ANEXO 14: ESTUDIO ECONÓMICO.

ANEXO 14: ESTUDIO ECONÓMICO.
200
14. ESTUDIO ECONÓMICO DE LA INVERSIÓN.
14.1 PAGO DE LA INVERSIÓN:
Según se detalla en el documento III del presente proyecto, el pago de la inversión del mismo se va a
distribuir de la siguiente manera:
CAPÍTULO
Capitulo 0
Capítulo 1
Capítulo 2
Capítulo 3
Capítulo 4
Capítulo 5
Capítulo 6
Capítulo 7
Capítulo 8
Capitulo 9
Capítulo 10
Capítulo 11
DESCRIPCIÓN
TOTALES ( € )
ADQUISICIÓN DE TERRENO
MOVIMIENTO DE TIERRAS
CIMENTACIÓN
SANEAMIENTO
ESTRUCTURA METÁLICA
ALBAÑILERÍA
CUBIERTAS
CARPINTERÍA Y CERRAJERÍA
ILUMINACIÓN
PINTURA
MAQUINARIA DE PROCESO
INSTALACIÓN ELÉCTRICA
504.000
4.275,4
45.950,4
9.100
48.127,4
50.657,6
27.840
6.004,8
5.935
212,5
5.352.838,53
4.379,83
PRESUPUESTO TOTAL DE EJECUCIÓN MATERIAL
6.053.317 €
A dicha cantidad habrá que sumarle los porcentajes de GASTOS GENERALES, GASTOS
FINANCIEROS y CARGAS FISCALES que significan 4% del mismo y además también se le sumara
el 3% correspondiente al BENEFICIO INDUSTRIAL DEL CONTRATISTA; dicho sumatorio recibe
el nombre de PRESUPUESTO DE EJECUCIÓN POR CONTRATA.
PRESUPUESTO DE EJECUCIÓN POR CONTRATA
6.507.316,02 €
También debemos de considerar los HONORARIOS POR PROYECTO Y DIRECCIÓN que giran
entorno al 6-13% (8%) del PRESUPUESTO TOTAL DE EJECUCIÓN MATERIAL dando
finalmente:
6.991.581,38 €
PRESUPUESTO TOTAL DE LAS OBRAS
14.2 COBROS ORDINARIOS:
Los cobros ordinarios anuales de la central térmica vendrán de la venta de la energía eléctrica a
cualquier compañía eléctrica. Se parte de los siguientes datos:
•
•
•
•
Potencia eléctrica neta generada, Kw
Potencia eléctrica media exportada a fabrica, Kw
Potencia eléctrica media exportada a red, Kw
Rendimiento neto total de la instalación, %
5000
300
4700
27
201
•
Tarifa eléctrica media del 2005, €/Kwh
0,072072
IMPORTE ANUAL con una funcionalidad de 6000 h de trabajo, €/año
Deberemos tener en cuenta la inflación anual de 1% anual.
2.032.430,4
14.3 PAGOS ORDINARIOS:
Los pagos ordinarios anuales se consideran los siguientes:
•
Materia prima, en este caso se considera los sarmientos sin descartar los demás residuos
vitivinícolas, deberemos de tener en cuenta (precio biomasa):
Horas de trabajo:
Funcionalidad del grupo cadera-horno:
Precio del sarmiento:
6000h/año
3Tn/h de sarmiento
0,05€ /kg
IMPORTE ANUAL de materia prima, €/año
900.000
En función de plantas de características y tecnología similares se han considerado los siguientes costes
anuales de operación y mantenimiento:
•
•
•
•
•
Personal:
180.000€
4 camioneros en cargados de la recogida de sarmientos
57.600
1 operario de la pala mecánica y demás funciones de la central
14.400
3 titulados abarcando los diferentes campos de interés para la central
79.200
Personal eventual
28.800
Seguros, Tributos y Consultaría externa
Repuestos en revisiones periódicas
Repuestos anuales y consumibles (agua, reactivos, ect)
Personal especializado y no especializado para revisiones periódicas
12.000€
36.000€
12.000€
24.000€
TOTAL
264.000 €
14.4 COBROS EXTRAORDINARIOS:
Los cobros extraordinarios que va a ingresar esta central van a ser los debidos a la venta de la
maquinaria usada. La maquinaria se va a amortizar en 10 años y su valor residual se va a estimar en un
10% de su valor inicial. Como la vida del proyecto se ha estimado en 25 años, se producirá un cobro
extraordinario por esta causa en los años 10 y 20 de la vida del proyecto. De la misma manera, en el
año 24 (fin de la vida del proyecto) se producirá un nuevo ingreso por la venta de maquinaria usada
(su valor se estimará en un 20% del valor inicial). Por otro lado, en este año se producirán ingresos por
la revaloración de la parcela (que se va a estimar en un 26%, y por las edificaciones y obra civil).
202
Cobros extraordinarios
Año 10
venta maquinaria usada
Año 20
venta maquinaria usada
Año 24
Venta maquinaria usada
Revalorización de la parcela en un 26%
edificaciones y obra civil
Total
535.283,85 €
535.283,85 €
1.070.567,77 €
635.040 €
202.475,4 €
1.908.083,17 €
14.4 PAGOS EXTRAORDINARIOS:
Los pagos extraordinarios se van a corresponder a los realizados en los años 10 y 20 de la
duración de la inversión para renovar la maquinaria e instalaciones de la central. Las cantidades
ascienden a:
Pagos extraordinarios
Año 10
compra maquinaria e instalaciones
Año 20
compra maquinaria e instalaciones
5.352.838,53 €
5.352.838,53 €
14.5 ESTUDIO DE LA SITUACIÓN AL INICIO:
A continuación haremos un estudio económico del proyecto barajando:
14.5.1. Como cobro ordinario tendremos siempre en cuenta el 30% del valor total de la
inversión
(2.097.474,41 €), invertido por los distintos accionistas debido a que es un
proyecto que supera los 6.000.000 €.
14.5.2. El cobro extraordinario varia debido a la financiación y amortización de un préstamo,
que en el caso será del 35% del valor total de la inversión a devolver en 10 años en cuotas
anuales constantes al 4% de interés anual.
14.5.3. La inversión total varia con el importe de las subvenciones recibidas, que girara entorno
al 0%-70% del valor total de la inversión, pudiendo optar a subvenciones acumulativas
como menciono en el ANEXO 15.
203
14.5.2 Financiación y amortización de un préstamo.
Para el pago de la inversión se va a solicitar un préstamo a largo plazo. El préstamo va a ascender al
35% del valor total de la inversión, es decir 2.447.053,48 €, va a ser a devolver en 10 años en cuotas
anuales constantes al 4 % de interés anual. La amortización del préstamo se desarrolla en la siguiente
tabla:
periodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
capital inicial
Intereses
2.447.053,48 €
2.243.236,08 €
2.031.265,99 €
1.810.817,10 €
1.581.550,25 €
1.343.112,72 €
1.095.137,70 €
837.243,67 €
569.033,89 €
290.095,71 €
capital amortizado
97.882,14 €
89.729,44 €
81.250,64 €
72.432,68 €
63.262,01 €
53.724,51 €
43.805,51 €
33.489,75 €
22.761,36 €
11.603,83 €
203.817,40 €
211.970,09 €
220.448,89 €
229.266,85 €
238.437,52 €
247.975,03 €
257.894,03 €
268.209,79 €
278.938,18 €
290.095,71 €
capital +
intereses
capital final
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
2.243.236,08 €
2.031.265,99 €
1.810.817,10 €
1.581.550,25 €
1.343.112,72 €
1.095.137,70 €
837.243,67 €
569.033,89 €
290.095,71 €
0,00 €
14.5.3 Cálculo de la rentabilidad del proyecto.
INFORME DEL ANÁLISIS ECONÓMICO DEL PROYECTO
VARIACIÓN DEL VAN y TIR DEL PROYECTO EN FUNCIÓN DE LA SUBVENCIÓN
RECIBIDA y tomando como tipo de interés un 4%.
T
IRd
e
lP
R
O
Y
E
C
T
O(%
)
% DE LA
INVERSIÓN
TOTAL
0%
10%
20%
30%
40%
45%
50%
55%
60%
70%
SUBVENCIONES
- €
699.158,14 €
1.398.316,28 €
2.097.474,41 €
2.796.632,55 €
3.146.211,62 €
3.495.790,69 €
3.845.369,76 €
4.194.948,83 €
4.894.106,97 €
INVERSIÓN TOTAL
TIR
VAN (4%)
6.991.581,38 €
6.292.423,24 €
5.593.265,10 €
4.894.106,97 €
4.194.948,83 €
3.845.369,76 €
3.495.790,69 €
3.146.211,62 €
2.796.632,55 €
2.097.474,41 €
6,27%
7,29%
8,50%
10,01%
11,95%
13,17%
14,61%
16,37%
18,59%
25,43%
2.083.168,65 €
2.782.326,79 €
3.481.484,93 €
4.180.643,07 €
4.879.801,21 €
5.229.380,28 €
5.578.959,34 €
5.928.538,41 €
6.278.117,48 €
7.658.976,86 €
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
0%
10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
PORCENTAJE DE SUBVENCIÓN (%)
204
14.6 SITUACIÓN A PREVER (40% DE SUBVENCIÓN):
14.6.1. FLUJO DE CAJA
Análisis de la inversión
AÑO
INVERSION
COBROS ORDINARIOS
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
-4.194.948,83 €
2.097.474,41 €
2.032.430,40 €
2.052.754,70 €
2.073.079,01 €
2.093.403,31 €
2.113.727,62 €
2.134.051,92 €
2.154.376,22 €
2.174.700,53 €
2.195.024,83 €
2.215.349,14 €
2.235.673,44 €
2.255.997,74 €
2.276.322,05 €
2.296.646,35 €
2.316.970,66 €
2.337.294,96 €
2.357.619,26 €
2.377.943,57 €
2.398.267,87 €
2.418.592,18 €
2.438.916,48 €
2.459.240,78 €
2.479.565,09 €
2.499.889,39 €
COBROS EXTRAORDINARIOS
PAGOS ORDINARIOS
PAGOS EXTRAORDINARIOS
2.447.053,48 €
535.283,85 €
535.283,85 €
1.908.083,17 €
-
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
1.164.000,00 €
-
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
301.699,53 €
5.654.538,06 €
-
5.352.838,53 €
FLUJOS DE CAJA
349.579,06 €
566.730,87 €
587.055,17 €
607.379,47 €
627.703,78 €
648.028,08 €
668.352,39 €
688.676,69 €
709.000,99 €
729.325,30 €
- 4.067.905,07 €
1.071.673,44 €
1.091.997,74 €
1.112.322,05 €
1.132.646,35 €
1.152.970,66 €
1.173.294,96 €
1.193.619,26 €
1.213.943,57 €
1.234.267,87 €
- 3.562.962,50 €
1.274.916,48 €
1.295.240,78 €
1.315.565,09 €
3.243.972,56 €
205
14.6.2. CÁLCULO DE LOS ÍNDICES QUE CARACTERIZAN A LA INVERSIÓN.
14.6.2.1.
VAN y TIR.
En este apartado vamos a calcular el VAN (valor actual neto) y el TIR (tasa interna de retorno) de
esta inversión.
El VAN pretende comparar lo que un a persona invierte o se gasta en la inversión, con lo que reciba
de ella. Lo que una persona invierte es la inversión y se representa por K y lo que piensa recibir son
los flujos de caja actualizados con un tipo de interés. La formula que me da el VAN será:
VAN =
−
K
{
+
valor de la inversion
Rj
n
∑ (1 + i )
j
j =1
1
4243
flujos de caja actualizad os
Para que una inversión sea rentable el valor del VAN debe ser mayor que cero.
En cuanto al TIR es el tipo de interés que devuelve la inversión al inversor, es decir el que hace el
VAN= 0. Para que una inversión sea rentable el TIR debe ser mayor que el tipo de interés bancario.
Igualando la expresión del VAN a 0 nos queda:
K
{
valor de la inversion
=
n
Rj
∑ (1 + λ )
j =1
j
⇒ λ = TIR
14243
flujos de caja actualizad os
El VAN se va a calcular para varios tipos de interés para ver como evoluciona y para ver de forma
aproximada que valor va a tomar el TIR.
A continuación del calculo del VAN y TIR se representa en un gráfico el VAN en ordenadas frente
al tipo de interés.
206
Años de
la
inversion
-
-
-
Tipos de
Interés
4.194.948,83 €
566.730,87 €
587.055,17 €
607.379,47 €
627.703,78 €
648.028,08 €
668.352,39 €
688.676,69 €
709.000,99 €
729.325,30 €
4.067.905,07 €
1.071.673,44 €
1.091.997,74 €
1.112.322,05 €
1.132.646,35 €
1.152.970,66 €
1.173.294,96 €
1.193.619,26 €
1.213.943,57 €
1.234.267,87 €
3.562.962,50 €
1.274.916,48 €
1.295.240,78 €
1.315.565,09 €
3.243.972,56 €
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
30%
32%
34%
36%
38%
40%
42%
44%
46%
48%
50%
VAN
-
7.569.935,62 €
4.879.801,21 €
3.006.071,45 €
1.673.294,55 €
704.969,36 €
13.695,68 €
558.464,03 €
980.072,49 €
1.312.990,03 €
1.580.968,82 €
1.800.607,92 €
1.983.669,87 €
2.138.605,51 €
2.271.569,69 €
2.387.105,96 €
2.488.613,52 €
2.578.669,16 €
2.659.251,81 €
2.731.900,78 €
2.797.828,47 €
2.858.001,44 €
2.913.199,41 €
2.964.058,53 €
3.011.103,41 €
3.054.771,17 €
TIR
11,9561%
VAN / Tipo de Interes
10.000,00 €
VAN Millares de €
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Valor de la
inversion (K) y
flujos de caja
8.000,00 €
6.000,00 €
4.000,00 €
2.000,00 €
-
€
-2.000,00 €
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
-4.000,00 €
Tipo de Interés
207
14.6.2.2.
RELACIÓN BENEFICIO/ INVERSIÓN
La relación beneficio/Inversión es el cociente entre el valor del VAN y el valor de la inversión (K).
cuanto mayor sea esta relación mayor será el beneficio que proporciona la inversión. Se ha calculado
la relación beneficio/ inversión para todos los valores del VAN calculados anteriormente.
Tipo de Interés
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
30%
32%
34%
36%
38%
40%
42%
44%
46%
48%
50%
VAN
-
7.569.935,62 €
4.879.801,21 €
3.006.071,45 €
1.673.294,55 €
704.969,36 €
13.695,68 €
558.464,03 €
980.072,49 €
1.312.990,03 €
1.580.968,82 €
1.800.607,92 €
1.983.669,87 €
2.138.605,51 €
2.271.569,69 €
2.387.105,96 €
2.488.613,52 €
2.578.669,16 €
2.659.251,81 €
2.731.900,78 €
2.797.828,47 €
2.858.001,44 €
2.913.199,41 €
2.964.058,53 €
3.011.103,41 €
3.054.771,17 €
Valor de la inversión
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
1.061.387,23 €
Relación
Beneficio/Inversión
7,1321
4,5976
2,8322
1,5765
0,6642
-0,0129
-0,5262
-0,9234
-1,2371
-1,4895
-1,6965
-1,8689
-2,0149
-2,1402
-2,2490
-2,3447
-2,4295
-2,5054
-2,5739
-2,6360
-2,6927
-2,7447
-2,7926
-2,8370
-2,8781
208
14.6.2.3.
PLAZO DE RECUPERACIÓN.
Es el tiempo que tardo en recuperar la inversión.Sirve para caracterizar el proyecto ya que a VAN
iguales de diferentes proyectos diremos que a mejor plazo de recuperación mejor será la inversión.
Plazo de recuperación de la inversión
flujos de caja
349.579,06 €
566.730,87 €
587.055,17 €
607.379,47 €
627.703,78 €
648.028,08 €
668.352,39 €
688.676,69 €
709.000,99 €
729.325,30 €
- 4.067.905,07 €
1.071.673,44 €
1.091.997,74 €
1.112.322,05 €
1.132.646,35 €
1.152.970,66 €
1.173.294,96 €
1.193.619,26 €
1.213.943,57 €
1.234.267,87 €
- 3.562.962,50 €
1.274.916,48 €
1.295.240,78 €
1.315.565,09 €
3.243.972,56 €
Año
(n)
(1 + i)^n
R/(1 + i)^n
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
1
1,04
1,0816
1,124864
1,16985856
1,216652902
1,265319018
1,315931779
1,36856905
1,423311812
1,480244285
1,539454056
1,601032219
1,665073507
1,731676448
1,800943506
1,872981246
1,947900496
2,025816515
2,106849176
2,191123143
2,278768069
2,369918792
2,464715543
2,563304165
349579,062
544933,5246
542765,5045
539958,1404
536563,8198
532631,8462
528208,5987
523337,684
518060,0814
512414,28
-2748130,91
696138,6315
682058,5691
668031,7975
654075,0459
640203,6779
626431,7716
612772,1959
599236,6825
585835,8947
-1626089,577
559476,1913
546533,8258
533759,3994
1265543,359
Suma acumulada de
R/(1 + i)^n
349.579,06 €
894.512,59 €
1.437.278,09 €
1.977.236,23 €
2.513.800,05 €
3.046.431,90 €
3.574.640,50 €
4.097.978,18 €
4.616.038,26 €
5.128.452,54 €
2.380.321,63 €
3.076.460,26 €
3.758.518,83 €
4.426.550,63 €
5.080.625,68 €
5.720.829,35 €
6.347.261,12 €
6.960.033,32 €
7.559.270,00 €
8.145.105,90 €
6.519.016,32 €
7.078.492,51 €
7.625.026,34 €
8.158.785,74 €
9.424.329,10 €
14.6.3. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO.
Consiste en ver la variación del TIR del proyecto (con la alternativa de 40% de subvención) con
respecto a parámetros fundamentales que determinan la situación económica del mismo, como son:
Podemos comentar que a partir de los 0,07 €/kg de sarmiento el proyecto no es rentable
209
TIRdel PROYECTO(%)
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
0
0,02
0,04
0,06
0,08
PRECIO BIOMASA (€/kg)
TIR del PROYECTO (%)
Podemos comentar que las horas mínimas de funcionamiento de la planta son de 5000 h/año, por lo
que podemos decir que estamos trabajando pocas horas en nuestro caso (6000 h/año).
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
4000
5000
6000
7000
8000
9000
HORAS DE FUNCIONAMIENTO (h)
Podemos comentar que el presupuesto total de ejecución material máximo para que sea rentable el
proyecto asciende a 11 millones de euros.
TIRdel PROYECTO(%)
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
4
5
6
7
8
9
10
11
Millones
PRESUPUESTO TOTAL DE EJECUCIÓN
MATERIAL (€)
210
TIR del PROYECTO
(%)
Podemos comentar que cuando superamos los 500.000 € de costes de operación y mantenimiento el
proyecto no resulta económicamente bueno.
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
0
100
200
300
400
500
600
Millares
COSTES ANUALES DE OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO
(€)
TIR del PROYECTO (%)
Podemos valorar y decir que a partir de 4000 Kw de potencia neta empieza a ser rentable.
40,00%
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
3500
4500
5500
6500
7500
POTENCIA NETA (Kw)
211