APALANCAMIENTO FINANCIERO

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APUNTES DE GESTIÓN
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero es
el efecto que se produce en la
rentabilidad de la empresa como
consecuencia del empleo de deuda
en su estructura de financiación.
Una empresa está apalancada
cuando, además de fondos propios,
utiliza deuda para financiarse.
En esta situación, si la rentabilidad económica es mayor que el coste financiero de los recursos ajenos,
una mayor proporción de deuda en
la financiación de la empresa aumenta la rentabilidad del capital
propio.
Este incremento de la rentabilidad
se conoce con el nombre de Apalancamiento financiero.
Sin embargo, el uso de la deuda
puede hacer disminuir la rentabilidad financiera cuando la rentabilidad económica obtenida es inferior
al coste de la deuda.
La explicación de este fenómeno la podemos encontrar en la siguiente ecuación, donde se presenta la descomposición de la rentabilidad financiera en sus principales factores:
RF = RE + (RE - i)
Fondos ajenos
Fondos propios
Donde:
Rentabilidad Financiera RF=compara el beneficio neto con los recursos propios
Rentabilidad Económica (RE)= compara el beneficio económico con el capital total invertido
i = Coste medio contable de la deuda después de impuestos =
Gastos Financieros
Fondos ajenos
En resumen:
a). Si RE > i después impuestos
RF > RE
Conviene el uso de la deuda
La RF será más elevada respecto a la RE cuanto más endeudada esté la empresa.
b). Si RE < i después impuestos
RF < RE
No conviene el uso de la deuda
La RF será más pequeña respecto a la RE cuanto más endeudada esté la empresa.
Por lo tanto, incrementar la cantidad de deuda en la estructura de financiación de un negocio o lo que es lo mismo incrementar el apalancamiento financiero tendrá un efecto sobre la rentabilidad que dependerá del coste financiero de
esa deuda.
Bibliografía
Correa Rodríguez, A., Acosta Molina, M., Barrios del
Pino, I. (2003): Principios de Gestión Financiera.
Ed. Arte
ACTUALIDAD EMPRESARIAL CAJACANARIAS · número 112. septiembre 2006