Descuentos por Servicios No Regulados en el Diseño de la

!
"
#
#
$
#
%& '( '% ')
* +
/
,
$
0
-
,
+
.
-
.
$
1
1
!
"
&
4
#
0
$
"
&
4
&
&
4
2#
# ,
$
+
2
%
#
,
'
6
6
( )
0
:
.
7
'
#
*
8
* $
* ./
3
5
#
+,
49
47
#-
'0
#1
1
2
#
#
#
#
;
;
;
"
#
#
;
;
!
;
#
6
;
+
#
#
;
++
#
;
;
+++ 6 !
2
3
"
+
&
#
,
#
;
<
#
#
#
#
#
#
=
+
;
#
#
;
;
#
#
< &'74
#
#
>
? @& 6
#
;
&'7)
<
1
<
A
<
>
2;
#
#
!
!
"
/
!
< &'77
>
*
? @4 6
#
#
#$
#$
% &'
()*
+
& ' ) -)
()*
#
,-.
+
0,
3
4
#
? @3
:
#
;
#
(
#
"
;
#
6
#
;
B
<
#
2
#
,
#
;
C
;
!
<
,
#
0
4
/
Ver Fuentes y Saavedra (2007 a)
#$
% & '1,
23
())
+
4
5
4
5
!
;
< 4999
0
; >
,
$
B
0
;
:
; D
/
@
E499&F
#
#
A#
=
1
E499&F
#
8
B
,
A
E4994F
E4993F
;
B
0
;
8
:
E4993F
C
E4995F
#
#
6
D
B
E499)
F
=
;
#
#
;
,
;
:
G
;
5
6
!
.
$
#
#
,
!
#
Tratamiento Normativo de la Existencia de Servicios no Regulados
Ley
Reglamento
Normativa Eléctrica
La Ley no se refiere al
tema
El Reglamento no se
refiere
al tema
Normativa Sanitaria
Ley (DFL Nº70), señala
art.8 inc 5º, que se
deben considerar en el
cálculo en proporción a
su utilización.
El Reglamento no se
refiere
al tema
Normativa
Telecomunicaciones
Artículo, 30 letras E y F,
señalan que se deben
considerar,
proporcionalmente a su
utilización.
El Reglamento no se
refiere
al tema
Bases
Regulan costos
compartidos en la
provisión del servicio, lo
que debe ser incluido
5
en el cálculo del VAD .
Indican tratamiento de
prestaciones no
reguladas que
comparten
instalaciones con
6
servicios regulados .
Especifican tratamiento
del problema,
considerando sólo una
fracción de los costos
7
totales .
#
#
5
Proceso Valor Agregado de Distribución: 2004 – 1008.
Cuarto Proceso y quinto proceso: 2005 – 2010 y 2010 – 2015.
7
Proceso CTC S.A.: 2004 – 2009.
6
6
7
;
7
8
"
$
+
'
) /
0
;
#
++
;
G
#
#
#
#
6
;
E
;
F
#
#
6
;
#
#
!
#
;
#
#
#
#
;
;
,
#
8
9
;
6
EF
"E F
"EF
E
#
;
#
#F
#
6
#
G
;
#
G
H
#
#
6
G
6
#
<
,
!
#
&
'
$
)
E
;
F
;
1.H
9
10
#7
#
−
=9
+
E& + F
=&
E − F
−
=9
E& + F
E& + F
:
=+
#
<
=+
=
<
=,
#
=1
<
=2
<
E
F
= .<
6
=&
E& + F
=
=9
E& + F
,
+
=&
E& + F
−
E& + F
#
E
#
E
=&
=
= F
E& + F
=
F
<
#
= +
=
+
#
8
Asumiendo, sin pérdida de generalidad, que no existen impuestos involucrados.
10
11
-
#
#
'
E
F
:
6
E
;F
;
B
!
<
,
#
#
B
G
;
#
;
G
6 !
#
.
#
G
!
<
9
#
;
En adelante se utilizará el concepto de renta, como ganancia sobre-normal de la empresa.
11
12
2
/ 3
.
E
E
4F .
&F
G
I
+&
I
&9
,&
,4 E
+4 6
&&
;
F
#
#
&
&
+
4
4
=
& &
+
4 4
+
&
+
E&F
4
&
4
B
&4
E
4
,
4
=
4 4
+
F
E4F
4
;
E9 =
#
&
+
4
F
#
E
9
=
&
+
4
F
#
10
Este es el caso por ejemplo en el ámbito sanitario, cuando se construye una planta de tratamiento de
un tamaño superior al estrictamente asociado a la provisión de los servicios regulados.
11
Se asume que C2 es ya sea un sobre-costo originado en la provisión del servicio no regulado junto al
regulado, o la existencia de alguna suerte de “holgura” en el costo, que pudiera originarse en la
discontinuidad de ciertas funciones de costo (por ejemplo, no es posible contratar a 2/3 de un empleado.
12
Por simplicidad, se asume que ya sea por la existencia holguras o por la presencia de la sobreinversión, I2 es el equivalente al costo de inversión que tendrá un tercero para proveer el servicio. Del
mismo modo, C2 será equivalente al gasto en que incurre un tercero.
12
13
&
&
=
9 &
+
9
$
=
& &
+
4 &
+
&
+
E3F
4
E4F E3F
& &
+
4 &
+
4 &
+
4
>9
&
+
4
+
4 4
# E&F
+
4
>
& &
+
4 4
+
&
+
#
4
#
4
E
F
&3
#
2
/ 3
:
#
G
E
!
#F
#
#
#
&
&
+
4
4
=
& &
+
&
+
4
#
E(F
B
#
13
Si el mercado no regulado fuese monopólico (u oligopólico) se cumpliría que
4
4
>
4 4
+
4
, con lo
cual las rentas serían un poco mayores, aunque esa diferencia estaría explicada por el comportamiento
de ese mercado.
13
14
E4F&( B
4
≤
&
&
4
E
F
#
&
=
&
& &
+
$
& &
9
=
& &
+
+
&
E%F
4
E4F E%F
+
&
+
4
+
4 4
+
4
# E(F
>
& &
+
&
+
#
4
4 4
+
4
>9
#
4
E
4F
&%
#
&
'
4
B
"
0
'
2
/ 3
G
#
4
;
&
4
&
#
4
;
&
&
=
+
&
9 &
&
+
=
&
9
4
&
+
& &
+
&
:
9
=
&
+
4
,9 =
&
+
4
4
14
En este caso I2 corresponde sólo a la holgura presente en las inversiones de la empresa regulada,
usado para proveer el servicio no regulado.
15
Si el mercado no regulado es monopólico (sólo la empresa regulada provee el servicio), se deberá
cumplir que
4
4
>
4
, ya que la referencia
4
no existe en este caso. De cualquier modo la empresa
regulada tendrá rentas.
14
15
$
#
E
#
# E4FF
#
#
E
+
& &
&
+
4 4
E&F
+
=
4
& &
+
&
+
4 4
+
#
&
4
F
&5
;
'
"
B
#
0
'
2
/ 3
G
;
#
;
&)
&
&
&
=E
&
−
F&+
4
4
&
4
&
$
#
E
#
# E4FF
#
#
# E(F
E
E
−
&
& &
4
−
F&+
&
+
4 4
+
4
J
& &
+
&
+
4
+
&
+
4 4
+
4
J
& &
+
&
+
4
4 &
4
E 4 − &F
J
F
9
#
;
16
Si en el mercado no regulado hubiese monopolio (u oligopolio), se producirían rentas equivalentes a
4
4
−
4 4
−
4,
las cuales no serían atribuibles a la regulación utilizada en el mercado del servicio
1.
17
Nótese que en estricto rigor
4
existe como variable sólo si el mercado no regulado opera en
competencia. No obstante, en presencia de holguras, podemos en cualquier caso usarlo como referencia
teórica, ya que si hubiese monopolio en la provisión del servicio no regulado (lo provee sólo la empresa
regulada), la variable podría definirse como la inversión que se requeriría realizar por un tercero que
quisiera proveer la cantidad del bien 2 que el monopolio regulado produce. En este contexto, por
construcción
4
será siempre menor que
&.
15
16
#
# &7
6
!
G
;
# &'
#
#
9
F
9
E
&
E
+
&
4
+
G
4
F
6
B
G
E
#F
>
@
.
;
#
#
K
;
#
6
#
;
.
#
#
18
;
#
#
#
Si en el mercado no regulado hubiese monopolio (u oligopolio) se producirían rentas adicionales
equivalentes a
4
4
−
4 4
−
4
(o
4
4
−
4 ),
las cuales no son atribuibles a la regulación del
mercado regulado.
16
17
#
G
•
.
;
#
#
L
E
F
G
#
G
•
B
;
#
G
#
#
E
&
&
#
•
+
,&
4
,& +
F
;
4
G
B
;
#
G
#
;
E
4
;
E 4 − &F
4
&
F
•
;
;
19
Si no existiera sobre-dimensionamiemto ni holguras, la tarificación óptima será
&
&
=
& &
+
&,
y
17
18
;
<
#
•
#
#
•
B
J
E
F
#
4
4
será igual a
4
, en cuyo caso no existirían rentas.
18
19
&
'
( )
*
;
<
6
;
B
#
#
"
"
;
#
E
G
F"
!
;
:
!
;
!
E
#F
;
#
<
E
:
F
#
# E
;
"
19
20
F
!
:
#
#
.
#
#
"
+
.5
)
*
2
/ 3
#
G
;
#
#
49
&
&
=
&
9 &
&
&
+
&
+
4
&
9
4
&
$
&
+
&
E5F
4
4
#
#
# E&F
& &
+
4 &
+
9 &
+
9
J
& &
+
4 4
+
&
+
4
&
+
4
J
& &
+
4 4
+
&
+
4
4E & − 4F
J
9
20
Cabe destacar que la información de ingresos por la provisión de servicios no regulados es
normalmente conocida por la autoridad regulatoria.
20
21
:
;
#
E
F H
#
;
#
#
G
)
*
2
/ 3
#
G
;
#
#
;
&
&
=
&
& &
&
&
+
&
+
4
&
9
4
&
$
&
+
&
E)F
4
4
#
#
# E(F
& &
+
&
+
4
=
& &
+
&
+
4
H
;
;
#
G#
21
22
/
;
4
!
4
G
;
!
6
<
#
G
4&
;
6
#
G
4
4
4
= +
;
<
4
MA
;
<
.
'
)
#
<
;
#
6
;
#
#
-
#
#
#
#
E
F
21
Como es obvio, no es que el tema sea irrelevante, lo que ocurre es que dada las asimetrías de
información, muchas veces el diseño de la empresa modelo se realiza a partir de datos de la empresa
real, por lo cual es posible que se establezcan ciertos sobre-dimensionamientos de modo involuntario.
22
23
&
=
&
&
& &
&
&
&
+
4
4
&
+
E& −
4
F=
+
&
4
E& −
& &
+
H#
F
&
&
&
&
&
&
&
+
=
&
4
4
E& −
& &
+
&
#
&
−
&
E7F
F
+
4
4
4
E& −
4
=
F
& &
+
&
;
E
F
$
&
#
&
#
& &
+
&
−
4
4
E& −
F+
4
4
=
& &
+
&
4
4
>9
#
#
4
#
4
#
6
#
#
B
6
E
N
F
23
24
6
> @
:
#
=
+ *
:
=2
=2
6
&
#
&
=
;
&
& &
&
&
+
4
&
4
E& −
F
+
&
&
&
&
+
4
&
4
E& −
F
E'F
#
4
4
>9
*
0'
#
;
#
#
&
#
<
F
E
;
#
:
#
;
&
&
+
4
4
=
& &
+
&
+
4 4
E&9F
24
25
:
4
=+
#
E
4F
<
&
44
4
=2
#
# E'F
4
4
−
*
4
=9
4 4,
#
;
E
F43
4
;
#
4
#
&
<
<
#
#
"
;
#
#
;
4
4(
6
&
&
=
&
& &
&
&
+
4
4
&
−αF
E& −
+
&
&
&
&
+
4
4
&
E& −
#
#
−αF
E&&F
:
22
Más allá de la asimetrías de información que pudieran existir.
23
La tarifa regulada quedará determinada por la expresión
su parte, la condición de no rentas es
&
&
deduce que las rentas serán equivalente a
24
Nótese que la información respecto a
4
4
+
4
4
*
4
=
&
−
=
& + & +
&
&
& &
+
4 4
. De estas dos expresiones se
&
−
4
4
E& −
F . Por
4 4.
corresponde a otro giro, no al mercado de la provisión del
servicio regulado, respecto del cual la autoridad sí cuenta con información (aunque no perfecta) para
efectos tarifarios. Solo es conocido
4
cuando corresponde a sobre-inversiones al interior de la empresa
modelo, ya que se puede comparar la empresa diseñada teórica con la real, respecto de la cual se tienen
los antecedentes.
25
26
α=
4 4
4
4
,
E
<
F
#
#
E
F
# E&&F
&
&
=
& &
+
&
−
4
-
−αF
E& −
α
#
E
& &
4
+
4
#
# &9F
&
−
4
4
E& −
−
4 4
4
4
#
−
*
4
4
E& −
4 4
4
F+
4
>
4
& &
+
4 4
+
&
4
F+
4
4
>+
4 4
==>
4
4
+
*
4
4
4
E
4
4
*
>
4 4
4
4 4
4
> 9F
;
7
0'
,
;
#
!
#
;
E
# &&F
#
26
27
#
&
E
#
F
;
#
:
&
&
+
<
4
4
=
& &
+
&
+
4 4
+
#
;
E&4F
4
:
4
=A
E
4F
<
&
# E&&F
4
4
−
*
4
4,
#
H
E
4
;
;
;
#
4
F4%
&
#
<
#
;
#
"
#
#
4
;
6
25
=9
#
La tarifa regulada quedará determinada por la expresión
Por su parte, la condición de no rentas es
&
&
+
expresiones se deduce que las rentas serán equivalente a
4
&
4
4
&
=
4 *
=
& &
& &
+
+
&
−
&
+
#
−
4
4 4
+
4
E& −
4.
−αF .
De estas dos
4.
27
28
&
&
=
&
& &
&
&
+
4
4
&
−α − βF
E& −
+
&
+
&
&
&
4
4
&
−α − βF
E& −
E&3F
:
β=
4
4
4
:
MO
#
&
&
=
& &
&
+
&
−
4
4
+
&
4
4
#
+
&
−
4
4
−α − βF +
E& −
MO
& &
+
&
+
4
4
E
MO
& &
+
&
+
4
4
*
& &
+
&
+
4 4
+
4
4
4
+
4
>
& &
+
4 4
& &
+
4 4
+
&
4 4
4
4
4
MO
4
4
+α + βF >
+
4
>
+
& &
4
+
4 4
+
&
&
+
# &4F
4
& &
+
4 4
+
&
+
4
4
&
+
4
>9
F 6
!
+
4
>
4
4
+
+
4
4
E
#
E
& &
−α − βF
E& −
$
& &
−α − βF =
E& −
;
G
"
.
#
#
;
#
28
29
6
#
.
;
#
−α − βF
E& −
#
;
α 8β
;
#
#
#
!
;
6
#
#
α=
4 4
& &
4
&
α
4
&
4 4
4
& &
#
4
&
&
α
#
& &
&
#
4 4
#
& &
&
&
B
;
&
29
30
#
#
45
#
:
#
β=
4
4
&
"
4
&
&
β
4
4
&
#
4
&
#
H
&
;
4)
#
.
;
#
α
!
;
#
E
#
3% <
F6
α=
4
4
&
&
:
26
El hecho que la proporción de costo de capital sobre ventas del servicio regulado debiera tender a ser
mayor que la misma proporción en la provisión del servicio no regulado, compensa la posibilidad de que
la tasa de descuento del sector no regulado (
4
) sea más alta que la del sector regulado (
& ),
ya que
presumiblemente enfrenta un riesgo mayor.
Si bien es cierto que por la misma razón que la proporción de capital sobre ventas del servicio regulado
debiese ser mayor que la correspondiente al servicio no regulado, y por tanto se podría argumentar que
la restricción impuesta a los gastos no sería consistente, debe notarse que no se está imponiendo la
27
restricción que
4
4
=
4 4
+
4
(de competencia perfecta), por lo cual las mayores ganancias en el
sector no regulado debieran tender a disminuir la proporción calculada.
30
31
M.
#
;
=
4
*
E& + 4 F * 4
E& + 4 F − &
>@
;
#
M.
#
=
"
$
&
*
&
9
E& + & F * &
E& + & F − &
>@
;
#
) :
!
#
#
#
#
&
&
=E
& &
+
&
&
F
&
& +
4
&
−α − βF
4 E& −
,
E
#
& &
+
&
F
6
E
6
&
&
=
&
4
+
&
F=
M
#
&
& +
& &
4 E& −
&
−α − βF
31
32
6
&
&
&
6
=
+
4
4
&
=
M
#
:
−α − βF
E& −
:
#
=
−
4
4
E& −
−α − βF
E
F
!
#
:
E,2 6F
H
<
E
E
&
&
F
;
&
&
F
,2 6
#
6
,2 6
32
33
B
#
C1
H
#
E
C2
&
&F
:
,& M ,
,2 6
,4 M ,
#
,2 6
#
#
#
F
E
&
&
F
E
47
"
!
28
Nótese que si
=
+
, entonces
∂
=
>9
∂
E + F4
33
34
!
4'
& &
6
!
&
#
#
E
F
29
Usar las ventas disminuiría ficticiamente el descuento a aplicar, por razones análogas a las
expresadas anteriormente.
34
35
* $
.
#
•
#
#
!
=
•
,
"
#
#
•
.
<
o A
;
#
E
o 6
F"
#
;
"
o 6
#
;
"
o B
#
#
;
35
36
•
&
&
=
&
& &
&
& +
4
&
−α − βF
4 E& −
+
&
&
&
& +
4
&
−α − βF
4 E& −
:
&
&
4
4
=+
= +
=
α=
4 4
4
&
=A
4
=A
=2
+ *
; β =
4
4
4
&
"
4
=2
"
&
&
E
&F
<
E
4F
<
&
=+
#
4
=+
#
E
&F
<
E
4F
<
&
=2
#
4
=2
#
•
.
;
;
#
#
G
36
37
* ./
'0
8
B
E&''3F >.
@
B
K 0 <
,
2
E F:
6
/
.
-
A
. E4994F >$
Q@
8
#
:
. E4993F >$
#
#@ 0
D
PC
D
B
2
;,
0
;
E499) F >- .
-
.
D
0
2
-
;
+
E499) F >:
B
8
.
,
1
0 E499&F >
0
/
6
@ :
$
;
A
+
6
# += &'3 + .: BG
#
,
; E4999F
B
K
,
499&
$
: E&'''F 6
:
$
K0
$
H R I -
E0 .F 0 +26
S E4995F >2
;
8
E F
.
0
@ 0
0
,
E499%F >0
0
:
@ 0
B
B
@
0 KB
,
#
/
#
C
+
K
.
B
.
G
#
# += &'& + .: BG
6
# += &'4 + .: BGD
+
E499) F >B
6
D
$
/
B
+
,
,
@ :
D
$
75 K <
.
HR
$
,+ 6 .H
8
A#
$ $
$
6
$
#
B
.
8
$
,
:
@
6
B
2
B
S 0
0
,
,
S E4993F >:
@ 0
0
#
0
;
$
#
,
37
38
B
0
; A
D
2
B
0
D E4999F >6
@
; A D
!
D
0
2
#
@ 0
/
A E499&F >
6
2
0
$
#
B
.
#
,
"
.
#
B
;
B
,
38