EEUU: Creación de Empleo (jul-16)

Coyuntura EEUU
EEUU: Creación de Empleo (jul-16)
Sorprendente fortaleza en la generación de empleo
jul-16
jun-16
may-16
abr-16
2015 (*)
Empleo (1)
Manufacturas
Construcción
Servicios (2)
255
9
14
239
292
15
-3
287
24
-17
-18
69
144
5
-6
156
229
2
25
213
Tasa de paro
4.9
4.9
4.7
5.0
5.3
Horas semanales
34.4
34.4
34.6
34.3
34.5
Tasa de participación
62.8
62.7
62.6
62.8
62.6
(1) Variación mensual en miles. (2) Privado y público.
(*) Promedio del año
 La economía volvió a mostrar su capacidad para generar empleo y en julio sorprendió con
255.000 nuevos puestos de trabajo, frente a los 180.000 que se anticipaban. Además, la
revisión de los dos meses previos recoge 18.000 empleos más de lo inicialmente estimado.
La creación de empleo de julio fue generalizada por sectores: en el de producción de bienes
registra el segundo mejor registro del año (16.000 nuevos empleos) y servicios consolida el
favorable registro del mes previo, lo que hace que la generación de empleo en los meses de
junio y julio sea la más elevada en casi diez años (526.000 empleos).
 La tasa de paro se mantuvo en el 4,9% a pesar de que, según la encuesta de hogares, se
lograron generar unos 420.000 nuevos y el desempleo se redujo en 13.000 personas. Por su
parte, la tasa de participación aumentó una décima hasta 62,8% reflejando cierta mayor
predisposición a buscar empleo.
 Prosigue la lenta presión al alza sobre los salarios: 2,6% interanual (2,5% anterior), frente a
un crecimiento medio del 2,0% durante la expansión actual.
 En cuanto a otras variables del mercado de trabajo, destaca que la tasa de paro ampliada U6
(incluye a los que no buscan por “desánimo” y a los trabajadores a tiempo parcial por
motivos económicos) sube una décima hasta 9,7% y que los desempleados de larga
duración aumentan hasta representar un 26,1% del total del desempleo (24,5% anterior).
De hecho, la duración media del desempleo asciende a 26,3 semanas, muy por encima
todavía de las 17,3 semanas que suponía antes de la crisis.
 La sorpresa positiva con los datos de empleo puede llevar a que se adelanten las
expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed. Sin embargo, la Fed se enfrenta al
hecho de que esta fuerte creación se produce en un contexto de crecimiento modesto (el
PIB creció en el 2T16 a un ritmo del 1,2%), lo que implica unas ganancias de productividad y
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un aumento de los beneficios bastante modestos. Por tanto, aunque no se puede descartar
una subida de tipos ya en septiembre, creemos que lo más probable es que sea en
diciembre cuando eleve los tipos en 25 pb, hasta el rango del 0,5%-0,75%.
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