Bolsas de Productos de América Latina Dos

Bolsas de Productos de América Latina
Seminario 2011 organizado por la Cámara Disciplinaria
de la Bolsa Mercantil de Colombia -BMC
Bogotá, Noviembre de 2011
Dos décadas de importantes avances y recientes retrocesos
obligan a un nuevo análisis sobre las ventajas de los mercados
formales auto regulados, para promover el incremento y la calidad
de la producción agroalimentaria y demás productos y servicios.
Asimismo, cómo hacer primar el sentido común, eliminando el
conflicto entre el principio de autodeterminación y libertad de los
mercados versus los costos de una creciente normativa o distorsión en
la formación de precios, ya sea por competencia gubernamental o por
nuevas restricciones, algunas autoimpuestas.
ALFREDO FERREIRA LAMAS
Bolsas de Productos de América Latina
[Situación a Noviembre de 2011]
¿Dónde estamos?
¿Qué ha sucedido?
¿Qué se debería (o no) cambiar?
¿Qué podemos esperar?
BOLSAS AGROPECUARIAS y de PRODUCTOS LATINOAMERICANAS
[2010-2011]
PAÍS
TIPO de MERCADOS
VOLUMEN
ARGENTINA
BRASIL
CHILE
COLOMBIA
COSTA RICA
DOMINICANA
ECUADOR
EL SALVADOR
GUATEMALA
HONDURAS
MÉXICO
NICARAGUA
PARAGUAY
PERÚ
PANAMÁ
URUGUAY
VENEZUELA
Físico y Futuros
Físico y Futuros
Físico y Derivados
Físico y Derivados
Ex físico,
Físico
Ex físico
Físico > Compras públicas
Físico
Facilitador convenios
Futuros de granos en 2012
Físico
Autorizado
Ex-físico
Físico > Contingentes
Cámara de Comercio
Ex-físico y derivados
Muy Elevado
Muy elevado
Elevado
Elevado
No operativo desde 2000
Volumen ínfimo
Cerrado por M. Agricultura
Moderado
Inexistente desde 2001
Arroz, Maíz, Sorgo
ASERCA todavía fija precios
Elevado
No operativo
Cerrados (2) por CONASEV
Moderado
Servicios
Cerrado por el GOV
Bolsas de Productos de Latinoamérica
Principales Bolsas de Físico y Derivados no estandarizados (2010)
ARGENTINA
Bolsas: de Cereales de Buenos Aires; de Comercio de Rosario; de Cereales de Córdoba;
de Cereales y Productos de Bahía Blanca S.A.; y de Cereales de Santa Fe.
Total: 106.4 millones de toneladas.
Producción granos nacional estimada 100 millones de toneladas.
BRASIL
Bolsa Brasileira de Mercadorias (BBM) y Red de 21 Bolsas Regionales y Gobierno (CONAB).
Volumen n/a. Producción granos nacional estimada 145 millones de toneladas.
COLOMBIA (BMC)
Total 54,745,151 Tons [8,580,000 t. estacionales (15,67%) y 46,164,558 t. cultivos permanentes]
Vol US$ 7,129,274,601. Total contratos: n/a. Producción granos y otros nacional n/a
CHILE (BPC)
US$ 935,000,000 (animales vivos: US$10.7 millones)
Agroindustria 40%; Alimentos: 20%; minería 20% Tons: n/a. Producción nacional n/a
NICARAGUA (BAGSA)
1,721,407 toneladas; 29 millones litros leche, 218,000 cabezas de ganado, carnes n/a
US$ 547,691,788
PANAMÁ (BAISA)
US$ 93,805,286. Contingentes arancelarios
Bolsas de Productos Latinoamericanas
Contratos de Futuros y Opciones sobre futuros Agropecuarios
(2010)
BRASIL: Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F)
Total contratos: 618.6 millones. Contratos Agropecuarios: 2,721,524
(0.44% del total), equivalentes a 76,363,524 Toneladas
(90%: novillo, café, maíz)
ARGENTINA
Mercado a Término de Buenos Aires S.A. (MATba)
199,454 contratos agrícolas por 19,945,400 Toneladas.
Negociado: US$3,548,247,364 (100% soya, maíz, trigo, girasol)
Mercado a Término de Rosario S.A. (ROFEX)
62,157,199 contratos, incluyendo 263,750 contratos agrícolas (0.42% s/total),
equivalentes a 7,080,350 toneladas. Negociado: US$ 1,749,628,554.
(90% Índice soja Rosafé)
RESUMEN NEGOCIACIÓN FUTUROS Y OPCIONES AGROPECUARIOS 2010
3,184,728 contratos, equivalentes a 103,389,274 toneladas
EL CASO de NICARAGUA
Bolsa Agropecuaria de Nicaragua S.A (BAGSA) [1993, operativa 1997]
Bolsa Agroindustrial UPANIC S.A. (BOLSAGRO) [2005]
BAGSA 180 accionistas (incluye principal agroindustria y bancos del país); 30 activos; capital
US$300,000; patrimonio neto US$ 1.25 M., 300 acciones. Límite tenencia: 2%; Volumen
operativo: US$548 M (2010).
Productos: carnes y animales vivos; arroz (doméstico e importado) y otros granos básicos; frijol
rojo; productos lácteos; agroquímicos y otros insumos. Laboratorios: 10 en la sede, en centros de
acopio (molinos) y en regiones de lechería.
Comisiones (solo a vendedores: 0.125%). Contratos: bilaterales, contado corto plazo y forwards.
A veces subastas.
BOLSAGRO, creada por UPANIC (Federación de asociaciones rurales). Volumen operativo: US$
200 M. (2010). Productos: frijoles, café, maíz, ganado, arroz, maní. Con BAGSA, se estima que
registran el 80% de la producción agropecuaria nacional.
No hay Ley de Bolsas. Son autorizadas, como sociedades anónimas comerciales, por el Ministerio
de Fomento, Industria y Comercio (MIFIC), con opinión de Agricultura (MAGFOR). Pago final anual
Impuesto a la Renta a vendedores productos primarios (2% agrícolas; 3% pecuarios)
El Caso del Perú
Bolsa de Productos de Lima [BPL](1998-2007)
Bolsa de Productos del Perú [BPP] (2007-2009)
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Ley de Bolsas de Productos; crea CONASEV (1994)
Límite del 20% por accionista
CONASEV autoriza la BPL (1998)
Decreto Ejecutivo autoriza compras estatales en Bolsa (2000)
Eliminación exención IVA e IG sobre operaciones Bolsa (2002)
BPL muy activa (2000-2004) en subastas de compras estatales, comedores
escolares, etc.
Corte Constitucional elimina compras estatales (2004) por pedido empresa privada
CONASEV reglamenta nuevas condiciones de la Ley de Bolsas de Productos (2007):
Patrimonio mínimo US$ 200,000; idem Clearinghouse obligatoria $400,000;
idem US$150,000 para operadores (de físico); US$ 450,000 (“futuros”); y
US$ 20,000 por agente.
CONASEV liquida la BPL (2007)
Congreso reautoriza compras estatales por Bolsa (2007)
Bolsa de Valores crea la BPP (2007), sociedad controlada (99%)
CONASEV autoriza la BPP (2007-2009)
CONASEV elimina licencia a la BPP (Mayo 2009) por no-cumplimiento de mínimos
Bolsas Agropecuarias y de Productos de América Latina
Algo de historia, filosofía, experiencias, conclusiones
Bolsas y contratos, usos mercantiles: Códigos Civiles y de Comercio
¿Leyes anteriores al desarrollo de mercados? No arreglar lo que no está roto o lo
que no existe
¿Autorregulación? ¿Capitales mínimos? ¿Forma de organización?
¿Exclusividad? ¿Sectores? ¿Cuenta propia? ¿Otros?
¿Cámara de compensación? ¿Cámara de riesgo de contraparte?
¿Fideicomiso de márgenes y garantías? ¿Bancos de clearing?
¿Cómo, cuándo, porqué?
¿Algún Mercado de Futuros estandarizados de Latinoamérica (con o sin Cámara
de Compensación) dejó de cumplir con la liquidación diaria y final de los
contratos negociados en sus ruedas?
MUCHAS GRACIAS !