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Universidad Andina Simón Bolívar
El Registro Especial Bursátil REB
Alternativa de financiamiento para Pymes
Ximena Cano Escobar
Febrero, 2016
El Registro Especial Bursátil –REB¿Qué es el REB?
El Código Orgánico Monetario y Financiero –COMF-,
consagra que el REB es un segmento del “mercado
bursátil” especializado en pequeñas y/o medianas
empresas y organizaciones de la EPS que emiten o
tienen potencial de emitir "valores“ y que precisan de un
tratamiento singularizado dadas sus especiales
características.
El Registro Especial Bursátil –REB¿Por qué se creó el REB?
El nivel de requisitos y transparencia informativa que
exige el mercado bursátil ha complicado notablemente
el acceso a la Bolsa de las Pymes, en razón de los altos
niveles de requisitos y transparencia informativa
establecidos para la inscripción y negociación en Bolsa,
lo que produjo un efecto expulsión indeseado sobre
pequeñas y medianas empresas.
Por lo anterior, se creo un segmento especializado
dentro del mercado bursátil para Pymes y
organizaciones de la EPS.
El Registro Especial Bursátil –REB-
¿Quiénes pueden inscribirse en el
REB?
Las pequeñas y medianas empresas
(Pymes) y las organizaciones de la EPS.
El Registro Especial Bursátil –REB¿Qué valores se pueden negociar en el
REB?
• Valores de giro ordinario (de IFIS de la EPS)
y facturas comerciales de las EPS y Pymes.
• Valores específicos (emisiones de valores
representativos de deuda y de capital)
El Registro Especial Bursátil –REBOfertas públicas de valores en el REB
En la normativa reglamentaria se ha
flexibilizado los requisitos financieros, legales
y administrativos de inscripción de los valores
y emisores que cotizan en el REB, mediante
un régimen régimen especial que conlleva
requisitos menores a los de la oferta pública
del mercado bursátil principal.
La experiencia del REVNI podría ser útil en
este punto.
Normas aplicables al Registro Especial
Bursátil –REB-
En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo
innumerado a continuación del artículo 51 de la Ley de
Mercado de Valores- Libro II del Código Orgánico
Monetario y Financiero, la
Junta de Política y
Regulación Monetaria y Financiera el 5 de febrero de
2016, aprobó al Resolución sobre las “Normas
aplicables al Registro Especial Bursátil –REB-”, que
reglamentan el régimen específico y especializado que
precisa el funcionamiento del REB.
Normas aplicables al Registro Especial
Bursátil –REBPrincipales novedades
a. Emisores que pueden formar parte del REB
i.
Pymes a las empresas que registran ventas anuales de US$
100.000,00 hasta US$ 1’000.000,00. Adicionalmente, de las Pymes
que se constituyan como sociedades mercantiles anónimas en
forma sucesiva por suscripción pública de acciones.
ii.
Organizaciones de la economía popular y solidaria a las que
pertenecen al sector financiero, de acuerdo a la siguiente
clasificación: (i) Cooperativas de ahorro y crédito pertenecientes a
los segmentos 1 y 2; y, (ii) Mutualistas de ahorro y crédito para la
vivienda.
Normas aplicables al Registro Especial
Bursátil –REBArt. 6.- Emisores que pueden formar
parte del REB. Los emisores que pueden
ser parte del REB, son las empresas
pertenecientes al sector económico de
pequeñas y/o medianas empresas -Pymesy
las
organizaciones
de
la
economía
popular y solidaria.
Art. 6.- Emisores que pueden formar
parte del REB. Los emisores que pueden
ser parte del REB, son las empresas
pertenecientes al sector económico de
pequeñas y/o medianas empresas -Pymesy
las
organizaciones
de
la
economía
popular y solidaria.
Para efectos de las normas que rigen al
REB,
se entiende por Pymes a las
empresas que registran ventas anuales de
US$ 100.000,00 hasta US$ 1’000.000,00.
Adicionalmente, de las Pymes que se
constituyan como sociedades mercantiles
anónimas
en
forma
sucesiva
por
suscripción pública de acciones.
Las Pymes que soliciten participar en el
REB, deben estar dentro de las siguientes
categorías de clasificación:
a.
Pequeña empresa: Es aquella unidad
de
producción
que
tiene
ingresos
brutos anuales entre cien mil uno (US $
100.001,00)
y
un
millón
(US
$
1.000.000,00)
de
dólares
de
los
Estados Unidos de América; y,
b.
Mediana empresa: Es aquella unidad
de producción que tiene un valor de
ventas o ingresos brutos anuales entre
un millón uno (US 1.000.001,00) y
cinco millones (US 5.000.000,00) de
dólares de los Estados Unidos de
América.
Normas aplicables al Registro Especial
Bursátil –REBb. Inversionistas que pueden adquirir valores
inscritos en el REB (institucionales y calificados).
c. Requisitos de inscripción de emisores y valores.
d. Calificación de riesgo voluntaria.
e. Comité de vigilancia.
f. Exoneración de pago de derechos y tarifas para la
inscripción y su mantenimiento en la SCVS.
g. Rebaja de comisiones de piso de Bolsa.