Perspectivas 2014

Enero 2014
Perspectivas
2014
10 Previsiones de inversión
¿Qué puedes esperar en 2014?
Deutsche Bank te ofrece su visión.
1
La economía global probablemente
crecerá con mayor dinamismo
Mayor crecimiento económico y más equilibrado.
Estados Unidos
será el motor de
crecimiento.
En Europa,
crecimiento positivo
y aproximación de
países centrales y
periféricos.
2
Aumentarán
los beneficios
empresariales.
China aumentará
exportaciones
gracias a la fortaleza
de la economía
norteamericana y la
recuperación europea.
Los tipos de interés
probablemente permanecerán bajos
El nivel de los tipos de interés de referencia sigue siendo bajo.
Evolución de los tipos de interés en la zona euro (BCE) y en Estados
Unidos (Reserva Federal).
Debido al moderado crecimiento
económico y la baja inflación.
5%
4%
3%
Como inversor deberías buscar
estrategias de inversión
flexibles.
2%
1%
0%
No te centres exclusivamente en
el importe de dividendos. Valora
el potencial de crecimiento.
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Banco Central Europeo (BCE).
Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed).
Fuente: Deutsche Bank, diciembre de 2013.
3
El dólar americano
probablemente se apreciará
Probable ascenso de Estados Unidos a primer productor mundial de petróleo debido a nuevos métodos de
producción. Por consiguiente, generará una balanza comercial positiva. Esta autosuficiencia energética fortalece al
dólar americano frente a las monedas de mercados emergentes y a las vinculadas a materias primas, así como al
yen japonés. El diferencial de crecimiento y de tipos de interés también favorece al dólar.
Dólar americano: existencia de un potencial de apreciación frente al euro.
Evolución del dólar americano frente a las monedas más importantes en el año 2013.
20%
15%
10%
USD/Euro
USD/Real (Brasil)
5%
USD/Yen (Japón)
0%
USD/Rupia (la India)
-5%
Enero
Fuente: Deutsche Bank,
29 de noviembre de 2013
Noviembre
4
¿Inviertes en depósitos?
Las inversiones conservadoras sufrirán
pérdidas en su valor real
Rentabilidades de los bonos bajo mínimos.
Media anual del tipo de interés de los bonos del Estado alemán y de la tasa de inflación.
Las cuentas de ahorro y
depósitos perderán valor real,
incluso descontada la inflación,
debido a los niveles
extremadamente bajos en los que
se mantienen los tipos de interés.
4%
4,2
4,0
3,3
3%
2,9
2,7
Tipo de interés de los bonos del
Estado alemán a diez años.
2,7
2%
2,1
1,6
1,5
Tasa de inflación en Alemania.
Fuente: Deutsche Bank,
diciembre de 2013. * Previsión
1,7
1,2
1%
0,2
0%
2007
5
2,5
2,3
2008
2009
2010
2011
2012
2013*
Las mayores rentabilidades de los bonos
vienen frecuentemente acompañadas
de un riesgo superior
Los bonos del Estado de los mercados
emergentes y los bonos corporativos con una
calificación crediticia de baja a media están
ofreciendo tipos de interés superiores a la tasa
de inflación. Esto conlleva asumir riesgos elevados
porque dependen de la evolución de los tipos de
interés en los Estados Unidos y son susceptibles a
las fluctuaciones.
6
oportunidad
Recuerda que debes
gestionar de forma
dinámica las
oportunidades
y los riesgos.
Riesgo
Los títulos que reparten
dividendo son interesantes
Las rentabilidades por dividendo de las acciones en los mercados desarrollados son superiores en estos momentos
a la tasas de inflación previstas para 2014. Las acciones que reparten dividendo son una opción interesante si
buscas una alternativa a los bonos. No te centres unicamente en el importe de dividendo, sino valora el
potencial de crecimiento.
7
La positiva marcha de la economía
favorecerá a los beneficios corporativos
También se
espera que la
media de las
cotizaciones
siga subiendo.
En Estados
Unidos
esperamos un
crecimiento
moderado de
los beneficios.
8
Si inviertes en
acciones, en
2014 debes
invertir de forma
importante en
Estados Unidos.
Es improbable que se produzca una
burbuja en el mercado inmobiliario alemán
El mercado inmobiliario
alemán sigue mostrando
una evolución de los
precios por debajo de la
media internacional.
9
El potencial de
rentabilidad de los
inmuebles alemanes es
atractivo.
Los precios de las materias primas
continuarán bajo presión
El precio del oro, moneda refugio
de la crisis, sigue bajo presión
debido al aumento de los tipos
de interés en Estados Unidos en
el futuro y a la disminución de
los riesgos geopolíticos.
Las materias primas, tales como
petróleo, cobre y hierro serán
poco atractivas en el 2014.
10
Pueden existir oportunidades en
los metales preciosos de uso
industrial como el paladio y el
platino.
El mayor riesgo es el de ignorar el riesgo
Los riesgos fundamentales para el 2014 son
La ausencia de crecimiento
de los beneficios por parte
de las compañías europeas.
Las consecuencias negativas
potenciales en los mercados
de capitales de una subida
rápida y significativa de
los tipos de interés.
La disminución del ritmo
de crecimiento económico
en China.
No debes asustarte ante los riesgos. Lo importante es no perderlos de vista
y gestionar las oportunidades que se presenten.
El mundo de un vistazo
EUROPA
ESTADOS
UNIDOS
Alemania motor del
crecimiento económico.
Crecimiento económico
provocado por la demanda
interna.
CHINA
JAPÓN
El aumento de las
exportaciones chinas,
además de generar
crecimiento, crea un
margen de maniobra para
implementar amplias
reformas estructurales.
Principal motor de
crecimiento económico.
Aumento de producción
industrial.
Optimismo porque quizás
pueda ganar a medio plazo
la batalla contra la deflación
si consigue aplicar cambios
estructurales.
Se prevé que la
liberalización de los
mercados financieros,
la reorganización de los
derechos de propiedad y la
eliminación de las barreras
comerciales proporcionen
un nuevo impulso a la
segunda economía más
grande del mundo.
Incremento de gastos de
capital.
Reducción de recortes
presupuestarios.
Estados Unidos dinámico, China fuerte y Europa en la senda de la recuperación
Crecimiento previsto del PIB (Producto Interior Bruto) en porcentaje en comparación con el año anterior.
2013
2014
8,6
7,7
0,5
1,5
1,2
1,8
3,2
3,7
2,7
-0,2
ALEMANIA
EUROZONA
EE.UU.
CHINA
MUNDO
Fuente: Deutsche Bank, diciembre de 2013
¿España?
Previsiones
Riesgos
Estimaciones 2014
Deutsche Bank
La recuperación:
probable crecimiento positivo,
en todos los trimestres .
Exportaciones:
motor del crecimiento gracias
al avance mundial y europeo.
El objetivo de déficit público
(5,8% del PIB en 2014)
parece alcanzable.
Un crecimiento mundial
inferior a lo esperado
afectaría a las exportaciones.
Ibex
11.500
Reducción del impulso de
las reformas debido a las
elecciones 2015-16.
Prima de Riesgo
150-170
Crecimiento PIB
0,6
Crece la confianza y mejoran
las perspectivas de consumo
de las familias.
Tasa de paro superior al 25%
Las reformas estructurales y la reducción de deuda del sector privado
deberían permitir alcanzar un crecimiento del 2% en 2018.
¿Podrá la política frenar la economía?
Previsiblemente, no será capaz.
Ni siquiera en un “super año electoral” como el 2014,
con elecciones que afectan a una población superior a
los 2.000 millones de personas.
local. Sin embargo, la recuperación cíclica parece lo
suficientemente estable como para compensarlo.
Lo más probable son efectos negativos en mercados
emergentes como la India, Sudáfrica, Indonesia,
Brasil y Turquía.
Quizás podría tener como consecuencia un menor
entusiasmo y un retraso en la aplicación de las
reformas en algunos países, ralentizando la economía
Calendario de fechas clave
1
de febrero
de 2014
4-5
de junio
de 2014
Lanzamiento del SEPA.
Cumbre del G8 en Rusia.
Se introducirá la forma única de
pago para operaciones en euros.
Reunión de los jefes de Estado y
gobierno del “Grupo de los Ocho”
en Sochi.
Janet Yellen asumirá el cargo
de manera efectiva.
Janet Yellen se convertirá en
sucesora del Presidente de la
Reserva Federal de los Estados
Unidos Ben Bernanke.
5
de mayo
de 2014
de noviembre
de 2014
Elecciones al Congreso en los
Estados Unidos.
Las “elecciones de mitad de
mandato” renovarán la distribución
de los escaños en la Cámara de
Representantes y parcialmente en
el Senado de los Estados Unidos.
de octubre
de 2014
Elecciones en Brasil.
22-25
4
Alrededor de 140 millones de
brasileños están convocados a
participar en las elecciones
brasileñas.
Elecciones europeas.
Elecciones directas al
Parlamento Europeo en los 28
estados miembros de la Unión
Europea.
15-16
de noviembre
de 2014
Cumbre del G20 en Australia.
Reunión en Brisbane de los
líderes políticos de los 20 países
desarrollados y emergentes más
importantes del mundo.
Perspectivas
2014
Enero 2014
El presente documento contiene únicamente valoraciones de naturaleza general, que han sido realizadas sobre la base de análisis fundamentales y técnicos del Deutsche
Bank AG. Estas informaciones representan únicamente la valoración actual de Deutsche Bank, y puede ser modificada de manera inmediata y sin preaviso alguno. Las
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Cada inversor deberá tomar sus decisiones de inversión basándose en su situación financiera particular así como en sus objetivos de inversión. Nada de lo mencionado en
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