7.2. Integración monetaria

7.1. La unión económica y la
unión monetaria
7.2. Integración monetaria:
Caso de la Unión Europea
7.3. El debate sobre la moneda
única
Los países disponen, además
de aranceles, de medidas no
arancelarias
Los países adoptan
regímenes cambiarios que les
posibilitan compromisos o
alteraciones de sus paridades
Los países pueden adoptar
políticas monetarias y
fiscales con efectos internos
y externos
Integración económica o de
mercados
La integración
económica es el
proceso mediante el
cual se van eliminando
características
diferenciales
7.1. La unión económica y la unión
monetaria
Integración
Monetaria
• Avanzar en la integración
significa abarcar otros
aspectos, como el de la
integración monetaria
• Una vez alcanzada
quedaría pendiente la
unión o integración
política
7.2. Integración monetaria: Caso de
la Unión Europea
Sistema
Monetario
Europeo
• En enero de 1978 se crea
el Sistema Monetario
Europeo y empieza a
funcionar en marzo de
1979
• Fue una propuesta francoalemana para tratar de
crear una zona de
estabilidad monetaria
Objetivos
Conseguir la estabilidad
económica
Superar las repercusiones
de la interdependencia de
las economías de la UE
Ayudar al proceso a largo
plazo de la integración
monetaria europea
Su objetivo principal era hacer
de Europa un área de
estabilidad cambiaria
corrigiendo así la inestabilidad
e incertidumbre derivada de la
variabilidad de los tipos de
cambio
Al mismo tiempo se intentaba
lograr una estabilidad interna
fruto de la convergencia
económica de los países,
tanto en precios como en
costos
Componentes
El mecanismo de tipos de cambio e intervención (núcleo básico
del SME), convertido posteriormente en Instituto Monetario
Europeo
La segunda etapa de la Unión Monetaria Europea comienza el 1º.
de enero de 1994 creándose el Instituto Monetario Europeo como
precursor del Banco Central Europeo
Una moneda, el Ecu (unidad monetaria del S.M.E. constituida por
una cesta de monedas formada por cantidades fijas de 12
monedas comunitarias)
El Fondo Europeo de Cooperación Económica (FECOM), que fue
disuelto a comienzos de la segunda fase de la Unión Económica
Monetaria, traspasando sus competencias al Instituto Monetario
Europeo
Funciones principales del ECU
Servir de unidad para los
cálculos presupuestarios
en la Comunidad Europea
Medio de pago y reserva
de los Bancos Centrales
Magnitud de referencia
en el sistema de tipos de
cambio
Componente principal
El componente central del SME era el “Mecanismo de
Tipos de Cambio” (MTC)
Un sistema voluntario de tipos de cambio semi-fijos,
basado en la unidad monetaria europea (ECU), y en una
valoración cualificada de las monedas de los estados
miembros
Bajo el MTC, las monedas participantes estaban
autorizadas a fluctuar con relación a cada una de las
otras y el ECU solamente dentro de una banda fija de
valores
El Banco Central Europeo
Fue creado el 1º. de junio de 1998
Con los bancos centrales de los países miembros,
implementa la política monetaria
Sus oficinas se encuentran ubicadas en Frankfurt,
Alemania
El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC)
está compuesto por el BCE y los bancos centrales de
los países miembros
Integración monetaria de la UE
La falta de coordinación y
las diferencias económicas
entre los estados miembros
llevan al abandono formal
del SME en 1989 para optar
por un nuevo sistema más
exigente y ambicioso, la
integración monetaria de la
UE
La consolidación de la Unión Económica Monetaria se
llevó a cabo a través del Tratado de la Unión Europea,
aprobado por el Consejo Europeo de Maastricht en
diciembre de 1991 y firmado en esa misma ciudad el 7
de febrero de 1992
El 1o. de enero de 1999, el ECU deja de existir como
cesta de monedas y se convierte, bajo el nombre de
Euro, en una moneda de pleno derecho
En la UE se tiene desde enero de 1999 una Unión
Monetaria con una moneda común (Euro) y una política
monetaria centralizada
Ventajas de la Unión Monetaria
ESTABILIDAD
DE PRECIOS
• La Unión Monetaria favorece
una cultura de estabilidad de
precios, pues la supervisión del
Banco Central Europeo, desde
su independencia institucional,
implica para los gobiernos una
disciplina presupuestaria
adecuada, al exigirse bajos
déficits, lo cual debe llevar a
una fuerte contracción de la
deuda pública respecto al PIB
TASAS
DE
INTERES
• Con la Unión Monetaria, las
tasas de interés son muy
parecidas en toda la zona
Euro
AHORRO
• Con el Euro como moneda única
para todos los países socios,
desaparecen las llamadas barreras
cambiarias
INTERNACIONALIZACION
MONEDA DE REFUGIO
• La desaparición de las barreras
cambiarias –costos de
transacción- también supone
una mayor internacionalización
de las entidades financieras
• El Euro se convierte en un
medio de pago de los más
importantes del mundo
• Hacer coincidir un área
COINCIDENCIA
comercial, con área de
mercado
• Permite a los
ELIMINACIÓN
consumidores
comparar
DE COSTOS DE
precio y calidad y tener
INFORMACIÓN
una mejor elección
Desventajas de la Unión Monetaria
PERDIDA DE
SOBERANIA
PERDIDA DE
AUTONOMIA
PRESUPUESTARIA
• Al desaparecer las viejas
monedas nacionales, el poder
soberano del cambio exterior
de los países socios se verá
eliminado
• Pérdida de la autonomía
presupuestaria, donde ya no
podrá haber fuertes déficits
presupuestales
7.3. El debate sobre la moneda única
El nombre de Euro fue
adoptado oficialmente el 16 de
diciembre de 1995
1º. de enero de 2002, circulación de los
billetes y monedas en toda la Unión
Monetaria Europea
El 1º. de julio de 2002, se retiraron del
mercado europeo, todas las demás monedas
Tres etapas para la introducción
de la moneda única
Del 1º. De enero de 1999 al 31 de diciembre de 2001: el
Euro no se encontró disponible en forma de billetes y
monedas, siendo utilizadas para los cobros y pagos
físicos las monedas nacionales, como divisiones del Euro
Del 1º. De enero al 30 de junio de 2002, como fecha límite:
comienza la circulación de billetes y monedas en Euros,
coexistiendo con las monedas y billetes nacionales
A mas tardar, el 1º. De julio de 2002, los billetes y monedas
en Euros se convierten en los únicos de curso legal para
los países que hayan accedido a la tercera fase de la
Unión Económica Monetaria
Tratado de Maastricht
Criterios
que
debieron
verificar
los países
para
acceder a
la moneda
única
• Estabilidad de precios: que la
inflación anual no exceda de 1.5%
• Finanzas públicas: que el déficit
público con relación al PIB, no sea
mayor a 3%
• Tasa de interés: que a largo plazo no
supere en 2 puntos porcentuales el
promedio de los tres países con
mejor comportamiento en materia de
estabilidad de precios
• Tipo de cambio: no haber
experimentado devaluaciones en los
dos años anteriores al “examen”