Fitch Mejora Calificaciones de Banco Interacciones a `BB+` y `A+

Fitch Mejora Calificaciones de Banco Interacciones a ‘BB+’ y
‘A+(mex)’; Perspectiva Estable
Fitch Ratings - Monterrey, N.L. - (Junio 24, 2015): Fitch Ratings incrementó la calificación de viabilidad
de (VR por sus siglas en inglés) de Banco Interacciones (Interacciones), S.A. a ‘bb+’ desde ‘bb’ y sus
calificaciones internacionales (IDRs por sus siglas en inglés) de largo plazo en moneda local y extranjera
a ‘BB+’ desde ‘BB’. Los IDRs de corto plazo en moneda local y extranjera fueron ratificados en ‘B’. Las
calificaciones en escala nacional de largo de Interacciones y de la subsidiaria no bancaria de Grupo
Financiero Interacciones (GFI), Interacciones Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero
Interacciones (ICB) subieron a ‘A+(mex)’ desde ‘A-(mex)’, y sus calificaciones en escala nacional de
corto plazo fueron ratificadas en ‘F1(mex)’. Fitch revisó la Perspectiva de los IDRs de largo plazo de
Interacciones y de las calificaciones nacionales de largo plazo de Interacciones e ICB a Estable desde
Positiva.
Las calificaciones tanto de soporte (SR por sus siglas en inglés) como las de piso de soporte (SRF por
sus siglas en inglés), de Interacciones, se ratificaron en ‘5’ y ‘NF’, respectivamente. La calificación de los
instrumentos locales de deuda subordinada fue incrementada a ‘BBB+(mex)’ desde ‘BBB(mex)’, y la
calificación de la deuda senior local fue incrementada a ‘A+(mex)’ desde ‘A(mex)’. Las acciones de
calificación están al final de este comunicado.
El incremento de los IDRs y VR de Interacciones está dado por la expectativa de Fitch de que
Interacciones mantendrá su fortaleza financiera y capacidad de absorción de pérdidas, lo que mitiga
parcialmente las concentraciones de su cartera crediticia y sus descalces presionados entre activos y
pasivos. El incremento de las calificaciones de Interacciones considera su rentabilidad consistente y
buena en los últimos 5 años y los avances continuos en materia de administración de activos y pasivos.
Además, el alza considera su capacidad de absorción de pérdidas mejorada, la cual se refleja en
métricas de capitalización robustecidas y un colchón de reservas amplio, en conjunto con un índice de
cartera vencida históricamente muy bajo (0.15% al 1T15).
FACTORES CLAVE DE LAS CALIFICACIONES
VR, IDRs, Calificaciones Nacionales y Deuda Senior:
Las calificaciones del banco consideran su franquicia fuerte en su mercado principal. Está posicionado
como el tercer proveedor más grande de préstamos a gobierno en el sistema bancario mexicano.
Además contempla la diversificación de sus líneas de negocio mediante la introducción de productos
nuevos asociados al sector gobierno para seguir explotando su posición competitiva. El desempeño
financiero bueno del banco se beneficia de sus ingresos estables y recurrentes, costos de fondeo bajos y
una eficiencia operativa excepcionalmente baja, apoyada por no operar con sucursales. Su ROA
Operativo se ubicó en 1.8% al 1T15 y promedió en 1.6% de 2011 a 2014. Un componente importante de
la fuente de ingresos del banco son las comisiones netas, que Fitch considera estables.
Al comparar la cartera vencida de Interacciones con el resto del sistema bancario, esta cartera se
considera sobresaliente dado que la fuente que respalda los créditos gubernamentales está garantizada
por participaciones federales. Sin embargo, Fitch reitera que el portafolio crediticio del banco exhibe
concentraciones altas de sus acreditados principales (las 20 mayores exposiciones de la cartera fueron
5.9 veces el capital fundamental de Fitch del banco a marzo de 2015). Una dependencia menor en un
número limitado de acreditados puede darse gradualmente una vez que sus líneas de negocio nuevas
pesen más en la cartera crediticia.
Fitch reconoce que el perfil de fondeo del banco ha mejorado recientemente como resultado de sus
esfuerzos por diversificar sus fuentes de fondeo e incrementar su base de depósitos de clientes (sin
embargo estos son institucionales principalmente) y acceder a fuentes de mayor plazo. No obstante, aún
existen descalces significativos de plazos entre activos y pasivos, derivados de la naturaleza del largo
plazo de sus créditos y las concentraciones notables también en los depósitos de clientes del banco.
La posición de capital de Interacciones fue fortalecida recientemente como resultado de sus ingresos
recurrentes y altos, una política conservadora relativa al pago de dividendos y el IPO del grupo en 2013.
El indicador de capital fundamental de Fitch (FCC) se ubicó por encima de 14% al cierre de 2014 y 1T15,
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y el indicador de capital elegible de Fitch se ubicó por encima de esos niveles, apoyado por instrumentos
subordinados.
El banco tiene deuda senior local (certificados bursátiles bancarios de largo plazo), calificada en el
mismo nivel que su calificación de largo plazo en escala nacional, dada la apreciación de Fitch que la
probabilidad de incumplimiento de cualquier nota senior no garantizada es la misma que la probabilidad
del banco.
Calificación de Soporte:
Las calificaciones SR y SRF de Interacciones se ratificaron en ‘5’ y ‘NF’, respectivamente. Dado que su
importancia sistémica baja indica que, aun cuando es posible, el banco no recibiría soporte externo.
Deuda Subordinada:
La calificación de la deuda local subordinada de Interacciones fue incrementada a ‘BBB+(mex)’ desde
‘BBB(mex)’, tres grados por debajo de la calificación ancla aplicable, la calificación nacional de largo
plazo del banco ‘A+(mex)’. La calificación se fundamenta en el criterio de Fitch de incorporar el riesgo de
subordinación y severidad de la pérdida. La degradación por subordinación (-2) es típica de híbridos
emitidos por bancos mexicanos, ya que Fitch considera que, de acuerdo a la regulación local aplicable,
los factores por diferimiento de cupón o cancelaciones son relativamente altos. Además de lo anterior, la
degradación por la severidad de la pérdida (-1) refleja que estos instrumentos son títulos de deuda
subordinados simples (subordinados preferentes, bajo la terminología local).
Compañía Afiliada - ICB:
Las calificaciones de ICB consideran la apreciación de Fitch de que esta entidad continúa siendo
fundamental para la estrategia y modelo de negocio de GFI; especialmente dada su posición como
mecanismo de fondeo para el banco. Las calificaciones también incorporan la obligación legal de GFI de
proveerle soporte a sus subsidiarias. El perfil crediticio del grupo está asociado al de su subsidiaria
principal, Interacciones.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
VR, IDRs, Calificaciones Nacionales y Deuda Senior:
Una baja en las calificaciones de Interacciones provendría de cualquier deterioro o desviación de su
capacidad de absorción de pérdidas y rentabilidad estable, como un FCC por debajo de 14%, en
conjunto con concentraciones mayores o ante el deterioro material de la cartera vencida. Una mejora de
las calificaciones de Interacciones difícilmente se percibe actualmente ya que Fitch considera que una
reducción significativa en las concentraciones de la cartera crediticia y de los depósitos de clientes, así
como una reducción material de los descalces entres sus activos y pasivos, no son previsibles en el
horizonte de calificación.
La deuda senior del banco reflejaría cualquier cambio en las calificaciones nacionales de Interacciones.
Calificación de Soporte:
Una mejora potencial de la calificación de soporte y piso de soporte es limitada actualmente dado que el
banco no recibiría soporte externo, aunque es posible.
Deuda Subordinada:
Las calificaciones de la deuda subordinada de Interacciones reflejarían cualquier cambio en sus
calificaciones nacionales de largo plazo, ya que se espera que mantengan la misma relatividad respecto
a esta calificación.
Compañía Afiliada - ICB:
Cualquier cambio potencial en las calificaciones de ICB estaría determinado por cualquier cambio en las
calificaciones de Interacciones o por cambios en el marco legal que pudieran alterar la propensión de
soporte por parte del grupo; escenario que se percibe poco probable. Una modificación en la importancia
estratégica de esta entidad, para GFI, también modificaría sus calificaciones.
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Fitch incrementó las siguientes calificaciones:
Banco Interacciones, S.A.:
- IDRs en moneda local y extranjera de largo plazo a ‘BB+’ desde ‘BB’; Perspectiva revisada a Estable
desde Positiva;
- Calificación de Viabilidad a ‘bb+’ desde ‘bb’;
- Calificación en escala nacional de largo plazo a ‘A+(mex)’ desde ‘A (mex)’; Perspectiva revisada a
Estable desde Positiva;
- Calificación de largo plazo de las emisiones de deuda subordinada local, BINTER 07, BINTER 08,
BINTER 10 y BINTER 12, a ‘BBB+(mex)’ desde ‘BBB(mex)’;
- Calificación de largo plazo de las emisiones de deuda senior no garantizada, BINTER 12, BINTER 13,
BINTER 13-2, BINTER 13-3, BINTER 13-4, BINTER 14, BINTER 14-2, BINTER 14-3, BINTER 14-4 y
BINTER 14-5, a ‘A+(mex)’ desde ‘A(mex)’.
Interacciones Casa de Bolsa, S.A. de C.V.:
- Calificación en escala nacional de largo plazo a ‘A+(mex)’ desde ‘A (mex)’; Perspectiva revisada a
Estable desde Positiva.
Fitch ratificó las siguientes calificaciones:
Banco Interacciones, S.A.:
- IDRs en moneda local y extranjera de corto plazo en ‘B’;
- Calificación de Soporte en ‘5’;
- Piso de la calificación de soporte en ‘NF’.
- Calificación en escala nacional de corto plazo en ‘F1(mex)’.
Interacciones Casa de Bolsa, S.A. de C.V.:
- Calificación en escala nacional de corto plazo en ‘F1(mex)’.
Contactos Fitch Ratings:
Mónica Ibarra (Analista Líder)
Directora
Fitch México S.A. de C.V.
Prol. Alfonso Reyes 2612,
Monterrey, N.L. México
Alejandro Tapia (Analista Secundario)
Director
René Medrano (Presidente del Comité de Calificación)
Director Senior
Relación con medios: Denise Bichara, Monterrey, N.L. Tel: +52 (81) 8399 9100.
E-mail: [email protected]
Las calificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha
recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.
La información financiera de la compañía considerada para la calificación corresponde a información
auditada a marzo 31, 2015.
La última revisión de Interacciones e ICB fue en junio 25, 2014.
La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por el Interacciones e ICB
y/u obtenida de fuentes de información pública, incluyendo los estados financieros auditados,
presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. El proceso de calificación también puede
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incorporar información de otras fuentes de información externas, tales como análisis sectoriales y
regulatorios para el emisor o la industria. Para mayor información sobre Interacciones e ICB así como
para conocer el significado de la calificación asignada, los procedimientos para dar seguimiento a la
calificación, la periodicidad de las revisiones, y los criterios para el retiro de la calificación, puede visitar
nuestras páginas www.fitchratings.mx y www.fitchratings.com.
La estructura y proceso de votación de los comités, y de calificación se encuentran en el documento
denominado “Proceso de Calificación”, el cuál puede ser consultado en nuestra página web
www.fitchratings.mx en el apartado “Regulación”.
En caso de que el valor o la solvencia del emisor se modifiquen en el transcurso del tiempo, la
calificación puede modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo
de Fitch México.
Las calificaciones mencionadas, constituyen una opinión relativa sobre la calidad crediticia de
Interacciones, en base al análisis de su trayectoria y de su estructura económica y financiera sin que
esta opinión sea una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier instrumento colocado
en el mercado de valores.
La información y las cifras utilizadas para la determinación de estas calificaciones, de ninguna manera
son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V., por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad
de la emisora y/o de la fuente que las emite.
Metodologías aplicadas:
- Metodología de Calificaciones Nacionales (Diciembre 13, 2013);
- Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras (Febrero 14, 2014);
- Metodología de Evaluación y Calificación de Títulos Bancarios Subordinados e Híbridos (Febrero 21,
2014).
TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES
SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN
DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.MX. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO
MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS
AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCION DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE
HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES
SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN
EL SITIO WEB DE FITCH.
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