Entorno Nacional

INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
II.
ENTORNO NACIONAL
Se presenta por sectores de la economía de nuestro país mediante análisis gráfico de los
principales agregados económicos, de los indicadores más relevantes de crecimiento y de impacto
en la economía, así como de la balanza de pagos, el sector fiscal y el sector monetario.
1.
1.1
SECTOR REAL
PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL
A continuación se presenta la gráfica del producto interno bruto, en forma trimestral y en forma
anual el cual está de acuerdo al Sistema de Cuentas Nacionales 1993 –SCN93-, que utiliza como
año base el 2001. En ese sentido el crecimiento reportado para el 2013 fue de 3.7% superior en
0.7% al del 2012 de 3.0%. Para el tercer trimestre de 2014 el crecimiento se ubicó en 4.7%
aumentando 0.3% con respecto al segundo trimestre de 2014.
Para 2014 de acuerdo según los datos del Fondo Monetario Internacional se esperaba que el
crecimiento económico de Guatemala se situara en 3.4% para el 2014 y 3.7% para el 2015. Es de
hacer notar que indica el FMI que La actividad económica se desaceleró en América Central en
2013 como consecuencia del debilitamiento de las exportaciones de materias primas, el repunte
proyectado del crecimiento es más débil, dado que ahora se proyecta que el impacto de la caída
de los precios del petróleo y de otras materias primas en los términos de intercambio y los
ingresos reales causará un daño mayor en el crecimiento a mediano plazo que a su vez refleja la
desaceleración de la demanda proveniente de Estados Unidos.
1.1.1
PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA
PRODUCCIÓN
En este primer apartado, se presenta un resumen del Producto Interno Bruto Trimestral y Anual
medido por el origen de la producción, del primer trimestre de 2011 al tercer trimestre de 2014,
los cuales se presentan en valores constantes en donde los volúmenes valorados fueron
referenciados al 2001.
16
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL (PIBT), MEDIDO POR EL ORIGEN DE LA PRODUCCIÓN
PERÍODO: 1T-2011 - 3T-2014
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
ACTIVIDAD
1
Agricultura, ganadería,
caza, silvicultura y pesca
2
Explotación de minas y
canteras
I. 2011
-0.7%
19.3%
12.7%
3.4%
Industrias
manufactureras
4
Suministro de
Electricidad y agua
3.8%
Construcción
1.4%
7
8
9
IV
7.4%
I. 2012
5.2%
31.8%
12.7%
2.0%
2.3%
Transporte,
almacenamiento y
comunicaciones
Intermediación
financiera, seguros y
actividades auxiliares
3.0%
3.9%
4.5%
6.5%
3.8%
2.9%
2.6%
2.9%
-3.4%
1.5%
7.5%
0.9%
3.7%
3.1%
2.9%
Servicios privados
3.9%
4.6%
5.2%
4.1%
7.7%
4.5%
9.0%
6.2%
3.7%
-1.0%
2.6%
2.1%
7.3%
2.4%
6.0%
-2.3%
2.9%
7.2%
12.9%
4.0%
2.4%
2.8%
2.8%
3.0%
3.0%
5.7%
3.6%
4.1%
1.9%
IA
↓
1.3%
11.6%
34.5%
57.3%
72.6%
↑
2.3%
2.3%
2.8%
2.0%
4.2%
↑
-0.7%
0.6%
6.4%
7.1%
5.8%
2.7%
↓
2.6%
3.0%
4.5%
5.3%
15.5%
9.7%
13.8%
3.0%
2.9%
3.0%
2.9%
2.4%
3.2%
1.6%
3.9%
3.2%
3.2%
3.6%
3.7%
↑
4.4%
7.1%
2.1%
1.8%
3.3%
3.0%
↓
11
3.8%
6.1%
4.2%
2.3%
7.3%
4.0%
12
13
Servs. Intermediación
Financiera Medidos
Indirectamente -SIFMI- (1)
7.3%
Impuestos netos de
subvenciones a los
productos (2)
Fuente: Banguat
7.5%
7.8%
14.4%
7.8%
8.0%
8.6%
5.7%
↓
8.4%
2.6%
7.2%
7.5%
2.9%
9.9%
6.6%
7.6%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
3.0%
↑
4.7%
1.8%
3.5%
3.4%
2.6%
↓
11.0%
10.1%
10.5%
12.9%
7.8%
-0.3%
4.9%
4.3%
2.5%
2.2%
6.2%
1.6%
3.9%
7.1%
0.1%
4.5%
4.0%
↑
↓
↑
12.8%
3.8%
↓
↑
8.8%
9.4%
9.1%
6.3%
↓
11.2%
3.9%
=
=
6.4%
8.9%
↓
↓
3.0%
5.5%
7.0%
2.7%
3.7%
↓
↓
3.0%
2.9%
↑
↑
10
Administración pública y
defensa
↑
↑
11.3%
3.0%
↓
↑
2.8%
14.3%
↑
↓
3.6%
1.7%
↑
↑
3.1%
0.3%
IT
↓
↑
3.2%
3.0%
12.3%
2.9%
GRÁFICO
↓
6.1%
2.2%
3.1%
3.2%
III.
1.8%
1.7%
1.9%
6.7%
II.
4.9%
5.2%
2.9%
2.6%
I. 2014
3.6%
3.5%
8.7%
-1.6%
IV.
1.6%
3.5%
2.4%
3.0%
5.5%
Alquiler de vivienda
4.4%
III.
4.1%
4.7%
0.8%
4.8%
14.3%
II.
5.5%
6.4%
3.8%
2.7%
I. 2013
9.0%
3.3%
2.4%
Comercio al por mayor y
al por menor
IV
6.3%
-9.1% -17.5% -22.1% -27.5%
5.6%
2.4%
III
4.6%
-19.3%
1.1%
3.0%
7.4%
II
3.1%
4.9%
18.4%
3
6
III
6.6%
5.0%
5.7%
5
II
6.1%
↓
↑
4.8%
3.4%
3.0%
4.2%
5.7%
↑
↑
↓
3.4%
IA = variación interanual del 3er. Trimestre 2014 con respecto de 3er. Trimestre 2013
IT = variación intertrimestre del 3er. Trimestre 2014 con respecto del 2do. Trimestre 2014
(1)
(2)
1.1.2
Según la nota metodológica del registro de cuentas nacionales del Banco de Guatemala, se refiere principalmente por una parte, a los servicios de intermediación
cobrados en forma explìcita y medidos directamente a través de los honorarios y comisiones cobrados (por cambio de moneda, asesorìa en inversiones, alquiler de
cajilllas de seguridad. El valor de estos servicios se mide como la diferencia entre el total de las rentas de la propiedad recibida por los intermediarios financieros
por la colocación de recursos de terceros, menos el total de los intereses pagados por las obligaciones que contraen como intermediarios.
En las subvenciones se registran todas las transferencias que el gobierno se compromete a pagar a las empresas públicas, colegios y universidades particulares y
otras empresas privadas; éstas están registradas en las ejecuciones presupuestarias y estados financieros, según el caso.
PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL MEDIDO POR EL DESTINO DEL
GASTO
Otra información relevante del Producto Interno Bruto, es el que se mide por el Destino del Gasto,
el que también se presenta con su comportamiento en forma Trimestral y Anual del primer
trimestre de 2011 al tercer trimestre de 2014, los cuales del mismo modo que en las anteriores, se
presentan en valores constantes en donde los volúmenes valorados fueron referenciados al 2001.
PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL (PIBT), MEDIDO POR EL DESTINO DEL GASTO
PERÍODO: 1T-2011 - 3T-2014
Tasas de variación interanual de los volúmenes valorados en millones de quetzales, referidos a 2001
DESTINO
1
Gasto de consumo final
de los hogares e ISFLSH*
2
Gasto de consumo final
del gobierno general
3
4
5
6
Total gasto de consumo
final
Formación bruta de
capital fijo
Exportación de bienes y
servicios
Importación de bienes y
servicios
PERÍODO
Trimestral
I. 2011
4.3%
II
3.6%
Trimestral
4.4%
8.2%
Anual
Trimestral
4.3%
4.1%
Anual
I. 2012
3.9%
II
2.2%
1.3%
11.2%
4.1%
-1.4%
1.8%
2.6%
3.2%
0.2%
4.6%
2.0%
3.8%
2.0%
I. 2013
2.4%
6.8%
8.4%
0.9%
6.0%
9.4%
0.9%
-0.5%
-0.9%
9.0% 10.1%
3.9% 16.2%
3.0%
2.5%
6.6%
-0.6%
6.4%
4.1%
3.0%
-0.3%
-2.1%
5.8%
3.0%
5.2%
6.9%
I. 2014
4.1%
II.
4.4%
II.
3.4%
GRÁFICO
IA
↓
5.3%
-0.8%
6.8%
4.0%
5.0%
↓
5.0%
2.6%
4.4%
4.4%
3.6%
↓
0.3%
4.7%
3.9%
↑
↓
↓
↓
8.9%
0.5%
3.8%
3.1%
0.6%
↓
3.3%
7.6%
3.9%
5.9%
8.2%
↑
↓
↓
5.8%
7.9%
IT
↓
↑
1.9%
-2.1%
2.8%
IV.
3.1%
4.0%
1.8%
12.5% -1.0%
III.
4.9%
4.9%
4.8%
3.6%
7.0%
II.
5.1%
3.9%
3.4%
3.0%
12.0%
IV
4.1%
5.8%
7.1%
4.9%
III
2.3%
3.1%
3.9%
Anual
Trimestral
IV
1.9%
4.1%
Anual
Trimestral
Anual
Trimestral
III
4.9%
3.6%
Anual
↑
↓
4.0%
3.1%
5.0%
4.1%
4.6%
↑
↑
↓
Fuente: Banguat
* Se refiere a instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares (como las ONG`s dirigidas a servicio social)
IA = variación interanual del 3er. Trimestre 2014 con respecto de 3er. Trimestre 2013
IT = variación intertrimestre del 3er. Trimestre 2014 con respecto del 2do. Trimestre 2014
17
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
1.2
INDICE DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA (I.M.A.E)
De acuerdo a los datos del Banco de Guatemala el comportamiento de corto plazo de la actividad
económica, medida por la estimación del IMAE, al mes de diciembre de 2014, mostró un
crecimiento de 3.7% (2.8% en diciembre de 2013). Dicho resultado se vio impulsado por la
incidencia positiva que experimentaron, principalmente, las actividades económicas siguientes:
Transporte, almacenamiento y comunicaciones; Comercio al por mayor y al por menor; Servicios
privados; Agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca; Industrias Manufactureras; y
Explotación de minas y canteras.
La serie desestacionalizada registró en diciembre de 2014 una variación de -0.4% respecto del mes
anterior, en tanto que la tendencia ciclo registró una tasa de crecimiento interanual de 4.0%, más
dinámica que hace un año.
18
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
1.3
TASA DE INFLACIÓN (TOTAL Y SUBYACENTE)
Uno de los propósitos de comparar la inflación Total y la subyacente es excluir algunas categorías
como la de los alimentos (por ejemplo vegetales y legumbres) que tienen un comportamiento
estacional y que por lo tanto tienden a tener mayor variabilidad en lo que muestra la inflación
total. De acuerdo a las metas de corto plazo, establecidas por el Banco de Guatemala, las
expectativas de inflación se encontrarían para 2013 en 3.0% como límite inferior y 5.0% como
límite superior.
Las series de Inflación Total y Subyacente para Al 31 de diciembre de 2014 la Inflación total
terminó en 2.95% y la Inflación Subyacente en 2.17%. La inflación total, es congruente con la
meta establecida para el 2014, según los parámetros establecidos para dicha variable; y en cuanto
a la inflación subyacente está muy por debajo de esos límites. La inflación total (2.95%) destacó
que la actividad económica se desempeñó conforme lo previsto para 2014, apoyada, entre otros
factores, por la evolución de las remesas familiares y el crédito al sector privado.
En lo que respecta a la subyacente, refleja una desaceleración al pasar de 2.88% (diciembre de
2013) a 2.17% (diciembre de 2014). Adicionalmente a los parámetros del comportamiento de la
inflación, el Banco de Guatemala presentó proyecciones econométricas sobre la inflación total y
sobre la inflación subyacente.
1.4
TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio de referencia del Banco de Guatemala mostró un comportamiento estable y
congruente a los patrones estacionales hasta finales de julio, que se comprueba con la variación
interanual (a diciembre de cada año). En lo que respecta al tipo de cambio del 2013 en promedio
se mantuvo en Q7.8587 por US$, superior al del 2012 (Q7.8341 por US$) pero con menor
volatilidad (una desviación estándar de .06). A diciembre de 2014 el promedio se encontraba en
7.734948 por US$ y una volatilidad de 0.0793, cerrando el año con 7.59675. Sin embargo, como se
indicó, desde mediados de julio el tipo de cambio con respecto al dólar estadounidense se ha
apreciado, comportamiento que se da por el aumento en la oferta de dólares que circulan en el
mercado nacional sobre todo por las transferencias de dólares para remesas familiares.
19
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
1.5
TASA LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA Y METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y DE MEDIANO
PLAZO
1.5.1
TASA DE INTERÉS LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA
La Junta Monetaria modificó 3 veces la tasa líder durante el 2014, tomó la decisión de disminuir el
nivel de esa tasa de interés en 25 puntos básicos al pasar de 5.00% a 4.75% el 26 de marzo, de
4.75% a 4.50% el 25 de junio y finalmente 50 puntos básicos de 4.50% a 4.00% el 26 de noviembre.
Lo anterior se realizó luego de haber conocido el Balance de Riesgos de Inflación. En el ámbito
externo, consideró que la actividad económica mundial sigue recuperándose, como resultado,
principalmente, del desempeño de las economías avanzadas, aunque a un ritmo más moderado de
lo previsto. Además, tomó en cuenta el comportamiento de los precios internacionales de algunas
materias primas, destacando la tendencia en el precio internacional del petróleo y la reducción de
los precios del maíz y del trigo. Para diciembre de 2014 dicha tasa permaneció en 4.00%.
20
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
1.5.2
METAS DE INFLACIÓN DE CORTO Y MEDIANO PLAZO
El establecimiento de metas de corto y mediano plazo, se estableció en Resolución de Junta
Monetaria JM-161-2010, la cual ha facilitado el anclaje de las expectativas de los agentes
económicos de acuerdo a los siguientes márgenes de metas de inflación:



5.0% +/- 1.0 punto porcentual para diciembre de 2011.
4.5% +/- 1.0 punto porcentual para diciembre de 2012.
4.0% +/- 1.0 punto porcentual, con un horizonte de convergencia de mediano plazo de 3
años.
MET AS DE INFLACIÓN A DICIEMBRE DE CADA AÑO
2011 - 2014
7.00
E
n
p
o
r
c
e
n
t
a
j
e
s
NIVEL CENTRAL
MARGEN DE TOLERANCIA
6.00
HORIZONTE DE CONVERGENCIA DE MEDIANO PLAZO
5.00
METAS DE MEDIANO
PLAZO
4.00
3.00
2.00
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: Banguat
2.
SECTOR EXTERNO
2.1
COMERCIO EXTERIOR DE BIENES
2.1.1
EXPORTACIONES
Con respecto a las exportaciones a diciembre de 2014 estas acumularan un total de US$10,833.9
millones, las cuales exceden en US$809.1 millones a las reportadas en el 2013, Con lo que se
podría inferir que serán superiores en un 8.0% y se manifiesta recuperación las exportaciones.
21
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
De las exportaciones a diciembre de 2014, principalmente el 35.5% fueron a Estados Unidos de
América, 28.4% a Centroamérica y 6.8% a la Eurozona, lo cual es el 70.7% del total.
GUATEMALA: VALOR (FOB) DE LAS EXPORTACIONES CLASIFICADAS
POR PRINCIPALES PAÍSES COMPRADORES A DICIEMBRE DE 2014
COMERCIO GENERAL
ACUMULADO A NOVIEMBRE 2014
CENTROAMÉRICA
28.4%
EUROZONA
MÉXICO
6.8%
4.0%
COREA DEL SUR
2.7%
PANAMÁ
2.6%
CANADÁ
2.2%
ESTADOS UNIDOS DE
AMÉRICA
35.5%
RESTO DE PAÍSES
14.9%
Fuente: Banco de Guatemala
JAPÓN
1.5%
REPÚBLICA
DOMINICANA
1.3%
No.
Monto en
millones de
US$
PAÍS
TOTA L
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA
CENTROAMÉRICA
EUROZONA
MÉXICO
COREA DEL SUR
PANAMÁ
CANADÁ
JAPÓN
REPÚBLICA DOMINICANA
RESTO DE PAÍSES
Estructura (%)
10,833.9
100.0
3,846.6
3,081.5
740.9
435.4
293.0
282.2
235.9
162.5
142.0
1,613.9
35.5%
28.4%
6.8%
4.0%
2.7%
2.6%
2.2%
1.5%
1.3%
14.9%
En cuanto la importancia de los productos exportados, a continuación se presentan los principales
y sus respectivas variaciones, es de hacer notar el aumento de la exportación de productos como
el plomo el cual paso de US$35.9 millones en el 2013 a US$353.1 millones en el 2014.
GUATEMALA: VALOR (FOB), VOLUMEN Y PRECIO MEDIO DE LOS 25 PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIÓN
COMERCIO GENERAL
AÑOS 2013 - 2014
- En m iles de US dólares y m iles de kilos -
No.
C O NC EP T O
2013
2014
Monto
Monto
VARIACIONES 2014/2013
Monto
Absoluta
T OT AL
1 Artículos de vestuario
10,024.8
10,833.9
Relativa
809.1
8.1
0.5
1,270.8
1,277.0
6.3
2 Azúcar
941.9
952.1
10.2
1.1
3 Café
714.5
667.0
(47.5)
(6.7)
4 Banano
594.7
657.8
63.1
10.6
5 Piedras y metales preciosos y semipreciosos
482.7
388.0
(94.7)
(19.6)
6 Grasas y aceites comestibles
361.8
380.8
18.9
5.2
35.9
353.1
317.2
883.7
8 Bebidas, líquidos alcohólicos y vinagres
338.3
341.8
3.5
1.0
9 Materiales plásticos y sus manufacturas
290.4
308.3
17.9
6.2
277.3
277.0
(0.4)
(0.1)
4,716.4
5,231.0
7 Plomo
10 Petróleo 1/
26 Otros productos
514.6
10.9
22
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
2.1.2
IMPORTACIONES
Lo acumulado a diciembre de 2014 fue de US$18,276.0 millones lo que representa un 4.4% más
del total de las importaciones del 2013.
En cuanto a las importaciones acumuladas a diciembre de 2014, el 40.2% fueron con Estados
Unidos de América, 10.7% con México, 10.5% con Centroamérica, 9.8% con China y 6.2% con la
Eurozona.
GUATEMALA: VALOR (CIF) DE LAS IMPORTACIONES CLASIFICADAS
POR PRINCIPALES PAÍSES VENDEDORES* A NOVIEMBRE DE 2014
COMERCIO GENERAL
MÉXICO
10.7%
CENTROAMÉRICA
10.5%
REPÚBLICA
POPULAR DE
CHINA
9.8%
EUROZONA
6.2%
PANAMÁ
3.7%
COREA DEL SUR
ESTADOS UNIDOS
DE AMÉRICA
40.2%
Fuente: Banco de Guatemala
2.2
RESTO DE PAÍSES
13.0%
COLOMBIA 2.4%
2.1%
HONG KONG
(CHINA)
1.4%
No.
PAÍS
TOTA L
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA
MÉXICO
CENTROAMÉRICA
REPÚBLICA POPULAR DE CHINA
EUROZONA
PANAMÁ
COREA DEL SUR
COLOMBIA
HONG KONG (CHINA)
RESTO DE PAÍSES
2014
Monto
en millones Estructura (%)
de US$
18,276.0
100.0
7,343.6
1,950.2
1,915.8
1,797.0
1,134.3
682.5
440.0
376.8
262.4
2,373.2
40.2
10.7
10.5
9.8
6.2
3.7
2.4
2.1
1.4
13.0
BALANZA DE PAGOS
En cuanto al saldo en la balanza de pagos, se pueden observar las variaciones en este rubro en
donde un valor negativo aumenta las reservas y un valor positivo las disminuyen. Para el tercer
trimestre de 2014 (cifras preliminares) se observa que no ha alcanzado el nivel de cuenta corriente
del 2013 y una disminución en los activos de reserva de US$121.6 millones.
23
INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
BALANZA DE PAGOS DE GUATEMALA (PRESENTACION MBP6)
1/
AÑOS 2012 - 2014
Millones de US Dólares
COMPONENTES
NORMALIZADOS
Año 2008
Año 2009
Año 2010
Año 2011
Año 2012
Año 2013
Año 2014
p/
al 3er.
Trimestre
-1,413.9
272.8
-563.3
-1,598.7
-1,309.6
-1,351.1
-949.7
-5,574.7
7,846.6
13,421.2
75.3
-840.5
-3,348.3
7,294.9
10,643.1
-42.6
-961.9
-4,270.9
8,535.6
12,806.5
-139.5
-1,098.5
-4,963.4
10,518.7
15,482.0
-278.0
-1,491.1
-5,735.0
10,102.7
15,837.7
-104.3
-1,115.2
-6,176.1
10,182.6
16,358.7
-223.4
-1,064.4
-4,432.4
8,303.8
12,736.2
-240.2
-1,151.7
1.1
1.0
2.5
2.6
0.0
0.0
0.0
1,464.4
204.7
1,584.0
2,026.8
2,262.0
2,620.1
-1,002.2
ERRORES Y OMISIONES (NETO)
281.2
-5.7
-346.4
-224.9
-453.5
-566.5
-174.1
BALANZA GLOBAL
332.8
472.8
676.9
205.9
498.9
702.2
-121.6
-332.8
-332.8
-472.8
-472.8
-676.9
-676.9
-205.9
-205.9
-498.9
-498.9
-702.2
-702.2
121.6
121.6
CUENTA CORRIENTE
Bienes
Exportaciones FOB
Importaciones FOB
Servicios
Ingreso primario
CUENTA DE CAPITAL (Neto)
CUENTA FINANCIERA
FINANCIAMIENTO
Activos de reserva
p
/ Cifras preliminares
Fuente: Banco de Guatemala
2.3
CUENTA FINANCIERA (BALANZA DE PAGOS)
En cuanto el flujo de capitales en la Cuenta Financiera, en donde un valor positivo es salida de
capitales y un saldo negativo entrada de capitales, de acuerdo al registro de la balanza de pagos,
se observa que en el tercer trimestre de 2014 (preliminar) disminuyó al situarse en US$499.1
millones, situación que bajo levemente con respecto al primer trimestre de 2014 que fue de
US$432.1 millones.
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INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
2.4
REMESAS FAMILIARES
Las remesas familiares han registrado un moderado pero constante crecimiento, impulsadas por la
mejora del sector laboral en los Estados Unidos de América. De acuerdo al Banco de Guatemala el
crecimiento en las remesas familiares estimado para 2014 sería de un 7.0% ± 1.2 puntos
porcentuales. En lo acumulado a diciembre de 2014 (US$5,544.1 millones), se manifiesta un
aumento de 8.6% de este rubro con respecto a diciembre de 2013 (US$5,105.2 millones). En
diciembre de 2014 ingresaron US$496.0 millones.
2.5
RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES
Congruente con el comportamiento de la balanza de pagos en donde se manifestó un aumento de
las reservas, en la gráfica que se presenta a continuación se muestra la evolución del saldo de las
reservas monetarias. En el 2014 no ha manifestado ningún crecimiento significativo como en los
últimos años. Para diciembre de 2014 lo acumulado es de US$ 7,333.4 millones, siendo en
diciembre donde las reservas registraron el nivel más alto.
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INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
3.
SECTOR FISCAL
3.1
FINANZAS PÚBLICAS (INGRESOS Y GASTOS)
En lo referente a los ingresos del Estado, lo acumulado a noviembre de 2014 (preliminar) fueron
de Q48,036.6 millones monto inferior en Q1,053.5 millones al reportado en el 2013 que fue de
Q49,09.1 millones. En lo que respecta a los Egresos estos alcanzaron la suma de Q52,716.9
millones (preliminar a noviembre 2014) monto inferior en Q5,552.0 millones al reportado en el
2013 por Q58,269.0 millones. De los ingresos reportados, el 94.4% corresponde a ingresos
tributarios; mientras que en lo que respecta a los egresos, los gastos de funcionamiento
representan el 79.0%.
En cuanto a la recaudación del Gobierno Central de los impuestos a diciembre de 2014, según
datos de la Superintendencia de Administración Tributaria el 63.7% corresponde a impuestos
indirectos (Q32,725.0 millones), el 34.6% a impuestos directos (Q17,768.0 millones) y el 1.7% a
recaudación de otras instituciones (Q863.5 millones). El total recaudado en el 2014 fue de
Q51,356.5 millones superior en Q2,871.0 millones a lo recaudado en el 2013.
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INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
De acuerdo al comportamiento de la carga tributaria con respecto al PIB al 31 de diciembre de
2014 esta representa aproximadamente el 10.81%, considerando que la proyección del PIB se
estima en Q454.2 millardos.
3.2
DÉFICIT FISCAL Y DEUDA PÚBLICA
3.2.1
DÉFICIT FISCAL
En lo que respecta al déficit fiscal a noviembre de 2014 fue de Q. 4,680.3 millones, superior con
respecto al mismo período del 2013 (Q5,401.4 millones). Se puede observar en la gráfica que el
déficit fiscal mantuvo una brecha similar hasta 2008, en donde se incrementó dicho rubro.
Adicionalmente, la política fiscal continuará moderadamente expansiva, pues a la fecha el
Ministerio de Finanzas Públicas prevé que el déficit fiscal para el 2014 cierre en 2.1% del PIB.
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3.2.2 DEUDA PÚBLICA
3.2.2.1 DEUDA PÚBLICA EXTERNA
La Deuda Pública Externa contempla básicamente desde 2004 los rubros del Gobierno Central y
del Resto del Sector Público. Para octubre de 2014 el Sector Púbico tenía una deuda por
US$6,996.8 millones, de los cuales el 98.7% corresponden al Gobierno Central. Otro aspecto en el
comportamiento de la deuda pública externa es que de octubre de 2013 a octubre de 2014
aumentó un 5.6%.
3.2.2.2 DEUDA PÚBLICA INTERNA
La deuda interna, es la que se adquiere con acreedores residentes en el país. La Deuda Pública
Interna acumulada al mes de noviembre de 2014, presenta un saldo de Q. 54,823.3 millones.
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4.
SECTOR MONETARIO
4.1
EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS
4.1.1
EMISIÓN MONETARIA
La emisión monetaria, variable que sirve como indicador del seguimiento de la política Monetaria,
Cambiaria y Crediticia, constituye la emisión primaria de dinero y adicionalmente una variable que
el Banco Central puede controlar directamente. La emisión monetaria al 31 de diciembre de 2014
alcanzó un nivel de Q29,164.4 millones, superior en Q2,034.1 millones respecto a diciembre del
año anterior. El comportamiento cíclico de esta variable, se debe principalmente a que a finales de
cada año hay factores monetizantes que la presionan derivado de los requerimientos de la época.
En el caso de 2014 manifestó el comportamiento de otros años.
4.1.2
NUMERARIO EN CIRCULACIÓN
Al 31 de diciembre de 2014 (cifras preliminares) el numerario en circulación (billetes y monedas)
alcanzó una cifra de Q24,133.1 millones monto superior en Q1,760.7 millones al observado con
respecto al saldo de la misma fecha de 2013.
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INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
4.1.3
BASE MONETARIA
La base monetaria, se constituye en un indicador de suma importancia, puesto que indica, en
cierta medida, el comportamiento de reservas monetarias internacionales. El saldo al 31 de
diciembre de 2014 fue de Q46,802.4 millones, manifestando diferente tendencia que en el 2013;
Es de hacer notar que la base monetaria a diciembre de 2014 fue superior en Q3,742.5 millones
con respecto al mismo período del 2013.
4.1.4
MEDIO CIRCULANTE
Este indicador, que para diciembre de 2014 fue de Q67,530.5 millones, está compuesto por
los medios de pago líquidos necesarios para realizar todo tipo de transacciones en la economía
como billetes, monedas y depósitos monetarios. Su comportamiento en 2014 manifestó un
comportamiento similar que en el 2013, con un incremento de Q4,500.0 millones.
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INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
4.1.5
MEDIOS DE PAGO
En cuanto a los medios de pago, para diciembre de 2014 el saldo de los medios de pago fue de
Q183,567.8 millones. Dicho monto es superior en 14,628.1 millones al presentado al acumulado a
diciembre de 2013, el cual refleja la tendencia característica del período.
4.1.6
INDICADOR DE PREFERENCIA DE LIQUIDEZ
El indicador mensual de preferencia de liquidez es el factor resultante del numerario dentro del
total de depósitos. Como consecuencia de los resultados durante 2014 de la economía a nivel
mundial y nacional, a diciembre de 2014 dicho factor se encontraba en 15.14% que comparándolo
con el de diciembre del año anterior (15.26%) es inferior manifestando cierta precaución de los
agentes económicos ante las posibles fluctuaciones de la tasa de interés.
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INFORME ECONÓMICO DICIEMBRE 2014
COMENTARIOS GENERALES
Como se observó en el desarrollo de la parte correspondiente al contexto económico nacional,
dentro de los aspectos más relevantes está el del comportamiento del PIB trimestral que para el
tercer trimestre de 2014 el crecimiento se ubicó en 4.7%, esperando que éste indicador en
términos anuales cierre en 4.0%. De acuerdo a los datos del Banco de Guatemala el
comportamiento de corto plazo de la actividad económica, medida por la estimación del IMAE, al
mes de noviembre de 2014, mostró un crecimiento de 4.2% (3.0% en noviembre de 2013). Como
se puede observar ambos indicadores mostraron mejor dinamismo en el crecimiento económico
para el 2014, superior al proyectado por el FMI para la región de 3.8% - 3.9%.
De acuerdo a datos del Banco de Guatemala la recuperación de la actividad económica a nivel
mundial sigue consolidándose, en las economías avanzadas, aunque se observa una ralentización
en las economías con mercados emergentes y en desarrollo y la vigencia de algunos riesgos. Para
Guatemala, como a la región, han afectado los precios de las materias primas aunado a las últimas
secuelas de la Roya en los cultivos de café. Pese a que empieza a revertirse los efectos en las
exportaciones de éste producto, se compensó con el aumento de exportaciones de otros
productos.
Adicionalmente, pese a los grandes problemas que atraviesan las grandes economías, los
principales indicadores macroeconómicos nacionales permanecen estables (inflación, tipo de
cambio y tasas de interés), para el caso al 31 de diciembre de 2014 la Inflación total terminó en
2.95% y la Inflación Subyacente en 2.17%. La inflación total, es congruente con la meta
establecida para el 2014, según los parámetros establecidos para dicha variable (4.0% +/- 1 punto
porcentual), puesto que disminuyeron los escenarios de riesgos. Aunado a lo anterior, Ingresos
como las remesas familiares que lo acumulado a diciembre de 2014 fue de US$5,544.1 millones,
siguen apreciando el tipo de cambio, fenómeno que se observa desde julio de 2014 el cual cerró el
año en Q7.59675 por US$. Otro fenómeno que contribuyó a la estabilidad macroeconómica es el
precio del petróleo, bajado más de 50% desde junio, llevando el barril a los US$53.27 dólares a
finales de 2014.
En lo referente a los ingresos del Estado, lo acumulado a diciembre de 2014, recaudado por la SAT
fue de Q50.5 millardos el cual no cumplió con la meta que era de Q51.0 millardos. La meta de
recaudación establecida en los Acuerdos de Paz de 1996 fue del 12.0% del Producto Interno Bruto
(PIB). Este año de acuerdo a informes de la SAT alcanzaría un 10.8%.
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