Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión

Formulación y Evaluación de
Proyectos de Inversión
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Sesión No. 2
Nombre: Proyectos de inversión. Segunda parte.
Contextualización
Las inversiones pueden diferenciarse en dos tipos principalmente, unas que son
de carácter productivo y otras financieras. Las primeras se centran en adquirir
bienes cuya finalidad es la producción de otros bienes o la prestación de un
servicio, es decir, son bienes de capital; las segundas, se avocan a la
adquisición de activos financieros, refiriéndonos a la compra de acciones,
obligaciones o bonos en los mercados de valores.
Cuando nos referimos a proyectos de inversión, nos centraremos en las
productivas. Es recomendable que durante su formulación se consideren los
siguientes elementos:
-
Requerimientos de capital neto de trabajo.
-
Activos productivos susceptibles de inversión.
-
Restricciones operativas y financieras.
Así como todos los supuestos económicos-financieros que nos permitirán el
poder evaluar una alternativa viable y rentable para la empresa. De lo anterior,
surge la necesidad de clasificar las inversiones productivas acorde al capital
adquirido.
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FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Introducción al tema
En esta sesión revisarás la importancia de identificar qué tipo de inversión
productiva se requiere realizar, y a partir de ahí, poder describir el tipo de
proyecto que satisfaga la necesidad de la empresa. Es importante comprender
que una compañía es una serie constante a lo largo del tiempo de proyectos de
inversión y de financiación, es decir, la identidad de la organización es de toma
de decisiones de manera permanente en medida que el medio competitivo en el
que se desenvuelve así lo exige.
Asimismo, la diferencia entre los emprendimientos que son sustentables de
aquellos que no lo son, radica precisamente en la flexibilidad de la entidad para
reaccionar anticipadamente a las condiciones cambiantes del mercado. Por lo
anterior, el proyecto de inversión debe ser capaz de integrar toda la información
pertinente que requiera el inversionista para tomar una decisión racional.
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Explicación
Clasificación de los proyectos
¿Qué tipos de inversiones productivas existen?
Acorde al BIC Galicia (2010), las inversiones productivas pueden clasificarse en:
a) Inversiones de mantenimiento, que son las necesarias para sustituir, o
reparar los equipos desgastados o estropeados y que son necesarias
para que el ritmo de la producción se mantenga.
b) Inversiones de reemplazamiento, cuyo objetivo consiste en sustituir
equipos obsoletos por otros nuevos, tecnológicamente superiores, que
permiten producir más a un menor costo.
c) Inversiones de crecimiento, que se dirigen a aumentar la producción de la
empresa o ampliar los canales de distribución de sus productos. Esto
implica tanto el desarrollo y lanzamiento de nuevos productos como la
mejora de los antiguos.
d) Inversiones estratégicas, que persiguen el reafirmar la empresa en el
mercado cubriéndola de los riesgos potenciales que pudieran poner en
peligro su permanencia en aquél. Por ejemplo, la adquisición de
empresas está dentro de esta categoría.
e) Inversiones impuestas, son las que no se realizan por motivos
económicos, sino por legales, acuerdos sindicales, etcétera. Un ejemplo
son las inversiones tendentes a proteger el ecosistema que circunda a las
fábricas, o las inversiones en la seguridad e higiene en el trabajo.
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A partir del tipo de inversión que se pretende realizar por parte de la dirección,
se continúa a determinar qué tipo de proyecto se deberá analizar, así como el
estudio de viabilidad del mismo.
Etapas de un proyecto de inversión
¿Cómo se conforma un proyecto de inversión?
Una vez que se ha determinado el tipo de inversión requerido por la empresa,
debes considerar qué tipo de proyecto es el que más se ajusta a esas
necesidades, esto implica revisar si los insumos requeridos pueden utilizarse de
una manera dependiente e independiente, o definitivamente excluirse entre ellos.
Considerando la naturaleza de los proyectos de inversión, se pueden clasificar
de la siguiente manera:
 Dependientes: se refiere a dos o más proyectos
interrelacionados entre sí, en donde de aceptarse uno
los demás deberán ser aprobados también.
Por su
naturaleza
 Independientes: son dos o más proyectos evaluados
de manera individual, en donde la decisión de
aceptación o rechazo de uno, no incide en el otro.
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 Mutuamente excluyentes: surge cuando se analizan
en conjunto una serie de proyectos, en donde al elegir
uno
de
ellos,
todos
los
demás
quedan
automáticamente descartados; también se conocen
como sustitutivos perfectos.
Posterior a concluir el análisis de estos dos elementos, es decir, el haber
determinado qué tipo de inversión se necesita y qué tipo de proyecto satisface
esa necesidad. Ahora requerimos estudiar la conformación de los proyectos de
inversión, para lo cual se requiere que evaluemos el tamaño del proyecto,
basándonos en los recursos que exige para ejecutarse, desde los activos
(terrenos, maquinaria, etcétera) hasta el personal requerido; también es
relevante evaluar el efecto que tendrá sobre el riesgo económico acometer un
proyecto de inversión nuevo, ya que implicará que para obtener esos recursos,
se deberá generar un mayor endeudamiento por parte de la empresa, por lo cual,
lo habitual para aceptarse la adquisición del activo, es que su beneficio sea
mayor al costo de adquirirlo.
Los proyectos de inversión se formulan en varias etapas, en donde cada una va
complementando a la otra, hasta tener toda la información necesaria para
posteriormente evaluarla cuantitativamente y cualitativamente.
1. Etapa de Pre-inversión
Es la etapa previa a la ejecución del proyecto, nos permite mediante un estudio
de mercado, técnico, económico y financiero determinar la factibilidad de realizar
dicho proyecto de inversión. A su vez, esta etapa se conforma de varias fases:
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a. La identificación y juicio común de la idea del proyecto.
b. Estudio a nivel de perfil.
c. Estudio de pre-factibilidad.
d. Estudio de factibilidad.
La ventaja de realizar esta etapa mediante un estudio pormenorizado, es que
nos permitirá evaluar con sus respectivos resultados, si es viable técnica y
económicamente continuar con la siguiente etapa o bien determinar desechar el
proyecto, evitando con esto el incurrir en gastos innecesarios.
1.1.
La identificación y juicio común de la idea del proyecto
La primera fase se caracteriza por ser el espacio en donde surge una idea, la
cual puede ser innovadora y creativa para satisfacer una necesidad, ya sea que
se encuentre insatisfecha o que pueda resolverse la problemática de una
manera distinta a la actual. Del juicio común por parte de los involucrados surgirá
una solución clara y precisa del producto o servicio que se pretenda generar.
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1.2.
Estudio a nivel de perfil
Esta fase se centra en evaluar de
manera explícita beneficios y costos de
las diversas alternativas de solución,
aquí debemos hacernos una pregunta
básica,
¿qué
pasaría
si
no
se
materializara el proyecto?
Podríamos
determinar
que
no
hay
suficiente certidumbre en el mercado
para llevarlo a cabo, decidir abandonar el
proyecto
definitivamente
por
las
condiciones coyunturales del mercado o
postergar la ejecución del mismo.
1.3.
Estudio de pre-factibilidad
La evaluación de la información obtenida de nuestras investigaciones de
mercado, los requerimientos técnicos y económicos, así como las condiciones
organizacionales y jurídicas del proyecto nos permite examinar de una forma
más profunda y detallada las condiciones de factibilidad y rentabilidad en la
ejecución
del
proyecto
de
inversión.
De
esta
fase
pueden
surgir
recomendaciones específicas que hagan más viable la ejecución en caso de
existir algunas inconsistencias en la valoración de la información.
1.4.
Estudio de factibilidad
Finalmente, esta fase se distingue por estar orientada en fortalecer e incluir
todos los aspectos relacionados con los desembolsos de inversión, operación y
organización del proyecto. También se caracteriza por minimizar las variaciones
esperadas en los costos y beneficios del proyecto.
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Una vez concluida esta etapa, se elabora un informe de factibilidad que es la
cumbre de la formulación de un proyecto de inversión, y conforma la base de
decisión con respecto a su ejecución por parte de los accionistas de una
empresa, dando paso en caso de decidir realizarse a la etapa de inversión.
2. Etapa de inversión
Esta última etapa se integra por los estudios definitivos centrados en el
financiamiento, ejecución, montaje y puesta en marcha del proyecto de inversión,
comúnmente se denomina como proyecto definitivo.
Etapa de
Etapa de Pre-inversión
Puesta en marcha
constitución del proyecto
de
trámite
y
Revisión
Planificación de la ejecución
Fase de factibilidad
financiero)
mercado, técnico, administrativo y
Fase de prefactibilidad (estudio de
oportunidad detectada
Identificación de la necesidad u
inversión
Operación
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Conclusión
Los proyectos de inversión son temporales, porque tienen un horizonte de vida
útil, por lo cual, siempre que se realizan las evaluaciones previas para generar
una posible alternativa de decisión, es esencial que se tengan presentes las
condiciones de temporalidad en la formulación y evaluación de proyectos de
inversión, lo que permitirá delimitar claramente los recursos necesarios tanto
materiales, humanos y tecnológicos en los cuales se acometerá para su
ejecución.
Es primordial que te involucres desde la misma concepción de la idea del
proyecto hasta la ejecución del mismo, ya que lograrás tener una visión más
interdisciplinaria y completa del mundo de las finanzas corporativas, enfocadas
en proyectos de inversión.
Partiendo de esta parte fundamental de la formulación, pasemos al análisis del
primer estudio base de la fase de pre-factibilidad, el estudio de mercado.
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Para aprender más
¿Qué es un proyecto de inversión?

¿Qué es un proyecto de inversión? 2ª parte. (2012). Consultado el 6 de
enero de 2014:
http://brd.unid.edu.mx/que-es-un-proyecto-de-inversion-2a-parte/
Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión en México

Abreu, M. (2013). Formulación y Evaluación de proyectos de inversión en
México. Consultado el 6 de enero de 2014:
http://brd.unid.edu.mx/formulacion-y-evaluacion-de-proyectos...
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Actividad de Aprendizaje
Instrucciones
Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta
sesión, ahora tendrás que realizar una actividad en la cual a través de un listado
de 5 ideas de proyectos de tipo privado logres analizar y detectar un problema
indicando sus causas, efectos y las posibles alternativas de solución, puedes
esquematizarlos mediante un cuadro sinóptico, toma en consideración los
elementos proporcionados en esta sesión para integrar la información de una
manera congruente.
Puedes realizarlo en Word o en PowerPoint, al final tendrás que guardarlo como
archivo acorde al programa utilizado, con la finalidad de subirlo a la plataforma
de la asignatura.
Recuerda que esta actividad te ayudará a entender y apropiarte de las etapas y
fases que integran un proyecto de inversión, lo cual te facilitará el estudio de la
formulación y evaluación de proyectos de inversión.
Se tomará en cuenta lo siguiente:

Tus datos generales

Referencias bibliográficas

Ortografía y redacción

Título

Resumen

Representación gráfica
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Bibliografía
Blank, L. y Tarquin, A. (2000). Ingeniería Económica. 4ª edición. Colombia:
McGraw Hill.
C.E.E.I. Galicia, S.A. BIC Galicia (2010). Como valorar un proyecto de inversión,
Manuales prácticos de la PYME. España: BIC Galicia.
Cibergrafía
Abreu, M. (2013). Formulación y Evaluación de proyectos de inversión en México.
Consultado el 6 de enero de 2014: http://www.colparmex.org/Revista/Art5/24.pdf
¿Qué es un proyecto de inversión? 2ª parte. (2012). Consultado el 6 de enero de
2014: http://www.youtube.com/watch?v=ea_dLT_vZ0o
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