Macroeconomía Intermedia

MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional Macroeconomía Intermedia 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Temas 1 - 3. La Demanda y la Oferta Agregada Profesor: Marc Teignier Baqué , departamento de Fundamentos del Análisis Económico. Grado en Administración y Dirección de Empresas, Universidad de Alicante Segundo semestre, curso 2012-2013 MACRO INTERMEDIA Contenidos del curso Introducción 0. Contabilidad I Introducción al curso. I Tema 0. Contabilidad Nacional. I Tema 1. El modelo Keynesiano. I Tema 2. El model clásico. I Tema 3. Otros modelos de demanda y oferta agregada. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos MACRO INTERMEDIA Introducción INTRODUCCIÓN I Macroeconomía Escuelas Datos 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Qué es la economía? Es la ciencia social que estudia las decisiones de los individuos, empresas, gobiernos y sociedades enteras en un entorno de escasez, así como los incentivos que determinan estas decisiones. Keynesiano I 2. Modelo Clásico I 3. Otros Modelos I Decimos que hay escasez debido a nuestra inabilidad de satisfacer todos nuestros deseos. Llamamos incentivo a la recompensa que favorece una acción o el castigo que disuade una acción. La ciencia económica se divide en dos grandes áreas: I I Microeconomía: estudia las decisiones de los individuos y empresas, así como sus interacciones en los mercados y con los gobiernos. Macroeconomía: estudia el comportamiento de las economías nacionales y la economía global, así como los efectos de las políticas económicas. MACRO INTERMEDIA Macroeconomía I Introducción Macroeconomía Escuelas Datos Dos grandes preguntas resumen los objetivos de la ciencia económica: I 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico I 3. Otros Modelos La macroeconomía estudia, principalmente dos grandes temas: I I I Cómo se determina qué, cuánto, y para quien se producen bienes y servicios? En qué circustancias las acciones tomadas en interés propio también benecian el interés social ? El crecimiento económico en el largo plazo. Las uctuaciones económicas / ciclos de negocios de la producción, trabajo, inación... en el corto plazo. Los ciclos de negocios se denen como los movimientos periódicos e irregulares de la producción y el empleo; tiene dos fases: I I Recesión: empieza con el pico y termina con el valle de la actividad económica. Expansión: empieza con el valle y termina con el pico. MACRO INTERMEDIA Introducción Macroeconomía Escuelas Datos Por qué los macroeconomistas discrepan? I Confusión entre análisis normativo y análisis positivo: I 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano Análisis positivo: examina las consecuencias de una política económica (sin valorar si son deseables). Análisis normativo: busca determinar si una política económica es deseable y debería implementarse. 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I Existencia de distintas escuelas de pensamiento: Clásicos vs. Keynesianos I I I I Gran depresión 1930s: nacimiento y preponderancia escuela Keynesiana. Stagation 1970s (estancamiento + inación): renacimiento escuela clásica, modernizada; escuela Neo-Clásica. Paralelamente, perfeccionamiento fundamentos teóricos escuela Keynesiana; escuela Neo-Keynesiana. Gran recesión 2010s: ??? MACRO INTERMEDIA Escuelas de pensamiento macroeconómico I Introducción Macroeconomía Escuelas Datos La escuela I I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano I 2. Modelo Clásico Clásica: Se origina en 1776 con la publicación de Adam Smith The Wealth of Nations. Supuesto: los mercados (bienes, nancieros, laborales) funcionan sin obstáculos y los precios se ajustan libremente. La mano invisible: individuos buscando su propio interés maximizan el bienestar general (rol limitado gobiernos). 3. Otros Modelos I La escuela I Keynesiana: Se origina en 1936 con la publicación de J. M. Keynes The General Theory of Employment, Interest, and I I Money. Supuesto: los precios y salarios se ajustan muy lentamente, y los mercados pueden estar en desequilibrio. Políticas expansivas: la demanda de bienes por parte del gobierno aumenta la demanda agregada y los ingresos. MACRO INTERMEDIA Algunos datos: producción mundial histórica Introducción Macroeconomía Escuelas Datos World Population and Production 0. Contabilidad Nacional 100000 Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Population (M), Production (B $1985) 1. Modelo Population Production 10000 1000 100 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000 MACRO INTERMEDIA Algunos datos: producción histórica por regiones Introducción GDP per capita, five regions Macroeconomía Escuelas Datos 18000 0. Contabilidad 15000 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros 1985 Dollars Nacional 12000 9000 6000 3000 Modelos 0 1750 1800 1850 1900 1950 2000 1990 Population in millions UK, USA, Canada, Australia, New Zealand 354 Japan 124 France, Germany, Netherlands, Scandinavia 184 Rest of Western Europe, Eastern Europe, Latin America 986 Asia (except Japan), Africa 3590 MACRO INTERMEDIA Algunos datos: producción y esperanza de vida Introducción Macroeconomía Escuelas Datos 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos 12 MACRO INTERMEDIA Algunos datos: evolución pobreza Introducción Macroeconomía Escuelas Datos 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos 22 MACRO INTERMEDIA Algunos datos: producción EEUU Introducción Macroeconomía Escuelas Datos US GDP PER PERSON 30 0. Contabilidad Nacional 25 1. Modelo 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos THOUSANDS OF 1990 DOLLARS Keynesiano 20 15 10 5 0 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 MACRO INTERMEDIA Algunos datos: tendencia producción EEUU Introducción Macroeconomía Escuelas Datos 0. Contabilidad Nacional US GDP PER PERSON VS. TREND 3.5 3 1. Modelo Keynesiano 2.5 2. Modelo Clásico 2 3. Otros Modelos 1.5 1 0.5 0 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 MACRO INTERMEDIA Algunos datos: uctuaciones producción EEUU Introducción Macroeconomía Escuelas Datos US GDP DEVIATIONS FROM TREND 0.3 0. Contabilidad Nacional 0.2 1. Modelo Keynesiano 0.1 2. Modelo Clásico 0 3. Otros Modelos -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 2020 MACRO INTERMEDIA Algunos datos: desempleo EEUU Introducción Macroeconomía Escuelas Datos 0. Contabilidad US Unemployment Rate 11 10 Nacional 1. Modelo 9 Keynesiano 8 2. Modelo Clásico 7 3. Otros Modelos 6 5 4 3 2 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 MACRO INTERMEDIA Algunos datos: índice precios EEUU Introducción Macroeconomía Escuelas Datos US Consumer Price Index 250 0. Contabilidad Nacional 200 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 150 3. Otros Modelos 100 50 0 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 MACRO INTERMEDIA Introducción TEMA 0. CONTABILIDAD NACIONAL Producto Interior Bruto vs. Producto Nacional Bruto: 0. Contabilidad Nacional PIB = PNB + RnRM 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I PIB: valor de todos los bienes y servicios nales producidos en un país, valorados a precios de mercado, durante un periodo determinado de tiempo. I PNB: valor de todos los bienes y servicios nales producidos por factores de producción domésticos, valorados a precios de mercado, durante un periodo determinado de tiempo. I RnRM: renta que los factores extranjeros han obtenido en el país de cálculo menos renta de los factores nacionales obtenida en el extranjero. COUNTRY FPA/ GNP FPF/ GDP GDP/ GNP Austria Denmark Finland France Germany Greece Hungary Ireland Italy Norway Poland Portugal Spain Sweden Switzerland United Kingdom Euro Area 8.9% 10.6% 9.5% 8.0% 8.4% 3.5% 6.4% 41.1% 5.0% 9.2% 1.7% 7.8% 4.8% 13.1% 24.9% 18.3% 10.5% 10.0% 9.0% 8.6% 7.3% 7.5% 5.2% 12.6% 49.3% 5.1% 9.4% 5.6% 11.3% 6.4% 11.6% 18.0% 17.2% 10.6% 101.3% 98.2% 99.0% 99.3% 99.1% 101.9% 107.1% 116.1% 100.2% 100.3% 104.1% 103.9% 101.7% 98.3% 91.6% 98.7% 100.2% Canada USA 3.5% 5.2% 4.3% 4.8% 100.7% 99.4% n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a 102.5% 102.6% 101.4% 100.6% 3.3% 1.9% 7.6% 8.9% 104.7% 107.7% Argentina Brazil Mexico Venezuela Australia New Zealand 2 MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional Demanda Agregada La demanda agregada es el valor de los bienes y servicios nales demandados / adquiridos en una economía durante un periodo de tiempo: 1. Modelo DA Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos = C + I + G + XN = C + I + G C + G I + XN C: demanda bienes y servicios de consumo del sector privado. I I: demanda de bienes y servicios de inversión del sector privado. I G: demanda de bienes y servicios del gobierno (gasto público). I XN: exportaciones menos importaciones. Dado que en equilibrio, la cantidad demandada es igual a la cantidad producida, I PIB = C + I + G + XN COUNTRY C/ GC / (C+GC) / (C+I+G) (C+I+G) (C+I+G) Austria Denmark Finland France Germany Greece Hungary Ireland Italy Norway Poland Portugal Spain Sweden Switzerland United Kingdom Euro Area 77.4% 76.6% 77.4% 78.9% 80.9% 76.9% 76.4% 68.6% 78.6% 72.9% 79.0% 79.0% 70.9% 79.9% 75.5% 82.2% 77.9% 57.9% 50.1% 53.6% 55.5% 61.2% 62.7% 53.1% 50.2% 58.4% 48.9% 60.8% 59.5% 53.7% 50.7% 63.2% 60.4% 57.2% 19.5% 26.6% 23.8% 23.4% 19.7% 14.2% 23.3% 18.4% 20.1% 24.0% 18.2% 19.5% 17.2% 29.1% 12.3% 21.8% 20.8% Canada USA 76.5% 81.5% 56.4% 66.4% 20.1% 15.1% Argentina Brazil Mexico Venezuela 75.6% 82.6% 78.2% 70.2% 62.5% 62.2% 66.6% 56.5% 13.1% 20.4% 11.6% 13.7% Australia New Zealand 73.0% 77.1% 55.0% 58.5% 18.0% 18.6% MACRO INTERMEDIA Introducción Ahorro nacional El ahorro nacional, S N , es la suma del ahorro privado y el ahorro público: 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo S N = SP + SG El ahorro privado, S P , es la diferencia entre la renta disponible de los hogares y el consumo: Clásico S 3. Otros Modelos I I I P = Y −C d = (Y − T + TC ) − C Y: renta nacional (PNB). T: Impuestos. TC: Transferencias corrientes del sector público. El ahorro público, S G , (o decit público) es la diferencia entre el gasto público y los impuestos: S G = T − G − TC . 2006 COUNTRY SN / GNP SP/GNP SG / GNP Austria Denmark Finland France Germany Greece Hungary Ireland Italy Norway Poland Portugal Spain Sweden Switzerland United Kingdom Euro area 23.6% 24.2% 25.0% 19.0% 22.6% 15.0% 17.5% 26.7% 18.6% 39.1% 19.2% 13.4% 22.3% 26.1% 34.2% 13.9% 21.4% 21.4% 17.4% 18.8% 14.4% 21.9% 16.1% 22.8% 18.6% 17.3% 23.5% 19.9% 15.0% 16.6% 23.1% 31.7% 14.1% 18.9% 2.2% 6.7% 6.3% 4.6% 0.7% -1.1% -5.3% 8.1% 1.3% 15.6% -0.7% -1.7% 5.7% 3.0% 2.5% -0.2% 2.6% Canada USA 24.4% 14.1% 20.4% 13.6% 4.0% 0.5% Argentina Brazil Mexico Venezuela 26.5% 18.6% 19.6% 40.8% 20.8% 20.8% 16.3% 27.2% 5.8% -2.1% 3.3% 13.5% Australia New Zealand 21.6% 15.3% 15.9% 9.4% 5.7% 5.9% MACRO INTERMEDIA Cuenta corriente Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano La cuenta corriente mide el volumen de transacciones internacionales: 2. Modelo Clásico 3. Otros CC = XN + RnRM (+transferencias a extranjeros). Modelos Usando las deniciones estudiadas, se puede demostrar que la cuenta corriente es igual al ahorro nacional menos la inversion: CC = SP + SG − I 2006 COUNTRY SN / GNP I/GNP CA/GNP Statistical Discrepancy Austria Denmark Finland France Germany Greece Hungary Ireland Italy Norway Poland Portugal Spain Sweden Switzerland United Kingdom Euro area 23.6% 24.2% 25.0% 19.0% 22.6% 15.0% 17.5% 26.7% 18.6% 39.1% 19.2% 13.4% 22.3% 26.1% 34.2% 13.9% 21.4% 21.1% 22.1% 20.5% 21.0% 17.6% 26.2% 24.8% 31.6% 21.6% 21.8% 22.0% 23.1% 31.1% 17.8% 20.3% 17.8% 21.6% 2.5% 2.6% 4.5% -1.2% 5.0% -11.3% -7.0% -4.8% -2.6% 17.3% -3.4% -9.7% -8.8% 8.3% 13.9% -3.8% -0.2% 0.0% -0.6% 0.0% -0.8% 0.0% 0.0% -0.3% 0.0% -0.4% 0.0% 0.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% 0.0% 0.0% Canada USA 24.4% 14.1% 22.7% 19.5% 1.6% -6.1% 0.0% 0.8% Argentina Brazil Mexico Venezuela 26.5% 18.6% 19.6% 40.8% 23.6% 17.3% 19.7% 25.4% 2.6% 1.3% -0.2% 14.8% 0.3% 0.0% 0.1% 0.5% 33 MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional Tipo de interés real y tipo de interés nominal El tipo de interés real esperado es, aproximadamente, igual al tipo de interés nominal menos la inación esperada: 1. Modelo Keynesiano 1+re = 2. Modelo Clásico 1+i 1 + πe ⇒r e ' i − π e . 3. Otros Modelos I I I : tipo de interés nominal. r : tipo de interés real. π e : tasa de inación esperada i πe = P e −P P MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano Tipo de cambio real y tipo de cambio nominal El tipo de cambio real es igual al tipo de cambio nominal multiplicado por el nivel de precios doméstico relativo al del resto del mundo: R 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I I I I P =e f . P : nivel de precios doméstico. f P : nivel de precios del resto del mundo. e : tipo de cambio nominal (número de unidades de moneda extranjera que se pueden comprar con una unidad de moneda nacional). R : tipo de cambio real (número de unidades de bien extranjero que se pueden comprar con una unidad de bien doméstico). P MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos TEMA 1. EL MODELO KEYNESIANO MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Contenidos del curso I Tema 0. Contabilidad Nacional. Nacional 1. Modelo Keynesiano I Tema 1. El modelo Keynesiano. DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo I I I 1.1) El modelo IS - LM - BP 1.2) El modelo Mundell-Fleming I Tema 2. El modelo Clásico. I Tema 3. Otros modelos de demanda y oferta agregada. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. Clásico 3. Otros Modelos 1.0) Repaso Introducción Microeconomía MACRO INTERMEDIA Repaso. La Oferta y la Demanda Agregada La Demanda Agregada Introducción I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I I P Clásico Modelos La funciónAlfredo de Masó Demanda Agregada tiene pendiente 46 Macroeconomía de I negativa respecto los precios: I P 2. Modelo 3. Otros La Demanda Agregada se dene como la cantidad de bienes y servicios nales que se demandan en la economía en un período de tiempo a cada nivel de precios. I ↑ ⇒valor real riqueza ↓ ⇒ consumo↓ P fgráfica Cuya sería:(representando el nivel de precios en ordenadas y la Demanda ⇒ exportaciones netas ↓ ↑ ⇒ P ↓en abscisas) Agregada Ejemplo: Y DA = a − bP P P1 P0 -(1/b) YDA1 YDA0 a DA MACRO INTERMEDIA La Oferta Agregada Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I La Oferta Agregada se dene como la cantidad de bienes y servicios nales que las empresas de la economía producen en un período de tiempo a cada nivel de precios. La pendiente de la función de Oferta Agregada es un aspecto conictivo y de mucho debate entre macroeconomistas. Hay cierto consenso en que depende del período de tiempo analizado: I I I Corto plazo (primeros trimestres): pendiente nula. Medio plazo (primeros años): pendiente positiva. Largo plazo: pendiente innita. MACRO INTERMEDIA La Oferta Agregada en el corto plazo I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos En el corto plazo, suponemos que las empresas pueden y preeren hacer frente a cambios en la Demanda Agregada con ajustes en las cantidades vendidas sin alterar los precios: I I I variaciones de inventarios, intensicación o reducción de la utilización de la capacidad productiva instalada. Una posible justicación es que en el corto plazo las empresas no pueden discernir si las uctuaciones de demanda son permanentes o transitorias. Alfredo Masó Macroeconomía I 48 Gráficamente: P P0 OA DA0 Y0 Y1 DA1 Y MACRO INTERMEDIA La Oferta Agregada en el medio plazo I Introducción Alfredo Masó Macroeconomía I 0. Contabilidad Nacional Keynesiano I I En tanto en cuanto la demanda sea lo suficientemente fuerte y los costes de producción aumenten menos que los precios, nos encontraremos con una función de Oferta Agregada de pendiente positiva, es decir una función que implica un aumento en la cantidad producida según se producen aumentos de precios. 11 En este caso observaríamos que la función de oferta agregada tiene pendiente positiva respecto de los precios. En caso de considerar una función lineal esta podría ser como la siguiente: YOA = c + d · P 2. Modelo Clásico 3. Otros 49 producen. El aumento de precios permitirá obtener finalmente un nuevo nivel de producción y renta de equilibrio en la economía. 1. Modelo DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming En el medio plazo, podemos suponer que la respuesta de las empresas es ajustar la cantidades de factores productivos (capacidad productiva), dado que sólo persisten los cambios permanentes de la demanda agregada. Suponemos, también, que en el medio plazo aumentar la capacidad productiva aumenta los costes de producción. Por lo tanto, al aumentar la producción, las empresas aumentan también los precios. Ejemplo: Y OA = c + dP I Gráficamente: Modelos P OA P1 P0 (1/d) c Y0 Y1 YOA MACRO INTERMEDIA La Oferta Agregada en el medio plazo I Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano Considerando conjuntamente las funciones de oferta y demanda agregadas, en este caso, tendríamos que el nivel de producción de la economía (el valor del PIB) se determinaría conjuntamente por ambas funciones (el punto de intersección o de equilibrio del mercado), y las fluctuaciones económicas podrían ser resultado de cambios (desplazamientos de cualquiera de ellas). En una economía a medio plazo, las fluctuaciones económicas pueden ser resultados de perturbaciones (cambios) tanto por el lado de la oferta como por el de la demanda. El nivel de producción se determina conjuntamente por la Demanda Agregada y la Oferta Agregada. Por lo tanto, en el medio plazo, las uctuaciones económicas pueden ser resultados de perturbaciones tanto por el lado de la demanda: Del mismo modo las políticas económicas adecuadas para moderar o reducir los efectos perjudiciales del ciclo económica pueden ser tanto de oferta como de demanda. Gráficamente. DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming P OA P1 P0 2. Modelo E1 E0 D Clásico DA0 3. Otros Modelos Y0 I Matemáticamente, Y1 YDA DA1 Y Ante un aumento de demanda de la economía (de DA0 a DA1), que genera a los precios iniciales ( P0) un exceso de demanda sobre oferta (segmento E0D) , que tiende a aumentar los precios, las empresas se ajustan aumentando la producción (de Y0 a Y1), Y Y punto de equilibrioaentre oferta bPy demanda c en E1.dP alcanzándose un nuevo DA = OA ⇔ − = + a − c ∗ = ad −bc ⇒P ∗ = , Y 50 b+d b+d MACRO INTERMEDIA Introducción La Oferta Agregada en el largo plazo I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Macroeconomía I Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming En el largo plazo suponemos que todos los factores productivos son utilizados completamente (pleno empleo). Alfredo Masó 52 I En este caso, ante un aumento de la Demanda Agregada, las empresas ajustan vía precios sin alterar la Gráficamente: cantidad de bienes producida. P OALP 2. Modelo Clásico 3. Otros P1 Modelos P0 DA0 Y*LP DA1 Y El nivel de producción de equilibrio a largo plazo lo determina exclusivamente la oferta MACRO INTERMEDIA Producción medio plazo vs. producción largo plazo I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I En el corto y medio plazo, la producción de la economía puede ser mayor a menor que la producción de largo plazo (o producción potencial ). Alfredo Masó Macroeconomía I 53 Este concepto de producción potencial lo podemos relacionar con el de nivel de producción de equilibrio de la economía a corto y medio plazo, dado que si este último valor no coincide con el de la producción potencial, indicaría que en esta economía no se están utilizando adecuadamente los recursos productivos de la misma. Obtenemos así una idea o concepto interesante desde el punto de vista de la gestión de la economía por parte del Gobierno: Si la producción en el período queda por debajo de la potencial, entonces los recursos productivos no son utilizados plenamente, lo que se conoce como brecha recesiva. Brecha recesiva y brecha inflacionista de la producción: I En este caso, políticas de signo expansivo pueden conducir a la economía al nivel de pleno empleo : Si la producción de la economía en el período, queda por debajo de la potencial, entonces en esta economía se producirá lo que se conoce como una brecha recesiva, es decir una situación en la que los recursos productivos no son utilizados plenamente (no realcanza su capacidad potencial) por lo que podría ser necesario políticas de signo expansivo para conducir a la misma al nivel de pleno empleo: P OAPE DA OA E* H P* Brecha recesiva Y* YPE Y MACRO INTERMEDIA Producción medio plazo vs. producción largo plazo I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I Si la producción en el período queda por encima de la producción potencial, entonces54 se habla de una situación Alfredo Masó Macroeconomía I de sobreproducción. sobreproducción que fuertemente sobre los precios generando tensiones Se habla también depresionara brecha inacionista porque esta inflacionistas, cuando la producción de las empresas fuera superior a la de pleno empleo (mediante quizás una utilización intensiva y no óptima de los factores productivos). En sobreproducción genera presiones sobre los precios. este caso se diría que existe una brecha inflacionista que podría llevar a políticas de De manera similar la economía se podría encontrar temporalmente en una situación de carácter recesivo (para “enfriar” la economía). I En este caso, políticas de signo recesivo pueden conducir a la economía al nivel de pleno empleo : Gráficamente: 2. Modelo Clásico P OAPE 3. Otros OACP Modelos H E* P* Brecha inflacionista DA YPE Y* MACRO INTERMEDIA Repaso. El multiplicador de la renta I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I En el corto plazo, la determinación del nivel de actividad económica y sus uctuaciones dependen de la Demanda Agregada. En una economía cerrada y sin sector público, DA I El consumo varía positivamente con la renta disponible: C 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I = C +I = f (YD ) , con f 0 = ∂∂YCD > 0 Por ejemplo, C = C + cy YD , donde es el consumo autónomo, 4C y ≡ 4YD , con 0 < cy < 1, es la propensión marginal al consumo. Dado que S = YD − C , la propensión marginal al ahorro I C I c I s y= 4S 4C = 1− = 1 − cy 4YD 4YD MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Alfredo Masó Macroeconomía I 58 La función de consumo Dado que estamos suponiendo ahora que tanto los impuestos directos como las transferencias corrientes son igual a cero, tendremos que en este caso la renta disponible y la renta nacional coincidirán. Si T d = TC = 0 → YD = Y Dado que YD = Y − T + TC , si T = TC = 0, I La función de consumo quedará pues: Alfredo Masó Macroeconomía I Y C  C  cYD ·Y Podemos representar esta función de consumo respecto de la renta (que es la variable endógena a determinar), observando que para niveles de renta cero el consumo será igual al consumo autónomo ( C ), y que a partir de ese punto (punto de corte Una vez con hecho esto obtenga gráficamente el nivel de renta para el cual el ahorro de la ordenadas en el gráfico inferior de la función de consumo respecto de la renta),eselcero. economía consumo aumenta conforme aumenta la renta con pendiente propensión c Y Cigual a laC marginal al consumo: y 3. Otros Modelos + y . = C S C 2. Modelo Clásico 60 = YD S  Y  C  Y  C  cYD ·Y  Y (1  cYD )  C Bisectriz C C  C  cYD ·Y C1 ∆C C0 C0 S cY ∆Y cY C 45º (pendiente = 1) C 0 Y0 sy = 1-cY Y0 Y1 Y Y C Ejemplo Numérico: Podemos observar por el gráfico que en el punto de corte de la bisectriz con la funció Vamos a desarrollar conjuntamente con la formulación teórica un ejemplo numérico que de consumo, y por la propiedad de la bisectriz de que en todos los puntos de la mism permita comprender mejor dicha formulación. valor de la abscisa coincide con el valor de la ordenada, el nivel de consumo será exactamente igual al nivel de renta, por lo que para ese valor de la renta (Y0) el ahor Por tanto, MACRO INTERMEDIA La función de demanda agregada sin gobierno DA  DA  cYD ·Y I Introducción La Demanda Agregada así representada tiene un componente autónomo, que no depende de la renta o nivel de producción de la economía, y un componente, el consumo que depende de la renta disponible de forma que si la renta disponible aumenta el consumo aumenta, pero en una proporción menor tal como indica el valor de la propensión marginal al consumo, lo que hace que la Demanda Agregada también aumente. Si suponemos que no depende de la renta nacional, I = I , = C + cy Y + I . DA La función de Demanda Agregada depende de la renta por lo que podemos representarla respecto de esta variable tal y como hicimos con el consumo: 0. Contabilidad Nacional Demanda Agregada: DA Bisectriz L 1. Modelo DA Keynesiano E* DA* DA0 J O Y0 Clásico Modelos H cY CI 2. Modelo 3. Otros K DA1 DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I Y* Y1 Producción o Renta: Y Para cada nivel de renta, dada la demanda agregada autónoma, se obtendrá un cierto nivel de Demanda Agregada total, de tal forma que conforme la renta o producción de la economía aumente, también aumentará la Demanda Agregada, a través del consumo, aunque en una proporción inferior a lo que aumenta la renta. En equilibrio, la cantidad demandada es igual a la cantidad producida (renta nacional): Y = Y ∗ . I Si Y > Y ∗ , hay exceso de producción; en el corto plazo, esto lleva a un aumento de los inventarios y a una reducción de la producción en el futuro. I Si Y < Y ∗ , hay exceso de demanda; en el corto plazo, esto lleva a una reducción de los inventarios y a un aumento de la producción en el futuro. 63 MACRO INTERMEDIA El multiplicador de la renta Economía cerrada y sin gobierno Introducción I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I Qué efectos tendría sobre la renta de equilibrio un cambio en la demanda agregada autónoma o el valor de la propensión marginal al consumo? Efectos de un cambio en la inversión autónoma: DA1 = C + cy Y1 + I 0 + 4I Dado que en equilibrio Y = DA , 1 Y = C + I + 4I , 1 − cy 1 1 2. Modelo Clásico 3. Otros 1 0 4Y = Y1 − Y0 = Modelos I 4I 1 − cy Dado que 0 < cy < 1, el multiplicador de la renta es mayor a 1: 1 > 1 ⇒ 4Y > 4I . 1 − cy | {z } ≡α0 MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Efectos de un aumento de la inversión I I ↑⇒ DA Alfredo Masó Macroeconomía I ↑⇒ Y ↑⇒ YD ↑⇒ 72 C ↑⇒ DA ↑⇒... Nacional 1. Modelo Keynesiano DA bisectriz DA1 DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming E1 ∆I Clásico DA0 α·∆I =∆DA 2. Modelo C  I  I E0 3. Otros Modelos CI ∆Y Y*0 Y*1 Y MACRO INTERMEDIA Repaso. La política scal en el corto plazo I Introducción 0. Contabilidad Nacional La diferencia entre ingresos y gastos del sector público es el superávit presupuestartio (o ahorro público) del sector público: 1. Modelo Keynesiano S DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming G = T − G − TC , donde T = Td + Ti y 2. Modelo d = T + ty Y Clásico T 3. Otros Modelos i : Impuestos indirectos d : Impuestos directos ty : tasa o tipo impositivo de la economía. I T I T I I Por lo tanto, S G = T + t Y + T − G − TC y i MACRO INTERMEDIA La función de demanda agregada con gobierno Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo La función de consumo cuando hay gobierno: Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming C I 3. Otros La función de demanda agregada cuando hay gobierno: DA 2. Modelo Clásico = C + cy YD = C + cy (Y − T + TC ) I = C + cy (Y − T + TC ) + I + G Por lo tanto, dado que Y = DA, Modelos Y = 1 1 − cy C − cy T + cy TC + I + G 1  cYD MACRO INTERMEDIA Efectos aumento Gasto Público Gráficamente. Efectos de un incremento del Gasto Público sin cambios endelos impuestos: El efecto un incremento del gasto público sobre la Renta o Demanda Agregada es: 1 4G 4Y = 1 − cy Bisectriz I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming E1* DA1 = Y1 ∆Y DA0 = Y0 DA + G0 E0 * 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos DA + G1 DA + G1 ∆G cy DA + G0 ∆Y 45o Y0* Y1* MACRO INTERMEDIA Efectos cambios impuestos I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I I 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I Un aumento de los impuestos directos reducen la renta disponible y, como resultado, la producción: cy 4Td 4Y = 1 − cy Un aumento de las transferencias corrientes aumentan la renta disponible y, como resultado, la producción: cy 4TC 4Y = 1 − cy Si el aumento del gasto público va acompañado de un aumento de los impuestos, 4Td = 4G , el multiplicador es igual a uno: cy 1 − cy 1 4G − 4TC = 4G = 4G 4Y = 1 − cy 1 − cy 1 − cy Si el aumento de las transferencias va acompañado de un aumento de los impuestos, 4Td = 4TC , el multiplicador es igual a zero: −cy cy 4Y = 4Td + 4TC = 0 1 − cy 1 − cy MACRO INTERMEDIA Impuestos proporcionales a la renta I Introducción La función de consumo con impuestos proporcionales a la renta: 0. Contabilidad C Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I = C + cy YD = C + cy | 3. Otros Modelos I = C + cy (1 − ty ) Y − cy T + cy TC + I + G Dado que Y = DA, 1 Y = 1 − cy (1 − ty ) Clásico − ty Y − T + TC La función de demanda agregada cuando hay gobierno: DA 2. Modelo Y {z ≡α1 <α0 C − cy T + cy TC + I + G } Dado que el valor del multiplicador es ahora menor, el aumento del consumo ante variaciones de los componentes de demanda agregada es menor: 1 4Y = 4G 1 − cy (1 − ty ) C  C  Y ·cYD (1  tY )  cYD ·T  cYD ·TC MACRO INTERMEDIA Efectos cambio del tipo impositivo Sustituyendo en la Demanda Agregada: I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Un aumento del impuesto sobre la renta reduce la renta DA  C  Y ·c (1  t )  c ·T  c ·TC  G  I disponible y, por lo tanto, la demanda agregada y la producción de que la ahora economía. Podemos observar la pendiente de la función de demanda agregada respecto de la renta es menor que la anterior (un aumento de renta aumenta menos la renta Además, la pendiente función de demanda disponible que antes dado que unade partela se destina a pagar impuestos, y por tanto aumentará menos el consumo de bienes y servicios). Gráficamente. agregada es ahora menor. YD Introducción I Y YD d YD DA bisectriz DA0 DA1 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos cYd cYd·(1-tY) DA 45o Y0* Y1* Y DA + G1 MACRO INTERMEDIA ∆G c Efectos la política scal DA + de G y 0 I Introducción ∆Y Los efectos de la política scal también se pueden estudiar en el gráco de la Demanda Agregada. 45 Una política scal expansiva, desplaza la demanda agregada para cada nivel de Yprecios y,Yen el Ycorto plazo, lleva a un aumento de la renta nacional. o 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I 0 * 1 * P 2. Modelo Clásico E0* 3. Otros Modelos E1* P OA DA ( G1 ) DA ( G0 ) Y0* Y1* Y MACRO INTERMEDIA Repaso. La función de décit público I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I Un aumento del gasto público G o una disminución de los impuestos una reducción del ahorro público (y un aumento del decit público). Un aumento del déci público se considera una política scal expansiva: I I La demanda agregada aumenta cuando baja el ahorro público. La demanda agregada cae cuando al aumenta el ahorro público. Alfredo Masó Macroeconomía I 80 2. Modelo Clásico Sp 3. Otros Modelos Sp  T  tY ·Y  T i  G  TC Y0 - Sp1 G0  TC  T  T i G1  TC  T  T i tYo YPE MACRO INTERMEDIA Los estabilizadores automáticos de renta I Introducción 0. Contabilidad I Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Los estabilizadores autómaticos de renta son variables que contribuyen a moderar las uctuaciones cíclicas. El impuesto proporcional a la renta es un ejemplo: I Cuando aumenta la renta, aumenta el ahorro público, lo que afecta la renta negativamente. I Cuando baja la renta, cae el ahorro público, lo que afecta la renta positivamente. Alfredo Masó Macroeconomía I 81 Sp 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Sp  T  tY ·Y  T i  G  TC Y0 - Sp1 G  TC  T  T i I tYo YPE tY1 Notar que aumentos del gastos y reducciones en el tipo impositivo podrían dejar inalterado el decit público! Esta posibilidad de que disminuciones en la tasa impositiva en vez de generar deficits presupuestarios del sector público acaben dejando inalterado dicho saldo o incluso generen superavits del mismo, que se daría cuando el estímulo de renta es tan fuerte que los aumentos de ingresos impositivos al aumentar la renta y actividad económica mas que compensan la menor recaudación asociada a tasas impositivas mas bajas, se conoce como curva Laffer . MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Efectos disminución tasa impositiva sobre el décit I Para que una reducción en la tasa impositiva aumente la recaudación es necesario que la propensión marginal al consumo sea mayor a 1: Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Y = C + I + cy ⇒ dY y dt =− Y − T − ty Y + TC y 1 − cy (1 − ty ) c Y y G Clásico 3. Otros Modelos S G = T + T + t Y − G − TC ⇒ dS y i y dt = Y + ty implican que dS dt G y =Y − y y > 0 ⇔ cy > 1 1 − cy (1 − ty ) t c Y dY dt y MACRO INTERMEDIA Introducción La curva de Laer I Alfredo Masó Macroeconomía I 0. Contabilidad Nacional 82 Aquellos países que hubiesen alcanzado unas tasas impositivas excesivas respecto del óptimo (definido este como el nivel que maximiza la recaudación cuando la renta depende a su vez de dichas tasas), deberían reducir dichas tasas lo que estimularía la producción y el empleo, pudiendo llevar a la economía incluso a un nivel de recaudación mas late. 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Cuando los impuestos son elevados, aumentos impositivos desincentivan el trabajo y reducen la actividad económica. Por lo tanto, pueden llegar a reducir la recaudación. En esta situación, las tasas impositivas pueden ser excesivas y reducciones en las mismas pueden aumentar la recaudación. La curva de Laer (Arthur B. Laer, 1980s): I Para verlo podemos representar gráficamente la función de ingresos impositivos sobre la renta respecto del valor de la tasa impositiva. Los ingresos impositivos son el producto del nivel de renta y la tasa impositiva media: TD = tY · Y I siendo 0< tY < 1, la tasa impositiva. Por tanto su gráfica será: 2. Modelo Clásico Y· tY 3. Otros Modelos (Y·tY)* (Y·tY1) (Y0·tYo) 0 tYo tY* tY1 tYo’ 1 tY Podemos observar varias características notables en esta gráfica y en el valor de la función de ingresos impositivos. MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Relación entre Deuda y Décit Público I Cuando el crecimiento de la renta es superior a la tasa de interés sobre la deuda, se puede tener décit presupuestario sin un aumento indenido del ratio Deuda Pública-Renta Nacional: I Dado que el décit público es igual al cambio en la deuda, 4D = G + iD − T ⇒ 2. Modelo Clásico 3. Otros I Modelos Y = G −T Y +i D Y . Asumiendo un crecimiento de la renta igual a 4YY = gy , 4 I 4D D Y = 4D Y − D 4Y Y Y = G −T Y + (i − gy ) Por lo tanto, cuando G > T , se puede conseguir D = 0 con g > i 4 Y y D Y . MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Contenidos del curso I Tema 0. Contabilidad Nacional. Nacional 1. Modelo Keynesiano I Tema 1. El modelo Keynesiano. DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo I I I 1.1) El modelo IS - LM - BP 1.2) El modelo Mundell-Fleming I Tema 2. El modelo Clásico. I Tema 3. Otros modelos de demanda y oferta agregada. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. Clásico 3. Otros Modelos 1.0) Repaso Introducción Microeconomía MACRO INTERMEDIA El modelo IS-LM-BP La función IS Introducción I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico I I La función IS reeja las combinaciones del tipo de interés y nivel de renta que hacen que la demanda agregada sea igual al nivel de producción. Para estudiar en profundidad la Demanda Agregada hay que estudiar los distintos componentes, como la inversión. La función de inversión: I Las decisiones de inversión dependen de la rentabilidad de los proyectos y del coste de oportunidad, el tipo de interés. I A mayor tipo de interés, mayor coste de la inversión y e menor inversión: I = I r = I i , π Alfredo Masó Macroeconomía I 101 La función de inversión:- Debemos modificar ahora el supuesto de que las decisiones de inversión son autónomas (una constante) para que el modelo económico que estamos estudiando se aproxime a la situación real de las economías. Las decisiones de inversión (tanto de capital productivo por parte de las empresas como de viviendas por parte de las economías domésticas), depende en primer lugar del coste de la misma (en relación a los beneficios esperados de dicha inversión). En realidad las decisiones de inversión dependerán de la rentabilidad esperada de los proyectos de inversión en relación a su coste de oportunidad, que vendrá determinado por el tipo de interés. El tipo de interés es el coste de los recursos necesarios para llevar a cabo dichos proyectos de inversión (financiación externa) o bien representa el rendimiento que se podría obtener por prestar dichos recursos (autofinanciación). Esta rentabilidad esperada del bien de capital o del proyecto de inversión, la podemos calcular como: Rendimiento Esperado – Coste de adquisición Rent. Inv. = x 100 Coste de adquisición 3. Otros Modelos Aquellos proyectos de inversión cuya rentabilidad sea superior al tipo de interés, se llevarán a cabo, lo que nos permitiría trazar un gráfico que representara el valor de los proyectos de inversión en relación al valor del tipo de interés. − − i Rentab. Inver i1 i0 I1 I0 Valor de la Inversión + MACRO INTERMEDIA Introducción Demanda Agregada y tipo de interés I Si I = I − i ∗ Ii , 0. Contabilidad Nacional DA 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I = C + cy (1 − ty ) Y − cy T + cy TC + G + I − i ∗ Ii = C − cy T + cy TC + G + I + cy (1 − ty ) Y − i ∗ Ii | {z } DA Dado que Y = DA, 2. Modelo Y Clásico 3. Otros Modelos I = 1 1 − cy (1 − ty ) DA − i ∗ Ii Un aumento de tipo de interés reduce la demanda de bienes de inversión y una reducción de la demanda agregada: 4Y = −Ii 4i 1 − cy (1 − ty ) i MACRO INTERMEDIA Efectos aumento tipo de interés E1 i1 ∆i Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Alfredo Masó Macroeconomía I i0 106 E0 ∆Y La relación entre estas dos variables (llevada a un gráfico en el que relacionamos directamente los valores de las mismas) da lugar a lo que se conoce como la función IS, que es una de las relaciones básicas de uno de los modelos mas conocidos de análisis de la economía por el lado de la Demanda de bienes y servicios, el modelo IS-LM. IS Esto es: Y1* Y0* Y bisectriz P DA E0 DA0 -Ii·∆i DA1 DA2  I i ·i0 E1 P0 ∆Y E1 E0 DA2  I i ·i1 Clásico ∆Y 3. Otros 450 DA1 (i1) Modelos Y1* Y0* Y i Y1* Y0* DA0 (i0) Y En estos gráficos hemos representado el nivel de demanda agregada en relación bajo el supuesto de precios constantes (oferta agregada perfectamente elástica a los precios). E1 i1 ∆i i0 108 E0 ∆Y IS MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming La función IS (Investment and Savings) I La función IS reeja las combinaciones entre la renta y elAlfredo tipoMasóde interés que mantiene el mercado de bienes en 108 Macroeconomía I equilibrio. i ∆i 2. Modelo Clásico E1 i1 i0 E0 3. Otros Modelos ∆Y IS Y1* P Y0* Y rentabilidad, menor liquidez que el anterior y un cierto riesgo por posibles fluctuaciones de su precio de mercado, que llamamos bonos. MACRO INTERMEDIA La función LM (Liquidity and Money) A través de la Ley de Walras, simplificamos quedándonos con uno de los dos mercados, I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos el de dinero, y las podemos deducir la condición de de equilibrio de dicho mercado, La curva LMaquella reeja combinaciones renta y tipo decomo que se alcanza cuando la oferta de saldos reales se iguala a la demanda de saldos reales. interés para los cuales la demanda de dinero es igual a la M oferta de dinero, dado la nivel de precios y dada la  Oferta de Saldos Reales (la determina el Banco Central) P oferta monetaria: s I I M sreales (que depende directamente del nivel de renta – Oferta mde(Y,saldos reales: i) ≡ Demanda de saldos P (+) (-) como aproximación del nivel de transaccionese inversamente del tipo de d d Demanda de saldos reales: m = m i , Y d interés nominal- coste de oportunidad de mantener la riqueza en forma de − + dinero). I I Depende positivamente del nivel de renta (como Gráficamente la condición de equilibrio la obtenemos como aquellos pares de valores de aproximación al para nivel de transacciones). renta y tipo de interés los cuales la demanda de saldos reales es igual a la oferta de saldos reales, para un nivel dado de precios y de oferta monetaria. Depende negativamente del tipo de interés nominal (coste de oportunidad de mantener riqueza en forma 2. Función LM deGráfico dinero). i LM ( Mp , Po,….) Y MACRO INTERMEDIA La función BP (Balanza de Pagos) Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico I La función BP reeja las combinaciones entre la renta y el tipo de interés que mantiene el equilibrio en la Balanza de Pagos. La Balanza de Pagos reeja todas las transacciones entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo: BP 3. Otros Modelos = Bc /c + Bc /f c /c : Balanza por cuenta corriente c /f : Balanza por Cuenta Financiera (también conocida com Balanza por Cuenta de Capital). I B I B MACRO INTERMEDIA La Balanza por Cuenta Corriente I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo I La Balanza por Cuenta Corriente es igual a la balanza comercial más la balanza de servicios más la balanza de transferencias y la balanza de rentas. La Balanza por Cuenta Corriente es básicamente igual a las exportaciones netas de bienes y servicios: 1 M ≷ 0 Bc /c = X − R I Clásico 3. Otros Modelos Las exportaciones dependen negativamente del tipo de cambio real y positivamente de la renta del resto del mundo: f X = X R, Y + − I Las importaciones dependen positivamente del tipo de cambio real y positivamente de la renta doméstica: M =M , R Y + + MACRO INTERMEDIA La Balanza de Pagos I Introducción El saldo de la Bc /c puede ser positivo o negativo. I 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I Si es negativo, el país necesita un préstamo del resto del mundo. Si es positivo, el país está dando un préstamo. La Balanza por Cuenta Financiera recoge las exportaciones e importaciones de capital nanciero: c /f = Imp CF - Exp CF B 2. Modelo I Clásico 3. Otros Modelos I I Las importaciones de capital es la venta de activos nancieros al resto del mundo; implican una entrada de capital al país. Las exportaciones de capital es la compra de activos nancieros del resto del mundo; implican una salida de capital al exterior. Qué determina los ujos de capital nanciero? I I La movilidad internacional de capital. La rentabilidad relativa de los activos nancieros. MACRO INTERMEDIA Rentabilidad de los activos nancieros Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Rentabilidad (en Euros) de invertir 1 Euro en activos nancieros nacionales: (1 + i ) I i I Rentabilidad (en mondeda extranjera) de invertir 1 Euro en activos nancieros internacionales: e 1 + i f I i 2. Modelo Clásico : tipo de interés del activo nanciero nacional. f : tipo de interés del activo del resto del mundo. : tipo de cambio nominal. I e 3. Otros Modelos I Rentabilidad esperada (en Euros) de invertir 1 Euro en activos nancieros internacionales: e 1 + i f e e . 1 I e e : tipo de cambio nominal esperado en el futuro. MACRO INTERMEDIA Introducción Teoría de la Paridad No Cubierta de Intereses I 0. Contabilidad Nacional Comparando las rentabilidades esperadas, el agente económico decide la dirección del capital: I 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I I Cuando (1 + i ) > e 1 + i f e1e , adquiere el activo nacional. Cuando (1 + i ) < e 1 + i f e1e , adquiere el activo internacional. TPNCI: en un contexto de movilidad perfecta de capital, si el riesgo de ambos es activos es similar, existe la tendencia hacia la igualación de rentabilidades. (1 + i ) = e ⇒ 1 + if 1+i e = 1 + i f ee 1 e e MACRO INTERMEDIA Teoría de la Paridad No Cubierta de Intereses I Introducción 0. Contabilidad e Si denimos ebe = e e−e como la variación del tipo de cambio esperado, Nacional (1 + i ) 1 + ebe = 1 + i f 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos ⇒ i I ' i f − ebe Es decir, en una situación de movilidad perfecta de capital, el tipo de interés de un país es igual al tipo de interés del Resto del Mundo menos la tasa esperada de apreciación/depreciación: I I I Si se espera una apreciación, el tipo de interés doméstico será inferior al internacional. Si se espera una depreciación, el tipo de interés doméstico será superior al internacional. Si el tipo de cambio es jo, se producirá una convergencia entre los tipos de interés nominales. Macroeconomía Intermedia MACRO INTERMEDIA Página 31 La función BP una serie de parámetros y variables exógenas (Yf, if, Pf, v, ee, e), el valos de la función es I El saldo de cero. la Balanza por Cuenta Financiera es: Introducción c /f = v ∗ B Nacional I v Keynesiano 2. Modelo Clásico i − i f + ebe ↑ Y → ↑ IM → ↓ BP ,es decir , un aumento de renta nacional tiende a empeorar la 1. Modelo DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Para ello debemos tener en cuenta que: 0. Contabilidad Balanza de pagos al incrementar las importaciones de bienes y servicios del país  : Grado movilidad internacional del capital. deberáde producirse un aumento del tipo de interés para compensar a través de una entrada de capitales y una mejora de la balanza por cuenta financiera, el empeoramiento antes mencionado ↑i → ↑ CF → ↑ BP. v Si Si I →0, el grado de movilidad es nulo. →∞, el grado de movilidad es máximo. v Por tanto existe una relación directa (pendiente de la BP positiva) entre Y, i, a lo largo de la función BP para mantener la condición de equilibrio. La función BP: BP =X f R, Y − Gráfico 3. Función BP − + 1 R M , R Y + + +v ∗ 3. Otros Modelos i BP = 0 BP  0 BP  0 Y i − i f + ebe MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo 1 IM · di R Y 0  dY v La pendiente de la función BP I La pendiente de lamarginal función depende de yvtoma : valores Asumiendo que la propensión de las BP importaciones es positiva IM  1 ), podemos observar que la pendiente de dicha función Y 1 ∂ dependerá crucialmente del grado dedimovilidad de∂ capital financiero que consideremos, distinguiendo entre dos casos extremos: entre cero y uno ( 0  dY Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming M = R Y ≥0 v dado que 0 ≤ ∂∂ M Y ≤ 1 y 0 ≤ v ≤ ∞. Gráfico 4. Casos extremos de la función BP i i 2. Modelo BP Clásico 3. Otros BP > 0 BP Modelos BP > 0 BP < 0 BP < 0 Y Y Movilidad perfecta: v → ∞ Movilidad Nula: v → 0 MACRO INTERMEDIA Introducción Efecto de variaciones del tipo de cambio I 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Para analizar el efecto de una variación del tipo de cambio sobre la Balanza de Pagos, hay que estudiar I I el efecto sobre la Balanza por Cuenta Corriente, el efecto sobre la Balanza por Cuenta Financiera. Efectos sobre la Balanza por Cuenta Corriente: B 2. Modelo 1 P c /c = X − R M , donde R = e P f Clásico 3. Otros Modelos I Una depreciación del tipo de cambio nominal, con P i f constantes, lleva a una depreciación del tipo de cambio real. Esto lleva a un aumento de las exportaciones y a una disminución de las importaciones. El cambio de R1 M es ambiguo. P I I MACRO INTERMEDIA Efecto de variaciones del tipo de cambio I Analíticamente, Introducción ∂ Bc /c ∂X 1 ∂M M = − + ∂R ∂ R R ∂ R R2 M ∂M R M ∂X R X − 2 + 2 = ∂ R X R R ∂ R M R | {z } | {z } 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming ≡εX ,R I Si partimos de una situación con Bc /c = 0, X = M R, ∂ Bc /c = ∂R 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos ≡εM ,R X R (εX ,R − εM ,R + 1) : si −εX ,R + εM ,R > 1, hay una relación inversa entre el tipo de cambio y el saldo de Bc /c . Condición de Marshal-Lerner I I Una apreciación del tipo de cambio real empeora el saldo de la balanza por cuenta corriente. Una depreciación del tipo de cambio real mejora el saldo de la balanza por cuenta corriente. MACRO INTERMEDIA Efecto de variaciones del tipo de cambio e I Introducción Dado que Bc /f = v ∗ i − i f + ebe , el efecto de las e variaciones del tipo de cambio sobre la Balanza por e Cuenta Financiera depende del efecto sobre ebe ≡ e e−e . e1 o 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming e e ∂ ec Página 37 = 0; en este caso, cambios Si ∂ee = 1, en e no i , i i =i ∂e afectan Bc /f . 2º) Si el tipo de cambio esperado en una fecha futura no varía ante la e ∂ eee = e, por lo que ∂ ec tipo de cambio al solo contado, entonces una apreciación del mismo la condición de equilibrio quedacaso, tan Es equivalente aI suponer que Si = 0, = − 1; en este cambios en e aumentará la rentabilidad esperada de los activos externos ∂ e ∂ e en términos de los tipos de interés internos y externos. aumentan la rentabilidad de los activos extranjeros. Podemos representar gráficamente esta condición respecto del tipo i=i Alfredo Masó ∂ Macroeconomía I Intermedia o f e f siguiente forma:  Gráficamente: i  i f  ee 2. Modelo Clásico f o e 3. Otros e Modelos E1 e1 e1 eo eo io = ifo i , if E0  i0 = i f  ee 0 2º) Si el tipo de cambio esperado en una fecha futura no varía ante las variaciones del  i1= i f  ee1 37  i , i f  ee MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming El modelo IS-LM-BP completo 1. Función IS: mercado de bienes Y =C | 1 , T , TC + I Y , i + Ḡ + X Y f , R − M Y , R + + + − + + − + − R {z } DA Y 2. Función LM: mercado de dinero M 2. Modelo Clásico s P = md Y + ,i − 3. Otros Modelos 3. Función BP: sector exterior e e 1 f f Y ,R − M Y ,R = v i −i − X + − R + + e MACRO INTERMEDIA Gráfico 4. Modelo IS-LM-BP El modelo IS-LM-BP completo i Introducción BP(e,Pf,Po,Yf,...) 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo LM(Ms,Po) Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming i* Eo IS(Go,ty,e,Po…) 2. Modelo Clásico Y 3. Otros Modelos Y* I I ∗ (Y ∗ ,(Y*,i*) i ) equilibria simultáneamente losque tres mercados, es el par de valores de renta y tipo de interés equilibran simultáneamente l mercados o sectores y que por tanto denotan un punto de equilibrio de la economí dadastres unas variables exógenas y unos precios internos. para unos valores dados de una serie de variables exógenas, parámetros y coeficientes sensibilidad. En concreto observar que ese nivel de de equilibrio es Cambios en los preciospodemos provocarán cambios enrenta la renta definido para un cierto valor del nivel de precios internos. Si dicho nivel de preci cambia, esto afectará al valor de renta de equilibrio de la economía. de eqiulibrio. MACRO INTERMEDIA Efectos de cambios en los precios Cuando 0 < v < ∞ Introducción 0. Contabilidad Nacional I Efectos de P ↑: 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico ↑ ⇒ XN ↓: para un i dado, baja Y que equilibra el mercado de bienes; despalazamiento de IS hacia izq. M s ↓: para un i dado, baja Y que equilibra el mercado P de dinero; despalazamiento de LM hacia izq. Alfredo Masó R ↑ ⇒ XN ↓: para un i dado, baja Macroeconomía Intermedia Página 41 Y que equilibra la balanza de pagos; despalazamiento de BP hacia izq. I R I I El nivel deGráfico renta va a disminuir, por lo que la relación 5. Deducción de la función de demanda Agregada. entre Y y P es negativa. 3. Otros Modelos LM1(P1) i E1 LMo(Po) BPo(Po) E0 IS1(P1) Y1 Yo BP1(P1) ISo( Po) Y Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia MACRO INTERMEDIA I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Página 41 La función de Demanda Agregada I Hasta ahora,Gráfico hemos asumido que los precios están 5. Deducción de la función de demanda Agregada. dados; más adeltante, lo relajaremos. Manteniendo constante elLMresto de variables (tipo de (P ) LM (P ) i BP (P ) entre el nivel cambio, cantitdad de dinero...), la relación E de la Renta es negativa. BP (P ) de Precios y el nivel 1 1 o o 1 1 I o E0 o La función de demanda agregada muestra las combinaciones entre P y Y consistentes con el equilibrio en el mercado de bienes ISy ( el P ) de dinero. IS (P )P afecta Tiene pendiente negativa porque s negativamente laY ofertaYreal de dinero,Y MP , y positivamente al tipo de cambio real, R = e PPf . o I 1 1 1 o 1 o Modelos P P1 Po Y Y1 Yo MACRO INTERMEDIA Construcción de la función de Demanda Agregada Ejemplo: I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming ⇒ Y I 2. Modelo Mercado de bienes: I C = 3000 + 0, 8 (0.7Y + 4000) I I = 10000 − 75000i I G = 8500 I NX = 0, 05Y f − 0, 1Y − 12000R = 17500 − 0, 1Y − 165, 6P , dado que Y f = 350000, P f = 100 y e = 1, 38 Clásico 3. Otros Modelos = 78070 − 138750i − 306P Mercado de dinero: I M s = 530000 I M d = P (0, 35Y − 120000i ) ⇒ i= I 53 1 35 Y− 12000000 12 P Función de Demanda Agregada: Y = 55578 − 218P + 436262, 5 P MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Desplazadores de la función de Demanda Agregada Gráfico7. DA con tipos de cambio fijos. i Cambios en el resto de variables LM(P(tipo ) LMde (P ) cambio, cantitdad i -(e -e)/e de dinero, gasto del gobierno, impuestos...) provocan desplazamientos de la función de E E demanda agregada: f 1 e 1 io o BP(ifo) DA s C , I , cy , T , TC , G , M , e + + + IS(P+) +IS(P ) + e o Y1 e 1 − Yo o− Y P E1 P1 Eo Po DA(GoMsoeo) Y Y1 Yo MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Contenidos del curso I Tema 0. Contabilidad Nacional. Nacional 1. Modelo Keynesiano I Tema 1.El modelo Keynesiano. DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo I I I 1.2) El modelo Mundell-Fleming I Tema 2. El modelo Clásico. I Tema 3. Otros modelos de demanda y oferta agregada. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. Clásico 3. Otros Modelos 1.0) Repaso Introducción Microeconomía 1.1) El modelo IS - LM - BP MACRO INTERMEDIA El modelo Mundell-Fleming I Introducción 0. Contabilidad El modelo Mundell-Fleming es un modelo económico desarrollado por Mundell y Fleming: Nacional I 1. Modelo I Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros I I I Robert Mundell (Canadá, 1932; premio nobel 1999). Marcus Fleming (Escocia, 1911 - 1976). El modelo es una extensión del modelo IS-LM para economias abiertas. El objetivo del modelo es describir la relación de corto plazo entre tipo de cambio, tipo de interés, y renta. Supuestos del modelo: I Modelos I I Los activos nancieros internos y externos son sustitutos perfectos. Existe movilidad perfecta de capital nanciero, v → ∞. El país es pequeño respecto al Resto del Mundo, f f f dadas. Y , i , P Como resultado, BP =0 ⇔ i = if −b e MACRO INTERMEDIA Gráfico 6. El modelo de Mundell-Fleming El modelo de Mundell-Fleming Introducción 0. Contabilidad Nacional i LM (Mso,P) 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Eo  e io =if- e BP Clásico 3. Otros Modelos IS(eo, G…) Yo Y MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Mundell-Fleming con Tipos de Cambio Flexibles I Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I Cuál es el efecto sobre el equilibrio de perturbaciones en la política monetaria, en la política scal, o en el sector exterior cuando el tipo de cambio es exible? Caso 1: Política Monetaria expansiva, M s ↑ I Desplazamiento LM hacia la derecha. I Si 2. Modelo Clásico I 3. Otros Modelos I I fuera constante, tendríamos i ↓ y Y ↑ (de E0 a E00 ). e Sin embargo, asumiendo que ∂∂ee = 1 (es decir, ∂∂ bee = 0), f e ⇒ BP < 0. i ↓ ⇒ i < i −b e Para re-equilibrar la BP , es necesario una depreciación del tipo de cambio, e ↓⇒ XN ↑. Esto lleva a un desplazamiento de con lo que i ↑ y Y ↑. IS hacia la derecha, Efectos Política Monetaria Expansiva MACRO INTERMEDIA Tipos de Cambio Flexibles Introducción LM(Mso,P) 0. Contabilidad e if + e e1 Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público E1 El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Eo i LM(Ms1,P) Eo io E1 E’o i1 2. Modelo Clásico e 3. Otros if + ee 0 Modelos e e0 BP IS(e1) IS(e0) e1 0 Y0 Y1 Y En conclusión la política monetaria es en este muyde eficiente sobre el nivel de Y, I En conclusión, concaso tipos cambio exibles, siendo los principales efectos:s M ↑⇒ Y ↑, e ↓, 4i = 0. MACRO INTERMEDIA Efectos Política Fiscal Expansiva Tipos de Cambio Flexibles Introducción 0. Contabilidad Nacional I Caso 2: Política Fiscal expansiva, G ↑ 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico I I Desplazamiento IS hacia la derecha por el aumento de la demanda agregada. Si fuera constante, tendríamos i ↑ y Y ↑ (de E0,1 a ). e Sin embargo, asumiendo que ∂∂ee = 1 (es decir, ∂∂ bee = 0), f e ⇒ BP > 0. i ↑ ⇒ i > i −b e 0 E0,1 I 3. Otros Modelos I I Para re-equilibrar la BP , es necesario una apreciación del tipo de cambio, e ↑⇒ XN ↓. Esto lleva a un desplazamiento de IS hacia la izquierda, con lo que i y Y vuelven al punto inicial. para determinar el valor de renta, dado que finalmente el valor de esta es el inicial. MACRO INTERMEDIA Efectos Política Fiscal Expansiva Tipos de Cambio Flexibles Gráficamente: Introducción 0. Contabilidad Nacional i 1. Modelo LM (Ms,P) Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Eo’ i’ E1 E0 Eo,1 io BP IS(G1,e1) 2. Modelo Clásico IS(Go,eo) 3. Otros Modelos e I e1 Yo,1 Yo’ e0 Y En conclusión, con tipos de cambio exibles, la política En conclusión, la política fiscal en este caso es ineficiente sobre el nivel de Y, siendo los scal es completamente ineciente: principales efectos: G ↑ ⇒ 4Y = 0, 4i = 0, e ↑. MACRO INTERMEDIA Efectos Perturbaciones Externas Tipos de Cambio Flexibles Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming I Caso 3: Aumento del tipo de interés extranjero, i f ↑ I I 2. Modelo Clásico I 3. Otros Modelos I Desplazamiento BP hacia arriba. e Si e fuera constante, asumiendo que ∂∂ee = 1 (es decir, ∂b e f b ∂ e = 0), tendríamos i < i − e ⇒ BP < 0. Para re-equilibrar la BP, es necesario una depreciación del tipo de cambio, e ↓⇒ XN ↑. Esto lleva a un desplazamiento de IS hacia la derecha debido al aumento de la demanda agregada, con lo que i ↑ y Y ↑. MACRO INTERMEDIA Introducción tipo de cambio nominal, lo que aumentará nuestras exportaciones netas, por lo que aumentará la renta . Este aumento de renta tiende a subir los tipos de interés domésticos, proceso que seguirá hasta que estos sean compatibles con la condición de igualdad de la rentabilidades esperadas entre nuestros activos y los internacionales. Tipos de Cambio Flexibles Efectos Perturbaciones Externas Gráficamente: 0. Contabilidad Nacional LM(Ms) i 1. Modelo Keynesiano E1 DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming i1 = i 1 io= ifo Eo BP(ifo) IS (e1) 2. Modelo Clásico IS(eo) 3. Otros Modelos BP(if1) f e e0 I e1 Yo Y1 En conclusión, con tipos de 47 cambio exibles, un aumento del tipo de interés extranjero, i f ↑, lleva a Y ↑, i ↑, e ↓. Y MACRO INTERMEDIA Gráficamente: Efectos Política Fiscal Expansiva e Tipos de Cambio Flexibles y ∂∂ee = 0 Introducción i if+(e/ee) 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo if+(e/ee) Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming E’o i1 io LM E1 Eo BP1 BPo IS(G1,eo) IS(G1,e1) 2. Modelo Clásico IS(Go,eo) 3. Otros Modelos e Y e1 eo Yo Y1 Y’o En este caso como la rentabilidad esperada de los activos externos aumenta al apreciarse e tipo conclusión, de cambio, el tipo de interés externo (por tanto Iel En con tiposdedeequilibrio cambio exibles y la∂∂eelínea=BP), 0, aumentarán. la rentabilidad de los activos externos aumenta al apreciarse el tipo de cambio. El resultado final es que la política fiscal tendrá efectos sobre el nivel de renta o demanda agregada de la economía incluso en el modelo de Mundell-Fleming y tipos de MACRO INTERMEDIA Mundell-Fleming con Tipos de Cambio Fijos Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros I Cuál es el efecto sobre el equilibrio de perturbaciones en la política monetaria, en la política scal, o en el sector exterior cuando el tipo de cambio es jo? Para mantener el tipo de cambio jo ante perturbaciones, es necesaria la del intervención del Banco Central en el mercado de divisas: I Modelos I Compra de moneda nacional a cambio de Reservas Internacionales si se produce un exceso de oferta. Venta de moneda nacional a cambio de Reservas Internacionales si se produce un exceso de demanda. MACRO INTERMEDIA Ajuste Monetarista de la Balanza de Pagos I Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Los movimientos de reservas internacionales afectan el Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia Página 49 Activo del Banco Central. Éstos se tienen que compensar con cambios en el Pasivo, es decir la Base Monetaria: Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Banco Central Activo Activos sobre el resto del mundo→ Reservas Internacionales: RI Clásico Activos sobre el Sector Público→ Deuda Pública 3. Otros Créditos al Sistema Bancario 2. Modelo Pasivo Base Monetaria : BM Modelos I Con tipo de cambio jo, Si > 0, ↑⇒ ↑ ( s ↑), que lleva a ↓ y Y ↑ (debido al desplazamiento hacia arriba de LM); eso permitirá nalmente eliminar el superávit exterior. Si BP < 0, RI ↓ ⇒ BM ↓ (M s ↓), que lleva a i ↑ y Y ↓. En principio asumiremos que, debido al contexto de movilidad perfecta de capital I M debidas a desequilibrios enila financiero, BP las variacionesRI de Reservas BM Internacionales Balanza de Pagos (aquí básicamente por desequilibrios en la Balanza por Cuenta Financiera), producen variaciones del mismo signo y magnitud sobre la Base Monetaria (es decir asumimos que el BC no puede llevar a cabo políticas de esterilización ). I Por tanto, si: MACRO INTERMEDIA Efectos Política Monetaria Expansiva Tipos de Cambio Fijos Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo I Caso 4: Política Monetaria expansiva, M s ↑ I I I Clásico I 3. Otros Modelos I Desplazamiento LM hacia la derecha. Inicialmente, esto lleva a i ↓ y Y ↑ (de E0 a E00 ). Por lo tanto, tendríamos i < i f − be ⇒ BP < 0. Para mantener el tipo de cambio jo, (M s ↓). RI ↓⇒ BM ↓ Esto lleva a un desplazamineto de LM hacia la izq, i y vuelven al punto inicial. Y MACRO INTERMEDIA Efectos Política Fiscal Expansiva Tipos de Cambio Fijos Introducción 0. Contabilidad Nacional LM(Mso) i 1. Modelo LM(Ms1) Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming Eo,1 io=if BP Eo’ i1 ISo 2. Modelo Clásico e 3. Otros Y e Modelos Yo Yo’ En conclusión, con tipos de cambio jos, la política monetaria es totalmente inecaz 4Y = 0, 4i = 0, 4M s = 0, 4e = 0. I Como podemos observar la política monetaria es totalmente ineficiente en este caso sobre el nivel de Y, siendo los efectos: s MACRO INTERMEDIA Efectos Política Fiscal Expansiva Tipos de Cambio Fijos Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico 3. Otros I Caso 5: Política Fiscal expansiva, G ↑ I Desplazamiento IS hacia la derecha por el aumento de la demanda agregada. I Inicialmente, esto lleva i ↑ y I Por lo tanto, tendríamos i > i f − be ⇒ I Modelos I Y ↑ (de E0 Para mantener el tipo de cambio jo, (M s ↑). a BP RI 0 ). E0 > 0. ↑⇒ BM ↑ Esto lleva a un desplazamineto de LM hacia la dcha, con lo cual i ↓ y Y ↑. MACRO INTERMEDIA Efectos Gráficamente:Política Fiscal Expansiva Tipos de Cambio Flexibles Introducción 0. Contabilidad Nacional LM(Mso) i 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming i1 io = if Eo’ Eo LM(Mso) E1 BP IS(G1) 2. Modelo IS(Go) Clásico 3. Otros Modelos e e Yo Yo’ Y1 En conclusión, con tipos de cambio jos, la política scal es muy efectiva: s G ↑ ⇒ Y ↑, 4i = 0, M ↑,4e = 0. Y Vemos I que en este caso, a diferencia del resultado obtenido con tipos de cambio flexibles, la política fiscal es muy eficiente para la determinación o control del nivel de renta. MACRO INTERMEDIA Efectos Perturbaciones Externas Tipos de Cambio Fijos Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico I Caso 6: Aumento tipo interés extranjero, i f ↑ I I I 3. Otros Modelos I Desplazamiento BP hacia arriba. Inicialmente tendríamos i < i f − be ⇒ Para mantener el tipo de cambio jo, (M s ↓). BP < 0. RI ↓⇒ BM Esto lleva a un desplazamiento de LM hacia la izquierda, con lo que i ↑ y Y ↑. ↓ MACRO INTERMEDIA Efectos Perturbaciones Externas Tipos de Cambio Fijos Introducción 0. Contabilidad LM(Ms1) i Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming LM(Mso) i i1=if1 E1 Eo io=ifo 2. Modelo BP(if1) Clásico BP(ifo) IS 3. Otros Modelos e e Y1 Yo Y En conclusión, con tipos de cambio jos, un aumento del tipo de interés extranjero, , tiene efectos contractivos , , , 0. I f de lo que sucedía en un sistema de tipos Podemos observar que en este caso, a diferencia i ↑ de cambio flexibles, el aumento del tipo de interés internacional, tiene efectos s Y ↓ para i ↑la economía M ↓ 4 e =consecuencia de que al ser el tipo de cambio fijo, el contractivos como empeoramiento de la balanza de pagos consecuencia de la mayor rentabilidad de los MACRO INTERMEDIA Efectos de cambios en los precios en el modelo Mundell-Fleming Introducción 0. Contabilidad I Nacional 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico I Cuál es la relación entre el nivel de precios P y la renta nacional Y que mantienen los mercados de bienes, dinero y la balanza de pago en equilibrio, en el modelo de Mundell-Fleming? Efectos de P ↑: I M s ↓: para un i dado, baja Y que equilibra el mercado P de dinero; despalazamiento de LM hacia izq. ↑ ⇒ XN ↓: para un i dado, baja Y que equilibra el mercado de bienes; despalazamiento de IS hacia izq. I R 3. Otros Modelos I I I Si el tipo de cambio es jo, es necesario un ajuste adicional de la cantidad de dinero. Si el tipo de cambio es exible, el ajuste es a través de variaciones del tipo de cambio nominal. Asumiendo que ∂∂ bee = 0 y que el efecto es similar en IS y LM, el efecto de P ↑ es similar en ambos casos. MACRO La función de Demanda Agregada Gráfico7. DA con tipos de cambio fijos. INTERMEDIA i Introducción f LM(P1) e i -(e -e)/e 0. Contabilidad LM (Po) Nacional Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo Clásico BP(ifo) io IS(P1) e Y1 e Yo IS(Po) Y P E1 3. Otros Modelos Eo E1 1. Modelo P1 Eo Po DA(GoMsoeo) Y Y1 Yo hasta que MACRO Desplazamientos de la Demanda Agregada  i  i f  ee INTERMEDIA Efecto Gráficamente: M s ↓ con tipo de cambio exibles Introducción Nacional LM(Ms,Po) i if+(eo/eeo) 0. Contabilidad E’o i1 LM(Mso,Po) 1. Modelo io Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo E1 Eo BP(if) IS(e1,Po) e e1 Y1 Y’o eo IS(eo,Po) Y Yo Clásico 3. Otros Modelos P Po DA(Mso,eo) DA(Ms1,eo) DA(Ms1,e1) Y1 Y’o Y Yo Desplazamientos de la Demanda Agregada MACRO INTERMEDIA Efecto G ↓ con tipo de cambio jo Gráficamente: Introducción LM(Ms1) 0. Contabilidad Nacional LM(Mso) 1. Modelo Keynesiano DA y OA Multiplicador Renta Política scal Décit Público El modelo IS-LM-BP El modelo Mundell-Fleming 2. Modelo i=if E1 Eo BP E’o IS(G1) e IS(Go) Y Y1 e Y’o Yo Clásico 3. Otros Modelos P Po E1 Y1 E’o Y’o Eo DA(GoMso) DA(G1Mso) DA(G1Ms1) Y Yo MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros Modelos TEMA 2. EL MODELO CLÁSICO MACRO INTERMEDIA Introducción Contenidos del curso I Tema 0. Contabilidad Nacional. I Tema 1. El modelo Keynesiano. 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico I Tema 2. El modelo clásico. Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I I 3. Otros I Modelos 2.1. La Oferta Agregada en el modelo Clásico 2.2. La Oferta y Demanda Agregada en el modelo Clásico 2.3. Extensión: La Oferta Agregada con inputs importados I Tema 3. Otros modelos de demanda y oferta agregada. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. MACRO INTERMEDIA El modelo Clásico Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo I Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros El modelo Clásico analiza el funcionamiento de una economía en una situación óptima: I Los mercados alcanzan la eciencia sin intervención externa. Supuestos del model clásico: Modelos I Información perfecta sobre las variables actuales y futuras. I Mercados competitivos (agentes precio-aceptantes). I Precios y salarios son exibles y los mercados se vacían. MACRO INTERMEDIA La Oferta Agregada en el modelo Clásico Introducción 0. Contabilidad I Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I 3. Otros La Oferta Agregada se dene como la cantidad de bienes y servicios nales que las empresas de la economía producen en un período de tiempo a cada nivel de precios. Los agentes económicos encargados del proceso productivo son las empresas. Modelos I La producción de bienes y servicios de las empresas depende de: I I La tecnología o función de producción, Y = F (N , K ). Las cantidades de factores productivas: trabajo, capital, K . N ,y MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional La función de producción La función de producción de la empresa representativa de la economía satisface: 1. Rendimientos constantes a escala: 1. Modelo F Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros (λ N , λ K ) = λ F (N , K ) , λ > 0. 2. Rendimientos decrecientes de los factores productivos: F NN ≡ ∂ 2Y ∂ 2Y < 0 , FKK ≡ <0 ∂ N2 ∂K2 3. Productividades marginales cruzadas positivas: Modelos NK ≡ F ∂ 2Y ∂ 2Y > 0, FKN ≡ >0 ∂ N∂ K ∂K∂N 4. Condiciones de Inada: 5. lim F = 0, lim FN = ∞; N →∞ N N →0 lim FK = 0, lim FK = ∞ K →∞ K →0 Factores productivos imprescindibles: F (N , 0) = F (0, K ) = 0 MACRO INTERMEDIA Introducción Las curvas Isocuantas I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Las curvas Isocuantas muestran las combinaciones de factores Alfredo productivos que dan un mismo nivel de Masó Macroeconomía Intermedia Página 74 producción. Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I La pendiente es igual a la Relación Técnica de Podemos ahora representar gráficamente esta función de producción respecto de los dos FN de un mapa de curvas isocuantas con las propiedades factores productivos a través Sustitución: RTS = − FK < 0. conocidas: K 3. Otros Modelos K1 Y2 Ko Y1 Yo N1 K No  RMgS K , N  0 N Macroeconomía Intermedia MACRO INTERMEDIA Gráficamente: Página 75 El stock de capital en el corto plazo K De esta forma, los supuestos básicos de nuestra función de producción se simplifican en los siguientes: Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados El supuesto que usaremos es que en el corto plazo, el E E E stock de capital productivo Kes constante, Y = F N , K¯ . YI En consecuencia, Y Y  F  0,  F  0,  F en  0 el corto plazo la función de Y N N N K producción tiene rendimientos decrecientes. Y I o Y  F ( N , Ko ) 1 2 0 2 N 2 NN 2 NK 2 1 Gráficamente: Yo No K N1 N2 N Y 3. Otros Y2 Modelos Eo E1 E2 E2 F(N, K o ) E1 K Y1 Yo Y2 Eo Y1 Yo No N1 N2 N Y Y2 E2 E1 F(N, K ) No N1 N2 N MACRO INTERMEDIA La función de la productividad marginal del trabajo Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia Tenemos que al incrementarse el stock de capital aumentará tanto en producción como la productividad de los trabajadores. Página 77 Gráficamente: Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo K>0 Y Y F(N, K 1 ) Y1 F(N, K o ) Y1 Yo Yo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros Modelos No N1 N FN No N FN FNo FN1 FN1 . FNo FN1 FN FNo No N1 N No N Por otro lado podemos estar interesados en estudiar los efectos de un aumento del stock que, en general, un aumento del stock de capital implica un aum Supondremos de capital sobre la economía. Suponiendo para ello un aumento puntual del stock demarginal del trabajo, tal como se indica en los gráficos anteriore productividad capital y teniendo en cuenta las propiedades de la función de producción ya conocidas: MACRO INTERMEDIA Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia La demanda de trabajo I Introducción 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros Modelos I Página 83 Dado que el capital es constante, la producción de las de lafactor productividad marginal del trabajo sea igual al salario monet - El valor empresas depende del trabajo. Es decir el valor en el mercado del aumento de la producción asociada a la úl unidad de trabajo utilizada tiene que ser igual al coste de adquirir dicha unida La cantidad depende de la demanda de trabajo, por trabajo. parte de las empresas, y de la oferta de trabajo, por - La productividad marginal de trabajo igual al salario real del mismo. parte de los trabajadores. Las empresasComo eligen la demanda de trabajo para se puede observar esta condición es la habitual de : maximizar benecios: Ingreso Marginal = Coste Marginal ∂Y − (F + WN ) ⇒ P = |{z} W N | {z } | {z } ∂ N} | {z Gráficamente: costes Cost Mg ingresos maxPF , N K Ing Mg P·FN W Wo Eo Po·FN No N MACRO INTERMEDIA La demanda de trabajo Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia Página 84 Gráficamente: Efectos aumento del nivel de precios o bien donde, Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano W  FN P P·FN W Esto es en el punto en donde el valor del producto marginal iguala al salario monetario, se determinará la cantidad de factor trabajo óptima para la empresa. A este nivel existe un máximo de beneficios, puesto que la condición de segundo orden se satisface: I Si aumenta el nivel de precios, aumentaE la demanda de trabajo con el salario nominal anterior. W 2 B  2Y  P· 2  0 N 2 N o o Si el salario real W P ·F P no cambia, las empresas desean contratar el mismo número de trabajadores. dado que : FNN < 0. 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I Podemos ver ahora, como variará la demanda de trabajo ante un aumento en precios cuando la representamos respecto de salarios monetarios, con objeto de introducir algunos conceptos relevantes. No Gráficamente, representando una situación en la que: W = Po· FN P ( de Po a P1) N N FN W/P 3. Otros Modelos o W P·FN W1 A Wo Eo Eo (W/P)o B P1·FN FN Po·FN Ndo 84 Nd1 N No N Dado un salario monetario, la empresa estará en equili MACRO INTERMEDIA La oferta de trabajo I Introducción 0. Contabilidad Nacional Los trabajadores eligen su oferta de trabajo para maximizar su función de utilidad, que depende del consumo y las horas de ocio: max ( , ) s.a. 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros U C L , Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia CL ⇒ Gráficamente: Modelos PC = WN s , L + Ns = T Página 88 ∂ U /∂ L = ∂ U /∂ C | {z } RMS W P Y Eo Yo U2 U1 -(W/P)o Uo 0 Lo T L MACRO INTERMEDIA La oferta de trabajo I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I La oferta de trabajo es la relación entre el salario real y el tiempo de trabajo ofertado. Efectos de un aumento del salario real, W P ↑: Alfredo Masó I Macroeconomía Intermedia Página 90 Efecto sustitución, ES: W ↑ ⇒ Coste oportunidad ocio ↑⇒ Ocio ↓. P I Efecto renta, ER: W ↑ ⇒Asumiendo Gráficamente: el Efecto Sustitución domine↑al Efecto Renta Poder que adquisitivo ↑⇒ Ocio P ES > ER 3. Otros Y Modelos E1 Y1 Yo Eo Uo 0 L1 Lo U1 T L MACRO INTERMEDIA Introducción La oferta de trabajo El efecto total de W P ↑ es ES+ER, que es ambiguo. I Gráficamente: 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo I s Asumiendo que ES>ER, W P ↑ lleva a N ↑ y L ↓: Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados (W/P) g(N) g(N) Población Activa 3. Otros Modelos E1 (W/P)1 (W/P)o Eo Población Inactiva 0 Nso Ns1 NMAX ≡ PPA MACRO INTERMEDIA La oferta de trabajo Efectos aumento del nivel de precios Introducción I 0. Contabilidad Nacional W 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros Modelos La oferta de trabajo se puede expresar en función de salario reales o de salarios monetarios; I = ( ) ⇔ g N P Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia W = Pg (N ) Página 95 Un aumento del nivel de precios desplaza Pg (N ) a la izquierda porque para un W constante, el poder adquisitivo baja y también el consumo de bienes y ocio: W Pg(N) P1·g(N) A W1 Wo 0 B Eo Ns1 Nso Po·g(N) NsMAX N MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano El Mercado de Trabajo La cantidad de trabajo en equilibrio depende de la demanda de trabajo y la oferta de trabajo: I Demanda de trabajo, N d : 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros W P I = FN d ⇔ W = g (N s ) ⇔ W N = PFN N d Oferta de trabajo, N s : Modelos W P I = Pg (N s ) Condición de equilibrio, N d = N s : N F N d = g (N ) ⇔ N PF N d = Pg (N s ) Representación gráfica: MACRO INTERMEDIA El Mercado de Trabajo (W/P) FN,g(N) Introducción g(N) 0. Contabilidad Nacional Eo (W/P)o 1. Modelo Keynesiano FN 2. Modelo Clásico 0 Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados W P·FN P·g(N) Wo No Po·g(N) NMAX N NMAX N 3. Otros Modelos Po·FN 0 I I I No En el gráfico superior podemos ver como dados FN y g(N), (W/P)o sería el salario real al se vacíade el mercado siendo la de este factor que se contrataría es elcual nivel plenode trabajo, empleo ocantidad población activa, todo el igual a N . que desea trabajo lo hace. En el gráfico inferior obtendríamos la situación de equilibrio del mercado de trabajo Nmax representa la población potencialmente activa. pero en términos de las variables nominales. Ambas condiciones obviamente dan lugar a un mismo nivel de empleo de equilibrio del mercado de trabajo, siendo la diferencia Nmax − N representa el desempleo voluntario. 0 entre ambo gráficos la representación del nivel de precios. N0 o N MACRO INTERMEDIA Efectos variaciones precio sobre empleo 0 Introducción Ns W P·g(N) P·FN W1 0. Contabilidad Nacional No E1 Nd NMAX P1·g(N) Po·g(N) 1. Modelo Keynesiano Eo Wo 2. Modelo P1·FN Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados Po·FN 3. Otros Modelos 0 I I I Ns No Nd Un aumento del nivel de 105 precios lleva a un incremento del salario monetario de igual magnitud. El salario real seguirá igual. La cantidad de trabajo queda inalterada. MACRO INTERMEDIA Determinación de la Oferta Agregada Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Para un nivel de precios dado, la oferta agregada depende de la función de producción y la cantidad de factores productivos: Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros Modelos 1. Función de producción: 2. Cantidad de capital: K Y = F (N , K ). = K. 3. Cantidad de trabajo: equilibrio del mercado de trabajo (demanda trabajo empresas = oferta trabajo hogares): d s N = N . determinar como varía dicha oferta. MACRO INTERMEDIA Determinación de la Oferta Agregada Aquí si ↑P como la condición de equilibrio del mercado de trabajo no depende de los precios, la cantidad de trabajo contratada sería la misma por lo que el nivel de oferta I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico agregada no variará. Decimos entonces que la Oferta Agregada es inelástica o insensible Dado que la cantidad de trabajo no depende de P , la a las variaciones de precios. Oferta Agregada es inelástica / insensible a varaciones Gráficamente: del precio: Y Y bisectriz F(N,Ko) Yo Yo Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 45o 3. Otros Modelos 0 N 0 No Y Yo W E1 W1 P1·g(N) Po·g(N) Eo Wo OA P1 E1 P1·FN Po·FN 0 Ns No Nd NMAX Eo Po 0 Yo Y MACRO INTERMEDIA Introducción Contenidos del curso I Tema 0. Contabilidad Nacional. I Tema 1. El modelo Keynesiano. 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico I Tema 2. El modelo Clásico. Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I I 3. Otros I Modelos 2.1. La Oferta Agregada en el modelo Clásico 2.2. La Oferta Agregada y la Demanda Agregada en el modelo Clásico 2.3. Extensión: La Oferta Agregada con inputs importados I Tema 3. Otros modelos de demanda y oferta agregada. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. MACRO INTERMEDIA La Oferta y Demanda Agregada en el Clásico 1. Introducción 0. Contabilidad Demanda Agregada: 1.1 Función IS: equilibrio mercado de bienes Y = C Y+ , T , TC + Nacional − 1. Modelo Keynesiano +I Y+ , i − | + Ḡ + X {z Y+f , R − − 1 R Demanda bienes 1.2 Función LM: equilibrio mercado de dinero Ms = md Y , i 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados P 3. Otros Modelos 2. + − 1.3 Función BP: equilibrio sector exterior (caso TPNCI) i = i f − be Oferta Agregada: 2.1 Función de producción: Y =F N, K 2.2 Equilibrio mercado de trabajo: N d = N s ⇔ FN N d = g (N s ) M Y+ , R+ } MACRO INTERMEDIA Oferta y Demanda Agregada en el Clásico Modelo OA – DA : Gráficos Introducción Y 0. Contabilidad Yo Nacional i FUNCION DE PRODUCCIÓN Eo IS-LM-BP LM(Ms,P) F(N,Ko) 1. Modelo Keynesiano Eo i = if+(ee/e) BP 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros Modelos IS(e,G,P) 0 No W 0 N P MERCADO DE TRABAJO YoDA Y OFERTA Y DEMANDA AGREGADA P·g(N) OA Wo Eo P* Eo DA(e,Ms,G) P·FN 0 No N 0 Y* Y MACRO INTERMEDIA Variables de Política Fiscal Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Variables de política scales con efectos al mercado de trabajo: Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I t I : impuestos indirectos; − P · tI : precio que recibes las empresas. P I 3. Otros t cf : cotizaciones a la seguridad social de los empresarios; (1 + tcf ): coste del trabajo para las empresas. W Modelos I cw : cotizaciones a la seguridad social de los trabajadores; W (1 − tcw ): salario neto de contribuciones a la seguridad social. t MACRO INTERMEDIA Optimización de las empresas con impuestos I Introducción 0. Contabilidad Nacional Las empresas eligen la demanda de trabajo para maximizar sus benecios: Alfredo max BMasó = P · (1 − t ) · F Página N , K −W · (1 + tcf ) · N − F Macroeconomía Intermedia I 114 N 1. Modelo 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros ⇒ ⇒ 1 − tIP·F (1  t ) W = 1 + t (1  t ) |{z} P | {z cf} Cost Mg Ing Mg N F -en términos de salarios monetarios: W Gráficamente: {z costes }| {z ingresos | Keynesiano N I cf Modelos W P W     P o FN FN (1  t I ) (1  tcf ) 0 No No’ N } MACRO INTERMEDIA g(N) → función que representa sus preferencias ocio-renta a cada salario real neto cotizaciones sociales. Optimización de los trabajadores con impuestos Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia Página 116 g’(N) >0 (ES > ER) Los trabajadores eligen su oferta de trabajo para Para representar dicha condición respecto del salario real (y / o monetario) , la maximizar su función utilidad, que depende del La combinación óptima se encontrará cuando se de alcance la curva de indiferencia mas expresamos como: alejada del origen, esto es cuando la pendiente de dicha curva sea tangente a la pendiente consumo y las horas de ocio: de la restricción presupuestaria: I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados W g(N ) s s  maxU (C , L) s.a. P PC (1  t )= WN (1 − tcw ), L + N = T U L  W ·(1  t ), cw U P Y CL cw o ⇒ P·g ( N ) (1  t L) ∂ U /∂ 1 = ∂ U /∂ C (1 − tcw ) {z } | Gráficamente: ≡g (N ) W cw Gráficamente: 3. Otros Modelos Y W P (W/P) g(N) g(N ) (1  tcw ) g(N) (W/P)o -(W/P)(1-tcw') Y1 -(W/P)(1-tcw) Yo 0 L1 Lo T L 0 0 N Noo N1 N N1 NMAX Ns MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano Mercado de trabajo con impuestos La cantidad de trabajo en equilibrio depende de la demanda de trabajo y la oferta de trabajo: I 2. Modelo W Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados Demanda de trabajo, N d : P I 3. Otros = 1 − tI d ⇔ FN N 1 + tcf = W = 1 − tI d PFN N 1 + tcf Oferta de trabajo, N s : Modelos W P I W = 1 1 − tcw g (N s ) ⇔ 1 1 − tcw Pg Condición de equilibrio, N d = N s : 1 − tI d = 1 Pg (N s ) PFN N 1 + tcf 1 − tcw (N s ) MACRO INTERMEDIA Mercado de trabajo con impuestos Introducción 0. Contabilidad Nacional W 1. Modelo Po ·g ( N ) (1  tcwo ) Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados Eo Wo 3. Otros Modelos Po ·FN (1  t I ) (1  tcf ) 0 No NMAX N MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Políticas de oferta: t ↓ cf I Reducción cotizaciones sociales empresas, tcf ↓: I Nacional 1. Modelo 1 − tI W W PFN N d ↑⇒ N d > N s ⇒ N ∗ ↑, ↑, y (1 + tcf ) ↓ 1 + tcf P P Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I Esto lleva a un amento de la producción: N∗ ↑ 3. Otros Modelos Se desplaza la demanda de trabajo, aumenta la cantidad de trabajadores: I Y =F N, K ↑ La Oferta Agregada se desplaza a la derecha: cf ↓ ⇒ t I ⇒ Y =F , N K ↑ ⇒ OA > DA ⇒ Y ∗ ↑, La reducción de los precios permite que la cantidad demandada aumente también: ( s M ↑ ⇒ LM se desplaza dcha P R ↓ ⇒ XN ↑ ⇒ IS se desplaza dcha P ∗ ↓ MACRO INTERMEDIA Políticas de oferta: t ↓ cf Y i LM(Po,Mso) Introducción 0. Contabilidad Nacional Y1 Yo E1,2 Eo LM(P1,Mso) F(N,Ko) 1. Modelo Eo i=if+êe Keynesiano E2 BP 2. Modelo IS(P1,eo) IS(Po,eo) Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 0 Yo 3. Otros Modelos YOA Y1 Po g ( N ) 1  tcw W W1 0 YDA Y1 P E1 OA(tcf)o OA(tcf)1 P1 g ( N ) 1  tcw Eo Wo Yo E2 W2 Po Po FN (1  t I ) 1  tcf1 P1 FN (1  t I ) 1  tcf1 Eo P1 E1 E2 Po FN (1  t I ) 1  tcfo 0 No No,1 N DA 0 Yo Y1 Y MACRO INTERMEDIA Introducción Políticas de demanda: G ↓ I 0. Contabilidad Nacional Reducción del gasto público, G ↓, con cambio jo: I 1. Modelo Inicialmente, G ↓⇒IS se desplaza a la izda; dado que < 0, RI ↓ y M s ↓ ⇒ LM se desplaza a la izda ⇒ DA se desplaza a la izda. El mercado de trabajo no se vé afectado, N y W P ; la producción no varia, la Oferta Agregada se mantiene constante. DA<OA⇒ P ↓ (y W ↓). P ↓ permite que la cantidad demandada vuelva al valor inicial: ( s M vuelve al valor inicial ⇒ LM se desplaza dcha P R ↓ ⇒ XN ↑ ⇒ IS se desplaza dcha BP Keynesiano 2. Modelo I Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I 3. Otros I Modelos I En conclusión,G ↓ lleva a una reducción del nivel de precios y un cambio de composición de la demanda. BP < 0 (con tipos de cambio fijos) → ↓ Reservas Internacionales → ↓ Ms → ↓ YDA MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional Políticas de demanda: G ↓ Gráficamente: Y LM(Ms1,Po) LM(Mso,Po,1) i Yo Eo,2 F(N,Ko) 1. Modelo E1 i=if+êe Keynesiano Eo,2 BP 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros Modelos IS(G1,Po) 0 No W N Pog(N) Eo PoFN E1 Eo E2 P1 P1FN 0 No YDA Yo,2 P1g(N) Po E1 Y1 P Wo W1 0 IS(Go,Po,1) DAo(Go) DA1(G1) N 0 YDA1 Yo Y MACRO INTERMEDIA Introducción Políticas de demanda: M ↑ s I 0. Contabilidad Nacional Política monetaria expansiva, M s ↑, con tipo de cambio exible: I 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico I Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I 3. Otros Modelos I I Inicialmente, M s ↑ ⇒ LM se desplaza a la dcha; esto lleva a e ↓ ⇒ XN ↑ ⇒ IS se desplaza a la dcha; DA se desplaza a la dcha. El mercado de trabajo no se vé afectado, N y W P ; la producción no varia, la Oferta Agregada se mantiene constante. DA>OA⇒ P ↑ (y W ↑). P ↑ permite que la cantidad demandada vuelva al valor inicial: ( s M vuelve al valor inicial ⇒ LM se desplaza izda P R ↑ ⇒ XN ↓ ⇒ IS se desplaza izda En conclusión,M s ↑ con tipo de cambio exible no afecta la renta o el tipo de interés; sólo lleva a un aumento del nivel de precios y una depreciación del tipo de cambio. MACRO INTERMEDIA un aumento de las exportaciones netas y por tanto un aumento de la demanda agregada externa. s Políticas de demanda agregada: M ↑ Gráficamente: Introducción Y 0. Contabilidad Yo LM(Mso,1,Po,1) i Eo Nacional LM(Ms1,Po) F(N,Ko) 1. Modelo Eo,2 i=if+êe Keynesiano E1 BP 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros IS(e1,Po) IS(eo,1,P1) 0 No N 0 YDAo,2 YDA1 YDA P W Modelos E1 W1 P1g(N) P1 E2 Po Eo Pog(N) Eo Wo P1FN PoFN 0 Ns No Nd E1 DA( Ms1,e1) DA(Mso,eo) OA NMAX N 0 Yo Y MACRO INTERMEDIA Conclusiones del modelo Clásico I Introducción Dos resultados básicos del modelo clásico: I 0. Contabilidad Nacional I 1. Modelo La inefectividad de la política de demanda agregada sobre las variables reales de la economía. La neutralidad del dinero. Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I La explicación de los ciclos económicos: I I 3. Otros Modelos I I I Las economías de todos los países soportan uctuaciones cíclicas. Bajo los supuestos del modelo clásico, las políticas de demanda no afectan la actividad económico. Las uctuaciones serían causadas por cambios en la productividad del factor trabajo: progreso técnico, mejoras del capital humano, incorporación bienes capital. Los efectos serían los mismos que los de la reducción de cotizaciones sociales. El problema con esta explicación es que los datos no muestran el comportamiento de los precios que el modelo predice. MACRO INTERMEDIA Introducción Contenidos del curso I Tema 0. Contabilidad Nacional. I Tema 1. El modelo Keynesiano. 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico I Tema 2. El modelo Clásico. Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I I 3. Otros I Modelos 2.1. La Oferta Agregada en el modelo Clásico 2.2. La Oferta Agregada y la Demanda Agregada en el modelo Clásico 2.3. Extensión: La Oferta Agregada con inputs importados I Tema 3. Otros modelos de demanda y oferta agregada. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. MACRO INTERMEDIA Extensión: La Oferta Agregada con inputs importados Introducción 0. Contabilidad I Nacional 1. Modelo Hasta ahora, la producción era función de 2 inputs, capital y trabajo: Keynesiano Y 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I En esta extensión, introducimos un tercer input, materias primas importadas (por ejemplo, energía): 3. Otros Y Modelos I = F (N , K ) = F (N , K , MP ) Suponemos que las materias primas son de proporción constante respecto del output: MP ⇒ = αY ∂Y 1 ∂ 2Y = > 0, = 0. ∂ MP α ∂ MP 2 MACRO INTERMEDIA  Y de producción con materias primas La función 0 MP 2 2 I Introducción 0. Contabilidad Nacional Suponemos también que las materias primas aumentan la productividad del trabajo: Gráficamente, la función de producción quedaría: ∂ FN ∂ 2Y = >0 ∂ MP ∂ N ∂ MP 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros Y Y1 F(N, MP1, K0) Y0 F(N, MP0, K0) Modelos MP0  MP1 N0 N MACRO INTERMEDIA La demanda de trabajo con materias primas I Introducción Las empresas eligen la demanda maximizar sus benecios: de trabajo para f 136 Página P , , −F − W · N − · MP {z }| {z e } Sacando factoringresos común, en el lado derecho de la anterior expresión, P·F , y costes e·P Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia 0. Contabilidad max B = P · F N ,MP | Nacional 1. Modelo Keynesiano N K MP N  R  Tipo de Cambio Real, tenemos que la condición Pf de primer orden la podemos expresar como: recordando que: 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros I Sabemos que MP = α Y , por lo que los benecios son max B = P · F N ⇒ Modelos P · FN − W − P · FN (1 -  · , , 1 )=W R N K MP −F −W ·N − P f e ·α ·F Dados un nivel de precios , tipo de cambio real y productividad marginal del trabajo, la empresa demandará trabajo en el punto en donde el salario monetario iguala al valor del producto marginal del mismo. P f α · FN = 0 ⇔ Gráficamente: e P · FN 1 − α W W0 P0 · FN · [1- ·(1/R)] N0 N 1 R , , N K MP =W MACRO INTERMEDIA Introducción El mercado de trabajo con materias primas I Demanda de trabajo, N d : 0. Contabilidad W Nacional P 1. Modelo α = FN · 1 − ⇔ R W α = P · FN · 1 − W = P · g (N ) R Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I Oferta de trabajo, N s : W 3. Otros P Modelos I = g (N ) ⇔ Condición de equilibrio, N d = N s : F α = g (N ) ⇔ N · 1− R P α · FN 1 − = P · g (N s ) R Dado que R ≡ e PPf , las decisiones de las empresas son ahora más sensibles a variaciones de los precios. MACRO INTERMEDIA Efectos de P ↑ en el mercado de trabajo I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados I Cuando P ↑, Alfredo el precio relativo de las MP disminuye. Masó Macroeconomía Intermedia Página 139 Entonces, la variación de la demanda de trabajo es ∗ superior al de la oferta de trabajo ⇒ N ∗ ↑, W P ↑. P1·g(N) W E1 W1 P0·g(N) OA(α,1/R) E1 W0 E0 E0 P1·FN[1-α·(1/R1)] 3. Otros Modelos P0·FN[1-α·(1/R0)] N0 N1 N Y0 Y1 W/P g(N) (W/P)1 (W/P)0 FN[1-α·(1/R1)] FN[1-α·(1/R0)] N0 N1 N Y MACRO INTERMEDIA La Oferta Agregada con materias primas Masó onomía Intermedia Introducción I 0. Contabilidad Aumentos Página 139en el nivel de precios provocan aumentos en el empleo y, en consecuencia, también en la producción. Nacional I 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo En este caso, la pendiente de la función de oferta agregada es, por lo tanto, positiva. Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada E1 OA con Inputs Importados P1·g(N) P P0·g(N) OA(α,1/R) 3. Otros E1 P1 Modelos E0 P0 E0 P1·FN[1-α P0·FN[1N0 N1 N Y0 Y1 Y MACRO INTERMEDIA Efectos de una devaluación I Introducción 0. Contabilidad Nacional Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados 3. Otros En este caso, variaciones del tipo de cambio afectan los costes de producción; por lo tanto no solamente afectan la demanda agregada, sinó también la oferta agregada. I Página 143 Una depreciación de la moneda provoca un aumento del coste de las materias primas y una caída de la demanda ↓ e  ↓ R   Coste de Materias Primas (energía)   N a los salarios monetarios iniciales de trabajo; inicialmente, esto provoca una reducción de Gráficamente: la producción: d Y Modelos Y0 Y1 E0 E1 N1 E’0 N0 F(N, MP0, K0) F( N, MP1, K0) N MACRO INTERMEDIA Efectos de una devaluación I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Y Se produce así un efecto relativamente común en numerosos países que intentan mejorar su competitividad a través de caídas en el valor de su moneda frente a las de otros países, y es el de que en determinadas ocasiones, las depreciaciones (o devaluaciones) Y0 de la moneda frente al resto del mundo da lugar a aumentos de precios que se traducen finalmente en una cierta inflación importada, que pueden acabar anulando el efecto expansivo anterior sobre la competitividad del país. La Oferta Agregada, por lo tanto, se desplaza a la izda; y, por otro lado, la demanda agregada a la dcha. ⇒ DA>OA ⇒ P ↑ La variación de la producción es indeterminada: Y1 Gráficamente y como se observa en el gráfico inferior, y bajo los supuestos del caso clásico, una depreciación o devaluación puede traducirse finalmente en una fuerte elevación de precios y una variación menor – en cierto grado indeterminada - del nivel de producción y empleo de la economía (como consecuencia del aumento de costes que sufren las empresas). I Keynesiano 2. Modelo 3. Otros Modelos E1 E’0 N1 Clásico Oferta Agregada Oferta y Demanda Agregada OA con Inputs Importados OA(e1) P0·g(N) E2 W2 E2 W0 W1 E0 N P2·g(N) W OA(e0) P2 F( N, MP1, K0) N0 P P0 F(N, MP0, K0) E0 E1 E0 P2·FN[1-α(1/R2)] DA (e1) P0·FN[1 –α(1/ R0)] DA (e0) Y0 Y2 I P0·FN[1 –α(1/ R1)] Y N1 N0 N2 N Por lo tanto, también en esta extensión, una devaluación para mejorar la competitividad puede traducirse simplemente en un aumento de precios. 144 143 MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo TEMA 3. OTROS MODELOS: Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos LA OFERTA AGREGADA CON SUPUESTOS DIFERENTES A LOS DEL MODELO CLÁSICO MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Contenidos del curso I Tema 0. Contabilidad Nacional. I Tema 1. El modelo Keynesiano. I Tema 2. El modelo clásico. Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos I Tema 3. Otros modelos de Oferta Agregada I I I 3.1. Modelo con percepciones erróneas. 3.2. Modelos con rigideces en los precios. 3.3. Modelo con competencia imperfecta. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. MACRO INTERMEDIA Tema 3. Otros modelos de Oferta Agregada I Introducción 0. Contabilidad Nacional En el modelo clásico, la Oferta Agregada es vertical (independiente de P ). I 1. Modelo Keynesiano I 2. Modelo Clásico La economía está siempre en una situación de pleno empleo. Hay una dicomotía entre las variables reales y las monetarias. 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos I Este resultado es consecuencia de los supuestos clásicos: I I I I Información perfecta. Flexibilidad de precios y salarios. Mercados competitivos (agentes precio-aceptantes). ¾Cómo cambia la Oferta Agregada cuando eliminamos los supuestos del modelo clásico uno a uno? I I I Información imperfecta → 3.1. Inexibilidad de precios y salarios→ 3.2. Competencia imperfecta→ 3.3. MACRO INTERMEDIA 3.1. Modelo con percepciones erróneas de los trabajadores Introducción 0. Contabilidad I Supuestos del modelo: Nacional I 1. Modelo Keynesiano I 2. Modelo Clásico I Información imperfecta: percepciones erróneas de los trabajadores. Flexibilidad de precios y salarios. Mercados competitivos (agentes precio-aceptantes). 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos I El trabajador decide la combinación de ocio y consumo pero sin conocer el nivel de precios P . I I El consumo esperado, C e , depende del nivel de precios estimado, P e . El trabajador puede estimar el nivel de precios, e P = f (P ), de distintas maneras: e I Expectativas estáticas: dP = 0. dP e I Expectativas regresivas: 0 < dP < 1. dP e dP I Previsión perfecta: dP = 1. e I Expectativas aumentativas: dP > 1. dP MACRO INTERMEDIA La Demanda de Trabajo I Introducción 0. Contabilidad Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia Dada una función de producción Y = F FN > 0, FNN < 0, y FNK > 0. Página 151 , N K̄ con Nacional 1. Modelo Y F(N,Ko) Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos N La función de producción es similar a la del caso anterior. I La empresa representativa elige la demanda para maximizar sus benecios: max B = PF  Mercado de Trabajo.- N ⇒ , N K̄ − WN − CF Demanda de Trabajo: La empresa tiene como función objetivo Max B = P · Y – W · N – CF N W s.a.: Y F(N, Ko) P = FN N B  P  FN  W  0  N W d de trabajo MACRO INTERMEDIA La Oferta de Trabajo Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Página 153 Dado un nivel esperado de precios, P e , el consumidor representativo elige la oferta de trabajo para maximizar su utlidad sujeto a la restricción presupuestaria: Según varíen los precios esperados (estimados para este período) respecto de las e , L) s.a.comoCseepueden variaciones de los precios efectivos, observaremos modificar − L de max = PW e T algunas e U (delCmodelo las conclusiones mas relevantes anterior. C ,L ⇒ Resolviendo, como en el caso anterior, el problema de optimización planteado W que en equilibrio: U L (condiciones de primer orden),tendremos ∂ /∂ = e P ∂ U /∂ C e | {z } ≡g (N s ) Ye (W/Pe) g(N) (W/Pe)o Yeo Eo Lo -(W/Pe) T L No N MACRO INTERMEDIA Equilibrio del mercado de trabajo I Introducción La condición de equilibrio del mercado de trabajo, s d N = N , ahora es 0. Contabilidad · N Nacional P F Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia 1. Modelo N d = P e · g (N s ) Página 155 Keynesiano 2. Modelo Clásico I 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Por lo tanto, el equilibrio depende del nivel de precios estimado: Gráficamente: W Pe·g(N) Pe·g(N) P·FN Wo Eo Nmax No I Y cambios en P tienen distintos efectos en N ∗ y W P según el ajuste de los precios estimado ante cambios en e los precios efectivos, dP dP . ∗ W/P (P /P)·g(N) e (W/P)o e (P /P)·g(N) Eo MACRO INTERMEDIA Expectativas Estáticas, 0. Contabilidad Nacional Si P ↑, ahora aumenta pero PWe aumenta. I Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros e =0 Ajuste a Largo Plazo : Supondremos siempre que a largo plazo dP los agentes económicos será correcta. Si las expectativas son estáticas, cambios en P afectan d pero no P e · g (Para e ). este análisis a largo plazo, supongamos que lo P · FN N N simplificar I Introducción 1. Modelo dP necesitan un período para ajustar sus estimaciones a la informaci suponer que los trabajadores llevan a cabo la estimación de los período ∗ a comienzos del mismo, y que tan solo lo revis N información) al final del período. Podemos ver ahora que pasar comienzos del siguiente período, una vez los trabajadores o correcta de precios (ajuste a largo plazo). debido a que W P cae, ∗ ese W y Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia I Página 157 A largo plazo, sin embargo,Allos agentes la P , revisan sus estimaciones de precio observar que : P > obtienen salarios monetarios. Estos subirán hasta W (véase gráfico infe información correcta y se produce el reajuste: subida de precios previa. Modelos 1 e o 2 Percepciones erróneas Salarios rígidos W W Pe·g( P· FN W2 Poe·g(N) E1 W1 Poe·g(N) E2 E1 W1 Eo Wo Pe1·g(N) P1· FN Wo Po· FN Po· FN No N1 Nd1 Nmax N0 N1 P1· FN N MACRO INTERMEDIA La Oferta Agregada con expectativas estáticas I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo I e no cambia), cae W y aumenta Alfredo Masó Cuando P ↑ (dado queP P Macroeconomía Intermedia Página 161 N ; esto provoca un aumento de la producción. Dado un nivel de precios esperados por los trabajadores, Gráficamente: por lo tanto, la OA tiene pendiente positiva: Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Y Y1 Y0 Y E1 E0 Y0 Y1 E0 E1 Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos 45º N1 N0 N Y0 W Y1 OA(Pe=Po) P Peog(N) E1 W1 P1 Po Eo W0 E1 Eo P1·FN Po·FN N0 N1 N Y0 Y1 Y MACRO INTERMEDIA Ajustes de la Oferta Agregada en el largo plazo Ajuste a Largo Plazo I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo I Una vez que los trabajadores reciban la información correcta acerca de los precios, revisarán sus expectativas (y reclamaciones salariales) si observan que los precios por ello estimados no coinciden con los efectivos (tanto al alza como a la baja). Cuando los trabajadores revisan su información acerca los precios esperados, P e ↑ y N vuelve al punto inicial. Cuando P e aumenta, la Oferta Agregada se desplaza a la izquierda: Así, puesto que nos encontramos en el punto E1 (véanse los gráficos superiores), y en esta situación los precios esperados (P0) son inferiores a los efectivos ( P1), los trabajadores reclamarán mayores salarios. Al aumentar los salarios monetarios (como consecuencia del exceso de demanda de trabajo sobre oferta de trabajo al salario monetario W1 – ver gráfico-), los salarios reales aumentarán, lo que hará caer el nivel de trabajo contratado y el nivel de producción u oferta, retornando ésta a los valores anteriores al incremento de precios. Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Y Y E1 Y1 Y0 Y1 Y0 E0 E1 E0 Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos N0 N1 W N E2 E1 W1 Pe0·g(N) P1 Y OA1(Pe=P1) P Pe1· g(N) W2 Y0 Y1 OA0(Pe=P0) E1 E2 P0 E0 E0 P1·FN P0 FN NS N0 Nd1 N Y0 Y1 Y P MACRO INTERMEDIA 0 P0  2 P1 La Oferta Agregada en el largo plazo I Introducción 0. Contabilidad  I Nacional concluir que en este caso (modelo precios esperados por los trabajadores e con la precios oferta agregada es En el largo Podemos plazo, =período P ,a los que se ajustancuando con un retardoP de un efectivos), existirá una función de oferta agregada diferente para cada valor dado de precios esperados. Sin embargo una inelástica alveznivel de precios. que precios esperados y efectivos coincidan, el nivel de oferta agregada será similar al inicial, lo que permite concluir que a largo plazo (expectativas correctas), la oferta Por lo tanto, la Oferta Agregada es creciente en el corto agregada será inelástica a los precios. plazo y vertical en el largo plazo: 1. Modelo Keynesiano P 2. Modelo P1 Clásico OALP E2 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos P0 E0 P2 E1 Y0 I OA(Pe=P1) OA (Pe = P0 ) OA(Pe=P2) Y Equilibrio de corto plazo vs. equilibrio de largo plazo: 164 I Equilibrio de corto plazo (o temporal): se da cuando los mercados se vacían (oferta=demanda). I Equilibrio de largo plazo: se da cuando los mercados se vacían y además las expectativas de los agentes se ven satisfechas. MACRO INTERMEDIA Introducción Efectos Políticas de Demanda: M ↑ s Tipo de cambio exible, economía pequeña, movilidad de capital perfecta Ms I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo I Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Inicialmente, P ↑ ⇒ LM se desplaza a la dcha; esto lleva a e ↓ ⇒ XN ↑ ⇒ IS se desplaza a la dcha; DA se desplaza a la dcha. Inicialmente, el mercado de trabajo no se vé afectado, por lo que OA no se desplaza. I A los precios iniciales, DA>OA ⇒ P ∗ ↑, Y ∗ ↑. I P I P ↑ permite que aumente la producción porque el aumento de precios no es percibido por los trabajadores pero sí por las empresas: N d ↑ ⇒ N ∗ ↑, W ∗ ↑. ↑ también provoca que la cantidad demandada caiga un poco: ( s M ↓ ⇒ LM se desplaza izda P R ↑ ⇒ XN ↓ ⇒ IS se desplaza izda Macroeconomía Intermedia MACRO INTERMEDIA Página 168 Efectos Políticas de Demanda: M ↑ s Tipo de cambio exible, economía pequeña, movilidad de capital perfecta Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano Y Y2 Y1 E2 i LM(MS0,P0) LM(MS1,P2) LM(MS1,P0) F(N, K0) E0 2. Modelo Clásico i = i f + ee E0 E2 E1 3. Otros IS(e1,P0) Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos IS(e1,P2) IS(e0,P0) W N2 N0 Pe0·g(N) E2 W2 W0 P Y0 Y1 P2 YDA1 E0 DA(MS1,e1) P0·FN N0 N2 ND Y OA(Pe=P0) E2 P0 Nd1 P2·FN E0 Y2 DA(MS0,e0) N Y0 Y2 YDA N = N0 MACRO INTERMEDIA Efectos M ↑ en el largo plazo sY = Y0 W0  W3 P P Tipo de cambio exible, economía pequeña, movilidad de capital perfecta 0 Introducción I 3 En el largo plazo, los efectos reales desaparecen: Gráficamente: 0. Contabilidad W Nacional Pe2·g(N) 1. Modelo E3 W3 Keynesiano W2 2. Modelo Clásico OALP P3 E2 Alfredo Masó E0 Macroeconomía Intermedia 3. Otros P0·FN Modelos P OA(Pe=P2) Pe0·g(N) E3 P2 OA(Pe=P0) E2 Página 171 P2·FN P0 E0 DA(Ms1,e1) DA(Ms0,e0) No obstante para llegar a este punto de equilibrio a largo plazo, sería preciso una serie de períodos de ajuste en tanto en cuanto los trabajadores se ajustaran a las variaciones de precios con un período de retraso. Alcanzar una situación de equilibrio a largo requerirá varios en el caso que nos ocupa, la producción yYel N0 durante N2 los cuales, y N YLP NS períodos 2 empleo serían superiores a los de largo plazo. Percepciones erróneas Salarios rígidos Veamos con mas detalle un ajuste de170 este tipo en el gráfico de la OA-DA. I Y Durante los periodos de ajuste, P e ↑ pero P e 6= P ∗ : P OA(Pe=P3) OALP P3 P2’’ P2’ ELP E2’’ E2’ E2 P2 P0 OA(Pe=P2’) OA(Pe=P2) OA(Pe=P0) E0 DA(Ms,e1) DA (Ms,e0) YLP Y2’’ Y2’ Y2 Y MACRO INTERMEDIA Efectos Políticas de Oferta: t ↓ I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano I I 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos I Percepciones erróneas Salarios rígidos I t I↓⇒ P ↑⇒ Y N OA=DA. (1 − tI ) ↓ ⇒ N d se deplaza dcha ⇒ N ↑, W P ↑. ↑, OA se desplaza izda ⇒ OA>DA ⇒ P ↓y e Dado que dP dP = 0, P ↓ ⇒ cantidad ofertada ↓ porque d N ↓. ↓ también provoca que la cantidad demandada aumente un poco: P ( s M ↑ ⇒ LM se desplaza dcha P R ↓ ⇒ XN ↑ ⇒ IS se desplaza dcha MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Partimos del gráfico previo en el que tras la disminución de los impuestos indirectos se producía una reducción de precios. Efectos Políticas de Oferta: t ↓ I Y Y1 Y2 Y0 LM(Mso,Po) i E1 E2 F(N,K0) i=if+ee E0 LM(Mso,P2) E2 E0 Keynesiano IS(P2,R2) 2. Modelo Clásico IS(Po,Ro) 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos N0 N2 N1 YDA0 N DA Y Y 2 W Peo·g(N) P OALP(tIo) OA(Pe=Po,tIo) W1 E1 P0 E0 E2 W2 W0 P2 E0 N0 E1 OA(Pe=P0,tI1) E2 P2(1-tI1)FN N2 N1 N YLP Y2 Y1 Y Efectos Políticas de Oferta en el largo plazo: t ↓ Ajuste a Largo Plazo. MACRO INTERMEDIA I Introducción I 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo A comienzos del siguiente período, una vez los trabajadores reciben la información correcta sobre los precios, y bajo el supuesto de conducta optimizadora de estos agentes, de la que partíamos, se producirá un aumento de oferta de trabajo, que reducirá los salarios monetarios aumentando el empleo de dicho factor productivo y la oferta agregada Veamos los gráficos de mercado de trabajo y de oferta agregada tras el ajuste en precios: nueva caída de precios. W E1 Keynesiano Clásico Pe0·g(N) P P2 Alfredo Masó FN·P2(1-tI1) Macroeconomía Intermedia 3. Otros OA(tI1) OA(tI1,Pe=Po) E0 P0 E3 W3 OA(tIo) Pe2·g(N) E2 W2 2. Modelo I En los siguientes períodos, P e ↓ ⇒ N s ↑ y N ∗ ↑. ∗ Y ↑ y OA se desplaza a la derecha; esto lleva a una E2 E1 OA(tI1,Pe=P2) E3 OA178 (tIo,Pe=Po) Página Modelos DA Percepciones erróneas Salarios rígidos N2 N1 N Y0 Y2 Y1 Y a) Los mercados vaciaran b) Las expectativas de todos los agentes se viesen satisfechas I Tras una serie de períodos de ajuste, se alcanza el equilibrio de largo plazo, en el que P e = P . Ahora aumenta NS al salario monetario W2 , dado que los trabajadores revisan sus precios esperados a la baja: S P e  P2  P e Veamos  P0  N  N d   sobre N contratado de nuevo esteW ajuste la Oferta Agregada a través de esa serie de períodos: Al aumentar N aumentará la Oferta Agregada creando un exceso de OA sobre DA que volverá a hacer caer los precios. Este proceso se repetiría, como el visto con anterioridad, hasta que, tras una serie de períodos, alcanzásemos una situación de largo =Pequilibrio OA(Pede o,tIo) plazo, tal que:P OALP(tI1) OALP(tIo) e OA(P =Po,tI1) 177 OA(Pe=P2,tI1) OA(Pe=P4,tI1) P0 Eo P2 E2 P4 PLP E3 E4 Y0 OA(Pe=PLP,tI1) E1 Y2 ELP Y4 Y1* DA(Ms,e) Y MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano oferta y demanda agregada, y analicemos que ajuste se daría en este caso a corto plazo (y posteriormente a largo plazo) en algunas de las políticas vistas dP en el caso previo. Expectativas Regresivas, 0 < e dP <1 Efectos M s ↑: Política Monetaria Expansiva: ↑ MS → ↑ DA → ↑ P I A los precios iniciales, DA se desplaza a la dcha ⇒ DA>OA ⇒ P ∗ ↑ ⇒ P e ↑ pero en menor medida. I de precios que realizan los trabajadores es: Ahora el ajuste dP e  0  P  P e pero en menor medida dP I El aumento de precios es percibido por las empresas y sólo parcialmente por los trabajadores N ∗ ↑, W ∗ ↑. 2. Modelo Clásico 3. Otros Pe1·g(N) Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos W E* W1 P2 E1 E’o W0 OA(Pe=P) E* OA(Pe=P1) E1 OA(Pe=P0) P Peo·g(N) E’o P1 P0 Eo E0 DA(MS1) FN·P2 FN·P0 N0 N1 DA(MS0) N Y0 Y1 Al aumentar los precios, la demanda de trabajo aumenta y también se desplaza hacia arriba la oferta de trabajo (disminuyendo al salario monetario inicial) pero en menor Y MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional e Al final del período, cuando los trabajadores reciban la información de la variación <1 Expectativas Regresivas, 0 < efectiva de los precios, la economía volverá a ajustarse. dP dP I Efectos M s ↑ a largo plazo: a largo plazo, los efectos Equilibrio Largo Plazo son losa mismo que en el caso clásico, como en el caso anterior. 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico P 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos P* P2 P1 P0 OALP OA(Pe=P*) OA(Pe=P2) OA(Pe=P1) E* E3 OA(Pe=P0) E1 E’o E0 DA(MS1) DA(MSo) Y0 Y3 Y1 Y’o Y MACRO INTERMEDIA Previsión Perfecta, dP e =1 dP III. PREVISIÓN PERFECTA. Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Efectos s ↑: I Veamos el mismo M caso anterior de una política monetaria expansiva, pero ahora bajo la hipótesis de que los trabajadores “estiman” correctamente los precios del período. I dP e 1 I dP A los precios iniciales, DA>OA ⇒ P ∗ ↑⇒ P e ↑. En este caso, no cambia el empleo ni la producción; no hay efecto sobre las variables monetarias, sólo sobre los precios. Caso:  MS   DA   P Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Pe1·g(N) W E1 W1 P Pe0·g(N) E0 Wo OALP P1 E1 Po E0 DA(MS0) FN · P0 N OA(Pe=P0) DA(MS1) FN · P1 N0 OA(Pe=P1) Y0 Al aumentar la DA, y conforme aumentan los precios por el exceso de demanda agregada Y MACRO INTERMEDIA anterior bajo el supuesto de que los trabajadores “sobre estiman” los precios del período, esto es cuando: dP Expectativas Aumentativas, dP e dP I Introducción 0. Contabilidad Keynesiano dP >1 A los precios iniciales, DA se desplaza a la dcha ⇒ DA>OA ⇒ ↑ ⇒ e ↑ en mayor medida. Veamos, pues, la misma perturbación dePlos casos anteriores, bajo este nuevo supuesto de P ajuste de precios por parte de los trabajadores: Nacional 1. Modelo  1 e I ↑ ⇒ N s se desplaza a la izda más que N d a la dcha⇒ N ↓, W ↑ ⇒ OA se desplaza a la izda. P  MS ∗  DA ∗  P 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Pe3·g(N) W E3 W3 W2 WB Pe0·g(N) P3 P2 E2 B E0 W0 OALP OA (Pe=P3) E3 OA(Pe=P0) P E2 PB Nd0 P0 B E0 P2·FN P0·FN N2 N0 N DA1 DA0 Y2 Y0 Y MACRO INTERMEDIA I Introducción 0. Contabilidad Nacional s ↑ a largo plazo: a largo plazo, los efectos Efectos son los mismo que en el caso clásico, como en los casos Gráficamente: anteriores. Keynesiano Clásico >1 dP *Las expectativas de todos los agentes se ven satisfechas M 1. Modelo 2. Modelo e *Todos los mercados se encuentran simultáneamente en equilibrio. dP Expectativas Aumentativas, P OALP OA (Pe = P3) OA (Pe = P2) OA(Pe=P*) P3 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos P2 E2 E3 P* OA(Pe=P0) E* P0 E0 DA(MS1) S DA(M 0) Y2 Y0* Y MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Contenidos del curso I Tema 0. Contabilidad Nacional. I Tema 1. El modelo Keynesiano. I Tema 2. El modelo clásico. Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos I Tema 3. Otros modelos de Oferta Agregada I I I 3.1. Modelo con percepciones erróneas. 3.2. Modelos con rigideces en los precios. 3.3. Modelo con competencia imperfecta. I Tema 4. Inación y desempleo. I Tema 5. Teoría del crecimiento. MACRO INTERMEDIA Introducción Tema 3.2. Modelos con rigideces en los precios I 0. Contabilidad Supuestos del modelo: Nacional I 1. Modelo I Keynesiano I 2. Modelo Información perfecta. Rigideces en los precios. Mercados competitivos (agentes precio-aceptantes). Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos I Existen distintas situaciones que implican rigideces salariales a la baja: I Salarios rígidos a la baja por parte de los trabajadores: w I t +1 ≥ wt Salarios mínimos por restricciones institucionales: w I Costes de menú. t ≥ wmin MACRO INTERMEDIA Rigideces en los precios y desempleo involuntario I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Con salarios rígidos puede haber desempleo involuntario en la economía; en el model clásico, no: I Tasa de actividad: ∗ N NPA = NPPA NPPA I Tasa de inactividad: ∗ N Uv = 1− NPPA NPPA I Tasa de empleo: N ∗ PA N I Tasa de desempleo: inv = NPA U Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia =1 PA − N ∗ =0 NPA N Página 199 W NS N* E0 UV W0 ND N0 NPPA N MACRO INTERMEDIA Modelo con Salario rígidos a la baja I Introducción 0. Contabilidad Dada la función de producción trabajo, N d , es: Nacional W 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo =F , K̄ N , la demanda de = P · FN , donde FN ≡ ∂ F ∂(KN,N ) I Dada la función de utilidad U (C , L), la oferta de trabajo, es: ∂ U /∂ L W = P · g (N ) , donde g (N ) ≡ ∂ U /∂ C I Condiciones de equilibrio: Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Y I I s Salario monetario rígido a la baja: W I N t ≥ Wt −1 Si no hay desequilibrio, demanda de trabajo = oferta de trabajo: s P · FN = P · g (N ) Si hay desequilibrio, la demanda de trabajo determina el nivel de empleo y aparece desempleo involuntario. MACRO INTERMEDIA Introducción De hecho, vemos como en la economía podemos distinguir entre dos tipos de desempleo: desempleo voluntario (la diferencia entre la población potencialmente activa y la población activa) y desempleo involuntario (la diferencia entre los que desean trabajar en la condiciones actuales del mercado de trabajo o población activa y los que tienen trabajo). Efectos de una reducción del nivel de precios I 0. Contabilidad Nacional Dado que W no es exible a la baja, al caer los precios se genera un exceso de oferta de trabajo y, por lo tanto, Gráficamente sería: desempleo involuntario 1. Modelo Keynesiano W 2. Modelo Po·g(N) P1·g(N) Clásico UINV 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos W0 C E0 B A UVOL P1·FN ND I NS=NPA N0 Po·FN NPPA N el salariocaída monetario del permanece en W de , se Tras de la caída de precios (de P a P ), si una La caída precios provoca nivel produce que: trabajo contratado y una caída de oferta agregada a esos precios. N < N por lo que la cantidad de trabajo que se contratará será la determinada por la 0 D S demanda de las empresas. 1 0 MACRO INTERMEDIA La Oferta Agregada con salarios rígidos a la baja I Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano Alfredo Masó Como consecuencia de la207rigidez del salario a la baja, la Macroeconomía Intermedia Página función de Oferta Agregada tiene pendiente positiva por debajo de los precios actuales: Y Y0 2. Modelo Clásico Y1 E0 F(N,K0) E1 Y Y0 Y1 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos 45o W N1 N0 N P Y1 Y0 Po·g(N) Y OAC P1·g(N) W0 E1 E0 NS P0 E0 P1 ND N0 NS E1 Y1 Y0 Y MACRO INTERMEDIA Efectos de una caída de la renta del resto del mundo Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano I Y f ↓ con tipo de cambio jo: 2. Modelo Clásico I 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos I I I Inicialmente, IS se desplaza a la izda pq desplaza a la izda porque RI ↓ y M s ↓. Por lo tanto, al nivel de precios iniciales, P ↓ y Y ↓. Cuando P ↓, la oferta cae porque involuntario ↑). N XN DA ↓; LM se < OA ⇒ ↓ (y el desempleo Cuando P ↓, la demanda sube porque IS se desplaza a la dcha y LM se desplaza la dcha. Macroeconomía Intermedia MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Efectos de Y ↓ f Y Yo Nacional 1. Modelo Página 209 Y1 i E0 F(N,Ko) LM’ ISo IS1 E1 LM1 LMo IS’ Keynesiano i o = if E’ E1 Eo 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos W N1 No Y’ Po g(N) P1 g(N) Wo C Y1 P Eo DA(Yf1 Ms1) DA(Yfo) E’ Yo OAC Eo B E1 P1 FN Nd No Po FN NS Y’ Y1 Yo MACRO INTERMEDIA Políticas de demanda para reducir U : G ↑ inv Introducción 0. Contabilidad Nacional I Efectos aumento gasto público con tipo de cambio jo: 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo I Clásico Inicialmente, IS se desplaza a la dcha pq desplaza a la dcha porque RI ↑ y M s ↑. G ↑; LM se 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos I I I Por lo tanto, al nivel de precios iniciales, P ↑ y Y ↑. Cuando P ↑, la oferta aumenta porque desempleo involuntario ↓). N DA ↑y > OA ⇒ W (y el Cuando P ↑, la demanda cae porque IS se desplaza a la izda y LM se desplaza la izda. Alfredo Masó Macroeconomía Intermedia MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Página 215 Efectos políticas de demanda: G ↑ Y i EC Y2 Y1 Yo Eo E1 IS(G1P1) IS(G1) LM(Mso) LM(Ms1) F(N,Ko) i = if Eo E1 Keynesiano 2. Modelo Clásico IS(Go) 3. Otros LM(MS1 P1) Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Ndo Nd1 NC Yo W Y1 P OAC DA(G1 MS1) P1FN Eo Y’o E1 Wo EC P1g(N) Pog(N) P1 Po E1 Eo E’o PoFN DA(Go) Ndo Nd1 NC NS1 NSo NPPA Yo Y1 Y’o YC MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico Efectos políticas de demanda: G ↑ I Dado que G ↑ lleva a P ↑ pero 4W = 0, W P ↓; esto permite N ↑ y Uinv ↓. I Alfredo Si laMasóintensidad de la política de demanda es Página 217 sucientemente alta, se puede conseguir Uinv = 0: Macroeconomía Intermedia 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos W P DA(G2) DA(G1) DA(Go) OAC P2 Wo Eo E1 P1FN PoFN Nd1 NC E1 P1 E* Po Ndo E* N S1 Eo P2FN NSo Yo Y1 YC MACRO INTERMEDIA Políticas de oferta para reducir U : t ↓ inv Introducción 0. Contabilidad I Nacional 1. Modelo Keynesiano Efectos reducción cotizaciones empresas a la seguridad social: I 2. Modelo Clásico I 3. Otros cf Modelos Inicialmente, la demanda de trabajo se desplaza a la izda ⇒ N ↑, Uinv ↓ (y 4W =0) ⇒Y ↑ . Por lo tanto, al nivel de precios iniciales, ↓ y Y ↓. OA > DA ⇒ P Percepciones erróneas Salarios rígidos I I I Cuando P ↓, la oferta cae porque involuntario ↑!). N ↓ (y el desempleo Cuando P ↓, la demanda aumenta porque IS se desplaza a la dcha y LM se desplaza a la dcha. El efecto sobre Uinv es ambiguo: aumenta el empleo pero también la población activa! Macroeconomía Intermedia MACRO INTERMEDIA Página 218 Efectos t ↓ cf Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano OAC1(tcf1) W P P1FN/(1+tcf1) 2. Modelo OACo(tcfo) OAC1(tcf1) Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Wo Eo E1 E’o P1g(N) EC1 A Po P1 PoFN/(1+tcf1) Pog(N) Eo E’o E1 DA PoFN/(1+tcfo) Ndo Nd1 NCo NC1 NSo NPPA Yo Y1 YCo YC1 Al reducirse los costes laborales unitarios (CLU), al reducirse las cotizaciones sociales que pagan las empresas, estas demandan mas trabajo al salario monetario inicial. (supongamos, véase el gráfico superior, que la reducción de las cotizaciones sociales es MACRO INTERMEDIA Modelo con Salario Mínimo I Introducción 0. Contabilidad Dada la función de producción trabajo, N d , es: Nacional W 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo =F , K̄ N , la demanda de = P · FN , donde FN ≡ ∂ F ∂(KN,N ) I Dada la función de utilidad U (C , L), la oferta de trabajo, es: ∂ U /∂ L W = P · g (N ) , donde g (N ) ≡ ∂ U /∂ C I Condiciones de equilibrio: Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos Y I I s Salario monetario rígido a la baja: W I N t ≥ Wmin , donde W min lo ja el gobierno Si no hay desequilibrio, demanda de trabajo = oferta de trabajo: s P · FN = P · g (N ) Si hay desequilibrio, la demanda de trabajo determina el nivel de empleo y aparece desempleo involuntario. MACRO INTERMEDIA Efectos de Y ↓ en el modelo con salario mínimo f Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo I Efectos Y f ↓ con tipo de cambio jo en una economía sin desempleo involuntario: Keynesiano 2. Modelo I Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos I I I Inicialmente, IS se desplaza a la izda pq desplaza a la izda porque RI ↓ y M s ↓. Por lo tanto, al nivel de precios iniciales, P ↓. XN DA ↓; LM se < OA ⇒ Cuando P ↓, la demanda sube porque IS se desplaza a la dcha y LM se desplaza la dcha. Cuando P ↓, inicialmente, la producción no cambia; cuando se alcanza Wmin , Y ↓ porque N ↓ (y el desempleo involuntario ↑). MACRO INTERMEDIA Introducción sobre demanda de trabajo, las empresas se ajustarán en cantidades (lado corto del mercado), asumiendo como en casos anteriores que no existen restricciones al ajuste del empleo por parte de las empresas. Efectos de Y ↓ en el modelo con salario mínimo f Gráficamente: W Pog(N) P P1g(N) 0. Contabilidad Keynesiano Wo 2. Modelo WMIN Eo Clásico E1 DA(Yfo MSo) OA M 1) S Po Nacional 1. Modelo DA(Yf1 E’o Eo E1 P1 A A W* 3. Otros P1FN Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos PoFN Nd No NS Y Yo Y1 YDA N Y1 Yo Y i Eo IS(Yfo) IS(P1) F(N,Ko) IS(Yf1) E1 i=i f E’o E1 BP LM(MS1) LM(MSo) LM(MS1/P1) N1 No N YDA Y1 Yo MACRO INTERMEDIA que vacía el mercado de trabajo. No es por tanto una restricción operativa , debiéndose entenderse esta situación inicial como un salario que representa un cierto “suelo” para disminuciones del mismo en situaciones de recesión de la economía (salario de subsistencia histórico). Efectos de un aumento del salario mínimo I Introducción 0. Contabilidad Si desde una situación como la descrita, el Gobierno decide aumentar dicho salario mínimo –política de bienestar social- , haciéndolo operativo (superior al salario medio), de forma que beneficie a los trabajadores (aumento de su capacidad adquisitiva) el efecto económico que en este caso (recordar los supuestos de partida) se darían serían: Si el salario mínimo pasa a estar por encima del salario de equilibrio, esto provoca un aumento del desempleo involuntario: Gráficamente Nacional 1. Modelo W Keynesiano Po · g(N) 2. Modelo WMIN 1 Clásico 3. Otros E1 A Eo Wo Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos WMIN o Po · FN Nd No NS NPPA ↑ WMIN (de WMIN,1 a WMIN o ) Ahora tenemos que (partimos de este supuesto) : I I I WMIN > Wo Por lo tanto, a precios iniciales, OA < DA ⇒ P ↑. Teniendo en cuenta que : Wo es el salario de equilibrio al cual NS = Nd, se estará fijando un salario mínimo que supone una “ganancia” (en términos de la política de bienestar social que implica) para los trabajadores, buscando como se indicó, un aumento de sus rentas. Cuando P ↑, la demanda cae porque IS se desplaza a la izda y LM se desplaza la izda. Aplicando de nuevo el supuesto de funcionamiento de mercados antes descrito: lado corto del mercado y despido sin costes adicionales (ajuste flexible en cantidades), vemos que al nuevo salario mínimo se produce un exceso de oferta de trabajo sobre demanda de trabajo. Cuando P ↑, la oferta aumenta porque N d se desplaza a la dcha y N ↑ ⇒ Y ↑. 227 UINV = NS - Nd MACRO INTERMEDIA Introducción Efectos de un aumento del salario mínimo Gráficamente: Pog(N) P P1g(N) W 0. Contabilidad Nacional WMIN,1 E1 E2 ES2 H OA DA ES0 H PH 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo P2 E0 Wo E2 Clásico P0 WMIN,o E1 E0 3. Otros Modelos PoFN Percepciones erróneas Salarios rígidos Nd1 Nd2 N0 P1FN NS2 NS0 N Y Y0 E2 Y2 Y1 Y1 Y2 Y0 i E0 IS(P2) F( N, K0 ) i = if E1 IS(P0) E2 E0 LM(P2) LM(P0) Nd1 Nd2 Nd0 N YDA2 YDA0 MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos THE END MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos APÉNDICE MACRO INTERMEDIA Introducción 0. Contabilidad La pendiente de la Demanda Agregada 1. Función IS: mercado de bienes Nacional Y 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos =C | 1 , T , TC + I Y , i + Ḡ + X Y f , R − M Y , R + + + − + + − + − R {z } DA Y 2. Función LM: mercado de dinero M s P = md 3. Función BP i Y ,i + − = if −b e ⇒ dY = cy (1 − ty ) dY + Iy dY + ∂X ∂R ∂R 1 ∂M ∂R 1 ∂M dP − MdP − dP − d ∂R ∂P ∂P R ∂R ∂P R ∂Y MACRO INTERMEDIA La pendiente de la Demanda Agregada Introducción 0. Contabilidad Nacional 1. Modelo Keynesiano 2. Modelo Clásico e ∂R Usando X = M R , ∂ P = P f , θ ≡ −εX ,R + εM ,R − 1 > 0, y ∂M my ≡ ∂ Y > 0, obtenemos 3. Otros Modelos Percepciones erróneas Salarios rígidos dP dY =− 1 − cy (1 − ty ) + Iy + mRy Xθ P < 0. Es decir, existe una relación inversa entre el nivel de precios y el nivel de Demanda Agregada.

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