Presentación de PowerPoint

Propuesta para la implementación
de la Hipoteca Revertida en Chile
XXIII Seminario Internacional de Seguros y Fianzas
Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
México
15 de noviembre 2013
Osvaldo Macías
Intendente de Seguros
Superintendencia de Valores y Seguros de Chile
Agenda
 Rol de las Compañías de Seguros de Vida (CSVs) en sistema previsional
chileno.
 Sistema Previsional Chileno
 ¿Cómo las CSVs se vinculan con el sistema previsional chileno?
 Hipoteca revertida (HR)
 Introducción y Objetivo
 Características Generales
 Oferta de HR y protección del pensionado
 Administración de HR: ventajas de una CSV
 Potenciales demandantes y resultados
 Conclusiones
El Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
Tres Pilares
Pilar
Solidario
Pilar
Obligatorio
Pilar
Voluntario
Prevenir pobreza durante tercera edad o
invalidez. Cobertura del 60% de las familias
con menores ingresos.
Capitalización
financiera
en
cuentas
individuales administradas por AFPs*. Ahorro
realizado por todos los trabajadores
dependientes, y a partir del 2015, también
los independientes.
Aportes voluntarios para complementar
Ahorro Obligatorio. Aportes cuentan con
beneficios tributarios.
*AFP: Administradoras de Fondos de Pensiones
•Pensión
Básica
Solidaria (PBS)
•Aporte Previsional
Solidario (APS)
•Financiado
con
presupuesto
público.
•Pensión de Vejez
•Pensión de
Invalidez
•Pensión de
Sobrevivencia
•Financiado
con
cotizaciones.
•Ahorro Previsional
Voluntario (APV) y
Colectivo (APVC)
•Financiado
con
aportes
de
trabajadores
y
empleadores
El Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
 Pilar Solidario
 El PBS y el APS son administrados por AFPs y CSVs, entre otras instituciones.
 Pilar Obligatorio
 Pensión de Vejez: Retiro Programado
(CSV)Comercialización en SCOMP
(AFP)
o
Renta
Vitalicia
 Pensión de Invalidez y Pensión de Sobrevivencia: AFPs deben contratar Seguro
de Invalidez y Sobrevivencia(SIS) con CSVs.
 El SCOMP: Este sistema, a través del cual las personas jubilan, permite que los
afiliados al sistema de pensiones tengan acceso a una mayor y mejor
información para la toma de decisiones.
 De este modo, el afiliado recibe en forma simultánea y comparable todas las
ofertas disponibles para pensionarse.
OPERACIÓN DE SCOMP
Remate
7
9
Inicio
Trámite
Certificado de Ofertas
Certificado
Electrónico
Saldo
1
SCOMP
2
Montos RP,
Bono, Proyección
2
Certificado Saldo
Consultante
3
Solicitud
de Ofertas
AFP
origen
Solicitud de Ofertas
+
Certificado de Saldo
Ofertas
6
Oferta Externa de RV
5
8
CSVn
AFPn
AFP o CSV o
Asesor Previsional
Formulario Solicitud de Ofertas
4
El Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
 Pilar Voluntario:
 Ahorro Previsional Voluntario (APV)
 Ahorro Previsional Voluntario Colectivo (APVC)
 Los trabajadores escogen entre diversas instituciones para la administración
de sus cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos.
 AFPs
 Compañías de Seguros de Vida
 Adm. Fondos Mutuos
 Bancos
 Otros
En síntesis:
¿Cómo las CSVs se vinculan con el sistema previsional
chileno?
Pilar Obligatorio
Compañías de Seguros de Vida (CSVs)
juegan un rol importante en el sistema
previsional y de seguridad social chilenos
Seguros Previsionales:
 Pensiones por Rentas Vitalicias
 Pensión de Invalidez y Pensión de
Sobrevivencia: Seguro de Invalidez
y Sobrevivencia (SIS)
Sistema
Previsional
Chileno
D.L. 3.500
APV
y
APVC:
administradas
por
Compañías
de
Seguros de Vida
(CSVs)
Pilar Voluntario
Pilar Solidario
Sistema
de
Pensiones
Solidarias: PBS y
APS administrados
por
CSVs
en
modalidad Renta
Vitalicia.
Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
 Las Compañías de Seguro de Vida (CSVs) pagan cerca de la mitad de las
pensiones del sistema previsional chileno establecido en el D.L. 3.500 (47%).
(*) Incluye 13.629 pensiones de modalidad previa a modificaciones introducidas a D.L. 3.500 en 1990.
Fuente: Superintendencia de Pensiones.
Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
 Las Compañías de Seguro de Vida (CSVs) administran un 18,2% del Saldo
Acumulado Total de APV del sistema (USD$ 1.394 millones), lo que equivale al
12,7% del Número Total de cuentas del sistema (166.119 cuentas) .
Industria
AFP
Bancos
Compañías de Seguros
Fondos Mutuos
Fondos para la vivienda
Intermediarios de Valores
Total sistema
Saldo Acumulado
(millones US$)
4.291,9
2,9
1.393,6
1.154,8
7,8
814,0
7.664,9
(*)
Saldo Acumulado
Número de Cuentas Número de Cuentas
%
56,0
0,0
18,2
15,1
0,1
10,6
100,0
(*) De acuerdo a Tipo de Cambio Observado promedio de junio 2013
Fuente: Informe Trimestral Comité de Superintendentes , Junio 2013.
849.395
3.227
166.119
175.851
1.919
111.822
1.308.333
%
64,9
0,2
12,7
13,4
0,1
8,5
100
Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
 El seguro de Invalidez y Sobrevivencia muestra un aumento en el número de
personas cubiertas por ella.
SIS: Número de afiliados cubiertos por el Seguro de Invalidez y
Sobrevivencia (al 30 de junio de cada año)
Año
2009
2010
2011
2012
2013
Numero de afiliados
4.942.231
5.057.012
5.232.558
5.525.267
5.685.899
Fuente: Superintendencia de Pensiones.
Sistema Previsional Chileno D.L. 3.500
Factores que están impactando negativamente en las
pensiones de vejez del sistema de AFP:
1.-) BAJA DENSIDAD DE COTIZACIONES DURANTE VIDA ACTIVA.
*Densidad Cotizaciones=(meses
cotizados/meses afiliados)
2.-) MAYORES EXPECTATIVAS DE VIDA DE LOS PENSIONADOS.
3.-) MENORES TASAS DE
RETORNO DE LAS INVERSIONES.
*Según CELADE, desde 1980 la
esperanza de vida ha aumentado
Cotizantes Hombres: 62%
en 30% para hombres (+5,2
*Tasas Implícitas en RRVV han
Cotizantes Mujeres: 53,9%
años) y mujeres (+6 años) de 60 bajado desde 5,2% real anual en
década de los 90’s a 3,1% real
*Causas: Evasión, Períodos como años de edad.
anual en la actualidad: cada
trabajador independiente,
*Cada año de aumento de
punto de diferencia en la tasa de
Carreras laborales con
expectativas de vida equivale a
interrupciones
aproximadamente un -3,52% de RRVV implica aproximadamente
menor pensión en un hombre de un 11% menos de pensión.
65 años y un -2,68% en una
mujer de 65 años.
*Densidad:
Fuente: Subsecretaría de Previsión Social de Chile.
PENSIONES
DE VEJEZ
Hipoteca Revertida
 Introducción
 Las CSVs son actores importantes en el sistema previsional chileno, mediante
los Seguros Previsionales y la administración de Ahorro Voluntario.
 Junto con ellos, se podría adicionar ahora un nuevo instrumento: la Hipoteca
Revertida (HR).
 La propuesta de diseño e implementación considera la experiencia
internacional y las características del mercado chileno, además requiere de un
cambio en la legislación vigente chilena.
 Objetivo
 El objetivo fundamental es complementar la pensión de jubilados de modo
de mejorar su situación de ingresos en el periodo de inactividad, con el
consecuente impacto positivo que conlleva en términos de seguridad social.
Hipoteca Revertida
 Características Generales
1) En una primera etapa, la HR estaría orientada a pensionados o a quienes estén
en proceso de pensionarse.
2) Específicamente, se suscribe un contrato que permite a la CSV adquirir en
propiedad la vivienda y al pensionado el usufructo de dicho bien raíz, lo cual
hace posible a éste (y a su cónyuge) habitar la vivienda hasta el fallecimiento de
ambos.
3) Con este contrato la compañía se compromete al pago mensual al pensionado
de un monto fijo en unidades monetarias reajustables, de carácter vitalicio (una
pensión vitalicia).
4) Adicionalmente, la compañía se haría cargo de otros gastos asociados a la
vivienda, por ejemplo seguros, contribuciones y costos de mantención, liberando
de esta forma al pensionado de estos trámites y gastos.
5) En este producto no se deja herencia, ya que la propiedad pasa al inicio a
nombre de la compañía.
Hipoteca Revertida
 Oferta de HR y Protección al Pensionado
 Uno de los principales desafíos que se visualizan para el funcionamiento de la HR son
eventuales problemas para los pensionados al momento de su comercialización y el
posible riesgo reputacional para las CSVs al momento de la adquisición y liquidación de
las viviendas.
 Por ello, un requisito indispensable para que la HR funcione, en el caso chileno, es que
existan mecanismos de comercialización de las viviendas que garanticen transparencia y
competencia en la cotización y oferta del producto, y una decisión informada por parte
del pensionado.
 Considerando lo anterior, se estima necesario que la oferta y comercialización de HR
esté regulado y se efectúe a través de mecanismos que garanticen la protección de los
intereses de los pensionados.
 También debe considerarse al diseñar un sistema de HR la eventual pérdida de otros
beneficios al que acceden los pensionados al contar con un nuevo ingreso (Ej.: subsidios,
complementos de pensión, salud)
Hipoteca Revertida
 Sistema de Oferta de Hipoteca Revertida: Un mecanismo posible sería el uso de un sistema
similar al SCOMP (sistema de consultas y ofertas de montos de pensión descrito
anteriormente), a través del cual se comercializan hoy las rentas vitalicias previsionales. Este
contemplaría:
 La obligación de contratar la HR a través de este sistema.
 La centralización del proceso de tasación de la propiedad, aspecto clave para la
tarificación del producto. Esto se podría efectuar considerando por ejemplo dos
tasaciones de tasadores independientes, especialmente autorizados para este efecto.
 La entrega de la información necesaria para tarificar, incluyendo entre otros los datos de
la propiedad, sexo, edad, y eventualmente información sobre el estado de salud de la
persona dueña del inmueble y su cónyuge, la cual sería proporcionada por el sistema a
todos los oferentes, en un único formato.
 La recepción de las ofertas y la entrega de éstas al pensionado, con la información básica
necesaria para que el pensionado pueda evaluarlas.
 El cierre de la operación, las formalidades de la contratación y el almacenamiento de la
información y envío a la SVS, para su labor de supervisión.
 La administración del inmueble, su liquidación y su eventual traspaso a un tercero por
parte de la aseguradora.
Hipoteca Revertida
 ¿Por qué las CSVs pudiesen tener ventajas en la administración de HR?
 Las CSVs son un importante actor dentro de la seguridad social chilena.
 La oferta de una HR por parte de una CSV a un cliente de Renta Vitalicia, utiliza
una ventaja comparativa de la CSV, la cual es el conocimiento de su perfil
como pensionado.
 Las CSVs tienen experiencia en la evaluación de riesgos, pues es una actividad
propia de su negocio. Es el caso del riesgo de longevidad asociado a la HR.
 Las CSVs requieren alternativas de inversión (acumulan 48 mil millones de
dólares equivalentes a un 17,5% del PIB)
 Las viviendas son activos de largo plazo, lo que permite un calce con los
pasivos de largo plazo de las CSVs.
 Las CSV tienen experiencia en el negocio inmobiliario, la cual ha sido adquirida
en la gestión de bienes raíces presentes en sus carteras de activos (25% del
total de activos son instrumentos inmobiliarios).
Hipoteca Revertida
 Potenciales demandantes
En principio se proyecta que este producto se dirija principalmente al siguiente perfil de clientes:
 Pensionados o en proceso de pensionarse (ya sea por Renta Vitalicia, Retiro Programado o de
cualquier otro sistema previsional). Es necesario considerar que mientras mayor es la edad,
mayor el monto de pensión a la cual la persona podría acceder con este producto.
Otros potenciales demandantes de HR:
 Propietarios que hayan pagado el 100% de su vivienda, sin hipotecas.
Potenciales
demandantes
Hipoteca Revertida
Jefes de Hogar >=
60 años
Jefes de Hogar >=
60 años,
propietarios de una
vivienda (100%
pagada)
Fuente: Casen 2011
• 1.597.972
• personas
• (9,4% de la
Población)
• 1.005.427
personas
• (6% de la
Población)
Segmento
objetivo
Hipoteca Revertida
Potenciales demandantes
 El número de personas de 60 años y más, potenciales demandantes
de HR, muestra un alza en los próximos años dada las mayores
expectativas de vida para este segmento de población.
Fuente: INE
Hipoteca Revertida
Potenciales demandantes a nivel país:
Viviendas:
 Cuyos propietarios son personas Jefes de Hogar de edad >= 60 años, que viven solos o
acompañados de una persona
 Están en buen estado
Total viviendas
= 267.366
Fuente: Estimación propia en base a Casen 2011.
Hipoteca Revertida
Ejemplo:
Considerando una vivienda promedio de tres comunas representativas de Santiago(La Florida,
Santiago Centro y Maipú) cuyo valor es USD$102.923, y que el monto promedio de una Renta
Vitalicia de Vejez a diciembre 2012 es de USD$544, se tienen las siguientes pensiones a obtener
bajo distintos escenarios de tasaciones, correspondientes a un promedio de los valores máximos,
mínimos y un promedio de ambos de las tasaciones de países donde existe la HR.
Se describen tres casos:
Caso 2: Causante masculino 65 años
Cónyuge 63 años
Tasa venta RV 3,1%.
Caso 1: Causante masculino 65 años
Sin beneficiarios
Tasa venta RV 3,1%.
Caso 1
% Tasación
Prima para HR USD
30%
45%
60%
30.877
46.315
61.754
Fuente: SVS.
Pensión
Complementaria
USD
185,26
274,30
365,74
Caso 3: Causante masculino 67 años
Cónyuge 65 años
Tasa venta RV 3,1%.
Caso 2
Variación %
Pension Total USD
25,39
33,51
40,19
Pensión
Complementaria
USD
153,19
229,30
305,90
Caso 3
Variación %
Pensión Total USD
21,96
29,64
35,98
Pensión
Complementaria
USD
160,85
241,75
322,17
Variación %
Pension Total USD
22,81
30,76
37,18
A mayor edad, mayor es el monto
de pensión a la cual la persona
puede acceder con la HR
Hipoteca Revertida
Conclusiones
1. Los sistemas de pensiones están presionados por diversos factores:
 Aumento de expectativa de vida.
 Disminución de las rentabilidades en los mercados financieros.
 Cambios en el mercado del trabajo.
2. La HR puede constituirse en una herramienta complementaria para elevar los
ingresos de los pensionados
3. Para su implementación exitosa se requiere de un cuidadoso diseño que
disminuya problemas durante su comercialización.
4. En el caso de Chile, las CSVs tienen importantes ventajas para ofrecer HR.
Propuesta para la implementación
de la Hipoteca Revertida en Chile
XXIII Seminario Internacional de Seguros y Fianzas
Comisión Nacional de Seguros y Fianzas
México
15 de noviembre 2013
Osvaldo Macías
Intendente de Seguros
Superintendencia de Valores y Seguros de Chile