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CONTENIDO
1. Entorno Internacional
2. Economía boliviana
3. Políticas económicas del BCB
4. Resultados de gestión,
Inflación y Bolivianización
1
3
ENTORNO
INTERNACIONAL
4
1. CRISIS SUCESIVAS EN EL
ENTORNO INTERNACIONAL
(Tasa de crecimiento trimestral anualizada, en porcentajes)
La primera crisis en 2008-2009, producto del estallido de las burbujas
inmobiliarias en los países desarrollados, provocó la quiebra de muchas
entidades financieras y una severa contracción de la economía global.
La segunda, a partir de 2011, producto del exagerado endeudamiento
de los países del norte, dio lugar a un segundo momento de contracción
económica.
12
10
8
6
4,4
3,2
2,1
4
2
0
-2
Mundo
Economías avanzadas
Economías emergentes y en desarrollo
-4
-6
-8
-10
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Fuente: FMI - Perspectivas de la economía mundial, actualización a enero de 2014.
2013
2. ELEVADA VOLATILIDAD DE LOS
PRECIOS EXTERNOS
La mayor demanda de alimentos, energía y otras materias primas
provenientes, sobre todo, de algunos países emergentes, y la
especulación subsecuente, generaron presiones sobre el nivel de
precios internacionales.
250
Indice de Alimentos
Indice de Energía
225
200
194
175
173
150
125
100
78
75
61
50
25
0
2000
2001
2002
Fuente: Banco Mundial.
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
5
6
CRECIMIENTO DIFERENCIADO EN
AMÉRICA LATINA, 2009
(En porcentaje)
A pesar de la aguda crisis de 2009, la economía boliviana tuvo el mayor
crecimiento de la región. Las políticas económicas del Gobierno boliviano
permitieron superar las condiciones que afectaron a otras economías.
E.P. de Bolivia
Uruguay
Colombia
Perú
Argenna
Ecuador
Brasil
Chile
América Lana y El Caribe
R.B. de Venezuela
Paraguay
3,4
2,4
1,7
0,9
0,9
0,4
-0,3
-0,9
-1,5
-3,2
-4
-6
Fuente: CEPAL.
-4
-2
0
2
4
3. EXAGERADA CONCENTRACIÓN
DE LA RIQUEZA
(Estados Unidos)
Las crisis se producen también cuando hay una elevada concentración
de la riqueza. Es el caso de Estados Unidos, que en 2007, al igual que
en 1927, un pequeño porcentaje de la población detentaba la mayor
parte de la riqueza.
Participación del 10% de la población más
adinerada en el ingreso total
En porcentaje
50
45
40
35
30
Fuente: Income Inequality: Evidence and Policy Implications, Saez (2013).
2007
2002
1997
1992
1987
1982
1977
1972
1967
1962
1957
1952
1947
1942
1937
1932
1927
25
7
8
ESTADOS UNIDOS: DISTRIBUCIÓN
DE LA RIQUEZA POR QUINTILES
De acuerdo a una encuesta realizada en 2011, los estadounidenses no
son conscientes de la enorme inequidad de la distribución del ingreso,
pero creen que la riqueza debiera ser distribuida más igualitariamente.
Distribución efecva, 2005
0,2%
11%
Distribución ideal, 2011
0,1%
4%
Q5
Q4
13%
11%
Q5
32%
Q3
84%
Q2
Q1
Q4
Q3
21%
Nota: Q5 representa el quintil con mayores ingresos y Q1 el quintil con menores ingresos
Q2
23%
Q1
9
ECONOMÍA
BOLIVIANA
10
1. PRINCIPALES DATOS
DE BOLIVIA
Los principales datos de Bolivia para 2013 son:
Población:
10.027.254 habitantes
(CNPV 2012)
Superficie territorial:
1.098.581 km²
Producción (2013):
203.553 millones de bolivianos
(29.672 millones de dólares)
Nota: Datos estimados para el PIB del año 2013.
2. ACTIVIDAD ECONÓMICA = PIB
Los diversos sectores de la actividad económica generan ingresos y
riqueza que son medidos a través del Producto Interno Bruto (PIB). El
PIB es definido como el valor final de los bienes y servicios que produce
un país, que es igual a la suma del valor agregado en cada una de las
cadenas de producción.
11
12
DEL VALOR = PRECIO
PIB = SUMA
AGREGADO
FINAL
1
2
VALOR AGREGADO
EN EL PROCESO
PRECIO FINAL AL
CONSUMIDOR
Harina
1qq = Bs200
Trigo y molienda
Bs200
1qq de harina
Bs200
Harina
1qq = Bs200
Trigo y molienda
Bs200
VALOR TOTAL
Panificación
Bs250
900 panes
Bs450
Bs650
Bs650
2. ORIGEN Y DESTINO DEL VALOR
AGREGADO
El PIB considera todo el Valor Agregado que genera un país en un año,
es decir todos los ingresos que perciben los agentes económicos y el
destino de esos ingresos.
ORIGEN
DESTINO
Salarios e
ingresos de los
trabajadores
CONSUMO DE LAS FAMILIAS
Utilidades
de las
empresas e
intereses
Alquileres
y uso de
maquinaria
y equipo
Impuestos
directos e
indirectos
CONSUMO DEL GOBIERNO
INVERSIÓN
EXPORTACIONES
(-) IMPORTACIONES
13
14
2. PRODUCTO INTERNO BRUTO
(En millones de dólares estadounidenses)
En Bolivia, el Producto Interno Bruto se ha triplicado en relación al nivel
observado en 2005, llegando hasta $us29.672 millones en 2013.
33.000
29.672
28.000
23.000
18.000
13.000
9.574
8.000
3.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
(e)
Fuente:INE
3. IMPORTANCIA DE LOS SECTORES
ECONÓMICOS, 2013
15
(En porcentaje)
Los sectores más importantes de la economía para el año 2013 han
sido: Industria Manufacturera, Agropecuaria y Servicios Financieros.
19
Industria manufacturera
14
Agropecuaria
14
Serv. Financieros
12
Transporte y comunicaciones
10
Serv. de la Adm. Pub.
9
Comercio
8
Hidrocarburos
6
Minería
4
Construcción
2
2
Electricidad, gas y agua
Otros Serv.
0
2
4
Fuente:INE
Nota:
Datos acumulados al III Trimestre de 2013
6
8
10
12
14
16
18
20
16
4. EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS
POR HABITANTE
(PIB per cápita, en dólares estadounidenses)
El ingreso promedio de cada persona en nuestro país se ha casi
triplicado desde el año 2005.
3.500
2.919
3.000
2.716
2.439
2.500
2.028
2.000
1.500
1.000
1.247
1.769
1.815
2008
2009
1.411
1.051
500
0
2005
Fuente:
Nota:
2006
BCB - INE
(e) datos estimados
2007
2010
2011
2012
2013 (e)
17
POLÍTICAS
ECONÓMICAS
DEL BCB
18
BASES DEL NUEVO MODELO ECONÓMICO,
SOCIAL, COMUNITARIO Y PRODUCTIVO
Participación activa del Estado en
la economía e intervención en el
mercado para corregir sus fallas.
Preservación de la estabilidad
macroeconómica como patrimonio.
Nacionalización y control total de
los RRNN estratégicos.
Generación de ahorro interno para
inversión, menor endeudamiento y
superávit fiscal.
Recuperación de la soberanía e
independencia en la formulación de la
política económica.
Redistribución del ingreso, mayor
desarrollo y generación de empleo y
oportunidades.
Patrón industrializador y de
desarrollo productivo.
Contribución del Sistema Financiero
al desarrollo del país con tasas de
interés que incentivan la producción y
la vivienda.
Crecimiento en función de la
demanda interna.
Fuente:
Ministerio de Económia y Finanzas Públicas
POLÍTICAS
Entre las principales políticas y los factores que han promovido el buen
desempeño económico del país se pueden mencionar los siguientes:
1
Política monetaria
2
Política cambiaria
3
Manejo de deuda externa
4
Apoyo a emprendimientos productivos
y sociales
5
Coordinación con el Órgano Ejecutivo
19
20
ENFOQUE HETERODOXO
DEL BCB
Enfoque ortodoxo. Es aplicado por muchos bancos centrales.
Esto quiere decir que sus políticas están dirigidas a:
• Un solo objetivo (normalmente inflación)
• Un solo instrumento (tasa de interés o tipo de cambio)
• Independencia del Órgano Ejecutivo
• Mucha dependencia del mercado
Enfoque heterodoxo. Es aplicado por el BCB. Esto quiere decir
que sus políticas están centradas en que:
• La inflación deja de ser un fin, el mismo que es el de contribuir
al desarrollo económico y social.
• Se utilizan muchos instrumentos y políticas
• Se coordina con el Órgano Ejecutivo
• Se aplica una mayor regulación a los mercados
1. POLÍTICA MONETARIA
21
Para regular la liquidez del sistema financiero el BCB disminuye o
aumenta la cantidad de dinero en circulación.
Disminución de liquidez = Control de la Inflación.
Título
valor
Sistema
Financiero
Dinero
Aumento de liquidez = Incentivo al Crecimiento.
Dinero
Sistema
Financiero
Título
valor
1
2
Administradoras de Fondos de Pensión y Gestora de Renta Universal de Vejez
Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión
• Bancos
• Mutuales
• Cooperativas
• Agencias de Bolsa, Cia. de
Seguros
• Fondos
Financieros
• AFPs1
• SAFIS2
1. POLÍTICA MONETARIA:
META DE CANTIDAD
22
Al regular la cantidad de dinero de las entidades financieras, se
incrementa o disminuye el crédito y por lo tanto la circulación de dinero
en la economía.
En millones de Bs
En porcentajes
20.000
19.546
Saldo OMA en ME
Saldo OMA en MN
18.000
20
18
Inflación 12m (Eje Der)
16.000
16
14.000
14
12.000
12
10.000
10
8.000
8
6.000
6,1
6
4.000
4
2.000
2
0
2000
2001
Fuente: BCB
2002
2003
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013 mar-14
1. POLÍTICA MONETARIA
TASAS DE TÍTULOS DE
REGULACIÓN MONETARIA
23
Los cambios en la liquidez de la economía se reflejan en las tasas que
paga el BCB y éstas, a su vez, en las tasas de interés de las entidades
financieras.
En porcentajes
12
91 DÍAS
182 DÍAS
10
273 DÍAS
364 DÍAS
8
728 DÍAS
6
4
2
0
2006
Fuente: BCB
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2. POLÍTICA CAMBIARIA
24
(Bolivianos por dólar estadounidense)
A partir del año 2006, con el objeto de controlar la inflación importada, el
BCB ha incrementado el valor de la moneda nacional frente a monedas
extranjeras, es decir, ha apreciado el boliviano en 14%.
0
1
2
1,9
2,41
3
3,47
4
4,25
5
De
5,06
pre
6
7
cia
5,64
ció
n
6,51
6,96
7,07
7,55
7,56
8
8,1
9
1989
Fuente: BCB
1991
1994
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2010
n
iació
c
Apre
2011
2013
2. VARIACIÓN CAMBIARIA E
INFLACIÓN IMPORTADA
25
(En porcentaje)
De esta manera, la apreciación de la moneda nacional permitió reducir
la inflación importada, sobre todo en los periodos 2007 – 2008 y 2011.
18
-10
16
-8
14
12
-6
10
8
-4
6
-2
4
2
0
0
-2
2006
2007
IPC
Fuente: BCB
2008
2009
IPC-Importada
2010
2011
2012
2013
2014
Variación cambiaria a 12 meses (eje derecho invertido)
2. POLÍTICA CAMBIARIA:
ENCAJE LEGAL
26
La política de encaje legal diferenciado por monedas tiene el objeto de
incentivar el ahorro y el crédito en bolivianos.
0
10
14%
12%
2005
20
30
40
50
60
70
80
0
10
30
40
50
60
2014
70
80
90 100
66,5% hasta 2016
6%
0
20
44%
Compensable con crédito productivo
90 100
10
20
30
40
50
60
70
80
90 100
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90 100
3. SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA
PÚBLICA TOTAL
(En porcentaje del PIB)
El Gobierno Boliviano ha logrado reducir la deuda externa y la deuda
pública total. El manejo de la deuda pública es ahora sostenible en el
largo plazo.
90%
80%
84%
Deuda Interna Total / PIB
80%
Deuda Pública Externa de MLP / PIB
75%
74%
Deuda Pública Total (Ext. MLP + Interna) / PIB
70%
60%
51%
50%
45%
46%
42%
40%
38%
35%
33%
36%
30%
20%
Fuente: BCB
2013 (p)
2012 (p)
2011 (p)
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
0%
2002
10%
27
4. APOYO A EMPRENDIMIENTOS
PRODUCTIVOS Y SOCIALES
28
Desde el año 2010, a propuesta del Poder Ejecutivo, la Asamblea
Plurinacional ha autorizado al BCB a conceder créditos a Empresas
Públicas Nacionales Estratégicas (EPNE). Al 15 de abril de 2014 han
sido desembolsados Bs13.424 millones.
Crédito concedido por el BCB
2010 - 2014
(En millones de bolivianos)
12.000
10.403
10.000
EPNE
1.740
TELEFÉRICO
8.000
1.633
MONTERO - BULO BULO
En curso:
- Carretera
Montero
Bulo Bulo
- Teleférico
6.000
4.750
4.000
4.473
Saldo por
desembolsar
según
cronograma
2.976
2.000
MONTO
EMPRESA DESEMBOLSADO
(En MM de Bs)
YPFB
8.305
ENDE
3.145
COMIBOL
836
EASBA
1.136
TOTAL
13.424
FINPRO: $us1.200 millones
260
965
0
2010
Fuente: BCB
2011
2012
2013
2014
Desembolsado
al 15/04/14
5. COORDINACIÓN CON EL
ÓRGANO EJECUTIVO
El Órgano Ejecutivo contribuye al control de la inflación, aplicando
medidas que son determinantes para garantizar el abastecimiento de
productos de primera necesidad y a precios convenientes para los
hogares bolivianos.
1. Suscripción de un acuerdo anual entre el MEFP y el BCB.
2. Políticas de control a la especulación y el contrabando.
3. Liberación de aranceles para la importación de insumos para
la actividad agropecuaria.
4. Regulación temporal de exportación de alimentos para
abastecer el mercado interno (carne, maíz, arroz y otros) e
importación y venta directa de alimentos a la población (azúcar,
harina de trigo).
5. Programa de inversión en riego para los municipios.
6. Priorización de créditos para la
producción de alimentos.
29
31
RESULTADOS DE
GESTIÓN,
INFLACIÓN Y
BOLIVIANIZACIÓN
1. INFLACIÓN CONTROLADA
33
(Inflación acumulada, en porcentaje)
La inflación es el aumento persistente
y generalizado en los precios de los
artículos de la canasta familiar, que
está compuesta por 364 artículos.
Gracias a las políticas coordinadas entre
el Gobierno Central y el BCB, se ha
logrado mantener bajo control la variación
de precios de la canasta familiar.
12. Bienes y
servicios diversos
7,1
14%
11. Restaurantes
y hoteles
11,1
1. Alimentos y
bebidas no
alcohólicas
27,4
10. Educación
4,7
9. Recreación y
cultura
6,3
7. Transporte
8. Comunicaciones
12,5
3,5
6. Salud
2,5
11,7% 11,8%
12%
5. Muebles,
bienes y servicios
doméscos
6,7
Fuente: INE-Banco Central de Bolivia
10%
2. Bebidas
alcohólicas y
tabaco
0,9
3. Prendas de
vesr y calzados
6,3
4. Vivienda y
servicios básicos
11,1
8%
6%
7,2% 6,9%
4,9%
6,5%
4,5%
4%
2%
0%
0,3%
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2. BOLIVIANIZACIÓN
34
Producto de las políticas implementadas
en los últimos años, el público utiliza cada
vez más la moneda nacional, por lo que
el BCB ha incrementado la emisión de
billetes y monedas.
Emisión monetaria
(En millones de Bs)
40.000
El exitoso proceso de Bolivianización ha
logrado que, a la fecha, el 89% de los
créditos y el 77% de los depósitos del
sistema financiero estén en bolivianos.
Bolivianización
(En porcentaje)
100
89
90
35.000
34.843
30.000
80
25.000
64
60
20.000
50
15.000
40
47
34
30
10.000
16
20
5.000
10
0
-
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: BCB
77
70
70
7
3
Bolivianización de Depósitos
8
Bolivianización de Cartera
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 mar-14
3. ESTABILIDAD Y
PROFUNDIZACIÓN FINANCIERA
(En millones de Bs)
La solidez y fortaleza del Sistema Financiero nacional se evidencia en el
creciente nivel de depósitos y créditos.
115.000
105.000
Créditos
Depósitos
95.000
Incremento anual
2005-2013:
14% (Créditos)
18% (Depósitos)
105.749
86.503
85.000
75.000
65.000
55.000
45.000
35.000
30.006
28.719
25.000
2005
Fuente: BCB
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
mar-14
35
36
4. EXPORTACIONES DE BOLIVIA:
2000 - 2013
(En millones de dólares estadounidenses)
Las exportaciones se incrementaron de manera significativa en los
últimos años y superaron los 12.100 millones de dólares en 2013.
14.000
12.163
No tradicionales
Hidrocarburos
Minerales
12.000
Incremento anual
2005-2013: 19%
25%
10.000
8.000
54%
6.000
2.948
4.000
2.000
1.345
21%
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: BCB
5. IMPORTACIONES DE BOLIVIA:
2000 - 2013
37
(En millones de dólares estadounidenses)
Las importaciones también registraron un crecimiento importante
asociado a importaciones de bienes de capital y bienes intermedios para
la producción (70%).
10.000
9.282
Bienes de capital
9.000
Incremento anual
2005-2013: 18%
Bienes intermedios
8.000
Bienes de consumo
20%
7.000
6.000
5.000
4.000
50%
3.000
2.000
2.440
1.977
1.000
30%
0
2000
Fuente: BCB
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
6. RESERVAS
INTERNACIONALES NETAS
38
(En millones de dólares estadounidenses)
Debido a la nacionalización de los recursos naturales y a otras medidas,
las RIN del país se han incrementado de manera muy significativa.
14.558
14.000
Incremento anual
promedio
2005-2013: 31%
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
1.714
2.000
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 feb-14
Fuente: BCB
7. INVERSIÓN PÚBLICA Y PRIVADA
(En miles de millones de Bs corrientes)
La inversión pública y la inversión privada se han incrementado
notoriamente en los últimos años, llegando a representar el 18,2% del
PIB en 2012.
20
24
19
18
18
16
14
12
10
10
8
7
6
4
13
12
5 5
6
2005
2006
9
14
18,2
15
14
12
10
8
19
9
7
4
2
-1
0
2007
PRIVADA
Fuente: INE
2008
PÚBLICA
2009
2010
INVERSIÓN/PIB
2011
2012
39
8. INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
40
(IED) DE PAÍSES SELECCIONADOS
(En millones de dólares estadounidenses)
En 2013, Bolivia se constituyó en el octavo receptor de IED en términos
nominales, superando niveles históricos.
70.000
64.045
60.000
50.000
40.000
30.000
10.172
10.000
9.082 4.865
2.796 1.750
Fuente: Nota:
Bolivia
Uruguay
Venezuela
Argenna
Perú
Colombia
Chile
Brasil
0
660
232
Paraguay
16.772
Ecuador
20.258
20.000
Bancos centrales e institutos nacionales de estadística
Datos a diciembre 2013. Venezuela, Paraguay y Ecuador con datos estimados para 2013, con base en información a septiembre 2013.
8. IED DE PAÍSES SELECCIONADOS
(En % del PIB)
Sin embargo, el mismo año Bolivia presentó el segundo ratio más alto de
IED respecto al PIB entre los países de América del Sur.
8%
7,2%
7%
5,9%
6%
4,9% 4,8%
5%
4,5%
4%
2,9%
3%
1,9%
2%
1,3%
0,8% 0,7%
1%
Fuente: Nota:
Ecuador
Paraguay
Venezuela
Argenna
Brasil
Colombia
Perú
Uruguay
Bolivia
Chile
0%
Bancos centrales e institutos nacionales de estadística
Datos a diciembre 2013. Venezuela, Paraguay y Ecuador con datos estimados para 2013, con base en información a septiembre 2013.
41
9. MEJORA DE INDICADORES
SOCIALES
42
Los indicadores sociales muestran gran mejora debido a la reducción de
la pobreza y el desempleo y al aumento del salario mínimo.
Reducción de la pobreza extrema
50,0%
40,0%
38,2%
30,0%
21,6%
20,0%
10,0%
0,0%
2005
8,2%
8,0%
6,0%
3,2%
4,0%
2,0%
0,0%
2005
70,0%
60,0%
50,0%
40,0%
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
2012
Reducción de la tasa de desempleo
urbano
10,0%
Reducción de la pobreza moderada
2012
60,6%
43,4%
2005
2012
Aumento del salario mínimo
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0
815
1.000
1.200
400
2005
2011
2012
2013
10. BOLIVIA: REDISTRIBUCIÓN DE LA 43
RIQUEZA 2006 - 2012
En 2006, el 20% más adinerado de la población se llevó el 61% del
ingreso, mientras que el 20% con menos recursos sólo obtuvo el 2%.
En 2012, el 20% más rico concentró el 51% del ingreso, 10% menos
que en 2006, habiéndose redistribuido ese porcentaje en el resto de la
población.
BOLIVIA - 2006
11%
20%
6% 2%
BOLIVIA - 2012
9%
Q5
Q4
61%
Q1
Q5
15%
Q3
Q2
3%
Q4
51%
23%
Nota: Q5 representa el quintil con mayores ingresos y Q1 el quintil con menores ingresos
Q3
Q2
Q1
44
11. ALTO CRECIMIENTO
ECONÓMICO, 2013
(En porcentaje)
La tasa de crecimiento de Bolivia para 2013 destaca en la región.
Paraguay
E.P. de Bolivia
Perú
Chile
Ecuador
Colombia
Uruguay
Argenna
América Lana y El Caribe
Brasil
R.B. de Venezuela
12,0
6,8
5,4
4,4
4,0
3,7
3,5
3,5
2,7
2,5
1,0
0,0
Fuente: FMI y MEFP (e)
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0