Introducción a la Economía ICS1513 (S5)

Introducción a la Economía
ICS1513 (S5)
`
Dinero: Activo líquido
`
Funciones del Dinero:
◦ Pueden
rápidamente
en transacción
P d utilizarse
ili
á id
ió
◦ Depósito de Valor: podemos transferir nuestro
poder adquisitivo al futuro
x Es depósito imperfecto: precios varían y poder
adquisitivo también
◦ Unidad de Cuenta: Permite la existencia de precios
di valor.
l
para medir
◦ Medio de Cambio: permite comprar y vender
`
Dinero fiduciario: dinero de fé
◦ Se establece por decreto
◦ Carece de valor en sí
◦ Nace con Gengis Kan e imperio Mongol (s
(s. XII y XIII)
`
Dinero - Mercancía: bienes se utilizan como
di
dinero:
oro y plata
l
◦ Patrón Oro: dinero respaldado por oro
x Billete podía ser cambiado por su equivalente en oro
x Se abandona después de la crisis de los 30: Estados
necesitan crear dinero sin tener que respaldarlo en
metal.
metal
`
Es la cantidad de dinero en una economía
`
El Estado tiene el monopolio sobre su control
◦ Su control se denomina Política Monetaria
`
`
Sirve de instrumento político.
Hace pocos años se delega a Bancos
Centrales: instituciones independientes del
gobierno de turno.
◦ Gobierno no puede utilizar oferta monetaria a su
antojo.
`
`
¿Cómo controla el Banco Central la oferta
monetaria?
Vendiendo o comprando
p
bonos ((deuda)) del
Estado.
◦ Si Banco Central quiere aumentar la cantidad de
dinero, utiliza sus reservas de moneda para
comprar bonos a la gente. Más dinero circula
◦ Si quiere disminuirla, vende bonos de deuda
pública: reúne moneda
Activos
`
Abril 2011
(Miles de Millones $)
C
Efectivo Circulante
3,200
M1
C + Cuentas Corrientes + Cuentas Vistas
16,158
M2
C+M1+ Depósitos a Plazo + Fondos Mutuos+
Cooperativas de ahorro y crédito
58,672
M3
C+M1+M2 + Depósitos Moneda Extranjera +
Documentos BCCh + Bonos tesorería + Letras de
Crédito + AFP
102,981
Oferta Monetaria afecta a estas 4 medidas de
dinero.
◦ Las más usadas en los estudios sobre los efectos de
la política monetaria son C y M1
`
Ecuación Cuantitativa:
MxV=PxT
Oferta Velocidad
Monetaria Circulación
`
Precios Transacciones
Relaciona la cantidad de dinero transado en
una economía
í con lla cantidad
tid d d
de di
dinero que
circula.
x La cantidad de dinero que
q hay
y en la economía por
p su
velocidad de circulación debe ser igual a la cantidad de
dinero que se transa.
x Velocidad de Circulación: cuántas veces cambia de dueño
un billete:
bill t reutilización
tili
ió d
dell di
dinero circulante.
i
l t
`
Es difícil medir la cantidad de
transacciones
◦ Utilizamos la cantidad de producto que genera el
país Y
◦
VxM=PxY
◦ P x Y = PIB Nominal
◦ No son lo mismo pero son proporcionales
x PIB no incluye transacción de bienes usados
`
Si suponemos que la velocidad de circulación
del
es constante:
d l dinero
di
t t
PIB =Vcte x M
`
`
La capacidad productiva del país determina el
PIB Real pero la Oferta Monetaria determina
además
d á ell PIB N
Nominal
i l
PIB Nom / PIB Real : Deflactor
◦ La Oferta Monetaria determina los pecios de la
economía
`
Además
ΔM + ΔV = ΔP + ΔY
`
Pero ΔV = 0 y ΔP = π (inflación)
`
Si además suponemos que la cantidad de producto se
mantiene: ΔY = 0
`
En consecuencia: π = ΔM
`
El crecimiento de la oferta Monetaria determina la
inflación
`
Cuando la producción del país crece:
ΔM = ΔP + ΔY
ΔM - ΔY = ΔP
π = ΔM - ΔY
`
Se produce inflación cuando la oferta monetaria
crece más rápidamente
que
nacional
p
q la producción
p
◦ Más producción demanda más dinero: aumenta la
cantidad de transacciones.
`
`
La Teoría Cuantitivativa del Dinero establece
que si el Estado mantiene estable la Oferta
Monetaria, se mantiene también controlada la
inflación
¿Por qué podría no ser estable la Oferta M?
◦ Un gobierno puede desear financiar políticas
públicas aumentando impuestos, generando deuda
pública (bonos) o imprimiendo dinero
dinero.
◦ Señoriaje: financiamento del gasto público
mediante la impresión de moneda
30,0
25,0
Inflación Anual
20,0
15,0
10,0
5,0
0,0
-0,2
-0,1
0
0,1
0,2
0,3
Tasa Crecimiento Anual Oferta Monetaria
0,4
0,5
Mankiw, Macroeconomía
`
`
`
Ecuación de Fisher:
i=r+π
Tipo Nominal = Tipo Real + Inflación
Teoría Cuantitativa: Crecimiento de Oferta
Monetaria genera inflación
Efecto Fisher: Aumento de inflación genera
g
aumento en misma proporción de las tasas
de interés nominales
20,00
Tasa de
e Interés prromedio
18,00
18 00
16,00
14,00
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
Inflación
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
`
`
Teoría clásica: sólo importan los precios
relativos
en ell bienestar.
Si hay
l ti
bi
t
h inflación
i fl ió y
aumentan los salarios, no hay pérdidas
Otro tipo de
d costos:
◦ Costos en Suela de Zapatos: tenemos que ir más
veces al cajero automático.
automático Cada billete vale menos
◦ Costos de Menú: empresas deben cambiar más
frecuentemente sus anuncios de precios
p
x Empresas pueden decidir mantener más rígidos sus
precios: se generan ineficiencias.
`
`
Hiperinflación:
◦ Costos
en Suela
o de
ser
C
S l de
d Zapatos
Z
d Menú
M ú pueden
d
muy altos
Ejemplo Mankiw (Macroeconomía): Alemania
post 1ª Guerra Mundial:
x Precio de un Diario: 0
0.3
3 marcos en mayo de 1922
1922, 70
millones de mercados Noviembre 1923
x Camareros debían cambiar cada 30 minutos los
precios
de un restaurante
p
x Hombres compraban en bares dos cervezas en vez de
una: aunque la segunda se calentara, perdían menos
valor que guardando los billetes en el bolsillo.
`
`
Costos de la Inflación Imprevista:
Ineficiencia en asignación de recursos
◦ Quien pide un crédito de consumo y por algún
motivo sucede un período de deflación, está
regalando plata al banco (éste le cobró por una
inflación esperada
p
mayor)
y )
◦ Si la inflación es más alta de lo esperado, el banco
sale perdiendo: la tasa de interés real que cobra
será menor a la esperada.
`
Genera Incertidumbre