Informe Cuscatlan

Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo.
Informe de Clasificación
Contacto:
José Andrés Morán
503-2275 4853
[email protected]
INVERSIONES FINANCIERAS CUSCATLÁN, S.A.
San Salvador, El Salvador
Clasificación
Comité de Clasificación Ordinario: 24 de agosto de 2005
Categoría según el Art.95B
Ley del Mercado de Valores
y las RCD-CR. 35/98, RCDCR.51/98 emitidas por la
Superintendencia de Valores
de El Salvador.
Emisor
Modificada de EAA- a EAA
Acciones
N–2
Definición de Categoría
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de
pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería
afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece y/o
en la economía. Los factores de protección son fuertes, el riesgo es modesto.
Acciones que presentan una muy buena combinación de solvencia y estabilidad
en la rentabilidad del emisor y volatilidad de sus retornos.
“La presente calificación no es una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad clasificada”.
------------------- MM US$ al 30 de junio 2005 ---------------------------ROA: 1.41%
Ingresos: 121.2
ROE: 14.34%
U. Neta: 17.4
Activos: 2,473.6
Patrim. : 243.1
Historia: Emisor EAA- (10.06.05) ↑ EAA (24.08.05) Acciones N-2
(10.06.05)
La información financiera utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados consolidados al 31 de diciembre de 2003 y 2004 y no auditados al 30 de
junio de 2005 así como información financiera adicional proporcionada por la Entidad.
Fundamento: El Comité de Clasificación de Equilibrium
S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo, dictaminó modificar
la clasificación como emisor a Inversiones Financieras
Cuscatlán S.A. de EAA- a EAA y mantener la categoría de
sus acciones en N-2 con base a los indicadores y resultados financieros obtenidos al cierre de junio 2005. La mejora en la calificación de riesgo se fundamenta en el grado
de solvencia patrimonial, evolución favorable en sus activos de riesgo crediticio, indicadores de eficiencia y rentabilidad, diversificada estructura de fondos, la importancia
y presencia de sus subsidiarias en los segmentos de negocio banca y pensiones así como el formar parte de uno de
los conglomerados financieros más importantes de la región. Se ha considerado asimismo que a pesar que los activos extraordinarios han mostrado una tendencia hacia la
baja en virtud a la gestión de comercialización, aún comprometen un porcentaje importante del capital y patrimonio del conglomerado. Las calificaciones asignadas consideran que los estados financieros consolidados reflejan
particularmente el desempeño de sus subsidiarias Banco
Cuscatlán de El Salvador y la Administradora de Fondos
de Pensiones Confía. La solvencia patrimonial del conglomerado se considera adecuada en virtud al soporte
otorgado para su crecimiento y el respaldo brindado a sus
activos improductivos. En el análisis interanual de los
activos crediticios se observa una tendencia positiva en el
nivel de morosidad e índice de inmovilización patrimonial.
Los créditos C, D y E reducen su participación en la estructura de préstamos de la subsidiaria Banco Cuscatlán,
no obstante dicha relación aún se mantiene por encima del
promedio del sector bancario. Sobre lo anterior es de señalar que el 62% de la cartera C, D y E corresponde a deudores del sector construcción. Con relación a junio 2004, los
activos del conglomerado muestran una disminución del
4% equivalente a una variación en términos absolutos de
US$102.9 millones proveniente de menores saldos en disponibilidades, liquidación de inversiones financieras y
comercialización de bienes recibidos en pago. Los activos
productivos de IFC crecen en un mayor ritmo en este semestre respecto de similar período en 2004. Dicho crecimiento se fundamenta en una mayor dinámica de expansión de las colocaciones en sectores tradicionales pero
principalmente en banca de personas de su principal subsidiaria. Se destaca la diversificada estructura de fuentes de
recursos que incluye depósitos de clientes, obligaciones
con bancos extranjeros, certificados de inversión, deuda
subordinada y recursos patrimoniales. Vale mencionar el
crecimiento en emisiones de certificados de inversión que
permiten mejorar el perfil de vencimiento de su estructura
pasiva así como la expansión en las captaciones del público, principalmente cuenta de ahorro. Aspectos como la
baja concentración individual de depósitos y la equilibrada
estructura de captación en la que las cuentas a la vista representan el 59% mitigan la presión sobre la liquidez inmediata del conglomerado y reducen el costo de fondeo.
Se destaca el aporte en términos de utilidades provenientes
del segmento pensiones a través de la AFP Confía así como su participación en el mercado y volumen del fondo
administrado. En cuanto a Banco Cuscatlán es determinante su participación en cartera de préstamos y depósitos,
siendo relevante para ambas entidades el formar parte del
conglomerado financiero Unión de Bancos Cuscatlán Internacional (UBCI), entidad propietaria del 99.99% del
capital accionario de Inversiones Financieras Cuscatlán
S.A. En otro aspecto, la menor utilidad en venta de títulos
valores y de operaciones en moneda extranjera propicia un
moderado aumento en los ingresos de intermediación del
conglomerado. La estructura de ingresos determina que los
intereses de préstamos continúan siendo el primer componente seguido de los otros servicios y contingencias que
principalmente se integran por comisiones generadas del
fondo de pensiones. De igual manera en los costos por
servicios y contingencias se incluyen gastos por administración del fondo de pensiones que incluyen primas de
seguros y otras erogaciones directas. Los costos de intermediación experimentan un incremento del 2.9% propi-
ciado por el mayor costo de la deuda con entidades del
exterior en la subsidiaria Banco Cuscatlán. La moderada
generación de ingresos frente al aumento en los costos
configura una utilidad financiera menor en US$75 mil
respecto de la obtenida en junio 2004. Se destaca la disminución en gastos generales que favorecen la mejora en la
eficiencia administrativa del conglomerado aun cuando el
margen financiero presenta una leve tendencia a la baja.
De igual manera, la contracción en el gasto por reservas de
saneamiento propicia un mejor resultado operacional. Finalmente es de señalar el aporte en términos de utilidades
por parte de la Administradora de Fondos de Pensiones
Confía, condición que favorece la rentabilidad patrimonial
de Inversiones Financieras Cuscatlán.
Como hecho relevante es de mencionar que con fecha 15
de agosto de 2005, Corporación UBC Internacional a través de Inversiones Financieras Cuscatlán ha presentado a
los accionista de la aseguradora SISA una oferta de compra por hasta el 81.99% de las acciones que conforman el
capital social de SISA. Dado que UBCI ya es propietario
del 18% de SISA, al realizar esta compra pasará a tener el
99.99% de su propiedad accionaria. Se valora positivamente la adquisición de Seguros e Inversiones (SISA) y
que le permitirá al conglomerado incorporar un nuevo
segmento de negocio.
Fortalezas
1. Presencia e importancia de sus subsidiarias en los segmentos banca y pensiones.
2. Colocación de Títulos en Mercado de Capitales Internacionales.
3. Adecuado nivel de fondo patrimonial.
4. Parte de uno de los conglomerados financieros más importantes de la región
Debilidades
1. Descalce de operaciones sistémico.
2. Volumen de activos extraordinarios en su principal subsidiaria.
Oportunidades
1. Mejora del calce de plazos entre los activos y pasivos en función a la emisión de valores a largo plazo.
Amenazas
1. Lento crecimiento de la economía.
2
ANTECEDENTES GENERALES
de junio 2004 fundamentándose tal variación en menores
fondos disponibles e inversiones financieras. Mientras que
se aprecia un importante crecimiento en la cartera de préstamos, el cual se ha sustentado en recursos provenientes de
emisiones y depósitos de clientes.
En cuanto a la calidad de activos, es de señalar que la cartera vencida muestra una disminución interanual de
US$10.5 millones de tal forma que el índice de morosidad
evoluciona positivamente al pasar de 2.20% a 1.40% al
cierre de junio 2005. Las provisiones actuales de riesgo por
US$40.4 millones otorgan una cobertura de 190% (70.2%
sobre vencidos y reestructurados). Sin embargo debe considerarse que en la reserva por incobrabilidad se incluye
un monto por US$9.8 millones para la cartera cedida al
Fideicomiso Ambiental para la Conservación del Bosque
Cafetalero (FICAFE) que de reclasificarse propiciarían una
menor cobertura, pero siempre superior al promedio de la
industria bancaria. Se destaca el desplazamiento de la cartera de préstamos hacia categorías de menor riesgo en la
subsidiaria Banco Cuscatlán, no obstante los créditos clasificados en C, D y E aun se comparan desfavorablemente
con el promedio del sector bancario. A lo anterior debe
agregarse la participación de los créditos construcción en
las mencionadas categorías de riesgo y que más del 70% de
los bienes recibidos en pago provienen de este sector.
En otro aspecto, los activos extraordinarios experimentan
una reducción interanual del 28.6% equivalente a US$14.5
millones proveniente de la gestión de comercialización
llevada a cabo por la subsidiaria Banco Cuscatlán. La relación de inmovilización patrimonial evoluciona de 7.34% a
7.02%. Durante el primer semestre de 2005 se han recibido
activos del orden de US$11.1 millones y se han efectuado
retiros por US$9.3 millones. Si bien los activos extraordinarios muestran una tendencia hacia la baja, aún comprometen más del 20% del capital del conglomerado. Tal relación se hace más notable en su principal subsidiaria. Uno
de los aspectos relevantes en la gestión de los bienes recibidos en pago se relaciona a la constitución de provisiones,
condición que ha presionado los resultados de la entidad.
Inversiones Financieras Cuscatlán S.A. es una sociedad
anónima de capital fijo, domiciliada en El Salvador, la cual
fue autorizada el 19 de diciembre de 2003 para fungir como sociedad controladora de finalidad exclusiva. Actualmente posee el 95.6% de las acciones de Banco Cuscatlán
de El Salvador S.A. y Subsidiarias y el 75% del capital
accionario de AFP Confía. A la vez, el 99.99% del capital
accionario de Inversiones Financieras Cuscatlán pertenece
a la holding Corporación UBC Internacional domiciliada
en Panamá que controla las operaciones que utilizan la
marca Cuscatlán en otros países de la región. La estructura
corporativa de la entidad es la siguiente:
Inversiones Financieras Cuscatlán, S.A.
AFP Confía, S.A.
75%
Banco Cuscatlán de El Salvador, S.A.
95.6%
Tarjeta de Oro, S.A. de C.V.
99.9%
Valores Cuscatlán, S.A. de C.V.
99.9%
Factoraje Cuscatlán, S.A. de C.V.
99.9%
Corfinge, S.A. de C.V.
99.9%
Bancuscatlan, Inc.
100%
Leasing Cuscatlán, S.A. de C.V.
99.9%
Destaca que el 31 de marzo de 2004, Inversiones Financieras Cuscatlán llevó a cabo la compra de más del 50% de las
acciones que conforman el capital social de AFP Confía.
Con fecha 3 de mayo de 2004, UBCI a través de Inversiones Financieras Cuscatlán anunció al mercado la venta del
25% de las acciones que conforman el capital social de
AFP Confía a la International Finance Corporation, brazo
financiero del Banco Mundial para instituciones privadas.
ANÁLISIS FINANCIERO
Inversiones Financieras Cuscatlán S.A. se encuentra regulada por las disposiciones aplicables a las instituciones del
sistema financiero y demás leyes de aplicación general,
incluyendo lo relativo a los acuerdos e instructivos emitidos por el Banco Central de Reserva y la Superintendencia
del Sistema Financiero. Inversiones Financieras Cuscatlán
refleja el desempeño de sus subsidiarias Banco Cuscatlán
de El Salvador y la Administradora de Fondos de Pensiones Confía. Banco Cuscatlán continúa manteniendo la segunda posición en cuanto a la cuota de mercado en activos
y depósitos con una participación del 22.4% y del 21.6%
respectivamente al 30 de junio 2005. Totaliza activos por
US$2,441.7 millones, patrimonio por US$235.2 millones y
utilidades del orden de US$15.9 millones. AFP Confía es
una empresa privada, cuyos accionistas anteriores eran en
un 100% empresas pertenecientes a Citigroup. Al 30 de
junio de 2005 la AFP presenta activos por US$25.1 millones y US$3.6 millones de utilidades.
Préstamos
La cartera de préstamos bruta muestra un incremento interanual del 5% equivalente a una variación en términos absolutos de US$72.5 millones provenientes de la dinámica de
expansión en el sector servicios, vivienda y consumo. A
pesar que la demanda crediticia en el sector bancario ha
sido menor respecto de similar período en 2004, Inversiones Financieras Cuscatlán a través de la subsidiaria Banco
Cuscatlan crece a un mayor ritmo. Las perspectivas de una
mayor demanda crediticia para el resto del año en el sector
bancario podrían verse limitadas frente a un entorno económico de bajo crecimiento adicionándose el elevado nivel
competitivo. La estructura de cartera por sector económico
ha mostrado en los últimos años una considerable participación de créditos corporativos aunque vale mencionar el
impulso dado al segmento banca de personas. Se destaca
en su principal subsidiaria la baja concentración individual
de deudores y grupos económicos, no obstante algunos de
los mayores veinte clientes se clasifican en B y C, estos
últimos créditos del sector construcción.
Activos y Calidad de Activos
Los activos de Inversiones Financieras Cuscatlán muestran
una contracción del orden de US$102.9 millones respecto
3
importante a potenciales pérdidas derivadas de la cartera de
préstamos. El patrimonio se considera adecuado en virtud
al respaldo que brinda a los activos no productivos (activos
extraordinarios y préstamos morosos) así como al soporte
otorgado para el crecimiento de la entidad. Destaca que en
Asamblea General Extraordinaria de Accionistas del 30 de
marzo de 2004 se acordó incrementar el capital social en
un monto de US$18.1 millones. El análisis de los fondos
disponibles determina una disminución interanual del 8%
equivalente a US$26.1 millones en virtud principalmente a
la devolución de las reservas de liquidez creadas en exceso
por la subsidiaria Banco Cuscatlán atendiendo las medidas
contingenciales establecidas por la Superintendencia del
Sistema Financiero. En ese sentido, los saldos en efectivo y
bancos reducen su participación en la estructura de activos
(13% versus 12% en junio 2005). Los saldos de efectivo
proporcionan una cobertura a los depósitos a la vista del
33% y determinan que la entidad cuenta con la capacidad
de responder a las obligaciones inmediatas o de corto plazo.
Fondeo
La estructura de fondos de la controladora de finalidad
exclusiva se fundamenta en depósitos de clientes, obligaciones con bancos extranjeros, emisión de instrumentos
financieros y recursos patrimoniales. La evolución reciente determina una menor utilización de los recursos contratados con bancos del exterior en virtud a los ajustes en las
tasas internacionales de referencia. En ese sentido, los
préstamos por pagar muestran una disminución interanual
por US$187.5 millones equivalente a un 32.6%. Para el
presente semestre se destaca la expansión en los depósitos
de clientes, principalmente cuentas de ahorro a pesar que
en el mercado de su principal subsidiaria, las tasas de interés en términos reales se mantienen negativas. En cuanto a
los títulos de emisión propia es de señalar la colocación de
aproximadamente US$70 millones en el mercado local y
que en conjunto con el crecimiento en las captaciones han
servido de base para la expansión en las colocaciones.
E ST R U C T U R A D E FON D E O
Subor di n
P a t r i moni o
10%
1%
Análisis de Resultados
T ít ul os
8%
En los resultados al 30 de junio de 2005 se valora el aporte
en términos de utilidades por parte de la Administradora de
Fondos de Pensiones Confía, condición que favorece la
rentabilidad patrimonial vista desde la perspectiva individual de la operación Banco Cuscatlán. La estructura de
ingresos determina que los intereses de préstamos continúan siendo el primer componente seguido de los otros servicios y contingencias que principalmente se integran por
comisiones generadas por el negocio de pensiones. Respecto de junio 2004, los ingresos muestran un moderado aumento del 1% equivalente a US$1.2 millones representando el efecto neto de mayores intereses y comisiones de
préstamos versus la disminución en la utilidad por venta de
títulos valores y operaciones en moneda extranjera. Por
otra parte, los costos de operación aumentan en US$1.3
millones en virtud principalmente a mayores intereses de
obligaciones con entidades extranjeras y a raíz del ajuste en
las tasas internacionales de referencia. Frente a la mayor
proporción en que se incrementan los costos en relación a
los ingresos, la utilidad financiera es menor en US$75 mil.
El menor gasto por reservas de saneamiento acompañado
de la disminución en los gastos generales, favorece la mejora en el resultado de operación del conglomerado y que a
junio 2005 totaliza US$31.5 millones, mayor al presentado
en similar período de 2004 (US$23.9 millones). La eficiencia mejora al pasar de 51.15% a 49.56% a pesar del la tendencia hacia la baja en el margen financiero antes de provisiones. La utilidad de operación absorbe US$7.4 millones
de otros gastos relacionados principalmente a reservas por
activos improductivos y US$5.1 millones de provisión por
impuesto sobre la renta conllevando a una utilidad neta
mayor en US$2.6 millones respecto de la obtenida en junio
2004.
B . E x t r a nj .
16%
D e pós i t os
64%
BM I
1%
Al igual que en el sistema financiero, la entidad presenta
un descalce de sus operaciones en virtud a la brecha de
vencimiento entre sus colocaciones y depósitos. No obstante el acceso a nuevas fuentes de recursos de largo plazo
como la emisión de instrumentos financieros en el mercado
local e internacional, han permitido mejorar el perfil de
vencimiento de su estructura de pasivos. A esto debe agregarse la disponibilidad de recursos en efectivo y la liquidez de algunos instrumentos financieros. Aspectos como la
baja concentración individual de depósitos y la participación de las cuentas a la vista en la estructura de captación,
mitigan la presión sobre la liquidez inmediata del conglomerado.
Solvencia y Liquidez
Según la Ley de Bancos, el fondo patrimonial de la controladora de finalidad exclusiva se determina a partir del balance consolidado y esta medición no debe ser inferior a la
suma de los requisitos de capital de cada una de las entidades que forman el conglomerado financiero. Al 30 de junio
de 2005, Inversiones Financieras Cuscatlán ha dado cumplimiento al requerimiento establecido. Por otra parte, la
relación de cobertura de patrimonio a préstamos vencidos
muestra un resultado favorable proporcionando un respaldo
4
INVERSIONES FINANCIERAS CUSCATLAN S.A.
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
(MILES DE DOLARES)
ACTIVOS
Caja Bancos
Reportos y otras operaciones bursátiles
Invers. Financieras
Préstamos Brutos
Vigentes
Reestructurados
Vencidos
Menos:
Reserva de saneamiento
Préstamos Netos de reservas
Bienes recibidos en pago, neto de provisión
Inversiones Accionarias
Activo fijo neto
Otros activos
Crédito Mercantil
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
Depósitos
Banco Multis. de Inversiones
Bancos Extranjeros
Titulos a la vista emisión propia
Otros Pasivos de Intermediación
Reportos y otras operaciones bursátiles
Otros pasivos
Deuda Subordinada
TOTAL PASIVO
Interes Minoritario
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Reservas y resultados acumulados
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
DIC.03
%
345,934
5,729
538,908
1,427,462
1,332,351
60,361
34,750
14%
0%
22%
59%
55%
2%
1%
60,105
1,367,357
62,673
641
68,250
28,946
2,418,438
%
DIC.04
%
JUN.05
%
325,971
3,403
698,319
1,444,588
1,374,801
38,069
31,718
13%
0%
27%
56%
53%
1%
1%
273,804
11,293
555,777
1,412,811
1,358,136
27,815
26,860
12%
0%
23%
60%
57%
1%
1%
299,868
5,262
545,500
1,517,085
1,459,523
36,296
21,266
12%
0%
22%
61%
59%
1%
1%
2%
57%
3%
0%
3%
1%
0%
100%
67,628
1,376,960
50,746
881
75,969
44,220
2,576,469
3%
53%
2%
0%
3%
2%
0%
100%
42,702
1,370,109
42,942
996
74,163
37,674
2,366,758
2%
58%
2%
0%
3%
2%
0%
100%
40,412
1,476,673
36,213
999
71,812
37,284
2,473,611
2%
60%
1%
0%
3%
2%
0%
100%
1,507,039
16,685
499,546
94,945
16,267
31,771
23,884
25,194
2,215,331
9,204
62%
1%
21%
4%
1%
1%
1%
1%
92%
0%
1,521,112
21,659
574,808
114,942
16,477
36,652
51,594
25,195
2,362,439
11,978
59%
1%
22%
4%
1%
1%
2%
1%
92%
0%
1,470,462
20,284
432,668
120,964
15,478
32,775
25,234
2,117,865
12,183
62%
1%
18%
5%
1%
0%
1%
1%
89%
1%
1,526,209
18,843
387,318
193,034
13,934
54,408
25,272
2,219,018
11,502
62%
1%
16%
8%
1%
0%
2%
1%
90%
0%
157,557
36,346
193,903
2,418,438
0.0000
7%
2%
8%
100%
157,557
44,495
202,052
2,576,469
0.00
6%
2%
8%
100%
0.00
175,663
61,047
236,710
2,366,758
0.00
7%
3%
10%
100%
0.00
175,663
67,428
243,091
2,473,611
0.00
7%
3%
10%
100%
0.00
5
JUN.04
INVERSIONES FINANCIERAS CUSCATLAN S.A.
ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS
(MILES DE DOLARES)
INGRESOS DE OPERACIÓN
Intereses de préstamos
Comisiones y otros ingresos de préstamos
Intereses y otros ingresos de inversiones
Reportos y operaciones bursátiles
Intereses sobre depósitos
Utilidad en venta de Títulos Valores
Operaciones en M.E.
Otros servicios y contingencias
COSTOS DE OPERACIÓN
Intereses y otros costos de depósitos
Intereses sobre emisión de obligaciones
Intereses sobre préstamos
Pérdida por venta de Títulos Valores
Operaciones en M.E.
Otros servicios y contingencias
UTILIDAD FINANCIERA
GASTOS OPERATIVOS
Personal
Generales
Depreciación y amortizacion
Reservas de saneamiento
UTILIDAD OPERATIVA
Otros Ingresos y Gastos no operacionales (neto)
Dividendos
UTILIDAD(PERD.)ANTES IMP.
Impuesto sobre la Renta
Interés minoritario
UTILIDAD NETA
DIC.03
183,667
108,977
9,999
25,308
2,704
12,566
4,067
20,046
61,458
31,298
4,152
13,514
534
1,214
10,746
122,209
85,213
32,606
23,043
7,044
22,520
36,996
%
100%
59%
5%
14%
0%
1%
7%
2%
11%
33%
17%
2%
7%
0%
1%
6%
67%
46%
18%
13%
4%
12%
20%
JUN.04
119,916
53,676
6,263
15,086
1,077
9,532
3,048
31,234
45,194
15,140
2,896
6,837
2,034
1,489
16,798
74,722
50,779
19,619
14,781
3,818
12,561
23,943
%
100%
45%
5%
13%
0%
1%
8%
3%
26%
38%
13%
2%
6%
2%
1%
14%
62%
42%
16%
12%
3%
10%
20%
DIC.04
240,516
107,241
13,398
30,480
2,697
16,240
5,285
65,175
90,033
30,497
6,273
20,642
3,091
222
29,308
150,483
111,129
40,984
32,545
7,893
29,707
39,354
%
100%
45%
6%
13%
0%
1%
7%
2%
27%
37%
13%
3%
9%
1%
0%
12%
63%
46%
17%
14%
3%
12%
16%
JUN.05
121,151
54,837
7,703
13,453
2,439
7,311
956
34,452
46,504
13,778
3,891
11,665
892
16,278
74,647
43,166
19,891
13,231
3,875
6,169
31,481
%
100%
45%
6%
11%
0%
2%
6%
1%
28%
38%
11%
3%
10%
1%
0%
13%
62%
36%
16%
11%
3%
5%
26%
(14,009)
-8%
(4,670)
-4%
(3,400)
-1%
(7,377)
-6%
-
0%
240
0%
240
0%
9
0%
22,987
13%
19,513
16%
36,194
15%
24,113
20%
1,178
1%
3,052
3%
3,485
1%
5,121
4%
958
1%
1,602
1%
3,196
1%
1,567
1%
20,851
11%
14,859
12%
29,513
12%
17,425
14%
6
INDICADORES FINANCIEROS
Capital
Pasivo/patrimonio
Pasivo / activo
Patrimonio /Pmos brutos
Patrimonio/Pmos.Vencidos
Ptmos Vencidos/Patrimonio y Rva Saneam.
Patrimonio/activos
Activos fijos / Patrimonio
DIC.03
12
11.42
0.92
13.6%
558%
13.68%
8.02%
35.20%
JUN.04
6
11.69
0.92
14.0%
637%
11.76%
7.84%
37.60%
DIC.04
12
8.95
0.89
16.8%
881%
9.61%
10.00%
31.33%
JUN.05
6
9.13
0.90
16.0%
1143%
7.50%
9.83%
29.54%
1.08
0.59
0.37
90.7%
1.20
0.68
0.40
90.5%
1.01
0.57
0.36
93.2%
0.98
0.56
0.34
96.8%
10.75%
0.86%
66.54%
11.35%
2.59%
-67.19%
14.71%
1.15%
62.31%
12.39%
2.97%
-31.43%
12.47%
1.25%
62.57%
12.27%
3.44%
-11.52%
14.34%
1.41%
61.61%
14.38%
2.99%
-42.34%
Rendimiento de Préstamos
7.63%
7.43%
7.59%
7.23%
Costo de Depósitos
2.08%
1.99%
2.07%
1.81%
Margen de Operaciones
5.56%
5.44%
5.52%
5.42%
Liquidez
Caja + val. Neg./ Dep. a la vista
Caja + val. Neg./ Dep. totales
Caja + val. Neg./ Activo total
Pmos netos/ Dep. totales
Rentabilidad
ROE
ROA
Margen financiero neto
Utilidad neta /ingresos financ.
Gastos Operativos / Total Activos
Componente extraordinario en Utilidades
Eficiencia operativa
51.30%
51.15%
54.11%
49.56%
Gastos Operativos / Ingresos de Intermediación
34.13%
31.87%
33.85%
30.54%
2.43%
172.96%
59.0%
19.25%
6.66%
2.20%
213.22%
56.1%
7.34%
4.83%
1.90%
158.98%
59.7%
11.45%
3.87%
1.40%
190.03%
61.3%
7.02%
3.79%
63.19%
96.91%
78.10%
70.21%
Calidad de Activos
Pmos vencidos /Préstamos brutos
Reservas /Préstamos Vencidos
Préstamos Brutos / Activos
Activos inmovilizados
Pmos vencidos + Reestructurados /Préstamos brutos
Reservas /Préstamos Vencidos+Reestructurados
Otros Indicadores
Ingresos de Intermediación
Costos de Intermediación
149,555
Utilidad actividades de Intermediación
100,057
79,371
49,498
26,907
52,464
7
156,658
60,503
96,155
78,040
30,226
47,814