Encuesta sobre las Expectativas de los

3 de octubre de 2016
Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado:
Septiembre de 2016
Resumen
En esta nota se reportan los resultados de la encuesta
de septiembre de 2016 sobre las expectativas de los
especialistas en economía del sector privado. Dicha
encuesta fue recabada por el Banco de México entre
37 grupos de análisis y consultoría económica del
sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se
recibieron entre los días 22 y 29 de septiembre.
El Cuadro 1 resume los principales resultados de la
encuesta, comparándolos con los del mes previo.
De la encuesta de septiembre de 2016 destaca lo
siguiente:
• Las expectativas de inflación general para el cierre de
2016 aumentaron en relación a la encuesta de agosto,
al tiempo que las correspondientes al cierre de 2017
se mantuvieron en niveles similares. Por su parte, las
expectativas de inflación subyacente para los cierres
de 2016 y 2017 también permanecieron en niveles
cercanos a los del mes anterior.
•
La probabilidad asignada por los analistas a que la
inflación general para los cierres de 2016 y 2017 se
ubique dentro del intervalo de variabilidad de más o
menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3
por ciento se mantuvo en niveles similares a los
reportados en la encuesta de agosto. Por su parte, la
probabilidad otorgada a que la inflación subyacente
se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento
también permaneció cercana a la del mes previo para
el cierre de 2016, en tanto que disminuyó para el
cierre de 2017.
•
Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2016
se mantuvieron en niveles similares a los de agosto, si
bien la mediana correspondiente disminuyó. Para
2017, las previsiones sobre dicho indicador también
se revisaron a la baja en relación a la encuesta
precedente.
•
Las perspectivas sobre el nivel del tipo de cambio del
peso frente al dólar estadounidense para los cierres
de 2016 y 2017 aumentaron con respecto al mes
previo.
Cuadro 1. Expectativas de los especialistas sobre los
principales indicadores de la economía
Media
Encuesta
agosto septiembre
Mediana
Encuesta
agosto septiembre
Inflación General (dic.-dic.)
Expectativa para 2016
Expectativa para 2017
3.13
3.42
3.18
3.45
3.12
3.40
3.20
3.40
3.20
3.35
3.24
3.37
3.20
3.31
3.21
3.30
2.16
2.52
2.13
2.36
2.20
2.60
2.10
2.40
18.50
18.22
18.90
18.60
4.50
5.25
4.75
5.50
Inflación Subyacente (dic.-dic.)
Expectativa para 2016
Expectativa para 2017
Crecimiento del PIB (Δ% anual)
Expectativa para 2016
Expectativa para 2017
Tipo de Cambio Pesos/Dólar (cierre del año)
Expectativa para 2016
Expectativa para 2017
18.50
18.30
18.84
18.65
Tasa de fondeo interbancario (cierre del IV trimestre)
Expectativa para 2016
4.63
4.76
Expectativa para 2017
5.27
5.40
A
continuación
se
detallan
los
resultados
correspondientes a las expectativas de los analistas
respecto a la inflación, al crecimiento real del PIB, a las
tasas de interés y al tipo de cambio. Asimismo, se reportan
sus pronósticos en relación a indicadores del mercado
laboral, de finanzas públicas, del sector externo, de la
percepción sobre el entorno económico y, finalmente,
sobre el crecimiento de la economía estadounidense.
1
Inflación
Los resultados relativos a las expectativas de inflación
general y subyacente anual para el cierre de 2016, para
los próximos 12 meses y para los cierres de 2017 y 2018
se presentan en el Cuadro 2 y en la Gráfica 1. 1 La
inflación general mensual esperada para cada uno de
los próximos doce meses y los pronósticos de inflación
subyacente para el mes en que se levantó la encuesta
se reportan en el Cuadro 3.
Cuadro 2. Expectativas de inflación anual
Por ciento
Inflación General
Encuesta
agosto
septiembre
Para 2016 (dic.-dic.)
Media
3.13
Mediana
3.12
Para los próximos 12 meses
Media
3.50
Mediana
3.49
Para 2017 (dic.-dic.)
Media
3.42
Mediana
3.40
Para 2018 (dic.-dic.)
Media
3.41
Mediana
3.30
Inflación Subyacente
Encuesta
agosto
septiembre
3.18
3.20
3.20
3.20
3.24
3.21
3.52
3.46
3.32
3.35
3.33
3.35
3.45
3.40
3.35
3.31
3.37
3.30
3.41
3.30
3.30
3.20
3.38
3.20
Cuadro 3. Expectativas de inflación mensual
Por ciento
Media
Mediana
Encuesta
Encuesta
agosto
septiembre
agosto
septiembre
Inflación General
2016
2017
sep
0.43
0.55
0.42
0.56
oct
0.54
0.54
0.56
0.55
nov
0.70
0.70
0.70
0.70
dic
0.50
0.48
0.50
0.48
ene
0.42
0.41
0.40
0.40
feb
0.31
0.32
0.31
0.31
mar
0.28
0.29
0.29
0.30
abr
-0.12
-0.12
-0.16
-0.14
may
-0.33
-0.32
-0.35
-0.34
jun
0.15
0.16
0.15
0.14
jul
0.27
0.26
0.28
0.27
ago
0.29
0.28
0.29
0.28
sep
0.45
0.44
0.43
0.44
Como puede apreciarse en el Cuadro 2, las expectativas
de inflación general para el cierre de 2016 aumentaron
en relación a la encuesta de agosto, al tiempo que las
correspondientes a los próximos 12 meses y al cierre de
2017 se mantuvieron en niveles similares. En cuanto a
las expectativas de inflación subyacente, las referentes
a los cierres de 2016 y 2017, así como a los próximos 12
meses, también permanecieron en niveles cercanos a los
del mes previo.
La Gráfica 2 presenta la media de las probabilidades
que los analistas asignan a que la inflación general y
subyacente para el cierre de 2016, para los próximos 12
meses y para los cierres de 2017 y 2018 se ubique
dentro de distintos intervalos. 2 Destaca que para la
inflación general correspondiente al cierre de 2016, los
especialistas consultados disminuyeron con respecto al
mes anterior la probabilidad otorgada a los intervalos
de 2.1 a 2.5 por ciento y de 2.6 a 3.0 por ciento, al
tiempo que aumentaron la probabilidad asignada al
intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento, siendo este último
intervalo al que mayor probabilidad se continuó
otorgando. Para el cierre de 2017, los analistas
asignaron la mayor probabilidad al intervalo de 3.1 a
3.5 por ciento, de igual forma que el mes previo. En
cuanto a la inflación subyacente para el cierre de 2016,
los especialistas disminuyeron la probabilidad otorgada
al intervalo de 2.6 a 3.0 por ciento, en tanto que
aumentaron la probabilidad asignada al intervalo de 3.1
a 3.5 por ciento, siendo este último intervalo al que
mayor probabilidad se continuó otorgando. Para el
cierre de 2017, los analistas aumentaron la
probabilidad asignada al intervalo de 3.6 a 4.0 por
ciento, al tiempo que disminuyeron la probabilidad
otorgada al intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento, siendo
este último intervalo al que mayor probabilidad se
asignó, de igual forma que el mes previo.
Inflación Subyacente
2016
1
sep
En específico, se muestra en las gráficas la media, la mediana y el intervalo
intercuartil. La media representa el promedio de las respuestas de los analistas
en cada encuesta mensual. La mediana es el valor que divide a la mitad a la
distribución de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que éstas han sido
ordenadas de menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50 por
ciento de la distribución de los datos. El intervalo intercuartil corresponde al
rango de valores entre el primer y el tercer cuartil de la distribución de respuestas
obtenidas de los analistas cada mes.
2
A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable
de interés se encuentre en un rango específico de valores para el periodo de
tiempo indicado. Así, cada especialista, en cada encuesta, le asigna a cada rango
un número entre cero y cien, bajo la restricción de que la suma de las respuestas
de todos los rangos de valores sea igual a cien. En las gráficas correspondientes
de este reporte se muestra para cada rango el promedio de las respuestas de los
analistas encuestados, de modo que se presenta una distribución de probabilidad
“promedio”.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
2
Gráfica 1. Expectativas de inflación anual
Por ciento
Inflación general
a) Para el cierre de 2016
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
4.1
3.8
3.5
Inflación subyacente
e)
Para el cierre de 2016
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
4.1
3.8
3.5
3.2
3.2
2.9
2.9
2.6
2.6
2.3
2.3
2.0
E F M A M J
2015
J A S O N D E F M A M J
2016
J A S
b) A 12 meses
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
2.0
f) A 12 meses
4.1
4.1
3.8
3.8
3.5
3.5
3.2
3.2
2.9
2.9
2.6
2.6
2.3
2.3
2.0
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S
2013
2014
2015
2016
c) Para el cierre de 2017
E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S
2013
2014
2015
2016
g)
2.0
Para el cierre de 2017
4.1
4.1
3.8
3.8
3.5
3.5
3.2
3.2
2.9
2.9
2.6
2.6
2.3
2.3
2.0
E F M A M J
2015
J A S O N D E F M A M J
2016
J A S
d) Para el cierre de 2018
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
2.0
h) Para el cierre de 2018
4.1
4.1
3.8
3.8
3.5
3.5
3.2
3.2
2.9
2.9
2.6
2.6
2.3
2.3
2.0
D
E
2015 2016
F
M
A
M
J
J
A
S
D
E
2015 2016
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
F
M
A
M
J
J
A
S
2.0
3
20
20
10
10
0
0
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
Mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
70
Mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
30
20
20
10
10
0
0
Mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
Menor a 0.0
Mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
20
10
10
0
0
Mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
0.0 a 0.5
Menor a 0.0
Mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
Inflación general
1.6 a 2.0
d) Para el cierre de 2018
0.6 a 1.0
g)
0.0 a 0.5
Para el cierre de 2017
Menor a 0.0
Mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
4.6 a 5.0
4.1 a 4.5
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
30
f)
1.1 a 1.5
0
2.6 a 3.0
40
1.6 a 2.0
b) A 12 meses
0.6 a 1.0
10
0
2.1 a 2.5
50
40
1.1 a 1.5
30
20
0.0 a 0.5
e)
0.0 a 0.5
20
10
1.6 a 2.0
60
50
0.6 a 1.0
30
Menor a 0.0
Para el cierre de 2016
Menor a 0.0
Mayor a 6.0
5.6 a 6.0
5.1 a 5.5
30
20
1.1 a 1.5
70
60
0.0 a 0.5
40
4.6 a 5.0
40
30
0.6 a 1.0
70
Menor a 0.0
50
4.1 a 4.5
50
40
0.0 a 0.5
60
3.6 a 4.0
3.1 a 3.5
2.6 a 3.0
2.1 a 2.5
1.6 a 2.0
1.1 a 1.5
0.6 a 1.0
50
Menor a 0.0
c)
0.0 a 0.5
a)
Menor a 0.0
Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado
Gráfica 2. Expectativas de inflación anual
Inflación subyacente
70
Para el cierre de 2016
Encuesta de agosto
Encuesta de agosto
70
60
Encuesta de septiembre
Encuesta de septiembre
50
40
A 12 meses
Para el cierre de 2017
70
70
60
60
h) Para el cierre de 2018
60
70
60
50
50
40
40
30
30
4
La probabilidad que los analistas asignaron en
promedio a que la inflación general para los cierres de
2016 y 2017 se ubique dentro del intervalo de
variabilidad de más o menos un punto porcentual en
torno al objetivo de 3 por ciento se mantuvo en niveles
similares a los reportados en la encuesta de agosto
(Gráfica 3a). Por su parte, la probabilidad que los
analistas otorgaron a que la inflación subyacente se
encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento también
permaneció en niveles cercanos a los registrados en el
mes previo para el cierre de 2016, al tiempo que
disminuyó para el cierre de 2017 (Gráfica 3b).
Finalmente, las expectativas de inflación general para
los horizontes de uno a cuatro años y de cinco a ocho
años se mantuvieron en niveles similares a los de la
encuesta de agosto (Cuadro 4 y Gráfica 4). Por su parte,
las expectativas de inflación subyacente para el
horizonte de uno a cuatro años aumentaron en relación
al mes previo, si bien la mediana correspondiente
permaneció constante. Para el horizonte de cinco a
ocho años, las previsiones sobre dicho indicador se
mantuvieron en niveles similares a los de la encuesta
anterior, aunque la mediana correspondiente se revisó
al alza (Cuadro 4 y Gráfica 5).
Gráfica 3. Probabilidad media de que la inflación se
ubique entre 2 y 4 por ciento
Cuadro 4. Expectativas de largo plazo para la inflación
Por ciento
Por ciento
a)
Inflación general
Promedio anual
Para el cierre de 2016
A 12 meses
Para el cierre de 2017
Para el cierre de 2018
97 93
96
95
95
90 91 90
89 92 89
89 90
88 90 88
98
105
90
86 86
95
85
75
65
De uno a cuatro años1
Media
Mediana
De cinco a ocho años2
Media
Mediana
Inflación general
Encuesta
agosto
septiembre
Inflación subyacente
Encuesta
agosto
septiembre
3.36
3.31
3.37
3.34
3.20
3.20
3.25
3.20
3.28
3.30
3.30
3.30
3.13
3.10
3.15
3.20
1/ Corresponde al promedio anual de 2017 a 2020.
2/ Corresponde al promedio anual de 2021 a 2024.
55
45
35
M
2016
b)
J
J
A
S
Inflación subyacente
Para el cierre de 2016
Para el cierre de 2017
97 96 96
92
96 95 94 93
A 12 meses
Para el cierre de 2018
96 95 94 95
95 95 94 93
97 96
105
89 89
95
85
75
65
55
45
35
M
2016
J
J
A
S
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
5
Gráfica 4. Expectativas de largo plazo para la inflación
general
Por ciento
a) Promedio anual en los próximos uno a cuatro años*
4.0
Gráfica 5. Expectativas de largo plazo para la inflación
subyacente
Por ciento
a) Promedio anual en los próximos uno a cuatro años*
4.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
3.8
3.6
3.8
3.6
3.4
3.4
E M M J
2014
S N E M M J
2015
3.2
3.2
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
3.0
3.0
S N E M M J
2016
S
2.8
2.8
E M M J
2014
S N E M M J
2015
S N E M M J
2016
S
2.6
*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2018, de enero a
diciembre de 2015 comprenden el periodo 2016-2019, y a partir de enero de 2016,
corresponde al periodo 2017-2020.
*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2018, de enero a
diciembre de 2015 comprenden el periodo 2016-2019, y a partir de enero de 2016,
corresponde al periodo 2017-2020.
b) Promedio anual en los próximos cinco a ocho años*
b) Promedio anual en los próximos cinco a ocho años*
4.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
3.8
4.0
3.8
3.6
3.6
3.4
3.4
3.2
3.2
3.0
3.0
E M M J
2014
S N E M M J
2015
S N E M M J
2016
S
2.8
*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2019-2022, de enero a
diciembre de 2015 comprenden el periodo 2020-2023, y a partir de enero de 2016,
corresponde al periodo 2021-2024.
2.8
E M M J
2014
S N E M M J
2015
S N E M M J
2016
S
2.6
*De enero a diciembre de 2014 corresponden al periodo 2019-2022, de enero a
diciembre de 2015 comprenden el periodo 2020-2023, y a partir de enero de 2016,
corresponde al periodo 2021-2024.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
6
Crecimiento real del PIB
A continuación se presentan los resultados de los
pronósticos de los analistas para el crecimiento real del PIB
de México en 2016, 2017 y 2018, así como para el
promedio de los próximos diez años (Cuadro 5 y Gráficas 6
a 9). También se reportan las expectativas sobre las tasas
de variación anual del PIB para cada uno de los trimestres
de 2016 y 2017 (Gráfica 10). Destaca que los pronósticos
de crecimiento económico para 2016 permanecieron en
niveles cercanos a los de agosto, si bien la mediana
correspondiente disminuyó. Para 2017, las previsiones
sobre dicho indicador también se revisaron a la baja en
relación al mes anterior.
Media
Encuesta
agosto septiembre
Para 2016
2.16
2.13
Para 2017
2.52
2.36
Para 2018
3.01
2.95
1
3.15
3.06
Promedio próximos 10 años
1/ Corresponde al periodo 2017-2026.
Tasa anual en por ciento
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
Mediana
Encuesta
agosto septiembre
2.20
2.10
2.60
2.40
3.00
3.00
3.10
3.00
2.8
2.3
F
M
A
M
J
J
A
S
Tasa anual en por ciento
5.0
4.5
4.0
3.5
4.8
3.8
3.3
2.8
2.3
1.8
3.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
4.3
2.5
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S
2013
2014
2015
2016
*De enero a diciembre de 2013 comprenden el periodo 2014-2023, de enero a
diciembre de 2014 comprenden el periodo 2015-2024, de enero a diciembre de
2015 comprenden el periodo 2016-2025, y a partir de enero de 2016 corresponde
al periodo 2017-2026.
Tasa anual en por ciento
Tasa anual en por ciento
6
Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre
2.81
2.61
2.37
2.24
2.23
2.10
1.85
1.79
3.3
1.89
3.8
1.78
4.3
2.68
5
2.52
4.8
2.3
1.8
4
3
2
1
2.8
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
2.0
Gráfica 10. Pronósticos de la variación del PIB trimestral
Gráfica 7. Pronósticos de la variación del PIB
para 2017
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
1.8
Gráfica 9. Pronósticos de la variación del PIB promedio
para los próximos diez años*
Tasa anual en por ciento
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
4.3
3.3
Gráfica 6. Pronósticos de la variación del PIB
para 2016
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
4.8
3.8
D
E
2015 2016
Cuadro 5. Pronósticos de la variación del PIB
Tasa anual en por ciento
Gráfica 8. Pronósticos de la variación del PIB
para 2018
III
2016
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
IV
I
2017
II
III
IV
0
7
Se consultó a los analistas sobre la probabilidad de que en
alguno de los próximos trimestres se observe una
reducción respecto al trimestre previo en el nivel del PIB
real ajustado por estacionalidad; es decir, la expectativa
de que se registre una tasa negativa de variación trimestral
desestacionalizada del PIB real. Como puede apreciarse en
el Cuadro 6, la probabilidad media de que se observe una
caída del PIB disminuyó con respecto a la encuesta
anterior para los trimestres sobre los que se consultó,
excepto para los trimestres 2017-I y 2017-III.
Cuadro 6. Probabilidad media de que se observe una
reducción en el nivel del PIB real ajustado por
estacionalidad respecto al trimestre previo
Por ciento
2016-III
2016-IV
2017-I
2017-II
2017-III
respecto al 2016-II
respecto al 2016-III
respecto al 2016-IV
respecto al 2017-I
respecto al 2017-II
junio
14.30
14.08
14.53
13.92
.
Encuesta
julio
agosto
18.62
19.92
16.50
24.15
14.03
18.31
16.20
23.65
.
17.91
Finalmente, en la Gráfica 11 se muestra la probabilidad
que los analistas asignaron a que la tasa de crecimiento
anual del PIB para 2016 y 2017 se ubique dentro de
distintos intervalos. Para 2016, los especialistas
consultados disminuyeron con respecto a la encuesta
anterior la probabilidad otorgada al intervalo de 1.5 a 1.9
por ciento, al tiempo que aumentaron la probabilidad
asignada a los intervalos de 2.0 a 2.4 por ciento y de 2.5 a
2.9 por ciento, siendo el intervalo de 2.0 a 2.4 por ciento
al que mayor probabilidad se continuó otorgando. Para
2017, los analistas disminuyeron la probabilidad asignada
al intervalo de 2.5 a 2.9 por ciento, a la vez que
aumentaron la probabilidad otorgada al intervalo de 2.0 a
2.4 por ciento, siendo este último intervalo al que mayor
probabilidad se asignó en esta ocasión.
septiembre
18.44
19.03
18.45
22.71
18.96
Gráfica 11. Tasa de crecimiento anual del PIB
Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado
a) Para 2016
60
Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre
70
60
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
Menor a -1.0
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
Mayor a 6.0
50
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre
Menor a -1.0
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
Mayor a 6.0
70
b) Para 2017
8
Tasas de Interés
A. Tasa de Fondeo Interbancario
La Gráfica 12 muestra el porcentaje de analistas que
considera que la tasa se encontrará estrictamente por
encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa
objetivo vigente al momento del levantamiento de la
encuesta en el trimestre indicado. Se aprecia que para el
cuarto trimestre de 2016, la mayoría de los especialistas
consultados anticipa una tasa de fondeo interbancario
por encima de la tasa objetivo vigente y, a partir del
primer trimestre de 2017, todos esperan una tasa mayor.
De manera relacionada, la Grafica 13 muestra que el
promedio de las expectativas de los analistas sobre el
nivel de la tasa de fondeo es mayor al objetivo actual
para todo el horizonte de pronósticos sobre el que se
consultó.
Es importante recordar que estos resultados
corresponden a las expectativas de los consultores
entrevistados y no condicionan de modo alguno las
decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de México.
Gráfica 12. Porcentaje de analistas que consideran que la
Tasa de Fondeo Interbancario se encontrará por encima,
en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual
en cada trimestre
Distribución porcentual de respuestas para la encuesta de septiembre
100
80
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual
60
40
20
IV
2016
I
2017
II
III
IV
I
2018
II
III
0
Gráfica 13. Evolución de las expectativas promedio para
la Tasa de Fondeo Interbancario al final de cada trimestre
Por ciento
Encuesta de agosto
Encuesta de septiembre
Tasa objetivo 1/
4.93
4.76
4.63
5.13
4.96
5.26
5.40
5.52
5.43
5.63
5.70
6.00
5.75
5.50
5.57
5.25
5.27
5.00
5.07
4.75
4.75
4.50
4.25
IV
2016
I
2017
II
III
IV
I
2018
II
III
4.00
1/ Vigente al momento del levantamiento de la encuesta de septiembre.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
9
B. Tasa de interés del Cete a 28 días
En relación al nivel de la tasa de interés del Cete a 28 días,
las expectativas de septiembre para los cierres de 2016 y
2017 aumentaron en relación al mes previo (Cuadro 7 y
Gráficas 14 a 16).
Gráfica 16. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28
días para el cierre de 2018
Cuadro 7. Expectativas de tasas de interés del Cete a 28
días
5.2
Por ciento
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Al cierre de 2018
Media
Encuesta
agosto
septiembre
4.54
4.69
5.13
5.29
5.57
5.73
Mediana
Encuesta
septiembre
agosto
4.50
4.73
5.25
5.31
5.50
5.80
Gráfica 14. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28
días para el cierre de 2016
Por ciento
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
5.7
5.2
4.7
4.2
3.7
3.2
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
Por ciento
6.2
5.7
4.7
4.2
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
D
E
2015 2016
F
M
A
M
3.7
3.2
J
J
A
2.7
S
C. Tasa de interés del Bono M a 10 años
En cuanto al nivel de la tasa del Bono M a 10 años, las
perspectivas para los cierres de 2016 y 2017 también se
revisaron al alza en relación a la encuesta precedente
(Cuadro 8 y Gráficas 17 a 19).
Cuadro 8. Expectativas de tasas de interés del Bono M a
10 años
Por ciento
2.7
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Al cierre de 2018
Media
Encuesta
agosto
septiembre
6.32
6.41
6.79
6.90
7.08
7.10
Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
6.30
6.38
6.82
6.90
7.00
7.20
Gráfica 15. Expectativas de tasa de interés del Cete a 28
días para el cierre de 2017
Por ciento
6.2
Gráfica 17. Expectativas de tasa de interés del Bono M a
10 años para el cierre de 2016
Por ciento
5.2
4.7
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
8.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
5.7
8.0
7.5
4.2
7.0
3.7
6.5
3.2
6.0
2.7
5.5
E M M J
2014
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
S N E M M J
2015
S N E M M J
2016
S
5.0
10
Gráfica 18. Expectativas de tasa de interés del Bono M a
10 años para el cierre de 2017
Gráfica 20. Expectativas del tipo de cambio para el cierre
de 2016
8.5
19.5
Por ciento
Pesos por dólar
8.0
18.5
7.5
17.5
16.5
7.0
15.5
6.5
Media
Mediana
6.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
5.5
Intervalo Intercuartil
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
5.0
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
Gráfica 19. Expectativas de tasa de interés del Bono M a
10 años para el cierre de 2018
Por ciento
8.5
Pesos por dólar
M
A
M
17.5
J
A
S
5.0
D
E
2015 2016
Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para el cierre
del año
Media
Encuesta
agosto
septiembre
18.50
18.84
18.30
18.65
18.28
18.50
Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
18.50
18.90
18.22
18.60
18.05
18.49
14.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
5.5
En esta sección se presentan las expectativas sobre el
nivel del tipo de cambio del peso frente al dólar
estadounidense para los cierres de 2016 y 2017 (Cuadro
9 y Gráficas 20 y 21), así como los pronósticos acerca de
esta variable para cada uno de los próximos doce meses
(Cuadro 10). Como puede apreciarse, las expectativas
sobre los niveles esperados del tipo de cambio para los
cierres de 2016 y 2017 aumentaron en relación al mes de
agosto.
Para 2016
Para 2017
Para 2018
15.5
6.0
Tipo de Cambio
Pesos por dólar
16.5
6.5
J
11.5
18.5
7.0
F
12.5
19.5
7.5
D
E
2015 2016
13.5
Gráfica 21. Expectativas del tipo de cambio para el cierre
de 2017
8.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
14.5
F
M
A
M
J
J
A
13.5
12.5
S
11.5
Cuadro 10. Expectativas del tipo de cambio para los
próximos meses
Pesos por dólar promedio del mes1
ago
sep
2016 oct
nov
dic.1
ene
feb
mar
abr
2017 may
jun
jul
ago
sep
Media
Encuesta
agosto
septiembre
18.49
.
18.59
19.15
18.61
19.22
18.61
19.02
18.50
18.84
Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
18.47
.
18.60
19.15
18.63
19.21
18.55
19.00
18.50
18.90
18.51
18.86
18.42
18.87
18.46
18.83
18.40
18.85
18.40
18.77
18.39
18.76
18.35
18.73
18.33
18.71
18.31
18.67
18.25
18.65
18.34
18.31
18.31
.
18.69
18.67
18.67
18.70
18.29
18.26
18.21
.
18.56
18.80
18.60
18.54
1/Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
11
Mercado Laboral
La variación prevista por los analistas en cuanto al número
de trabajadores asegurados en el IMSS (permanentes y
eventuales urbanos) aumentó en relación a la encuesta
previa para el cierre de 2016, si bien la mediana
correspondiente se mantuvo en niveles similares. Para el
cierre de 2017, las previsiones sobre dicho indicador
también permanecieron en niveles cercanos a los del mes
anterior (Cuadro 11 y Gráficas 22 y 23). El Cuadro 12
presenta las expectativas de la tasa de desocupación
nacional para 2016 y 2017. Las perspectivas sobre la tasa
de desocupación nacional para el cierre de 2016
disminuyeron en relación a la encuesta anterior, aunque
la mediana correspondiente permaneció constante. Para
el cierre de 2017, los pronósticos sobre dicho indicador
se mantuvieron en niveles similares a los del mes previo
(Gráficas 24 y 25).
Cuadro 12. Expectativas de la tasa de desocupación
nacional
Cuadro 11. Expectativa de variación anual en el número
de trabajadores asegurados en el IMSS
5.00
Miles de personas
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017
Media
Encuesta
agosto
septiembre
631
659
677
669
Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
640
644
680
673
Gráfica 22. Expectativas de variación en el número de
trabajadores asegurados en el IMSS para 2016
Miles de personas
900
800
700
Por ciento
Cierre del año
Encuesta
agosto
septiembre
Para 2016
Media
Mediana
Para 2017
Media
Mediana
Promedio del año
Encuesta
agosto
septiembre
3.87
3.90
3.82
3.90
4.05
4.01
4.03
4.00
3.85
3.82
3.81
3.86
4.00
3.96
4.00
4.00
Gráfica 24. Expectativas de la tasa de desocupación
nacional para 2016
Por ciento
Media
Cierre del año
Mediana
Intervalo Intercuartil
Promedio
del año
4.50
4.25
4.00
3.75
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
Por ciento
5.50
Media
Cierre del año
Mediana
Intervalo Intercuartil
Promedio
del año
5.25
5.00
4.75
4.50
4.25
400
4.00
3.75
Gráfica 23. Expectativas de variación en el número de
trabajadores asegurados en el IMSS para 2017
Miles de personas
3.50
Gráfica 25. Expectativas de la tasa de desocupación
nacional para 2017
500
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
5.25
4.75
600
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
5.50
D
E
2015 2016
F
M
A
M
J
J
A
S
3.50
900
800
700
600
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
D
E
2015 2016
F
M
A
500
M
J
J
A
S
400
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
12
Finanzas Públicas
Sector Externo
Las expectativas referentes al déficit económico del
sector público para los cierres de 2016 y 2017 se
presentan en el Cuadro 13 y en las Gráficas 26 y 27. Las
previsiones de déficit económico para los cierres de 2016
y 2017 permanecieron en niveles cercanos a los de la
encuesta de agosto.
En el Cuadro 14 se reportan las expectativas para 2016 y
2017 del déficit de la balanza comercial, del déficit de la
cuenta corriente y de los flujos de entrada de recursos
por concepto de inversión extranjera directa (IED).
Cuadro 13. Expectativas sobre el Déficit Económico
Porcentaje del PIB
Para 2016
Para 2017
Media
Encuesta
agosto
septiembre
2.90
2.92
2.61
2.60
Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
3.00
3.00
2.50
2.50
Gráfica 26. Expectativas sobre el Déficit Económico
para 2016
Porcentaje del PIB
4.0
3.5
Como se aprecia, las expectativas de déficit comercial
para 2016 y 2017 disminuyeron en relación al mes
anterior, si bien las medianas correspondientes se
mantuvieron en niveles similares. En lo que respecta a las
previsiones de déficit de la cuenta corriente, las
correspondientes a 2016 permanecieron en niveles
cercanos a los de la encuesta precedente, en tanto que
las relativas a 2017 disminuyeron. Por su parte, las
expectativas sobre los flujos de entrada de recursos por
concepto de IED para 2016 y 2017 se mantuvieron en
niveles similares a los del mes anterior, si bien las
medianas correspondientes disminuyeron. Las Gráficas
28 a 33 ilustran la tendencia reciente de las expectativas
de las variables anteriores para 2016 y 2017.
Cuadro 14. Expectativas sobre el sector externo
Millones de dólares
3.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
Media
Encuesta
agosto septiembre
Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
-16,925
-17,309
-16,394
-16,389
-16,000
-16,555
-16,200
-16,500
-32,455
-32,730
-32,600
-34,404
-32,346
-32,684
28,370
29,879
29,000
30,500
28,137
30,000
1
2.5
2.0
Balanza Comercial
Para 2016
Para 2017
Cuenta Corriente1
Para 2016
-32,679
Para 2017
-33,910
Inversión Extranjera Directa
Para 2016
27,883
Para 2017
29,659
1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.
Gráfica 27. Expectativas sobre el Déficit Económico
para 2017
Porcentaje del PIB
4.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
3.5
3.0
2.5
D
E
2015 2016
F
M
A
M
J
J
A
S
2.0
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
13
A. Balanza comercial
Gráfica 28. Expectativas del Déficit Comercial para 2016
Miles de millones de dólares
Gráfica 31. Expectativas del Déficit de la Cuenta Corriente
para 2017
Miles de millones de dólares
Media
40
20
Mediana
Intervalo Intercuartil
35
16
12
30
8
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
4
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
0
D
E
2015 2016
Gráfica 29. Expectativas del Déficit Comercial para 2017
Miles de millones de dólares
20
F
Mediana
M
A
M
J
J
M
J
J
A
S
A
S
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
37
32
4
27
0
22
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
B. Cuenta corriente
20
Miles de millones de dólares
8
Intervalo Intercuartil
F
A
Gráfica 32. Expectativas de Inversión Extranjera Directa
para 2016
12
D
E
2015 2016
M
C. Inversión Extranjera Directa
16
Media
25
17
Gráfica 30. Expectativas del Déficit de la Cuenta Corriente
para 2016
Miles de millones de dólares
40
35
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
Gráfica 33. Expectativas de Inversión Extranjera Directa
para 2017
Miles de millones de dólares
37
30
32
25
27
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
20
E
D
2015 2016
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
F
M
A
M
22
J
J
A
S
17
14
Entorno económico y factores que podrían
obstaculizar el crecimiento económico de
México
que los principales factores son, en orden de
importancia: la debilidad del mercado externo y la
economía mundial (22 por ciento de las respuestas); la
plataforma de producción petrolera (10 por ciento de
las respuestas); el precio de exportación del petróleo
(10 por ciento de las respuestas); la inestabilidad
financiera internacional (8 por ciento de las
respuestas); la incertidumbre cambiaria (7 por ciento
de las respuestas); y los problemas de inseguridad
pública (7 por ciento de las respuestas).
El Cuadro 15 presenta la distribución de las respuestas
de los analistas consultados por el Banco de México en
relación a los factores que podrían obstaculizar el
crecimiento económico de México en los próximos
meses. Como se aprecia, los especialistas consideran
Cuadro 15. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podrían
obstaculizar el crecimiento económico en México
Distribución porcentual de respuestas
Debilidad del mercado externo y la economía mundial
Plataforma de producción petrolera
El precio de exportación del petróleo
Inestabilidad financiera internacional
Incertidumbre cambiaria
Problemas de inseguridad pública
Inestabilidad política internacional
Contracción de la oferta de recursos del exterior
Debilidad en el mercado interno
Incertidumbre política interna
La política fiscal que se está instrumentando
Los niveles de las tasas de interés externas
El nivel del tipo de cambio real
Incertidumbre sobre la situación económica interna
Ausencia de cambio estructural en México
Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro país
La política monetaria que se está aplicando
Presiones inflacionarias en el país
Otros
Aumento en los costos salariales
Aumento en precios de insumos y materias primas
El nivel de endeudamiento de las empresas
El nivel de endeudamiento de las familias
Elevado costo de financiamiento interno
sep
2015
oct nov
dic
ene
feb
mar
abr
24
12
10
20
11
5
5
4
-
25
15
6
21
13
3
6
-
26
17
12
12
3
17
2
3
3
-
23
10
13
18
6
12
2
2
3
2
2
-
26
11
12
20
8
7
4
-
25
11
15
14
3
12
5
-
24
13
14
15
15
3
5
3
-
23
16
8
17
14
4
3
7
5
-
2016
may jun
25
11
12
15
4
14
4
3
3
3
-
24
15
7
19
5
10
3
3
4
3
-
Nota: Distribución con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México.
El guión indica que el porcentaje de respuestas se ubica estrictamente por debajo de 2 por ciento.
Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la última encuesta.
Pregunta de la Encuesta: en su opinión, ¿durante los próximos seis meses, cuáles serían los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad económica?
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
jul
ago
sep
25
10
8
17
7
8
3
5
4
4
-
27
13
8
12
3
8
3
6
5
3
3
-
22
10
10
8
7
7
6
5
5
4
4
4
3
3
-
15
Asimismo, a continuación se reportan los resultados
sobre la percepción que tienen los analistas respecto al
entorno económico actual (Cuadro 16 y Gráficas 34 a
36). Se aprecia que:
•
•
•
Gráfica 34. Percepción del entorno económico: clima de
los negocios en los próximos 6 meses1
Porcentaje de Respuestas
Mejorará
Permanecerá igual
Empeorará
100
La proporción de analistas que considera que el
clima de negocios mejorará en los próximos 6
meses disminuyó en relación a la encuesta
anterior, al tiempo que la fracción de especialistas
que opina que empeorará aumentó y es la
preponderante en esta ocasión.
El porcentaje de analistas que considera que la
economía no está mejor que hace un año aumentó
y continúa siendo la predominante.
La fracción de especialistas que piensa que es un
mal momento para invertir aumentó en relación a
la encuesta anterior y es la preponderante en la
presente encuesta. Por su parte, la proporción de
analistas que considera que es un buen momento
para invertir disminuyó con respecto al mes previo.
80
60
40
20
E FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A SONDE FMAMJ J A S
2013
2014
2015
2016
1\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para
las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en
comparación con los pasados seis meses?
Gráfica 35. Percepción del entorno económico:
actualmente la economía está mejor que hace un año1
Porcentaje de Respuestas
100
No
Cuadro 16. Percepción del entorno económico
Distribución porcentual de respuestas
agosto
40
1
15
36
48
Actualmente la economía está mejor que hace un año 2
Sí
24
No
76
9
91
Coyuntura actual para realizar inversiones 3
Buen momento
12
Mal momento
39
No está seguro
48
6
48
45
1\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las
actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con
los pasados seis meses?
2\ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que
actualmente la economía del país está mejor que hace un año?
3\ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?
80
60
Encuesta
septiembre
Clima de los negocios en los próximos 6 meses
Mejorará
26
Permanecerá igual
38
35
Empeorará
0
Sí
E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S
2014
2015
2016
20
0
1\ Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que
actualmente la economía del país está mejor que hace un año?
Gráfica 36. Percepción del entorno
coyuntura actual para realizar inversiones1
económico:
Porcentaje de Respuestas
100
80
Buen Momento
60
40
Mal Momento
E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S O N D E F MA M J J A S
2014
2015
2016
20
0
1\ ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
16
Evolución de la actividad económica de Estados
Unidos
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de
Estados Unidos para 2016 y 2017 se mantuvieron en
niveles similares a los de la encuesta anterior, si bien la
mediana de los pronósticos para 2016 disminuyó
(Cuadro 17 y Gráficas 37 y 38).
Gráfica 38. Pronóstico de la variación del PIB
de Estados Unidos para 2017
Variación porcentual anual
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
Cuadro 17. Pronóstico de la variación del PIB de Estados
Unidos
3.3
2.8
Por ciento
Para 2016
Para 2017
Media
Encuesta
agosto
septiembre
1.72
1.69
2.16
2.15
Mediana
Encuesta
agosto
septiembre
1.70
1.60
2.20
2.20
2.3
1.8
D
E
2015 2016
F
M
A
M
J
J
A
S
1.3
Gráfica 37. Pronóstico de la variación del PIB
de Estados Unidos para 2016
Variación porcentual anual
3.3
2.8
2.3
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
1.8
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S
2015
2016
1.3
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
17
Anexo: estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las
Encuestas sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
3.44
3.45
3.27
3.58
2.90
4.57
0.31
3.34
3.37
3.19
3.50
2.45
4.55
0.36
3.32
3.38
3.10
3.49
2.32
4.55
0.39
3.10
3.10
2.90
3.30
2.10
3.89
0.34
3.34
3.38
3.10
3.57
2.68
4.30
0.38
3.30
3.31
3.08
3.47
2.69
3.87
0.31
3.19
3.20
3.00
3.34
2.70
3.80
0.25
3.11
3.09
3.00
3.25
2.60
3.59
0.22
3.10
3.10
3.00
3.20
2.70
3.59
0.20
3.19
3.20
3.10
3.26
2.71
3.62
0.18
3.13
3.12
2.99
3.25
2.70
3.66
0.19
3.18
3.20
3.07
3.29
2.77
3.70
0.17
Inflación general para los próximos 12 meses
Media
3.76
Mediana
3.73
Primer cuartil
3.53
Tercer cuartil
3.94
Mínimo
2.97
Máximo
5.37
Desviación estándar
0.45
3.67
3.66
3.48
3.81
3.05
5.26
0.38
3.43
3.42
3.22
3.62
2.50
5.02
0.42
3.32
3.38
3.10
3.49
2.32
4.55
0.39
3.21
3.23
2.98
3.50
2.15
3.91
0.40
3.19
3.23
3.00
3.42
2.10
3.96
0.40
3.27
3.29
3.10
3.50
2.30
3.97
0.36
3.36
3.40
3.19
3.58
2.50
4.20
0.37
3.43
3.47
3.30
3.56
2.66
4.31
0.35
3.42
3.48
3.20
3.64
2.39
4.22
0.36
3.55
3.58
3.41
3.75
2.69
4.26
0.33
3.50
3.49
3.32
3.79
2.47
4.18
0.38
3.52
3.46
3.35
3.68
2.80
4.42
0.34
Inflación general para 2017 (dic.-dic.)
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
3.40
3.42
3.28
3.54
2.67
4.10
0.29
3.40
3.40
3.26
3.50
3.00
4.09
0.24
3.34
3.32
3.20
3.50
2.23
4.09
0.36
3.31
3.30
3.20
3.49
2.10
4.09
0.37
3.31
3.30
3.12
3.47
2.60
4.20
0.33
3.38
3.33
3.20
3.50
2.70
4.20
0.30
3.41
3.38
3.22
3.51
3.00
4.10
0.28
3.35
3.32
3.17
3.50
2.97
4.03
0.26
3.35
3.37
3.12
3.50
2.90
4.03
0.28
3.39
3.39
3.26
3.50
2.90
4.03
0.27
3.41
3.40
3.33
3.50
2.80
4.03
0.27
3.42
3.40
3.30
3.55
2.80
4.03
0.26
3.45
3.40
3.28
3.60
2.90
4.35
0.33
Inflación general para 2018 (dic.-dic.)
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.48
3.50
3.23
3.63
2.59
4.80
0.43
3.40
3.35
3.10
3.61
1.99
4.80
0.53
3.49
3.40
3.24
3.62
2.70
4.80
0.43
3.50
3.40
3.30
3.60
3.00
4.80
0.39
3.40
3.35
3.20
3.60
2.91
4.40
0.33
3.39
3.30
3.20
3.55
3.00
4.43
0.33
3.42
3.40
3.20
3.55
2.78
4.40
0.33
3.39
3.37
3.20
3.51
2.76
4.40
0.34
3.41
3.30
3.23
3.60
2.80
4.51
0.36
3.41
3.30
3.20
3.60
2.80
4.40
0.36
3.17
3.10
2.94
3.33
2.40
4.06
0.36
3.12
3.10
2.95
3.25
2.45
3.93
0.32
3.15
3.18
2.90
3.40
2.30
3.80
0.34
3.15
3.20
2.96
3.38
2.18
3.70
0.31
3.00
3.00
2.77
3.20
2.32
3.83
0.34
3.05
3.01
2.80
3.28
2.36
3.82
0.35
3.11
3.07
2.91
3.37
2.36
3.98
0.35
3.13
3.10
2.85
3.40
2.61
3.85
0.31
3.12
3.13
2.98
3.25
2.55
3.50
0.22
3.21
3.21
3.04
3.32
2.65
3.70
0.22
3.21
3.20
3.06
3.30
2.45
3.70
0.24
3.20
3.20
3.10
3.30
2.87
3.70
0.18
3.24
3.21
3.14
3.32
3.00
3.53
0.13
Inflación subyacente para los próximos 12 meses
Media
3.18
Mediana
3.16
Primer cuartil
2.93
Tercer cuartil
3.44
Mínimo
2.27
Máximo
4.86
Desviación estándar
0.53
3.18
3.15
2.91
3.46
2.45
4.57
0.46
3.19
3.13
2.90
3.51
2.31
4.02
0.43
3.15
3.20
2.96
3.38
2.18
3.70
0.31
3.10
3.15
2.90
3.37
1.99
3.83
0.42
3.10
3.05
2.92
3.40
2.08
3.90
0.40
3.14
3.11
2.93
3.41
2.12
4.01
0.42
3.19
3.19
2.90
3.41
2.30
3.93
0.36
3.15
3.24
2.90
3.40
2.18
3.60
0.33
3.20
3.19
3.00
3.44
2.23
3.90
0.32
3.28
3.31
3.09
3.50
2.15
3.90
0.34
3.32
3.35
3.17
3.44
2.80
4.00
0.27
3.33
3.35
3.12
3.52
2.70
4.07
0.32
Inflación subyacente para 2017 (dic.-dic.)
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
3.12
3.20
2.99
3.30
2.28
3.66
0.34
3.09
3.17
2.96
3.30
2.33
3.66
0.32
3.10
3.15
3.00
3.30
2.11
3.80
0.35
3.07
3.15
3.00
3.30
1.82
3.69
0.36
3.14
3.15
3.00
3.30
2.44
3.91
0.34
3.13
3.15
3.00
3.31
2.03
3.90
0.37
3.20
3.23
3.01
3.41
2.03
3.88
0.39
3.18
3.20
3.00
3.35
2.24
3.80
0.35
3.13
3.19
3.00
3.30
2.18
3.56
0.31
3.22
3.30
3.11
3.44
2.27
3.80
0.32
3.27
3.30
3.15
3.50
2.46
3.70
0.31
3.35
3.31
3.20
3.52
2.70
3.95
0.27
3.37
3.30
3.20
3.59
2.46
4.30
0.38
Inflación subyacente para 2018 (dic.-dic.)
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.23
3.23
3.08
3.37
2.56
3.87
0.29
3.16
3.17
3.00
3.25
2.50
3.88
0.32
3.23
3.20
3.10
3.30
2.58
3.91
0.32
3.25
3.20
3.03
3.30
2.64
3.87
0.32
3.22
3.20
3.10
3.30
2.53
3.87
0.31
3.19
3.19
3.10
3.31
2.44
3.87
0.34
3.26
3.30
3.16
3.44
2.50
3.87
0.34
3.22
3.20
3.05
3.40
2.69
3.87
0.27
3.30
3.20
3.10
3.50
2.80
3.87
0.29
3.38
3.20
3.10
3.52
2.70
5.20
0.52
Cifras en por ciento
Inflación general para 2016 (dic.-dic.)
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
Inflación subyacente para 2016 (dic.-dic.)
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
sep
oct
3.46
3.43
3.29
3.62
2.84
4.57
0.36
2015
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
18
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
Inflación general promedio para los próximos uno a cuatro años1/
Media
3.41
3.39
Mediana
3.46
3.40
Primer cuartil
3.21
3.24
Tercer cuartil
3.50
3.50
Mínimo
3.00
3.00
Máximo
4.10
4.10
Desviación estándar
0.25
0.25
3.39
3.40
3.23
3.50
2.57
4.09
0.28
3.38
3.39
3.30
3.50
2.59
4.09
0.28
3.35
3.40
3.16
3.50
2.59
3.95
0.30
3.39
3.38
3.24
3.50
2.68
3.95
0.28
3.36
3.30
3.20
3.49
2.60
3.95
0.28
3.35
3.30
3.20
3.50
2.95
3.83
0.24
3.33
3.30
3.20
3.42
3.00
3.85
0.24
3.39
3.40
3.23
3.50
3.00
3.85
0.22
3.36
3.36
3.20
3.48
3.00
3.85
0.23
3.36
3.31
3.20
3.50
2.89
3.86
0.24
3.37
3.34
3.20
3.56
2.95
3.88
0.25
Inflación general promedio para los próximos cinco a ocho años2/
Media
3.37
3.34
Mediana
3.50
3.32
Primer cuartil
3.14
3.10
Tercer cuartil
3.53
3.50
Mínimo
3.00
3.00
Máximo
3.95
3.95
Desviación estándar
0.26
0.25
3.35
3.40
3.00
3.50
2.74
3.95
0.28
3.30
3.40
3.00
3.50
2.76
3.95
0.28
3.26
3.30
3.00
3.43
2.78
3.95
0.27
3.30
3.30
3.00
3.50
2.85
3.88
0.26
3.26
3.30
3.08
3.43
2.51
3.80
0.25
3.30
3.30
3.10
3.45
2.91
3.80
0.24
3.28
3.30
3.01
3.49
3.00
3.82
0.23
3.33
3.30
3.20
3.50
3.00
3.80
0.21
3.29
3.30
3.20
3.40
3.00
3.65
0.20
3.28
3.30
3.00
3.40
2.98
3.80
0.22
3.30
3.30
3.03
3.45
3.00
3.80
0.24
Inflación subyacente promedio para los próximos uno a cuatro años1/
3.17
3.19
3.19
Media
Mediana
3.20
3.19
3.21
Primer cuartil
3.03
3.00
3.00
Tercer cuartil
3.35
3.30
3.32
Mínimo
2.60
2.60
2.60
Máximo
3.75
3.75
3.80
Desviación estándar
0.28
0.27
0.29
3.18
3.20
3.00
3.32
2.64
3.65
0.26
3.13
3.10
3.00
3.29
2.55
3.75
0.28
3.15
3.10
3.00
3.29
2.58
3.80
0.27
3.20
3.20
3.00
3.40
2.60
3.80
0.28
3.18
3.20
3.00
3.30
2.59
3.65
0.25
3.14
3.16
3.00
3.34
2.55
3.62
0.27
3.18
3.25
3.00
3.40
2.55
3.70
0.30
3.19
3.20
3.05
3.39
2.55
3.65
0.29
3.20
3.20
3.00
3.39
2.70
3.65
0.25
3.25
3.20
3.11
3.44
2.63
3.83
0.31
Inflación subyacente promedio para los próximos cinco a ocho años2/
Media
3.13
3.10
3.11
Mediana
3.15
3.10
3.00
Primer cuartil
2.94
3.00
3.00
Tercer cuartil
3.37
3.25
3.30
Mínimo
2.50
2.44
2.44
Máximo
3.65
3.65
3.80
Desviación estándar
0.35
0.35
0.35
3.09
3.00
3.00
3.33
2.41
3.62
0.32
3.04
3.00
2.94
3.20
2.48
3.60
0.32
3.07
3.00
2.96
3.30
2.50
3.61
0.30
3.10
3.17
3.00
3.30
2.50
3.75
0.32
3.12
3.17
3.00
3.30
2.50
3.70
0.30
3.11
3.10
3.00
3.34
2.50
3.65
0.29
3.14
3.20
3.00
3.35
2.42
3.70
0.33
3.12
3.19
3.00
3.30
2.42
3.65
0.31
3.13
3.10
3.00
3.35
2.34
3.65
0.31
3.15
3.20
3.00
3.30
2.41
3.80
0.35
Cifras en por ciento
sep
oct
2015
1/ De septiembre a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2019 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2017-2020.
2/ De septiembre a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2020-2023 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2021-2024.
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de septiembre de 2016
jun
jul
ago
sep
Inflación
subyacente
2016
sep
0.16
0.14
0.12
0.20
-0.13
0.32
0.08
0.26
0.27
0.24
0.30
0.08
0.44
0.06
0.28
0.28
0.24
0.32
0.11
0.41
0.07
0.45
0.44
0.40
0.51
0.25
0.68
0.10
0.43
0.44
0.41
0.45
0.28
0.51
0.05
Expectativas de inflación general para el mes indicado
Cifras en por ciento
Expectativas de inflación mensual
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
sep
oct
0.55
0.56
0.54
0.60
0.38
0.67
0.07
0.54
0.55
0.52
0.58
0.31
0.75
0.08
2016
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2017
may
0.70
0.70
0.64
0.75
0.51
0.94
0.08
0.48
0.48
0.44
0.51
0.33
0.70
0.08
0.41
0.40
0.34
0.50
0.09
0.62
0.11
0.32
0.31
0.29
0.36
0.14
0.48
0.07
0.29
0.30
0.26
0.35
0.17
0.41
0.07
-0.12
-0.14
-0.21
-0.08
-0.32
0.27
0.13
-0.32
-0.34
-0.40
-0.27
-0.51
0.24
0.14
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
19
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de agosto de 2016 y septiembre de 2016
Probabilidad media de que la inflación se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Inflación General
2016
12 Meses
2017
2018
2016
Inflación Subyacente
12 Meses
2017
2018
Encuesta de agosto
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma
0.00
0.00
0.07
0.19
0.56
5.10
33.02
45.83
10.93
3.08
0.66
0.31
0.16
0.08
100
0.00
0.00
0.00
0.09
0.30
4.11
12.82
42.87
27.88
9.99
1.08
0.50
0.27
0.10
100
0.05
0.06
0.22
0.30
0.56
1.29
11.81
50.24
26.34
6.71
1.08
0.68
0.45
0.20
100
0.00
0.01
0.07
0.16
0.47
0.98
15.27
41.06
30.89
7.82
2.01
0.69
0.40
0.18
100
0.00
0.00
0.04
0.15
0.31
1.89
27.08
49.39
17.08
2.77
0.64
0.37
0.20
0.08
100
0.00
0.00
0.00
0.04
0.22
1.62
24.77
47.32
20.83
3.58
1.05
0.34
0.14
0.08
100
0.00
0.00
0.00
0.10
0.47
1.74
22.43
49.80
20.07
3.56
1.08
0.46
0.21
0.08
100
0.00
0.00
0.06
0.24
0.47
2.49
22.26
48.29
20.07
3.52
1.43
0.68
0.35
0.14
100
Encuesta de septiembre
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma
0.00
0.00
0.01
0.06
0.25
1.77
28.97
56.03
10.93
1.00
0.51
0.24
0.13
0.09
100
0.00
0.00
0.00
0.01
0.06
1.03
20.18
40.33
28.27
7.98
1.26
0.56
0.22
0.09
100
0.06
0.07
0.19
0.19
0.37
1.12
14.91
41.80
28.50
8.66
1.05
2.10
0.78
0.19
100
0.00
0.00
0.02
0.07
0.18
0.93
11.25
42.51
30.82
8.96
1.83
2.40
0.84
0.18
100
0.00
0.00
0.00
0.00
0.02
2.31
18.94
59.76
15.69
2.21
0.43
0.34
0.21
0.08
100
0.00
0.00
0.00
0.00
0.05
2.75
27.79
46.51
18.76
2.80
0.76
0.32
0.16
0.09
100
0.00
0.00
0.00
0.06
0.30
3.76
21.34
40.32
23.46
6.38
1.69
1.98
0.62
0.08
100
0.00
0.00
0.01
0.04
0.13
1.78
23.48
48.30
15.56
5.05
2.16
2.54
0.82
0.13
100
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
sep
oct
2015
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
Probabilidad media de que la inflación general se ubique en el intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0%
Por ciento
Para 2016 (dic.-dic.)
Para los próximos 12 meses
Para 2017 (dic.-dic.)
Para 2018 (dic.-dic.)
86
82
92
.
90
86
93
.
89
91
94
.
90
90
93
94
96
93
91
88
91
95
90
84
93
94
89
88
95
90
92
92
95
89
92
89
96
90
91
90
97
89
93
90
95
88
90
88
98
90
86
86
93
94
92
92
95
93
93
93
94
94
93
93
97
96
96
92
96
95
94
93
96
95
94
95
95
95
94
93
97
96
89
89
Probabilidad media de que la inflación subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0%
Por ciento
Para 2016 (dic.-dic.)
Para los próximos 12 meses
Para 2017 (dic.-dic.)
Para 2018 (dic.-dic.)
93
91
95
.
93
93
95
.
95
94
95
.
93
93
94
95
95
94
92
93
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
20
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
2.79
2.80
2.50
3.00
1.70
3.50
0.41
2.74
2.79
2.50
2.90
1.70
3.50
0.41
2.74
2.80
2.60
2.90
1.70
3.48
0.34
2.69
2.70
2.50
2.90
1.70
3.50
0.35
2.45
2.49
2.30
2.60
1.70
3.20
0.31
2.40
2.40
2.22
2.53
1.70
3.20
0.29
2.41
2.40
2.30
2.50
1.70
3.20
0.29
2.44
2.45
2.29
2.58
1.70
3.20
0.29
2.36
2.40
2.20
2.50
1.70
3.20
0.29
2.28
2.30
2.12
2.40
1.70
3.00
0.26
2.16
2.20
1.95
2.32
1.70
3.00
0.27
2.13
2.10
2.00
2.30
1.70
2.60
0.22
3.30
3.30
3.05
3.56
2.40
4.00
0.41
3.32
3.40
3.00
3.60
2.40
4.00
0.40
3.22
3.20
3.00
3.50
2.20
4.00
0.43
3.29
3.25
3.10
3.50
2.40
3.80
0.33
3.18
3.10
3.00
3.48
2.40
4.50
0.38
2.98
3.00
2.63
3.20
2.20
4.00
0.38
2.92
2.96
2.62
3.11
2.22
4.00
0.37
2.86
2.80
2.60
3.09
2.20
4.00
0.36
2.84
2.80
2.63
3.00
2.00
4.00
0.36
2.71
2.70
2.60
2.90
2.00
3.50
0.33
2.62
2.65
2.50
2.73
1.90
3.50
0.30
2.52
2.60
2.40
2.70
1.90
3.30
0.28
2.36
2.40
2.20
2.50
1.70
3.10
0.25
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.57
3.60
3.20
3.80
3.00
4.23
0.34
3.42
3.39
3.20
3.65
2.70
4.50
0.41
3.27
3.25
3.00
3.50
2.60
4.00
0.38
3.26
3.20
3.03
3.50
2.56
4.00
0.37
3.22
3.16
3.00
3.50
2.60
4.00
0.38
3.22
3.15
3.00
3.40
2.65
4.00
0.35
3.18
3.13
3.00
3.48
2.50
4.00
0.34
3.04
3.00
2.90
3.20
2.10
3.80
0.39
3.01
3.00
2.80
3.13
2.50
3.58
0.30
2.95
3.00
2.77
3.10
2.00
3.70
0.34
3.46
3.50
3.25
3.60
3.00
4.20
0.33
3.39
3.40
3.15
3.50
2.69
4.50
0.45
3.27
3.30
3.10
3.49
2.50
4.50
0.44
3.26
3.30
3.00
3.47
2.40
4.50
0.47
3.23
3.20
3.00
3.40
2.40
4.50
0.44
3.22
3.20
3.00
3.47
2.50
4.50
0.42
3.20
3.20
2.98
3.49
2.50
4.50
0.46
3.13
3.10
2.90
3.30
2.30
4.50
0.47
3.15
3.10
3.00
3.40
2.50
4.30
0.40
3.06
3.00
2.85
3.20
2.30
4.20
0.43
sep
oct
Variación porcentual del PIB de 2016
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
2.83
2.80
2.59
3.02
1.70
3.50
0.42
Variación porcentual del PIB de 2017
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
Variación porcentual del PIB de 2018
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
2015
Variación porcentual promedio del PIB para los próximos 10 años1/
3.36
3.35
Media
3.48
3.30
3.30
3.44
Mediana
3.10
Primer cuartil
3.25
3.25
Tercer cuartil
3.55
3.50
3.60
Mínimo
3.00
2.70
2.50
Máximo
4.70
4.00
4.50
Desviación estándar
0.41
0.30
0.44
1/ De septiembre a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2025 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2017-2026.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
21
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
2.84
2.90
2.40
3.10
1.80
4.00
0.50
2.76
2.80
2.45
3.00
1.60
4.00
0.51
2.72
2.80
2.50
3.00
1.80
3.25
0.38
2.68
2.66
2.38
3.00
1.70
3.60
0.43
2.42
2.37
2.20
2.79
1.30
3.50
0.46
2.35
2.30
2.10
2.76
1.30
3.50
0.46
2.32
2.30
2.10
2.60
1.30
3.50
0.43
2.27
2.30
2.00
2.50
1.20
3.50
0.45
2.17
2.26
1.90
2.42
1.20
3.50
0.44
2.10
2.02
1.80
2.30
1.30
3.50
0.44
1.89
1.80
1.60
2.20
1.20
3.60
0.46
1.78
1.70
1.50
2.10
1.15
2.80
0.38
3.00
3.00
2.60
3.30
2.00
4.39
0.58
2.95
3.00
2.65
3.20
1.60
4.25
0.55
2.95
3.00
2.70
3.10
1.90
4.25
0.45
2.87
2.87
2.68
3.02
1.90
4.25
0.47
2.50
2.50
2.20
2.82
1.30
3.30
0.47
2.44
2.50
2.10
2.73
1.30
3.40
0.49
2.38
2.41
2.00
2.61
1.30
3.40
0.48
2.33
2.41
2.12
2.60
1.10
3.60
0.58
2.22
2.38
2.00
2.58
1.10
3.30
0.54
2.09
2.27
1.70
2.44
0.20
3.20
0.59
1.85
1.80
1.50
2.19
0.20
3.40
0.57
1.79
1.76
1.48
2.20
0.20
2.79
0.53
Variación porcentual anual del PIB de 2017- I
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.20
3.20
3.00
3.42
2.10
4.10
0.45
3.21
3.10
2.90
3.40
2.10
4.30
0.53
2.83
2.80
2.55
3.20
1.40
4.10
0.60
2.87
2.80
2.50
3.20
1.50
4.10
0.58
2.73
2.65
2.40
3.03
1.10
4.30
0.64
2.59
2.60
2.40
2.96
0.90
3.80
0.64
2.38
2.50
2.09
2.72
0.90
3.43
0.60
2.33
2.50
2.01
2.70
0.90
3.33
0.54
2.23
2.24
1.84
2.53
1.30
3.30
0.49
2.10
2.10
1.80
2.32
0.90
3.10
0.45
Variación porcentual anual del PIB de 2017- II
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.20
3.15
3.00
3.40
1.90
4.46
0.53
2.96
3.00
2.70
3.20
1.90
4.50
0.62
2.74
2.70
2.41
3.15
1.77
4.00
0.53
2.73
2.80
2.32
3.00
1.77
4.10
0.57
2.59
2.68
2.30
2.82
1.41
4.10
0.55
2.68
2.70
2.43
2.90
1.40
4.10
0.62
2.52
2.60
2.18
2.80
1.40
3.60
0.51
2.49
2.50
2.26
2.72
1.30
3.60
0.46
2.37
2.33
2.10
2.58
1.67
3.80
0.42
2.24
2.33
2.00
2.50
1.22
3.40
0.43
Variación porcentual anual del PIB de 2017- III
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.34
3.40
3.10
3.60
2.30
3.98
0.41
3.20
3.20
2.94
3.40
2.30
4.60
0.48
3.02
3.00
2.83
3.25
2.00
4.20
0.43
3.00
3.00
2.78
3.20
2.40
4.20
0.38
2.96
2.95
2.80
3.20
2.40
4.20
0.36
2.96
3.00
2.80
3.10
1.80
4.20
0.40
2.84
2.81
2.60
3.02
1.80
3.61
0.34
2.77
2.78
2.60
2.98
1.70
3.61
0.34
2.68
2.65
2.50
2.83
1.70
3.40
0.32
2.52
2.40
2.40
2.60
1.80
3.30
0.31
Variación porcentual anual del PIB de 2017- IV
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.39
3.45
3.13
3.75
2.10
4.00
0.46
3.25
3.20
3.00
3.50
2.20
4.60
0.50
3.23
3.20
2.90
3.61
2.00
4.30
0.54
3.14
3.10
2.79
3.43
2.00
4.29
0.51
3.12
3.14
2.80
3.38
2.00
4.29
0.50
3.14
3.10
2.80
3.40
2.40
4.20
0.44
2.99
3.00
2.70
3.31
2.00
4.00
0.46
2.89
2.80
2.70
3.17
2.00
3.70
0.40
2.81
2.80
2.60
3.05
2.00
3.60
0.42
2.61
2.60
2.40
2.80
1.60
3.60
0.45
sep
oct
Variación porcentual anual del PIB de 2016- III
Media
2.93
Mediana
2.93
Primer cuartil
2.70
Tercer cuartil
3.16
Mínimo
1.80
Máximo
4.40
Desviación estándar
0.50
Variación porcentual anual del PIB de 2016- IV
Media
3.10
Mediana
3.10
Primer cuartil
2.60
Tercer cuartil
3.36
Mínimo
2.00
Máximo
4.90
Desviación estándar
0.66
2015
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
22
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
sep
oct
2015
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
Probabilidad de que se observe una reducción en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo
Por ciento
2016-III respecto a 2016-II
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
13.84
10.00
1.38
14.93
0.00
80.00
19.26
10.58
10.00
1.75
15.50
0.00
35.00
10.23
7.72
5.00
2.00
10.00
0.00
35.00
8.57
9.07
5.00
5.00
10.00
0.00
35.00
9.43
8.13
5.00
1.00
11.25
0.00
29.00
8.94
11.71
5.00
1.00
16.10
0.00
40.00
12.45
9.89
5.50
1.00
19.03
0.00
33.00
10.22
9.75
5.00
1.00
17.80
0.00
32.00
9.72
12.14
10.00
3.50
19.63
0.00
40.00
11.44
14.30
10.00
5.00
25.00
0.00
50.00
13.17
18.62
20.00
5.00
25.00
1.00
50.00
14.08
19.92
16.75
10.00
23.75
0.00
60.00
17.07
18.44
15.00
8.75
25.00
0.00
60.00
15.79
2016-IV respecto a 2016-III
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
9.84
10.00
3.00
15.50
0.00
35.00
9.33
11.13
10.00
5.00
15.50
0.00
35.00
9.44
9.00
7.50
1.00
15.00
0.00
28.00
8.86
12.05
10.00
1.00
15.90
0.00
40.00
12.18
11.33
10.00
2.00
20.00
0.00
35.00
9.88
10.31
10.00
1.00
19.00
0.00
35.00
10.19
12.08
10.00
5.00
17.40
0.00
33.00
9.28
14.08
10.00
5.00
18.30
0.00
60.00
14.87
16.50
12.50
5.00
26.25
0.00
40.00
12.33
24.15
20.00
13.50
27.50
2.00
70.00
18.72
19.03
19.25
10.00
25.00
5.00
60.00
13.52
2017-I respecto a 2016-IV
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
12.34
10.00
1.00
18.05
0.00
40.00
12.70
11.20
5.00
1.00
20.00
0.00
37.00
11.41
11.09
10.00
0.75
19.25
0.00
37.00
10.88
10.58
8.00
3.00
17.90
0.00
35.00
10.13
14.53
10.00
5.00
18.63
0.00
60.00
14.94
14.03
10.00
5.00
20.00
0.00
40.00
11.84
18.31
20.00
10.00
25.00
2.00
40.00
10.42
18.45
15.00
10.00
25.00
5.00
35.00
9.48
2017-II respecto a 2017-I
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
11.21
10.00
5.00
15.00
0.00
37.00
10.08
13.92
10.00
5.00
22.63
0.00
40.00
12.38
16.20
15.00
5.00
20.00
0.00
60.00
16.60
23.65
20.00
16.00
30.00
2.00
60.00
15.06
22.71
15.20
15.00
30.00
5.00
55.00
14.66
2017-III respecto a 2017-II
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
17.91
20.00
10.00
25.00
2.00
40.00
11.23
18.96
15.00
10.00
25.00
5.00
40.00
11.93
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
23
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de agosto de 2016 y septiembre de 2016
Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Probabilidad para año 2017
Probabilidad para año 2016
Mayor a 6.0
5.5 a 5.9
5.0 a 5.4
4.5 a 4.9
4.0 a 4.4
3.5 a 3.9
3.0 a 3.4
2.5 a 2.9
2.0 a 2.4
1.5 a 1.9
1.0 a 1.4
0.5 a 0.9
0.0 a 0.4
-0.1 a -0.4
-0.5 a -0.9
-1.0 a -1.4
-1.5 a -1.9
-2.0 a -2.4
-2.5 a -2.9
-3.0 a -3.4
-3.5 a -3.9
-4.0 a -4.4
-4.5 a -4.9
-5.0 a -5.4
-5.5 a -5.9
Menor a -6.0
Suma
Encuesta de
agosto
Encuesta de
septiembre
Encuesta de
agosto
Encuesta de
septiembre
0.01
0.00
0.04
0.12
0.21
0.53
4.74
11.72
47.52
29.22
4.97
0.63
0.19
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.01
0.00
0.01
0.01
0.01
0.20
1.32
16.04
54.17
25.13
2.62
0.27
0.12
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.01
0.00
0.08
0.20
0.50
2.26
10.98
43.00
30.06
9.23
1.72
0.28
0.12
0.04
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.48
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
0.01
0.01
0.01
0.05
0.34
1.80
7.43
32.06
39.67
14.20
0.86
0.36
0.13
1.54
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
1.48
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100
.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
24
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
oct
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-IV
Media
4.04
Mediana
4.00
Primer cuartil
4.00
Tercer cuartil
4.00
Mínimo
3.50
Máximo
4.86
Desviación estándar
0.31
3.94
4.00
3.75
3.75
3.27
4.75
0.31
3.97
4.00
3.75
3.75
3.36
4.75
0.34
3.94
4.00
3.75
3.75
3.25
4.75
0.33
3.90
3.94
3.75
3.75
3.50
4.50
0.20
4.17
4.25
4.00
4.00
3.75
4.75
0.22
4.19
4.25
4.00
4.00
3.75
4.75
0.18
4.15
4.25
4.00
4.00
3.75
4.75
0.18
4.25
4.25
4.06
4.06
3.75
4.75
0.23
4.25
4.25
4.25
4.25
3.80
4.75
0.21
4.61
4.50
4.50
4.50
4.25
5.25
0.27
4.63
4.50
4.50
4.50
4.25
5.25
0.22
4.76
4.75
4.50
5.00
4.25
5.25
0.29
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-I
Media
4.28
Mediana
4.25
Primer cuartil
4.00
Tercer cuartil
4.50
Mínimo
3.50
Máximo
5.66
Desviación estándar
0.47
4.16
4.23
3.77
4.29
3.27
5.25
0.49
4.29
4.25
4.00
4.50
3.50
5.25
0.46
4.23
4.25
4.00
4.50
3.50
5.25
0.43
4.12
4.07
4.00
4.25
3.50
5.00
0.31
4.34
4.25
4.25
4.50
3.75
5.25
0.29
4.34
4.25
4.25
4.50
4.00
5.00
0.24
4.32
4.25
4.25
4.50
4.00
5.00
0.21
4.41
4.50
4.25
4.50
3.80
5.00
0.26
4.39
4.50
4.25
4.50
3.80
5.00
0.28
4.78
4.75
4.50
5.00
4.25
5.75
0.36
4.75
4.75
4.55
4.75
4.25
5.50
0.28
4.93
5.00
4.75
5.06
4.50
5.50
0.27
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-II
Media
4.40
Mediana
4.41
Primer cuartil
4.25
Tercer cuartil
4.62
Mínimo
3.50
Máximo
5.50
Desviación estándar
0.45
4.31
4.28
4.00
4.50
3.40
5.25
0.49
4.44
4.50
4.00
4.63
3.75
5.50
0.50
4.39
4.29
4.00
4.56
3.75
5.25
0.42
4.34
4.25
4.25
4.50
3.75
5.25
0.33
4.52
4.50
4.44
4.56
3.75
5.50
0.30
4.55
4.50
4.50
4.51
4.25
5.50
0.27
4.52
4.50
4.50
4.50
4.00
5.50
0.25
4.61
4.50
4.50
4.75
3.80
5.50
0.32
4.56
4.50
4.50
4.75
3.80
5.25
0.32
4.97
4.90
4.75
5.25
4.30
6.00
0.42
4.96
5.00
4.75
5.00
4.30
5.75
0.35
5.13
5.25
4.79
5.25
4.50
5.75
0.32
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-III
Media
4.57
Mediana
4.50
Primer cuartil
4.42
Tercer cuartil
4.76
Mínimo
3.50
Máximo
6.05
Desviación estándar
0.54
4.46
4.50
4.19
4.71
3.40
5.50
0.55
4.55
4.50
4.13
4.75
3.75
5.75
0.55
4.56
4.50
4.38
4.68
3.75
5.50
0.45
4.53
4.50
4.44
4.55
3.75
5.50
0.35
4.64
4.63
4.50
4.75
3.75
5.75
0.36
4.70
4.70
4.50
4.76
4.25
5.75
0.33
4.69
4.75
4.50
4.75
4.25
5.75
0.31
4.75
4.75
4.50
5.00
3.80
5.75
0.37
4.74
4.75
4.50
5.00
3.80
5.50
0.38
5.10
5.00
4.75
5.25
4.30
6.25
0.46
5.07
5.00
4.75
5.25
4.30
6.00
0.38
5.26
5.25
5.00
5.50
4.75
6.00
0.33
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2017-IV
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.66
4.50
4.50
4.90
3.75
5.75
0.51
4.67
4.75
4.50
4.75
4.00
5.50
0.35
4.82
4.75
4.50
5.00
3.75
5.75
0.42
4.87
4.75
4.75
5.00
4.50
5.75
0.32
4.87
4.87
4.63
5.00
4.25
5.75
0.33
4.90
5.00
4.56
5.19
3.80
6.00
0.42
4.94
5.00
4.56
5.25
3.80
6.00
0.45
5.25
5.15
5.00
5.50
4.30
6.25
0.50
5.27
5.25
5.00
5.50
4.30
6.25
0.46
5.40
5.50
5.08
5.56
4.75
6.25
0.40
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-I
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
4.99
5.00
4.75
5.25
4.50
6.00
0.39
5.02
5.00
4.75
5.25
4.25
6.00
0.44
5.02
5.00
4.81
5.25
3.80
6.00
0.45
5.12
5.25
4.94
5.50
3.80
6.25
0.53
5.35
5.25
5.00
5.63
4.30
6.50
0.56
5.43
5.28
5.19
5.56
4.30
6.50
0.53
5.52
5.50
5.25
5.75
4.80
6.50
0.48
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-II
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
5.24
5.25
4.95
5.50
3.80
6.50
0.58
5.50
5.50
5.25
5.88
4.30
6.75
0.59
5.57
5.50
5.25
5.75
4.30
6.75
0.56
5.63
5.50
5.25
5.94
4.80
6.50
0.51
Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2018-III
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
5.70
5.63
5.25
6.00
4.80
6.75
0.53
2015
sep
Cifras en por ciento
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
25
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de septiembre de 2016
2016
IV Trim
I Trim
2017
II Trim
III Trim
IV Trim
I Trim
2018
II Trim
III Trim
100
0
0
100
100
0
0
100
100
0
0
100
Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrará por encima, en el mismo nivel o por debajo de la
tasa objetivo actual en cada trimestre
Distribución porcentual de respuestas
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual
Total
88
12
0
100
100
0
0
100
100
0
0
100
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
100
0
0
100
100
0
0
100
26
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
Cifras en por ciento
sep
oct
2015
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2016
Media
4.05
Mediana
4.00
Primer cuartil
3.90
Tercer cuartil
4.26
Mínimo
3.47
Máximo
4.70
Desviación estándar
0.31
3.99
4.00
3.78
4.25
3.22
4.70
0.32
4.01
4.00
3.74
4.25
3.27
4.89
0.39
4.02
4.00
3.78
4.23
3.35
4.89
0.35
3.85
3.80
3.70
4.00
3.30
4.45
0.25
4.05
4.11
3.92
4.25
3.31
4.50
0.26
4.12
4.10
3.94
4.25
3.70
4.75
0.24
4.14
4.17
4.00
4.25
3.70
4.78
0.24
4.21
4.25
4.02
4.34
3.70
4.62
0.24
4.18
4.23
4.04
4.28
3.65
4.75
0.25
4.50
4.49
4.30
4.75
3.65
5.25
0.32
4.54
4.50
4.40
4.72
3.94
5.25
0.26
4.69
4.73
4.52
4.85
3.99
5.20
0.25
Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2017
Media
4.68
Mediana
4.54
Primer cuartil
4.50
Tercer cuartil
4.97
Mínimo
3.40
Máximo
6.00
Desviación estándar
0.56
4.71
4.53
4.43
5.15
3.58
6.00
0.60
4.77
4.59
4.43
5.15
3.60
6.10
0.67
4.76
4.54
4.50
4.89
3.58
6.10
0.59
4.56
4.50
4.40
4.75
3.30
5.64
0.50
4.72
4.64
4.46
5.00
3.83
5.94
0.48
4.81
4.67
4.50
5.19
3.80
5.91
0.51
4.78
4.75
4.50
5.01
3.83
6.00
0.48
4.87
4.89
4.56
5.23
3.80
5.95
0.47
4.87
4.92
4.56
5.14
3.80
6.00
0.48
5.06
5.00
4.74
5.39
4.15
6.25
0.53
5.13
5.25
4.85
5.35
4.22
6.25
0.50
5.29
5.31
5.10
5.45
4.40
6.00
0.40
Tasa de interés del Cete a 28 días al cierre de 2018
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
5.23
5.29
4.65
5.83
3.58
6.68
0.80
5.01
4.95
4.50
5.58
3.30
6.28
0.71
5.24
5.36
4.80
5.70
3.83
6.56
0.64
5.33
5.50
4.80
5.75
3.80
6.54
0.70
5.24
5.20
4.85
5.60
3.83
6.75
0.64
5.28
5.50
4.93
5.71
3.80
6.60
0.62
5.32
5.50
4.93
5.73
3.80
6.75
0.67
5.42
5.50
4.98
5.81
4.30
7.00
0.70
5.57
5.50
5.24
5.98
4.30
7.00
0.66
5.73
5.80
5.40
6.15
4.70
6.50
0.53
Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2016
Media
6.63
6.59
Mediana
6.62
6.50
Primer cuartil
6.43
6.41
Tercer cuartil
6.92
6.88
Mínimo
5.91
5.67
Máximo
7.53
7.53
Desviación estándar
0.37
0.41
6.66
6.70
6.40
6.93
5.67
7.50
0.41
6.61
6.60
6.49
6.75
5.67
7.50
0.37
6.57
6.54
6.44
6.73
5.67
7.20
0.34
6.44
6.57
6.29
6.80
2.75
7.45
0.84
6.52
6.50
6.30
6.73
5.90
7.45
0.34
6.47
6.47
6.22
6.69
6.00
7.40
0.33
6.46
6.50
6.25
6.62
5.20
7.39
0.40
6.48
6.50
6.29
6.60
6.10
7.39
0.29
6.37
6.29
6.13
6.54
5.80
7.01
0.33
6.32
6.30
6.10
6.49
5.80
6.90
0.34
6.41
6.38
6.20
6.50
5.80
7.20
0.31
Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2017
Media
6.95
6.95
Mediana
6.80
6.76
Primer cuartil
6.58
6.55
Tercer cuartil
7.20
7.32
Mínimo
5.37
5.36
Máximo
8.60
8.60
Desviación estándar
0.70
0.75
7.06
7.00
6.50
7.55
5.36
8.60
0.80
7.05
6.95
6.60
7.44
5.36
8.60
0.77
6.95
6.75
6.55
7.34
5.36
8.20
0.70
6.89
6.97
6.58
7.33
2.70
8.20
1.06
6.99
6.82
6.55
7.24
6.06
8.50
0.63
6.92
6.80
6.45
7.21
6.06
8.45
0.64
7.03
6.99
6.60
7.40
6.06
8.31
0.58
7.07
6.98
6.68
7.61
6.06
8.31
0.61
6.84
6.76
6.34
7.16
6.06
8.21
0.59
6.79
6.82
6.30
7.32
5.65
8.10
0.67
6.90
6.90
6.50
7.32
5.90
8.10
0.57
Tasa de interés de los Bonos M a 10 años al cierre de 2018
Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mínimo
.
.
Máximo
.
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
7.35
7.20
6.84
7.95
5.34
9.50
1.00
7.11
7.00
6.73
7.44
5.34
8.60
0.84
7.11
7.18
6.63
7.66
2.50
9.00
1.25
7.25
7.00
6.73
7.70
5.90
8.95
0.76
7.07
7.00
6.65
7.63
4.50
9.21
0.96
7.23
7.10
6.80
7.63
5.90
8.71
0.70
7.32
7.30
6.80
7.87
5.90
8.69
0.77
7.10
7.20
6.55
7.45
5.90
8.49
0.72
7.08
7.00
6.40
7.50
6.05
8.50
0.80
7.10
7.20
6.80
7.47
5.90
8.49
0.69
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
27
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2016
Media
16.32
16.55
16.68
Mediana
16.38
16.50
16.60
Primer cuartil
15.86
16.07
16.22
Tercer cuartil
16.56
17.00
17.12
Mínimo
14.80
15.30
15.50
Máximo
18.05
17.88
18.20
Desviación estándar
0.69
0.60
0.67
16.79
16.67
16.35
17.16
15.50
18.32
0.71
17.60
17.55
17.16
18.04
16.50
18.81
0.64
17.89
17.79
17.28
18.37
16.80
19.80
0.74
17.66
17.69
17.20
18.00
16.80
18.79
0.50
17.61
17.60
17.28
17.98
16.80
18.50
0.41
17.92
17.94
17.51
18.39
16.80
18.92
0.54
18.31
18.31
17.92
18.75
17.00
19.70
0.60
18.43
18.62
18.00
18.86
17.00
19.80
0.59
18.50
18.50
18.08
18.90
17.00
20.40
0.64
18.84
18.90
18.50
19.28
17.50
20.40
0.69
Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2017
Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mínimo
.
.
Máximo
.
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
16.42
16.50
15.98
16.80
14.60
17.58
0.71
17.17
17.00
16.50
17.65
15.08
20.46
1.03
17.43
17.45
16.80
17.93
15.08
21.16
1.11
17.30
17.25
16.88
17.58
15.10
19.46
0.81
17.20
17.20
16.80
17.54
15.35
18.50
0.71
17.49
17.50
17.00
18.03
15.30
18.82
0.78
17.95
18.00
17.24
18.44
16.50
20.00
0.84
18.17
18.20
17.50
18.55
16.50
21.00
0.90
18.30
18.22
17.61
18.60
16.50
21.00
0.89
18.65
18.60
18.20
19.20
17.25
20.50
0.80
Tipo de cambio pesos por dólar estadounidense al cierre de 2018
Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mínimo
.
.
Máximo
.
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
17.27
17.19
16.50
17.97
14.49
22.12
1.55
17.10
17.38
16.50
17.59
15.20
19.72
1.07
17.12
17.40
16.80
17.88
14.49
19.14
1.09
17.41
17.36
16.77
18.00
14.49
19.95
1.14
17.89
18.00
17.11
18.77
15.66
20.91
1.28
18.09
18.09
17.15
18.85
15.66
21.00
1.39
18.28
18.05
17.52
18.73
16.00
21.18
1.17
18.50
18.49
17.65
19.22
16.63
21.30
1.17
jun
jul
ago
sep
18.69
18.56
18.13
19.20
17.26
20.00
0.67
18.67
18.80
18.15
19.13
17.18
20.20
0.70
18.67
18.60
18.20
19.08
17.11
20.40
0.75
18.70
18.54
18.25
19.20
17.07
20.50
0.79
sep
oct
2015
nov
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en la encuesta de septiembre de 2016
sep
oct
2016
nov
dic
19.02
19.00
18.68
19.40
17.50
20.33
0.60
18.84
18.90
18.50
19.28
17.50
20.40
0.69
Expectativas del tipo de cambio para el mes indicado
2017
ene
feb
mar
abr
may
Expectativas del tipo de cambio para los próximos meses
Pesos por dólar promedio del mes 1\
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
19.15
19.15
19.05
19.30
17.75
19.85
0.36
19.22
19.21
18.85
19.61
17.70
20.42
0.53
18.86
18.87
18.41
19.24
17.50
20.43
0.71
18.83
18.85
18.34
19.19
17.50
20.48
0.70
18.77
18.76
18.26
19.16
17.48
20.53
0.71
18.73
18.71
18.21
19.17
17.41
20.18
0.68
18.67
18.65
18.14
19.13
17.32
19.77
0.66
1\ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del año.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
28
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS al cierre de 2016 (miles)
Media
700
696
697
684
Mediana
700
690
707
695
Primer cuartil
651
649
653
650
Tercer cuartil
750
753
745
750
Mínimo
388
426
428
426
Máximo
915
915
915
822
Desviación estándar
101
99
96
93
667
667
649
705
426
780
75
655
656
600
700
426
920
93
653
651
618
687
426
920
92
650
653
615
682
426
920
87
650
653
1
682
426
920
87
651
650
600
681
426
920
86
650
650
609
673
526
920
72
631
640
592
673
200
920
123
659
644
630
678
526
920
74
Variación en el número de trabajadores asegurados en el IMSS al cierre de 2017 (miles)
Media
.
.
.
709
Mediana
.
.
.
700
Primer cuartil
.
.
.
660
Tercer cuartil
.
.
.
789
Mínimo
.
.
.
477
Máximo
.
.
.
863
Desviación estándar
.
.
.
102
708
700
675
750
477
920
96
708
700
653
750
477
850
83
703
700
650
749
477
852
88
701
700
657
738
477
856
77
704
700
674
755
399
856
90
670
686
610
750
245
856
130
678
689
656
703
380
835
82
677
680
647
737
380
835
89
669
673
633
699
449
835
76
Tasa de desocupación nacional al cierre de 2016
Media
3.92
Mediana
3.83
Primer cuartil
3.70
Tercer cuartil
4.20
Mínimo
3.20
Máximo
4.80
Desviación estándar
0.39
3.96
4.00
3.77
4.20
3.20
4.80
0.36
3.90
3.83
3.68
4.12
3.20
4.70
0.37
3.92
4.00
3.78
4.14
3.20
4.70
0.33
3.92
3.90
3.70
4.08
3.40
4.70
0.31
3.99
4.00
3.71
4.20
3.40
4.60
0.33
3.99
3.93
3.78
4.13
3.59
4.70
0.31
3.97
3.90
3.75
4.15
3.40
4.70
0.32
3.91
3.83
3.70
4.13
3.30
4.70
0.31
3.89
3.90
3.69
4.10
3.30
4.70
0.31
3.90
3.90
3.70
4.10
3.30
4.70
0.29
3.87
3.90
3.70
4.10
3.30
4.70
0.31
3.82
3.90
3.66
4.00
3.30
4.40
0.30
Tasa de desocupación nacional promedio en 2016
Media
4.27
Mediana
4.30
Primer cuartil
4.15
Tercer cuartil
4.40
Mínimo
3.60
Máximo
4.90
Desviación estándar
0.30
4.19
4.20
4.00
4.37
3.60
4.80
0.28
4.15
4.18
4.00
4.32
3.70
4.70
0.27
4.22
4.20
4.06
4.40
3.70
4.70
0.24
4.23
4.21
4.10
4.36
3.70
4.80
0.24
4.21
4.22
4.10
4.36
3.80
4.50
0.19
4.25
4.21
4.11
4.40
3.90
4.70
0.21
4.19
4.20
4.00
4.35
3.80
4.50
0.20
4.16
4.20
4.00
4.30
3.70
4.50
0.20
4.08
4.05
3.90
4.22
3.70
4.50
0.21
4.08
4.07
3.91
4.20
3.70
4.50
0.20
4.05
4.01
3.90
4.11
3.70
4.60
0.21
4.03
4.00
3.90
4.11
3.70
4.50
0.18
Tasa de desocupación nacional al cierre de 2017
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.71
3.74
3.43
3.91
3.20
4.30
0.36
3.82
3.80
3.59
4.07
3.20
4.60
0.35
3.87
3.80
3.66
4.13
3.20
4.60
0.37
3.89
3.80
3.69
4.07
3.30
4.70
0.33
3.88
3.80
3.69
4.10
3.30
4.70
0.34
3.84
3.80
3.60
4.10
3.20
4.60
0.33
3.84
3.80
3.60
4.07
3.20
4.60
0.36
3.84
3.83
3.59
4.00
3.20
4.60
0.35
3.85
3.82
3.65
4.04
3.00
4.60
0.38
3.81
3.86
3.60
4.02
3.00
4.40
0.34
Tasa de desocupación nacional promedio en 2017
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
3.97
4.00
3.83
4.19
3.30
4.50
0.28
4.05
4.10
3.90
4.25
3.30
4.60
0.29
4.10
4.15
3.98
4.29
3.40
4.70
0.27
4.10
4.10
3.90
4.26
3.40
4.70
0.28
4.05
4.00
3.90
4.25
3.40
4.50
0.25
4.07
4.10
3.90
4.24
3.40
4.70
0.28
4.04
4.00
3.88
4.20
3.40
4.70
0.29
4.01
4.00
3.85
4.13
3.40
4.70
0.29
4.00
3.96
3.83
4.15
3.40
4.70
0.31
4.00
4.00
3.87
4.15
3.40
4.70
0.27
sep
oct
2015
nov
dic
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
29
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
sep
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
-3.04
-3.00
-3.00
-3.00
-4.20
-2.50
0.29
-3.00
-3.00
-3.00
-3.00
-4.20
-1.00
0.47
-3.05
-3.00
-3.00
-3.00
-4.00
-2.60
0.26
-3.01
-3.00
-3.00
-3.00
-3.60
-2.50
0.23
-3.04
-3.00
-3.00
-3.00
-4.00
-2.50
0.30
-3.09
-3.00
-3.10
-3.00
-4.50
-2.50
0.39
-3.03
-3.00
-3.03
-3.00
-3.70
-2.50
0.26
-3.04
-3.00
-3.05
-3.00
-4.50
-2.50
0.36
-2.90
-3.00
-3.00
-2.94
-3.80
-0.50
0.53
-2.94
-3.00
-3.00
-3.00
-3.60
-0.50
0.51
-2.90
-3.00
-3.00
-2.68
-3.70
-2.00
0.34
-2.92
-3.00
-3.00
-2.80
-3.80
-2.00
0.37
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
-2.75
-2.50
-3.00
-2.50
-4.00
-2.00
0.47
-2.72
-2.50
-3.00
-2.50
-3.50
-2.00
0.41
-2.76
-2.50
-3.00
-2.50
-4.50
-2.00
0.49
-2.78
-2.50
-3.00
-2.50
-4.60
-2.00
0.52
-2.65
-2.50
-3.00
-2.50
-3.50
-2.00
0.35
-2.69
-2.50
-2.90
-2.50
-4.00
-2.00
0.39
-2.58
-2.50
-2.65
-2.50
-4.00
-0.50
0.55
-2.65
-2.50
-2.80
-2.50
-4.00
-0.50
0.58
-2.61
-2.50
-2.75
-2.50
-3.90
-2.00
0.44
-2.60
-2.50
-2.53
-2.40
-3.90
-2.00
0.45
oct
Balance económico del sector público 2016 (% PIB)
Media
-3.02
Mediana
-3.00
Primer cuartil
-3.00
Tercer cuartil
-3.00
Mínimo
-3.50
Máximo
-2.50
Desviación estándar
0.18
2015
1
Balance económico del sector público 2017 (% PIB)1
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
1/ Signo negativo significa déficit y signo positivo,superávit.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
30
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
sep
oct
2015
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
1
Balanza Comercial 2016 (millones de dólares)
Media
-8,653
Mediana
-8,783
Primer cuartil
-10,582
Tercer cuartil
-7,166
Mínimo
-13,740
Máximo
2,283
Desviación estándar
3,461
-10,062
-9,350
-13,494
-7,668
-20,770
1,712
4,703
-11,648
-11,329
-14,783
-9,376
-20,770
725
4,560
-12,683
-11,420
-15,810
-9,875
-28,491
725
6,080
-13,606
-11,893
-16,245
-10,514
-34,470
-4,400
5,656
-13,988
-13,300
-17,081
-9,769
-34,473
-5,550
5,725
-14,449
-13,816
-15,953
-12,000
-34,470
-7,000
4,951
-15,127
-14,875
-17,107
-12,000
-34,473
-7,300
5,184
-16,206
-15,529
-18,142
-13,631
-34,473
-8,700
4,798
-16,504
-16,000
-17,500
-15,188
-34,470
-8,700
4,290
-16,304
-15,914
-17,556
-14,997
-34,470
-8,700
4,447
-16,925
-16,000
-17,673
-15,265
-34,470
-12,000
3,819
-16,394
-16,200
-17,080
-14,884
-34,470
-8,700
4,064
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
-11,578
-10,343
-14,913
-8,250
-27,789
497
6,611
-13,390
-11,702
-15,325
-10,068
-34,610
-1,100
7,147
-14,563
-11,462
-16,050
-9,363
-39,000
-1,100
9,084
-13,653
-12,950
-15,509
-10,541
-34,610
-1,100
5,842
-13,973
-13,100
-16,203
-10,477
-34,609
-1,100
5,788
-15,629
-15,000
-18,481
-13,300
-34,609
-1,100
5,611
-16,701
-15,602
-19,221
-13,000
-36,000
-1,100
6,795
-17,189
-16,350
-21,056
-12,525
-35,000
-1,100
7,474
-17,309
-16,555
-20,030
-13,595
-35,000
-8,900
6,036
-16,389
-16,500
-18,200
-12,719
-34,610
-6,962
5,416
Cuenta Corriente 2016 (millones de dólares)1
Media
-29,415
Mediana
-29,959
Primer cuartil
-32,231
Tercer cuartil
-27,799
Mínimo
-42,000
Máximo
-10,900
Desviación estándar
5,938
-30,016
-29,717
-34,566
-25,899
-42,000
-17,800
5,692
-31,479
-31,800
-35,168
-28,400
-42,700
-17,800
5,364
-32,922
-32,513
-35,586
-29,975
-48,100
-21,599
5,669
-32,710
-31,734
-35,400
-29,262
-56,900
-23,000
6,404
-32,617
-32,100
-34,508
-29,158
-56,908
-23,700
6,559
-32,900
-32,100
-34,508
-30,300
-56,900
-23,700
6,078
-32,718
-32,925
-34,513
-30,150
-56,709
-19,200
6,334
-32,480
-32,863
-34,220
-29,942
-56,580
-20,500
5,846
-32,064
-32,500
-34,240
-29,525
-56,700
-15,000
6,666
-31,705
-32,650
-34,000
-29,681
-56,700
-15,000
7,262
-32,679
-32,600
-34,474
-30,978
-56,700
-15,000
6,156
-32,455
-32,346
-33,547
-30,125
-56,700
-20,500
5,457
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
-32,789
-31,700
-37,728
-29,579
-44,000
-19,800
6,513
-33,497
-33,161
-36,375
-30,590
-54,700
-19,800
7,035
-33,520
-33,810
-36,251
-30,300
-54,663
-14,700
7,668
-33,244
-32,811
-35,406
-30,000
-54,700
-14,700
7,758
-32,407
-32,500
-36,042
-28,404
-54,663
-14,700
8,042
-32,520
-33,345
-35,550
-30,047
-54,663
-17,500
7,343
-33,080
-34,816
-37,000
-30,375
-54,660
-15,200
7,751
-33,400
-33,930
-36,963
-30,500
-54,660
-15,200
7,539
-33,910
-34,404
-37,000
-29,458
-54,730
-22,000
6,808
-32,730
-32,684
-35,000
-28,595
-54,730
-20,600
6,536
Inversión extranjera directa 2016 (millones de dólares)
Media
28,705
28,695
Mediana
29,820
29,000
Primer cuartil
25,650
25,600
Tercer cuartil
30,956
30,477
Mínimo
20,468
14,100
Máximo
35,000
60,000
Desviación estándar
3,452
7,224
28,576
29,927
25,900
30,988
20,000
35,000
3,506
28,380
29,837
27,300
30,000
20,000
33,759
3,371
29,561
30,000
28,000
31,500
20,000
35,000
3,274
29,109
30,000
27,500
30,410
20,000
35,000
3,312
29,096
29,800
26,838
30,555
20,000
35,523
3,499
29,571
29,798
27,625
31,738
25,000
35,000
3,051
28,990
29,000
26,350
31,262
23,500
35,000
3,062
28,640
29,000
26,000
30,719
25,000
32,196
2,547
28,571
29,000
26,698
30,501
21,000
32,196
2,681
27,883
29,000
26,000
30,000
17,000
34,503
3,734
28,370
28,137
27,000
30,000
22,000
34,503
2,646
.
.
.
.
.
.
.
30,774
31,246
28,100
34,000
21,741
40,000
4,292
32,330
32,000
30,000
35,000
25,000
40,445
4,212
31,220
31,456
30,000
33,154
25,000
35,848
2,951
31,201
31,000
28,000
33,875
25,000
41,151
4,098
31,178
31,000
28,475
33,186
25,000
37,465
3,106
30,523
30,969
28,000
34,343
22,800
35,978
3,832
30,461
30,500
28,000
34,000
22,000
35,978
4,048
30,545
30,500
28,000
32,950
23,000
35,978
3,567
29,659
30,500
27,000
32,000
19,000
39,122
5,011
29,879
30,000
27,000
32,000
20,000
39,122
4,017
Balanza Comercial 2017 (millones de dólares)1
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
Cuenta Corriente 2017 (millones de dólares)1
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mínimo
Máximo
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
Inversión extranjera directa 2017 (millones de dólares)
Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mínimo
.
Máximo
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
1\Signo negativo significa déficit y signo positivo, superávit.
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
31
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2016
Media
2.66
2.54
Mediana
2.70
2.60
Primer cuartil
2.50
2.40
Tercer cuartil
2.81
2.75
Mínimo
1.10
1.10
Máximo
3.20
2.99
Desviación estándar
0.36
0.33
2.55
2.50
2.50
2.70
2.00
3.00
0.23
2.50
2.50
2.50
2.60
1.50
2.99
0.30
2.37
2.43
2.20
2.60
1.60
2.99
0.34
2.19
2.20
2.00
2.40
1.10
2.70
0.34
2.15
2.20
2.00
2.30
1.10
2.70
0.32
2.04
2.10
1.90
2.20
1.10
2.50
0.33
1.93
1.90
1.70
2.10
1.10
2.50
0.31
1.99
1.92
1.80
2.20
1.10
2.60
0.30
1.97
1.95
1.80
2.13
1.00
2.50
0.27
1.72
1.70
1.50
1.90
1.00
2.50
0.30
1.69
1.60
1.50
1.90
1.00
2.50
0.29
Variación porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2017
Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mínimo
.
.
Máximo
.
.
Desviación estándar
.
.
.
.
.
.
.
.
.
2.50
2.50
2.20
2.70
1.90
3.20
0.35
2.43
2.45
2.20
2.50
1.90
3.10
0.27
2.35
2.40
2.10
2.50
1.50
3.00
0.33
2.31
2.40
2.10
2.50
1.50
3.00
0.34
2.27
2.30
2.10
2.45
1.50
2.90
0.31
2.22
2.30
2.09
2.40
1.50
2.90
0.31
2.22
2.30
2.07
2.33
1.50
2.90
0.28
2.15
2.20
2.00
2.30
1.30
2.80
0.29
2.16
2.20
2.10
2.30
1.30
3.00
0.29
2.15
2.20
2.07
2.20
1.30
3.20
0.28
sep
oct
2015
Estadísticas básicas de los pronósticos recabados en las encuestas de septiembre de 2015 a septiembre de 2016
nov
dic
ene
feb
mar
abr
2016
may
jun
jul
ago
sep
37
54
9
55
35
10
31
56
13
24
54
22
23
66
11
26
71
3
19
65
16
13
56
31
15
53
32
26
38
35
15
36
48
Actualmente la economía está mejor que hace un año (% de respuestas)2
Sí
48
47
67
No
52
53
33
80
20
55
45
41
59
44
56
49
51
53
47
39
61
24
76
24
76
9
91
Coyuntura actual para realizar inversiones (% de respuestas)3
Buen momento
21
31
Mal momento
15
9
No está seguro
65
60
57
10
33
38
21
41
33
22
44
37
14
49
35
9
56
32
10
58
18
21
61
12
35
53
12
39
48
6
48
45
sep
oct
2015
Percepción del entorno económico
Clima de negocios en los próximos 6 meses (% de respuestas)1
Mejorará
24
31
Permanecerá Igual
61
58
Empeorará
15
11
50
8
42
1\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses?
2\ Pregunta en la Encuesta: Tomando en cuenta el entorno económico-financiero actual: ¿Considera usted que actualmente la economía del país está mejor que hace un año?
3\ Pregunta en la Encuesta: ¿Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?
Encuesta sobre las Expectativas Septiembre 2016
32