TOPICS Magazin Número 1/2014

TOPICS
magazinE
La revista para aseguradores
Hechos, mercados, posiciones
Número 1/2014
Paradas costosas
Las catástrofes naturales pueden tener un
impacto devastador sobre la producción a nivel
mundial. Pero las cadenas de suministro son
cada vez más robustas. PÁGINA 26
RC de Productos
Implantes bajo la lupa
Mercados
Italia retorna a la vía de
crecimiento
Seguro del Automóvil
Una gestión eficaz de
la cartera aumenta la
rentabilidad
EDITORIAL
Estimados lectores:
Un terremoto golpea Japón y en Europa se paraliza la producción. En
2011, los sectores del automóvil y de la electrónica sufrieron los efectos
del impacto financiero que pueden conllevar tales desastres. A raíz de
aquel fuerte choque, muchas compañías estudiaron cuáles son las
deficiencias existentes en sus cadenas de suministro y desarrollaron
los correspondientes planes de emergencia. También en la suscripción
es crucial evaluar la gestión de riesgos del asegurado a fin de elaborar
una cobertura para la interrupción operativa por falta de suministro
que se ajuste lo mejor posible al riesgo residual. Más detalles al respecto encontrarán en la pág. 26.
Italia es uno de los países europeos que más ha sufrido las consecuencias de la crisis financiera mundial. Sin embargo, poco a poco van apareciendo signos de recuperación y, según las previsiones, Italia finalmente podrá cerrar el año 2014 con un producto interior bruto en
positivo. La mejora de la economía italiana da un impulso a la
demanda de seguros, tanto a nivel de los particulares como al de las
empresas, porque los hogares y las compañías ya empiezan a subsanar los vacíos en su cobertura de seguro.
Pero también hay otro aspecto que requiere actuaciones urgentes: Italia se ve seriamente expuesta al peligro de terremotos, lo cual, entre
otras cosas, supone un enorme riesgo para muchos de sus tesoros
arquitectónicos. En vista de que no suele haber suficiente dinero en el
erario público para hacer más sismorresistentes tales valiosas obras,
se requieren nuevas soluciones. Una de las posibilidades sería una
cooperación público-privada, en la que Munich Re ya colabora junto
con la Asociación de Seguros italiana (ANIA) y otras compañías. Lean
más al respecto en el retrato del mercado en la pág. 12.
Múnich, enero de 2014
Torsten Jeworrek
Miembro de la Junta Directiva de Munich Re
y Presidente de la Comisión de Reaseguro
NOT IF, BUT HOW
Munich Re Topics Magazine 1/2014
1
Polígono industrial sumergido
Estas factorías en la provincia tailandesa de Ayyuthaya, al
igual muchas otras, quedaron completamente anegadas
por las inundaciones de 2011. La catástrofe natural en
­Tailandia causó interrupciones en los procesos de producción que se hicieron notar en todo el mundo. Entretanto,
los empresarios y los aseguradores han acometido grandes
esfuerzos para reducir los riesgos de pérdidas por falta de
suministro.
2
Munich Re Topics Magazine 1/2014
26
Contenido
En el seguro del automóvil, el tipo de automóvil juega un papel esencial para la tarificación. Sin embargo, la rentabilidad de una
cartera depende del perfil de los conductores
y de la manera en que éstos conducen.
SEGURO DEL AUTOMÓVIL
La vista puesta en los conductores arriesgados
Las características de tarificación son decisivas
para lograr suscripciones rentables.
Enséñame tu auto y te diré quién eres
Stefan Schulz habla de la evolución actual
en el mercado del motor.
6
6
El optimismo vuelve a ganar terreno. Las
previsiones vaticinan un crecimiento de la
economía italiana en 2014, por lo que las
empresas y los particulares deberían subsanar las deficiencias en sus coberturas.
12
DAÑOS DE REPERCUSIÓN
Mayor transparencia para todos los involucrados
La gran lección que aprendieron las empresas,
así como las aseguradoras y reaseguradoras.
26
10
RC DE PRODUCTOS
Implantes bajo la lupa
El objetivo: mejorar la calidad de vida.
El riesgo: daños en serie por miles de millones.
12
SEGURO DE VIDA
Riesgo aceptado
La cooperación internacional hace que sea
más fácil asegurar las enfermedades raras.
Urge encontrar solución a los riesgos de seísmo
Massimo Reina de Guy Carpenter habla
sobre las perspectivas del mercado italiano
de seguros.
16
INVERSIÓN DE CAPITAL
En busca de los réditos perdidos
¿Cómo hallar el balance idóneo entre los réditos
y el riesgo?
Pequeñas y medianas empresas
Exitosas, pero infraaseguradas
20
Obras de arte en la zona sísmica
Patrimonio histórico en peligro
22
Editorial1
Noticias de la empresa
4
Recensión37
Columna46
Pie de imprenta
Italia
El horizonte se aclara
Italia retorna a la vía de crecimiento. Hay una
gran necesidad de una mayor previsión
propia a nivel privado.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
30
38
42
3
NOTICIAS DE LA EMPRESA
REDES SOCIALES
NATHAN RISK SUITE
SEMINARIOS PARA CLIENTES
¡Visítennos en la red!
Nuevas zonas inundables
globales
Knowledge in dialogue
Desde hace tiempo los lectores pueden comentar en nuestra página web
los artículos que se publican en
Topics Online. Asimismo tienen la
posibilidad de ponerse en contacto
con nosotros a través de las siguientes plataformas en las redes sociales:
Twitter, Facebook, Google+, YouTube,
Linkedln y Xing.
Nuestro afán permanente es perfeccionar NATHAN Risk Suite para convertirlo en un instrumento aún más
valioso. Así, desde finales de 2013,
este producto ofrece un informe que
les permite analizar los valores asegurados. Próximamente, y como novedad
en el mercado, se irán añadiendo
sucesivamente zonas inundables:
empezando por EE.UU., Canadá, Centroamérica y el Caribe. Las zonas se
basan en un modelo digital del terreno
con una resolución de 30 metros, lo
que supone una notable optimización
comparada con los 90 metros de precisión considerados hasta ahora como
referente en el estudio de los riesgos
naturales. Las zonas inundables que
ofrecemos corresponden a una modelación hidráulica con un período de
recurrencia de 100 y 500 años. Esta
resolución optimizada también se
aplicará progresivamente a otras
regiones.
Los clientes internacionales de
Munich Re podrán participar de
nuevo en los seminarios y talleres
que presentamos en nuestro programa de 2014, confeccionado según
sus necesidades. Les ofrecemos alrededor de 50 seminarios y talleres,
sobre temas del seguro directo y reaseguro de las áreas de Vida y No Vida
y otros temas tales como la gerencia
de riesgos en compañías de seguros.
Únanse a nosotros y sigan de cerca
los temas que afectan al sector de
seguros – a través de artículos interesantes y vídeos fascinantes, o bien
vean los “tweets en directo” para
informarse sobre los eventos de la
compañía o de la industria.
>> t witter.com/munichre
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>> youtube.com/user/munichrevideo
>> linkedin.com/company/munich-re
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115897201513788995727
Los seminarios se celebrarán en
Múnich y en otras ubicaciones de
nuestra Organización Internacional.
Con nuestro programa de seminarios
queremos ofrecer a nuestros clientes
un foro para intercambiar conocimientos y relacionarse a tavés de
redes sociales profesionales.
>> S
i desean participar en un seminario,
les rogamos contacten a su gestor de
clientes.
Noticias breves
Europa se ha visto recientemente afectada por una serie de
escándalos alimentarios. Mientras que aquí se tira la comida
a la basura, se sufren hambrunas en muchas partes del
mundo. Pero, la lacra del hambre se debe más bien a un problema en la distribución y no a la cantidad de alimentos disponibles. En los foros de diálogo de 2014 que la Fundación
Münchener Rück ha organizado bajo el lema “¿Hambre en
tiempos de abundancia?”, se dan cita conocidas personalidades del mundo científico, político y económico para
hablar sobre este tema. >> Para ampliar información, consulte: www.munichre-foundation.com/dialogforen2014
En primavera, la revista Reactions concedió a Munich Re
el premio de Mejor Compañía de Reaseguros en la
­categoría “International (Non-US) Casualty/Liability“.
Asimismo eligió al contrato de bonos catastróficos de
Munich Re para terremotos en Turquía como el Mejor
4
Munich Re Topics Magazine 1/2014
Negocio de títulos vinculados a seguros (insurance linked
securities, ILS) en 2013.
Se ha editado una nueva obra de referencia en alemán
sobre la legislación del reaseguro. Este libro es el único
que aborda este tema complejo y trata todos los aspectos
legales del reaseguro, también desde la perspectiva internacional. Fue publicado en noviembre de 2013 por C. H.
Beck en Múnich bajo la dirección de Dieter W. Lüer y
Andreas Schwepcke (ISBN 978-3-406-62975-4). Eberhard Witthoff y Tobias Büttner, de Munich Re, contribuyeron en la elaboración de esta edición.
>> P
ueden leer al respecto la entrevista
con Eberhard Witthoff en Topics
Online: www.munichre.com/en/
topicsonline
NOTICIAS DE LA EMPRESA
40 años del Grupo de Investigación GeoRiesgos
Disponer de conocimientos fundados sobre los peligros
naturales es clave para muchas decisiones en la suscripción
Munich Re creó en 1974 el área de
“Peligros de la naturaleza”. En aquel
entonces, Gerhard Berz, predecesor
de Peter Höppe, fue el primer geocientífico en Europa que trabajó para
una compañía de seguros.
Topics: Sr. Höppe, ¿hubo en aquel
entonces un motivo en particular para
que se creara la unidad de riesgos
naturales, más tarde conocida como
Grupo de Investigación GeoRiesgos?
Peter Höppe: No hubo ningún motivo
concreto, pero a principios de los años
setenta la Junta Directiva se sorprendió de que hubiera una acumulación
llamativa de catástrofes naturales
inhabituales y creyó conveniente
entender mejor estos fenónemos. Así,
en 1974 se contrató al meteorólogo
Gerhard Berz y, cuatro años más
tarde, al geofísico Anselm Smolka.
¿Qué ha cambiado desde entonces?
Al prinicipio eran dos empleados y
ahora contamos con un equipo de
alrededor de 35 geofísicos, meteorólogos, geólogos e hidrólogos, cuyas
­actividades consisten en estudiar y
analizar los peligros de la naturaleza.
También los especialistas en geoinformática han adquirido más importancia, pues las herramientas (p.ej.
Nathan) que desarrollan son de gran
utilidad para nuestros suscriptores y
clientes a la hora identificar y cuantificar la exposición a riesgos naturales
en sus carteras.
Entonces, ¿la tarea principal sigue
siendo la misma?
Efectivamente. Nuestro objetivo es
evaluar lo mejor posible, región por
región, los riesgos que conllevan los
peligros naturales y estudiar las vulnerabilidades. Esta información se combina con los datos de la exposición en
modelos de riesgos, los cuales sirven
de base a los suscriptores para determinar las probabilidades de siniestro.
Por lo tanto, la modelación de riesgos
naturales tiene un impacto significativo en nuestro negocio.
Peter Höppe es desde hace diez años jefe del Grupo
de Investigación GeoRiesgos y Corporate Climate
Center en Munich Re que, en 2014, celebrará su 40°
aniversario.
No obstante, ¿se han desplazado los
puntos de enfoque?
Los riesgos meteorlógicos están
cambiando de forma dramática. Queremos identificar cuanto antes las
tendencias en este área y entender si
los procesos que las impulsan son
atribuibles a ciclos naturales o al
cambio climático. Para ello, llevamos
a cabo estudios profundos y, a la vez,
colaboramos estrechamente con
científicos externos e institutos internacionales para estar siempre a la
vanguardia.
¿Hay una demanda externa para
­nuestra experiencia?
Sin duda. Por ejemplo, en el Panel
Intergubernamental sobre el Cambio
Climático (IPCC, por sus siglas en
inglés) se nos requiere como expertos. Gerhard Berz contribuyó al Tercer
y Cuarto Informe de Evaluación, por lo
que en 2007 se le concedió junto con
el IPCC y Al Gore una parte del premio Nobel de la Paz. El certificado lo
tenemos colgado en nuestras oficinas.
El “autor principal” del informe actual
es nuestro colega Eberhard Faust.
¿Y cuáles son los últimos resultados?
Recientemente hemos publicado en
la revista American Meteorological
Society un documento innovador
sobre fenómenos convectivos relacionados con tormentas en EE.UU. Además, en nuestra publicación “Severe
Weather in Eastern Asia”, que apareció en noviembre, pudimos demostrar
por primera vez la influencia de un
ciclo climático sobre los daños causados por tifones. De ello deducimos,
entre otras cosas, que en los próximos
años es probable que aumenten los
daños y que la temporada de tifones
de 2013 con Haiyan haya sido tan sólo
el inicio de esta tendencia.
¿Entonces Munich Re mantendrá su
rol de Cassandra?
Sí. Por un lado queremos concienciar
de que el cambio climático va acompañado de peligros y, por otro, involucrarnos aún más en hallar soluciones para
la protección del clima y las medidas
de ajustes, por ejemplo, a través del
proyecto de Dii (electricidad proveniente del desierto) o la iniciativa MCII
(Munich Climate Insurance Initiative).
>> w ww.munichre.com/touch/
naturgefahren
>> www.climate-insurance.org
Munich Re Topics Magazine 1/2014
5
SEGURO DEL AUTOMÓVIL
La vista puesta en los
­conductores arriesgados
Controlar debidamente la cartera es una condición decisiva para lograr suscripciones rentables.
A tal fin hay que identificar las características de
tarificación adecuadas. Para ello es útil echar un
vistazo a otros mercados.
José Antonio Sobrino Reineke
La rentabilidad de las carteras de seguros del auto­
móvil depende en alto grado del perfil de clientes y de
la forma en que éstos conducen. En los seguros del
automóvil, las edades que implican riesgo y el tipo
de vehículo han sido determinantes durante largo
tiempo. Pero, ahora, en mercados cada día más libera­
lizados, la atención se centra de forma creciente en
los conductores. Así, ahora, el interés ha pasado a
centrarse en el grupo de hombres clasificado anterior­
mente como “conductores jóvenes e inexpertos”, que
habitualmente son quienes generan la mayoría de
siniestros y costes, porque están implicados en acci­
dentes con una frecuencia de tres a cinco veces que
los adultos de más edad. Sin embargo, la ley de trata­
miento igualitario hace que tal factor de riesgo sea
inaceptable. Desde diciembre de 2012 está prohibido
ofrecer tarifas diferentes, específicas de un sexo. Por
eso, el foco se ha de centrar en otros aspectos.
Identificar pólizas de alto riesgo –el primer y sencillo
paso para controlar la cartera– es ya hoy hasta cierto
punto práctica habitual en la mayor parte de las com­
pañías. Otra posibilidad consiste en lograr un cambio
de los conductores con ayuda de medidas de forma­
ción o de control dentro de los vehículos. Claro que
por lo general el efecto de tales medidas no es de nin­
guna manera proporcional al esfuerzo necesario para
ponerlas en práctica.
Si se pide a los clientes que se autojuzguen, con segu­
ridad la respuesta va a ser siempre la misma: “Con­
duzco hace x años sin accidentes, y lo hago mejor que
el promedio“. Pero la realidad es que hasta los buenos
conductores se distraen en ocasiones. Por tanto, la
cuestión es cómo cuantificar el comportamiento
general de conducción en vista de que, de hecho,
raras veces llega a producirse un accidente. A la hora
de controlar la cartera, las aseguradoras pueden con­
seguir ya mucho suscribiendo de forma disciplinada y
formulándose las preguntas idóneas, por ejemplo:
“¿Qué cantidad de riesgo estamos dispuestos a ase­
gurar? y ¿cómo podemos reducir a un mínimo posible
en la cartera el número de conductores arriesgados?“
Una solución podría ser también preguntar por el
conductor del vehículo y por la experiencia que posee.
Para tarificar son imaginables características muy
variadas
Hace poco, un estudio español ha constatado una
diferencia significativa dentro del grupo de jóvenes
conductores arriesgados. Por una parte hay quienes
optan por vehículos menores pero más nuevos y, por
otra, quienes prefieren comprarlos usados, aunque
más antiguos, pero con motores más potentes, o bien
automóviles “exóticos”, por ejemplo, deportivos.
Según el estudio, los conductores jóvenes del último
grupo, que prefieren vehículos más potentes, son
¿Quién conduce? Ésta es una cuestión primor­
dial para suscribir seguros del automóvil.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
7
SEGURO DEL AUTOMÓVIL
También el comportamiento en el consumo es un
indicador. Ciertos estudios señalan que quienes
pagan a plazos representan un riesgo en mayor
medida que clientes que pagan todo de inmediato. Al
parecer, los clientes a quienes lo que más importa es
un seguro barato suponen un riesgo superior al pro­
medio. Por el contrario, clientes con mayor sentido de
la responsabilidad, dueños con frecuencia de vehícu­
los más caros, buscan aseguradoras fiables capaces
de ofrecer un buen servicio a un precio razonable.
Un esmerado análisis de clientes y cartera
También la clase de vehículo y la motorización
se tienen en cuenta al analizar el riesgo.
quienes mayores riesgos representan. Por eso, ciertas
compañías exigen, por ejemplo, suplementos por
vehículos usados (tales como los de segunda mano,
con una antigüedad de seis años) o por conductores
noveles.
Cuanto más complicadas sean las tarifas, tanto más
difícil será depurar la cartera. Ante eso, en busca de la
solución, las aseguradoras reaccionan con plantea­
mientos diferentes: algunas evalúan los resultados,
otras intentan conocer más a fondo las características
especiales del conductor por medio de análisis deta­
llados, en los que también entra la cantidad de infrac­
ciones de tráfico. En algunos mercados –por ejemplo,
en EE.UU. y en Alemania– la cantidad y la clase de
infracciones a cuenta de los titulares de permisos de
conducir se registran con ayuda de un sistema de
puntuación. Éste resulta ser un indicador muy signifi­
cativo de cómo se comporta una persona en la circu­
lación vial y de la posibilidad de que se vea implicada
en un accidente.
Es importante, además, tener en cuenta el tiempo
necesario para analizar clientes y cartera. Una asegu­
radora que no pregunte corre peligro de cargar con
todos los conductores arriesgados rechazados ya por
los competidores. Otras aseguradoras optan por la
simple estrategia de no prolongar las pólizas tras un
siniestro. Pero tales medidas de control a posteriori
no pueden ser de ninguna manera substituto de sus­
cripciones llevadas a cabo como es debido. Las com­
pañías capaces de adaptar sus tarifas y productos de
forma diferenciada al perfil de los clientes estarán en
mejores condiciones de controlar la conclusión de sus
contratos y menos expuestas a la competición de las
aseguradoras baratas. Claro que eso exige un gran
esfuerzo y un socio experimentado. Gracias a su pre­
sencia en todo el mundo, Munich Re puede recurrir a
una experiencia muy variada, acumulada en diversos
mercados. Así, estamos en condiciones de desarrollar
con usted estrategias innovadoras, hechas a la
medida, para poner en forma su cartera. No dude en
hablar con nosotros.
En otros mercados no se dispone de fuentes de infor­
mación fiables sobre pasadas infracciones cometidas
por los conductores. Pero ahí, las estadísticas policia­
les sobre determinadas zonas urbanas pueden servir
de ayuda.
Otro aspecto relacionado con el comportamiento de
conducción es el de fiabilidad financiera. ¿Se pagan
puntualmente las facturas? ¿Tiene la persona ingre­
sos regulares? ¿Es capaz de apreciar la protección
financiera ofrecida por los seguros? Hasta cierto
punto eso se puede medir a través de puntajes de cré­
dito. Verificarlos es ahora práctica estándar en EE.UU.
y en la UE a la hora de asegurar riesgos personales.
8
Munich Re Topics Magazine 1/2014
NUESTRO EXPERTO:
José Antonio Sobrino Reineke
es ­consultor senior en la Motor
Consulting Unit.
[email protected]
SEGURO DEL AUTOMÓVIL
>> E
n nuestra publicación actual
“Getting ready for pole posi­
tion“ podrán leer otros temas
sobre el mercado del motor.
No dude en preguntar al gestor
de clientes (Client Manager).
Resumen de los factores de riesgo
Riesgo que representa
el conductor
Riesgo representado por
el vehículo
Factores regionales
−−Edad del conductor
−−Categoría de no siniestralidad
−−Profesión
−−Garaje, kilometraje
−−Siniestros anteriores
−−Otros factores
−−Motorización/cilindrada
−−Antigüedad del vehículo
−−Tipo de carburante
−−Tipo de automóvil
−−Clase de riesgo del modelo
−−Accesorios, por ejemplo, alarma,
frenos antibloqueo (ABS)
−−Otros factores
Cobertura
Seguro con tarifas por uso
Otros
−−Suma asegurada
−−Franquicia
−−Selección de producto
−−Coberturas adicionales,
por ejemplo, de accesorios,
nuevo por viejo, cobertura de
diferencia/GAP, prestaciones
de asistencia
−−Otros factores
−−Número de trayectos
−−Clase de vías de circulación
­frecuentadas
−−Duración del uso
−−Velocidad relativa
−−Otros factores
−−Vías de distribución
−−Oficina regional
−−Uso del vehículo
−−Estructura de la comisión
−−Estado
−−Región
−−Ciudad
−−Código postal o similar
−−Otros factores
Para tarificar seguros del automóvil se
aplican criterios de muy diferente natura­
leza. En muchos mercados, precisamente
en los menos desarrollados, las tarifas
­tienen en cuenta sobre todo el riesgo del
vehículo; sin embargo, lo decisivo es el
riesgo que representa el conductor.
Fuente: Munich Re/Motor ­Consulting Unit
Munich Re Topics Magazine 1/2014
9
SEGURO DEL AUTOMÓVIL
Enséñame tu auto y te diré
quién eres
Stefan Schulz, director de la Motor Consulting Unit,
habla de la evolución actual del mercado del motor y
de las ofertas de asesoramiento de Munich Re.
Topics: Señor Schulz, ¿qué tenden­
cias se observan en este momento en
el mercado del motor?
¿Las múltiples fusiones de los
­últimos años no han hecho que
la situación mejore?
Stefan Schulz: Hace ya tiempo que
el entorno es complicado para las
­distintas compañías. En muchos
mercados desarrollados, el volumen
de pólizas se encuentra en la actuali­
dad más o menos al nivel de hace 20
años, a pesar de que ahora circulan
bastante más vehículos. Por ejemplo,
en el mercado alemán existen en
torno a cien aseguradoras, pero sólo
pocas ganan dinero. Las restantes
registran un ratio combinado superior
al 100 por ciento. Y en Gran Bretaña
la diferencia entre las compañías ren­
tables y las no rentables es, incluso,
aún claramente mayor.
Hace ya años que cada vez quedan
menos actores en el mercado. Claro
que, de ellos, sólo una parte ínfima
se ha podido beneficiar de la ola de
fusiones. Por ejemplo, una asegura­
dora de Noruega fue absorbiendo a lo
largo de los años a cerca de 18 compe­
tidores hasta lograr una cuota de mer­­
cado superior al 50 por ciento. Pero,
diez años más tarde, la cuota había
bajado a menos del 20 por ciento. Y
esa tendencia continuará con el avance
de la digitalización. De cálculos aproxi­
mados independientes se desprende
que del 50 al 70 por ciento de las
aseguradoras del automóvil desapa­
recerán a escala mundial en el trans­
curso de los próximos diez a 15 años.
¿Cómo lo hacen pues las compañías
rentables?
Las aseguradoras rentables proce­
den de un modo selectivo en extremo
y gestionan mucho mejor su cartera.
La controlan de forma constante,
adecuando en correspondencia rápi­
damente sus condiciones, algunas
son capaces, incluso, de modificar
sus tarifas a diario. Naturalmente,
eso requiere una excelente y flexible
TI. Pero hay demasiadas compañías
que no invierten en ella o que, tras
fusiones, hasta llegan a trabajar con
distintos sistemas de TI que no se
pueden intercomunicar o sólo con un
gran esfuerzo. Así se pierde una gran
cantidad de informaciones que per­
mitiría analizar más detalladamente
las operaciones.
¿Ve eso cada vez que asesora a una
compañía?
Sí, lamentablemente, la calidad de
los datos no basta a menudo para
analizar con detalle: con frecuencia,
por falta de números de cliente
inequívocos, es imposible relacionar
los datos de la cartera con los datos
relevantes de siniestros. Por eso,
­personas que compran un vehículo
nuevo pero están aseguradas, quizá,
en la compañía desde hace una
década se registran como nuevo
cliente asignándoles un número de
póliza también nuevo. Así se pierden
informaciones sobre los clientes, y se
hace imposible analizar la evolución.
La consecuencia es una base de
datos descafeinada.
La motorización o el color de un automóvil
dicen ya mucho sobre su dueño.
10
Munich Re Topics Magazine 1/2014
SEGURO DEL AUTOMÓVIL
Stefan Schulz dirige la Motor Consulting
Unit de Munich Re desde 2008.
¿De modo concreto, cómo apoya la
Motor Consulting Unit a sus clientes?
¿Es posible cuantificar el éxito del
asesoramiento?
Por lo general, el asesoramiento
arranca con un “chequeo rápido” de
tres jornadas en la sede del cliente.
Dos o tres asesores dialogan sobre el
terreno con todos los departamentos
para obtener una impresión clara de
los procesos y señalar los puntos
débiles. Además, nos ponen a dispo­
sición todos los datos necesarios de
la cartera y de los siniestros, que ana­
lizamos en un intervalo aproximado
de seis semanas. Luego presentamos
los resultados al cliente y discutimos
con él posibles soluciones. Todo eso
puede ser un caso único, aunque
también asistimos a determinados
clientes a lo largo de años.
Sí, con ayuda de nuevos criterios de
tarificación y de una selección de ries­
gos mejorada ha sido posible lograr
un aumento del 25 por ciento en sólo
dos años, en el caso de ciertos clientes.
¿Por dónde se puede empezar para
lograr mayor rentabilidad?
Aparte de la calidad de los datos, de
la que ya hemos hablado, en ocasio­
nes comprobamos que, por su parte,
ciertos clientes no tienen ninguna
definición de sus clientes diana o que
las tarifas y vías de distribución no
son adecuadas a los clientes finales
que son deseables. Entonces presen­
tamos propuestas sobre la posible
modificación de la gama de produc­
tos, con tarifas adecuadas a grupos
diana y con la oferta de servicios
necesaria en cada caso. A menudo,
para sanear es necesario afinar sen­
siblemente en la selección de ries­
gos, lo que a veces puede repercutir
en el negocio nuevo.
Hablando de criterios de tarificación,
desde hace poco más de un año, las
aseguradoras europeas no pueden
utilizar el sexo como criterio aplicable.
¿Ha sido un cambio difícil?
En Alemania no, puesto que ya antes
la tarifa de muchas compañías había
dejado de basarse en ese criterio.
Pero en Gran Bretaña sí ha sido un
tema importante. Porque allí las dife­
rencias tarifarias eran mucho mayo­
res, de modo que la repercusión tam­
bién lo ha sido. Además, en toda
Europa, muchas compañías han
aprovechado la ley para aumentar las
primas, mientras que en otros países
la competencia se ha hecho aún más
encarnizada. Pero en el fondo –tal
característica, mujer u hombre– no
tiene la menor importancia porque
es posible aplicar muchos otros crite­
rios. Actualmente, en Alemania exis­
ten en torno a los 70. Si usted pre­
gunta hoy día a alguien qué vehículo
conduce, le puede decir qué clase de
persona es.
En el contexto de la legislación anti­
discriminación se habla de prohibir
la edad como característica de tarifi­
cación. ¿Qué consecuencias tendría
eso para tarificaciones acordes al
riesgo?
Ahí las consecuencias serían relati­
vamente graves. Imagine que la
tarifa del automóvil en función de la
edad es similar al gráfico de una
bañera: en un extremo están los con­
ductores muy jóvenes con tarifas
altas, a continuación el porcentaje de
siniestros y las tarifas permanecen
estables a un nivel mucho más bajo
para luego, aproximadamente a par­
tir de los 70, subir de nuevo. Por
tanto, la edad sí que es una caracte­
rística decisiva para una tarificación
objetiva. Así, ya sólo cerca del 25 por
ciento de los conductores del seg­
mento de18 a 25 años genera daños
de tal cuantía que todo el segmento
deja de ser rentable. Pero si consigo
filtrarlos, podré ofrecer un buen
seguro a los restantes conductores.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
11
ItaliA
El horizonte
se aclara
Tras una larga recesión, las perspectivas
de que Italia retorne a la vía del crecimiento en 2014 son buenas. Además, en
vista de la precaria situación de las finanzas públicas, la necesidad de reforzar la
previsión privada de salud, pensiones y
contra el riesgo de terremoto prestará
probablemente un nuevo impulso al ramo
de seguros.
Paolo Ghirri
Italia es uno de los países europeos que más ha
sufrido las consecuencias de la crisis financiera mundial. Mientras que en partes de la Unión Europea la
coyuntura se ha reanimado ya pronto, este país se fue
recuperando solo poco a poco llegando, incluso, a
padecer una nueva recesión en el otoño de 2011. Al
contrario de la crisis de 2008 a 2009, marcada por el
retroceso del comercio mundial, esta vez la economía
se debilitó en especial debido a la baja en los gastos
de consumo privado y público y a la falta de inversiones. Sólo de las exportaciones llegaron modestos
impulsos de crecimiento.
La situación se agravó, además, porque los mercados
financieros contemplaban con ojo cada vez más crítico la evolución de las finanzas del Estado. Las consecuencias de la pérdida de confianza se hicieron visibles en el rápido aumento de los intereses exigidos por
las obligaciones del Tesoro italiano. A finales de 2011,
el rendimiento escaló al siete por ciento, haciendo
temer la llegada de una crisis de deuda del Estado.
Milán cambia de aspecto: entre la estación
Garibaldi y la Piazza della Repubblica ha surgido un barrio completamente nuevo.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
13
Italia
Figura 1: Crecimiento real del producto interno bruto (PIB)
y de las primas del seguro directo
Cálculo aproximado
50
40
30
20
10
0
–10
–20
–30
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Poco a poco, Italia regresa a la vía del crecimiento y es posible que también las pólizas de
seguro directo aumenten de nuevo.
PIB real (cambio en % p. a.)
Primas Vida, crecimiento real (en % p. a.)
Primas Daños y Accidentes, crecimiento
real en % p. a.)
Fuente: Munich Re, Economic Research
Figura 2: PIB por habitante, en estándar de poder adquisitivo*
Hubo que esperar hasta un gobierno provisional
­dirigido por el catedrático de Economía y antiguo
comisario de la UE Mario Monti para que las finanzas
públicas se estabilizasen y se recuperase la confianza
de los mercados. Durante su año y medio en el cargo
–hasta abril de 2013–, Monti no sólo logró imponer
un programa de ahorro, sino que puso en marcha
reformas necesitadas con urgencia en los sectores
administrativo, de pensiones, de justicia y en el mercado laboral. Además, intensificó la lucha contra la
corrupción y la evasión fiscal. Los considerables avances obtenidos en la consolidación del presupuesto
surtieron efecto: en mayo de 2013, la UE derogó el
procedimiento por déficit excesivo pendiente contra
Italia. A ojos de la Comisión Europea el país va por
buen camino, si bien ha de seguir practicando una
política fiscal restrictiva e impulsando las reformas.
Ya antes de los años de crisis, desde la implantación
del euro, Italia se enfrentaba a problemas de déficit
estructural de crecimiento. Costes salariales en constante aumento –sin el debido incremento de la productividad–, que dentro de la unión monetaria ya no
se pueden compensar por medio de devaluaciones,
debilitaban la posición en la carrera competitiva internacional. A eso se suma una infraestructura, en parte
insuficiente, que frena el desarrollo en el centro y en el
sur de Italia y, con ello, en las regiones con mayor
potencial de crecimiento. Otros obstáculos resultan
de una burocracia poco amable con las empresas, de
un inerte aparato jurídico y de la emigración de personal cualificado al extranjero.
Sin novedad en la brecha entre el Norte y el Sur
Llama la atención la discrepancia existente entre un
Norte económicamente bien desarrollado, con un alto
nivel de vida y escaso paro, y el Sur (véase la figura 2).
Una discrepancia que, a pesar de todos los esfuerzos,
no ha sido posible reducir y que el primer ministro
Enrico Letta, en el cargo desde finales de abril de
2013, atribuye a la incapacidad mostrada por la
cúpula política durante décadas. Letta ha declarado la
guerra sin cuartel a la corrupción y a la delincuencia, y
ha centrado el foco en el crecimiento y en la creación
de puestos de trabajo. Naturalmente, no está en condiciones de dar simplemente vuelta atrás a la política
de austeridad de su predecesor, de forma que se ve
obligado a mantener un difícil equilibrio entre crecimiento y disciplina presupuestaria.
* en porcentaje del promedio de la UE 27
Aquí se aprecia bien la diferencia entre Norte y Sur.
< 125
100 – < 125
75 – < 100
50 – < 75
< 50
Fuente: Eurostat, Anuario Estadísticas Regionales
(2013)
14
Munich Re Topics Magazine 1/2014
Las condiciones previas para dar impulso al crecimiento son, en realidad, favorables: Italia es uno de
los grandes países industrializados occidentales, ocupando en la UE, en cuanto a PIB, el cuarto puesto después de Alemania, Francia y Gran Bretaña. A escala
mundial es la octava mayor economía nacional. La
estructura económica es polifacética, con un sector
de producción y servicios bien desarrollado. Múltiples
pymes cosechan grandes éxitos de exportación con
productos de alta calidad (véase el artículo “Exitosas,
pero infraaseguradas), en la página 20. Con un rendimiento económico cercano al 30 por ciento, las expor-
Italia
Expo 2015
Milán sube a los cielos
Después de 1906, Milán vuelve a organizar una
exposición universal el próximo año. Bajo el lema
“Alimentar al planeta, energía para la vida”, la Expo
de 2015 se propone dar respuesta a cómo es posible
superar el reto de alimentar a la humanidad. El
evento da lugar a toda una serie de grandes proyectos que cambian la fisionomía de la urbe.
Entre la estación de Garibaldi y la Piazza della Repubblica, en el centro de Milán, en los últimos años la
­ciudad ha cambiado de forma vertiginosa. En lugares
ocupados antes por plantas industriales abandonadas
surge ahora un nuevo barrio de más de 290.000
metros cuadrados, con viviendas, oficinas, hoteles e
instalaciones culturales dentro de una vasta zona
verde. Entre las múltiples edificaciones nuevas destaca la torre de Unicredit, el edificio más alto de Italia
con 231 metros. Claro que este primer puesto lo debe
a una punta de 84 metros de altura encaramada en
el tejado. Pero, por pisos utilizables, con 161 metros, la
vecina sede administrativa de la Región Lombardía
aventaja a la torre Unicredit y deja también pequeño
al rascacielos Pirelli (127 metros) de los años 50, cercano a la Estación Central.
Y, sin embargo, aún hay quien sube más: en el antiguo
recinto de la Feria, al oeste del centro de la ciudad,
espectaculares edificios se recortan contra el cielo.
En el centro de la nueva zona tres rascacielos, diseñados respectivamente por los célebres arquitectos
Arata Isozaki, Zaha Hadid y Daniel Libeskind, se elevan hasta una altura de 150 a 202 metros. Por su desacostumbrada forma, el habla popular los ha bautizado con los nombres de “el Recto”, “el Torcido” y “el
Corvo”. El traslado de la Feria a extramuros ha hecho
posible la transformación de esta zona de una superficie aproximada de 255.000 metros cuadrados. El
conjunto urbano abarca también un museo, un centro
cultural y un bloque de apartamentos.
Milán cobra altura: con 231 metros, la torre
­Unicredit es ahora el edificio más alto no sólo
de la ciudad sino de toda Italia.
La sede principal de la Expo 2015 ocupará un terreno
de 1,1 millones de metros cuadrados, junto a la nueva
Feria de Milán, en los municipios de Rho y Pero situados al noroeste de la ciudad. Estará rodeada, a modo
de una isla, por un canal y atravesada por su eje principal, la llamada Avenida Mundial, que tendrá una
longitud de 1,5 kilómetros y una anchura de 35
metros. A lo largo de la avenida se agrupan los pabellones de los países participantes. Transversal al eje
principal transcurre el Cardo, una calle de 325 metros
de longitud y 30 metros de anchura, lugar de presentación de Italia y sus regiones. En la intersección de
ambos ejes, en el punto de encuentro de Italia con el
mundo, está situada la Piazza Italia, el escenario central de la Expo 2015.
Las inversiones en infraestructura, hoteles y en un
nuevo recinto de exposiciones tienen por objeto hacer
que Milán se convierta de nuevo en lo que la ciudad
lombarda siempre ha creído ser: la capital secreta y
económica de Italia.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
15
ITALIA
taciones constituyen un pilar esencial de la economía
italiana, siendo Alemania el principal socio comercial.
A pesar de las reformas puestas en marcha, para la
OCDE, el mercado laboral italiano sigue siendo demasiado rígido. Incluso el Ministerio italiano de Trabajo
considera que el principal obstáculo para mejorar la
competitividad radica en la pérdida de productividad,
en especial respecto a Alemania. Las repetidas propuestas presentadas por la Confederación Empresarial Confindustria para implantar convenios colectivos
de alcance regional –en lugar de los vigentes a escala
nacional prescritos hasta la fecha– tropiezan con la
resistencia de los sindicatos.
­
A plazo medio, la evolución demográfica es motivo de
preocupación. En las próximas décadas, la larga esperanza de vida, el bajo índice de natalidad y la desfavorable estructura de edad de la población frenarán el
crecimiento. Por eso es tanto más importante potenciar la competitividad y ordenar el presupuesto. La
evolución de la población es también problemática en
cuanto a los sistemas sociales. Para contrarrestarla se
ha limitado la subida de las pensiones y elevado la
edad de jubilación. Además, en el futuro, la población
trabajadora deberá recurrir en mayor medida a instrumentos privados de prevención.
Urge encontrar solución
a los riesgos de seísmo
Massimo Reina, presidente y consejero delegado
de Guy Carpenter en Italia, habla con Topics
sobre las perspectivas del mercado italiano de
seguros.
Topics: Desde el punto de vista de un
observador internacional, ¿cómo
juzga el potencial del mercado italiano?
Massimo Reina:Italia está pasando
en la actualidad por una de las fases
más difíciles de su historia. La economía mengua, el nivel de vida baja y el
paro es alto, sobre todo en la generación de los jóvenes. Por otra parte, los
italianos han dado siempre prueba
de su singular capacidad de no rendirse nunca. Por eso, personalmente,
veo el futuro con optimismo. En el
ramo de seguros la situación es diferente: las compañías italianas son
potentes y sólidas, y el mercado
posee aún un considerable potencial
16
Munich Re Topics Magazine 1/2014
de crecimiento. En comparación con
el producto interior bruto, los gastos
por seguros son tan bajos como casi
en ninguna otra parte de Europa.
Parece, además, que las operaciones
de Vida se han reactivado. Existe una
oportunidad realista de que la tendencia negativa de crecimiento dé un
giro, tanto en las operaciones de Vida
como de No Vida.
Massimo Reina, presidente y consejero delegado de Guy Carpenter
en Milán y director de Guy Carpenter Fac. International en Londres
El mercado italiano de seguros se
concentra hoy día más que nunca en
unos cuantos grandes consorcios
con franquicias potencialmente más
altas. Y eso significa que se reaseguran menos operaciones. En su opinión, ¿qué debe cambiar o evolucionar en el mercado de reaseguros?
El reaseguro es un instrumento de
gestión de capital. Ofrece soluciones
innovadoras y bien pensadas, que
van mucho más allá de la gestión de
riesgos aislados o de carteras de riesgos. Las empresas italianas son
clientes exigentes y como tales ya
han cambiado su postura. Es cierto
que una franquicia más elevada ha
resultado en la reducción de los gas-
ITALIA
Más iniciativa propia para garantizar la jubilación
Figura 3: Penetración de seguros en 2012
(en porcentaje de PIB)
Reino Unido
Francia
Suiza
España
Alemania
Italia
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
Asimismo, los italianos han de contar con cambios de
gran alcance en otros sectores del sistema social. El
presidente del consejo de la asociación de aseguradoras ANIA, Aldo Minucci, es tajante: para garantizar
una previsión sanitaria adecuada se necesita mayor
iniciativa propia. Minucci exige más flexibilidad a la
hora de reclamar derechos de coasegurados, además
de alicientes fiscales más acentuados. Aparte de eso,
se debería fomentar la previsión del riesgo de necesidad de asistencia permanente e incluirla de forma
automática en la oferta del fondo de pensiones.
Vida
Daños y Accidentes
Fuente: Munich Re, Economic Research
tos totales, en especial, porque ha
disminuido el porcentaje del reaseguro proporcional. Pero, por otra
parte, se están desarrollando, de
forma permanente, nuevas soluciones y productos. Eso brinda a reaseguradoras y corredores de igual
manera toda una serie de nuevas
oportunidades. En cuanto a las franquicias más altas en el caso de contratos de reaseguro de excedente me
permito indicar que algunos de los
mayores clientes europeos desarrollan un incipiente proceso estratégico de cambio de mentalidad. Porque la experiencia les ha mostrado
que una franquicia más alta no siempre es igual a eficiencia del capital.
¿Cómo pueden las aseguradoras
prestar apoyo al mercado italiano,
que no sólo se enfrenta a problemas
en el aspecto de la demanda, sino
también de la oferta?
En Italia, la falta de oferta ciertamente no es un problema de cantidad,
ya que hay suficientes capacidades.
Sin embargo, se trata posiblemente
de un problema de calidad en la
medida en que tanto reaseguradoras
como corredores se deberían concentrar en poner a disposición productos novedosos e innovadores
acordes a los retos actuales. En ese
sentido se hace ya mucho pero, como
pasa a menudo, aún no lo suficiente.
La implantación de Solvencia II va
para largo. ¿Cómo están preparadas
las compañías italianas para las nuevas directivas?
El desafío propiamente dicho consiste en adquirir capital. Y eso es lo
que preocupa a todo consejero delegado, con Solvencia II a la puerta o
no. Ahí, el reaseguro es un instrumento flexible utilizable tanto para
lograr capital adicional como para
reducir la necesidad del mismo. Por
eso estoy convencido de que también
en el futuro seguirá desempeñando
un papel importante. En cuanto a la
puesta en práctica de Solvencia II
creo que los retrasos supondrán dificultades sobre todo para compañías
menores. Al menos, las grandes compañías hace ya tiempo que se preparan. En términos generales, han
logrado una gobernanza sólida,
incluida una función de gestión de
riesgo en todos los sectores operativos. Aunque la mayor parte de las
aseguradoras italianas planea determinar su posición de capital bajo
Solvencia II de acuerdo a la fórmula
estándar, como mínimo cuatro grupos de aseguradoras han solicitado
ya la autorización previa de modelos
internos.
Los recientes devastadores terremotos han sacado a la luz una serie de
problemas referentes a la prevención
y a la gestión de riesgos. ¿Qué se
puede hacer para mejorar la situación?
Que en Italia exista el riesgo de
seísmo no es ninguna novedad. No
obstante, los terribles desastres de
los últimos años han vuelto a mostrar
la urgencia de encontrar una solución para hacer frente a tales fenómenos. Si bien el ramo de seguros
trabaja desde hace algún tiempo en
diferentes opciones, Italia sigue
siendo uno de los escasos países
industrializados carentes de un programa estatal o combinado estatal y
privado. Pero las más recientes iniciativas del Gobierno parecen señalizar una creciente sensibilización
ante el problema. Por eso, soy optimista y confío en que pronto se
hallará una solución. ANIA, la asociación nacional italiana de aseguradoras, ha creado ya un grupo de trabajo
integrado por representantes procedentes de todas las grandes compañías italianas, así como de Munich Re
y de Guy Carpenter.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
17
ITALIA
Pero también en el aspecto de desastres naturales
son de esperar grandes cambios, si llega a ser imposible para el Gobierno, en vista de arcas casi vacías,
cumplir debidamente su papel de “aseguradora de
última instancia”. De modo que para cubrir la laguna
resultante serán necesarias otras soluciones (véase la
entrevista a Massimo Reina en la página 16). Los seísmos de los pasados años en Emilia Romagna (2012) o
en L’Aquila (2009) han confirmado una vez más la
enorme exposición de Italia a riesgos de desastres
naturales.
Por el contrario, en el segmento de Daños, el volumen
de pólizas parece que ha experimentado una ligera
baja, debida sobre todo a la renqueante coyuntura.
Mientras que en los segmentos ajenos al automóvil
puede que la disminución sea hasta cierto punto
moderada, en las pólizas del segmento del automóvil
se hace sentir una clara presión resultante, en especial, del continuo bajón en la matriculación de vehículos nuevos. Por tanto, en 2013, el cobro de primas se
elevará en total a cerca de 34 mil millones de euros,
después de los 35.400 millones recaudados en 2012.
Hace ya tiempo que el ramo de seguros dio a entender su disposición a colaborar en la elaboración de un
sistema público-privado destinado a cubrir tales riesgos. En opinión de Tom Van den Brulle, consejero
delegado de Munich Re en Milán, una participación
más directa ofrecería una serie de ventajas: aliviar el
presupuesto público, responsabilizar a los propietarios de edificios y viviendas, aparte de lograr mayor
transparencia y más seguridad en la liquidación puntual de los siniestros.
Cambia la tendencia en el cobro de primas
El estático segmento No Vida
La necesidad de mayor previsión propia en los sectores de desastres naturales y de seguridad social prestará probablemente nuevo impulso a la industria italiana de seguros. Si bien con primas cobradas por una
cuantía de 108 mil millones de euros el ramo ocupa
un puesto principal en el ranking europeo, inmediatamente por detrás de Gran Bretaña, Francia y Alemania, la mayor parte de las pólizas se concentra en el
sector de Vida. Porque, a excepción de la responsabilidad civil del automóvil, el segmento No Vida está
poco desarrollado en comparación con otros países
europeos (véase también la figura 4).
Tras dos años a la baja en el cobro de primas, el año
2013 ha traído consigo un cambio de tendencias.
Según cálculos aproximados, la suma de las primas
devengadas (Daños y Vida) ha aumentado a 114 mil
millones de euros. La mayor parte del incremento se
debe al sector Vida que, tras la fuerte baja (–18 por
ciento) constatada en 2011 y el repetido retroceso
habido en 2012 (–5,5 por ciento), ahora va al alza. En
total, el volumen de las primas devengadas aumentó
en un 15 por ciento, superando así los 80 mil millones
de euros. El incremento se fundamenta en una cartera más amplia y específica de productos del segmento I, distribuidos en ventanillas de banco, así
como en la nueva subida de la venta de pólizas del
segmento II, que deberían beneficiarse de la mejor
situación de los mercados financieros y bursátiles.
18
Munich Re Topics Magazine 1/2014
Al aumentar los cobros de primas –como ya se ha
dicho, especialmente en el segmento de Vida– también la rentabilidad incrementará para las aseguradoras. La tendencia negativa de los dos años anteriores
dio un giro ya en 2012. En total, en 2012, las ganancias
después de impuestos de las aseguradoras se elevaron a 5.800 millones de euros, compensando con creces la pérdida de los 4.400 millones registrada en los
dos años anteriores. Así y todo, con unas ga-nancias
de 600 millones, el segmento de Daños estuvo claramente muy por detrás del segmento de Vida, que
registró un superávit de 5.100 millones de euros.
Figura 4: Desglose de las primas en No Vida, en 2012
Los seguros de responsabilidad civil
de automóviles abarcan casi el 50%
del mercado No Vida, ocupando así
claramente la mayor parte. Queda,
pues, suficiente margen de crecimiento.
Seguro RC de automóviles: 49,6%
Accidentes y Salud, 14,4%
Daños: 13,9%
Transporte: 9,0%
Responsabilidad civil en general:
8,3%
Crédito y Caución: 1,3%
Otros ramos: 3,4%
Fuente: ANIA, julio de 2013
ITALIA
En los últimos tiempos, Italia se ha enfrentado a
dificultades en el mercado de capitales. A pesar
de todo es la octava mayor economía nacional del
mundo, y por tanto un factor importante.
También la capitalización de las empresas ha mejorado. A finales de 2012, el margen de solvencia de las
aseguradoras italianas se hallaba en 50.400 millones
de euros, superando así en el once por ciento el del
año anterior. El resultado excedía en 2,2 del mínimo
exigido por la ley. Por el contrario, en el segmento de
Vida, el margen de solvencia se situaba en 31.800
millones de euros, o sea en el doble del mínimo necesario, mientras que en el segmento de Daños sumaba
18.600 millones de euros, lo que es igual a 2,76 veces
el mínimo requerido.
Tras años de crisis, Italia ha sentado las bases para
poner rumbo al crecimiento. Los cambios económicos
y sociales del país en los próximos años ofrecen un
nuevo potencial al sector de seguros. Porque, en comparación con otros países europeos, los italianos
están infraasegurados en muchos aspectos. Mientras
que el segmento de Vida se constata ya una gran tendencia a la saturación, en el segmento No Vida queda
aún mucho por hacer. Así que las compañías tienen
buenas posibilidades de destacar con productos innovadores, a la medida de las necesidades especiales de
los hogares privados y de las empresas.
NUESTRO EXPERTO:
Paolo Ghirri es gestor ejecutivo
de clientes en Munich Re de Milán.
[email protected]
Munich Re Topics Magazine 1/2014
19
Italia
Pequeñas y medianas empresas
Exitosas, pero infraaseguradas
Ya se trate de artículos de punto o de muebles de diseño, las pymes son la
columna vertebral de la economía y de ellas procede la mayor parte de la
creación de valor en Italia. Pero a muchas les falta la cobertura adecuada
de seguros.
Que en Italia existe un gran espíritu de empresa se
puede comprobar con una cifra: hace poco estaban
registradas 3,9 millones de empresas, superando en
cerca de una quinta parte a la cifra registrada en Alemania. La mayor parte –eso es, 3,8 millones– corresponde a pymes con plantillas de hasta 250 personas,
si bien casi el 95 por ciento no cuenta ni siquiera diez
empleados. Lo que significa el mayor porcentaje de
microempresas de toda la Unión Europea. Casi el 94
por ciento de las pymes italianas facturan menos de
un millón de euros al año. En total, representan un 80
por ciento largo de los puestos de trabajo, por lo que
son un factor esencial de la vitalidad y la dinámica de
la economía italiana.
La mayor parte de las empresas medianas, tan arraigadas en su patria como capaces de adaptarse, está
asentada en el norte de Italia. Ya se trate de jerséis o
de piezas de maquinaria, de joyería o de muebles de
diseño, de pulseras de reloj o de sistemas de aire
acondicionado: apenas hay un producto artesanal que
alli no se fabrique. La enorme potencia económica de
la región se evidencia también en el producto interior
bruto per cápita de la región Friuli-Venecia Julia –la
región núcleo de la mediana empresa italiana– que
con 29.500 euros supera claramente el promedio de
la UE-27 que se eleva a 25.100 euros.
Las empresas bien aseguradas obtienen créditos
con mayor facilidad
Sin embargo, hace poco que la asociación empresarial Confindustria ha dado la alarma, indicando que la
crisis de la deuda, con todas las medidas de austeridad y de aumento de impuestos, ha tenido consecuencias drásticas para las empresas medianas,
poniendo en peligro su existencia. Porque la fuerte
reducción de la concesión de créditos, de cuyas consecuencias también alerta el Banco Central italiano,
ha supuesto un duro golpe para las empresas. Ya que
precisamente el acceso a capital externo es algo que
influye decisivamente en el crecimiento y en el éxito
de las pymes. Una premisa importante para conseguir
fácilmente capital externo de un banco es el buen
funcionamiento de la gestión de riesgos. Los seguros
ofrecen una posibilidad, como muestra un estudio de
ANIA-IRSA: según éste, las empresas bien aseguradas acceden a los créditos con mayor facilidad.
Pero aún dista mucho de estar todas las pymes suficientemente aseguradas, tampoco en comparación
con el extranjero. Sin embargo, sería deseable disponer de cobertura suficiente ya sólo por el hecho de
que las pymes, debido a la escasez de capital disponible y al limitado acceso a los mercados financieros,
Porcentaje de ocupación según el tamaño de la empresa
A Italia le gustan las ‘minis’: la gran mayoría
de la población laboral italiana trabaja en
empresas pequeñas y medianas. Un valor de
punta en la comparación europea.
Italia
Polonia
más de 250 personas
hasta 250 personas
UE-27
Francia
Fuente: Deutsche Bank Research
Alemania
EE.UU.
0%
20
25%
50%
Munich Re Topics Magazine 1/2014
75%
100%
Italia
son más sensibles a acontecimientos externos. Visto
en detalle se comprueba que el 14 por ciento de las
empresas no tiene cobertura contra incendios ni contra otros daños materiales, es decir, el riesgo asegurado con mayor frecuencia. Pero la voluntad de contratar este tipo de seguros aumenta con el tamaño de
la empresa. Contra el robo no está asegurado el 31 por
ciento, mientras que el 33 por ciento carece de cobertura de riesgos de responsabilidad civil – y casi el 90
por ciento no tiene seguro contra daños producidos
en el medio ambiente. Para justificar la falta de cobertura, la gran mayoría de las empresas aduce que no
considera su riesgo como lo suficientemente alto.
Claro que a una de cada diez empresas no se le han
ofrecido nunca determinados tipos de seguro, y ni
siquiera sabían que éstos existen.
Por otro lado, gran parte de las empresas con seguro
se han mostrado satisfechas. En una escala de 0 a 10,
el 80 por ciento califica sus pólizas con un 7 o mejor;
sólo el dos por ciento da una nota menor de cinco.
La moda italiana triunfa en todo el mundo.
Aquí se planchan las chaquetas acabadas antes
de despacharlas de la manufactura.
Además, el estudio de ANIA-IRSA puso de manifiesto
la relación existente entre seguro y prevención de
riesgos. Empresas con las coberturas correspondientes ponen mayor empeño en evitar riesgos, instalando
por ejemplo detectores de incendio y adoptando
medidas profilácticas para tales casos. Por añadidura
ha resultado que los directivos de las empresas se
decantan antes por un seguro si han tomado medidas
de prevención también a título privado para ellos y
sus familias.
El ramo de seguros puede jugar un papel importante
en el crecimiento de las pymes ayudando a las empresas a ganar estabilidad, mejorando su competitividad
y alentándolas a asumir riesgos en nuevos mercados.
Con la introducción de Basilea III, el acceso a créditos
y sus costes dependerá en mayor medida del perfil de
riesgo del prestatario. Cuanto más amplia sea la
cobertura tanto más fácil será para las pymes acceder
a créditos y tanto más bajos los intereses que habrán
de pagar.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
21
ITALIA
Obras de arte en la zona sísmica
Un mercado de gran
potencial
En cuanto a multiplicidad de tesoros artísticos y culturales, Italia no tiene comparación con ningún otro
país. Pero muchos monumentos están amenazados
por terremotos.
La larga lista de bienes culturales del Patrimonio
Mundial de la UNESCO es testimonio del rico patrimonio cultural. Con 49 bienes (2013), Italia está
representada como ningún otro país; además, en la
actualidad se examinan otros 41 bienes culturales.
Decisivos para el registro son el valor universal y el
carácter único del patrimonio. Como uno de los mayores hallazgos de petroglifos prehistóricos, las incisiones rupestres del Val Camonica se incluyen en esa
categoría. Fue el primer bien declarado en Italia, en
1979, como patrimonio cultural de la UNESCO. Entre
los registrados recientemente se encuentran las ciudades de Mantua y Sabbioneta, como ejemplos
sobresalientes de la planificación urbana del Renacimiento. Pero la lista contiene también otras atracciones turísticas más conocidas, tales como Cinque
Terre, la iglesia Santa Maria delle Grazie –con el cuadro de la Última Cena de Leonado da Vinci– o el casco
antiguo de Florencia con la Galería Uffizi.
Hace algunos años, el Ministerio de Cultura puso en
marcha el intento de catalogar el patrimonio cultural
italiano. El Istituto centrale di restauro y la Ufficio
centrale per i beni archeologici artistici ed architettonici elaboraron una mapa de riesgos, que contiene
57.000 bienes culturales, de ellos, 5.000 arqueológicos y 52.000 arquitectónicos. A título de ejemplo, se
estudiaron los riesgos que amenazan a 800, situados
ya sólo en Roma, Nápoles, Turín y Rávena. Tres factores resultaron especialmente importantes: la contaminación del medio ambiente, el riesgo debido al
­factor humano –teniendo en cuenta la presión demográfica, el vandalismo o los robos–, así como el riesgo
estático y estructural emanado de fenómenos naturales, tales como terremotos o inundaciones.
o sólo en parte, y muchas no soportaron los temblores
de tierra y quedaron definitivamente destruidas. Las
más afectadas fueron la iglesia de Santa Maria di
Collemaggio, del siglo XIII, así como la monumental
basílica de San Bernardino de Siena, del siglo XVI.
También los últimos seísmos habidos en la llanura del
Po, en mayo y junio de 2012, han vuelto a evidenciar la
vulnerabilidad: los daños causados en edificios históricos se elevaron a 1.100 millones de euros; el daño
económico total sumó por su parte 13.000 millones
de euros.
El volumen potencial de pólizas se cuenta por millones
Desde el punto de vista técnico de los seguros merece
la pena echar un vistazo al mercado de seguros de
arte. Aplicando el concepto de objeto artístico de
forma general, el posible volumen total de primas
Tras el terremoto de 1996, la cúpula de la catedral de Noto
se hundió en el interior por no haberse reparado a tiempo las
grietas producidas.
El 60 por ciento del patrimonio histórico está
­amenazado por terremoto
Como también ha constatado el Ministerio de Cultura, el 60 por ciento de todos los monumentos y edificios de importancia histórica de Italia están amenazados por seísmo. Más de 150.000 edificios históricos
se encuentran en zonas de alto riesgo – con consecuencias catastróficas, como evidenció el terremoto
que sacudió en 2009 la región alrededor de la ciudad
de L‘Aquila en Italia Central. Alrededor de 11.000 edificios sufrieron daños. De un total de 1.219 joyas
arquitectónicas de la región, 713 ya no eran accesibles
22
Munich Re Topics Magazine 1/2014
Noto: la iglesia se reconstruyó gracias a un gran esfuerzo.
Una imagen de 2013.
ITALIA
En el borde de las placas
tectónicas
El peligro de temblores de tierra es
en Italia mayor que en cualquier otro
lugar del continente. Casi todo el país
es el borde de una placa tectónica, ya
que es aquí donde la placa africana
presiona desde el sur contra el continente europeo. Por eso, hay una larga
lista de intensos seísmos. Unos ejemplos:
Febrero del año 62: un intenso
terremoto causa graves daños en
la ciudad de Pompeya, al pie del
Vesubio, que en el año 79 queda
definitivamente sepultada por una
erupción volcánica.
Diciembre de 1456: un terremoto
devasta la ciudad de Nápoles,
habiendo de lamentar entre 30.000
y 40.000 víctimas mortales.
Enero de 1693: un intenso seísmo
que sacude Sicilia y Calabria se
cobra cerca de 80.000 vidas.
Diciembre de 1908: terremoto de
Mesina. El temblor sísmico genera
un tsunami. Según qué fuentes, el
número de víctimas oscila entre
72.000 y 110.000. La intensidad
indicada se eleva a 7,5.
Enero de 1915: un fuerte terremoto
de intensidad 7,5 devasta la provincia de L’Aquila causando la muerte
de cerca de 30.000 personas.
Mayo de 1976: durante un terremoto de intensidad 6,5 en la
escala de Richter mueren en Friuli
alrededor de 970 personas y
70.000 quedan sin hogar.
Septiembre de 1997: una sacudida de intensidad 5,7 daña alrededor de 9.000 edificios de 77
poblaciones en las regiones de
Umbría y de las Marcas en los
Apeninos. Mueren doce personas.
Graves daños sufre también la
basílica de San Francisco en Asís,
que alberga los mundialmente
famosos frescos de Giotto y Cimabue. Los daños globales causados
por el seísmo se cifran en, como
mínimo, 2.560 millones de euros,
convertidos al valor actual.
Riesgo de terremoto en Italia (amarillo = bajo,
naranja = medio, rojo = alto)
Fuente: Dipartimento della Protezione Civile,
www.protezionecivile.gov.it
Octubre de 2002: en un terremoto de intensidad 5,3 mueren 30
personas en San Giuliano di
Puglia (Región Molise) – entre
ellas 26 niños, sepultados bajo los
escombros de una escuela en
estado ruinoso.
Abril de 2009: temblor de tierra
en la región de Los Abruzos, en
torno a la ciudad de L‘Aquila.
Según diversas mediciones, la
intensidad del seísmo alcanzó de
5,8 a 6,3 en la escala de Richter,
causando más de 290 víctimas
mortales y dejando sin hogar a
17.000 personas.
Mayo de 2012: un seísmo de magnitud 6,0 que sacude la región de
Emilia-Romaña tiene su epicentro
en Camposanto. Mueren algunas
personas y varios miles pierden su
hogar. Es el temblor de tierra más
intenso ocurrido en 500 años en la
región, una zona que se cuenta
entre las de menor riesgo sísmico
de Italia.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
23
ITALIA
L‘Aquila en abril de 2009: un bombero en el
intento de recuperar un cuadro de la basílica de
Collemaggio tras el terremoto.
(partiendo de la tarificación usual ahora en el mercado) se calcula aproximadamente en 40 a 45 millones de euro al año. El concepto general de arte
abarca, aparte de pinturas, esculturas, mobiliario histórico, frescos, objetos arqueológicos y joyas, también
libros antiguos, colecciones filatélicas y numismáticas, así como instalaciones de arte moderno. Además,
también las propias colecciones –por ejemplo de
cómics, maquetas, etc.–, fotografías, instrumentos
musicales, objetos de diseño, automóviles antiguos y
vinos costosos se han considerar como objetos de
arte. El 60 por ciento del volumen aproximado calculado corresponde a pólizas de corta duración (exposiciones, eventos, seguros de transporte, contratos individuales, contratos generales), mientras que el 40 por
ciento restante se destina a pólizas prolongables
(colecciones privadas y de empresas, museos, instituciones, restauradores, constructores de instrumentos,
orquestas).
Sólo cinco de cada diez coleccionistas tienen
­cobertura
Especial atención se merece el porcentaje de asegurados que en las exposiciones se eleva al cien por
ciento, pero que en el caso de las colecciones privadas
se reduce a la mitad. Cinco de cada diez coleccionistas no tienen cobertura, quizás porque muchos de
ellos no son conscientes del valor de los objetos de
24
Munich Re Topics Magazine 1/2014
arte que poseen. Aparte de que, al mismo tiempo,
existe una gran desconfianza a la hora de confiar
datos tan sensibles a una compañía de seguros. Además, a menudo se cometen errores al hacer el cálculo
del seguro de las obras de arte. Como comparación
sirven de base las tarifas aplicadas en las pólizas de
los segmentos de incendio y robo, que en realidad son
bastante más bajas.
Si para enjuiciar el potencial del mercado de seguros
de obras de arte se tienen en cuenta los coleccionistas
arriba mencionados, además de otros particulares y
de instituciones públicas y privadas que, por los motivos que sea, carecen de seguro, el volumen potencial
de pólizas sumaría cerca de 55 millones de euros.
>> En Topics Geo 2012 pueden
leer un detallado artículo
sobre el peligro de seísmos
existente en Italia.
¿Qué ofrece su gestión de siniestros?
El cambio producido en los riesgos meteorológicos tiene considerables
­repercusiones sobre el Seguro. Éste debe encontrar respuestas para poder
afrontar los siniestros de gran envergadura y recuperarse de ellos con
rapidez. Las dos nuevas publicaciones de nuestra serie “Knowledge Series”
le ayudarán en este sentido.
En “Claims management following natural catastrophes” analizamos
las grandes catástrofes del pasado reciente condicionadas por el clima y
derivamos conocimientos que apoyan a los aseguradores en sus medidas de
previsión y su gestión de siniestros.
“Severe weather in Eastern Asia” se ocupa especialmente de la nueva
situación de peligro en el este de Asia.
Puede obtener ambas publicaciones en inglés en nuestro portal de clientes
connect.munichre.com o de su Gestor de Clientes.
Para más detalles, le rogamos contacte a su Gestor de Clientes.
not if, but how
Munich Re Topics Magazine 1/2014
25
DAÑOS DE REPERCUSIÓN
Mayor transparencia para todos
los involucrados
En 2011, el terremoto de Japón y las inundaciones de Tailandia demostraron el elevado potencial de cúmulo derivado de las interrupciones en
las cadenas de suministro. Entretanto, muchas compañías someten
sus procesos de producción a un análisis sistemático para localizar los
componentes críticos.
¿Llegará la mercancía a tiempo? Hoy en día, los
productos finales se fabrican con componentes
procedentes de lugares de todo el mundo.
26
Munich Re Topics Magazine 1/2014
DAÑOS DE REPERCUSIÓN
Christian Wegner
El hecho de que cada vez más empresas reconozcan
que las interrupciones en la cadena de suministro son
uno de los mayores riesgos para el negocio pone de
manifiesto el impacto que han tenido en la economía
los sucesos de 2011. La amenaza de una suspensión
imprevista de la producción aumenta con la creciente
especialización y la menor integración vertical propias
de la economía globalizada. Para aumentar la eficiencia, las empresas recurren a productos previos fabricados expresamente por otras compañías en lugar de
producirlos ellas mismas. Y desde hace tiempo, estos
productos no solo se suministran “just in time“, sino
coordinando incluso la entrega de la mercancía con la
secuencia de producción, es decir, “just in sequence“.
Por añadidura, la tendencia a la baja en los precios del
transporte ha provocado una paulatina prolongación
de las cadenas de suministro. Y sin embargo, hay algo
que no se debe olvidar: en una cadena de suministro
cada eslabón juega un papel decisivo, puesto que
puede poner en peligro todo el sistema si no es posible reemplazarlo con suficiente rapidez.
Esto se convierte en un problema para el sector de los
seguros cuando falla un proveedor clave que suministra
a un ramo industrial completo y, provocando una onda
expansiva, las repercusiones se propagan a otras
empresas en forma de cuellos de botella. En el peor de
los casos se produce un efecto dominó global, ocasionando daños por interrupciones de la cadena de suministro en innumerables compañías de las más diversas
regiones. Estos efectos se denominan daños de repercusión y suelen prevenirse con un seguro contra la
carencia de suministradores (CBI, por sus siglas en
inglés). Debido a su estructura específica, los sectores
del automóvil y de la electrónica están especialmente
expuestos a los daños de repercusión. Esto ha quedado
también demostrado en una evaluación de 45 casos
de daños de CBI del año 2011, en los que Munich Re
participó como reaseguradora (véase la fig. 1).
La concentración territorial de los fabricantes
empeora la situación
El problema se agrava cuando un solo proveedor o
pocos suministradores muy especializados abastecen
a diferentes sectores o cuando dichos proveedores
se concentran en un perímetro reducido y resultan
igualmente afectados por un siniestro. Así pues, los
45 siniestros por daños de CBI de 2011 analizados por
Munich Re se derivan prácticamente en su totalidad de
daños materiales causados por el terremoto de Japón o
las inundaciones de Tailandia. Los suministradores
afectados son fundamentalmente fabricantes de sistemas informáticos y de equipos eléctricos y electrónicos, así como fábricas de semiconductores. El mapa de
la página siguiente ilustra cuántos de los fabricantes
de semiconductores críticos para la industria global se
han asentado por ejemplo en Japón y en Taiwán, dos
países con alto riesgo de catástrofes naturales.
Figura 1: Distribución de los daños de CBI por sectores
de ­producción
Fabricación de ordenadores,
producción de equipos
­eléctricos y electrónicos:
51% (14 casos)
Construcción de automóviles:
36% (17 casos)
Otros: 8% (11 casos)
Fabricantes de semiconductores: 5% (3 casos)
45 casos de daños de CBI en 2011 en los que
participó Munich Re han sido sometidos a un
análisis: la mayor parte, con más del 50 por
ciento de los daños totales de CBI asegurados,
recae en la industria informática.
Fuente: Munich Re
Un paro forzoso de la producción significa para las
empresas afectadas que deberán hacer frente a una
serie de consecuencias más allá de las pérdidas económicas directas. Consecuencias que provocan un
deterioro de la marca por la merma de la reputación y
de la cartera de clientes y afectan también a la confianza en el mercado de capitales. Por consiguiente, la
planificación de cadenas de suministro más sólidas
requiere un planteamiento que contemple la exposición a todo tipo de riesgos y la cadena de creación de
valor en toda su extensión y que vaya más allá de la
mera cobertura de daños de CBI. En último término,
esto se traduce en la necesidad de llevar a cabo un
análisis de los posibles puntos débiles, a ser posible
de todos los suministradores y de sus instalaciones
de producción. Igualmente, deberían verificarse los
planes de emergencia de los proveedores y, siempre
que sea posible, también de sus subcontratistas.
En caso de constatarse componentes críticos en la
cadena de producción y posibles interdependencias
de los proveedores, deberán definirse en un siguiente
paso medidas alternativas. Una posibilidad consiste
en diversificar las relaciones con los proveedores en
lugar de ceñirse a uno solo o a pocos fabricantes, aunque ello conlleve gastos adicionales. Otra forma de
fortalecer la cadena de suministro consiste en mantener un determinado contingente de piezas críticas en
Munich Re Topics Magazine 1/2014
27
DAÑOS DE REPERCUSIÓN
Centros de producción
Zona 0: MM* V e inferior
Zona 1: MM VI
Zona 2: MM VII
Zona 3: MM VIII
Zona 4: MM IX y superior
Tifón
* según la escala de Mercalli
modificada
Fuente: Munich Re
En Japón, los fabricantes de semiconductores se
agolpan en un espacio muy reducido. El mapa muestra su
exposición a riesgos naturales (terremotos y tifones).
almacenes propios. Ante una interrupción de la pro-
5 2013 12:53:37
PM. los planes de continuidad del negocio son un
ducción,
buen recurso como parte de la gestión empresarial de
riesgos, si bien en este contexto se precisa una estrecha
colaboración entre la dirección de la empresa y los
gestores de riesgos.
Precisamente las grandes empresas elaboraron ya en
años pasados planes de emergencia para la prevención
de posibles retrasos en el suministro. No obstante, los
sucesos de 2011 han puesto de manifiesto las carencias
del sistema, lo cual ha dado pie a las empresas industriales, como las del sector automovilístico, para revisar y adaptar convenientemente sus planes de emergencia. Munich Re celebra esta decisión, puesto que
tras los sucesos de Asia uno de los requisitos fundamentales que se fijaron fue la estabilidad de las cadenas de suministro.
Desafíos para la industria aseguradora
En vista de la enorme carga financiera que puede
­desencadenar en poco tiempo una interrupción de la
cadena de suministro, también en el ámbito de los
seguros se ha empezado a orientar el pensamiento en
otro sentido. Especialmente los cúmulos desconocidos y, por lo tanto, incontrolables que, a menudo, llevan a interrupciones de la cadena de suministro, han
hecho reaccionar a los responsables. De hecho, solamente con un control efectivo de los cúmulos de
daños se puede garantizar el cumplimiento fiable de
los compromisos de cobertura estipulados.
Un amplio conocimiento del riesgo y una gestión de
riesgos concienzuda son, en principio, criterios suficientes para asumir también riesgos complejos y sistémicos. Por este motivo, durante los dos últimos
años Munich Re y una serie de aseguradores directos
han examinado detenidamente los riesgos derivados
de interrupciones de la producción y de la cadena de
suministro y los ha sometido a una nueva valoración.
28
Munich Re Topics Magazine 1/2014
A día de hoy sabemos con mucha más exactitud
dónde residen los riesgos en su origen y cuál es el
nivel de exposición propia. Para facilitar la gestión de
nuestra cartera, ahora muchas coberturas de CBI
están vinculadas a la condición de que el tomador del
seguro haga constar un examen detallado y específico
del riesgo de la cadena de suministro y cuantifique el
daño patrimonial máximo.
Sin embargo, la complejidad y los constantes cambios
en las cadenas de suministro representan todavía
grandes desafíos para la suscripción. Determinados
factores de riesgo siguen siendo difíciles de materializar,
por ejemplo cuando se trata de la flexibilidad de los
procesos de producción o de la calidad de la gestión
de riesgos del tomador de seguros. En estos aspectos,
el suscriptor está supeditado a trabajar con información apenas sustentada por estándares y que, desde
el punto de vista del cliente, se considera “sensible“.
También la creación de nuevos parques industriales
en países emergentes, como en el delta del río Pearl,
en China, o en las inmediaciones de Shanghai, es un
factor que puede provocar nuevos riesgos por cúmulo.
Mientras no se disponga de toda la información fundamental para calcular el riesgo, ya sea por reticencia
o por falta de posibilidades de obtener los datos, el
sector de los seguros seguirá reclamando mayor
transparencia. Solo así se puede alcanzar el objetivo
de poder ofrecer soluciones de CBI con condiciones
favorables y límites de responsabilidad aceptables.
También Munich Re está obligada a marcar unas condiciones y límites restrictivos si el riesgo y la resultante exposición a cúmulos no pueden ser calculados
con suficiente concreción. Con la transparencia necesaria y unas primas razonables, nuestros clientes pueden disfrutar de coberturas de CBI adecuadas. Desde
el punto de vista de una reaseguradora que opera a
escala global, el mayor desafío consiste en mantener
bajo control los cúmulos de CBI en el negocio contractual, ya que cuando se producen catástrofes natu-
DAÑOS DE REPERCUSIÓN
Figura 2: Los distintos sectores de la industria tienen
­diferentes perfiles de riesgo
Industria del automóvil
Industria de semiconductores
Más de 100.000
fabricantes de
productos
15–30
fabricantes
de automóviles
500–1.000
­clientes directos
500–1.000
­proveedores clave
80–120 fabricantes de
obleas
30.000–100.000
­proveedores de
­piezas de todo tipo
Una cantidad moderada de tomadores de
­seguros críticos, pero con sumas aseguradas
muy elevadas.
Una cantidad difícil de controlar de tomadores
de seguros críticos, pero las sumas aseguradas
son menores.
rales, en ocasiones gran parte de los siniestros por
interrupción derivados en todo el mundo se concentran en pocas compañías reaseguradoras.
Si bien hemos de aceptar que no es posible abarcar la
totalidad de los riesgos de CBI en el negocio contractual, nuestra decidida intención es la de controlar al
menos los escenarios de CBI especialmente críticos.
Estos escenarios se caracterizan por tres factores: en
una región cabe esperar daños de importancia como
consecuencia de una catástrofe natural incluso sin CBI,
el sector asegurado está extremadamente expuesto a
daños de repercusión debido a dependencias críticas
con elevadas sumas aseguradas, y existe un elevado
peligro de cúmulo porque las instalaciones de producción de los proveedores críticos están en peligro.
Desde esta perspectiva, pueden encontrarse escenarios críticos por ejemplo en Taiwán o en determinadas
regiones de EE.UU. Allí debemos averiguar qué responsabilidad de daños de CBI han asumido los aseguradores con respecto a los suministradores.
La gestión de riesgos como planteamiento de partida
Para poder ofrecer en el futuro a los clientes del sector industrial coberturas mejor calculadas y, al mismo
tiempo, reducir las inseguridades del lado de la aseguradora, debería considerarse una nueva forma de
plantear los seguros de interrupciones de la cadena
de suministro. El punto de partida idóneo es la gestión de riesgos del tomador del seguro, que identifica
posibles puntos débiles en los procesos de producción, incluyendo las relaciones de dependencia de los
proveedores críticas. En el marco de la gestión de
riesgos, la proyección metódica de los procesos de
producción y de sus relaciones permite reducir los
riesgos de forma sensible ya en un primer paso.
Seguidamente sólo se concluye un seguro para el
riesgo residual de los componentes reconocidos
como especialmente críticos, siempre partiendo de
una buena base de información del riesgo y a un pre
cio adecuado. Este planteamiento tiene la ventaja de
aportar con menos complejidad una mayor transparencia de los riesgos por cúmulo, lo que facilita un
mejor acoplamiento entre la gestión de riesgos y el
producto de seguros.
Conclusión
El problema de las interrupciones de la cadena de
suministro sigue dejando mucho margen de mejora
para todos los involucrados. Las empresas industriales
pueden contar con un asesoramiento competente
acudiendo a especialistas externos capaces de detectar
las causas de riesgo individuales y ofrecer soluciones.
Los aseguradores, que disponen de una amplia experiencia en materia de riesgos, son en este contexto
probablemente la mejor elección. Munich Re ha mantenido durante los dos últimos años numerosas conversaciones con aseguradores directos, corredores y
empresas del sector del automóvil y de semiconductores. Nuestra intención es continuar con este diálogo
para fomentar el aprendizaje recíproco y encontrar
soluciones adecuadas. Las medidas adoptadas hasta
el momento para favorecer el entendimiento van por
buen camino y dan motivos para confiar en que seguiremos progresando en el campo de CBI.
NUESTRO EXPERTO:
Christian Wegner es suscriptor
­corporativo senior en Munich Re.
[email protected]
Munich Re Topics Magazine 1/2014
29
RC DE PRODUCTOS
Implantes bajo la lupa
Los implantes deberían servir para curar el dolor y mejorar la vida. Pero,
si un producto tiene defectos, no sólo acarrea desagradables consecuencias al paciente, porque, si genera daños en serie, las reclamaciones podrían ascender rápidamente a miles de millones. Por ello, se
recomienda máxima precaución a la hora de suscribir.
Un cirujano muestra el tallo de una articulación
artificial de la cadera cuya parte larga se inserta
profundamente en el fémur del paciente. El
tejido óseo tarda de seis a ocho semanas en
adherirse a la superficie áspera.
30
Munich Re Topics Magazine 1/2014
RC DE PRODUCTOS
Ulrike Kienzle, Wolfgang Lanzner y Alfred Sattler
Reclamaciones de grandes sumas indemnizatorias
por implantes defectuosos saltan con frecuencia a los
titulares. En los años noventa, ciertas empresas se
vieron obligadas a pagar indemnizaciones por un
total de miles de millones de US$ debido a filtraciones generadas en implantes mamarios de silicona.
En 2010, la empresa Medtronic liquidó definitivamente 8.000 demandas presentadas en concepto de
reclamación por el implante defectuoso de defibriladores –generadores de impulsos (choques) capaces
de impedir el paro cardíaco con ayuda de descargas
eléctricas intencionadas–, pagando indemnizaciones
por una cuantía total de 268 millones de US$.
Hace sólo unos meses, un juzgado de Los Ángeles se
pronunció en la primera de 10.750 demandas de
indemnización presentadas contra el fabricante de
prótesis de cadera DePuy, concediendo al antiguo
celador de prisiones Loran Kransky, de Montana, una
indemnización de 8,3 millones de US$ tras constatar
que las molestias que éste padecía se debían a una
prótesis de cadera fabricada por DePuy. En 2010, esta
empresa perteneciente a Johnson & Johnson se vio
obligada a retirar del mercado más de 90.000 implantes de este tipo. Los costes de la acción se elevan en
la actualidad a una cifra millonaria de tres dígitos.
Según analistas, la oleada de demandas podría costar
al fabricante miles de millones.
Implantes, un mercado en crecimiento
Sólo en Alemania se implantan alrededor de 400.000
prótesis de cadera y de rodilla al año. Otros 100.000
pacientes necesitan de marcapasos o de defibriladores. La constante evolución de materiales y técnicas
de operación, las tendencias demográficas y las crecientes enfermedades consecuencia del estilo de vida
–por ejemplo, la adipositas– harán que ese tipo de
operaciones vaya en aumento. Los implantes traen
consigo un enorme progreso a la hora de lograr mejor
calidad de vida – sobre todo para personas de edad
avanzada, aunque también en la cirugía estética
experimentan un auténtico “boom”. En EE.UU. se
efectúan más de 400.000 implantes mamarios al año,
de los que sólo el 20 por ciento se destina a reconstruir los senos tras una enfermedad o una lesión.
Pero no todas las intervenciones transcurren sin complicaciones ni tampoco garantizan a la larga un futuro
libre de molestias. Aparte de los riesgos inevitables
propios de cualquier operación, una y otra vez se da el
caso de que productos defectuosos provocan dolores
y hacen necesario tratamientos adicionales –con la
carga que suponen– o incluso la sustitución prematura de la prótesis. En casos así, los costes generados
por reclamaciones de indemnización o por la retirada
del mercado por fallo prematuro del producto muy
bien podrían exceder de 100 millones de US$.
Los implantes pertenecen a la clase más alta de
riesgos
Desde el punto de vista de las disposiciones legales,
los implantes no se consideran fármaco sino productos de medicina, por lo que están sujetos a prescripciones de regulación diferentes. A menudo, no se exigen ensayos clínicos para este grupo de productos. Es
habitual asignar los productos de medicina a las clases de riesgo I, II y III, estando los productos de escaso
riesgo –entre los que se encuentran vendajes, dispositivos de ayuda para caminar o sillas de ruedas– incluidos en la clase I. Los productos de la clase II son
los de riesgo mediano, mientras que los de riesgo
máximo, tales como prótesis de cadera o de rodilla,
marcapasos e implantes mamarios pertenecen a la
clase de riesgo III.
Un implante médico es un producto artificial destinado a suplantar una parte del cuerpo humano o bien
a servir de apoyo a una estructura o función dañada.
Una vez introducido en el cuerpo humano se encarga
de las funciones y de las tareas correspondientes
hasta el final del ciclo de vida del producto.
Definición de Casualty Risk Consulting (CRC), Munich Re
¿Poseen los procedimientos de homologación y
­certificación la calidad suficiente?
Un sonado caso de estafa de implantes mamarios ha
dado lugar una vez más a intensos debates en relación con el proceso de certificación de productos de
medicina en Europa. Durante años, el fabricante
­francés Poly Implant Prothèse PIP fabricó implantes
mamarios de silicona industrial a bajo coste. Pero
grietas de frecuencia anómala surgidas en los implantes pusieron al descubierto la estafa en 2009, de
modo que las autoridades francesas prohibieron la
comercialización de los implantes en marzo de 2010.
Como consecuencia, PIP se vio obligado a declararse
en quiebra.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
31
RC DE PRODUCTOS
Figura 1: Prótesis de cadera implantadas en 2009
Figura 2: Prótesis de rodilla implantadas en 2009
Alemania
Suiza
Bélgica
Austria
Dinamarca
Noruega
Francia
Luxemburgo
Suecia
Países Bajos
Eslovenia
Reino Unido
Finlandia
EE.UU.
Islandia
República Checa
Australia
OCDE
Italia
Nueva Zelanda
Grecia
Canadá
Irlanda
Hungría
España
Portugal
Estonia
Eslovaquia
Israel
Polonia
Chile
Corea
México
Alemania
EE.UU.
Suiza
Austria
Finlandia
Dinamarca
Bélgica
Luxemburgo
Australia
Canadá
Reino Unido
Islandia
Suecia
Países Bajos
Francia
OCDE
República Checa
España
Nueva Zelanda
Italia
Corea
Eslovenia
Noruega
Portugal
Israel
Hungría
Irlanda
Chile
México
0
50 100 150 200 250300
por 100.000 habitantes
La asociación de inspección técnica de Renania, Alemania (TÜV Rheinland) expidió la correspondiente
certificación exigida en Europa para comercializar
productos de medicina, engañada evidentemente por
la presentación de documentos falsificados. Más
tarde se criticó el hecho de que las fechas de inspección se anunciasen siempre por adelantado, dando así
suficiente margen de tiempo para “preparar” la documentación a presentar en las auditorías. Según se
leyó en la prensa, el TÜV Rheinland revisaba únicamente la documentación pero nunca el producto en
sí. El organismo aduce que ése es el procedimiento
reglamentario. En cálculos se parte de alrededor de
500.000 mujeres afectadas en todo el mundo por el
escándalo.
En Alemania se implantan cada
año alrededor de 240.000 prótesis de cadera, mientras que en
Estados Unidos casi 700.000
personas reciben un implante de
rodilla en el mismo período de
tiempo. Paralelamente, aumentan las operaciones de personas
menores de 60 años.
Fuente: Datos de sanidad de la
OCDE de 2011
0 50 100150200250
por 100.000 habitantes
Certificación en Europa
La organización de las entidades responsables del
sistema europeo de certificación es descentralizada y
de economía privada. Los fabricantes pueden elegir
entre cerca de 80 entidades de toda Europa para solicitar la certificación de su producto en forma de concesión del sello CE. En vista del enorme interés económico de esas empresas, los críticos parten de que
las inspecciones llevadas a cabo por tales entidades
podrían resultar indulgentes en exceso para así mantener la fidelidad constante de los clientes. A menudo
no se prevén ni estudios clínicos ni ensayos del producto en personas. Como muestra el caso de PIP, la
Figura 3: Evolución de las primeras operaciones de rodilla
por 100.000 habitantes
200
150
100
50
0
20002001 2002 20032004 2005 20062007 2008 2009
32
En Europa y EE.UU., la cifra de primeras operaciones de rodilla casi se ha
duplicado entre 2000 y 2009 por
100.000 habitantes. Los costes de
operación oscilan entre 10.000 y
15.000 US$.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
EE.UU.
Suiza
Dinamarca
Israel
OCDE (21)
Fuente: Datos de sanidad de la OCDE
de 2011
RC DE PRODUCTOS
Resumen general de implantes y riesgos
Los implantes destinados a permanecer por el tiempo
más prolongado posible en el cuerpo del paciente son los
más expuestos al riesgo. El listado siguiente contiene un
resumen de productos importantes y de los riesgos de
responsabilidad civil que conllevan.
Producto
Indicación
Riesgos principales
Riesgo
Lente intraocular (IOL) Opacificación de la lente en el ojo,
ceguera
Escaso riesgo de infección y de hemorragia, opacificación posterior o desprendimiento de retina Implante dental
Prótesis dental como alternativa
a puentes dentales o prótesis
Prótesis aflojada prematuramente por integración incompleta del implante en el hueso.
Infección – puede resultar en disminución ósea
y pérdida del implante Prótesis de hombro
Desgaste de articulación
Sustitución prematura. Articulación con escasa solicitación por peso
Marcapasos Arritmia, bradicardia
Función limitada del dispositivo por descarga prematura de la batería. Electrodos defectuosos
Desfibrilador Arritmias, fibrilación ventricular
implantado
Disparo erróneo o falta de impulso (choque) eléctrico. Electrodos defectuosos
Stent
Estenosis coronaria
Formación de coágulos sanguíneos, cirugía adicional a causa de estenosis recurrente.
Provecho a largo plazo de stents novedosos no
identificado
Implante mamario
Aumento cosmético del seno, mastectomía
Endurecimientos en los senos, cicatrices, filtraciones
Implante en la
columna vertebral
Anomalía degenerativa de la columna Riesgo de infección y de lesión de la médula
vertebral o de los discos intervertebrales espinal con parálisis duradera
Prótesis de cadera
Desgaste de articulación
Rotura y necesidad de sustitución prematura. Partículas metálicas en la sangre. Articulación
con alta solicitación por peso
Prótesis de rodilla
Desgaste de articulación
Sustitución prematura. Articulación con alta solicitación por peso
= bajo
= medio
= alto
>> E
n nuestro Portal de Clientes podrán
encontrar más información sobre los
diferentes implantes y sus riesgos:
www.connect.munichre.com
> Infor­mation Centre > Documents &
Policies > Casualty Documents
Munich Re Topics Magazine 1/2014
33
RC DE PRODUCTOS
inspección se centra muy especialmente en la documentación, por lo que, de acuerdo a esa lógica, la inspección del producto en sí sobra.
Homologación en EE.UU.
Por el contrario, en Estados Unidos, el procedimiento
de homologación de productos de medicina está regulado por el Estado de forma centralizada a través del
organismo Food and Drug Administration (FDA). Distinguen allí básicamente entre dos procedimientos: el
“Premarket Approval”, abreviado PMA, y la notificación
“Premarket”, llamada también procedimiento 510(k).
Para productos de la clase III, la de mayor riesgo, a la
que también pertenecen las prótesis de rodilla y de
cadera, se exige la homologación PMA. De forma
similar a la de los fármacos, la premisa necesaria para
su homologación es probar la seguridad y la efectividad por medio de ensayos clínicos. Según han fallado
altos tribunales, la homologación PMA constituye una
especie de “sello de calidad” que reduce el riesgo
enfrentado por los fabricantes de verse involucrados
en demandas de indemnización basadas en la responsabilidad civil por el producto.
Lagunas en lugar de ensayos clínicos
el producto nuevo corresponde en gran medida al producto anterior, así que prescinde de ensayos clínicos.
Sin embargo, ciertas regulaciones legales provisionales permiten aplicar el procedimiento simplificado a
una serie de productos de más alto riesgo de clase III.
Resultado de eso es que ciertos fabricantes optan al
final por hacer referencia a un “producto original” del
año 1976 para el que jamás se ha exigido la prueba de
su seguridad y su efectividad, lo que, sobre todo
cuando se trata de productos de la clase de riesgo III,
ofrece la oportunidad de saltarse elaborados estudios
clínicos y de lanzar al mercado productos de riesgo
especialmente alto sin haber presentar pruebas fehacientes de su seguridad. Los fabricantes de “implantes 510(k)” asumen un riesgo claramente más alto de
ser objeto de demandas de indemnización basadas en
responsabilidad civil por el producto, puesto que les
falta el “sello de calidad PMA” de la FDA. También la
homologación de las prótesis de cadera retiradas del
mercado por DePuy tuvo lugar conforme al procedimiento 510(k).
Para garantizar a los pacientes transparencia y seguridad máximas sería conveniente aplicar procedimientos centralizados e independientes a la hora de
homologar los implantes, incluidos ensayos clínicos
como los habituales en la homologación de fármacos.
El procedimiento 510(k), claramente menos elaborado, se aplica a productos de medicina de menor
riesgo. Por regla general, sólo exige la prueba de que
Aspectos generales e individuales del análisis de riesgos
Aspectos generales
Aspectos individuales
Cobertura
· RC de productos
· Retirada del
mercado
Seguro
· Historial siniestros
· Suma asegurada,
estructura
Inherente
· Clase de implante
· Material
· Tiempo
Riesgo
· Identificación
· Valoración
Análisis de
riesgo
Análisis
· Asegurado
Al verificar los aspectos generales se deberá
tener también en cuenta el hecho de que el autor
del análisis de riesgos es el propio fabricante.
34
Análisis de
riesgo
Siniestro
· Probabilildad de
ocurrencia
· Cuantía del daño
Objetivo del
­análisis de riesgos
· Producto
· Producción
Munich Re Topics Magazine 1/2014
Usuario
· Cliente
· Paciente
General
· Clasificación
· Homologación
Producción
· Análisis
de peligro
· Datos
Producto
· Trazabilidad
· Calidad
El análisis individual de riesgos gira siempre
en torno al producto, al proceso de producción,
al operador y al paciente.
Implante
· Propensión al fallo
· Efecto combinado
con otros materiales
RC DE PRODUCTOS
Gestión de calidad y de riesgos
Aspectos individuales del análisis de riesgos
Un factor central para disminuir el riesgo de responsabilidad civil por el producto en los implantes es la
gestión profesional de calidad y de riesgo por parte
del fabricante. Y eso se puede imponer por medio de
reglamentos legales. La gestión de calidad ha de
tener en cuenta obligatoriamente no sólo requisitos
relevantes en cuanto a la seguridad del producto, porque ya es sabido que controlar la seguridad del producto significa más que verificar la calidad. Por medio
de ella se evalúan también la propensión al fallo, los
efectos y la seguridad inherente del producto. Tales
aspectos de la gestión de riesgos poseen asimismo
gran importancia para los seguros de responsabilidad
civil por el producto y se deberían tener en cuenta
ineludiblemente a la hora de suscribir. La evaluación
equivocada de los riesgos de un producto le puede
costar muy caro a la aseguradora, y para al fabricante,
incluso, la insolvencia.
Para el análisis individual de riesgos tienen relevancia,
sobre todo, el producto, el proceso de producción, el
paciente y las instrucciones del operador. Hacia eso
deberían apuntar las preguntas siguientes:
La norma internacional ISO 14971 contiene una
­directiva para la gestión de riesgos en productos de
medicina. Aparte de describir los requisitos básicos
incluye todos los aspectos importantes de la gestión
de riesgos – tales como el análisis, la valoración, el
gobierno, la asunción del riesgo residual y los informes. El suscriptor debería disponer de la documentación correspondiente con vistas a una comprobación
exhaustiva. No obstante, en caso de duda, no debería
confiar sólo en esa documentación sino considerar
también la posibilidad de efectuar un análisis de riesgos sobre el terreno.
Para analizar los riesgos se distingue entre los aspectos generales, que abarcan en primer lugar las condiciones marco, y el análisis individual, mucho más
enfocado hacia el propio producto, su fabricación y su
utilización.
Aspectos generales del análisis de riesgos
En un primer paso, el suscriptor debería poner en
claro si se trata de un seguro de responsabilidad civil
por el producto para cobertura de daños personales y
materiales, o bien se refiere a costes de retirada del
mercado, o a ambos.
En los documentos del fabricante se deberían señalar
y valorar los riesgos, además de explicar las medidas
tomadas para suprimirlos o minimizarlos. Así, se
debería tener en cuenta sobre todo para los implantes
–y con ellos también para los procedimientos de fabricación– la probabilidad máxima de que se produzcan
daños, el mayor alcance de éstos y su riesgo más alto
(la probabilidad multiplicada por el alcance).
Además, otros factores importantes para la toma de
decisiones en cuanto a la suscripción son la fuente del
análisis de riesgo –eso es, el propio fabricante o terceros–, el historial de los daños, la suma de cobertura
puesta a disposición y una posible solución de reaseguro.
−−¿Qué clase de implante es (riesgo de responsabilidad civil bajo/medio/alto)?
−−¿Qué riesgos inherentes al producto pueden emanar
del material? ¿Se trata de un implante óseo, de piel
o de otro material orgánico? ¿O es metálico, de cerámica o una combinación de diferentes substancias?
−−¿Se destina el implante a uso permanente o sólo
para un cierto período de tiempo?
−−¿Qué riesgos podrían esperar los clientes del fabricante, es decir, hospitales y cirujanos? Por ejemplo,
la descripción deficiente de un producto podría ser
causa de una prescripción equivocada o de una
intervención quirúrgica deficiente.
−−¿Qué complicaciones pueden surgir, por ejemplo, de
la constitución física del propio paciente?
−−¿Con qué defectos del propio producto hay que contar? ¿Existe la posibilidad de que la prótesis se desplace o se rompa en el cuerpo? ¿Son imaginables
desprendimientos o filtraciones del implante por
algún motivo? ¿Es por otra parte susceptible de
endurecimiento o ablandamiento?
−−¿Es posible trazar sin discontinuidad el producto y
los procesos de producción, siguiendo por una parte
la trayectoria a través del proveedor de las materias
primas o de las piezas a lo largo de la propia producción hasta llegar a cada uno de los pacientes? Eso
permitiría, por ejemplo, detectar rápidamente los
productos afectados y avisar sin dilación a los
pacientes en caso de retirada del mercado.
−−¿Están suficientemente estudiados y controlados
los procesos de producción críticos para la seguridad con el fin de evitar defectos ocultos o de limitar
sus efectos?
−−¿De qué tamaño son habitualmente los lotes comprados, producidos y entregados? ¿Cuántas piezas
se fabrican en condiciones idénticas de producción?
−−Una cuestión fundamental debería girar en torno a
si es factible restablecer y revalidar las condiciones
originales de producción para garantizar la fabricación de implantes seguros y conforme a la homologación también tras interrupciones del funcionamiento de la planta.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
35
RC DE PRODUCTOS
Un producto con gran potencial de siniestro
NUESTROS EXPERTOS:
Los implantes ocupan un lugar especial en cuanto a
responsabilidad civil porque encierran un alto potencial de daño, y por tanto necesariamente han de satisfacer requisitos de calidad especialmente estrictos.
Junto a los grandes fabricantes multinacionales, también múltiples empresas pequeñas y medianas desarrollan actividades en ese sector y se enfrentan a los
riesgos mencionados.
Ulrike Kienzle es doctora en Medicina
Humana y consultora en la unidad
Casualty Risk Consulting de Munich Re.
[email protected]
−−La optimización constante del producto, la utilización de nuevos materiales y el objetivo de conseguir
soluciones hechas, a ser posible, a la medida de
cada paciente encierran un considerable riesgo de
desarrollo.
−−En caso de daño es difícil, a veces, trazar una línea
de separación entre la responsabilidad civil por el
producto y la responsabilidad civil profesional del
cirujano. ¿Era un producto realmente defectuoso o
ha actuado el cirujano con negligencia? ¿Estaba el
operador suficientemente instruido por parte del
fabricante de la prótesis?
−−La extracción de un implante a consecuencia de la
retirada del mercado de un producto determinado
significa para el paciente un molesto tratamiento
adicional en el hospital y, por regla general, va unida
a costes claramente más altos que, por ejemplo, la
retirada del mercado y el desmontaje de piezas técnicas en la industria del automóvil. Altas reclamaciones de indemnización pueden significar para el
fabricante una carga difícilmente calculable.
Observación de riesgos por parte de Munich Re
Nuestros expertos observan muy atentos la evolución
de los riesgos en el sector de implantes y trasmiten al
cliente todo un conjunto de conocimientos a través
del gestor de clientes. Además, Munich Re organiza
sesiones de información sobre las más recientes evoluciones y da valiosos consejos que permiten lograr
suscripciones adecuadas al riesgo. El sector de seguros seguirá ­ocupándose intensamente del tema de los
implantes, porque tampoco en el futuro van a faltar
daños de envergadura.
36
Munich Re Topics Magazine 1/2014
Wolfgang Lanzner es doctor en
­Farmacia y consultor en la unidad
Casualty Risk Consulting de
Munich Re.
[email protected]
Alfred Sattler es ingeniero diplomado y
consultor en la unidad Casualty Risk
Consulting de Munich Re, además de
responsable de la evaluación de riesgos
de responsabilidad civil.
[email protected]
LITERATURA
¿De dónde vienen las
buenas ideas?
Zoran Andrić
Las buenas ideas son poco frecuentes, desde luego mucho menos frecuentes que las reuniones en las oficinas, y son mucho más que golpes
de genio aislados o momentos para exclamar: ¡eureka! El periodista
científico americano Steven Johnson muestra en su historia de la
innovación, que la mayoría de los descubrimientos no se producen en
el silencio de un laboratorio sino en base al intercambio e interconexión con otros. Según Johnson, los habitantes de una ciudad son
más innovadores que los de un pueblo, debido a que la diversidad social
crea más posibilidades de conexión y ofrece más oportunidades.
Johnson presenta en siete capítulos muchos modelos probados para
desarrollar ideas innovadoras. Otro modelo es la disposición a tomarse
tiempo para ocuparse de cuestiones similares en áreas diversas. Las
ideas no surgen de un espacio vacío sino que provienen de su colección.
Se suelen clasificar demasiado los pensamientos para luego aislar los
unos de los otros, pero es su encuentro lo que a menudo provoca la chispa
para algo nuevo. No obstante, las buenas ideas no suelen desarrollarse
en el entorno del mercado, comercio o competencia, sino en un ámbito
no comercial en el que muchas personan intercambian informaciones.
Aunque no se trata de un libro de autoayuda, Steven Johnson da en
“¿De dónde proceden las buenas ideas?” sabias y amenas recomendaciones sobre entornos en los que pueden surgir ideas innovadoras.
Steven Johnson:
“¿De dónde proceden las buenas ideas?
– Una historia natural de la innovación”
Editorial Scoventa, Bad Vilbel 2013,
320 páginas
Munich Re Topics Magazine 1/2014
37
SEGURO DE VIDA
Riesgo aceptado
Cada vez son más los solicitantes con enfermedades raras que obtienen
esta buena noticia. Se pone a disposición de los clientes in situ pericia
médica global a través de la interconexión internacional. Y sólo así, se
puede efectuar la estimación del riesgo de estas enfermedades y se
amplía su asegurabilidad.
Alban Senn
Sudáfrica en otoño de 2013: un hombre de 31 años
presenta una solicitud para un seguro de Vida. La
suma asegurada deseada debe ascender en caso de
muerte a 2,0 millones de Rand, al cambio unos
140.000 euros. Él necesita la póliza para avalar un
préstamo y poder construir una casa para sí mismo y
su familia. En realidad se trata de un caso cotidiano.
Los solicitantes de esa edad y con ingresos fijos sue­
len obtener la póliza deseada, incluso con limitacio­
nes en la salud – para las que, según el tipo y la grave­
dad, se suelen acordar recargos. Sin embargo, en el
caso descrito esto parecía ser imposible.
Lograr que lo desconocido sea calculable
“Solicitud relegada por el momento, se precisa una
evaluación médica individual”, fue el dictamen de
MIRA – el manual de análisis de riesgos de Munich Re.
La herramienta en línea apoya a los analistas de ries­
gos en el seguro de Vida, ofreciendo sobre la base de
reglas de decisión, justificadas desde el punto de
vista médico, estimaciones adecuadas al riesgo. La
mayor parte de las solicitudes con datos sobre la
salud, relevantes para el riesgo, se pueden tramitar
así en un breve periodo de tiempo. La solicitud de la
persona de 31 años no se ajustaba a este proceso. Ya
que este hombre es uno de los pocos miles en todo el
mundo que vive con un corazón trasplantado.
Antecedentes: el solicitante sufría desde su nacimiento
un trastorno cardíaco poco frecuente e irreparable. Su
única oportunidad para sobrevivir era el trasplante de
un órgano donado. En 1995 llegó el momento: la difícil
operación se desarrolló con éxito, de tal forma que
este hombre puede llevar una vida comparablemente
normal desde hace casi 18 años. Pero para que su
cuerpo no rechace el corazón trasplantado requiere
38
Munich Re Topics Magazine 1/2014
Muchos órganos humanos se pueden
­trasplantar hoy en día con éxito. Y también
ha aumentado la asegurabilidad gracias a
la cooperación internacional.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
39
SEGURO DE VIDA
Figura 1: Trasplantes de corazón registrados mundialmente
entre 1982–2011
5.000
Precisamente en los primeros
años se multiplicó rápidamente el
número de operaciones. Entretanto
se trasplantan unos 4.000 corazones
en todo el mundo.
4.500
4.000
3.500
3.000
Fuente: International Society for Heart
and Lung Transplantation (ISHLT)
2.500
2.000
1.500
1.000
500
una terapia inmunodepresora de por vida. Esta tera­
pia paraliza el sistema inmune en gran parte y hace
que el cuerpo sea vulnerable a enfermedades de todo
tipo. Especialmente en los primeros años de la medi­
cina de trasplantes, muchos de los casi 100.000 tras­
plantados de corazón fallecieron poco después de la
intervención.
Las probabilidades de supervivencia son hoy en día
sustancialmente superiores, gracias a los avances
médicos – y la media estadística de esperanza de vida
posterior a un trasplante de corazón también aumenta
de forma constante. Poder estimarla en cada caso
individual, lo más exactamente posible y fundamen­
tada científicamente, es la base para una oferta de
seguro justa y adecuada al riesgo pero, al mismo
tiempo, un desafío con muchos interrogantes. Pues al
contrario de las enfermedades endémicas como, por
ejemplo, la tensión alta, apenas existen conocimien­
tos y datos sobre enfermedades raras, muy graves o
complejas. Ejemplo trasplantes de corazón: en el año
1982, es decir 15 años después del primer trasplante
apenas se contaban en todo el mundo 200 interven­
ciones de este tipo. Después se fue incrementando
notablemente dicha cifra, situándose entretanto en
unos 4.000 trasplantes anuales. Comparándola con la
de otras operaciones o enfermedades, esta cifra sigue
siendo muy pequeña dentro de un contexto global
(véase fig. 1).
40
Munich Re Topics Magazine 1/2014
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
0
La convergencia de casos facilita el análisis de riesgos
En vista de este reducido número de casos, los analistas
de riesgos y médicos examinadores de aseguradoras
de Vida que operan a nivel local, en muy contadas
ocasiones tienen que ver con este tipo de operaciones
o cuadros patológicos a la hora de evaluar riesgos. Y
precisamente son estos casos los que requieren unos
conocimientos médicos muy específicos y el acceso a
las informaciones médicas más actuales. El equipo de
Munich Re dispone de los conocimientos necesarios y
en los últimos años ha desarrollado procedimientos
de modelación matemáticos que permiten establecer
en casos concretos pronósticos de riesgo verificables
y fundamentados científicamente, incluso cuando
solamente existen datos muy precarios.
Las enfermedades raras son en la suma un fenómeno
de masas
Y cuán importante es este esfuerzo, también para los
afectados, queda de manifiesto en el ejemplo del soli­
citante de 31 años de Sudáfrica: el analista de riesgos
del asegurador directo reenvió la solicitud, tal y como
recomienda MIRA, a los consultores médicos de
Munich Re para que se efectuase una evaluación
médica individual del caso. Éstos realizaron un deta­
llado análisis de la mortalidad en base a los más
recientes datos médicos. El resultado: a pesar del
trasplante de corazón, el asegurador de Vida puede
ofrecer a este cliente una póliza, en base a su perfil de
riesgo individual – con una vigencia limitada a 15 años
y un recargo adecuado al riesgo. Éste aceptó la oferta
y obtuvo del banco el préstamo que deseaba.
SEGURO DE VIDA
Fig. 2: Equipo global de expertos – una base de datos
Toronto/
Atlanta
Cedentes
París
Londres
Cedentes
Madrid
Múnich
Tokio
Plataforma de
conocimientos
“The Gate”
Mumbai
Sydney
Cedentes
Pekín
Los analistas de riesgos médicos de
Munich Re se interconectan a nivel
mundial mediante “The Gate”. Gracias
a ello, también se pueden evaluar las
enfermedades raras y complejas.
Fuente: Munich Re
Singapur
Johannes­
burgo
Cedentes
Cedentes
De esta forma, Munich Re contribuye en casos indivi­
duales a ampliar la asegurabilidad y posibilita a los
aseguradores directos negocio nuevo adicional. Pero
más importantes aún son los aspectos sociales de este
empeño a nivel del conjunto de la sociedad. Porque:
“Las enfermedades raras son raras pero los pacientes
con enfermedades raras son numerosos.” Con esta frase,
Orphanet, la asociación líder de personas afectadas en
Europa que recaba informaciones sobre las enfermeda­
des raras, expresa claramente la dimensión real en cues­
tión. A modo explicativo: conforme a la definición de
la UE, las enfermedades se consideran como “raras”
cuando hay menos de cinco afectados entre 10.000
personas. El sector especialista conoce hasta la fecha
de 6.000 a 7.000 enfermedades raras –y casi cada mes
se añade alguna nueva. En la suma esto conlleva mun­
dialmente a un gran número de afectados. Según
estimaciones, ya solo en la Unión Europea de un seis
a un ocho por ciento de la población padece una
enfermedad rara, es decir, entre 27 y 36 millones de
personas. Y muchas de estas enfermedades raras
apenas se han investigado científicamente. La polí­
tica ha reconocido entretanto que existe una amplia
demanda de actuación y exige una mayor interco­
nexión así como convergencia de los conocimientos
médicos sobre enfermedades raras en centros acon­
dicionados para ello.
The Gate – conocimientos globales para la evaluación médica de riesgos
Desde hace años, Munich Re, con su Centro de Com­
petencia, recorre ya este camino de la interconexión y
transferencia de conocimientos. El equipo de exper­
tos disfruta de una composición global (véase fig. 2) y
está especializado en la evaluación médica de casos
individuales de enfermedades raras y complejas. Los
consultores médicos gestionan cada año, solamente
en Múnich, unas 4.000 solicitudes de clientes del
seguro directo de todo el mundo. Cada solicitud se
contesta en forma de una decisión claramente argu­
mentada, conforme al marco jurídico y basada en los
conocimientos de máxima actualidad. Con la finalidad
de ampliar esta última sistemáticamente y de seguir
optimizando la capacidad de prestaciones en la evalua­
ción médica de riesgos, el Centro de Competencia para
la Evaluación Médica de Riesgos en Múnich ha creado
una plataforma interna de conocimientos, denominada
The GATE (Get Access To Medical Expertise). En ella,
se documentan detalladamente y de forma anonimizada
todos los casos individuales tramitados, como el del
sudafricano de 31 años: inclusive el historial patológico
individual, resultados de los exámenes médicos, la
decisión acordada para el caso específico, así como los
conocimientos médico-estadísticos utilizados para ello.
La ventaja: si algún cliente potencial con limitaciones
de salud similares presentase en cualquier parte del
mundo una solicitud de seguro, todos los expertos
médicos de Munich Re podrán en el futuro acceder de
forma aún más eficiente al conjunto de experiencias
de toda la comunidad médica. The Gate fomenta así
el intercambio global de conocimientos y simplifica la
evaluación médica individual sin estandarizarla. Ya
que un análisis de riesgos justo y basado en la eviden­
cia científica requiere, precisamente en el caso de
enfermedades raras y complejas, que se consideren
los conocimientos respectivos de máxima actualidad
así como el riesgo individual y las condiciones marco
específicas del mercado.
NUESTRO EXPERTO:
Alban Senn está doctorado
en Medicina y trabaja como
médico examinador en el
Center of Competence f­ or Medical
Underwriting & Claims Consulting.
[email protected]
Munich Re Topics Magazine 1/2014
41
INVERSIÓN DE CAPITAL
En busca de los réditos
perdidos
Las tasas de interés persistentemente bajas suponen una tarea difícil
para los aseguradores: éstos deben encontrar el equilibrio entre réditos
lo suficientemente altos y una adecuada seguridad de las inversiones.
¡Buscando réditos desesperadamente!
En la actualidad, las tasas de interés no
suelen ni siquiera compensar la inflación.
42
Munich Re Topics Magazine 1/2014
INVERSIÓN DE CAPITAL
Philipp Waldstein
Las bajas tasas de interés suponen enormes desafíos
para las inversiones de las compañías de seguros.
Especialmente para los seguros de Vida y Salud con
obligaciones fijas de intereses mínimos, los rendimientos de los bonos estatales con mucha seguridad
no son lo suficientemente altos. Más de un inversor
bajará sus exigencias en términos de seguridad en
busca de una mayor rentabilidad. Encontrar aquí el
equilibrio adecuado entre una rentabilidad lo suficientemente alta y una seguridad suficiente no es
fácil. Con este artículo queremos ofrecer a los inversores en el sector del Seguro una guía de orientación.
La seguridad casi ya no se paga
Aparte de la rentabilidad, para las compañías de
seguros tiene prioridad la seguridad. Pero, entretanto,
los bonos alemanes y los bonos estatales de EE.UU.
generan unos rendimientos a diez años que no pueden satisfacer los requisitos de los seguros de personas. Además, ambos países ya no ofrecen esa seguridad intachable que existía en otros tiempos. En
Alemania se corre el riesgo de que con el tiempo se
produzca una responsabilidad solidaria en el contexto
de la Unión Monetaria Europea; en EE.UU. hasta
ahora no se ha logrado una consolidación convincente
con vistas a la situación de la deuda pública. El
mundo está cansado de tener que soportar el teatro
en torno al “abismo fiscal“ (fiscal cliff) o “cierre” (shut
down). El aumento aparentemente interminable de la
deuda pública es arriesgado para los inversores.
Concentración en la diversificación
La idea tradicional en la gestión de inversiones se
basa en una cartera segura que cubre, en gran parte,
las obligaciones de pago, y a la cual se pueden añadir,
dependiendo la propensión de asumir riesgos y del
superávit, inversiones con más riesgo. Si ya no hay
inversiones absolutamente seguras, entonces el
mejor anclaje de seguridad es una cartera ampliamente diversificada. El efecto equilibrador y, por lo
tanto, de seguridad que supone la diversificación
puede ser sorprendentemente alto, siempre que se
respeten las reglas de diversificación – también en
cuanto al transcurso del tiempo. Un control eficaz de
los riesgos debe acompañar de cerca a las inversiones. Las evoluciones no deseadas deben ser contrarrestadas rápida y decididamente.
Inversiones orientadas a las obligaciones
El desarrollo de los mercados de capitales en los últimos años muestra que, cuando se trata de inversiones, las compañías de seguros no pueden comportarse como los clásicos gestores de fondos. Los
inversores les dejan sus activos a estos gestores de
fondos para que logren un mejor rendimiento que un
punto de referencia predefinido. Por el contrario, las
compañías de seguros siempre deben invertir sus
activos de tal forma que el perfil corresponda, en lo
posible, a sus obligaciones de pago que resulten de la
actividad principal. Las inversiones han de ser
­elegidas de tal forma que respondan al unísono con
los pasivos. La atención se centra, sobre todo, en los
riesgos del tipo de interés, de divisas y de la inflación.
Con este enfoque de la gestión de activos y pasivos se
intenta, por ejemplo, minimizar el riesgo de no poder
cumplir la promesa de pagar un determinado tipo de
interés tras un largo período de intereses bajos.
¡Conozca los riesgos!
Quien quiera obtener más que sólo unos rendimientos (relativamente) seguros, le queda sólo una opción:
asumir más riesgos. En el centro de la discusión está,
en particular, la asunción de los riesgos de crédito en
el sentido más amplio de la palabra. La pregunta es
entonces: ¿Merece la pena el rendimiento adicional
respecto al riesgo más alto? Los riesgos no del todo
transparentes, y de ellos hay muchos, no merecen la
pena en absoluto –¡absténganse! En el caso de los
seguros es importante señalar que estos riesgos de
crédito adicionales, al contrario del riesgo de interés
o del tipo de cambio, no tienen equivalentes en el
pasivo del balance. Por lo tanto, la inversión y los riesgos deben ser comprensibles, analizables y clasificables dentro del perfil de riesgo, de modo que, desde la
perspectiva de la gestión de activos y pasivos a largo
plazo, se mantenga la capacidad de asumir riesgos.
Comprar unos activos sólo porque en el escaparate se
ofrecen unas tasas de interés requeridas y atractivas,
no es nada eficaz. Siempre es necesario tener en
cuenta si la promesa puede cumplirse también para
todo el periodo de tenencia de la inversión y mirar el
grado de volatilidad al que está expuesta la inversión
durante todo el horizonte de tiempo.
La liquidez es importante
Antes de la crisis financiera hubo muchos títulos valores para los que se suponía que contaban con una disponibilidad constante, sin cuestionarla críticamente.
Pero ya en la fase de la explosión de la burbuja puntocom, poco después del cambio de milenio, se había
demostrado que la abundante disponibilidad en fases
en las que las cotizaciones suben, es, a menudo, sólo
una liquidez ficticia. La verdadera liquidez se ha
vuelto aún más importante en cuanto a la capacidad
de los inversores de reaccionar frente a perturbaciones externas. Las decisiones políticas son cada vez
más esenciales para las actividades en los mercados
de capitales y que las determinan de forma a veces
difícilmente predecible. Una parte razonable de los
activos con alta liquidez fomenta la movilidad, es
decir, la capacidad de evitar y mitigar los riesgos y
aprovechar, al mismo tiempo, las oportunidades.
Munich Re Topics Magazine 1/2014
43
INVERSIÓN DE CAPITAL
Figura 1: Evolución de los bonos desde 2008 hasta hoy
(valores nominales)
5,5%
A pesar de un leve incremento en el
pasado reciente, se debe partir del
supuesto de que en el futuro seguirá
habiendo intereses bajos a largo plazo.
5,0%
4,5%
4,0%
Bonos estadounidenses a 10 años
Bonos alemanes a 10 años
3,5%
3,0%
Fuente: Thomson Datastream
2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0%
22.10.2008
22.10.2009
22.10.2010
22.10.2011
La gran importancia de la gerencia de riesgos
A nivel de la cartera global, es importante una gerencia de riesgos estricta y, por lo tanto, reconocer a
tiempo cualquier violación de límites, por ejemplo, en
la generación de unos intereses mínimos, para poder
reaccionar. Cuando los mercados de capitales evolucionan en contra del propio posicionamiento, hay que
realizar una corrección con la suficiente antelación
para que la capacidad de actuar quede siempre
garantizada. También se debe comprobar siempre si
–en vista de los desarrollos internos o las influencias
externas– las inversiones siguen cumpliendo los criterios de calidad exigentes de los inversores que apuestan por la seguridad. Por lo tanto: ya no se puede
practicar la sencilla táctica de “comprar y mantener”.
También es esencial conocer, observar y revisar los
riesgos de cada uno de los títulos valores en la cartera, sobre todo después de la compra, en vista de las
fechas de vencimiento cada vez más cortas.
22.10.2012
22.10.2013
suele ser la razón principal de los malos resultados de
inversión. Los principios de inversión predefinidos son
cruciales, independientemente de modas o tendencias.
Invertir su patrimonio a largo plazo de forma segura y
rentable no es una tarea fácil. El inversor debe ser
consciente de que eludir un riesgo puede llevar a otro
riesgo diferente. Se trata de elegir el mal menor – que
no es decisión fácil. Incluso en la fase actual del mercado ha quedado demostrado que el triángulo mágico
“liquidez – rendimiento – riesgo/solvencia” no ha perdido su validez. Quien desee generar un rendimiento
estable y positivo en este entorno, tiene que tener en
cuenta las oportunidades de los mercados de capital
y dirigirse a los gestores de activos profesionales, fiel
al lema: conoce tus riesgos e intenta maximizar los
réditos respectivos con objetivos de inversión claramente definidos.
Orientarse por su propia brújula
A la hora de acometer inversiones, lo decisivo son
siempre las propias metas que se deben formular
de forma clara e inequívoca. Aunque aquí se mencionan como último punto, los objetivos de inversión
inviduales son siempre el punto de partida de todas
las consideraciones a la hora de hacer inversiones.
Conforme a estos objetivos se derivan las estrategias
de inversión y se verifica la compatibilidad de las
oportunidades de inversión. Por ejemplo, quien quiera
mantener su capital debe administrar con mucha
cautela los presupuestos de riesgo y no exponerse
demasiado al riesgo. Sin metas establecidas es fácil
caer en la trampa de seguir ciegamente la evolución
del mercado. El comportamiento de rebaño procíclico
44
Munich Re Topics Magazine 1/2014
NUESTRO EXPERTO:
Philipp Waldstein es gerente de
MEAG y responsable del departamento Gestión de la cartera –
títulos valores, dinero y divisas.
[email protected]
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not if, but how
Munich Re Topics Magazine 1/2014
45
COLUMNA
La economía vista desde la perspectiva de los riesgos
Los Tigres Bálticos –
rumbo al Euro
Dr. Michael Menhart, Jefe de Estudios Económicos de Munich Re
[email protected]
Desde comienzos de la crisis de
deuda pública en 2010, muchos economistas estaban convencidos de
que la zona euro no iba a contar por
mucho más tiempo con 16 países
miembros. Creían que los problemas
económicos iban a llevar a algunos
países a salir voluntaria o involuntariamente. Y lo que solo muy pocos
podían imaginarse: en medio de la
crisis del euro, la Unión Monetaria
incluso se extendió. Estonia se unió
en 2011, el 1 de enero de 2014 Letonia
obtendrá el euro, Lituania seguirá un
año más tarde.
Ahora bien, ¿es ésta la prueba de
que la zona euro ha superado el clímax de la crisis? ¿O tal vez se están
repitiendo justo ahora los errores del
pasado? Estos dos Estados bálticos,
que estaban inmersos hasta hace
poco en una profunda recesión, ¿por
qué quieren unirse a una unión
monetaria tambaleante? Y los países
de la zona euro, ¿por qué aprueban
justo ahora la integración de Letonia:
un país que luchaba en 2008 contra
una burbuja inmobiliaria, un fuerte
déficit de la cuenta corriente y altos
incrementos de precios, lo que obligó
al gobierno a recurrir a un paquete de
rescate de la UE, del FMI y de otros
proveedores de fondos?
Hay buenas razones. Letonia espera
que con la introducción del euro se
produzcan efectos positivos similares
a los experimentados por Estonia.
Se espera una bajada de las tasas de
interés y mejores calificaciones
financieras, un flujo más fuerte de
inversiones extranjeras y un empuje
46
Munich Re Topics Magazine 1/2014
de crecimiento adicional. La integración en la Unión Europea también
tiene importancia para ambas partes
desde el punto de vista de la política
de la seguridad. Debido a la situación
geopolítica ultraperiférica del Báltico, el euro significará para Letonia
“más integración europea y, por lo
tanto, menos aislamiento”, según el
Ministro de Defensa de Letonia. Por
otra parte, también la zona euro se
beneficiará de una integración más
estrecha de los países bálticos a la
“familia europea”. Sin embargo, los
letones ven con escepticismo la
introducción de la nueva moneda:
menos del 40 por ciento está a favor
del euro – se siguen percibiendo las
consecuencias negativas de las reformas que eran necesarias para el
cumplimiento de los criterios de
Maastricht.
Desde el punto de vista de la unión
monetaria, hay argumentos a favor y
en contra de la ampliación: un argumento en contra es el hecho que el
desarrollo económico de Letonia aún
está relativamente lejos de los otros
países del euro. Los ingresos per
cápita de Letonia se elevan a unos
10.000 euros, aproximadamente un
tercio del valor medio de la zona
euro. Con ello, Letonia es vulnerable
frente a los aumentos de precios a
raíz del ajuste económico. Otro factor
es el elevado porcentaje del comercio
exterior que tiene como consecuencia una fuerte dependencia del país
frente a cambios de los precios internacionales. Aunque desde 2012
Letonia presenta precios estables,
las fluctuaciones en los años anteriores fueron significativas. Otra desventaja: del mismo modo que en
­ hipre, alrededor de la mitad de los
C
depósitos bancarios de Letonia proviene de clientes extranjeros, principalmente de Rusia. Su volatilidad
podría aumentar fuertemente a corto
plazo la deuda exterior.
Por otra parte, Letonia cumplía los
criterios de convergencia: la inflación
se sitúa en torno al 2%, la deuda
pública en aprox. el 40% y el déficit
presupuestario anual es del 1,3%.
Al igual que Lituania, en los últimos
cinco años Letonia superó con éxito
su crisis económica emprendiendo
reformas estructurales y duras medidas de consolidación. De forma
extremadamente rápida y eficaz se
introdujo en Letonia un nuevo sistema fiscal para optimizar los ingresos, se tomaron medidas de ahorro
en los gastos públicos y, sobre todo,
se emprendieron reformas en el mercado de trabajo.
Aunque, por una parte, esto causó
recortes salariales, las medidas
­contribuyeron, por otra parte, a una
mayor productividad y competitividad debido a más apertura y flexibilidad. Letonia ha superado un proceso
de recuperación económica rápida y
radical, sin devaluación de su
moneda, porque la moneda lats ya
está vinculada al euro desde 2004.
Por lo tanto –y este es probablemente
el argumento más importante para
la adhesión a la zona euro– Letonia
sirve como modelo para una gesión
de la crisis con éxito, fortaleciendo
así, tal vez, al grupo de países orientados a la consolidación. ¡Damos la
bienvenida a los Tigres Bálticos!
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