo
do y conecta a más de 1.800 gerentes de activos con más
el mundo, acortando los tiempos a mercados de nuevos
de 530 corredores, conectándose también a la mayor parte
productos y en nuevas áreas geográficas.
de las redes de envío de pedidos de terceras personas. Los
Diego Fernández, gerente General de ROFEX, afirmó: “Sun-
hubs de conectividad internacional de SGN también ofrecen
Gard nos está ayudando a ampliar nuestro alcance global,
soporte para la entrega de informaciones del mercado con
proporcionando acceso electrónico a nuevos mercados y
baja latencia que provienen de mercados globales.
15
Record
mensual
Septiembre fue para ROFEX un mes de fuerte cre-
en futuros
financieros
cimiento. El volumen de contratos creció un 26
por ciento respecto al mismo mes de 2010 y se
superó la marca histórica en la negociación de
futuros y opciones de dólar.
de un 37,50 por ciento superior a lo negociado el mes pasado, y un 26 por ciento mayor al de septiembre de 2010.
Vale recordar que ROFEX es el único mercado de futuros
y opciones del país donde se pueden operar productos
financieros, entre ellos los futuros de dólar, de euro, los
16
ROFEX alcanzó en septiembre el récord de operatoria
Contratos por Diferencia de Dólar, y los recientemente
mensual con un volumen de 6.992.155 contratos en su
presentados futuros de oro y petróleo. Respecto a estos
división financiera, superando el máximo anterior regis-
últimos, desde su lanzamiento en junio se han negociado
trado en agosto de 2010.
121.870 barriles de petróleo, mientras que la actividad
Con un volumen diario promedio superior a los 300 mi-
de los futuros de oro ascendió a 131.092 onzas operadas
llones de dólares, el total operado a lo largo del mes fue
durante el 2011.
Visita de agricultores mexicanos
Observando la
experiencia argentina
Como parte de su gira por Argentina, representantes de la empresa
mexicana Gamaa Derivados, acompañados por un grupo de 30 agricultores del mismo país, visitaron las instalaciones de la Bolsa de Comercio
de Rosario y de ROFEX. En una charla con ROFEXNews, Alfonso García
Araneda, director General de la entidad, relató cómo nació su interés por
el proceso de comercialización de granos en Argentina, y los proyectos
que tiene México de crear una bolsa de comercio de cereales en la que
conviva la operatoria del mercado físico y la de derivados.
¿Cómo nació su interés por cono-
cen de manera eficiente en el mercado
cer el proceso de comercializa-
internacional, encontramos el modelo
ción de granos en Argentina?
de Argentina.
Gamaa Derivados es una empresa que
nació en 1998 como socio operador y
miembro fundador del MexDer (Mercado Mexicano de Derivados), formando
parte de los pioneros del mercado de
futuros en nuestro país.
La bolsa de futuros de México es totalmente financiera. No tenemos un
mercado de commodities local, por lo
que en Gamaa Derivados decidimos
–desde que iniciamos nuestro negocio-, permitirles a los clientes tomar
coberturas no solamente sobre productos financieros, sino también sobre
otros productos.
Tenemos clientes productores y consumidores de granos, a quienes les sirve
La comitiva mexicana que visitó las instalaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario y de ROFEX, integrada por agricultores de ese país y representantes de la empresa Gamaa derivados.
mucho tener una cobertura y un precio
asegurado, pero eso no les resuelve
¿Cómo iniciaron el contacto con
conocer a personas que trabajan en
el problema de a quién le venden el
nuestro país?
corredurías argentinas y que manejan
grano o a quién se lo compran. A raíz
18
ambos mercados (el físico y el de de-
de esto, nos piden que los ayudemos
En diciembre de 2010 participamos de
rivados).
a comercializar su producción y es por
un evento de la Bolsa de Chicago en
Luego de ese primer contacto, en junio
esto que estudiando a quienes lo ha-
Miami y tuvimos la oportunidad de
pasado viajamos a Argentina y reali-
mexicanos del noroeste, del norte y
¿Qué resultados obtuvieron de
del centro del país. Esas son las zonas
su visita a Argentina?
productoras más importantes de México, y generan trigo, sorgo, algodón y
Estamos muy contentos con la visita a
maíz, este último es el más producido
su país, ha sido una experiencia mara-
en el país.
villosa. Tenemos que agradecer el apoyo de Intagro, quienes fueron la puerta
Entonces, ¿estos productos no pue-
de entrada a Argentina. Por su parte,
den ser operados hoy en México?
los agricultores que nos acompañaron
la Bolsa Mexicana de Valores, importante referente de negocios de la región.
zamos una gira por Buenos Aires y
Exactamente, dentro de México no hay
en este viaje se llevan una visión dife-
Rosario para conocer más sobre cómo
operación de dichos instrumentos. No-
rente de cómo hacer las cosas.
se movía el mercado aquí, y nos pa-
sotros desde Gamaa Derivados brinda-
Quedamos muy impresionados con el
reció todo muy interesante. Ahora en
mos a nuestros clientes coberturas en
Laboratorio de la Bolsa de Comercio de
México existe la inquietud de crear una
Chicago.
Rosario. Asimismo, estamos sorprendi-
bolsa de cereales local.
Por ello, lo que queremos ver y apren-
dos por la transparencia con la que
Nosotros tenemos un dicho: “no nos
der de la visita a Argentina es de qué
manejan las operaciones, por los me-
gusta inventar el agua tibia”, y con-
manera podemos ayudar a transpa-
canismos que tienen, como la Cámara
siderando que ustedes tienen más de
rentar y mejorar la comercialización
Arbitral para asegurar el cumplimiento
100 años de experiencia, sentimos que
de granos en México, y brindar desde
de las operaciones. Sobre todo queda-
los hermanos agricultores argentinos y
nuestra empresa ese servicio.
mos impresionados de los argentinos
los mexicanos tenemos muchas cosas
Las secretarías de Agricultura y Hacien-
en términos de su organización y la
en común. Entonces primero viajamos
da mexicanas han planteado la nece-
forma de hacer negocios que tiene el
nosotros para aprender, y a raíz de ese
sidad de tener una bolsa de comercio
sector agropecuario, ya que como para
contacto inicial observamos muchos
donde se opere tanto físico como de-
nosotros ser gente de palabra es algo
elementos de su mercado que pue-
rivados.
muy importante, el hecho de que aquí
den aplicarse al nuestro. Por esto, en
Considero que en nuestro país existe
los negocios se cierren por gente de
este segundo viaje regresamos acom-
una infraestructura muy importante y
honor es algo muy destacable.
pañados por un grupo de agricultores
una regulación que puede adaptarse.
Entrevista: Victoria Giachello
19
Quebrando
récords
Por Gabriel Palazzo - Asistente de Investigación
Derivados Financieros (DDF) de ROFEX alcanzó un nuevo
Gerencia de Desarrollo - ROFEX
record histórico de 6.992 millones de dólares negociados.
Adicionalmente, los contratos pendientes de cancelación
El escenario local e internacional:
Septiembre se caracterizó por un elevado nivel de incer-
(interés abierto) mostraron un crecimiento excelente respecto al mes anterior, alcanzando 3.300 millones de dólares en la primera quincena de octubre. En el mercado
a término, se denomina tasas implícitas a la diferencia
tidumbre respecto del rumbo que tomaría la economía
entre el precio del dólar futuro y el precio de contado.
mundial y, particularmente, la eurozona. Los mercados
A diferencia del mes agosto, donde la curva de tasas
bursátiles fueron un fiel reflejo de los distintos cambios
experimentó un aumento generalizado del costo prome-
de expectativas que generaron los diferentes discursos y
dio de cobertura, durante septiembre y en lo que va de
medidas efectuadas por las economías desarrolladas.
octubre, se observa un claro empinamiento de la misma.
Las primeras semanas de septiembre estuvieran teñidas
Este resultado se evidencia por una considerable caída de
por noticias desalentadoras. En el viejo continente, la ve-
las tasas cortas (de1 a 3 meses), en sintonía con la caída
rificación del incumplimiento griego de las metas fiscales y
en el precio de dichos contratos. Por otra parte, debido
el rechazo por parte de Alemania a la creación de Eurobo-
al incremento de las tasas de interés en pesos como a
nos impactaron de forma negativa a las expectativas del
sector privado. Por su parte, Estados Unidos, comenzaba
el mes con aumentos en las solicitudes de desempleo,
el lanzamiento de un plan de empleos con una incierta
posibilidad de aprobación y un nuevo programa por parte
la disminución de las tasas implícitas, la operación de
arbitraje de vender dólares en el mercado spot, invertir los pesos y tomar una posición larga en un contrato
de futuros, se tornó interesante para los inversores. Por
último, cabe mencionar que (al cierre de esta edición)
octubre se perfilaba a ser un importante mes en cuanto a
de la Reserva Federal (Operación Twist) que no fue bien
volumen de operaciones en ROFEX. Durante los primeros
recibido por el mercado.
15 días se negoció un promedio diario de 333,2 millones
Sin embargo, las perspectivas de los agentes comenzaron
de dólares, superando en un 65% la media del año. Este
a revertirse de la mano de discursos de apoyo a Gre-
comportamiento encuentra sustento en el gran nivel de
cia por parte de Alemania y Francia, aprobación de los
interés abierto y una coyuntura que, probablemente, con-
países miembros para la ampliación del Fondo Europeo
tinuará caracterizada por un alto nivel de incertidumbre.
de Estabilidad Financiera, iniciativas concretas para la recapitalización de la banca europea y la publicación de
datos positivos de la economía norteamericana. Dichos
sucesos provocaron un cambio de la tendencia de los
principales indicadores bursátiles, recortando las pérdidas
de septiembre y provocando un desempeño positivo en
octubre. El mercado local importó la volatilidad mencionada, incrementándola por el impacto que podría generar la
depreciación del tipo de cambio de nuestro principal socio
comercial y debido a la disminución en el precio del grano
de soja. A pesar del repunte verificado en las primeras
dos semanas de octubre, el Merval terminó con una baja
del 7 por ciento con respecto a fin de agosto.
Mercados a término:
Como resultado del alto nivel de incertidumbre, la fuerte
demanda de dólares en la plaza local y niveles de volatilidad del tipo de cambio levemente por encima de los
meses previos, se generó un volumen record de operaciones en el mercado de cambios y, en particular, en la negociación a plazo. Esta última superó los 13.036 millones
de dólares en septiembre, en los cuales ROFEX explicó el
53 por ciento de la operatoria. De esta forma, la División
Volumen
historico:
para futuros
agrícolas
22
lores en torno a 230 dólares por tonelada en la posición
La División de Derivados Agropecuarios de ROFEX
diciembre 2011. En el caso de los futuros de trigo, el retro-
(DDA) mantiene el ritmo de crecimiento constan-
ceso de 18,2 por ciento en la primera posición significó la
te observado a lo largo de 2011 hasta el punto
que el volumen acumulado en los primeros nueve
meses del año ya supera el récord de negocios
anuales alcanzado en 2010.
segunda caída mensual más importante del año, después
del retroceso del 25 por ciento de junio pasado.
Con respecto a las cotizaciones locales, los futuros de la
DDA de ROFEX, acompañando la tendencia internacional,
cerraron el mes con importantes bajas.
Por Marcelo Comisso - Analista Senior
Gerencia de Desarrollo - ROFEX
Los futuros de soja, luego de finalizar agosto en los máximos de año, tuvieron bajas generalizadas en todas las posiciones que fueron del 12 al 14 por ciento, con valores en
E
n septiembre, el volumen en futuros y opciones de
la DDA de ROFEX totalizó 839.550 toneladas, que
comparados con septiembre de 2010 representan un crecimiento superior al 78 por ciento. De esta manera, gracias al fuerte ritmo de expansión interanual en el nivel de
negocios, el volumen acumulado de la DDA para esta
parte del año, superior a los 7,6 millones de toneladas,
representa un crecimiento cercano al 40 por ciento sobre
el acumulado durante el mismo período de 2010 además
de superar holgadamente el record histórico de 7,1 millones de toneladas de ese año.
Por su parte, el interés abierto sigue mostrando un crecimiento sostenido, lo que permite augurar un muy buen
nivel de negocios para los próximos meses. Así, el promedio diario de posiciones pendientes de cancelación para
el mes de septiembre, equivalente a 600.395 toneladas,
fue un 6 por ciento superior al promedio de agosto pasado, mientras que comparado con septiembre de 2010
exhibió un crecimiento superior al 55 por ciento.
Con respeto a los precios, septiembre fue el peor mes del
año para los granos. En el mercado de chicago, los temores a un agravamiento de la crisis de deuda en Europa y
la posibilidad de que una retracción en la economía global comience a resentir la demanda provocaron una oleada de ventas que castigó fuertemente las cotizaciones de
las commodities agrícolas. El fortalecimiento del dólar,
producto del reacomodamiento de las carteras globales
hacia la seguridad de los bonos del tesoro estadounidense, contribuyó a acentuar las bajas.
En el caso de la soja, la primera posición de futuros en
chicago registró la peor caída del año con una baja del
18,6 por ciento en el mes, tocando su mínimo en los últimos 10 meses en torno a los 430 dólares. En tanto que
las bajas en el maíz superaron el 21 por ciento, hasta va-
torno a los 290 en las posiciones más cercanas, en tanto
que en las posiciones a mayo 2012, la soja índice ajustó
en 287,2 dólares; soja fábrica ajustó en 288,8 dólares y;
soja cámara en 290,3 dólares.
En
los cereales, las bajas en el maíz rondaron el 9,2
por ciento en la posición en delivery, con un ajuste de
147 dólares. Mientras que el contrato abril 2012 tuvo un
retroceso en su cotización de 8,2 por ciento hasta 161,5
dólares por tonelada.
En trigo, las posiciones diciembre 2011 y enero 2012 registraron bajas del 6,9 y 2,8 por ciento, hasta 149 y 155,5
dólares por tonelada, respectivamente.
24
La crisis europea:
culpables, causas y cambios
Por Juan J. Battaglia - Jefe de Research
Gerencia de Desarrollo - ROFEX
perspectivas de crecimiento; en el segundo grupo tomaremos algunos países del bloque con mejores (o con menos
pobres) perspectivas de crecimiento y más solventes en
S
in duda el futuro económico y político de la Unión
cuanto al cumplimiento de sus obligaciones. Al primer gru-
Europa (UE) acapara el mayor interés en la actuali-
po lo llamaremos países Periféricos y al segundo países
dad. Las economías emergentes conducen el crecimien-
Solventes, aunque como veremos, la capacidad de pago
to mundial, en especial los países asiáticos dada la pre-
de los Solventes también depende del desempeño de los
ponderancia de China e India, y en menor medida las
Periféricos. En estos últimos consideramos a aquellos paí-
economías latinoamericanas y africanas.
ses que se encuentran hoy en el ojo de los mercados:
Por otra parte, la flexibilidad de la economía americana
Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España (PIIGS). En el
permitiría que este país crezca en los próximos años,
segundo grupo incluimos a Alemania, Francia, Finlandia,
aunque a una tasa muy baja con respecto a las dé-
Austria y Holanda.
cadas pasadas, siempre y cuando Europa no caiga en
Si bien caeremos en la simplificación típica de los eco-
una profunda crisis que afecte el crecimiento global. De
nomistas de agrupar países heterogéneos, el objetivo es
esta manera, todas las miradas están puestas en las
poder detectar comportamientos comunes dentro de cada
medidas a tomar en la UE para resolver los problemas
grupo para determinar las principales causas de la crisis.
de solvencia, crecimiento y productividad de muchos
países del bloque.
¿Gobiernos imprudentes son los culpables de la
Existe un amplio debate y una extensa literatura econó-
crisis?
mica sobre las políticas a implementar por la UE para
salir de la crisis. Desde reestructuraciones de deuda, pa-
Como una primera posible causa de la crisis que sufren
quetes de ayuda financiera y hasta una eventual deva-
los países Periféricos, podríamos enunciar la indisciplina
luación y default de la deuda griega al estilo Argentina
fiscal de sus gobiernos. Según esta hipótesis, los gobier-
2001, están en el centro de la discusión actual. En esta
nos de estos países gastaron por encima de sus ingresos
nota haremos hincapié en las raíces macroeconómicas
los últimos años, lo que determinó que se endeuden de
de la crisis con el objetivo de comprender cómo llega-
forma considerable hasta llegar a la situación actual de
mos a la situación actual.
ver comprometida su solvencia. En cambio, los gobiernos
del segundo grupo de países que llamamos Solventes, ex-
El análisis
hibieron una mayor responsabilidad fiscal, y por lo tanto,
hoy no presentan problemas para hacer frente al pago a
La presente crisis tiene efectos muy variados entre los
sus deudas.
países que componen el bloque. En nuestro análisis to-
Considerando desde el año 2001 hasta el 2007 para no
maremos dos grupos de países: en el primero inclui-
incluir los efectos propios de la crisis sobre las cuentas fis-
remos a los más dañados en términos de solvencia y
cales, examinamos el resultado fiscal promedio para cada
25
una de las economías como porcentaje de su PBI.
En principio esto sería una buena noticia, ya que los ca-
Como se observa en el gráfico, los países Solventes (salvo
pitales se mueven desde países más desarrollados hacia
Finlandia) no presentaron mejores resultados fiscales que
países de menor desarrollo relativo, y esto incentivaría la
los países Periféricos. Los gobiernos de Alemania, Francia,
convergencia dentro del bloque.
Holanda y Austria gastaron por encima de sus ingresos
Como bien aprendimos de nuestras experiencias latinoa-
en el período considerado. En la misma dirección, Grecia,
mericanas, los flujos de capitales son muy volátiles, y
Italia y Portugal presentaron déficits fiscales altos en tér-
una entrada masiva rápidamente puede revertir en una
minos de su PBI. Sin embargo, España e Irlanda exhibían
salida sin necesidad que los fundamentos económicos
sus cuentas equilibradas hasta antes de estallar la crisis.
cambien demasiado. De esta manera, cuando la entra-
De esta manera, la hipótesis de gobiernos irresponsables
da de capitales se interrumpe, las economías enfrentan
como los principales culpables sería, en principio, bastan-
problemas de liquidez, aumento del costo de endeuda-
te débil.
miento y hasta problemas de solvencia en algunas circunstancias. La severidad de la última crisis provocó que
Crisis y capacidad de pago
el grupo de países que llamamos Periféricos experimente
problemas de solvencia (tanto su sector público como
La unión monetaria y la integración financiera facilitaron
privado). Si bien para cada uno de los países Periféri-
la movilidad de los flujos de capitales dentro del bloque.
cos el escenario es diferente, en general las tasas de
Los capitales se movieron desde el norte de Europa hacia
interés subieron considerablemente, ya sea por pésimos
los países Periféricos en busca de mayores retornos y con
fundamentos o por un mix entre malos fundamentos y
un seguro de cambio garantizado bajo la moneda común.
contagio (Italia y España).
La convergencia de las tasas de interés con respecto a
la tasa germana a partir del nacimiento del euro les permitió a estos países financiar su endeudamiento externo
a tasas bajas.
El problema es que a partir del estallido de la crisis, estos países debieron endeudarse de forma más agresiva,
y además, a un costo mayor. Las crecientes necesidades
de financiamiento a un costo más elevado junto con un
escenario recesivo generan una dinámica perversa de
deuda hasta llegar al punto de verse comprometida la
capacidad de pago.
Desequilibrios externos
Como mencionamos, la instauración de la moneda co-
mún ha incentivado la movilidad de capitales dentro del
no plazo, en el corto plazo podría exacerbar el escenario
bloque. De este modo, deberíamos ver una cuenta finan-
recesivo e incrementar los problemas de solvencia.
ciera positiva en los países Periféricos y una negativa en
Como conclusión, aún en un escenario positivo en el
los países exportadores de capitales. Del mismo modo,
los Periféricos deberían experimentar un déficit de cuenta
corriente y los Solventes un superávit. Como vemos en el
gráfico, claramente durante el período previo al desarrollo
de la crisis los países Solventes experimentaron un superávit de su cuenta corriente en manos de un déficit de los
Periféricos.
cual se presente una resolución clara de la crisis actual,
se abrirá un amplio debate sobre los cambios a realizar
para conservar la moneda común. Según nuestro análisis,
si bien la tan aclamada unión fiscal ayudaría a corregir los
desequilibrios, no sería suficiente mientras persistan los
desbalances externos dentro del bloque dada la heterogeneidad de sus miembros.
Fuentes
En el mismo sentido, como resultado de un mismo tipo de
-Bordo, Jonung y Markiewicz: “A fiscal union for the euro:
cambio pero con distintas productividades, los Periféricos
Some lessons from history”; voxeu; Septiembre de 2011.
pierden competitividad relativa en manos de los Solven-
-Calvo, Izquierdo y Talvi; “Sudden Stops, the Real Exchange
tes, lo que incentiva aún más el desequilibrio externo.
Rate and Fiscal sustainability: Argentina’s Lessons”; Inter-
Además, la entrada de capitales en el corto plazo también
American Development Bank; Mayo de 2003.
puede tener efectos negativos sobre la competitividad ex-
-Mansori: “What Really Caused the Eurozone Crisis?”; The
terna, dado que incentivaría un mayor crecimiento de los
costos laborales. En resumen, el grupo denominado Periférico no presentó peores resultados fiscales que el grupo
de los Solventes, con lo cual la hipótesis de gobiernos
irresponsables es incompleta. Si bien los más irresponsables en términos fiscales hoy presentan el peor panorama
(Grecia y Portugal), países con cuentas públicas superavitarias (España) también están en el ojo de la tormenta.
En cambio, los datos muestran cómo los países Periféricos
presentaron un déficit de su cuenta corriente en manos
de los Solventes, o dicho de otro modo, presentaron un
exceso de inversión por encima de su ahorro, que resultó
financiado por el segundo grupo (principalmente por Alemania). Si bien en teoría ésta sería una buena noticia ya
que incentivaría la convergencia dentro del bloque, en la
práctica la volatilidad de los capitales en escenarios de incertidumbre puede provocar serias consecuencia para los
países receptores. La propia dinámica introducida a través
de la unión monetaria provocó que los desequilibrios externos se incrementen, ya sea a través de una búsqueda
de mayores retornos del capital o por medio de una desigual competitividad externa entre los países del bloque.
Con el estallido de la crisis, los resultados fiscales de los
países Periféricos se deterioraron abruptamente. Si bien la
restauración del equilibrio fiscal sería bienvenida a media-
Street Light; Septiembre de 2011.
-Schoder, Proano y Semmler: “The Euro and the Sustainability of Current Account Imbalances”; EconoMonitor; Agosto
de 2010.
Martin Grandes
La solucion a la crisis
Entrevista
AL EXPERTO
28
es “más Europa”
guerra mundial y la crisis de la Eurozona no hará que
Doctor en Análisis Político Económico de la Escuela de Altos Estudios en Ciencias Sociales de
Paris y Director del Centro de Investigación Aplicada de la Escuela de Negocios y del Posgrado
en Finanzas Avanzadas de la Universidad Católica Argentina, el profesor Martin Grandes expone
ese proceso desaparezca, en términos de libre movilidad de factores, libre comercio y el mercado común. Sí
podría ocurrir que algún país salga de la Eurozona, es
decir que devalúe y abandone el Euro. Ejemplos son
Grecia y Portugal.
su punto de vista acerca de la crisis financiera
mundial y responde en qué puede afectar a la
¿A su entender, ¿Cuál sería una posible solu-
Argentina. Grandes, que fue decano fundador de
ción?
la Escuela de Gobierno de la American University
of Paris, fue también director ejecutivo del Cen-
La solución a la crisis es “Más Europa”, blindando la
tro para la Estabilidad Financiera (CEF).
Eurozona con un fondo de facilidades para la estabilidad financiera expandido para evitar el contagio de
un posible default griego a países como Portugal, Es-
¿Cuál es el origen de la crisis financiera que
paña, Irlanda o Italia. También recapitalizar los bancos
atraviesa el mundo?
y estirar los plazos de las deudas soberanas de estos
países.
El origen de la crisis financiera mundial tiene al menos
tres facetas:
¿Puede afectar a la Argentina? De qué manera?
a) los desequilibrios globales en cuenta corriente acumulados en la ùltima
Estimo que a la Argentina la va a afectar por el canal
década,
comercial, es decir vía comercio exterior y términos de
b) el estallido de los mercados de hipotecas subprime
intercambio (precio relativo de commodities) y por ese
en EE.UU
medio en el nivel de actividad. También indirectamente
desde 2007
según cómo la crisis mundial afecte a Brasil y según el
c) la pobre supervisión del riesgo y la inadecuada re-
nivel de actividad en este país caiga y su moneda se
gulación de los mercados financieros y los productos
devalúe.
“innovadores” como CDOs, CDS, etc.
¿Cómo ve el panorama financiero mundial para
¿La crisis puede poner en riesgo la construcción
el 2012?
de la Unión Europea?
Complicado, con mayores costos del crédito, mercados
No creo, la Unión Europea es un proceso de construc-
muy cautelosos y mucha
ción institucional de más de 60 años, que costò una
volatilidad.
29
30
Las tres opciones
para el dólar post electoral
Por Carlos Arbía
Hay tres tipos de inflaciones consolidadas: por aumento
Economista
de la demanda por un mayor consumo, por incremento
de costos salariales, por la emisión monetaria del BCRA
que empieza a no ser convalidada con un aumento en
L
as recientes medidas cambiarias tomadas por el Go-
la demanda de dinero. Si el incremento en la cantidad
bierno para que las compañías petroleras, mineras y
de dinero -oferta monetaria-del BCRA es compensado por
aseguradoras liquiden sus dólares en la Argentina, indican
incremento la demanda de dinero de los agentes privados
que habrá más medidas en ese sentido.
no habría problemas pero la situación ha cambiado.
¿Podrá, de aquí hasta fin de año, el BCRA seguir mante-
Pero también hay que decir que este modelo destila in-
niendo un esquema de tipo de cambio semifijo que le
flación por varios lados y eso es lo complejo. Hay tres
ocasiona una pérdida constante de sus reservas interna-
tipos de inflaciones consolidadas: a) por aumento de la
cionales deteriorando sus reservas excedentes o de libre
demanda por un mayor consumo, b) por incremento de
disponibilidad para pagar deuda privada? Aparentemente
costos salariales, c) por la emisión monetaria del BCRA
no y allí aparecen varias alternativas a considerar: a) un
que empieza a no ser convalidada con un aumento en
mayor control de las compras y ventas de dólares por
la demanda de dinero. Si el incremento en la cantidad
parte del BCRA nacionalizando directamente el comercio
de dinero -oferta monetaria-del BCRA es compensado por
exterior, b) un desdoblamiento del mercado cambiario fi-
incremento la demanda de dinero de los agentes privados
jando un dólar comercial para las operaciones de comer-
no habría problemas pero la situación ha cambiado.
cio exterior y otro financiero para mantener la brecha que
Una de las características del “modelo de acumulación
existe entre el dólar oficial que se compra en las casas de
con inclusión social” instrumentado desde mayo del 2003
cambio y el dólar “contado con liqui” que se utiliza para
ha sido hasta principios de enero pasado la constante
fugar divisas al exterior, c) un mayor ritmo de devaluación
suba de reservas internacionales del BCRA que solo fue
del pesos o directamente una devaluación cercana al 15
opacada en la crisis con el campo del 2008 y por los
% para corregir la distorsión en el mercado cambiario que
efectos de la crisis financiera internacional en el 2009.
existe entre ambos valores.
Pero lo cierto es que a partir de principios de este año
El Gobierno tendrá que ser un equilibrista luego de las
la caída de más de 5000 millones de dólares de reservas
elecciones para mantener el ritmo de actividad económi-
internacionales del BCRA no tiene punto de comparación
ca sin que se deterioren las cuentas fiscales, sin que salte
con aquellas pérdidas que en el peor de los casos supe-
otro escalón la inflación, sin que se tense la puja salarial,
raron los US$ 2800 millones pero luego se recuperaron y
sin que se atrase el tipo de cambio, sin que la importación
siguieron marcando récords.
por un dólar barato erosione el superávit comercial, sin
En el primer semestre del año el gobierno se jugó a reacti-
que se profundice el superatraso tarifario. Pero entre las
var la economía a costa de comprar inflación en el futuro.
tres alternativas no quedan dudas que la tercera es la más
Hasta ese momento los agentes económicos aceptaron
recomendable siempre y cuando el gobierno pueda lograr
una mayor reactivación económica con un poco de infla-
contener la inflación.
ción pero el proceso eleccionario ha acelerado la fuga de
En ese sentido hay que destacar que este modelo des-
dólares del circuito financiero y esa es la mayor preocu-
tila inflación por bastantes lados y eso es lo complejo.
pación en el futuro.
31
Rosario y su
arquitectura
corporativa
Por Fernando Riberi
Sistemas y Seguridad Informática - ROFEX
L
a construcción del Palacio Minetti a principios de los
años ´30 del siglo pasado marcó un antes y un des-
pués en la arquitectura corporativa de la ciudad de Rosario, no sólo por la ambición de realizar una obra de una
escala desconocida hasta el momento en la ciudad, sino
también por su jugado diseño Art Decó, de lo más moderno imaginable en aquel momento. Claro que si comparamos con los ejemplares contemporáneos de las ciudades
modelo en esos tiempos (Chicago y Nueva York) el Minetti
termina siendo un modelo en miniatura, aunque no por
daron a mitad de camino, como fue el caso del edificio del
ello dejó de ser un hito para Rosario e incluso para el
Banco Municipal de Rosario, que originalmente iba a ser
país. Uno de los mayores logros de este pequeño rasca-
una torre en altura y hoy conocemos sólo el basamento
cielos (al menos según los parámetros locales) ha sido su
de la misma.
arquitectura icónica, siendo su remate escultural el objeto
La década del ´90 comenzó con la inercia de las ante-
que más fortalece su identidad. A 80 años de su diseño y
riores, sólo hasta que la Bolsa de Comercio de Rosario
construcción, sus detalles siguen sorprendiendo por igual
empezó a dar forma al viejo anhelo de tener su torre cor-
a locales y visitantes.
porativa, no sólo para ampliar sus áreas de operaciones
Las décadas que siguieron no encontraron en la arqui-
sino también dando lugar a la renta de espacios hasta
tectura corporativa un representante que se destaque del
ahora nunca vistos en la ciudad e incluso en el interior
resto. Lo que se construyó entre los ´40 y ´80 son edificios
del país. El estudio de Mario Roberto Álvarez, de gran
realmente olvidables, la mayoría de ellos perdidos como
experiencia en arquitectura corporativa durante la década
torres construidas sobre galerías céntricas o ejemplares
del ´80 en Buenos Aires, sería el encargado de darle forma
dispersos sobre la calle Santa Fe, en la city bancaria de
el proyecto reutilizado una misma fórmula practicada en la
la ciudad, con diseños que ya nacieron viejos desde el
zona de Catalinas de la Capital Federal.
tablero de dibujo, al menos viéndolo en retrospectiva. Por
El proyecto del Edificio Torre tuvo muchos logros, varios
supuesto que los vaivenes económicos a los que estamos
de ellos de suma importancia para Rosario y la región. En
acostumbrados tienen mucho que ver, pero tampoco se
primer lugar se pensó como el primer edificio inteligente
destacaron encargos privados llamados a romper con la
del interior del país, lo cual en realidad sirvió para acortar
mediocridad imperante en el momento. Algunos proyectos
distancias entre las décadas perdidas a nivel arquitectóni-
que podrían haberlo hecho no llegaron a ver la luz o que-
co con lo que se estaba construyendo en el primer mun-
33
torre de oficinas no se construye de un día para el otro. Lo
cierto es que el Edificio Torre marcó un segundo impulso en
la ciudad, aunque pudo haber pasado desapercibido para el
ciudadano común al haberse inaugurado en las vísperas de
la peor crisis económica del país.
La recuperación económica que siguió a la crisis de principios del siglo XXI se vio plasmada en dos proyectos de
significativa relevancia en la ciudad. El primero de ellos es el
edificio Museión, en cercanías al Parque de la Independencia, que siguió en parte la línea iniciada por el Edificio Torre
de la Bolsa de Comercio de Rosario, aunque sin ofrecer algo
que lo diferencie y fue poblado inmediatamente por las empresas estrella de esta nueva década, es decir, firmas tecnológicas y de telecomunicaciones, así como también aquellas
relacionadas con el agro.
El otro proyecto destacado es la Torre Nordlink, pensada en
grande desde un principio, aunque limitada por los parámetros municipales establecidos para el nuevo sector de la ciudad, la zona que rodea al parque Scalabrini Ortiz, llamada
Puerto Norte. Nunca antes en la ciudad se había plasmado
un proyecto de oficinas en la costa del río Paraná, el cual
parecía sentenciado a tener balcones residenciales en la primera línea. Podría decirse que sólo la Fundación Libertad
posee oficinas con vista franca al río, aunque originalmente
dicho edificio fue construido como vivienda familiar.
Curiosamente, las dos compañías de seguros de alcance
nacional que poseen sus headquarters en Rosario no construyeron edificios que se convirtieran en íconos, cuando
34
do. En segundo lugar, se pensó no solo como un edificio
potencialmente podrían haber aportado algo más a la ciu-
de oficinas, sino que sus áreas de servicios creados para
dad. San Cristóbal construyó un coqueto edificio de oficinas
albergar eventos y congresos lo llevó a ser protagonista en
propias en los primeros pisos, pero completó el resto del
los años de recuperación de la economía y en el posiciona-
mismo con departamentos residenciales no muy diferentes
miento de Rosario como ciudad orientada al turismo corpo-
a los miles que se construyeron en el resto de la ciudad
rativo. En tercer lugar, y no menos importante que el resto,
en los últimos años. La Segunda completó una nueva torre
creó una oferta de superficie libre de gran categoría inédita
de oficinas anexa a la existente, con detalles de calidad y
en el interior del país, que enseguida se vio premiada con
mejorando el entorno ciertamente, pero podría haber sido
una demanda inexistente en aquel momento.
más ambicioso.
Siendo más claro, en Rosario no se construían edificios
Otros proyectos de Puerto Norte prometen ampliar la canti-
como los que hoy están categorizados como AAA porque
dad de metros cuadrados Premium en alquiler, destacándo-
se pensaba que no había demanda para ellos, mientras que
se las Oficinas Ribera y el edificio Cubo, en Ciudad Ribera y
tuvo que darse la situación inversa para que grandes empre-
Forum Puerto Norte, respectivamente. Este último proyecto
sas multinacionales decidan instalar oficinas administrativas
tiene la curiosidad que un edificio completo de residencias
en la ciudad, generando tanto o más empleos directos e
tuvo que ser transformado sobre la marcha en red de ofi-
indirectos que muchas industrias.
cinas debido a una demanda superior de las mismas. Este
Una empresa global decide la radicación en una ciudad pun-
ejemplo permite confirmar lo anteriormente mencionado
tual basándose en múltiples variables, una de las más im-
respecto de la oferta y la demanda. Estos proyectos pro-
portantes es la vacancia en oficinas de alta categoría, y una
veerán un pequeño salto en calidad a la zona de mayor
crecimiento de la ciudad, pero a una escala que quizás no
podría decir que estamos bastante lejos de la vanguar-
llegará a llamar la atención.
dia. En el presente son muy comunes los edificios pen-
Recientes anuncios hacen pensar en la posibilidad de te-
sados e incluso certificados para la eficiencia energética,
ner buenos proyectos en el mediano plazo. La franquicia
mientras que en el país son contados con los dedos de la
WTC (World Trade Center) tiene proyectos arquitectónicos
mano los que se acercan a dicha certificación.
de singular protagonismo en Sudamérica tales como el
Por otro lado, la evolución de la arquitectura está llevan-
consolidado WTC Montevideo, recientemente ampliado
do al diseño de edificios biológicos, con paredes vivas
con torres de oficinas de un gran nivel y la novedad del
de contenidos vegetales que regulan la temperatura en
WTC Asunción, que se suma al crecimiento optimista que
forma natural y generando aire puro tan necesario en las
protagoniza el país vecino. Rosario no podía perderse esta
grandes urbes agobiadas por el smog. Si pensamos a Ro-
oportunidad, y el reciente anuncio de la creación de un
sario como una de las ciudades de mayor importancia en
capítulo nacional de dicha franquicia con sede en nuestra
cuanto al estudio de los vegetales, no sería descabellado
ciudad permiten soñar con un nuevo ícono corporativo
hacer punta a nivel regional en este tipo de arquitectura
del siglo XXI. Por otro lado, hay un ambicioso proyecto
del futuro. Como conclusión, podría decirse que tenemos
en Puerto Norte que promete contratar al mejor estudio
buenas y malas experiencias en el pasado para tener en
de arquitectura del mundo, lo cual aseguraría la calidad
cuenta en el futuro. Se dice que Rosario es el resultado
de un proyecto worldclass. No debería dejar de tener en
de su propio esfuerzo, y gran parte de su grandeza se
cuenta el reciente anuncio de la Bolsa de Comercio de
basa en proyectos privados que se crearon pensando en
Rosario referido a la construcción de un nuevo edificio de
tener una mejor ciudad presente y futura.
oficinas complementario a los existentes que, si continúa
También hay que mirar más allá de la Argentina, dado
con su propia historia, debería tener alguna particularidad
que Rosario es una ciudad joven y buenos ejemplos
que lo diferencie del resto. Si comparamos el momento en
abundan en urbes canadienses o australianas, signadas
que se construyó el Palacio Minetti con la actualidad, se
como las de mejor calidad de vida.
35
Entrevista
Entrevista a Juan Pablo Galleano - Puertos S.R.L. - Agente
DDA ROFEX
Somos parte de la
nueva camada de
operadores ROFEX
Juan P. Galleano
las políticas vinculadas al agro post
¿Qué importancia tienen para usted los mercados de derivados?
Los mercados de futuros tienen una
NOMBRE: Juan Pablo Galleano
ESTADO CIVIL: Casado
elecciones (si es que existirá algún
cambio). El hecho de tener certeza de
que habrá una continuidad, ya signi-
HIJOS: 3 (Bautista, Martina y Guadalupe)
ficaría saber un poco de qué manera
sirven de referencia para poder valo-
UN DEPORTE: Rugby
se actuará; pero creo que la falta de
rizar la producción y tener una pers-
UN RESTAURANTE: Don Ferro
un marco de referencia claro es muy
pectiva de cómo considera el mercado
UNA COMIDA: Asado
perjudicial.
que será la evolución de los distintos
UNA CABALA: Tenía en mi época de
gran importancia en la medida que
commodities que se negocian. Este
tipo de mercados ofrecen un marco
deportista
Lo deseable sería que como mínimo
haya una liberación de exportaciones
o que exista algún sistema que per-
UNA PELICULA: Expreso de medianoche
mita un mejor funcionamiento de los
UNA ANECDOTA DEL MERCADO: En
mercados.
mis tiempos trabajando en una casa
En lo que respecta exclusivamente
¿Cómo se inició la relación de
exportadora que tenía su planta en
al agro, actualmente el único merca-
Puertos S.R.L. con ROFEX?
Puerto General San Martín, una perso-
do que funciona es el de la soja. El
referencial del negocio que estás llevando adelante.
na a quien aprecio ofreció enviar un
Personalmente tuve un primer vínculo
con el Mercado como Operador Indi-
pago a través de un barco que partía
hecho de que ROFEX tenga índices y
productos con entrega con variadas
posiciones de negociación abiertas, da
con dirección sur: “Andá a buscar
un mayor movimiento, pero el merca-
con el establecimiento de Puertos
el cheque dentro de media hora al
do se vería mucho más activo si hu-
S.R.L. y gracias al acuerdo de mem-
Monumento a la Bandera”, dijo ante la
biese una negociación libre de todos
bresía que ROFEX firmó con el Centro
sorpresa de su interlocutor.
los productos.
vidual en los años 2000/2001. Luego,
de Corredores de Rosario, nos conver-
Desde el punto de vista financiero, úl-
timos en agentes de la División Deri-
timamente han existido movimientos
vados Agropecuarios a fines de 2009.
importantes de variables de tasas y
Se podría decir que somos parte de la
lidades de negocio y, paralelamente,
quizás lo quieto que se ha manteni-
nueva camada de operadores ROFEX.
contar con una gama de servicios más
do el dólar en las últimas semanas ha
amplia. ROFEX posee una cartera de
sido lo más novedoso.
¿Cuáles son las ventajas que ob-
productos que no se encuentra en
La negociación de dólar futuro muestra
serva de operar en el Mercado?
otros mercados locales.
por si sola cuál es la impresión que
tiene el mercado en general de lo que
36
El hecho de operar en ROFEX nos abre
¿Cómo ve el escenario financiero
puede pasar en el futuro.
otro panorama y nos brinda la posi-
y agropecuario actual?
Contar con las herramientas de un
bilidad de ofrecer nuevos negocios a
mercado como ROFEX nos permite vis-
nuestros clientes, tanto para asegurar
En principio noto que hay una gran in-
lumbrar un poco cuáles son las pers-
precios, disponer de mejores posibi-
certidumbre por no saber cuáles serán
pectivas del movimiento financiero.
Entrevista
Entrevista a Guillermo Plaza, Unigrain futuros y opciones
Agente DDA - ROFEX
Los mercados
de derivados son
necesarios en el
escenario actual
¿Qué importancia tienen para usted los mercados de derivados a
nivel mundial?
corporación de un nuevo formato para
UNA PELICULA: El padrino
UN LUGAR PARA COMER: En el campo
Los mercados de derivados a nivel
Guillermo Plaza
en familia
realizar negocios como el DMA (Direct
Market Access), han sido updates de
peso en este último tiempo.
A nivel mercados,
creo que a nivel
mundial son un instrumento indis-
UNA COMIDA: El asado de mi padre
nacional se encuentra a la vanguardia.
pensable para manejar eficientemente
UN LUGAR EN EL MUNDO: Roberts
Prueba de esto último es el lanzamien-
riesgos.
UN DEPORTE : Correr
to, con éxito, de nuevos instrumentos
En este sentido, permiten,
desde
reducir la exposición a movimientos
del activo subyacente, arbitrar instru-
UN DISCO: Achtung Baby de U2
UNA ANECDOTA DEL MERCADO: Mi
para operar como el futuro de oro y
petróleo. Por otro lado se encuentran,
la existencia de una cámara compen-
mentos financieros, especular sobre
fallido primer día en los mercados de
sadora, la profundidad que poseen al-
futuros movimientos del subyacente o
futuros, el 11-9-2001. Seguramente
gunos instrumentos para operar como
simplemente descubrir los precios de
fue una lección gratis de lo violento e
el futuro de dólar, y la gran cantidad
referencia.
inesperado que los mercados de futuros
de posiciones abiertas que este instru-
En resumen, podría decir que los mercados de derivados permiten completar y dar mayor profundidad al merca-
pueden llegar a ser ante una noticia
de peso.
mento posee.
¿Cómo ve el escenario financiero
y agropecuario actual en cuanto
do spot.
a los mercados?
¿Cómo se inició la relacion de Uni-
comenzar con Unigrain. Desde enton-
grain con ROFEX?
ces hemos crecido junto con ROFEX
Entiendo que el panorama mundial
convirtiéndonos en uno de los opera-
seguirá turbulento, los inconvenientes
dores líderes en provisión de liquidez.
de Europa así como los de Estados
Mi primer contacto con ROFEX se dio
por el año 1996, a través de mis men-
Unidos no podrán ser subsanados en
tores Ambrosio Solari y Rafa Ducos.
¿ Cuáles son las ventajas de ope-
un corto plazo. Localmente la presión
Con ellos trabajé como back office,
rar en ROFEX?
inflacionaria y el aumento en el gasto
aprendiendo los secretos de los deri-
público sumaran otros inconvenientes,
vados.
ROFEX ha experimentado un impor-
aumentando la volatilidad y presio-
Luego de la crisis de 2001 comencé a
tante crecimiento en los últimos años.
nando al dólar indefectiblemente.
trabajar directamente con ROFEX como
Lo que caracteriza a al Mercado es la
Por este escenario serán imprescindi-
Market Maker de DDF.
evolución constante tanto a nivel tec-
bles los mercados de derivados para
Pronto percibí las distintas oportu-
nológico como a nivel mercados.
poder administrar el riesgo y poder
nidad que podría aprovechar como
A nivel tecnológico, la actualización
captar distintas oportunidades de ne-
agente del mercado por lo que decidí
de la plataforma para operar y la in-
gocios.
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Trascendiendo
de trabajar en forma conjunta para el mutuo beneficio. Lo
importante de este tipo de iniciativas es que superan la
visión clásica del management la cuales las empresas sólo
Por Ana Inés Scandizzo
conciben la posibilidad de donar dinero en efectivo o para
Responsable de RSE - ROFEX
responder a las demandas de la sociedad.
E
ste año además de estar cumpliendo con éxito el
QUE DICEN LOS CHICOS QUE PARTICIPAN DEL PLAN
objetivo principal del plan que iniciamos en 2010”,
ROFEX – A.R.AS.
estamos felizmente alcanzando el objetivo secundario del
plan que es “lograr que aquellas instituciones vinculadas
¿Qué te ha aportado el Plan en lo personal y como
a ROFEX imiten esta acción”. Hoy se está formando un
estudiante?
nuevo grupo de chicos que serán becados gracias aportes
provenientes de cuatro empresas Agentes del mercado. El
Me ayudó en todas las materias. Me ha aportado mucho,
objetivo de A.R.A.S. es continuar buscando fondos para
como por ej. aprender computación, inglés y muchas cosas
lograr que un mayor número de chicos puedan acceder a
más. Aprendí a ser más compañero y a trabajar en grupos.
las becas.
Me importa más estudiar y poder trabajar. Me ayuda a estu-
Otro de los ítems vinculados a la RSE que queremos im-
diar y aprender más las cosas de la escuela.
plementar este año, es el voluntariado corporativo. En
ROFEX creemos que estas actividades promoverían una
¿Qué pensás hacer hoy en tu vida que no tenías pen-
visión global de la organización, más integradora y con
sado antes de empezar el plan?
fines más trascendentales, ya que las personas que lo
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realicen pueden aumentar su grado de motivación y sen-
Estudiar y tener un oficio, no tenía pensado aprender tanto.
timiento de autoestima, al sentir que están haciendo algo
Creo que tengo muchos más recursos para lograr muchas
útil por otros que necesitan una oportunidad.
cosas. Pienso que ahora podría cambiar mi vida estudiando,
A nivel organización permite construir un puente entre
haciendo mis deberes en mi casa, empezando a portarme
la empresa y la comunidad, alimentando el sentimiento
bien. Pienso estudiar hasta terminar la escuela y conseguir
Donación de computadoras
A través del Convenio que ROFEX tiene con 3R Ambiental para el tratamiento de residuos electrónicos,
en agosto realizamos la donación de tres equipos
(CPU, monitor y accesorios) que fueron entregados a
la Fundación A.R.A.S. para la biblioteca y el gabinete
de informática del Centro Educativo
Cuatro Vientos.
escuela.
Recolección de tapitas para
el Garrahan
¿Qué opina tu familia?
En las oficinas de ROFEX, tanto de Rosario como de
un buen trabajo. Seguir en este plan hasta que termine la
Buenos Aires, se están juntando tapitas de plástico
Mis padres están contentos y muy conformes. Dicen que
para poder colaborar con el Programa de Reciclado
esta es una gran oportunidad para mi. Que si quiero estar
de Tapitas de Plástic) de la Fundación Garrahan cu-
en este plan tengo que superarme más y que no desperdicie
yos objetivos son
esta oportunidad, ya que esto es muy bueno para mi.
• Obtener recursos económicos para apoyar el desarrollo integral del Hospital, institución de referencia
¿Cómo te llevás con los profesores?
para los problemas más graves y complejos de la
salud de los niños de todas las regiones de nuestro
Gracias a ellos aprendí un montón. Como por ejemplo in-
país.
glés, acá nos enseñaron muchas cosas y una de ellas es la
• Contribuir a la protección del medio ambiente,
hora, cuando empezamos a dar la hora en la escuela yo era
alentando los hábitos adecuados para su defensa
uno de los únicos que lo sabía.
permanente. En este sentido la recuperación del pa-
Me enseñaron actividades que yo no conocía. Ej: pingpong,
pel en magnitudes importantes constituye una acción
computación. Son muy buenos, cuando no entiendo algo
significativa y de gran repercusión educativa.
me lo explican muy bien hasta que lo entiendo. Haberme
• Estructurar un proyecto solidario donde la socie-
bancado todo este tiempo.
dad civil participa como protagonista fundamental,
enriqueciendo su capital social y su responsabilidad
¿Qué aprendes con este Plan?
ciudadana.
• Alentar la formación de alianzas estratégicas entre
Aprendo demasiado al venir acá. Es bueno convivir con nue-
las instituciones y empresas de los diversos sectores
vos compañeros, se comparten nuevas cosas y aprendes
de nuestra sociedad, en la intención de compartir
más. Yo nunca supe algunos programas de computadoras,
proyectos y crear nuevas expectativas
Excel, Word. También empecé a jugar al ping pong, un de-
superadoras.
porte que antes no conocía.
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Agentes
• Aceitera General Deheza S.A.
• Boggio Sosa S.A.
• ADM Argentina S.A.
• BT Brokers S.A.
• Agric. Federados Argentinos CL
• Bressan SA
• Agrobrokers S.R.L.
• Buenos Aires Créditos S.A.
• Agromar S.R.L.
• Bunge Argentina S.A.
• Agro Corredora Cereales S.A.
• Campos Argentinos S.A.
• Agrosafe SRL
• Campos y Negocios S.A.
• Alabern, Fábrega y Cía. S.A.
• C&S SRL
• Anker S.A.
• Capital Markets S.A.
• Asoc. de Coop. Argentinas CL
• Cargill Investments S.C.A.
• B.A.G.V. S.A.
• Cargill S.A.C.I.
• Balanz Capital S.A.
• Carvi Cereales SRL
• Banco Comafi S.A.
• Centro Corredora S.A.
• Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
• Cereal Invest S.A.
• Banco de la Ciudad de Buenos Aires
• Cereales Granexport S.A.
• Banco de la Nación Argentina
• Cereales del Plata S.A.
• Banco de la Provincia de Córdoba S.A.
• Cerro S.R.L.
• Banco Finansur S.A.
• Ceryhac S.A.C. y F.
• Banco Industrial S.A.
• Citicorp Capital Markets S.A.
• Banco Itaú Argentina S.A.
• CGM - Cohen Global Markets S.A.
• Banco Macro S.A.
• Cogran SRL
• Banco Mariva S.A.
• Comercio Interior S.A.
• Banco Meridian S.A.
• Commodities S.A.
• Banco Santander Rio S.A.
• Compañia Administradora de Riesgos
• Banco Supervielle S.A.
y Estrategias S.A.
• Bantle Culasso SA
• Compañía Agraria S.A.
• Barrilli S.A.
• Convencer SA
• BBVA Banco Frances S.A.
• Curcija S.A.
• BCRA
• Deutsche Bank S.A.
• Bernardez y Cía S.A.
• Díaz Riganti Cereales S.R.L.
• Bertotto Bruera y Cía. SACYF
• Dillon Hermanos S.R.L.
• Bigrain S.R.L.
• Dukarevich S.A.
• BLD S.A.
• Eco Sociedad de Bolsa S.A.
• BNP Paribas Sucursal Buenos Aires
• Enrique R. Zeni y Cía. S.A.C.I.A.F. e I.
• Boero y Cía SA
• F.E.S. S.A.
• Fortín Inca S.R.L.
• Nuevo Banco de Santa Fe S.A.
• Futuros y Opciones.Com S.A.
• Olicer Cereales S.A.
• Fygran S.R.L
• Pampa Energía S.A.
• Gafer Cereales SRL
• Pampa Trading S.R.L.
• GG 1888 S.A.
• Premium Securities S.A.
• Global Agro Broker S.A.
• Prince Futuros S.A.
• GP Trading S.R.L.
• Provalor MAE S.A.
• Granar S.A.C. y F.
• Puente Hnos. M.A.E. S.A.
• Graneles de Argentina S.A.
• Puertos S.R.L.
• Grimaldi Grassi S.A.
• QL S.A.
• Guardatti Torti SA
• Región Centro Agropecuaria S.A.
• GYT PLUS S.A.
• Roagro SRL
• HSBC Bank Argentina S.A.
• Rosario Futuros y Opciones S.A.
• ICAP Securities Argentina S.A.
• Santa Sylvina SA
• Instituto Mandatario de Recaudaciones
• Servicio de Asesoramiento y Administración
S.A. (I.M.R. S.A.)
Financiero S.A.
• INTL Capital S.A.
• Standard Bank Argentina S.A.
• Intagro SA
• Sola Cereales S.R.L.
• Inter-Consum SRL
• Telefónica de Argentina S.A.
• J.A. y Asociados S.A.
• Toro Valores Sociedad de Bolsa S.A.
• JP Morgan Chase Bank NA Sucursal Buenos Aires
• Torti Hermanos S.R.L.
• La Concepción S.A.
• Transatlántica S.B. S.A.
• Las Tacuaritas Mandataria SRL
• TYASA Futuros S.A.
• LBO Sociedad de Bolsa S.A.
• Unigrain S.R.L.
• LDC Argentina S.A.
• Valcereal S.A.
• Lopez León Brokers S.A.
• Vergara y Cía S.R.L
• Los Grobo Agropecuaria SA
• Vicentín S.A.I.C.
• Los Pinos Cereales S.R.L.
• Walter Poncio y Cía S.R.L.
• Mandato S.R.L.
• MBA Lazard Banco de Inversiones S.A.
• Megatendencias S.A.
Operadores individuales
• Daniel Néstor Agnesina
• Mariano Scolari
• Merrill Lynch Argentina S.A.
• Roberto Lori Etchegoyhen
• Molinos Rio de la Plata S.A.
• Martín Capriotti
• Nidera S.A.
• Martín Corvoisier
• Nasini Sociedad de Bolsa S.A.
• Brian Lois
• Nocerino Cereales S.R.L.
• Leandro Benz
Agentes
• Futuros del Sur S.A.
After
office ROFEX - 2° vuelta
L
uego del éxito de los primeros encuentros, ROFEX
replicó en septiembre sus After Office para Agen-
tes y periodistas.
El bar Red Lion fue nuevamente sede del evento en
Rosario, donde se reunieron los principales agentes
agropecuarios y periodistas de la ciudad, quienes
compartieron un momento distendido con empleados
de ROFEX y Argentina Clearing.
Por su parte, el encuentro en Buenos Aires se realizó
en el bar The Kilkenny y congregó a más de 100 personas, entre los que se destacaron operadores financieros y periodistas de los principales medios a nivel
nacional.
Los After Office de ROFEX se han convertido en un
clásico en ambas ciudades.
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