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REPORTE SEMANAL
RESUMEN LOCAL
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Cierre semanal bajista para los principales índices de la Bolsa de Lima
El IGBVL (SP/BVL PERU GEN) registró una caída en la semana de 4.40%
El ISBVL (SP/BVL LIMA 25) perdió en la semana 3.69%
Los Sectores que más bajaron: MINERIA JUNIOR (-19.01%), CONSTRUCCION (-7.48%),
MINERIA (-6.91%), INDUSTRIAL (-5.89%), CONSUMO (-3.81%) e FINANCIERO (-2.70%).
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El sector que compenso la caída semanal es SERVICIOS (+1.09%).
COMENTARIO SEMANAL
Al cierre de la semana los principales índices de la Bolsa de Valores de Lima cierra con pérdidas la última
sesión de la semana al situarse el IGBVL (SP/BVL PERU GEN) en los 11,969.00 puntos con una caída de
0.65%, y el ISBVL (SP/BVL LIMA 25) observó un retroceso del orden del 0.93% ubicándose en los 17,877.04
puntos. Cierre semanal bajista para la plaza limeña, donde el índice General en la semana decreció en 4.40%
y el ISBVL se deslizó en 3.69%, golpeada por la baja de los precios internacionales de las materias primas, los
temores por el enfriamiento de la economía de China y las expectativas por el inicio del ciclo de alza de los
tipos de interés en los Estados Unidos. La bolsa limeña terminó la semana en rojo explicada por las ventas
en acciones de empresas pertenecientes al sector minero, construcción, industrial y consumo. El sector
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servicios compenso la evolución desfavorable El sector con la mayor baja en la semana es la MINERIA que
retrocedió 6.91%, liderada por los descensos de MIRL en 28.57%, TV en 11.43%, MINSURI1 en 8.27%,
CVERDEC1 en 7.88%, SCCO en 5.54%, VOLCABC1 en 4.30%, ATACOBC1 en 2.63% y BROCALC1 en 2.54%. El
siguiente sector a la baja es la CONSTRUCCION que descendió 7.48%, afectada por el tropiezo de
GRAMONC1 en 9.76%, CORAREC1 en 6.0%, CPACASC1 en 4.76% y UNACEMC1 en 4.0%. El subsiguiente
sector bajista es CONSUMO que desmejoró en 3.81% explicada por el desliz de POMALCC1 en 10.50%,
ALICORC1 en 3.54% y INRETC1 en 0.83%. Al otro lado de la tabla, el sector que más subió es SERVICIOS
apoyada por el avance de EDELNOC1 en 3.81% y LUSURC1 en 2.60%.
Durante la semana la Bolsa de Valores de Lima registró
una mejora en los montos negociados, que aún son
reducidos. El promedio DIARIO de negociación en la
semana bajo análisis ascendió a 19 millones de soles,
mientras que la semana anterior se ubicó en los 16
millones, cifra que denota un aumento del orden del
18%. En las jornada del día lunes 20 se observó ventas
en las acciones de VOLCABC1, ALICORC1 y BAP. En la
sesión del día martes 21 se notó liquidaciones en la
acciones de ALICORC1 y VOLCABC1 e intercambio de
acciones en INRETC1 y LUSURC1. En la sesión del día
miércoles 22 se liquidaron las acciones de IFS y BAP. La
jornada del día jueves 23 destaca las ventas de
ALICORC1, BAP e intercambio de acciones de INRETC1.El
último día de la semana se observó ventas en las acciones de TEF, C, BBVA y CAYALTC1. Con respecto al
dinamismo de nuestra plaza limeña, medido por el número de operaciones diarias, se observó en la semana
una mejoría con respecto a la semana anterior, al pasar de un promedio de 244 operaciones la semana
anterior a 264 operaciones esta última semana.
 Sectores primarios habrían impulsado el PBI de
junio, estima Scotiabank
En el corto plazo, el banco Scotiabank espera que la
actividad económica registre una tasa de crecimiento
cercana a 2% en el corto plazo, y tasas de alrededor de
3% en los últimos meses del año. Para el mes de junio, el
Scotiabank espera que haya habido un nivel de actividad
económica un poco mejor a la de mayo, aunque con una
menor incidencia del sector Pesca, señaló el banco.
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Entre los factores positivos se encuentran: la producción eléctrica, que en junio creció 5.5%, cifra
ligeramente mayor a la registrada en abril, según el Ministerio de Energía y Minas (MEM).
A ello se suma la recuperación del sector Hidrocarburos, impulsado por el incremento en la producción de
gas natural (1.4%), luego de haber caído desde febrero de este año, indicó el analista de Estudios
Económicos del Scotiabank, Carlos Asmat.
Además, el sector Minería volvería a crecer, dado que continuaría el efecto base en la producción de oro, la
cual cayó 20% en abril del año pasado, producto del combate a la minería ilegal.
Los factores que jugarían en contra serían: la caída del sector construcción, aunque en una menor medida
respecto a meses anteriores, debido a una ligera recuperación de la inversión pública en junio (-10.3%) en
comparación con mayo (-15.8%), en términos reales según el Banco Central de Reserva (BCR).
A ello se sumaría la caída del sector pesca, ligado al menor desembarque de anchoveta en junio, dado que
se está llegando al límite máximo de la cuota de la primera temporada de pesca, a diferencia de la
temporada pasada en donde se llegó al límite en agosto del 2014.
Finalmente, el sector comercio se vería afectado por la menor venta de vehículos ligeros, que cayó 9% en
junio de este año comparado con junio del 2014, comentó en el Reporte Semanal del banco.
Mayo
El crecimiento interanual de mayo (1.2%) estuvo por debajo del estimado del Scotiabank (2.4%) y por lo
esperado por el mercado (2.5%). El resultado final se diferencia del estimado del Scotiabank por la caída
pronunciada del sector Construcción (-13.5%), debido al descenso
mayor a lo que esperaban del avance físico de obras (-32.7%),
producto de un menor gasto de los gobiernos subnacionales.
A ello se sumó la nueva caída del sector Manufactura (-3.4%),
luego de haberse recuperado en el mes de abril.
Si bien la Manufactura Primaria volvió a crecer (2.3%) debido a la
mayor producción de harina y aceite de pescado, la caída de la
Manufactura No Primaria (-5.7%), afectó el resultado global, en
parte influenciada por una menor producción de prendas de vestir
destinadas a la exportación y por la menor producción de
materiales de construcción, debido a una menor demanda local y
externa.
El resultado de mayo fue nuevamente impulsado por los sectores primarios, aunque en menor medida que
abril.
Dentro del sector Pesca destacó el incremento (38.7%) en la captura de especies destinada a la producción
industrial, debido a la continuidad de la primera temporada de pesca.
En Minería e Hidrocarburos, destacó la mayor producción de cobre (18.2%) y oro (9.2%), impulsada por la
consolidación de proyectos de como Toromocho y Constancia para cobre, Alto Chicama y la mayor
producción en Madre de Dios –ligado a la minería ilegal- para oro.
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
Deutsche Bank: Perú es la economía menos vulnerable de Latinoamérica
El banco estima que el nivel de vulnerabilidad para los mercados emergentes se mantiene relativamente
moderado, aunque el débil crecimiento es la mayor presión que amenaza estas regiones.
Los mercado emergentes enfrentan su momento macroeconómico más débil desde la crisis financiera del
2008, aunque el nivel promedio de vulnerabilidad se mantiene relativamente estable, anota el Deutsche
Bank en su último reporte donde analiza a Latinoamérica, Asia y CEEMEA (Europa Central y Oriental, Oriente
Medio y África).
Así, destaca que cuatro países (Brasil, Rusia, Ucrania y Venezuela) se encuentran en recesión, aunque la
debilidad económica es generaliza entre los países emergentes.
En este contexto, el Perú se ubica como la economía menos vulnerable de Latinoamérica, con un nivel más
estable que Chile y México.
En tanto, la entidad elevó su puntaje de vulnerabilidad para Colombia , por su débil crecimiento, un repunte
en su inflación, un crecimiento del crédito relativamente rápido, menores tasas de interés y una posición
fiscal más débil.

Créditos bancarios solo suben 8.4% al primer semestre afectados por desaceleración
Crecimiento estuvo por debajo de las tasas mostradas en meses anteriores, comportamiento que es el
resultado del menor crecimiento de la actividad productiva del país, afirmó Asbanc.
La cartera de créditos del sistema bancario peruano sumó S/. 211,066 millones el cierre del primer semestre
del 2015, lo que significó un incremento anual de solo 8.4%, informó la Asociación de Bancos (Asbanc).
Las cifras reportaron un comportamiento contrario entre la cartera de créditos en moneda nacional y
moneda extranjera, diferencias que responden al aumento de la preferencia de empresas y personas por
tomar préstamos en nuevos soles.
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Esta situación es explicada por el aumento del tipo de cambio, y por los mayores esfuerzos de las entidades
bancarias por solarizar su cartera crediticia, y de ese modo disminuir el riesgo cambiario.
Así, el saldo de créditos en moneda nacional continuó aumentando y reportó S/. 133,463 millones en junio
del 2015, monto mayor en S/. 30,976 millones (30.22%) al saldo de junio del 2014.
Mientras que, el saldo de créditos en moneda extranjera siguió reduciéndose y registró US$ 24,427 millones
en junio, cifra menor en US$ 4,624 millones (-15.92%) respecto a similar mes del 2014.
Finalmente, el aumento de la cartera en moneda nacional y la disminución de la cartera en moneda
extranjera se refleja en la contracción continua del ratio de dolarización de la banca, que pasó de 47.4% en
junio del 2014 a 36.8% en junio del 2015, una reducción de más de diez puntos porcentuales.

Créditos hipotecarios crecieron 9.1% en primer semestre del 2015
El crecimiento de los créditos hipotecarios tuvo un menor ritmo respecto a periodos pasados pues en junio
del 2014 reportó un aumento anual de 12.6%, anunció Asbanc.
Al término del primer semestre del 2015, el volumen de créditos hipotecarios creció 9.1% respecto a junio
del 2014, y llegó a S/. 34,908 millones, informó la Asociación de Bancos (Asbanc). Al igual como sucede con
los créditos totales otorgados por la banca, los préstamos para vivienda muestran comportamientos
contrarios entre el financiamiento en moneda nacional y moneda extranjera.
A junio del 2015, la cartera de créditos hipotecarios en moneda nacional sumó S/. 24,285 millones, monto
mayor en S/. 4,674 millones (24%) respecto al saldo registrado en junio del 2014. La cartera de créditos
hipotecarios en moneda extranjera mantuvo su comportamiento decreciente y reportó US$ 3,344 millones
en junio, monto inferior en US$ 553 millones (-14%) con relación a análogo mes del 2014.
En junio del 2015 más del 92% del número de créditos se desembolsaron en moneda nacional, y menos del
8% en moneda extranjera. Ello, sumado al proceso de conversión de créditos en dólares a nuevos soles, se
refleja en el fuerte aumento de la participación de los préstamos para vivienda en moneda nacional, al pasar
de alrededor de 50% en junio del 2013 a 70% en junio del 2015.
Es decir, ha experimentado un incremento de 20 puntos porcentuales en los últimos dos años, precisó
Asbanc.
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Consideró que este resultado es sumamente positivo, pues permite a las familias peruanas, que
mayoritariamente tienen sus ingresos en soles, no estar expuestas al riesgo que implica un aumento del tipo
de cambio sobre su capacidad de pago.
“Esperamos que las recientes medidas dadas por el Estado -que apuntan a una promoción del
arrendamiento para vivienda , y cuyos reglamentos están en proceso de elaboración- generen efectos
positivos en este mercado en el mediano plazo”, indicó.
De esta manera, más familias podrían estar en capacidad de acceder a una vivienda digna en el país,
principalmente a través del historial de pago que se podrá generar a partir del desembolso de alquileres de
vivienda de parte de familias que normalmente no accederían a créditos hipotecarios según los requisitos
tradicionales.

SNMPE: Exportaciones mineras caen 12.7% entre enero y mayo del 2015
Los envíos en mayo sumaron US$ 1,426 millones, cifra 16.4% menor a la del mismo mes del año pasado
informó la SNMPE. Dicha caída se explica por el menor valor obtenido por las exportaciones de cobre, hierro
y oro principalmente.
Las exportaciones mineras en mayo del 2015 fueron de US$ 1,426 millones, cifra 16.4% menor a la del
mismo mes del 2014 (US$ 1,706 millones). Sin embargo, fue 3.6% mayor a la de abril último (US$ 1,377
millones), informó la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE).
En tanto, el acumulado de las exportaciones mineras de enero a mayo del 2015 (US$ 7,274 millones), refleja
una caída de 12.7% en comparación con el mismo periodo del 2014 (US$ 8,335 millones).
Según la SNMPE la disminución de mayo del 2015 en comparación con lo registrado en el mismo mes del
2014, se explica por el menor valor obtenido de las exportaciones de cobre, hierro, oro, plata refinada,
estaño y molibdeno.
“Estos seis metales explicaron el 80.2% del total exportado del sector minero en el mes bajo análisis,
registrando en conjunto US$ 337 millones menos en ventas que en mayo del 2014”, precisó. Sin embargo,
las exportaciones de plomo y zinc aumentaron en el mes señalado, registrando un incremento conjunto de
US$ 57 millones con respecto a mayo del 2014.
Desagregado
El valor exportado del oro en mayo de 2015 fue US$ 508 millones, monto menor en US$ 43 millones al del
mismo mes del 2014 (US$ 551 millones), lo que representó una caída de 7.7%. Ello se explica por un menor
volumen exportado (-0.9%) y una menor cotización (-6.9%).
En tanto, los envíos de cobre se redujo en US$ 164 millones, al pasar de exportar US$ 730 millones en mayo
de 2014 a US$ 566 millones en el mismo mes del 2015, lo que implicó un descenso de 22.4%, debido a un
menor volumen exportado (-0.9%) y cotización (-21.7%).
Por su parte, el valor exportado del hierro de mayo de 2015 fue US$ 23 millones, monto menor en US$ 53
millones al del mismo mes del 2014 (US$ 76 millones), lo que significó una caída de 69.0%. Ello se explica
también por una menor volumen exportado (-30.4%) y cotización (-55.5%).

Caída de inversión minera se agudiza en mayo y marca 14 meses en rojo
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Los menores flujos para el equipamiento de planta y construcción de infraestructura golpearon al sector. El
desplome de las inversiones de Southern Copper también afectó.
La inversión minera viene siendo golpeada desde fines del 2013 por un menor apetito de los inversores, ante
la caída de precios de los metales en el plano externo y una excesiva regulación en el ámbito local que se
agrava con los conflictos socio ambiental, y en mayo último llegó a su punto más álgido.
Los flujos de inversión hacia el sector minero se desplomaron un 33.1% en mayo a US$ 538 millones, su peor
nivel en más de dos años y mantuvieron una tendencia negativa al acumular 14 meses de caídas
consecutivas, según cifras del
Ministerio de Energía y Minas.
Las áreas que más se han visto
afectadas son el equipamiento de
planta que cayó 61.5% a US$ 162
millones entre enero y mayo; y la
construcción de infraestructura para
el sector que bajó un 26.1% a US$
394 millones en el mismo periodo,
dos rubros claves.
Como es de esperarse, la exploración
minera también registró una caída
de 29.3% a US$ 187 millones, debido
al menor atractivo que despierta el
actual precio de los metales para los
inversores.
Empresas
A nivel de empresas, una de las que mayor preocupación genera es la mexicana Southern Copper , que
registra una caída de 38.7% en sus flujos de inversión hacia el país en los primeros cinco meses del año.
Y aunque minera Las Bambas es la segunda firma que más invierte en el sector en este momento (US$ 542
millones), su flujo en lo que va del año registra una caída de casi 5%. Sin embargo, debería recuperarse en la
segunda parte del presente año de la mano con el avance de su proyecto en Apurímac.
Un caso distinto es el del proyecto minero Cerro Verde que mantiene un dinamismo en sus inversiones con
un crecimiento de 10% entre enero y mayo debido a sus trabajos de ampliación en Arequipa.
La inversión minera va a seguir cayendo, y deberíamos esperar peores caídas en los meses que vienen. Por
un lado, no hay proyectos nuevos por lo menos hasta el próximo Gobierno y, además, va a haber más
incertidumbre en el panorama electoral.
En realidad, no se ve que haya una señal clara de que se va a acompañar a los inversionistas. Los proyectos
que están activos ahora son los que continúan, pero hay muchos que no se están iniciando.
Por otra parte, los menores precios de los metales ya deberían estar internalizados por todos los
inversionistas en el sector; no debería esperarse que volvamos a tener una época de precios altos, sino más
bien a que tiendan a quedarse estables.
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El principal comprador de metales es China, cuya economía está creciendo a tasas cada vez menores. Sin
embargo, este efecto se va a compensar un poco por la recuperación en el dinamismo de Estados Unidos y
Europa.
Finalmente, las paralizaciones tienen poco que ver con el tema de la rentabilidad, sino más bien se explican
por la alta conflictividad social, que ha sido mal manejada por la actual administración. La inversión minera
tendería a caer más, salvo que se aclare un poco el panorama de las elecciones.

Morosidad bancaria sube a 2.69% en junio, 0.02 puntos más que en mayo
La morosidad bancaria mantiene la tendencia al alza desde que llegó a su menor nivel en junio y julio del
2007 (1.56%), y alcanza su registro más alto desde agosto del 2005 (2.90%), reportó Asbanc.
La morosidad bancaria registró 2.69% en junio del 2015, cifra mayor en 0.02 puntos porcentuales frente a lo
registrado en mayo del presente año, y en 0.33 puntos en comparación con junio del 2014, informó la
Asociación de Bancos (Asbanc).
La ligera alza mensual de junio se explicó por el incremento de la mora en medianas empresas, así como de
créditos hipotecarios y a grandes empresas, en 0.11, 0.03 y 0.01 puntos porcentuales, respectivamente.
No obstante, estos avances fueron parcialmente compensados por la disminución del volumen de atrasos
(como porcentaje de la cartera total) en los créditos a microempresas (que cayeron en 0.09 puntos
porcentuales), a pequeñas empresas (0.05 puntos) y créditos de consumo (0.02 puntos).
Sin embargo, han disminuido los atrasos (como porcentaje de la cartera total) en créditos a microempresas,
pequeñas empresas y de consumo.
El resultado de la mora bancaria de los últimos meses responde al contexto de desaceleración económica, el
cual incide negativamente en la capacidad de pago de los agentes.
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Esto a su vez viene afectando particularmente a los segmentos de medianas y pequeñas empresas, los que
registran los mayores niveles de atrasos.

Mercado de seguros creció 16.24% en primer semestre del año
En el 2011 el sector de seguros creció en 10.07%, luego en el 2012 lo hizo en 9.62%; en el 2013 llegó a un
pico de 14.72% y en el 2014 en 11.96%, informó Interseguro.
Entre enero y junio del 2015 las empresas del mercado asegurador peruano registraron primas por un valor
total de S/. 5,647 millones, monto que representa un incremento de 16.24% con relación a los S/. 4,858
millones registrados en similar período del 2014, según la información de la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (SBS).
Inter seguro, compañía de seguros del Grupo Intercorp, explicó que el crecimiento del sector asegurador en
el primer semestre del año supera ampliamente el avance registrado por la economía peruana en general y
ratifica que seguirá expandiéndose a un ritmo anual de dos dígitos.
En el 2011 el sector de seguros creció en 10.07%, luego en el 2012 lo hizo en 9.62%; en el 2013 llegó a un
pico de 14.72% y en el 2014 en 11.96%.
En el caso de los ramos de seguros generales, accidentes y enfermedades, la captación de primas entre
enero y junio del 2015 llegó a S/. 2,976.5 millones, lo que significa un incremento de 19.9% con relación a
similar período del año pasado, cuando las ventas llegaron a S/. 2,480.8 millones.
Los ramos de seguros de vida registran en primer semestre del 2015 primas por un total de S/. 2,670.4
millones, lo que representa un avance de 12.3% en comparación con los S/. 2,377.2 millones de la primera
mitad del 2014.
En el primer semestre del 2015 las primas de las rentas de invalidez ascendieron a S/. 154.4 millones. En
esta rama Inter seguro lidera el mercado con una participación de 28.8%, con primas por S/. 44.5 millones.
Asimismo, en rentas de sobrevivencia, Inter seguro alcanza la mayor participación del rubro con 23.6%, al
sumar
primas
por
S/.
36.6
millones.
El rubro rentas de jubilación reporta primas netas por S/. 716.2 millones, lo que significa un crecimiento de
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30.2%. También en esta rama Inter seguro mantiene su posición de liderazgo con una participación de
26.9%. Inter-seguro registra entre enero y junio de 2015 primas netas por S/. 448.3 millones, obteniendo un
incremento de 30% en comparación con similar período del año anterior (S/. 344.6 millones).

Crédito vehicular en soles crece 63.94% en junio y en dólares cae por 14 meses
El número de nuevos créditos vehiculares concedidos en moneda nacional ascendió a 9,334 en los primeros
seis meses del 2015, superando en 87.81% a lo entregado en similar lapso del 2014, reportó Asbanc.
La preferencia de los usuarios financieros por los créditos vehiculares en nuevos soles volvió a acelerarse en
junio, en tanto que el financiamiento en dólares acentuó su caída acumulando 14 meses de reducción
consecutiva, informó la Asociación de Bancos (Asbanc).
Ambos desempeños llevaron a que la cartera total de créditos vehiculares cierre el primer semestre del
2015 en S/. 2,280 millones, cifra menor en 3.66% con relación a junio 2014, considerando un tipo de cambio
constante para el cálculo.
De manera desagregada, los préstamos vehiculares en moneda nacional sumaron S/. 977 millones en junio
del presente año, alcanzando un incremento de S/. 48 millones (5.17%) con respecto a mayo pasado y S/.
381 millones (63.94%) en relación a junio del 2014.
Por su parte, el financiamiento vehicular en moneda extranjera totalizó US$ 410 millones, retrocediendo en
US$ 21 millones (-4.87%) y US$ 147 millones (-26.42%) frente a mayo del 2015 y junio del 2014,
respectivamente.
El comportamiento del financiamiento vehicular responde, principalmente, en primer lugar, las personas
cada vez son más reflexivas a la hora de asumir deudas y prefieren hacerlo en la moneda en la que reciben
sus ingresos, especialmente si estos son de largo plazo, y más aún, considerando el fuerte repunte del tipo
de cambio en los últimos años.
En segundo lugar, está el efecto de las medidas dictadas por el Banco Central de Reserva (BCR) que buscan
desdolarizar la cartera de créditos, lo que ha incidido en una mayor oferta de créditos vehiculares en
moneda local por parte de las entidades bancarias y además ha impulsado la conversión de créditos en
dólares a soles.
En tanto, el número de nuevos créditos vehiculares concedidos en moneda nacional ascendió a 9,334 en los
primeros seis meses del 2015, superando en 87.81% a lo entregado en similar lapso del 2014.
Por otro lado, el número de nuevos créditos otorgados en dólares sumó 1,893 en el primer semestre del
presente año, con lo cual se observó una disminución de 77.68% a tasa interanual.
Por último, el índice de solarización del financiamiento vehicular dio un importante salto en junio último al
avanzar a 42.80%.
De esta manera, dicho indicador reportó una expansión de 2.20 puntos porcentuales frente a mayo del 2015
y 15.13 puntos en comparación con junio del 2014.

Por qué la compra de oro confunde a los inversores
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Los inversores están abandonando el oro, ya que la lista de razones de una tendencia bajista se hace más
larga. La caída llevó a algunos analistas a considerar un recorte de las estimaciones de fin de año.
¿Por qué comprar oro? Esa es una pregunta que está confundiendo a algunos comerciantes.
La caída de ocho días que envió al oro a un mínimo de cinco años hace que algunos analistas esperen más
pérdidas. Barnabas Gan del Oversea-Chinese Banking, el analista más exacto de precios de metales en el
ránking elaborado por Bloomberg, predice que el oro alcanzará los US$ 1,050 la onza en diciembre, una
caída del 5.2% desde los niveles actuales.
“Por el momento, me es difícil encontrar buenas razones por las que alguien querría invertir en oro”, dijo
Gerhard Schubert, fundador de Schubert Commodities Consultancy DMCC.
Los inversores están abandonando el oro, ya que la lista de razones de una tendencia bajista se hace más
larga. China no compró tantos lingotes como esperaban los analistas, la Reserva Federal podría subir las
tasas de interés este año y los inversores ven menos necesidad de un refugio seguro, dado que Grecia
trabaja para permanecer en el euro. Cerca de US$ 2,700 millones fueron suprimidos del valor de los
productos negociados en bolsa que realizaban un seguimiento de los metales preciosos la semana pasada, la
mayor cantidad desde marzo.
La caída llevó a algunos analistas a considerar un recorte de las estimaciones de fin de año. Georgette Boele
de ABN Amro Bank NV y Robin Bhar de Societe Generale dicen que el lingote se acercará a los US$ 1,000 en
diciembre, casi un 10% por debajo del precio actual.
“El oro está navegando en aguas muy peligrosas”, dijo Bart Melek, jefe de estrategia de materias primas de
TD Securities en Toronto, por teléfono. “No podemos ignorar la acción reciente de los precios y nosotros
revisaremos nuestras previsiones”.
Las acciones de minería también están siendo afectadas. AngloGold Ashanti Ltd. descendió a un mínimo
histórico en Johannesburgo, mientras que la canadiense Barrick Gold Corp., el mayor productor mundial del
metal, cayó al nivel más bajo desde 1990.
Algunos analistas mantienen puntos de vista alcistas. Thorsten Proettel, analista de materias primas en
Landesbank Baden-Wuerttemberg, dijo que el oro eventualmente subirá porque los problemas políticos de
Europa están lejos de terminar. Sin embargo, su pronóstico de que el oro finalizará el año a US$ 1,300 es
poco realista, dijo por teléfono desde Stuttgart, Alemania. El camino más probable para el oro es disminuir,
de acuerdo con Bhar de Societe Generale.
“Si alguien me puede mostrar el caso alcista para el oro, me gustaría verlo”, dijo Bhar por teléfono. “Dudo
que este sea el último clavo en el ataúd del oro. Creo que podemos añadir algunos más”.

Agroindustrial Paramonga toma crédito de US$ 40 millones para mejorar perfil de deuda
La transacción fue estructurada como un “club deal” entre el Banco Latinoamericano de Comercio Exterior
(Bladex) y el Banco Santander (Perú), donde cada banco comprometió US$ 20 millones.
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Agroindustrial Paramonga, perteneciente al Grupo Wong y cuya principal actividad es la producción de
azúcar, obtuvo un crédito de US$ 40 millones a cinco años.
La transacción, que le permitirá a la empresa mejorar su perfil de deuda y realizar inversiones relacionadas
al crecimiento del negocio agroindustrial, fue estructurada como un “club deal” entre Bladex y Banco
Santander (Perú), donde cada banco comprometió US$ 20 millones.
La compañía tiene acceso a más de 10,000 hectáreas para el cultivo de caña de azúcar (de las cuales 6,500
hectáreas son propias), tiene una capacidad de molienda de 5,000 toneladas métricas de caña de azúcar por
día, y ocupa el cuarto lugar del mercado.
El vicepresidente senior de Estructuración y Sindicaciones de Bladex, Alejandro Jaramillo, dijo que esta
transacción continúa demostrando la capacidad de inicio y estructuración de Bladex en el mercado de
préstamos sindicados y “club deals” en América Latina.
Bladex es un banco multinacional originalmente establecido por los bancos centrales de los países de
América Latina y el Caribe, con el propósito de promover el financiamiento del comercio exterior y la
integración económica en la región.
Sus accionistas incluyen bancos centrales, bancos estatales y bancos comerciales de 23 países
latinoamericanos, así como bancos internacionales e inversionistas institucionales y particulares, a través de
su cotización en bolsa.
El banco, establecido en Panamá, cuenta con oficinas en Argentina, Brasil, Colombia, México, Perú y Estados
Unidos, para promover el desarrollo y la expansión de su base de clientes, que incluye instituciones
financieras y corporaciones.

Norvial colocó bonos por S/. 365 millones para financiar segunda etapa de concesión vial
Credicorp Capital fue el estructurador y colocador de la emisión de bonos. La transacción se realizó en dos
tramos: uno a cinco años por S/. 80 millones y otro a 11.5 años por S/. 285 millones.
Norvial, empresa concesionaria de la autopista Ancón-Huacho-Pativilca, realizó una colocación de bonos por
S/. 365 millones en el mercado de valores local, informó Credicorp Capital. La transacción se realizó en dos
tramos: el primero a cinco años por S/. 80 millones con una tasa de interés de 6.750% y el segundo a 11.5
años por S/. 285 millones a una tasa de 8.375%. La colocación fue sobre suscrita, con una demanda total de
aproximadamente S/. 550 millones.
“Los recursos obtenidos por esta emisión se utilizarán para financiar las obras correspondientes a la segunda
etapa de nuestra concesión”, explicó el presidente de Norvial, Gonzalo Ferraro.
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La concesionaria está construyendo la segunda calzada de la autopista desde Huacho hasta Pativilca, que
comprende 57 kilómetros e incluye intercambios viales y puentes, entre otras obras, lo cual mejorará la
calidad del transporte hacia el norte del país.
El accionariado de Norvial está conformado por dos empresas peruanas con un largo historial en el negocio
de construcción y con amplia experiencia en el sector de concesiones: Graña Montero S.A.A. y JJC
Contratistas Generales S.A. “Los excelentes resultados obtenidos por Norvial en ambos tramos de la
colocación reflejan el apetito de los inversionistas por el sector de infraestructura”, resaltó el director de
Debt & Equity Capital Markets de Credicorp Capital, Rodrigo Mejía.
Asimismo, manifestó que la operación demuestra la evolución del mercado de capitales local, el cual es cada
vez más profundo y está dispuesto a tomar distintas estructuras por montos mayores. Credicorp Capital
también dijo que esta es la primera colocación realizada bajo el Reglamento de Mercado de Inversionistas
Institucionales, aprobado por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
Este marco legal busca facilitar el ingreso de nuevas empresas corporativas al mercado de valores
simplificando las ofertas dirigidas únicamente al segmento de inversionistas institucionales.

Backus evalúa producir cervezas con menor contenido de alcohol
La compañía cervecera Backus sostuvo que se busca nuevos perfiles para sus productos, siguiendo la
tendencia de consumo de otros países.
La compañía peruana Backus evalúa producir cervezas con menor contenido alcohólico como parte de la
estrategia de tener productos destinados a determinadas costumbres de consumo.
El gerente de manufactura de Backus, Rolando Caro, dijo a Gestion.pe que la compañía viene evaluando
tener cervezas que se relacionen con determinadas ocasiones tal como sucede con el consumo del vino.
“Si uno quiere divertirse un tipo de cerveza, para una cena otro tipo, es de acuerdo a la ocasión, a la cerveza
hay que verla como una cosa diferenciada, es decir, en determinadas situaciones y ocasiones deben ir
acompañadas de determinadas cervezas”, explicó.
Es en este contexto en que se evalúa mezclar cerveza con otros productos, además de bajar el contenido de
alcohol para algunas cervezas e incluso bebidas que casi no tengan alcohol.
La intención es incrementar el consumo de cerveza en el Perú, ya que según Caro, aún es bajo y se ubica
alrededor de 45 litros per cápita por año, cuando en países como Alemania está por encima de los 100 litros.
Desde hace unos cinco años Backus ha lanzado una serie de cervezas como Cuzqueña roja y de trigo,
Abraxas, Fiesta Real, Barena que tiene algo más de tiempo, entre otras.
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
Telefónica deberá bajar las tarifas mayoristas
Osiptel fijó reducciones hasta por 75.98% en internet. Organismo espera que rebajas se trasladen a los
usuarios finales.
Una serie de rebajas hasta por 75.98% fueron dispuestas por el Organismo Supervisor de la Inversión
Privada en Telecomunicaciones (Osiptel) sobre las tarifas mayoristas tope de transmisión de datos de la
empresa Telefónica del Perú. Las reducciones también abarcaron los pagos por acceso a puertos de alta
velocidad.
Finalidad. De acuerdo con el presidente de Osiptel, Gonzalo Ruiz Díaz, la medida tiene como objetivo
favorecer la competencia en el mercado y beneficiar en el corto plazo a los usuarios finales.
“Estas reducciones son significativas con respecto a las tarifas tope mayoristas anteriormente vigentes y
favorecen la competencia en los mercados mayoristas de alquiler de circuitos y de acceso a internet.
Esperamos que en el corto plazo estas rebajas sean trasladadas como beneficios a los usuarios finales,
quienes contarían con una mayor oferta en los servicios fijos”, precisó Ruiz Díaz a través de un comunicado.
Reducción. Entre las modificaciones dispuestas por el Osiptel se encuentra la fijación de una tarifa tope de
$150.46 por Mbps para el arrendamiento de circuitos de larga distancia a nivel nacional. Esto, según el
organismo, implica una rebaja de 27.78% si se compara con el pago que efectúan a Telefónica las empresas
que emplean el servicio.
Sin embargo, la reducción se queda corta si se observa la disminución de 75.98% en la tarifa tope mayorista
para transmisión de datos.
De esta manera, los montos a pagar por línea de acceso se redujeron a $2.12 y los pagos por Mbps de
transmisión efectiva bajaron a $36.04.
En forma similar, también disminuyeron las sumas a pagar por 1 Gbps y 10 Gbps. Las tarifas de ambas ahora
se ubican en el orden de los $1022.06 y $4048.23.

Las inversiones de empresas peruanas en Brasil superan los 1,000 millones de dólares, destinados
a sectores como minería
Las inversiones de empresas peruanas en Brasil superan los 1,000 millones de dólares, destinados a sectores
como minería, confecciones y servicios de comida y bebida, se informó hoy durante la inauguración del
Road Show Brasil 2015, en Sao Paulo.
Arturo Jarama, cónsul general del Perú en Brasil, resaltó que ambos países transitan un camino inicial
prometedor en cuanto a inversiones, un panorama totalmente distinto al que se veía hace 20 años, cuando
“todo era como un desierto y no había nada”.
“Existe una situación prometedora y concreta respecto a la perspectiva del incremento de los negocios. La
relación con Brasil es un resultado positivo de la vinculación público-privada”, explicó en declaraciones a la
Agencia Andina.
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Según comentó, existe una importante aparición de compañías brasileñas en el Perú, que suman más de 50
hasta la fecha, en sectores conocidos como el de infraestructura, pero también en la minería y la tecnología
para la petroquímica.
“Del otro lado, desde hace tres años comenzó la presencia de empresas peruanas en Brasil. La cifra es de
más de diez y la sensación que hay es que estas irán creciendo teniendo en cuenta lo favorable que ello
puede resultar”, indicó.
“Es la sétima economía del mundo, tiene 200 millones de habitantes, solo el PBI de Sao Paulo es tres veces
más que el del Perú, acá se tiene un mercado para muchos de nuestros productos, eso es lo interesante”,
añadió Jarama.
Por volúmenes de la inversión peruana en tierra brasileña, dijo, se tiene a la minería, luego confecciones
textiles y bebidas y comidas.
En el caso de los textiles, opinó que el algodón peruano se abre paso de manera firme entre los
consumidores brasileños, en la medida en que es reconocido como un producto de calidad, que es lo que
ellos más esperan. “Al brasileño le gusta la calidad y en función a ello se puede ingresar más fácil”, señaló.
En otro momento, el cónsul refirió que el país, gracias al esfuerzo desplegado por mantener la estabilidad
económica, es apreciado como un “socio serio y confiable” con el cual se pueden emprender negocios.
“Nuestro marco legal de tratamiento igualitario para el extranjero hace que se sientan confiados de ir al país
para invertir. Somos la segunda plaza más interesante para negocios en América Latina y esa es una
excelente carta de presentación”, refirió.
Semana negativa para los índices: DOW -2.86%, S&P 500 -2.21% y NASDAQ -2.33%
Los principales selectivos estadounidenses cierran la sesión del lunes al alza. La jornada estuvo marcada
por la reapertura de los bancos helenos tras tres semanas de corralito. Por su parte, el gobierno griego
recibió ayer el crédito de 7.000 millones de euros que le
concedió Bruselas y con los que afrontará sus diversas
deudas pendientes. Por otro lado, el precio del petróleo
continúa bajando debido al acuerdo nuclear al que han
llegado las Naciones Unidas con Irán, decidiendo así
levantar las sanciones con el país. En este contexto, el Dow
Jones avanza un 0.08% hasta los 18.100,41 enteros. El S&P
500 sube un 0,08% situándose en los 2.128,28 puntos. Y el
Nasdaq 100 se incrementa un 0,39% cotizando en los
4.679,68 enteros. No hay datos relevantes en el ámbito
macroeconómico. La renta variable americana cierra la
jornada del martes con pérdidas tras la publicación de los
balances trimestrales de numerosas empresas. En Europa,
el gobierno griego ha hecho frente a diversas deudas
pendientes con los 7.100 millones de euros que ha recibido del mecanismo europeo de estabilidad
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financiera. Por otro lado, los miembros de la FED votaron para elevar las exigencias de capital a la banca en
200.000 millones de dólares más. Por último las caídas también han estado impulsadas por los balances
trimestrales que se publicaron en las últimas jornadas. En este entorno, el Dow Jones cede un 1,00% hasta
los 17.919,29 enteros. El Nasdaq 100 retrocede un 0,11% situándose en los 4.674,41 puntos. Y el S&P 500
cae un 0,43% cotizando en los 2.119,21 enteros. No se han publicado datos macroeconómicos relevantes en
la jornada de hoy. Wall Street en la jornada del miércoles vuelve a cerrar en negativo lastrado por los malos
resultados trimestrales. Parece que la publicación de los resultados trimestrales está lastrando los
principales selectivos americanos, que continúan cediendo por segundo día consecutivo tras la publicación
de los resultados de algunas empresas como Microsoft, Apple o Yahoo. Por otro lado, en Europa el BCE
aumentó en la jornada de ayer la liquidez de emergencia a la banca griega en otros 900 millones de euros.
Bajo este ámbito, el Dow Jones cede un 0,38% hasta los 17.851,04 puntos. El S&P 500 cae un 0,24%
situándose en los 2.114,15 enteros. Por último, el Nasdaq 100 retrocede un 1,09% cotizando en los 4.623,24
puntos. En el entorno macroeconómico, se ha publicado un aumento de un 3,2% de las ventas de viviendas
existentes en el mes de junio, muy superior a la previsión de los analistas que esperaban un incremento del
0,9%. La renta variable americana cierra la sesión del jueves a la baja. La jornada de ayer estuvo marcada
por los malos datos empresariales de las tecnológicas estadounidenses. Por otro lado, el paro semanal ha
bajado a niveles de 1973, lo que podría incentivar a una subida de tipos anticipada por parte de la FED. En
Europa, Grecia continúa siendo el foco de atención, ayer se aprobó en el parlamento el segundo paquete de
reformas que permitirán la renegociación del tercer
rescate a la banca griega. En este contexto, el Dow Jones
cae un 0,67% en la apertura y se sitúa en los 17.731,92
puntos. Por su parte el S&P 500 baja un 0,57% hasta los
2.102,15 enteros y el tecnológico Nasdaq 100 cierra ¡a la
sesión dejándose un 0,44% cotizando en los 4.602,83
enteros. En el plano macroeconómico se ha publicado el
índice de actividad de la Fed de Chicago que ha resultado
ser de 0,08 en el mes de junio. Asimismo, las demandas
por subsidios de desempleo para la semana del 13 al 17
de julio han descendido hasta las 255.000 personas. Wall
Street cerró la jornada del viernes a la baja por cuarto día
consecutivo y el Dow Jones de Industriales, su principal
indicador, cayó un 0,92 % en una jornada de
preocupación por la desaceleración del crecimiento económico mundial. Al cierre de la última sesión de la
semana, este índice se dejó 163,39 enteros hasta los 17.568,53, mientras que el selectivo S&P 500 cedió un
1,07 % (-22,50 puntos hasta los 2.079,65) y el Nasdaq bajó un 1,12 % (-57,78 unidades hasta las 5.088,63),
registrando ambos su peor semana desde marzo. Wall Street cierra así una semana de pérdidas de
resultados empresariales decepcionantes y descensos para todos los índices, pues el Nasdaq empezó el
lunes en territorio récord pero cayó con las cifras de Apple y Microsoft, mientras que el Dow Jones está
desde ayer a niveles inferiores al cierre de 2014. En el frente económico, se supo además que las ventas de
casas nuevas bajaron un 6,8 %, alcanzando su peor nivel en los últimos siete meses. En clave empresarial,
hubo dos operaciones importantes que repercutieron en sus implicados. Por un lado AT&T cerró por fin la
compra de DirectTV por 48.500 millones de dólares y las acciones subieron 1,08 % y 1,48 % para la
compradora y la comprada respectivamente. Por otro, la aseguradora Anthem anunció que compra Cigna
por 54.200 millones de dólares y en este caso la compradora bajó en bolsa un 2,82 % y la comprada un 5,60
%.
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Semana bajista para los índices: CAC 40 -1.31%, DAX -2.79%, FTSE -2.88% y el IBEX -1.49%
Las bolsas europeas inician la semana recuperando las ganancias tras la reapertura de los bancos griegos. A
pesar de que la bolsa de Atenas no ha vuelto a abrir, los bancos griegos sí que lo han hecho, aunque con
restricciones tras 21 días de “corralito”. Asimismo, el gobierno griego ha pagado sus deudas con el FMI y el
BCE y ha puesto en marcha la subida del IVA hasta el 23%.
En este contexto, el EuroStoxx 50 se apunta un 0,44%
subiendo hasta los 3.686,58 puntos. Por otro lado, el CAC
40 francés avanza un 0,35%, cotizando en los 5.142,49
enteros. En el mismo sentido, el DAX alemán sube un
0,53%, llegando hasta los 11.735,72 puntos. Por último, el
IBEX 35 repunta un 0,66% situándose en los 11.556,10
enteros. En el ámbito macroeconómico hemos conocido
los precios de la producción en Alemania que presentan
una caída interanual del 1,4% en junio. Los principales
selectivos europeos cierran la sesión del martes
volviendo a las pérdidas a la espera de los próximos
resultados empresariales. En el caso del IBEX 35, esta
caída ha coincido con el comienzo de temporada de
publicaciones trimestrales y ha implicado la pérdida de
los 11.500 puntos. En este ambiente, el EuroStoxx se ha anotado retrocesos del 1,05% en la jornada de hoy y
cierra en los 3.647,96enteros. Por su parte el CAC cede un 0,75% hasta los 5.103,85 puntos y el DAX pierde
un 1,09% hasta los 11.607,73 enteros. Finalmente, el selectivo español IBEX 35 retrocede un 0,91% y cierra
en los 11.450,50 enteros. En el ámbito macroeconómico, no se han publicado datos de relevancia. La
jornada del miércoles cierra con cesiones en los principales índices europeos exceptuando el IBEX 35 que se
recupera de las pérdidas. Los inversores se centran en la
publicación de resultados del segundo semestre en
Estados Unidos y se decantan por las compras tras los
flojos resultados presentados en la jornada de ayer. Por
otra parte, el mercado de renta variable se encuentra a
la espera de que se realice la votación en el Parlamento
griego del segundo paquete de reformas necesario para
que el país heleno reciba el tercer rescate. En este
contexto, el EuroStoxx 50 se deja un 0,34%, cotizando en
los 3.635,58 puntos. El CAC cede un 0,47% hasta los
5.082,57 enteros y el Dax pierde un 0,72% y cae hasta
los 11.520,67 puntos. Por el contrario, el IBEX 35 cierra la
sesión con una subida del 0,22% y se sitúa en los
11.484,30 enteros. En el ámbito macroeconómico, se ha
publicado la confianza empresarial en Francia que se ha situado en 99 puntos en julio. Por su parte en Italia,
hemos conocido los pedidos industriales y las ventas al por menor que han caído un 2,5% y un 0,1% en mayo
respectivamente. En la jornada del jueves, las principales bolsas europeas cierran prácticamente planas. La
renta variable europea prácticamente plana a excepción del IBEX 35 que cae un 0,35%. Los problemas en
Grecia parecen solucionarse poco a poco. El segundo paquete de reformas fue aprobado en la madrugada
de ayer por el parlamento griego por una amplia mayoría, a pesar de las diferencias dentro del partido del
gobierno, Syriza. Por su parte siguen las publicaciones de las cuentas trimestrales de las empresas europeas.
Por otro lado, el paro ha caído a mínimos de 2011 en España y la creación de empleo logra su mejor
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trimestre en 10 años, incrementándose en 513.500 personas en el segundo trimestre del año. En este
contexto, el EuroStoxx 50 cierra plano (-0,03%) en los 3.634,64 enteros. El CAC 40 avanza un 0,08%
cotizando en los 5.086,74 puntos. El DAX retrocede un 0,07% cayendo hasta los 11.512,11 enteros. Y el IBEX
35 pierde un 0,35% al cierre retrocediendo hasta los 11.440,40 puntos. En el frente macroeconómico, se ha
publicado la tasa de paro de España en el segundo trimestre del año que se ha situado en 22,37%. También
hemos conocido la confianza del consumidor del Área Euro que se ha situado en -7,1 en julio, empeorando
la previsión del consenso. La renta variable europea cierra la última sesión en negativo. Los inversores se
decantan por las ventas en la jornada mientras continúa la publicación de resultados trimestrales con
empresas como Vodafone, Mapfre y Sabadell. Por otro lado, ayer la actividad manufacturera de China
registró valores mínimos de los últimos 15 años, creando preocupación e incertidumbre entre los inversores
por la desaceleración del crecimiento económico de dicho país. En este contexto, el EuroStoxx 50 cede un
0,95% cayendo hasta los 3.600 puntos. El CAC 40 francés pierde un 0,58% al cierre cayendo hasta los 3.600
enteros. El DAX alemán retrocede un 1,43% situándose en los 11.347,45 puntos. Y el IBEX 35 cae un 1,16%
cotizando en los 11.309,30 enteros. En el cuadro económico, hemos conocido el PMI manufacturero de
Francia, Alemania y del Área Euro que se han situado en 49,6, 51,5 y 52,2 en julio respectivamente. Por otro
lado, hemos conocido el PMI de servicios de Francia, Alemania y del Área Euro, que han registrado un 52,0,
un 53,7 y un 53,9.
Semana bajista para los índices: NIKKEI -0.52% y HANG SHENG -1.13%
Los principales selectivos asiáticos cierran sesión del lunes con saldos mixtos. Saldos mixtos para la renta
variable asiática en una jornada en la que el Nikkei 225 no ha abierto por ser día festivo en Japón. Los
inversores presentaron comportamientos divergentes tras las noticias procedentes desde Grecia, donde hoy
se volverán a abrir los bancos para realizar transacciones limitadas. Sin embargo, la bolsa de Atenas no
abrirá este lunes como se tenía previsto y continuará cerrada tras tres semanas sin actividad. En este
contexto, el Hang Seng de Hong Kong se mantiene plano (+0,01%) en los 25.412,27 puntos y el ASX 200
australiano repunta un 0,30% y cierra sesión en los
5.686,90 enteros. En el ámbito macroeconómico no se
han encontrado datos de relevancia. Jornada del martes
con leves avances en la renta variable asiática tras los
buenos resultados trimestrales de las empresas
estadounidenses. Los inversores se decantan por las
compras tras los buenos resultados empresariales del
segundo trimestre en Estados Unidos. Asimismo,
continúa el optimismo en los mercados con la evolución
favorable de las negociaciones entre Grecia y sus
acreedores y la corrección de la bolsa china ante las
grandes pérdidas sufridas las últimas semanas. En este
cuadro, el Nikkei gana un 0,93% situándose en 20.841,97
enteros, el Hang Seng avanza un 0,65% cotizando en los
25.570,13 puntos. El ASX australiano sube un 0,35% para
cerrar la sesión en 5.706,70 puntos. En el ámbito macroeconómico no se han publicado datos
relevantes. Los principales selectivos asiáticos cierran la sesión del miércoles con importantes pérdidas. La
renta variable asiática se ve arrastrada por los malos resultados publicados en la jornada de ayer por las
compañías estadounidenses. En este sentido, los inversores se han decantado por las ventas después de
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que compañías como Apple y Microsoft no llegaron a obtener los ingresos esperados por el consenso. En
este contexto, el Nikkei cae un 1,19% cerrando la sesión en los 20.593,67 enteros, el Hang Seng pierde un
1,00% hasta los 25.281,51 puntos. El ASX 200 australiano retrocede un 1,61% llegando a situarse en
los 5.614,57 puntos. En el ámbito macroeconómico, el índice general de actividad industrial japonesa para
el mes de mayo ha retrocedido un 0,5% frente al avance del 0,1% que obtuvo para el mes anterior. Jornada
del jueves con saldos mixtos para los principales selectivos asiáticos. Por un lado, para la bolsa china esta ha
sido la sexta jornada consecutiva cerrando con saldo positivo tras las reformas llevadas a cabo por su
gobierno. Por otro lado, las expectativas de un alza de los tipos de interés en Estados Unidos se han
fortalecido tras el aumento inesperado de las ventas de viviendas existentes en este país. Por su parte, en
Grecia el Parlamento ha aceptado el segundo paquete de reformas y se prepara para recibir el tercer
rescate. En este entorno, el Nikkei repunta un 0,44% hasta los 20.683,95 enteros y el Hang Seng se apunta
una subida del 0,57% hasta cerrar la sesión en 25.426,85 puntos. Por su parte, el ASX 200 australiano cede
un 0,43% situándose en 5.590,29 enteros. En el plano macroeconómico se ha dado a conocer un déficit
comercial en Japón de 69.000 millones de yenes para el mes de junio. A pesar de que las previsiones eran de
un superávit comercial de 48.800 millones de yenes, las exportaciones japonesas han experimentado el
mayor incremento de los últimos cinco meses, debido
principalmente al crecimiento del sector automovilístico y
el de partes electrónicas. Los principales selectivos
asiáticos cierran la sesión del viernes con cesiones
generalizadas en una semana de mucha volatilidad por la
recuperación de la bolsa china y la aprobación del
segundo paquete de reformas por parte del Parlamento
griego. Por su parte, el FMI aseguró ayer que la deuda
japonesa podría aumentar a casi tres veces el tamaño de
su economía en menos de 15 años, a menos que el
gobierno de Japón considere realizar normas para reducir
el gasto y limitar los presupuestos adicionales. En este
contexto, el Nikkei 225 desciende un 0,67% hasta situarse
en los 20.544,53 enteros, el Hang Seng retrocede un
1,10% hasta los 25.118,23 puntos. Finalmente, el ASX australiano se deja un 0,43% para terminar la jornada
en 5.566,10 puntos. Sin indicadores relevantes en el ámbito macroeconómico en la jornada de hoy.
METALES PRECIOSOS: Cierre semanal negativo: ORO: -3.98% y la PLATA: -1.27%
En la jornada del lunes el precio del oro toca mínimo de cinco años en torno a US$ 1,100 por ventas en
China. El oro al contado tuvo un desplome de 45.55 dólares a 1,088.05 dólares la onza, su precio más débil
desde marzo de 2010, con volúmenes cercanos a récord. Los precios del oro llegaron a caer hasta un 4% a su
menor nivel en más de cinco años, debido a las ventas realizadas en China, que es uno de los principales
consumidores mundiales del metal. Los inversores encuentran cada vez menos razones para mantener el
oro como seguro contra el riesgo, con un dólar que se está fortaleciendo antes del que sería la primer alza
de las tasas de interés en Estados Unidos en casi una década. En tanto, el platino caía por quinta sesión
seguida, con pérdidas por 5% a un nuevo mínimo de seis años y medio de 942.49 dólares la onza ante un
exceso de suministros, una débil demanda y precios más bajos en el oro, lo que alentaba ventas
especulativas. En la Bolsa de Oro de Shanghái se negociaban más de 3 millones de lotes de un contrato
clave, frente a menos de 27,000 lotes el viernes, según datos de Reuters. Operadores dijeron que al parecer
los vendedores en China están aprovechando un entorno de baja liquidez, ya que los mercados en Japón
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cerrados por un feriado público, alentando ventas especulativas. En tanto, el dólar tocó un máximo de tres
meses contra una canasta de monedas, lo que hacía que los metales que cotizan en esa moneda sean más
costosos para los tenedores de otras divisas. En la sesión del martes el precio del oro sufrió una gran caída,
bajando a 1097,10 dólares, y luego se recuperó a 1114,30, subiendo casi 18,00 dólares, mientras los traders
buscan inversiones de mayor riesgo mientras el sentimiento del mercado cambió rápidamente a los
mercados de riesgo con China, Grecia e Irán fuera del radar. La plata cayó otros 34 puntos para cotizar a
14,80 dólares y el platino cotizaba a 987.30, cerca de
su nivel más bajo en un año. El oro recortó las
pérdidas tras caer un 4% a su nivel más bajo en más
de cinco años el lunes mientras vendedores del
mayor consumidor, China, vendieron el metal en
cuestión de minutos, al igual que el estado de refugio
seguro del oro se vio negativamente afectado por las
crecientes expectativas de un despegue en los tipos
de interés de Estados Unidos. China dijo el viernes
que sus reservas de oro subieron un 57% a 1658
toneladas a finales de junio desde la última vez que
ajustó sus reservas cifras hace más de seis años. El
oro ha roto los niveles de soporte clave desde la
semana pasada mientras que el dólar subió después
de que la Presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, dijo al Congreso que la Fed está en camino de subir
los tipos de interés si la economía estadounidense se expande como se esperaba. En la jornada del
miércoles el Oro cae 1.09% a mínimo en cinco años por huida de inversores. El oro bajó más de un 1%
hasta su menor nivel en en cinco años, debido a que
la fortaleza del dólar contribuía al impulso bajista del
metal preciosos, mientras los inversores continúan
alejándose del mercado en medio de la fuerte
liquidación de esta semana. En tanto, las tenencias
en el mayor fondo mundial respaldado en oro que
cotiza en bolsa, el SPDR Gold Trust, bajaron por
quinta sesión, cuando perdió otras 4.8 toneladas y
tocó su punto más bajo desde 2008. Sus reservas se
han reducido en casi la mitad desde un máximo en
2012. A las 1213 GMT, el oro al contado perdía un
1.1%, a 1,088.78 dólares la onza, mientras que los
futuros del oro para agosto en Estados Unidos
cedían 15.50 dólares la onza, a 1,088.00 dólares la
onza. Más temprano, los precios al contado tocaron
los 1,087.04 dólares la onza, su nivel más bajo desde marzo de 2010. La caída del oro cobraba impulso
después de que el dólar cambió de tendencia y subía frente a una cesta de monedas. La demanda física por
el lingote ha sido débil, pese a la fuerte caída en los precios esta semana. Entre otros metales preciosos, el
platino al contado cedía un 1.8%, a 959.49 dólares la onza, mientras que el paladio bajaba un 2%, a 612.80
dólares la onza, ambos cerca de niveles mínimos en varios años. En tanto, la plata perdía un 1.2%, a 14.65
dólares la onza. En la sesión del jueves el oro repuntaba por encima de 1,100 dólares la onza hoy tras tocar
mínimos de cinco años en la sesión anterior, luego de que el descenso del dólar alentara a algunos
inversores a tomar ventaja de la caída de precios para volver a comprar en el mercado. En la sesión del
jueves el oro al contado sumaba 0.8%, a 1,101.76 dólares la onza a las 0930 GMT, mientras que el oro para
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agosto en Estados Unidos sumaba 9.20 dólares la onza, a 1,100.80 dólares. El declive del oro el lunes fue
exacerbado por grandes volúmenes de negocios en la Bolsa de Shanghái, después de que los inversores se
deshicieron de más de 500 millones de dólares en oro en cuestión de segundos durante las primeras
operaciones en Asia. Los inversores siguen reduciendo su exposición al oro. Las tenencias en el mayor fondo
mundial que cotiza en bolsa con respaldo en oro, el SPDR Gold Shares, bajaron a su menor nivel desde el
2008. No obstante, surgía cierta demanda para el metal físico. El retroceso del dólar, que cayó 0.5% frente a
una canasta de monedas, alentó algunas compras en China, dijeron operadores. Entre otros metales, la plata
sumaba 0.5%, a 14.86 dólares la onza, mientras que el platino al contado subía 0.9%, a 988.24 dólares la
onza y el paladio avanzaba 0.8%, a 629 dólares la onza. En la jornada del viernes el precio oro cae a mínimo
de cinco años y medio y se dirige a peor semana desde octubre. El metal precioso ha estado bajo presión
desde que se derrumbó más de un 3% en las operaciones de Asia el lunes, el mayor descenso intradía en
casi dos años. Los precios del oro cayeron más de 1% hoy a su menor nivel desde inicios del 2010, debido a
que la renovada fortaleza del dólar generó otra corriente vendedora que dejó al metal en vías de registrar su
mayor declive semanal en nueve meses. El oro al contado tocó un mínimo de 1,077.00 dólares la onza
previamente el viernes y a las 0930 GMT operaba con una baja de 0.7% a 1,083.25 dólares. Los futuros del
oro en Estados Unidos para entrega en agosto bajaban 11.70 dólares a 1,082.40 dólares la onza. Esta
semana ha sido difícil. La confianza sigue siendo negativa y la tendencia parece mantenerse mayormente a
la baja, dijo Nic Brown, analista de Natixis. El dólar se apreciaba el viernes tras datos publicados el día
anterior que indicaron que los pedidos de subsidios por desempleo en Estados Unidos cayeron a su menor
nivel desde 1973, mientras que el euro retrocedía. En tanto, la demanda física en Asia seguía débil, en medio
de modestas primas en los principales consumidores de oro, India y Asia. En cuanto a otros metales
preciosos, la plata cedía un 0.4% 14.59 dólares la onza, el paladio subía 1.1% a 621.75 dólares la onza y el
platino bajaba 0.2% a 974.25. Los dos últimos metales cotizaron en mínimos de varios años.
METALES BASICOS: Cierre semanal negativo para métales básicos: COBRE -4.57%, ZINC -4.60%, ESTAÑO 4.95%, PLOMO -6.46%
En la sesión del lunes el precio del cobre cae presionado por firmeza de dólar y aumento de existencias. El
dólar saltó a máximos de tres meses el lunes, con lo que ampliaba una serie de ganancias debido a que
cobraron fuerza las expectativas de un alza en las tasas de interés en Estados Unidos. El cobre retrocedió a
su nivel más bajo en casi dos semanas, presionado por la firmeza del dólar, mínimos de varios años en el oro
y el aumento de los inventarios, aunque
alentadores datos y mercados de acciones más
estables en China limitaban las pérdidas. A las 1018
GMT, el cobre a tres meses en la Bolsa de Metales
de Londres (LME) bajaba un 0.4% a 5,456.50
dólares la tonelada. Más temprano, el metal llegó a
los 5,429 dólares por tonelada, su precio más bajo
desde el 8 de julio, cuando los precios tocaron un
mínimo de seis años de 5,240 dólares la tonelada.
Sobre el cobre también pesaba el incremento en los
inventarios de los almacenes registrados de la LME
a 339,775 toneladas, un alza de cerca de 90% desde
los niveles de enero. Entre otros metales, los
precios del estaño bajaban 2.2% a 15,440 dólares
por tonelada, tras alcanzar su precio más alto desde
fines de mayo a 15,800 dólares la tonelada. En la sesión del martes, el precio del cobre sube pero mercado
sigue limitado por demanda en China. El cobre a tres meses en Londres subía casi un 1% a US$ 5,535 la
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tonelada, luego de haber cerrado el lunes con fuertes pérdidas a US$ 5,480 la tonelada. Los precios del
cobre repuntaban en medio de un declive del dólar, pero no se esperaban avances significativos para el
mercado hasta que los inversores tengan mayor claridad sobre las perspectivas de la demanda en China, el
mayor consumidor mundial del metal industrial. El cobre a tres meses en Londres subía casi un 1% a US$
5,535 la tonelada a las 1006 GMT, luego de haber cerrado el lunes con fuertes pérdidas a US$ 5,480 la
tonelada. Un debilitamiento del dólar ayuda a los precios de los metales al abaratar los costos para los
tenedores de otras monedas. “Desde la perspectiva de los metales, necesitamos ver una mejoría de los
datos macroeconómicos de China para elevar un poco la confianza”, dijo un analista de Deutsche Bank.
“Algunos de los indicadores se han estabilizado, y otros están mostrando señales tentativas de mejoría, pero
para elevar la confianza necesitamos ver una tendencia de continuidad”, sostuvo. Otro factor que presiona
al cobre es la menor actividad por el verano boreal que afecta la demanda en China, un país que representa
alrededor de la mitad del consumo global, estimado en cerca de 22 millones de toneladas este año. En
tanto, el níquel operaba con alzas a US$ 11,895 la tonelada, desde los US$ 11,700, mientras que el aluminio
a tres meses cotizaba con bajas a US$ 1,680 la tonelada
desde US$ 1,689 la tonelada de la sesión anterior. Los
precios del zinc se negociaban casi estables en US$
2,055 la tonelada, el plomo subía levemente a US$
1,818 y el estaño avanzaba a US$ 15,570. En la jornada
del miércoles el precio del cobre baja a mínimos de dos
semanas por preocupación sobre demanda de China. El
cobre referencial en la Bolsa de Metales de Londres
cayó previamente a un mínimo de US$ 5,352.5 la
tonelada. El metal operaba con pérdidas a US$ 5,385 la
tonelada. Los precios del cobre caían hasta mínimos de
dos semanas, ante un aumento de las preocupaciones
por la demanda del mayor consumidor mundial del
metal, China, mientras que las pérdidas de las bolsas
en varias partes del mundo reforzaban la percepción negativa para el mercado. Operadores dicen que
existen posibilidades de que el cobre vuelva a retroceder hasta los mínimos de seis años de US$ 5,240
registrados el 8 de julio. Sin embargo, una leve pausa en el avance del dólar podría ayudar al mercado, al
igual que una posible interrupción de las faenas de
extracción en Chile – el mayor productor mundial –
debido a huelgas. Trabajadores de la estatal chilena
Codelco, mayor productora mundial de cobre,
continuaban paralizados en demanda de mejoras en
sus beneficios, mientras la empresa estimó en US$ 27
millones la pérdida diaria por el impacto del conflicto.
Al cierre de la sesión del jueves el precio del cobre se
recupera por declive del dólar en tanto mercado sigue
vulnerable. El cobre y otros insumos básicos podrían
sufrir nuevas pérdidas en el corto plazo una vez que se
perforen niveles clave de soporte, incluyendo el nivel
de 5,400 dólares por tonelada en el caso del metal
rojo, según analistas. El cobre a tres meses en la Bolsa
de Metales de Londres ascendía un 0.3% a 5,377 dólares la tonelada a las 1000 GMT, luego de haber caído
previamente a 5,311 dólares, su menor nivel desde el 8 de julio. El cobre encontraba apoyo en los reportes
sobre Chile, el mayor productor mundial, donde la minera estatal Codelco suspendió el miércoles las
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operaciones de su pequeña división Salvador en medio de protestas de trabajadores tercerizados que
demandan mejoras en sus beneficios, aunque afirmó que el resto de sus faenas laboraban con normalidad.
Entre otros metales básicos, el níquel bajaba 0.9% a 11,375 dólares la tonelada, revirtiendo el fuerte ascenso
registrado en la semana. El precio del cobre en la jornada del viernes se desploma a mínimos de seis años
por preocupación de demanda en China. El sector fabril de China tuvo en julio su mayor contracción en 15
meses, después de que una caída en los pedidos llevó a la producción a su nivel más bajo desde marzo del
2014. El cobre marcaba sus niveles más bajos en seis años luego de que datos débiles para la industria de
China resaltaron una opaca demanda en el país asiático, que podría llevar a un declive aún mayor en los
precios de los metales. El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cayó a 5,191.50 dólares la
tonelada, su precio más bajo desde julio del 2009. Posteriormente, el contrato frenó su declive y a las 1000
GMT registraba una caída de 0.3% a 5,254 dólares. El cobre anotaría un declive de cerca de un 4% en la
semana, la que sería su mayor pérdida semanal en cerca de un mes. En el corto plazo, un precio de 5,000
dólares la tonelada podría dar soporte al mercado del metal rojo. La confianza del mercado era afectada
por datos que mostraron que la actividad empresarial de la zona euro comenzó la segunda mitad del año
con menos fuerza que la esperada. Entre otros metales, el aluminio ganaba un 0.3% a 1,640.50 dólares por
tonelada, el único de los metales básicos que cotizaba al alza. El níquel, en cambio, era el de peor
desempeño, con un desplome de 1.7% a 11,260 dólares la tonelada debido a un exceso de existencias.
ENERGIA: Semana bajista para la energía: WTI -6.16%, Brent -4.31%, Gas -1.91%.
El petróleo intermedio de Texas (WTI) bajó la jornada del lunes 1,45 % y cerró en 50,15 dólares el barril, en
una jornada en la que las Naciones Unidas dieron el espaldarazo definitivo al pacto nuclear con Irán y dio luz
verde para que las sanciones sean levantadas. Las bajadas siguen siendo atribuidas al acuerdo nuclear de
Irán, según el cual las principales potencias han accedido a levantar las sanciones con el país, entre ellas las
que afectan a la producción y exportación de
petróleo. Hoy, Naciones Unidas aprobaron por
mayoría el pacto y dieron luz verde para que las
sanciones sean levantadas siempre y cuando el país
persa respete el acuerdo. En un momento en el que
el petróleo ha reducido drásticamente sus precios en
el último año por una crisis de exceso de oferta, esta
noticia pone en el mercado todavía más cantidad de
petróleo, lo que abarata sus precios. Finalmente, los
contratos de gas natural para entrega en agosto
bajaron 5 centavos y cerraron en 2,82 dólares por
cada mil pies cúbicos. El barril de crudo Brent para
entrega en septiembre cerró en el mercado de
futuros de Londres en 56,65 dólares, un 0,78 %
menos que al cierre de la sesión anterior. El Brent se aproxima a su tercera semana consecutiva a la baja, en
la que sería su peor racha desde el pasado mes de enero. Los analistas creen que las expectativas de un
incremento de las exportaciones en Irán junto a un superávit de suministros seguirán lastrando los precios
del crudo en los próximos meses. El petróleo intermedio WTI subió la sesión del martes 0,42 % y cerró en
50,36 dólares el barril, en un cambio de tendencia justificado por un respiro en la subida del dólar que hizo
olvidar por un momento la crisis de exceso de oferta de crudo. La posición de dominio del dólar en el
mercado de las divisas justificó que el petróleo de referencia en Estados Unidos subiera ligeramente sus
precios mientras la moneda vivía hoy una jornada de bajada, cambiándose a 0,91 euros la unidad. Sin
embargo, esta circunstancia puntual no desvía la atención del todo de la cuestión de fondo en la caída de los
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precios del crudo a nivel mundial, relacionada con una crisis de exceso de oferta que en los días anteriores
se agravó con la entrada de Irán en el mercado tras el pacto nuclear con las grandes potencias. Por su parte,
los contratos de gas natural para entrega en agosto subieron seis centavos y cerraron en 2,88 dólares por
cada mil pies cúbicos. El barril de crudo Brent para entrega en septiembre cerró en el mercado de futuros de
Londres en 57,04 dólares, un 0,68 % más que al cierre de la sesión anterior. Pese a la subida de hoy, el crudo
Brent ha caído en diez de las últimas 12 sesiones, su período más débil desde el año 2008, y se aproxima a
su tercera semana consecutiva a la baja. El petróleo intermedio de Texas (WTI) bajó la jornada del miércoles
3,31 % y cerró en 49,19 dólares el barril, después de conocerse que las reservas nacionales de crudo
subieron en 2,5 millones de barriles la semana pasada y de que el dólar volviera a subir en el mercado de
divisas. Hoy, como cada miércoles, el Departamento de Energía anunció el estado de las reservas de
petróleo en EEUU, que volvieron a subir la semana pasada en 2,5 millones de barriles, hasta los 463,9
millones, y se mantienen en el nivel más alto para esta época del año en al menos ocho décadas. El aumento
de las reservas en plena época de crisis de exceso de oferta situó al petróleo de referencia en Estados
Unidos por debajo de los 50 dólares y se sumó como causa de preocupación por la saturación del mercado,
a la incorporación de Irán al negocio tras el pacto nuclear. Además, hoy también influyó que el dólar, desde
hace meses en posición de dominio en el mercado de las divisas, recuperó su ritmo ascendente tras la
jornada de bajadas de ayer. Por su parte, los contratos de gas natural para entrega en agosto subieron dos
centavos y cerraron en 2,90 dólares por cada mil pies
cúbicos, a la espera de que mañana se conozca el
estado de sus reservas. El barril de crudo Brent para
entrega en septiembre cerró en el mercado de futuros
de Londres en 56,13 dólares, un 1,59 % menos que al
cierre de la sesión anterior. Los precios del crudo
cayeron tras el aumento de las existencias en Estados
Unidos que, según informó hoy el Departamento de
Energía (DoE) en su informe semanal, subieron la
pasada semana en 2,5 millones de barriles, hasta los
463,9 millones, y se mantienen en el nivel más alto para
esta época del año en al menos ocho décadas. El crudo
Brent ha caído en once de las últimas 13 sesiones, su
período más débil desde el año 2008, y se aproxima a su tercera semana a la baja. El petróleo intermedio de
Texas (WTI) retrocedió la sesión del jueves 1,5 % y cerró en 48,45 dólares el barril, mientas siguen las
preocupaciones por la crisis de exceso de oferta de crudo en todo el mundo. El "oro negro" vivió una nueva
jornada de bajada por las perspectivas de que la crisis de exceso de oferta de crudo siga sostenida en el
tiempo, después de que ayer se anunciara un nuevo aumento de las reservas en Estados Unidos. Los precios
vuelven a estar a los peores niveles del mes de abril y ha han borrado así el ligero repunte que lo llevó por
encima de los 60 dólares en mayo. Sin embargo, desde entonces, la crisis en Grecia y, últimamente, la
inminente incorporación de Irán al mercado tras el pacto nuclear con las grandes potencias, han empeorado
la situación. Ayer, el barril de petróleo de Estados Unidos perdió por primera vez desde abril los 50 dólares y
hoy la bajada continuó, en medio de una crisis general de las mercancías causada por la hegemonía del
dólar. Los contratos de gas natural para entrega en agosto bajaron ocho centavos y cerraron en 2,82 dólares
por cada mil pies cúbicos, después de saberse que las reservas nacionales subieron 61.000 millones de pies
cúbicos la semana pasada. El barril de crudo Brent para entrega en septiembre terminó en el mercado de
futuros de Londres en 55,27 dólares, un 1,53 % menos que al cierre de la sesión anterior. El precio del
crudo, que ha caído en doce de las últimas 14 sesiones, su periodo más débil desde 2008, ha retrocedido un
12 % en julio, la mayor bajada mensual desde marzo. Las preocupaciones sobre la capacidad de absorber un
superávit de petróleo están llevando al Brent a su tercera semana consecutiva a la baja. El exceso de
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suministro se mantendrá una vez se levanten las sanciones impuesta contra Irán. Los precios del petróleo,
que se derrumbaron a principios de este año por la abundancia de oferta, podrían bajar aún más cuando el
acuerdo nuclear entre Occidente e Irán, suscrito el pasado día 14, permita a Teherán reanudar sus
exportaciones de crudo. El petróleo intermedio de Texas (WTI) cayó la jornada del viernes 0,63 % y cerró en
48,14 dólares el barril, acumulando un descenso semanal del 5,40 % causado por la sostenida crisis de
exceso de oferta de crudo, el aumento de las reservas nacionales y el fortalecimiento del dólar. Respecto al
cierre del viernes pasado, el descenso ha sido de 2,75 dólares, cuando cotizaba a 50,89 dólares, si bien esta
semana se cambió el mes de referencia de agosto a septiembre. Los precios vuelven a estar a los peores
niveles del mes de abril y han borrado el ligero repunte que lo llevó por encima de los 60 dólares en mayo y
junio, y desde entonces los precios han caído un 20 %. La crisis en Grecia y, últimamente, la inminente
incorporación de Irán al mercado tras el pacto nuclear con las grandes potencias, han empeorado la
situación, a la que se ha sumado la hegemonía del dólar en el mercado de divisas. Los contratos de gas
natural para entrega en agosto bajaron cuatro centavos y cerraron en 2,78 dólares por cada mil pies cúbicos.
El barril de crudo Brent para entrega en septiembre cerró en el mercado de futuros de Londres en 54,62
dólares, un 1,17 % menos que al término de la sesión anterior. El Brent, que ha caído en 13 de las últimas 15
sesiones, su periodo más débil desde 2008, ha retrocedido casi un 13 % en el mes de julio, la mayor bajada
en un mes desde enero, cuando se dejó casi un 19 %. El crudo, que ha encadenado su tercera semana
consecutiva en rojo, cayó sacudido por los decepcionantes datos manufactureros en China.

Nueva norma de la Fed exige que ocho mayores bancos de EEUU aumenten capital
La Reserva Federal adoptó el lunes una norma para que los ocho mayores bancos de Estados Unidos
mantengan más capital, en medio de los temores en Wall Street de que la medida los haga menos rentables.
La norma resultó en gran parte similar a la que fue propuesta en diciembre, cuando el banco central
estadounidense dijo que las firmas enfrentarían una sobretasa de entre un 1 y 4,5 por ciento de sus activos.
Los reguladores quieren que los bancos cuyas quiebras amenacen a los mercados se financien más con
capital de los accionistas y menos con préstamos.
También buscan desalentar a los bancos a depender de los inestables términos de financiamiento a corto
plazo, un factor clave que contribuyó a la caída de Lehman Brothers en el auge de la crisis financiera.
"O bien deben tener sustancialmente más capital, lo que reduce la probabilidad de que quiebren, o de lo
contrario se deben achicar", dijo la presidenta de la Fed, Janet Yellen, en un comunicado.
JPMorgan Chase & Co JPM.N enfrenta el mayor aumento, de 4,5 por ciento, seguido por Citigroup C.N, de
3,5 por ciento.
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La norma no requiere que las compañías cumplan con el aumento en lo que la Fed denomina "pruebas de
tensión", una revisión anual de la salud de los bancos en los que deben simular su reacción durante una
crisis económica y financiera.

Fed adopta postura más firme en torno a liquidez de mercado de bonos; minimiza
preocupaciones
Mientras a Wall Street le preocupa la capacidad de los mercados de bonos para asimilar una inminente alza
en las tasas de interés, la Reserva Federal de Estados Unidos tiene un mensaje para la industria: lidien con
ello.
La industria financiera teme que cuando la Fed establezca planes de ajuste, pueda surgir una ola vendedora
en el enorme mercado de bonos de Estados Unidos que sea exacerbada por la falta de compradores de
bancos dispuestos a actuar.
Muchos bancos, incluyendo operadores primarios que actúan como generadores de mercado para los bonos
del Tesoro estadounidense, han reducido sus acumulaciones de deuda en los últimos años en respuesta a
requerimientos de capital más rigurosos, recortando la liquidez en el mercado de renta fija.
Comentarios privados y públicos de funcionarios de la Fed muestran que no comparten el grado de
preocupación de Wall Street sobre la liquidez, y que no creen que las normas de capital sean las únicas
responsables de la creciente tendencia a la desaceleración en el mercado de bonos.
Efectivamente, los reguladores le están diciendo a la industria que es responsabilidad de los bancos, fondos
y otros participantes del mercado protegerse a sí mismos.
"Es difícil encontrar a algún participante del mercado financiero que no esté preocupado de los potenciales
temas de liquidez", dijo Eric Rosengren, presidente de la Reserva Federal de Boston, que supervisa a muchos
de los mayores gestores de activos del país, a Reuters.
Durante audiencias en el congreso la semana pasada, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, se resistió a la
presión de los republicanos de reconocer que las nuevas normas de capital están desestabilizando a los
mercados.
"Se ve este declive en la liquidez en algunas medidas, pero no en otras", dijo a los senadores el jueves.
La firme postura de la Fed está creando las condiciones para una mayor volatilidad en los mercados de renta
fija.
El mensaje -en discursos públicos, reportes al congreso e incluso una investigación sobre la agitación del
mercado en octubre del año pasado- es que la menor liquidez es una consecuencia necesaria de una
reforma regulatoria y adecuada para una economía que se está preparando para una política monetaria más
ajustada.

Ventas de casas usadas en EEUU suben a máximos en casi 8 años y medio
Las ventas de casas usadas en Estados Unidos subieron en junio a su nivel más alto en casi ocho años y
medio, en una señal de una demanda acumulada que debería impulsar una recuperación del mercado de la
vivienda y de la economía en general.
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La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (NAR, por su sigla en inglés) dijo el miércoles que las ventas
de casas usadas aumentaron un 3,2 por ciento, a una tasa anual de 5,49 millones de unidades, el mayor
nivel desde febrero de 2007.
Las ventas de casas usadas este año se encaminan a anotar su mayor avance en ocho años, afirmó la NAR.
El ritmo de ventas de mayo fue revisado levemente a la baja, a 5,32 millones de unidades, frente a una cifra
reportada anteriormente de 5,35 millones de unidades.
Economistas consultados en un sondeo de Reuters proyectaban que las ventas de casas usadas aumentaran
a un ritmo de 5,40 millones de unidades el mes pasado. Las ventas subieron un 9,6 por ciento en la
comparación interanual.

Solicitudes semanales seguro desempleo EEUU caen a mínimo desde 1973
El número de estadounidenses que solicitaron por primera vez el seguro semanal por desempleo bajó la
semana pasada al mínimo en más de 41 años y medio, sugiriendo que la expansión del empleo continuó
sólida pese a desacelerarse en junio.
Las solicitudes iniciales del seguro estatal por desocupación bajaron en 26.000 a un valor desestacionalizado
de 255.000 para la semana terminada el 18 de julio, el mínimo desde noviembre de 1973, dijo el jueves el
Departamento del Trabajo.
Los pedidos de la semana previa no fueron revisados.
Sin embargo, la baja del dato de la semana pasada probablemente exagera la fortaleza del mercado laboral,
pues los pedidos son volátiles durante el verano boreal, cuando las automotrices usualmente cierran plantas
de ensamblaje para realizar mantenciones anuales.
Algunas firmas mantienen las líneas de producción, lo que provoca desajustes en un modelo que usa el
Gobierno para procesar datos ante variaciones estacionales.
Un analista del Departamento del Trabajo dijo que no había factores especiales que influyeran en el dato y
que sólo se habían estimado pedidos para Puerto Rico.
El promedio móvil de cuatro semanas para los pedidos, considerados una mejor medición de las tendencias
del mercado laboral porque elimina la volatilidad semanal, bajó sólo en 4.000 la semana pasada, a 278.500.
El dato de solicitudes cubrió el período durante el cual el Gobierno encuesta a empleadores para la parte de
nóminas no agrícolas del informe de empleo de julio.
Aunque el promedio móvil de cuatro semanas aumentó en 1.500 entre el período de los sondeos de junio y
julio, el crecimiento de las nóminas probablemente se mantuvo por sobre el umbral de 200.000 este mes.
El promedio móvil de cuatro semanas para los pedidos se ha mantenido por debajo del nivel clave de
300.000, normalmente asociado con un sólido aumento del empleo, por 17 semanas consecutivas, una
racha inusualmente larga.
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REPORTE SEMANAL
El reporte de pedidos del jueves mostró que el número de personas que aún reciben beneficios estatales por
desempleo tras una semana inicial de ayuda bajó en 9.000, a 2,21 millones, en la semana que terminó el 11
de julio.

Crecimiento económico EEUU tomaría fuerza, alza de tasas sería en septiembre
El crecimiento económico de Estados Unidos se apresta a tomar impulso tras un primer semestre
relativamente débil, lo que permitiría a la Reserva Federal subir en septiembre su tasa clave de interés, de
acuerdo a un sondeo de Reuters publicado el jueves.
La actividad económica sufrió un revés al inicio del año pero repuntó moderadamente en el segundo
trimestre, reforzando la expectativa de que la Fed subirá dentro de poco su tasa de fondos federales.
"La primera alza de tasas de la Fed se producirá antes que tarde", dijo Scott Anderson, economista jefe de
Bank of the
West, y añadió que sería apropiado para el banco central tomar la medida en septiembre.
Sin embargo, en vista de la aletargada inflación, es posible que el endurecimiento de la política monetaria de
la Fed sea gradual y el sondeo estimó un punto medio de la tasa de fondos federales en 0,375 por ciento
para fines de septiembre, de 0,625 por ciento a fines del año y de 1,125 por ciento en 12 meses, sin cambios
respecto al sondeo de abril.
Alrededor de dos tercios de los economistas dijeron que el mayor desafío a la trayectoria de alzas de tasas
de la Fed sería una desaceleración inesperada de la economía estadounidense. Ocho dijeron que el mayor
reto sería un repunte insuficiente en los aumentos de salarios, mientras que otros dos señalaron que no
había desafíos inmediatos actualmente.
El comité que fija la política monetaria de la Fed se reúne la semana próxima, pero unas ventas minoristas
desalentadoras, las turbulencias en los mercados internacionales y la fortaleza del dólar se encuentran entre
las principales razones para argumentar que la economía podría no estar preparada aún para un aumento
de la tasa de interés clave.
"La tasa de inflación sigue estando muy reducida y las condiciones laborales no están mejorando de forma
tan significativa como sugieren la tasa de desempleo y los cambios en las nóminas no agrícolas", dijo Hugh
Johnson, de la firma Hugh Johnson Advisors.
El sondeo realizado a 81 economistas proyectó nuevamente que el crecimiento económico de Estados
Unidos promediaría un 2,3 por ciento este año, sin cambios respecto al sondeo de junio.
En tanto, el desempleo -que actualmente se ubica en un 5,3 por ciento- debería mantenerse en el mismo
nivel en el 2015 y luego bajar a 4,9 por ciento el próximo año y a 4,8 por ciento en 2017, indicó el sondeo.
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REPORTE SEMANAL
Morgan Stanley reportó ganancias del segundo trimestre superiores a las expectativas del mercado, gracias
a que su negocio de operaciones con bonos y acciones superó en ingresos a los de sus rivales de Wall Street.
Los resultados se sumaron a un robusto trimestre para los grandes bancos estadounidenses - con la
excepción de Goldman Sachs Group Inc -, aunque muchos tuvieron éxito en base a fuertes recortes de
costos y menores gastos por litigios en comparación a Morgan Stanley, que reportó cifras sólidas en casi
todos sus negocios.
Halliburton, el segundo proveedor mundial de servicios petroleros, reportó ganancias trimestrales mejores a
lo esperado luego de que recortes de costos ayudaron a contrarrestar el impacto de una fuerte caída en la
actividad de perforaciones.
IBM,International Business Machines Corp reportó el lunes el 3er. descenso consecutivo en sus ingresos
trimestrales con cifras que estuvieron por debajo del promedio de las estimaciones de analistas, golpeados
en parte por un dólar más fuerte mientras sigue desprendiéndose de negocios con margen de ganancia bajo.
Las acciones de IBM, la mayor compañía de servicios tecnológicos del mundo, cayeron alrededor de un 5 por
ciento en operaciones despues de hora tras conocerse los resultados.
IBM se encuentra en medio de una profunda transición y ha estado vendiendo unidades de negocios como
la de servidores, cajas registradoras y semiconductores para focalizarse en áreas de alto crecimiento como el
software de seguridad, servicios en nube y análisis de datos.
Verizon Communications Inc reportó un aumento mayor al esperado en su ganancia trimestral, ya que
más usuarios se registraron en sus servicios de internet inalámbrico postpago y porque las renuncias de
clientes bajaron a un mínimo en tres años. El mayor proveedor de redes inalámbricas de Estados Unidos
sumó 1,1 millones de suscriptores minoristas de servicio postpago -clientes que pagan cada ciclo de
facturación según su uso- según una base neta en el segundo trimestre, en línea con las estimaciones de
analistas por FactSet StreetAccount.
Las ventas del servicio FiOS de internet de alta velocidad, televisión y telefonía subieron un 10 por ciento a
3.400 millones de dólares, mientras que las inscripciones para tabletas totalizaron 852.000 en el trimestre.
Apple Inc pronosticó ingresos para el cuarto trimestre por debajo de las estimaciones, lo que hizo que sus
acciones se hundieran un 8 por ciento en las operaciones posteriores al cierre, pese a informar sólidas
ventas de iPhones.
La compañía estimó ventas por entre 49.000 y 51.000 millones de dólares, por debajo de las expectativas de
los analistas de 51.130 millones de dólares, según Thomson Reuters I/B/E/S.
La mayor compañía mundial que cotiza en bolsa por valor de mercado dijo que vendió 47,5 millones de
iPhones en el tercer trimestre, un alza de 35 por ciento frente al mismo periodo del año pasado, pero un 22
por ciento menos que los 61,2 millones que vendió en el segundo trimestre. Algunos analistas esperaban
ventas por 49 millones de unidades.
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REPORTE SEMANAL
3M reduce sus proyecciones de ganancias para el 2015 .El grupo de manufacturas diversificadas 3M Co
reportó el jueves utilidades netas trimestrales por encima de las expectativas del mercado, pero recortó sus
pronósticos de ganancias y ventas para el año debido al débil panorama del crecimiento económico global.
La compañía dijo que su ganancia neta del segundo trimestre subió a 1.300 millones de dólares, o 2,02
dólares por acción, que se comparan con una utilidad de 1.270 millones de dólares, o 1,91 dólares por título,
reportada en el mismo periodo del año anterior.
Microsoft Corp reportó el martes una pérdida trimestral neta de 3.200 millones de dólares, golpeada por
cargos relativos a su negocio de telefonía de Nokia y a despidos de personal, y por la débil demanda de su
sistema operativo Windows.
Tras el cierre del mercado, y luego de conocerse los resultados, las acciones de Microsoft perdían un 3,5 por
ciento, hasta 45,65 dólares, después de terminar la sesión regular con una subida del 0,76 por ciento, a
47,28 dólares.
Coca-Cola Co reportó un alza del 20 por ciento en sus ganancias trimestrales, luego de subir los precios en
América del Norte para compensar el impacto de la fortaleza del dólar, que redujo el valor de las ventas en
sus mercados en el exterior.
La ganancia neta atribuible a los accionistas subió a 3.110 millones de dólares, o 71 centavos de dólar por
acción en el segundo trimestre que finalizó el 3 de julio, comparada con 2.600 millones de dólares, o 58
centavos de dólar por título, reportados en el mismo periodo del año anterior.
Los ingresos bajaron a 12.160 millones de dólares desde los 12.570 millones de dólares anteriores. La
compañía obtiene alrededor de un 41 por ciento de su facturación a partir de sus mercados internacionales.
Las acciones de Coca-Cola avanzaban un 1,5 por ciento a 41,80 dólares en las transacciones previas a la
apertura de mercados.
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