Administración de Riesgos

ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE
RIESGO
Programa de Capacitación Institucional
2011
Unidad de Riesgos
Claudia Linares Zelada
MARZO -2011
EXISTE EL RIESGO 0 ?
¿Qué es el riesgo?
 La condición en que existe la posibilidad de que un evento ocurra e
impacte negativamente sobre los objetivos de la empresa.
 Lo opuesto se llama suerte!
Rendimiento esperado de un activo financiero.
45%
40%
Zona de
Riesgo:
35%
30%
25%
15%
2011
s
s
20%
10%
5%
0%
-3
-2
-1
0
1
Zona de
Suerte:
2
3
2011
V2 = a+b
Evento.- Un suceso o serie de sucesos que pueden ser internos
o externos a la empresa, originados por la misma causa,
que ocurren durante el mismo periodo de tiempo.
¿Qué es el riesgo?
Una visión amplia del riesgo
Amenaza
Reducir/Minimizar
Incertidumbre
Administrar
Oportunidad
2011
Aprovechar/Maximizar
Cualquier evento futuro incierto que puede obstaculizar el logro de
los objetivos estratégicos, operativos y/o financieros de la
organización.
•¿Qué es el riesgo? (Cont.)
Evolución de la visión del riesgo
•El monitoreo de riesgo es una función
secundaria de auditoria interna
• El monitoreo de riesgo es una función
del Chief Executive Officer (CEO)
•Riesgo, es un factor negativo a
controlar
•Riesgo es una oportunidad
•Riesgo administrado aisladamente en
cada sector de la organización
•Administración integral del riesgo en
toda la organización
•La responsabilidad de administrar el
riesgo se delega a niveles de baja
jerarquía
•La responsabilidad de administrar el
riesgo es responsabilidad de la alta
dirección
•La medición del riesgo es subjetiva
•Se cuantifica el riesgo
•Funciones de administración de riesgo
no estructuradas y divergentes
•Procedimientos formalizados de
administración de riesgos
CLASIFICACION DE RIESGOS
•¿Qué es el riesgo? (Cont.)
Riesgo
estratégico
Posibles
consecuencias
Riesgo
operativo
•Riesgo reputacional
•Riesgo legal
•Riesgo de desastres
•Desastres naturales
•Suspensión de los mercados
•Fallas en los sistemas
•Errores humanos
•Procedimientos
inadecuados
•Controles inadecuados
•Fraude
Para las
Entidades
Financieras
Para el Sistema
Financiero
Riesgos
financieros
•Pérdida de oportunidades
•Riesgos regulatorios
•Cambios regulatorios
•Lavado de dinero
•Riesgo de crédito
•Riesgo de crédito directo
•Riesgo de liquidez
•Liquidez del mercado
•Liquidez individual
•Riesgo de mercado
•Riesgo de tasa
•Riesgo de precio
•Riesgo de tipo de cambio
(moneda)
•Pérdidas económicas
•Mayor exigencia de capital
•Mayor costo de los fondos
•Daño a la reputación
•Pérdida de depósitos
•Liquidación de la Entidad
•Cierre de Entidades
•Corridas bancarias
•Crisis generalizadas en el Sistema
Financiero
•Inestabilidad económica
y subsiguientemente
política
•Incremento del riesgo país
Gestión Financiera y Gestión de Riesgos
Hoy
1.0
0.5
Pasado
Futuro
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
-2.0
-2.5
-3.0
-3.5
Análisis financiero
Herramienta =
Estados Financieros
Análisis de Riesgo
Herramienta =
Modelos estadísticos
Mar-04
Feb-04
Ene-04
Dic-03
Nov-03
Oct-03
Sep-03
Ago-03
Jul-03
Jun-03
May-03
2011
-4.0
2011
Impacto
Modelo general de gestión de riesgos
Transferir
Evitar
Aceptar
Controlar
Probabilidad
MODELO GENERAL DE GESTION DE RIESGOS
Para que sirve la gestión del riesgo
2011
• El manejo de riesgo no solo identifica y cuantifica el riesgo. Sino
que permite gestionar el negocio maximizando nuestro esfuerzo en
la creación de valor, sin distraernos en arreglar problemas
previsibles.
• El manejo del riesgo nos permite ser consientes del nivel de
rentabilidad que debemos exigir, eliminando actividades que no
generen el adecuado valor.
• Permite tener un grado adecuado de transparencia respecto al
verdadero valor del negocio, tema de relevancia para los
accionistas.
• Finalmente la gestión de riesgo permite a la alta dirección de una
empresa tomar decisiones con conocimiento del riesgo y no
basados en el azar de los eventos.
Quien decide cuanto riesgo aceptar?
Evaluación y Reto
Comunicación
El
Consejo de
Administración
Apetito
por
Riesgo
Estrategia
de
Negocio
Estrategia
de
Manejo
de
Riesgo
Estructura
de
Manejo
de
Riesgo
Operaciones
del
Negocio
Alta Dirección
Reporte al Consejo de Administración
Fuente: KPMG
Medición y Monitoreo
Administración Integral de Riesgos
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Riesgo de Crédito
Riesgo de Tasas de Interes
Riesgo Cambiario
Riesgo de Liquidez
Riesgo Operativo
Riesgo de Tecnologia de Información
Riesgo por Concentración de Pasivos
Riesgo de Reputación
Riesgo Cambiario – Crediticio
Etc.
¿Qué
significan?
¿Cómo se
administran?
¿Quién los
Administra?
Evolución de la Administración del Riesgo
Estrategia
Negocios
Gestión de
Riesgos
Financieros
Operación
Gestión de
Riesgos
Crediticios
Mercado
Mercado
Crédito
Crédito
Crédito
1980’s
Mediados 1990’s
Fines 1990’s+
Operacional
Administración de
Riesgos Integrada
Los riesgos pueden surgir por diversas fuentes, internas o externas, y
pueden agrupar en diversas categorías o tipos.
Riesgo de crédito
La posibilidad de pérdidas por la imposibilidad o falta de voluntad de los
deudores o contrapartes, o terceros obligados para cumplir completamente
sus obligaciones contractuales registradas dentro o fuera del balance
general.
Riesgo estratégico
La posibilidad de pérdidas por decisiones de alto nivel asociadas a la
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creación de ventajas competitivas sostenibles. Se encuentra relacionado a
fallas o debilidades en el análisis del mercado, tendencias e incertidumbre
del entorno, competencias claves de la empresa y en
el proceso de generación e innovación de valor.
Riesgo de liquidez
La posibilidad de pérdidas por incumplir con los requerimientos de
financiamiento y de aplicación de fondos que surgen de los descalces de
flujos de efectivo, así como por no poder cerrar rápidamente posiciones
abiertas, en la cantidad suficiente y a un precio razonable.
Riesgo de mercado
La posibilidad de pérdidas en posiciones dentro y fuera de balance
derivadas de fluctuaciones en los precios de mercado.
Riesgo operacional
La posibilidad de pérdidas debido a procesos inadecuados, fallas del
personal, de la tecnología de información, o eventos externos. Esta
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definición incluye el riesgo legal, pero excluye el riesgo estratégico y de
reputación
Riesgo de seguro
La posibilidad de pérdidas por las bases técnicas o actuariales empleadas en
el cálculo de las primas y de las reservas técnicas de los seguros, insuficiencia
de la cobertura de reaseguros, así como el aumento inesperado de los gastos
y de la distribución en el tiempo de los siniestros. Se le conoce también como
riesgo técnico.
Riesgo de reputación
La posibilidad de pérdidas por la disminución en la confianza en la integridad
de la institución que surge cuando el buen nombre de la empresa se afecta
El riesgo de reputación puede presentarse a partir de otros riesgos inherentes
2011
en las actividades de una organización
Introducción al Riesgo Crédito
Definición: costo económico derivado del incumplimiento de una
contraparte. Sus efectos se miden por el costo de remplazar los flujos
incumplidos.
El Riesgo Crédito es un tema en plena evolución: las herramientas de
medición a nivel de portafolio son nuevas y cada vez mas poderosas.
El Riesgo Crédito es mas complejo que el riesgo de mercado, y de mayor
impacto
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Definición: Riesgo que surge del intercambio de flujos (por ejemplo FX)
Características: en general surge de un fallo (puede ser incumplimiento o
falta de liquidez) y su impacto es reducido. Factores agravantes: Diferencias
de horarios, muendas distintas En raras ocasiones puede ser muy severo.
5 etapas: Revocable; Irrevocable; Incierto; Liquidado; Fallido
Horizonte: 1 a 3 días
Medidas de control: rapidez de traspaso, compensación bilateral,
compensación multilateral, liquidación en efectivo
Riesgo de Crédito: principales elementos
Características: en general surge de un fallo operacional (puede ser
incumplimiento o falta de liquidez)y su impacto es reducido.
Factores agravantes: Diferencias de horarios, muendas distintas En raras
ocasiones puede ser muy severo.
5 etapas: Revocable; Irrevocable; Incierto; Liquidado; Fallido Horizonte: 1 a 3
días Medidas de control: rapidez de traspaso, compensación bilateral,
compensación multilateral, liquidación en efectivo;
Incumplimiento / Probabilidad de Incumplimiento (PI %)
Exposición (CE)
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Exposición al Incumplimiento (EAD)
Perdida dado el Incumplimiento (LGD), Severidad
Estos factores se combinan fácilmente para dar la Perdida Esperada
(PE) de un crédito individual
Riesgo de Crédito: Principales
elementos
* El riesgo de incumplimiento
* Definición del incumplimiento
* Pago
* Convenio (incumplimiento técnico)
* Legal
* Económico
* Supuesto Binario
* Probabilidad de incumplimiento
* Es la probabilidad ESPERADA, por lo tanto solo se puede inferir y
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estimar, nunca observar
* Influye la definición de incumplimiento si se usan estadísticas
históricas
Riesgo de Crédito: principales elementos
El riesgo de Exposición
• Se define como la incertidumbre relativa al monto que estará en
riesgo en el futuro.
• Diferencia entre crédito con calendario de pagos y sin calendario
de pagos.
• Exposiciones probables vs. Improbables
Caso de los derivados.
• El riesgo de Recubrimiento.
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• Se define como la incertidumbre relativa al monto se recuperara en caso
de incumplimiento.
• Riesgo de colateral.
• Acceso, venta y costo de venta Valor del colateral.
Riesgo de Crédito: principales elementos
Riesgo de garantía de terceros.
• Transforma el riesgo de incumplimiento en riesgo de incumplimiento
Conjunto.
• El garante tiene las mismas categorías de riesgo de incumplimiento
Riesgo legal.
• Surge de convenios y es estrechamente ligado al incumplimiento
técnico.
El riesgo de Recubrimiento.
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Se define como la incertidumbre relativa al monto se recuperara en caso
de incumplimiento
Riesgo de Crédito: principales
elementos
Riesgo de colateral
• Acceso, venta y costo de venta
Valor del colateral
Riesgo de garantía de terceros
• Transforma el riesgo de incumplimiento en riesgo de incumplimiento
conjunto el garante tiene las mismas categorías de riesgo que el titular
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Riesgo legal
• Surge de convenios y es estrechamente ligado al incumplimiento
técnico
Riesgo de Crédito: principales elementos
La perdida esperada se calcula con la siguiente Formula:
ECL = DP * LGD
LGD = EAD * (1-R R)
ECL = Perdida Crediticia Esperada.
LGD = Loss Given Default. ( perdida en caso de impago)
DP = Default Probability. (probabilidad por defecto)
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RR = Recovery Rate.
(tasa de recuperación)
Medición del Riesgo de Crédito:
Comparativo
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Como compara el Riesgo Crédito con el Riesgo de Mercado?
Medición del Riesgo de Crédito: Historia
La medición del Riesgo Crédito ha pasado por 4 grandes fases:
• Montos Nocionales
• Montos ajustados por riesgo
• Montos nocionales con calificación crediticia
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• Modelos internos de portafolios crediticios
Medición del Riesgo de Crédito:
Representación
Para empezar suponemos que las perdidas provienen únicamente de los
incumplimientos. Tenemos una cartera de N créditos. La perdida generada
por el i esimo crédito es:
L 1= b *EAD * 1- RR con E b = PD
Si suponemos que solo bi es aleatorio, la perdida esperada para la cartera es:
Cual es la dificultad?
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La Perdida esperada es sencilla, la varianza no. La dificultad proviene de la
correlación entre los incumplimientos que no necesariamente es cero. Eso
afecta la varianza y la perdida inesperada
Medición del Riesgo de Crédito:
Representación
Existen 2 posibles fuentes de PD actuarial:
Fuente externa: las agencias calificadoras
Fuente interna: modelos propios
En todos casos la probabilidad que se busca es la de
ocurrencia de un “Evento de Crédito”.
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La definición de un evento es crucial, y varia según los
productos. En general, pero no siempre, el evento no
es aislado dentro de la contraparte
Medición del Riesgo de Crédito:
Representación
Otro método para modelar el incumplimiento en base a calificaciones son
las matrices de transición:
Estas matrices miden la probabilidad de pasar de un estado a otro.
Bajo ciertas condiciones fácilmente cumplidas, se pueden encadenar para
inferir distribuciones futuras de estados, formando “Cadenas de Markov”
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Finalmente es importante mencionar que estas probabilidades no son
estables en el tiempo, como los muestra claramente la siguiente
grafica.
De forma general conviene acordarse de que las probabilidades de
incumplimiento nunca son mas que estimaciones, sin importar la
forma que toman.
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Medición del Riesgo de Crédito:
Representación
LGD: Estimación
Otro factor que afecta el Riesgo Crédito es la perdida en caso de
incumplimiento. La vamos a considerar en términos porcentuales y la
llamaremos “Severidad”
Varios factores deben ser tomados en cuenta:
El entorno legal local
El proceso de Bancarrota
Los costos, incluyendo el tiempo
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La prioridad de acreedores
Las garantías
Los convenios y contratos
Situación de mercado de las garantías
LGD: Estimación
La Severidad puede estimarse mediante precios de mercado secundario,
tanto para bonos como para créditos. En general los siguiente factores
son relevantes :
* Prioridad del instrumento / “Colchón de deuda”
* Ciclo económico
* Tipo de compañía / Tipo de colateral
* Tipo de incumplimiento
* La calificación crediticia puede contener información de severidad,
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especialmente si varia de un instrumento a otro.
*Para créditos hipotecarios y comerciales, la experiencia es clave y es
imprescindible constituir las mejores bases de datos posibles
LGD: Estimación
La exposición al (momento del) incumplimiento varia en
complejidad según el tipo de instrumento. Las categorías
relevantes son:
* Crédito Hipotecario / Bono
* Líneas de Crédito / Tarjetas
* Garantías
* Compromisos
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* Swaps, Forwards
* Opciones Largas
* Opciones Cortas
LGD: Estimación
Primero es importante diferenciar la Exposición Actual de la Exposición
Potencial. Debería ser obvio que la Exposición Potencial es
la que nos debe preocupar:
Los dos conceptos clave aquí son los de Exposición Crediticia Esperada
(ECE) y de Peor Exposición Crediticia (WCE)
ECE es el valor esperado, en algún punto del tiempo, de la exposición
crediticia. Por extensión AECE es el promedio de estos valores
esperados.
WCE es el valor máximo alcanzable, con un dado nivel de confianza,
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por la exposición crediticia. Es muy similar al VAR, y se calcula de
forma idéntica. Por extensión AWCE es el promedio de estos valores
esperados.
EAD: Distribución
LGD: Estimación
Varios métodos existen para reducir EAD, entre ellos destacan:
- Marking-To-Market (MTM)
* Reduce la exposición hasta casi eliminarla.
* Genera riesgos operacionales y de liquidez
Solo aplicable a ciertas categorías de instrumentos
Colateral en efectivo o en activos.
-Limites de exposición
Por contraparte, centralizados
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Por instrumento, provoca MTM.
-
LGD: Estimación
En los ejemplos que hemos manejado, los posibles escenarios son
Numerables, pero es importante mencionar que;
* En la realidad no es posible considerar todas las posibles
permutaciones de cumplimiento-incumplimiento dentro de una
cartera.
* Para encontrar la distribución de perdida debemos usar métodos
de Monte Carlo, o reducciones analíticas
* En prácticamente todos los casos las distribuciones de perdidas
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crediticias son altamente sesgadas.
LGD: Estimación
Los 3 conceptos claves aquí son:
* La Perdida Crediticia Esperada (ECL)
Es la que debe integrarse directamente al precio debe reservarse
* La Perdida Crediticia Inesperada (UCL)
Siempre va asociada a un nivel de confianza esta cubierta por el Capital
de la institución financiera.
* Las correlaciones
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Entre componentes del riesgo
Entre Créditos
LGD: Estimación
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Los modelos se pueden clasificar según sus características:
* Tipo de modelo
* Top-Down
* Bottom-Up
* Definición del Riesgo
* Incumplimiento
* Mark-To-Market
* Modelaciónes
* Condicional
* Incondicional
* Modelación de Correlación.
• Factores.
POR ULTIMO
EL ÁREA DE RIESGO CREE EN:
Una firme convicción de que el éxito Dirigencial y Laboral tiene su fundamento en
los siguientes pilares:
Saber: es poseer los conocimientos necesarios para diseñar soluciones creativas
con base en la inteligencia.
Crear: es tomar acción oportuna para resolver problemas, materializando los
conocimientos en soluciones, a través de nuestra habilidad y destreza en el
manejo de las herramientas de trabajo.
Decidir: es elegir, aún bajo incertidumbre, el curso de acción más eficaz y eficiente
hacia una solución.
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“La capacidad de transformar nuestro entorno laboral y a nosotros
mismos como profesionistas, la definimos como el Poder de
Saber, Crear y Decidir.”
MUCHAS GRACIAS ¡¡¡¡