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ANEXO I
RESOLUCION Nº 296/03
Carrera: Contador Público Nacional
Departamento: Administración
Asignatura: Administración Financiera
Código: 28
Régimen: Teórico-práctico
Crédito horario: 90 horas
Año: 5to Año
Cuatrimestre: Primer cuatrimestre
Profesor Asociado Regular a cargo Contador Julio César Torres
Objetivos generales
Se pretende que el estudiante logre conocimientos imprescindibles para la adopción
de decisiones financieras que exigen los roles de decisor, consultor o asesor de organizaciones privadas – con o sin fines de lucro- y públicas.
Contenidos mínimos
Contexto macrofinanciero. Planificación financiera y control financiero. Decisiones de
inversión en mercados financieros y de capitales: concepto de inversión, inversiones de
capital a largo plazo, la inversión en títulos valores. Decisiones financieras de corto,
mediano y largo plazo: administración del capital de trabajo, financiamiento a corto y
mediano plazo, financiamiento a largo plazo y financiamientos especiales. Nuevas modalidades de financiamiento: la titulización (securitizacion) y fideicomisos financieros.
Coberturas de riesgos financieros. Utilización de instrumentos derivados en el mercado
de capitales: contratos de futuros, a término (forward), de opciones y de permuta o de
canje (Swap).
Objetivos particulares
Objetivos del cuerpo docente
La asignatura Administración Financiera integra el Plan de Estudio de la carrera de Contador Público Nacional y, consecuente con ello, se considerará como meta del curso que el
alumno haya adquirido los elementos conceptuales y prácticos que le permitan obtener la
habilidad suficiente para:
a)
Efectuar análisis económicos-financieros en pequeñas y medianas organizaciones.
b)
Realizar estudios de rentabilidad y planificaciones económico-financieras.
c)
Preparar y evaluar proyectos de inversión de mediana complejidad y participar como consultor interdisciplinario en aquéllos de significativa magnitud.
d)
Seleccionar, entre diferentes alternativas, aquella estructura de financiamiento que
sea más conveniente para la empresa.
e)
Desempeñarse como Administrador Financiero o Asesor Externo en la materia, en
pequeñas o medianas empresas.
Objetivos que debe lograr el alumno
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Resolución Nº 296/03.B ib lio grafía “A d m inistració n F inanciera”
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El Alumno, al concluir el desarrollo teórico y práctico de los contenidos del programa deberá adquirir:
A)
Conocimientos, que le permitan:
a)
Definir los términos que forman parte del lenguaje técnico de la Asignatura.
b)
Discernir entre el uso corriente y técnico del vocabulario específico de la
Asignatura.
c)
Explicar el alcance y contenido de la función financiera y establecer su
compatibilidad con los objetivos del Administrador Financiero.
d)
Identificar los efectos que tienen sobre las decisiones financieras:
I. la pérdida del poder adquisitivo del signo monetario;
II. la política fiscal;
III. el valor del dinero en el tiempo; y
IV. el riesgo.
e)
Conceptuar al costo de capital y destacar su importancia en las decisiones financieras.
f)
Interpretar las técnicas, herramientas e instrumentos que se utilizan en
el análisis, planificación y control financiero.
g)
Conocer el funcionamiento de los mercados financieros y cuál es su vinculación con la función financiera de la organización.
h)
Precisar el concepto de inversión y explicar la importancia que tienen,
sobre su estructura y magnitud, la liquidez, el riesgo y la rentabilidad.
i)
Identificar las características de la inversión en títulos valores y exponer los métodos que se emplean para computar el riesgo y atenuar sus efectos a través
de la diversificación.
j)
Enumerar los componentes del capital de trabajo, distinguir las técnicas
y políticas que deben aplicarse en su administración, en forma general y para cada rubro
en particular, y los métodos empleados para determinar necesidades adicionales de capital.
k)
Exponer las etapas requeridas para confeccionar un presupuesto de
capital y los factores a considerar en la determinación del flujo de fondos.
l)
Indicar los métodos que se emplean en la evaluación de proyectos de
inversión como, asimismo, el procedimiento empleado para computar y corregir los efectos
derivados de la ausencia de certeza y las variaciones en el poder adquisitivo del signo
monetario.
m)
Explicar el objetivo que se persigue al analizar las decisiones que tienen
por finalidad la absorción o fusión de empresas.
n)
Explicar el concepto de los elementos que definen la estructura de financiamiento.
o)
Exponer sobre los componentes y factores determinantes de las políticas
de distribución de dividendos y de constitución de reservas.
p)
Precisar el concepto de las diferentes fuentes de financiamiento y distinguirlas de acuerdo con:
I.
los plazos de financiación (corto, mediano y largo);
II.
el vínculo de los aportantes con la organización (capitales propios y
ajenos);
III.
las modalidades y garantías de las operaciones;
IV. características especiales.
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B ib lio grafía “A d m inistració n F inanciera”
B)
Habilidades que le posibiliten:
a)
Aplicar con corrección el lenguaje técnico de la Asignatura.
b)
Preparar estados e informes financieros, claros y concisos, e interpretarlos.
c)
Elaborar presupuestos financieros incorporando la pérdida del poder
adquisitivo del signo monetario y efectuar análisis sobre el fluir de fondos.
d)
Determinar el costo medio ponderado de capital y aplicarlo en las decisiones financieras.
e)
Formar pequeñas carteras de inversiones (portafolios).
f)
Administrar el capital de trabajo y determinar sus necesidades adicionales.
g)
Preparar y evaluar simples presupuestos de capital considerando el
factor riesgo y la pérdida del poder adquisitivo del signo monetario.
h)
Actuar como consultor interdisciplinario en la preparación, análisis y
evaluación de proyectos de inversión de cierta envergadura.
i)
Determinar el valor de las empresas que intervienen en operaciones de
fusión o absorción.
j)
Analizar estructuras financieras y determinar aquélla que puede considerarse como óptima para una organización.
k)
Preparar políticas de distribución de utilidades y de formación de reservas.
l)
Establecer el costo de diferentes alternativas de financiación y escoger
las que mejor se adapten a las posibilidades de la empresa.
PROGRAMA ANALÍTICO
PARTE I - NOCIONES PRELIMINARES
Capítulo 1 - Conceptos fundamentales en las finanzas de la empresa.
La función financiera.
La pérdida del poder adquisitivo del signo monetario y su impacto en las decisiones
financieras.
Concepto de riesgo e incertidumbre.
El valor del dinero a través del tiempo.
La tasa de interés.
La política fiscal y las decisiones financieras.
Capítulo 2 - Mercados financieros.
La empresa en el contexto macro financiero.
El marco económico. Concepto de ahorro, inversión y formación de capitales.
El sistema financiero. Instituciones e instrumentos.
Mercado de capitales y de dinero. Características. Tipos de mercados.
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Operaciones típicas.
PARTE II - PLANIFICACIÓN Y DIAGNOSTICOS FINANCIEROS
Capítulo 1 – Técnicas de diagnósticos financieros
Información y herramientas básicas
Los estados contables básicos.
Los costos y el análisis financiero. Su relación con las utilidades y el
volumen.
Índices, relaciones y ratios. El esquema de Du Pont.
Técnicas y modelos de diagnósticos
Capítulo 2 – Instrumentos de análisis y planificación financiera
Los presupuestos y la planificación financiera
Análisis del fluir de fondos.
PARTE III - DECISIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO
Capítulo 1 – La administración del capital de trabajo.
Concepto de capital de trabajo. Componentes. Clasificaciones.
El ciclo dinero- mercadería-dinero y sus efectos económicos-financieros.
Métodos para determinar las necesidades de capital de trabajo.
Administración de las disponibilidades e inversiones temporarias.
Administración de los créditos.
Administración de los inventarios.
Capítulo 2 – Financiación del capital de trabajo
La financiación del capital de trabajo.
Crédito comercial y de proveedores.
Préstamos de entidades financieras.
Financiamiento de corto plazo garantizado.
La cesión o venta de cuentas por cobrar (Factoring).
PARTE IV – DECISIONES DE INVERSIÓN
Capítulo 1 – Concepto de inversión. Estructura y magnitud.
Concepto de inversión. Clasificación.
Estructura y magnitud de las inversiones.
Capital de trabajo.
Capital inmovilizado.
Capítulo 2 – La inversión en títulos valores.
El inversor en títulos valores. Características.
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El valor de las acciones y los títulos valores. Factores que inciden.
Determinación del rendimiento y metodología para computar el riesgo en la inversión en títulos valores.
La formación de carteras de inversión (La teoría del portafolio).
El modelo de fijación de precios de activo de capital. Otros modelos.
La tasa de rendimiento requerida para las inversiones.
Los fondos comunes de inversión.
Capítulo 3 – Inversiones de capital a largo plazo.
El presupuesto de capital. Etapas para su confección.
Factores a considerar en los flujos de fondos.
Los métodos de evaluación y criterios para seleccionar la alternativa más conveniente.
Las decisiones de inversión en ausencia de certeza.
El efecto de las variaciones en el poder adquisitivo del signo monetario.
Las combinaciones empresarias: decisiones sobre las absorciones y fusiones de
empresas.
PARTE V – DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Capítulo 1 – El costo de capital.
Conceptos básicos. Fuentes de financiamiento de la empresa.
Costo de las fuentes de financiamiento.
Costo medio ponderado de capital. Determinación, usos y aplicaciones.
Capítulo 2 – La estructura de financiamiento.
Concepto. Diferentes enfoques teóricos.
El efecto palanca financiero y sus efectos. Su combinación con la palanca operativa.
Determinación de la estructura óptima.
La política de dividendo. Teorías. Componentes y factores determinantes.
Capítulo 3 – Financiamiento a largo plazo.
Con capital propio:
La emisión de acciones comunes.
La emisión de acciones preferidas.
El aporte de capital en empresas no accionarias.
Con capital ajeno:
Préstamos de entidades financieras
La emisión de obligaciones comerciales.
La emisión de obligaciones convertibles.
Capítulo 4 – Financiamientos especiales.
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Arrendamientos financieros y operativos.
Regímenes de promoción. Los beneficios impositivos.
Créditos a la exportación.
PARTE VI – ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS
Capítulo 1 – Mercados de futuros y opciones
Características de los mercados.
Los instrumentos derivados.
Capítulo 2 – Cobertura de los riesgos financieros
Concepto de riesgo financiero y técnica de cobertura.
Los contratos a término o a plazo (Forwards)
Cobertura con futuros
Los contratos de opciones
Los contratos de permuta o canje (Swaps)
PARTE VII – INNOVACIONES FINANCIERAS
Capítulo 1 – La titularización (Securitization) y los fideicomisos financieros
Concepto. Procedimiento. Riesgos.
El fondo común cerrado.
Los fideicomisos financieros.
La oferta pública y la cotización de los valores fiduciarios.
PARTE VIII – FINANZAS INTERNACIONALES
Capítulo 1 – Mercados financieros internacionales
Tipos de mercados. Su funcionamiento
Capítulo 2 – Administración financiera internacional
Las finanzas internacionales.
Elementos de la administración.
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6
BIBLIOGRAFÍA
BÁSICA
Pascale, Ricardo; Decisiones Financieras; Ediciones Macchi; 3ª Edición; Buenos Aires; 1999
Brealey, Richard y Myers, Stewart; Fundamentos de financiación empresarial;
McGraw Hill - Interamericana de España S.A.; 40 Edición; Madrid 1993.
COMPLEMENTARIA
Weston, J. Fred. y Copeland, Thomas; Finanzas en administración; Volúmenes 1 y
2; Editorial Mac Graw-Hill; 80 Edición, México 1988.
Solomon, Ezra y Pringle, John J.; Introducción a la Administración Financiera;
Editorial Diana; 10 Edición; México 1984.
Van Horne, James C.; Administración financiera; Editorial Prentice-Hall Hispanoamericana S.A.; 70 Edición; México 1988.
Basagaña, Eduardo J.; Bruno, Norberto; González Dosil, Roberto y otros colaboradores; Temas de Administración Financiera, 10 Parte; Ediciones Macchi; 40 Edición;
Buenos Aires 1982.
Basagaña, Eduardo J.; Bruno, Norberto; González Dosil, Roberto y otros colaboradores; Temas de Administración Financiera, 20 Parte; Ediciones Macchi; 20 Edición;
Buenos Aires 1984.
Campo, Alberto Luis; Finanzas para la inversión; Ediciones Macchi; 10 Edición;
Buenos Aires 1983.
Alonso, Aldo Hernán; Administración de las finanzas de la empresa; Ediciones
Macchi; 10 Edición; Buenos Aires 1980.
Mesutti, Domingo J.; Ensayos sobre administración y análisis financiero; Ediciones Contabilidad Moderna S.A.; 10 Edición; Buenos Aires 1977.
Johnson, Robert W.; Administración Financiera; Compañía Editorial Continental S.A.
(CECSA); 30 Edición española; México 1978.
ESPECÍFICA
PARTE I – NOCIONES PRELIMINARES
Capítulo 1: Conceptos fundamentales en las Finanzas de la Empresa.
Macario, Alberto J.; Encuadre y contenido de la función financiera; R.A.E. Tomo
XI-A, Pág. 225.
Rotstein, Fabio; La ciencia y la práctica de la Administración de empresas. Un
comentario; R.A.E. Tomo V-B, Pág. 947.
Macario, Alberto J., Inflación, finanzas, estrategias y políticas de empresa; R.A.E.
Tomo XIV-B, Pág. 643.
Rotstein, Fabio; Sentido actual de las estrategias antiinflacionarios en la empresa; R.A.E. XI-A, Pág. 359.
Macario, Alberto J.; Tasa nominal y tasa real de interés; R.A.E. Tomo XIV-B Pág.
643.
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Notas de cátedra: El valor del dinero en el tiempo
Capítulo 2: Mercados Financieros.
Instituto Argentino de Mercado de Capitales; Inversión para crecer; publicación especial del I.A.M.C.
Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires; Curso para inversores; publicación
especial de la F.B.C. de B.A., Págs. IX, 1, 137 y 159.
Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires; La inversión bursátil; Librería Editorial Tesis S.A.; 1ª Edición; Buenos Aires; 1988.
Chapman, William Leslie y Verchik, Ana; El Mercado de Valores; Ediciones Macchi;
Edición única; Buenos Aires; 1985; Capítulos 5, 7, 8 y 11.
PARTE II – DIAGNOSTICO Y PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Capítulo 2: Planificación financiera de corto y largo plazo
Bidart, Jorge Alberto; El presupuesto en la empresa; Ediciones Macchi, 10 Edición,
Buenos Aires 1981.
Vinitzky, Guillermo M.; Presupuestos con inflación; Editorial Tesis, 10 Edición, Buenos Aires 1982.
Nota aclaratoria: En estos textos leer, únicamente, lo relativo a la preparación de los
presupuestos financieros.
PARTE III – DECISIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO
Capítulo 1: Administración del Capital de Trabajo.
Macario, Alberto J.; El capital de trabajo: sus efectos económicos y financieros;
R.A.E. Tomo XIII-A, Pág. 11
Candiotti, Eduardo M.; Administración financiera a base de recetas caseras; Editorial Universidad Adventista del Plata, Tercera Edición, Febrero de 1997, Pág. 135.
Macario, Alberto J. y Macario, Gustavo E.; Inflación, costo del endeudamiento y
política de inventario; R.A.E. Tomo XVI-B, Pág. 663.
Vinitzky, Guillermo M.; El capital de trabajo en economías inflacionarias; Editorial
Tesis; 10 Edición; Buenos Aires 1987.
Capítulo 2: Financiación del Capital de Trabajo
Macario, Alberto J.; El financiamiento del capital de trabajo en condiciones de
alta inflación e incertidumbre; R.A.E. Tomo XVI-A, Pág. 355.
Macario, Alberto J. y Macario, Gustavo E.; Inflación, costo del endeudamiento y
política de inventario; Art. citado en Parte III, Capítulo 1, Pág. 663.
PARTE IV – DECISIONES DE INVERSIÓN
Capítulo 1: Concepto de inversión. Estructura y magnitud.
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Macario, Alberto J.; Magnitud y estructura de las inversiones en las empresas;
R.A.E. Tomo XII-A, Pág. 361.
Macario , Alberto J.; El capital de trabajo: sus efectos económicos y financieros;
Art. citado en Parte III, Capítulo 1, Pág. 11.
Capítulo 2: La inversión en títulos valores.
Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires; Curso para inversores; Trabajo citado en Parte I, Cap. 2, Págs. 85 y 113.
Chapman, William Leslie y Verchik, Ana; El mercado de valores; Obra cita en Parte
I, Cap. 2, Capítulos 1, 2, 3, 4, y 9.
Van Horne, James C.; Evaluación de carteras de inversión sujetas a riesgo;
R.A.E. Tomo IV-B, Pág. 797.
Rotstein, Fabio; Decisiones de inversión en condiciones de incertidumbre; R.A.E.
Tomo XIII-B, Pág. 577.
Pascale Cavalieri, Ricardo; Optimización de cartera de inversiones; R.A.E. Tomo
IX-A, Pág. 207.
Capítulo 3: Inversiones de capital a largo plazo.
Rotstein, Fabio; Decisiones de inversión en condiciones de incertidumbre, Art.
citado en Parte III, Cap. 2, Pag. 577.
Gaspar, Oscar Patricio; Tasa de rentabilidad y valor actual neto: una comparación crítica; R.A.E. Tomo VII-A, Pág. 541.
Rotstein, Fabio; El método de valor actual neto en economías altamente inflacionarias; R.A.E. Tomo XVI-A, Pág. 195.
Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas; Análisis de
la rentabilidad de inversiones en la empresa Argentina; trabajo elaborado por
Alonso, Aldo Hernán y Etchegoyen, Rodolfo; Ediciones MACCHI; 10 Edición; Buenos
Aires 1976.
Hertz, David B.; La incertidumbre y el riesgo en la evaluación de proyectos de
inversión; R.A.E. Tomo I-A, Pág. 139.
Tramutola, Carlos Daniel; Modelos probabilísticos y decisiones financieras; R.A.E.
Tomo II-B, Pág. 577.
Roststein, Fabio; La elasticidad de la inversión: una medida compacta de la sensibilidad; R.A.E. Tomo XV, Pág. 19.
Macario, Alberto Juan y Macario, Gustavo Enrique; Anglada, Ricardo y Bruno, Norberto; Evaluación de proyectos y costo de capital; Instituto Argentino de Ejecutivos
de Finanzas; Buenos Aires 1988.
Marcel, Alberto E.; Crecimiento por absorción:¿A qué precio?; R.A.E. Tomo XVII,
pág. 241.
PARTE V – DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Capítulo 1: El costo de capital.
Macario, Alberto Juan y Macario, Gustavo Enrique; Anglada, Ricardo y Bruno, Norberto; Trabajo citado como N1 8 en el Capítulo 3 de la Parte IV.
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Capítulo 2: La estructura de financiamiento.
Macario, Alberto Juan y Macario, Gustavo Enrique; Crecimiento y autofinanciamiento en las pequeñas y medianas empresas; R.A.E. Tomo XVII-B, pág. 925.
Drimer, Roberto L.; Costo de capital y estructura de financiamiento; R.A.E. Tomo VII-A, Pág. 385.
Marcel, Alberto y Mucelli, Umberto; Incidencia de la cláusula de indexación sobre el leverage; R.A.E. Tomo IX-A, Pág. 273.
Marcel, Alberto y Mucelli, Umberto; El efecto leverage de la financiación en moneda extranjera; R.A.E. Tomo XVI, pág. 371.
Notas aclaratorias sobre siglas:
R.A.E. representa la colección "Revista Administración de Empresas"; de Ediciones Contabilidad Moderna S.A.
R.C. y A. representa la colección "Revista Contabilidad y Administración", de
Editorial Cangallo S..A.
Notas aclaratorias sobre la utilización de la bibliografía:
Las obras indicadas como básicas comprenden la mayoría de los temas del programa
y pueden ser utilizados indistintamente.
Las correspondientes a autores extranjeros deberán adecuarse a la Legislación Argentina.
Los textos enunciados como complementarios serán empleados para reforzar, en
forma general, la bibliografía indicada como básica.
Los artículos y textos agrupados como específicos tendrán que usarse, particularmente, para consolidar los temas incluidos en cada capítulo.
Notas aclaratorias sobre conocimientos previos:
En la parte II, referida a Diagnósticos Financieros, es de fundamental importancia
que el alumno refuerce los conocimientos adquiridos sobre índices, relaciones y ratios en la asignatura Estados Contables y su análisis pues ellos son la base
para la
preparación de los diagnósticos financieros. En el punto 1.c del Capítulo
1 (Índices,
relaciones y ratios. Esquema de Du Pont) se hará mención a los indicadores a utili
zar pero, en ningún momento, se explicarán los conceptos de cada uno.
Deberá manejar, también, los conceptos y fórmulas referidos a tasas de interés, pro
cesos de capitalización y actualización, rentas y sistemas de amortización proporcio
nados por la Asignatura Matemática Financiera y Actuarial.
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-------------------------Anexo I
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11
PROGRAMA DE EXAMEN
Parte
Cap.
Punto
Tema
I
1
1
Bolilla Nº 1
La función financiera.
I
2
5
Operaciones típicas.
III
1
5
IV
2
2
El valor de las acciones y los títulos valores. Factores que inciden.
IV
3
5
El efecto de las variaciones en el poder adquisitivo del signo monetario.
V
3
2
Financiamiento a largo plazo con capital ajeno:
VI
2
5
Administración de los créditos.
a.
Préstamos de entidades financieras
b.
La emisión de obligaciones comerciales.
c.
La emisión de obligaciones convertibles.
Los contratos de permuta o canje (Swaps)
Bolilla Nº 2
I
1
2
La pérdida del poder adquisitivo del signo monetario y su impacto en
las decisiones financieras.
II
1
1
Diagnósticos financieros: Información y herramientas básicas
a. Los estados contables básicos.
b. Los costos y el análisis financiero. Su relación con las utilidades y
el
volumen.
Administración de los inventarios.
III
1
6
IV
2
3
Determinación del rendimiento y metodología para computar el riesgo
en la inversión en títulos valores.
IV
3
6
Las combinaciones empresarias: decisiones sobre las absorciones y
fusiones de empresas.
V
4
1
Arrendamientos financieros y operativos.
VII
1
1
Concepto. Procedimiento. Riesgos.
I
1
3
Bolilla Nº 3
Concepto de riesgo e incertidumbre.
II
1
1
Diagnósticos financieros: Información y herramientas básicas:
c.
Índices, relaciones y ratios. El esquema de Du Pont.
III
2
1
La financiación del capital de trabajo.
IV
2
4
La formación de carteras de inversión (La teoría del portafolio).
V
1
1
Conceptos básicos. Fuentes de financiamiento de la empresa.
V
4
2
Regímenes de promoción. Los beneficios impositivos.
VII
1
2
El fondo común cerrado.
Bolilla Nº 4
---------------------------Anexo I
Resolución Nº 296/03.P ro gram a d e E xam en “A d m inistració n F inanciera”
13
I
1
4
El valor del dinero a través del tiempo.
II
1
2
Técnicas y modelos de diagnósticos
III
2
2
Crédito comercial y de proveedores.
IV
2
5
El modelo de fijación de precios de activo de capital. Otros modelos.
V
1
2
Costo de las fuentes de financiamiento.
V
4
3
Financiamientos especiales: Créditos a la exportación.
VII
1
3
Los fideicomisos financieros.
I
1
5
Bolilla Nº 5
La tasa de interés.
II
2
1
Los presupuestos y la planificación financiera
III
2
3
Préstamos de entidades financieras.
IV
2
6
La tasa de rendimiento requerida para las inversiones.
V
1
3
Costo medio ponderado de capital. Determinación, usos y aplicaciones.
VI
1
1
Características de los mercados de futuros y opciones.
VII
1
4
La oferta pública y la cotización de los valores fiduciarios.
I
1
6
Bolilla Nº 6
La política fiscal y las decisiones financieras.
II
2
2
Análisis del fluir de fondos.
III
2
4
Financiamiento de corto plazo garantizado.
IV
2
7
Los fondos comunes de inversión.
V
2
1
Concepto. Diferentes enfoques teóricos.
VI
1
2
Los instrumentos derivados.
VIII
1
1
Tipos de mercados internacionales. Su funcionamiento
I
2
1
Bolilla Nº 7
La empresa en el contexto macro financiero.
III
1
1
Concepto de capital de trabajo. Componentes. Clasificaciones.
III
2
5
La cesión o venta de cuentas por cobrar (Factoring).
IV
3
1
El presupuesto de capital. Etapas para su confección.
V
2
2
El efecto palanca financiero y sus efectos. Su combinación con la palanca operativa.
VI
VIII
2
2
1
1
Concepto de riesgo financiero y técnica de cobertura.
Las finanzas internacionales.
Bolilla Nº 8
I
2
2
El marco económico. Concepto de ahorro, inversión y formación de capitales.
---------------------------Anexo I
Resolución Nº 296/03.P ro gram a d e E xam en “A d m inistració n F inanciera”
13
III
1
2
El ciclo dinero-mercadería-dinero y sus efectos económicos-financieros.
IV
1
1
Concepto de inversión. Clasificación.
IV
3
2
Factores a considerar en los flujos de fondos.
V
2
3
Determinación de la estructura óptima.
VI
2
2
Los contratos a término o a plazo (Forwards)
VIII
2
2
Elementos de la administración internacional
I
2
3
Bolilla Nº 9
El sistema financiero. Instituciones e instrumentos.
III
1
3
Métodos para determinar las necesidades de capital de trabajo.
IV
1
2
Estructura y magnitud de las inversiones.
IV
1
a.
Capital de trabajo.
IV
1
b.
Capital inmovilizado.
IV
3
3
V
2
4
VI
2
3
La política de dividendo. Teorías. Componentes y factores determinantes.
Cobertura con futuros
I
2
4
Bolilla Nº 10
Mercado de capitales y de dinero. Características. Tipos de mercados.
III
1
4
Administración de las disponibilidades e inversiones temporarias.
IV
2
1
El inversor en títulos valores. Características.
IV
3
4
Las decisiones de inversión en ausencia de certeza.
V
3
1
Financiamiento a largo plazo con capital propio:
V
3
1
a.
V
3
1
b. La emisión de acciones preferidas.
V
3
1
c. El aporte de capital en empresas no accionarias.
VI
2
4
Los contratos de opciones
Los métodos de evaluación y criterios para seleccionar la alternativa
más conveniente.
La emisión de acciones comunes.
---------------------------Anexo I
Resolución Nº 296/03.P ro gram a d e E xam en “A d m inistració n F inanciera”
13