capítulo iv financiación de la empresa ganadera y veterinaria

CAPÍTULO IV
FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA GANADERA
Y VETERINARIA
Introducción.
Capital es un factor de producción de gran importancia en la empresa veterinaria, las formas más frecuentes de obtenerlo son:
- Endeudamiento (préstamos).
- Productos financieros.
- Subvenciones.
1. Préstamos.
Las empresas necesitan de modo continuo financiación para poder operar, adquirir maquinaria, ganado, expansionarse, etc. La financiación se puede obtener de diversas maneras, por ejemplo una sociedad que cotice en bolsa emite una ampliación de capital y
en la medida que otras empresas o personas adquieren esas acciones se está financiando la empresa. En otros casos la empresa se financia con los beneficios no repartido
(reservas), incluso algunas se financian a través de los proveedores, como es el caso de
las grandes áreas de superficie que retrasan los pagos a proveedores y cobran a los
clientes en el día. Pero el método más frecuente para financiar una empresa es acudir al
banco y solicitar un préstamo, que no es otra cosa que pedir un dinero para devolver la
misma cantidad, en un plazo de tiempo fijado, más unos intereses.
El préstamo se define como la acción y efecto de entregar a uno dinero u otra cosa para
que por algún tiempo tenga el uso de ella. En economía se refiere a una cantidad determinada de dinero que se deja a otro por un plazo fijo y debe devolver con los intereses y en la forma convenidos. También se define del siguiente modo: Operación
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financiera mediante la cual una parte denominada prestamista, pone a disposición de
otra parte denominada prestatario, una cantidad de dinero, obligando al prestatario a devolver la cantidad prestada mas los intereses pactados en los plazos y condiciones
acordados.
Las partes integrantes de un préstamos son:
- Capital prestado.Es la cantidad de dinero que el prestamista pone a disposición
del prestatario. Emplearemos la expresión Va, para referirnos al capital prestado.
- Amortización de un préstamo. Es la devolución por parte del prestatario del capital
prestado mas los intereses. Como se dijo anteriormente, esta devolución se pacta
entre las dos partes, y ello da lugar a distintos mecanismos de amortización.
- Pago. Normalmente un préstamo se amortiza mediante una serie de pagos
- Numero de pagos.Se obtienen multiplicando la vida del préstamo por el numero de
pagos anuales
- Tipo de Interés. Es la tasa de interés nominal anual acordada entre las partes.
- Progresión aritmética:La suma de los términos de una progresión aritmética es
igual a:
S = (a1+an) /2 * n
Donde:
S. La suma de los términos de la progresión.
a1. El primer término de la progresión.
an. El último término de la progresión.
n. El número de términos.
r. La razón de la progresión.
Conociendo la razón de la progresión, se puede expresar como:
an = a1+ r (n-1)
- Progresión geométrica: La suma de los términos de una progresión geométrica es
igual:
S = (an* r - a 1) /r-1
1.1. Método francés.
En el caso concreto de los préstamos lo que se calcula es la cantidad equivalente a una
prestada en un plazo determinado y con un tipo de interés previamente fijado.
El método francés consiste en que la cantidad periódica a desembolsar es constante; esta cantidad o pago se descompone en una parte de capital amortizado que será creciente a lo largo del tiempo y otra parte de intereses que será decreciente en el tiempo (en
función del capital pendiente de amortizar).
C = Cf (1+i)n ; C = Cf (1+i)-n ; C = P (1+i)-n
C = P (1+i)-1 + P (1+i)-2 + P (1+i)-3 + .... P (1+i)-n
C = P [(1+i)-1 +(1+i)-2 + (1+i)-3 ...(1+i)-n )
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Una progresión geométrica viene dada por:
a1 = (1+i) -n
an = (1+i) -1 r = (1+i)
an = (1+i) -n
a1 = (1+i) -1 r = (1+i)-1
ó bien:
Sustituyendo:
C = P (1+i) -1 (1+i) - (1+i) -n / 1+ i-1
C = P 1-(1+i) -n / i
P = C i /1-(1+i)-n
La fórmula es la siguiente: P =
Siendo:
P
i
q
n
C ⋅ qi
1 −  1 +
i
q
− n⋅ q
Pago periódico para la devolución del préstamo.
tipo de interés anual.
número de veces que se efectúa el pago al año.
número de años.
Ejemplo: Elaborar el cuadro de amortización por el método francés de un préstamo de
1.000.000 pts. en tres años, con pagos semestrales al 10% de interés.
P=
C⋅
i
q
1 −  1 + qi 
−n⋅q
= 197.017, 5pts.
Pago semestral = 197.017,5 pts.
PAGOS
CAPITAL
INICIAL
INTERESES
CAPITAL
AMORTIZADO
CAPITAL
PENDIENTE
11
1.000.000
50.000
147.018
852.983
12
852.983
42.649
154.368
698.614
23
698.614
34.931
162.087
536.527
24
536.527
26.826
170.191
366.336
35
366.336
18.317
178.701
187.636
36
187.636
9.382
187.636
0
182.105
1.000.000
Totales:
- Carencia.
La carencia es un periodo de tiempo que el banco o entidad que presta el dinero concede y durante el cual solo se paga la parte de intereses en función del capital dispuesto y
no se amortiza capital. Durante este periodo las cuotas a pagar son inferiores al pago estipulado para la devolución del préstamo, pero los préstamos con carencia al final desembolsan más dinero porque durante la carencia solo se pagan intereses y no se va
reduciendo el capital.
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Ejemplo: Elaborar el cuadro de amortización por el método francés de un préstamo de
1.000.000 pts. en tres años, con pagos semestrales al 10% de interés y un periodo de
carencia de dos años.
P=
C⋅
i
q
1 −  1 + qi 
−n⋅q
=
0,10
2
−3
⋅2
0,10 
2 
1.000.000 ⋅
1 −  1 +
= 197.017, 5pts.
Pago semestral = 197.017,5 pts.
PAGOS
CAPITAL
INICIAL
INTERESES
CAPITAL
AMORTIZADO
CAPITAL
PENDIENTE
C1 1
1.000.000
50.000
0
1.000.000
C1 2
1.000.000
50.000
0
1.000.000
C2 3
1.000.000
50.000
0
1.000.000
C2 4
1.000.000
50.000
0
1.000.000
11
1.000.000
50.000
147.018
852.983
12
852.983
42.649
154.368
698.614
23
698.614
34.931
162.087
536.527
24
536.527
26.826
170.191
366.336
35
366.336
18.317
178.701
187.636
36
187.636
9.382
187.636
0
382.105
1.000.000
Totales:
1.2. Método alemán.
En este método los intereses del capital se pagan al comienzo de cada periodo. Así en el
momento inicial se pagan los intereses del primer periodo, y el último pago del préstamo,
la última cuota, solo estará formada por capital puesto que los intereses correspondientes se pagaron en el periodo anterior.
Al igual que en el caso anterior la mayoría de los pagos se descomponen en una parte de
capital que es creciente a lo largo del periodo de amortización y otra parte de intereses
que son decrecientes a lo largo del tiempo.
La fórmula para el cálculo del pago periódico es la siguiente:
P=
C⋅
i
q
1 −  1 − qi 
n⋅q
Ejemplo: Elaborar el cuadro de amortización por el método alemán de un préstamo de
1.000.000 pts. en tres años, con pagos semestrales al 10% de interés.
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P=
C⋅
i
q
1 −  1 − qi 
n⋅q
=
0,10
2
0,10 3 ⋅ 2
1.000.000 ⋅
1 −  1 −
2


= 188.744, 7pts.
Pago semestral = 188.744,7 pts.
PAGOS
CAPITAL
INICIAL
INTERESES
CAPITAL
AMORTIZADO
CAPITAL
PENDIENTE
00
1.000.000
50.000
0
1.000.000
11
1.000.000
42.698
146.047
853.953
12
853.953
35.011
153.734
700.219
23
700.219
26.920
161.825
538.394
24
538.394
18.403
170.342
368.052
35
368.052
9.437
179.307
188.745
36
188.745
0
188.745
0
182.468
1.000.000
Totales:
2. Productos financieros.
2.1. El leasing y lease-back.
También llamado arrendamiento financiero o arrendamiento con opción de compra, es
precisamente esta facultad la diferencia fundamental entre un puro contrato de arrendamiento y un contrato de leasing.
En palabras de Duran Sindreu, "en el ámbito de la decisión empresarial no cabe duda
que pocas veces se plantea el leasing como una alternativa real a la compra, sino mas
bien como una forma o sistema de financiación alternativo a otros, como por ejemplo el
crédito bancario, y uno de cuyos elementos básicos de supervivencia es su régimen
tributario".
Desde el punto de vista legal se recoge en la Disposición Adicional Séptima de la Ley
26/1988 de 29 de Julio, sobre Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito
(BOE de 30.7.88) que refleja el concepto legal del contrato de arrendamiento financiero.
Destacamos especialmente el contenido de esta norma porque el incumplimiento de alguno de sus preceptos puede hacer inaplicable el régimen fiscal previsto para estas
operaciones.
1. Es aquel contrato que tiene por objeto exclusivo la cesión del uso de bienes muebles o inmuebles, adquiridos para dicha finalidad según las especificaciones del futuro usuario, a cambio de una contraprestación consistente en el abono periódico de
las cuotas ajustadas a determinados requisitos que veremos mas adelante. Los bienes objeto de cesión habrán de quedar afectados por el usuario únicamente a sus
explotaciones agrícolas, pesqueras, industriales, comerciales, artesanales, de servicios o profesionales.
2. El contrato de arrendamiento financiero incluirá necesariamente una opción de compra, a su termino, en favor del usuario.
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3. Si por cualquier causa el usuario no llega a adquirir el bien objeto del contrato, el
arrendador podrá cederlo a un nuevo usuario, sin que en este caso se entienda vulnerado el principio de adquisición del bien según las especificaciones del usuario.
4. La duración mínima del contrato será de dos años cuando tenga por objeto bienes
muebles y de diez arios si tiene por objeto inmuebles o establecimientos industriales.
Para evitar prácticas abusivas el Gobierno puede establecer otros plazos distintos.
5. Las cuotas deben aparecer en el contrato diferenciando la parte que corresponde a
recuperación del coste del bien, excluido el valor de la opción de compra, y la carga
financiera exigida por la misma.
6. El importe anual correspondiente a la recuperación del coste del bien deberá permanecer igual o tener carácter creciente a lo largo del periodo del contrato.
Las ventajas principales para el cliente son:
Las rentas son consideradas con un gasto y como tal son deducibles.
Al cobrar el proveedor al contado, puede conseguirse algún descuento.
Básicamente las ventajas para el proveedor serían:
Se cobra al contado
Disminuye los riesgos y en consecuencia los costes de los impagados.
2.1.1. Clasificación del leasing.
a) Por las características del arrendador:
Leasing operativo.
Leasing financiero.
- Leasing financiero.
El más habitual en España. La empresa de leasing arrendadora, según las indicaciones de sus clientes o arrendatarios, pone a su disposición el equipo solicitado por estos contra el pago de unas cuotas de arrendamiento, que superan el precio de compra,
fraccionadas durante un periodo de tiempo que suele coincidir con la vida económica
y fiscal del equipo, durante el cual el contrato es irrevocable, siendo el riesgo por cuenta del arrendatario, que una vez finalizado dicho periodo puede devolver el equipo, prorrogar el contrato o comprarlo. Los gastos de reparación y mantenimiento son por
cuenta del usuario o arrendatario. La duración de este tipo de leasing es superior a la
del leasing operativo, ya que en el leasing financiero el plazo esta entre los tres y seis
años.
- Leasing operativo.
El arrendador, que suele ser el fabricante o distribuidor, cede a otra persona el uso de
un determinado bien contra el pago de unas cuotas que engloban tanto la financiación
como los gastos de mantenimiento y reparación. La diferencia fundamental con el leasing financiero es que en el leasing operativo el arrendador soporta todos los riesgos
técnicos, incluso el riesgo por obsolescencia. El periodo del leasing suele ser corto o
medio, revocable en cualquier momento por el arrendador previo aviso. Su función
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principal es la de proporcionar mantenimiento y reponerlo a medida que vayan surgiendo modelos tecnológicamente mas avanzados. Si no contiene opción de compra,
lo cual es relativamente frecuente, se le denomina "renting".
b) Por el procedimiento:
Leasing directo.
Leasing indirecto.
- Leasing directo.
Se realiza mediante negociación entre el futuro arrendatario y la empresa de leasing,
en la que esta según las instrucciones del arrendatario comprara el material para su
posterior arrendamiento. Se prescinde de terceros intermediarios. Suele utilizarse para la adquisición de equipos industriales o maquinaria especializada.
- Leasing indirecto.
Modalidad promovida por los propios fabricantes o distribuidores. El usuario elige el
equipo y el proveedor, y posteriormente acude a la empresa de leasing para que financie la adquisición y ésta ordena al proveedor que suministre el equipo.
c) Por el objeto del contrato:
Leasing mobiliario.
Leasing inmobiliario.
- Leasing mobiliario e inmobiliario.
A su vez, a efectos prácticos, las operaciones de leasing pueden realizarse sobre cuatro tipos de bienes:
a) Bienes de equipo industrial
b) Vehículos
c) Otros bienes de consumo duradero
d) Inmuebles
2.1.2. Variantes del contrato de leasing.
- "Sale-and-lease back".
Esta modalidad ha sido la más utilizada y consiste en la venta de un bien en general casi
totalmente amortizado a una entidad financiera que a su vez vuelve a alquilar dicho elemento al vendedor mediante un contrato de arrendamiento con opción de compra vinculante para ambas partes La garantía de la operación, además de la que las partes
acuerden: en su caso, está en la consideración del arrendador del bien como propietario
hasta la total devolución del importe cedido.
Esta operación tiene por una parte la ventaja fiscal de poder acelerar la amortización de
ese bien obsoleto, y por otra la capacidad de utilizar los fondos obtenidos en la venta para la adquisición de nueva maquinaria, por lo que el leasing sirve como instrumento para
renovar los equipos industriales.
-Leasing "apalancado".
Esta modalidad tiene características propias en cuanto a la refinanciación de la operación para el arrendador: la compañía de leasing no financia el 100 % del contrato con sus
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recursos sino que cede la mayor parte (70-90 %) a inversores privados o instituciones financieras, en atención al elevado volumen de la inversión.
- Leasing internacional.
También llamado "cross border leasing", comprende las operaciones realizadas entre
dos o mas países para financiar la exportación o la importación de bienes de equipo y
elementos de transporte. Esta modalidad puede beneficiar a ambas partes (arrendador y
arrendatario) al poderse aprovechar de los beneficios fiscales a la inversión si los países
en los que tributan no impiden esta práctica. Ademas, si el contrato se estipula a cuota
fija se elimina el riesgo de las variaciones de tipo de interés, frente a la extensión a nivel
internacional de la financiación a tipo variable.
2.2. La cuenta de crédito.
Mecanismo mediante el cual la persona física o jurídica tiene un límite de disponibilidad
en la entidad (intermediario financiero) y sólo abona los intereses correspondientes a las
cantidades retiradas. Suele ser un fórmula frecuente en el sector ganadero.
2.3. El descuento.
Contrato mediante el que la entidad financiera adquiere las letras de cambio u otro efecto
comercial de su librador, cobrándole un interés por anticiparle la cantidad. La secuencia
del proceso es la siguiente:
* Una empresa que adquiere un bien productivo firma letras de cambio para su pago (por
ejemplo a 30, 60, 90 días y a un año)
* La empresa vendedora del bien y poseedora de las letras (efectos comerciales) las lleva al banco a fin de cobrar al contado la venta.
* El banco adquiere la gestión de las letras, abonándoles el valor al contado a la empresa
vendedora y descontándole los intereses de gestión de las letras, y por anticiparle la cantidad, ya que el banco no las puede cobras hasta momento de su vencimiento.
Cuando se utiliza el término de descuento comercial, se refiere normalmente al concepto a una deducción por pronto pago. Asimismo el término de factoring, está referido
al descuento de facturas; es decir Cuando una empresa le debe dinero a otra y es improbable su cobro a corto plazo, se puede negociar la deuda y vendérsela a otra entidad por
un importe menor que su valor nominal. El uso del factoring
Supuesto
Se pretende crear una empresa veterinaria (clínica, ADS, etc.), para lo cual se busca un
local de 100 m2, del que le dan la opción de compra por un importe de 10.000.000 pts, o
de alquiler del mismo por 100.000 pts mensuales. Supuesto que la empresa genera tesorería suficiente, no sabe que decisión tomar ¿comprar o alquilar?. Para tomar la decisión
adecuada consulta en las distintas entidades financieras cual sería el pago mensual y los
intereses totales de un préstamo de 10.000.000 ptas.
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Lo primero que observa la gran fluctuación del precio del dinero entre las distintas entidades (más de 5 puntos). Le interesa conocer los distintos productos financieros de cada
entidad y comprar su TAE.
Una vez que ha encontrado la entidad que le oferta un interés más bajo, busca aquella
solución que se adecua en mayor medida a sus posibilidades de tesorería. En este caso
un préstamo hipotecario al 5%, con 12 pagos mensuales de 106.066 ptas. y unos intereses totales de 2.727.862 ptas.
Recuerde que es una decisión estratégica en su empresa, y que debe conocer no sólo el
pago mensual, sino los intereses abonados, carencias, diferencial, etc.
TAE (%)
Vida del préstamo
5
8
10
12
14
188.712
202.764
212.470
222.444
232.683
1.322.740
2.165.837
2.748.227
3.346.669
3.960.951
106.066
121.328
132.151
143.471
155.266
2.727.862
4.559.311
5.858.088
7.216.514
8.631.972
79.079
95.565
107.461
120.017
133.174
4.234.285
7.201.738
9.342.892
11.603.025
13.971.345
65.996
83.644
96.502
110.109
133.174
5.838.938
10.074.562
13.160.519
16.426.067
19.844.499
58.459
77.182
90.870
105.322
124.352
7.537.701
13.154.487
17.261.022
21.596.724
26.112.831
(años)
5
Pago mensual
Intereses
10
Pago mensual
Intereses
15
Pago mensual
Intereses
20
Pago mensual
Intereses
25
Pago mensual
Intereses
85
3. Subvenciones.
3.1. Ayudas en ganadería.
1. PRIMA A LOS PRODUCTORES DE CARNE DE OVINO Y/O CAPRINO.
2. PRIMA ESPECIAL A LOS PRODUCTORES DE CARNE DE VACUNO.
3. PRIMA A LOS PRODUCTORES QUE MANTENGAN VACAS NODRIZAS
4. AYUDA EXCEPCIONAL A LOS PRODUCTORES DE VACUNO DE LECHE
5. PRIMA POR COMERCIALIZACIÓN TEMPRANA DE LOS TERNEROS
6. AGRUPACIÓN DE DEFENSA SANITARIA.
7. INDEMNIZACIÓN POR SACRIFICIO OBLIGATORIO
8. AYUDA PARA CONTROL DE RENDIMIENTOS GANADEROS.
9. MEJORA Y CONSERVACIÓN DE RAZAS GANADERAS ANDALUZAS Y DE LOS SISTEMAS DE
REPRODUCCIÓN
10. CONTROL DE ORDEÑADORAS
11. FERIAS GANADERAS
3.2. Ayudas a la mejora de estructuras y medios de producción.
12. MEJORAS ESTRUCTURALES Y MODERNIZACIÓN DE LAS EXPLOTACIONES AGRARIAS: AGRICULTORES JÓVENES.
13. MEJORAS ESTRUCTURALES Y MODERNIZACIÓN DE LAS EXPLOTACIONES AGRARIAS:PLANES DE MEJORA
14. MEJORAS ESTRUCTURALES Y MODERNIZACIÓN DE LAS EXPLOTACIONES AGRARIAS: AYUDA A LA CONTABILIDAD
15. MEJORAS ESTRUCTURALES Y MODERNIZACIÓN DE LAS EXPLOTACIONES AGRARIAS:
AGRUPACIÓN DE SERVICIOS
16. MEJORAS ESTRUCTURALES Y MODERNIZACIÓN DE LAS EXPLOTACIONES AGRARIAS: INVERSIONES COLECTIVAS.
17. MEJORAS ESTRUCTURALES Y MODERNIZACIÓN DE LAS EXPLOTACIONES AGRARIAS: ADQUISICIÓN DE TIERRAS.
18. MEJORAS ESTRUCTURALES Y MODERNIZACIÓN DE LAS EXPLOTACIONES AGRARIAS: INCENTIVOS A LOS ARRENDAMIENTOS RÚSTICOS DE MAYOR DURACIÓN
19. PROGRAMA MEDIOAMBIENTAL: FOMENTO DE LA AGRICULTURA EXTENSIVA
20. PROGRAMA MEDIOAMBIENTAL: FORMACIÓN AGROAMBIENTAL.
21. PROGRAMA MEDIOAMBIENTAL: FOMENTO DE RAZAS AUTÓCTONAS EN PELIGRO DE
EXTINCIÓN
22. PROGRAMA MEDIOAMBIENTAL: FOMENTO DE LA AGRICULTURA ECOLÓGICA.
23. PROGRAMA AGROAMBIENTAL: ACTUACIÓN EN LAS ZONAS DE INFLUENCIA DEL PARQUE
NACIONAL DE DOÑANA. REDUCCIÖN DE LA CABAÑA BOVINA U OVINA POR UNIDAD DE SUPERFICIE FORRAJERA.
24. INVERSIONES FORESTALES EN EXPLOTACIONES AGRARIAS.
25. INDEMNIZACIÓN COMPENSATORIA DE ZONAS DESFAVORECIDAS
26. AYUDAS AL CESE ANTICIPADO EN LA ACTIVIDAD AGRARIA
27. ARRENDAMIENTOS RÚSTICOS HISTÓRICOS
28. MEDIDAS DE ESTÍMULO Y APOYO PARA LA PROMOCIÓN DE NUEVAS TECNOLOGÍAS EN
MAQUINARIA Y EQUIPOS AGRARIOS
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