rn CD I.A) (Dr11 U, - 7V 1-fl Alto Paraná III S.A. Estados con tables por ci ejerciciofinalizado ci 30 dejunio de 1.999 e informe de auditoria independiente Tea Deloitte & Touche ALTO PARANA III S.A. ESTADOS CONTABLES POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUN10 DE 1999 E INFORME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE CONTENIDO Informe de auditoria independiente Estado de situación patrimonial Estado de resultados Estado de flujos de efectivo Anexos: 0 Anexo No. 1: Cuadro de bienes de uso, intangibles, amortizaciones 0 Ariexo No.2: Estado de evolución at patrimonio Notas a los estados contables Deloifte & Touche Tea Deloitte & Touche Cerrito 420 Piso 70. 11000 Montevideo Uruguay A Tel.: (5982) 916 0756 Fax: (5982) 916 3317 INFORME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE Señores Directores de Alto Paraná III S.A. Hemos auditado el estado de situación patrimonial de Alto Paraná III S.A. al 30 de junio de 1999 en pesos uruguayos y los conespondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se adjuntan. La Dirección de Alto Paraná III S.A. es responsable por las afinnaciones contenidas en los estados contables, sus anexos y notas explicativas. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinion sobre dichos estados contables basada en nuestra auditoria. Nuestra auditoria fue realizada de acuerdo con Normas Intemacionales de Auditoria emitidas por la Federación Intemacional de Contadores (IFAC). Estas normas requieren que la planificación y la ejecución de nuestro trabajo de auditoria sean apropiadas para obtener una razonable seguridad con respecto a la eventual existencia de errores significativos en los estados contables. Una auditoria incluye además, la elaboración de conciusiones con respecto a la adecuación de las normas contables utilizadas y de las estimaciones importantes realizadas por la Dirección, asI como una evaluación de la forma de presentación, en conjunto, de los estados contables y sus anexos y notas explicativas. Entendemos que la auditoria realizada constituye un fundarnento razonable de nuestra opinion. En nuestra opinion, los estados contables referidos anteriormente presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación patrimonial de Alto Paraná Ill S.A. al 30 dejunio de 1999 en pesos uruguayos y los resultados de sus operaciones y ci flujo de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en esa fecha de acuerdo con normas contables adecuadas en Uruguay. 28 de octubre de 1999 TEA DELOITTE & TOUCHE 5 PROFESIONALES UNIVERSITARI0j CAJA DE JUBJLACIC)NE S I PENSIONED DE 006348 Luis Bonino Socio Deloittelouche Tohmatsu ALTO PARANA III S.A. ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE JUN10 DE 1999 (en pesos uruguayos) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Disponibilidades Caja Bancos 20.705 983.540 1.004.245 Créditos por ventas Deudores por ventas Documentos a cobrar 10.595.220 1.923.733 12.5 18.953 Otros créditos Subsidio a cobrar (Nota 4) Directores Créditos fiscales Gastos pagados por adelantado (Nota 5) Depósitos en garantla (Nota 15) Seguros pagados por cuenta y orden Seguros a vencer Diversos 22.926.910 2.830.894 2.165.163 1.892.469 681.343 222.811 141.910 100.117 30.961.617 Bienes de cambio (Nota 6) Campos forestados Campos no forestados Campos no forestables Fertilizantes 62.599.937 35 .388.284 4.3 86.602 73 .8 73 102.448.696 Total del activo corriente 146.933.511 ACTIVO NO CORRIENTE Créditos por ventas Deudores por ventas Documentos por cobrar 1.172.095 1.723.059 Otros créditos Gastos pagados por adelantado largo plazo (Nota 5) Benes de uso (Nota 7 y Anexo N°l) Valores originates Amortización acumulada Montes propios Intangibles (Nota 8 y Anexo N°l) Valores originates Amortización acumulada Total del activo no corriente Total del activo CUENTAS DE ORDEN Y CONTINGENCIAS 2.895.154 2.733.442 9.105.764 (842.3 58) 29.072.138 37.335.544 2.622.871 (227.936) 2.394.935 45.359.075 192.292.586 17.048 ALTO PARANA Ill S.A. ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE JUN10 DE 1999 (en pesos uruguayos) PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales Proveedores locales Anticipo de clientes (Nota9) 2,973,824 11,065,906 14,039,730 Deudas financieras (Nota 10) Préstamos bancarios Obligaciones negociables Partcs rclacionadas Proveedores per bienes de uso en leasing Intereses a pagar Intereses a veneer 17,047,500 22,140,141 6,391,062 991,031 2,876,083 (1,307,797) 48,138,020 Deudas diversas Remuneraciones a pagar Acreedores per cargas sociales Provisiones por remuneraciones Diversos 297,212 248,984 248,890 275,889 Total del pasivo corriente 1,070,975 63,248,725 PASIVO NO CORRIENTE Deudas financieras (Nota 10) Obligaciones negociables Acreedores del exterior Proveedores por bienes de uso en leasing Intereses a veneer 77,658,079 8,809,532 2,502,249 (283,700) Total del pasivo no corriente 88,686,160 88,686,160 Total del pasivo 151,934,885 PATRIMONIO (Anexo No2) Capital social Acciones en circulación 7,939,900 Ajustes al patrimonio (453,346) Reserva legal 1,587,980 Resultados acumulados Resultados acumulados Resultado del ejercicio Total del patrimonio Total de pasivo y patrimonlo 25,980,994 5,302,173 31,283,167 40,357,701 192,292,586 CUENTAS DE ORDEN Y CONTINGENCIAS Los anexos y notas que acompañan estos estados contables forman parte integral dc los mismos 17,048 ALTO PARANA III S.A. ESTADO DE RESULTADOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUN10 DE 1999 (en pesos uruguayos) [NGRESOS OPERATIVOS Venta de campos forestados Venta de campos no forestados Crecimiento bosques propios (Nota 7) COSTO DE VENTAS Costo de ventas campos Subsidio COSTO DE MANTENIMIENTO (Nota 11) RESULTADO BRUTO 63.966.781 2.303.238 3.395.266 69.665.285 (41.301.026) 12.724.711 (28.576.315) (9.314.345) 3 1.774.625 GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS Remuneraciones personales Honorarios Publicidad Diversos RESULTADOS F1NANCIEROS Intereses y comisiones perdidos Intereses y comisiones ganados Diferencia de cambio Diversos RESULTADOS DIVERSOS (Nota 12) RESULTADO DEL EJERCICIO (2.800.232) (1.3 88.180) (5.288.465) (3.918.318) ( 5 .966.386) 177.146 (9.591.604) (335.571) (13.3 95. 195) (15.716.415) 2.639.158 5.302.173 ALTO PARANA III S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUN 10 BE 1999 (en pesos uniguayos) 1. FLUJO DE FONDOS PROVENIENTE DE ACTIVIDADES OPERATIVAS Resultado del ejerciclo Ajustes Intereses perdidos Crecimiento de bosques propios Gastos de emisión de obligaciones negociables Utilidad por y enta de bienes de uso Arnortizaciones Diferencia de canibio de deudas financieras Otros ajustes 5302.173 4.684.253 (3.395.266) 241.874 (1.872.453) 856.165 10.531.718 2.854 ('ambios en activos y pasivos Créditos por ventas Otros créditos Bienes de cambio Deudas comerciales Deudas diversas (5.191.601) (14.117.378) 9.692.750 (20.946.103) (1.311.553) Fondos aplicados a actividades operativas (15.522.567) 2. FLUJO DE FONDOS PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE INVERSION Compra de bienes de LISO Ingreso por yenta de bienes de uso Variación intangibles Fondos provenientes de actividades de inversion (336 .270) 2.303.238 (1.047.267) 919.701 3. FLUJO DE FONDOS PROVENIENTE DE ACTIVIDADES BE FINANCIAMIENTO CancelaciOn prestamos bancarios Emisión de obligaciones negociables CancelaciOn de obligaciones negociables Partes relacionadas Proveedores por bienes de uso en leasing Acreedores del exterior Pago de intereses Fondos provenientes de actividades de financiamiento (17.162 022) 53.247.832 (12.799 303) 2,142.126 (1.061.504) (1.922.055) (7.662.509) 14.782.566 4. VARIACION EN EL FLUJO BE DISPONIBILIDADES 179.700 5. SALDO INICIAL DE DISPONIBJLIDADES 824.545 6. SALDO FINAL DE DISPONIBILIDADES 1.004.245 - iI 10 C U 0 - 2' > —o, CE 0 44 3 0 8 U F C - 2' - 2'.2E •> E AncxO No. 2 ALTO PARANA U! S.A. ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUN10 DE 1999 (en pesos uruguayos) Aportes y cornpronhisos a capil.alizar Capital SALDOS INICIALES Acciones en circulación Acciones suscriptas Deudores por suscnpción Aportes a capitalizar Reser'a legal kesultados acuntulados Reexpresiones contables Subtotal AUMENTO DEL APORTE DO PROPIETARIOS Acciones suscriplas Compronsisos de suscripcion Aportes Capitalizaciones Ajusles al patrinlonjo Reserva legal 5.057.100 22.800 27.568.974 385.255 28.500 (28. 500) 28.500 2.170.000 5.741.400 5.057.100 385.255 22.800 (5.057.100) (661.500) (1.587.980) (177. 101) 5.3 02.173 7.911.400 (5.057 100) (838.601) 1.565.180 3.714 193 7.939.900 1.587.980 31.283.167 (453.346) 7.939.900 (453.346) 33.062.629 (22. 800) 1.587.980 (177.101) 28.500 28.500 (28.500) 5.057.100 22.800 27.568.974 385.255 (28. 500) 28.500 2,170.000 RESULTADO DEL EJERCICIO Total 27.568.974 REEXPRESIONES CONTABLES SALDOS FINALES Acciones en circulación Reserva legal Resultados no asigisados Reexpresiottes contables Patrirnonlo Total 28.500 28.500 (28.500) DISTRIBUCION DE UTILIDADES A reserva legal SUB TOTAL Resultados Acuniulados 1.587.980 31.283.167 5.302.173 7 .295 .072 7.939.900 1.587.980 31.283.167 (453.346) 40.357.701 ALTO PARANA III S.A. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES EN PESOS URUGUAYOS AL 30 DE JUN10 DE 1999 NOTA 1 1.1 - INFORMACION BASICA SOBRE LA EMPRESA Naturaleza jurIdica Alto Paraná III S.A. es una sociedad anónima uruguaya abierta de acuerdo con Ia definición de la Ley N° 16.060 (sociedades comerciales) con acciones nominativas. La actividad de Alto Paraná III S.A. está regulada por las leyes N° 15.939 del 28 de diciembre de 1987 (ley forestal), N° 5.649 del 21 de marzo de 1918 (prenda rural) y los decretos 451/88, 452/88, 849/88, 931/88, 111/89, 247/89, 457/89, 23/90, 333/90, 50/91, 22/93, 24/93, 26/93, 330/93 y 296/94. A su vez, la ley presupuestal N° 16.170 del 28 de diciembre de 1990, en sus artIculos 267 al 273 modifica la icy forestal, y la ley presupuestal N° 16.320, del 1 de noviembre de 1992, en su artIcuio 211, sustituye ci art. 273 de la ley presupuestal N° 16.170. 1.2 Actividad principal Alto Paraná III S.A. (Paso Alto) adquiere tierras de aptitud forestal, las fracciona en unidades más reducidas y ]as foresta con Eucalyptus. La mayor parte de estas fracciones forestales reducidas se venden (tierra y bosques) a pequeños y mcdi anos inversores. La comercialización de toda la madera que se produzca dentro de este proyecto se reaiizará en forma conjunta con la orientación de la sociedad. El mantenimiento de las fracciones forestadas es responsabilidad de la sociedad por un periodo de diez años. No obstante la sociedad tiene ci derecho de delegar esa tarea a la persona que la misma estime conveniente, hecho que se ha producido en cada uno de los campos. NOTA 2 - ESTADOS CONTABLES Estos estados contables serán sometidos a aprobación por los órganos volitivos de la Sociedad. NOTA 3 3.1 - PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES Bases de presentación Los estados contables son presentados de acuerdo con normas contables adecuadas definidas en los decretos 103/991, 105/991 y 200/993. 3.2 Criterios generates de valuación Activos, pasivos, ingresos y gastos se muestran sobre la base de costos históricos, salvo en lo que se refiere a los bienes de uso y su amortización y las cuentas en moneda extranjera, a los que se han aplicado métodos de ajuste explicado en los numerates siguientes. 3.3 RevaluaciOn de bienes de uso Los bienes de uso y sus amortizaciones acumuladas se muestran a sus valores históricos revaluados en base a la variación del Indice de precios al por mayor preparado por el Banco Central del Uruguay. El resultado de la revaluación efectuada se volcó Integramente a la cuenta Ajustes al patrinionio. La revaluación no ha tenido, por tanto efecto sobre los resultados del ejercicio. 3.4 Moneda extranjera Los saldos de las cuentas en moneda extranjera se muestran traducidos al tipo de cambio interbancario comprador del 30 dejunio de 1999 (U$S 1 $ 11.365). Las contrapartidas en resultados, cuando corresponde, de variaciones en activos y pasivos en moneda extranjera, se muestran al tipo de cambio de la fecha de transacción que las originó. Todos los resultados provenientes del uso de tipos de cambio diferentes a los que los pasivos se contrajeron o los activos se incorporaron han sido volcados a resultados del ejercicio dentro de los resultados financieros. 3.5 Tratamiento de los efectos de la inflación Fuera de los explicados en los dos numerales anteriores no se han hecho otros ajustes para reflejar los efectos de la inflación. Las cuentas de resultados se acumulan a sus valores históricos y no se ha determinado el efecto que sobre los resultados produce la tenencia de activos y pasivos monetarios en épocas de inflación. 3.6 Definición de capital a mantener El resultado se ha determinado sobre la base de la variación que ha tenido durante el ejercicio el capital considerado exciusivamente como inversion en dinero. No se ha hecho ninguna provision especial para considerar la probable cobertura que podrIa haber merecido ci mantenimiento de la capacidad operativa de los activos. 3.7 Permanencia de criterios contables Los criterios aplicados en la valuación de activos y pasivos y en la deterrninación de los resultados son coincidentes con los aplicados en el ejercicio anterior. 3.8 Estado de flujos de efectivo El criterio utilizado es fondos igual a disponibilidades. NOTA 4 - SUBSIDJO A COBRAR En este concepto se incluye ci subsidio reglamentado por ci decreto 931/988 por ci cual se recibirá ci 50% del costo ficto de forestación por hectárea plantada. Dicho subsidio se actualiza por ci Indice de Precios al Consumo. El saldo al 30 dejunio de 1999 se compone de: Subsidio generado en ci ejercicio 97-98 Subsidio generado en ci ejercicio 98-99 Total NOTA 5 - 9.439.348 13.487.562 22.926.910 GASTOS PAGADOS POR ADELANTADO Sc activaron dentro de este rubro costos relacionados a la emisión de obligaciones negociables, los cuales se devengan en ci perIodo de la emisión; asI como gastos correspondientes a publicidad pagada por adelantado, segñn ci siguiente detalle: Gastos de cmisión de obligaciones negociables Publicidad pagada por adelantado Total 3 3.2 13.126 1.4 12.783 4.625.909 NOTA 6 - BIENES DE CAMBIO Los bienes de cambio son valuados sobre las siguientes bases: • Campos forestados: Costo de compra del campo más los gastos incurridos en el proceso de forestación: hasta diciembre, en las hectáreas plantadas en prirnavera y hasta junio, en las hectáreas plantadas en otoño. Transcunido dicho periodo se estima que los gastos en que se incurre en la fracción corresponden a tareas de mantenimiento, los cuales corren por cuenta de la empresa que realiza dichas tareas. Los gastos incurridos en el proceso de forestación se asignan en función de las hectáreas efectivamente forestadas. Asimismo la empresa ha adoptado como polItica activar los intereses financieros de sus pasivos a largo plazo. El momento de inicio de la capitalización es desde el momento de compra del campo, y la misma finaliza cuando no se realizan rnás desembolsos en el mismo que es at término del perlodo de la plantación. A los efectos de determinar la tasa de capitalización utilizada, la empresa determina el promedio ponderado de los intereses devengados en el perlodo aplicado a los desembolsos realizados (siempre que los mismos no superen el monto solicitado de financiamiento). En este ejercicio el monto de intereses activados asciende a $ 4.089.115. Campos no forestados: Costo de compra del campo En todos los casos el valor de costo que se ha asignado a los artIculos es inferior at valor de realización, entendiendo por tal el precio de yenta que se obtendrá menos los gastos directos necesarios para realizar dicha yenta. NOTA 7 - BIENES DE USO La amortización se calcula linealmente a partir del ejercicio siguiente at de su incorporación, aplicando los siguientes porcentajes anuales determinados en base a la vida ñtil estimada de los bienes y determinándose un valor residual para los mismos (excepto sernovientes) del 20 % sobre el valor de adquisición: Inmuebles - mejoras Muebles y iitiles Equipos de transporte Maquinarias Semovientes Herramientas y equipos 2% 10% 10% 10% 20% 10% 4 Dentro de este capItulo se incluyen, adeniás, los montes propios. Los rnismos se valüan de la siguiente manera: • Terreno. Costo de compra • Bosque. Se valüa teniendo en cuenta el crecimiento de los bosques. Para ello se aplican los estándares utilizados en el pals por el Banco de Seguros del Estado a los efectos de determinar el monto de la póliza. Dichos estándares se basan en estudios técnicos realizados sobre el crecimiento real de las plantaciones. Dicho crecimiento se imputa en cuentas de resultados. Asimismo la empresa ha adoptado corno polItica activar los intereses financieros de sus pasivos a largo plazo, tal como se describe en la Nota 6. En este ejercicio el monto de intereses activados en montes propios asciende a $ 1.780.966. NOTA 8 - INTANGIBLES El capItulo está integrado entre otros por los siguientes conceptos: • Gastos de constitución. Se amortizan en forma lineal en un perlodo de cinco aflos. • Gastos de investigación y desarrollo. Se activan, desde el momento en que se tiene certeza que los mismos van a generar beneficios económicos futuros a la empresa, y se amortizan en forma lineal en un perlodo de cinco aflos a partir del ejercicio siguiente al de incorporación • Estudio de prefactibilidad. En el presente ejercicio se realizó un estudio sobre la viabilidad de la construcción en el pals de una planta procesadora de celulosa. Es intención de la empresa participar en la concreción de ese proyecto. Por tal motivo se activaron los gastos relacionados a la elaboración del proyecto, los cuales se diferirán hasta el momento en que el mismo se concrete. 5 NOTA 9 - ANTICIPO DE CLIENTES A los efectos de computar una yenta la sociedad define corno momento de la transacción ci de la firma del compromiso de compraventa respectivo. En tal sentido en este rubro se incluyen los fondos recibidos de clientes por las fracciones reservadas por las cuales aün no se ha firmado el compromiso de compraventa correspondiente. Al 30 de junio de 1999 de las hectáreas totales en existencia (aproximadamente 13.732 has.), se encontraban reservadas aproximadamente 1.356 has. NOTA 10 - DEUDAS FINANCIERAS 10.1 Préstamos bancarios Banco LNG Bank Capital U$S Intereses Intereses Tasa Tipo a pagar a veneer 250.000 5.450 5.026 8.72% Plazo fijo ING Bank 250.000 5.313 708 8.50% Plazo fijo Republic National 200.000 10.171 9.848 9.69% Plazo Bank of New York fijo Republic National 220.000 11.474 10.395 9.3% Plazo Bank of New York fijo Republic National 80.000 4.127 3.739 9.19% Plazo Bank of New York fijo Citibank 500.000 9.493 3.368 7.35% Plazo fijo Total 1.500.000 46.028 Fecha vto 23/9/99 13/7/99 30/12/99 30/12/99 30/12/99 2/8/99 _______ 33.084 10.2 Obligaciones negociables Deuda Deuda no Intereses Interes corriente Corriente a pagar es a U$S U$S veneer FOFIP ING Bank Citibank 548.099 1.633.091 400.000 1.200.000 1.000.000 4.000.000 - - 207.039 - - 60.623 Total 1.948.099 6.833.091 207.039 60.623 II Tasa Libor 180 dIas + 4% Libor 180 dIas+3.5% Libor 180 dIas + 3,25 % (por swap: libor = 5.1%) (1) (2) (3) (1) Se constituyen bajo los términos de un programa de emisión cuyas condiciones principales son las siguientes: • El monto total a emitirse bajo el programa es ilirnitado, no obstante la empresa no podrá mantener obligaciones por más de US$ 3.000.000 hasta el 31 de diciembre de 1998, US$ 2.400.000 hasta ci 31 de dicienibre de 1999, US$ 1.800.000 hasta el 31 de cliciembre del 2000, US$ 1.200.000 hasta ci 31 de diciembre del 2001 y US$ 600.000 a partir del I de enero del 2002. • Las amortizaciones se realizarán segün las necesidades de la empresa teniendo en cuenta la posibilidad de efectuar ventas de campos hipotecados en esta emisión, siendo el vencimiento final ci 31 de diciembre de 2002. • Los intereses se pagarán el 31 de marzo, el 30 dejunio, el 31 de octubre y el 31 de diciembre de cada aflo. • Garantlas. Ver nota 15. (2) Los términos de la emisión son los siguientes: • El monto total original se amortizará en cinco cuotas anuales, iguales y consecutivas habiendo vencido la primera el 22 de diciembre de 1998. • Los intereses se pagarán semestralmente. • Garantlas. Vernotal5. (3) Los términos de la emisión son los siguientes: • Se amortizará en cinco cuotas anuales, iguales y consecutivas venciendo la primera ci 21 de agosto de 1999. • Los intereses se pagarán semestralmente, siendo el primer pago ci 22 de febrcro de 1999. • Garantias. Ver Nota 15. 10.3 Proveedores de bienes de uso en leasing Se ha realizado un leasing financiero con Citibank por la compra de 18 tractorcs. La operación se realizó en setiembre de 1997 por un capital de US$ 350.000 y cancelable en 20 cuotas trimestrales a partir de marzo de 1998 con un interés equivalentc a la tasa LIBOR + 4% que regirá para perIodos anuales. NOTA 11 - COSTO DE MANTENIMIENTO Durante ci ejercicio 98-99 el pals sufrió un perlodo dc Iluvias extraordinario, el cual retrasó la plantación de los bosques de primavera, realizándose adeniás tareas de acondicionamiento sobre los campos para mitigar los efectos climáticos en los niisrnos. En este rubro se encuentran contabilizados los gastos de mantenimiento asociados a estas actividades. 7 NOTA 12 - RESULTADOS DIVERSOS Este rubro se compone de los siguientes conceptos $ 1.408.635 1.114.111 116.412 2.639.158 Recupero de siniestro Recupero de Iva Otros Total (1) (2) (1) Durante ci ejercicio se produjo una granizada que provocó daflos en la piantación de uno de los campos de la empresa. En este rubro se expone el recupero obtenido luego de recurrir al seguro contratado con el Banco de Seguros del Estado. (2) Corresponde al recupero de IVA asociado a gastos del ejercicio pasado que fue reconocido como crédito fiscal en ci presente. NOTA 13 - POSICION EN MONEDA EXTRANJERA US$ Activo Disponibilidades Créditos porventas Otros créditos Créditos por ventas a largo plazo Pasivo Deudas comerciales Deudas financieras Deudas financieras largo plazo Posición neta pasiva NOTA 14 - 93.535 1.101.535 341.342 254.743 1.222.923 4.235.638 7.803.445 11.470.851 PARTES RELACIONADAS En este ejercicio comenzaron a funcionar dos sociedades anónimas abiertas: Kiapis S.A. y Velda S.A. Las mismas fueron creadas para tener acceso a un mercado mayor de pequeflos inversores, siendo su actividad la siguiente: cada una le compra un campo forestado a Alto Paraná III S.A. y ofrecen sus acciones al pübiico a un precio aproximado de US$ 2.000. Se pagarán dividendos cuando se talen los árboles en el año 2008 aproximadamente. Durante todo ese perIodo no tendrán otra actividad. 8 Los saldos de los rubros relacionados con estas sociedades son los siguidntes: $ Deudores porventas Venta de campo forestados 2.185.455 2.164.783 Asirnismo la empresa ha recibido fondos en préstamo durante el ejercicio de partes relacionadas, los cuales se exponen dentro de Deudas financieras. NOTA 15 - GRAVAMENES Se encuentra hipotecado a favor del Republic Bank of New York el padrón 11902 por US$ 200.000. Se encuentran hipotecados a favor de Citibank en su carácter de agente fiduciario de los obligacionistas, los padrones 13393, 13399, 13405, 13407, 13412, 13413, 13414, 13416, 13837, 13838, 13839, 13840, 13841, 13842, 13843, 13844, 13845, 13846, 13847, 13848, 13849, 13531, 13536, 13537, 13538, 13539, 13541, 13542, 13543, 13545, 13546, 13547, 13635, 13636, 13637, 13638, 13639, 13640, 13641, 13642, 13643, 13644, 13646, 13668, 13669, 13670, 13673, 13674, 13675, 13676, 13677, 13678, 13679, 13680, 13681, 13682, 13685, 13686, 13687, 13688, 13689, 13690, 13693, 13694, 13695, 13696, 13699, 13700, 13701, 13702, 13703, 13704, 13705, 13706, 13707, 13708, 13709, 13710, 13711, 13714, 13715, 13718, 13719, 13720, 13723, 13724, 13725, 10177, 13450, 2561,6554, 5823, 10013, 11617, 1604, 5945, 9686, 9687, 9688, 9682, 7298, 4792, 2918, 13191, 10814, 10815 y 14229. El monto de la hipoteca asciende a US$ 4.940.049, que junto con un depósito afectado de US$ 59.95 1 garantizan la totalidad de las obligaciones contraIdas con CITIBANK. Se encuentran hipotecados a favor de FOFIP los padrones 13140, 13142, 13147, 13150, 13151, 13152, 13298, 13299, 13300, 13301, 13302, 13303, 13304, 13305, 13306, 13307, 13308, 13309, 13310, 13400, 13401, 13402, 13403, 13421, 13423, 13431, 13433, 13435, 13436, 13485, 13486, 13489, 13490, 13493, 13497, 13498, 13499, 13500, 13502, 13503, 13504, 13505, 13506, 13509, 13512, 13514, 13515, 13516, 13517, 13518, 13519, 13520, 13521, 13522, 13523, 13524, 13527, 13529, 13530, 13533, 13551, 13552, 13553, 13554, 13555, 13556, 13557, 13558, 13559, 13561, 13562, 13563, 13565, 13566, 13574, 13578, 13579, 13580, 13581, 13726, 13727, 13728, 13729, 13730, 13731, 13732, 13733, 13734, 13735, 13736, 13737, 13738, 13739, 13740, 13775, 13776, 13777, 13778, 13779, 13780, 13781, 13782, 13783, 13784, 13785, 13787, 13788, 13789, 13790, 13791, 13792, 13793, 13795, 13796, 13797, 13798, 13799, 13800, 13801, 13802, 13803, 13804, 13805, 13806, 13807, 13808, 13809, 13810 y 13812. El monto de la hipoteca asciende a USS 2.181.230 y garantiza la totalidad de las obligaciones contraIdas con FOFIP. Se encuentra hipotecado a favor del ING Bank ci padrón 13119 por US$ 2.000.000. NOTA 16 - 16.1 - HECHOS POSTERIORES Cambio de denominación Con fecha 13 de agosto de 1999 y por unanimidad del capital accionario se decidió cambiar la denominación de la sociedad por" Paso Alto S.A.". Dicha modificación del estatuto se encuentra pendiente de aprobación por la Auditoria Interna de la Nación. 16.2 - Cancelación de obligaciones negociables Con fecha 20 de agosto de 1999 se procedió a cancelar la primer cuota correspondiente a la emisión de obiigaciones negociabies con ci Citibank. Sc amortizó por US$ 1.000.000 más los intereses devengados hasta esa fecha. 10