Reserva Federal Condiciones Económicas Actuales Julio 18 2012

Reserva Federal
Condiciones Económicas Actuales
Julio 18 2012
Beige Book
Condiciones Económicas Actuales
Los reportes de casi todos los Distritos de la Reserva Federal indican que la economía en general
continúa expandiéndose a un ritmo moderado durante junio y a inicios de julio. En este sentido,
los Distritos de Atlanta, St.Louis y San Francisco registraron un crecimiento moderado; por otro
lado, Boston, Chicago, Minneapolis, Kansas City y Dallas reportaron que la actividad económica
avanzaba de forma moderada. Por su parte, la actividad en Nueva York, Filadelfia y Cleveland
continuó expandiéndose, aunque a un menor ritmo en comparación con el último reporte, en
tanto, Richmond registró un comportamiento de la actividad mixto.
Las ventas minoristas se incrementaron ligeramente en todos los Distritos excepto en Boston y
Cleveland, en donde las ventas permanecieron estables, y en Nueva York, en donde las ventas se
suavizaron. El mercado inmobiliario permanece sólido conforme las ventas y los niveles de
construcción aumentaron en todos los Distritos. Por otra parte, la actividad manufacturera se
expandió en la mayoría de las regiones del análisis; sin embargo, se reportó una desaceleración en
los nuevos pedidos. Casi todos los Distritos mostraron una demanda estable por servicios no
financieros, de la misma manera que casi todos registraron un crecimiento moderado en la
demanda por préstamos.
La calidad de préstamos permaneció sin cambios en Nueva York, Richmond y Kansas, y mejoró en
Filadelfia, Dallas y San Francisco. Además, los precios de insumos se estabilizaron conforme las
presiones inflacionarias disminuyeron en Nueva York, Filadelfia, Atlanta y San Francisco, mientras
que las presiones salariales continuaron siendo moderadas.
En específico, muchos de los contactos en Boston afirmaron que existe alta incertidumbre
macroeconómica y esperan que el crecimiento agregado se desacelere en lo que queda de este
año y a principios del 2013; en Nueva York, se reportaron precios estables e inventarios en los
niveles deseados. Por su parte, la actividad turística permaneció alta en Nueva York, Richmond,
Atlanta, Minneapolis y San Francisco.
Gasto del Consumidor y Turismo
Las ventas minoristas se incrementaron ligeramente en todos los Distritos excepto en Boston y
Cleveland, en donde las ventas permanecieron estables, y en Nueva York, en donde las ventas se
suavizaron. En específico, muchos de los contactos en Boston afirmaron que existe alta
incertidumbre macroeconómica y esperan que el crecimiento agregado se desacelere en lo que
queda de este año y a principios del 2013; en Nueva York, se reportaron precios estables e
inventarios en los niveles deseados.
1
Reserva Federal
Condiciones Económicas Actuales
Julio 18 2012
Asimismo, existieron reportes que señalaban que las altas temperaturas afectaron negativamente
las ventas, a la vez que Chicago reportó una mejora en sus ventas de albercas, ventiladores y
aparatos de aire acondicionado. Las ventas de artículos domésticos de alto costo fueron altas en
Richmond, Chicago, Kansas y Dallas, a la vez que permanecieron estables para muebles y
electrodomésticos básicos en San Francisco. Mientras tanto, Boston reportó que las ventas por
muebles y electrónicos se desaceleraron, y los minoristas en Nueva York reportaron que las ventas
registradas de bienes del hogar fueron débiles. En relación con las ventas de bienes de lujo de los
minoristas, se dio un comportamiento mixto pues se mantuvieron altas en Filadelfia, Atlanta, y
Chicago, constantes en Kansas y San Francisco y disminuyeron en Cleveland.
En cuanto a las expectativas, la mayoría de los distritos mostraron preocupación sobre el freno
que pudiera experimentar el crecimiento de las ventas derivado de la incertidumbre económica;
en contraste, algunos minoristas en Cleveland anticiparon que el tercer trimestre resultará en
mayores ventas en comparación con los niveles del año pasado; asimismo, en Kansas se señaló
que sus comerciantes esperan un mayor fortalecimiento en los próximos meses.
La actividad turística se reportó fuerte en la mayoría de los Distritos. Destacan en este aspecto
Nueva York, Richmond, Atlanta, Chicago y San Francisco, quienes reportaron que la ocupación
hotelera y las ganancias por cuarto fueron robustas. En particular, Nueva York reportó un
incremento en sus ganancias por cuarto de entre 6 y 7% frente a mayo del 2011, además espera
ganancias similares para junio.
En las actividades de atracción, se observó un sólido número de asistentes registrados,
especialmente en los parques de atracción de Florida y los teatros de Broadway en Nueva York.
Richmond, Minneapolis y San Francisco reportaron que los desastres naturales han afectado
negativamente las reservaciones en algunas partes de sus Distritos. Dallas, por su parte, reportó
que la demanda por viajes internacionales fue mayor para los destinos de América del Sur y
México. La creciente preocupación sobre los posibles impactos de la crisis económica y financiera
en Europa en viajes internacionales continúa en algunos de los distritos. Al respecto, en Atlanta, la
línea de cruceros continúa registrando una desaceleración en comparación con el año pasado.
La mayoría de los distritos informaron que el panorama entre la mayoría de sus contactos
relacionados con hospitalidad para lo que resta del verano se encuentra en un buen nivel
conforme las reservaciones hoteleras y convenciones continúan excediendo el ritmo del año
pasado.
2
Reserva Federal
Condiciones Económicas Actuales
Julio 18 2012
Sector Inmobiliario y de Construcción
Los reportes sobre mercados inmobiliarios permanecieron, en gran parte, positivos. Las ventas
mejoraron en Filadelfia, Nueva York, Richmond, Chicago, St. Louis y Minneapolis, mientras que las
ventas de casas aumentaron en Boston, Cleveland, Atlanta, St. Louis, Minneapolis, Kansas, Dallas y
San Francisco. Sin embargo, los reportes sobre ventas fueron mixtos en Nueva York, y las
ganancias en Boston disminuyeron frente al año previo. Las ventas de casas nuevas fueron
descritas como decepcionantes en Filadelfia.
Por otra parte, las construcciones aumentaron en Nueva York, Atlanta, St. Louis, Minneapolis,
Dallas y San Francisco y se desaceleraron en Cleveland. En general, la mayoría de los distritos
reportaron disminuciones en sus inventarios de viviendas, mientras que los precios de éstas
comenzaron a estabilizarse en algunos mercados.
Los mercados de alquiler continuaron fortaleciéndose en la mayoría de las regiones. Un aumento
en rentas de departamentos fue reportado en Boston, Nueva York, Atlanta, Chicago y Dallas. La
fuerte demanda por viviendas de alquiler impulsó la construcción de multifamiliares en San
Francisco. La construcción de multifamiliares también se reportó alta en Atlanta y Chicago. En
Dallas, se espera se registre una recuperación en los próximos meses en la construcción de
departamentos.
La actividad reciente en mercados inmobiliarios comerciales ha sido mixta. Una mejora modesta
fue reportada en Boston, Atlanta y St. Louis, a la vez que la demanda se fortaleció en San
Francisco. A su vez, menores condiciones se reportaron en Nueva York y en Richmond, mientras
que la demanda se mantuvo estable en Filadelfia y Dallas. De la misma forma, la actividad de
construcción no residencial varió entre los distritos, aumentando moderadamente en Minneapolis
y Kansas y ganando impulso en Boston. La demanda por construcción comercial aumentó en
Chicago, y en Cleveland se reportó una mejora de la actividad frente al año pasado. En contraste,
dicha actividad se mantuvo estancada en Atlanta y se desaceleró ligeramente en Richmond. En
general, la proyección de los contactos en el sector inmobiliario fue ligeramente positiva.
Sector Manufacturero
En los meses de Junio y Julio se registró una expansión a un ritmo moderado para la industria
manufacturera. En particular, Filadelfia, St. Louis y Kansas fueron optimistas acerca del repunte
que las nuevas órdenes registrarían, desde su bajo crecimiento dado a conocer en el último
reporte. Por su parte, Filadelfia y Richmond reportaron caídas en cuanto a envíos y órdenes y en
Dallas, la industria reportó estar operando por arriba del 90% de sus tasas de utilización para
alcanzar los bajos niveles de inventarios.
3
Reserva Federal
Condiciones Económicas Actuales
Julio 18 2012
El Distrito de Dallas afirmó que las ventas de manufacturas de alta tecnología disminuyeron desde
el reporte previo y las expectativas apuntan a que el crecimiento de las ventas permanecerá
estancado o que incluso disminuirá en lo restante del año. Esto representa un cambio en
comparación con el año anterior, cuando se anticipaba un repunte para el segundo semestre.
La contratación en las empresas manufactureras mostró números mixtos entre Distritos, conforme
Kansas reportó un menor número de gerentes de planta que planeaba contratar; en contraste, St.
Louis presentó expectativas más optimistas. La producción de alimentos fue significativa en Dallas
y en Filadelfia se registró una caída en la demanda de éstos. En concreto, Cleveland y Chicago
destacaron que la producción automovilística continuará apoyando su actividad económica.
Servicios no Financieros
La demanda por servicios no financieros se fortaleció desde el reporte previo, pues Richmond
reportó mayores ganancias en las empresas de tecnología y científicas, mientras que Dallas
reportó mayores servicios en materia de energéticos, legales y actividades relacionadas con
auditorías. Por su parte, los ingresos aumentaron para anunciantes en Filadelfia y San Francisco, a
la vez que Boston registró una actividad estable.
En Dallas y Atlanta, se reportaron notables envíos por ferrocarril de petróleo y de autopartes;
Richmond reportó mayor actividad portuaria debido al volumen de los contenedores y la cantidad
de buques. En lo que concierne a las aportaciones de logística y del transporte de carretera, los
resultados fueron mixtos.
Banca y Servicios Financieros
La mayoría de los Distritos reportaron aumentos en la demanda global de préstamos, siendo la
excepción Nueva York y Richmond, quienes presentaron un aumento modesto y un estancamiento
en este sector, respectivamente. Chicago, Kansas, Dallas y San Francisco reportaron mayores
préstamos en el sector comercial e industrial, mientras que Nueva York informó un crecimiento
ligero, pero una creciente refinanciación de préstamos hipotecarios. Los préstamos para el sector
de agricultura y de bienes raíces aumentaron en Kansas y Dallas, a la vez que en Atlanta, Chicago,
Dallas y San Francisco observaron un crecimiento moderado en la demanda por crédito al
consumo, especialmente para los préstamos para automóviles.
Los estándares crediticios permanecieron sin cambios en Nueva York, Richmond y Kansas. Por otro
lado, las tasas delictivas disminuyeron en Nueva York y Cleveland y una notable competencia entre
calidad de préstamos al consumidor se observó en Cleveland, Atlanta, Dallas y San Francisco.
Chicago reportó una menor demanda crediticia causada por la incertidumbre de las medidas de
política fiscal adoptadas en Estados Unidos.
4
Reserva Federal
Condiciones Económicas Actuales
Julio 18 2012
Agricultura y Recursos Naturales
En cuanto a las condiciones en el sector agricultor, el panorama observado es mixto. Chicago y
Kansas están preocupados por sus cosechas de maíz y soya debido a las altas temperaturas y
sequía; en contraste, Minneapolis informó que las condiciones climáticas fueron favorables para
dichas cosechas. Por otra parte, St. Louis y Kansas experimentaron mayores retornos frente a los
esperados sobre la cosecha de trigo. La expansión de la producción porcícola causó un aumento
en la demanda exportadora.
La actividad de exploración en materia energética registró un incremento en la mayoría de los
Distritos, y regiones en donde se producen grandes cantidades de carbón informaron una caída
durante el año pasado pues la generación de electricidad cambió a gas natural. Las expectativas
sobre el precio del gas natural permanecen a la baja.
Trabajo, Salarios y Precios
Niveles de empleos constantes o con un ligero incremento fueron reportados en Boston,
Cleveland, Atlanta, Chicago y Dallas y la incertidumbre acerca de la política fiscal es nuevamente
mencionada como responsable del debilitamiento de la demanda. Los trabajadores en Kansas
mantienen bajos los salarios y las contrataciones de personal de tiempo completo son poco
deseables por parte de los empleadores. En la mayoría de los Distritos es habitual que
trabajadores no encuentren puestos altamente calificados. Sin embargo, las presiones salariales
permanecen en niveles mínimos. En donde se observan aumentos de dichas presiones es para la
fuerza laboral considerada como calificada de acuerdo con lo informado en Atlanta, Chicago,
Minneapolis, Kansas y Dallas. Por el otro lado, la inflación permanece en niveles moderados
conforme se reportaron menores precios de insumos para diferentes bienes a lo largo de la
mayoría de los Distritos.
Por su parte, la energía se vuelve cada vez más barata en Atlanta, Chicago y Dallas, contribuyendo
a las expectativas de menor costo; no obstante, los contratistas de construcción observaron un
aumento de los costos de suministro de materiales de construcción en Filadelfia, Richmond y
Kansas.
5