MS: bajo crecimiento y alta inflación son tóxicos para el peso 15,2%

www.pulso.cl • Viernes 17 de julio de 2015
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TRADER 17
MS: bajo
crecimiento y
alta inflación
son tóxicos
para el peso
Para el banco, el
escenario es poco
auspicioso para
todas las monedas
latinoamericanas.
BLOOMBERG
L
AS monedas latinoamericanas van a extender su declive en
comparación con el resto de
los mercados emergentes,
considerando que se han ido
apagando las expectativas
de crecimiento, señaló Morgan Stanley.
Así, mientras destacaron
que los más vulnerables son
el real y el peso colombiano,
el banco aseguró en un reporte a sus clientes que están
cada vez más preocupados
respecto al peso chileno y la
divisa mexicana, frente a las
que antes esperaban un mejor desempeño.
De hecho, en lo que va del
año las divisas de la región
han perdido un 10%, según el
índice de Bloomberg.
“A pesar del mal desempeño que han tenido las monedas de Latinoamérica
hasta ahora, nosotros creemos que todavía queda espacio, indicaron los estrategas del banco Felipe Hernández, Dara Blume y
Charles Rubenfeld. “El cre-
cimiento en la región sigue
decepcionando a la par de
las ya bajas expectativas”,
agrega el reporte.
En los últimos doce meses,
el real junto al peso colombiano han perdido un tercio
de su valor, considerando
que la mayor economía de la
región se ha desplomado hacia la recesión, además de la
caída en el precio del petróleo y el carbón han empujado a Colombia a su mayor
déficit de cuenta corriente
en 16 años.
El lento crecimiento de
Chile y el aumento de la in-
flación son tóxicos para la
moneda, agrega e documento.
Respecto a México, sostiene que la primera venta
de campos de petróleos en
77 años tendrá un impacto
en su moneda. Con esta
venta, se buscar poner fin al
monopolio de Pemex y
mientras ésta tiene considerado participar de las
compras, la estatal Petróleos Mexicanos está evitando participar de la subasta
ya que necesita mantener
dinero en efectivo.
“El ministro de Hacienda,
ha expresado expectativas
conservadoras para las subastas, y la decepción de éstos probablemente plantea
inquietudes sobre el país, teniendo un impacto sobre el
peso”, escribieron los analistas de Morgan Stanley.
Con todo, en lo que va del
año todas las monedas de la
región se han depreciado
frente al dólar, donde el real
ha sido el más afectado con
una caída de 15,28%, seguido
por el peso colombiano (12,5%), el peso mexicano (6,57%) y por último, el peso
chileno (-5,65%).P
Crisis de confianza
empresarial en Perú
HÉCTOR
COLLANTES
L
A crisis de confianza
se agudiza en Perú y
esto afecta a la economía. Así lo dicen encuestas
como la de Ipsos, según la
cuál la baja aprobación gubernamental podría ser la
culpable de los bajos niveles de confianza del consumidor y del inversionista.
Esta afirmación se soporta
en el descalce entre la percepción de mejora en la
economía nacional (21%) y
la expectativa sobre la
prosperidad propia (43%).
Un cambio de autoridades
que eleven la confianza en
las mejoras nacionales a ni-
veles que equiparen o superen a las perspectivas
personales reactivaría la
inversión y el consumo.
Las acusaciones de corrupción en los aportes de
campaña electoral para el
partido que hoy gobierna,
su incapacidad de ejecutar
normas pro mercado (como
la del empleo juvenil), su
lejanía en la imposición de
orden frente a las violentas
protestas antimineras
(como la de Tía María) y su
lentitud en atender la lucha contra el crimen callejero han debilitado la aprobación del gobierno de
Ollanta Humala.
Así, al partido de gobierno le cuesta cada vez más
obtener aprobaciones del
Congreso. Recientemente,
el Ejecutivo solicitó poderes especiales para legislar
15,2%
Ha retrocedido el real frente
al dólar en lo que va del año,
la mayor depreciación entre
las monedas regionales.
0,5% vs 0,3%
La inflación de junio en Chile fue 0,5%, por sobre el
0,3% esperado. El Imacec
de mayo fue sólo de 0,8%.
Zoom
Algunas empresas plantean recompras de
acciones para demostrar que confían en
sus fundamentos.
EL VALOR
DATOS CLAVE
CSAV es accionista
Hapag-Lloyd
selecciona a tres
bancos para su IPO
sobre la aceleración de
proyectos de infraestructura. Pero consiguió facultades legislativas por 90
días, menos que los 120
días originalmente pedidos. Tampoco obtuvo todas las atribuciones que
solicitó.
A pesar de este contexto,
algunas empresas están
dando la señal contraria a
la desconfianza: consideran que no hay mejor uso
inmediato de sus recursos
que adquirir sus propios
títulos. Estos eventos son
inusuales en Perú y por
ello han captado considerable interés. Así, Cementos Pacasmayo y Milpo llamaron en este mes a juntas de accionistas para
aprobar recompras de acciones y la reacción del
mercado fue positiva. El
caso de Milpo es especial,
pues esta posible recompra le sigue a la Oferta Pública de Adquisición que
lanzó Votorantim, su empresa controladora por el
10% de la compañía. La
oferta significó una prima
de 35% sobre el precio en
que transaba Milpo.
Con el PIB del 2T15 esperado en 3%, parece confirmarse que lo peor se quedó
en el 4T14. Pero la baja inversión recortó el crecimiento esperado del PIB
para 2015 a 3%, según Credicorp Capital. Estas recompras de acciones no necesariamente marcan el
piso del mercado, pero ya
señalan un avance a contra
corriente de la poca confianza que se percibe en
Perú. P
El autor es jefe de Research de
Credicorp Capital Perú
b El grupo alemán de
transporte en contenedores Hapag Lloyd -del
que es accionista la chilena CSAV- está acelerando los preparativos
para una oferta pública
inicial de acciones (OPI)
y eligió a Deutsche
Bank, Goldman Sachs y
Berenberg para liderar
la transacción, dijeron
dos personas familiarizadas con el tema.
b La emisión de una
participación minoritaria podría valorar al
cuarto grupo de envíos
más grande del mundo
en más de 5.000 millones de euros (US$5.500
millones) y podría ocurrir tan pronto como a
principios del otoño boreal, reportó Dow Jones.
(REUTERS)