ameris deuda corporativa chile fondo de inversión

AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE A
Información Mensual - Junio 2016
*Datos hasta el 30 de junio de 2016
OBJETIVO DEL FONDO
TIPO DE INVERSIONISTA
BENEFICIOS TRIBUTARIOS
El objetivo principal de inversión del Fondo es la
inversión en activos de deuda corporativa emitidos
en Chile, como asimismo en activos de deuda
corporativa emitidos por entidades chilenas en el
extranjero.
Dirigido tanto a personas naturales como jurídicas,
que tengan un horizonte de inversión de mediano y
largo plazo. El Fondo es recomendable para
inversionistas con nivel moderado de aceptación al
riesgo.
Art. 107: Este artículo establece que, bajo ciertas
condiciones, el mayor valor en la enajenación de cuotas
de fondos de inversión no constituye renta. Los
partícipes podrán acogerse a lo dispuesto en el número
2) del artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta, en
la medida que se cumplan los requisitos necesarios para
que el fondo cuente con presencia bursátil.
Tolerancia al Riesgo: Media
Horizonte de Inversión: Mediano Plazo
.
EVOLUCIÓN VALOR CUOTA
RESUMEN GENERAL DEL FONDO
Administradora
Ameris Capital Administradora General de Fondos S.A.
Nombre Fondo
Ameris Deuda Corporativa Chile Fondo de Inversión
Ticker Bolsa de Santiago
CFIACDCC-A
Ticker Bloomberg
AMDCOCA CI
ISIN
Portafolio Manager
David López Bremer
Moneda Valorización
CLP
Fecha de Inicio
01 de Febrero de 2016
Valor Cuota Inicial
1.000
Valor Cuota Fin Mes
1.024,5161
Renumeración Serie A
Hasta 0,54% Anual + IVA
Gastos Operacionales
Hasta 1,00% Anual
Rescates
Diarios, con plazo de hasta 10 días hábiles bursátiles**
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSIÓN
1030
1025
1020
1015
1010
1005
29-Jun.
24-Jun.
19-Jun.
14-Jun.
09-Jun.
04-Jun.
30-May.
25-May.
20-May.
15-May.
30-Abr.
10-May.
25-Abr.
05-May.
20-Abr.
15-Abr.
10-Abr.
05-Abr.
31-Mar.
26-Mar.
21-Mar.
16-Mar.
11-Mar.
06-Mar.
25-Feb.
20-Feb.
01-Mar.
15-Feb.
10-Feb.
05-Feb.
31-Ene.
1000
Serie A
Rentabilidades en Pesos
Serie A
Junio
0,56%
Mayo 3 Meses
0,82% 1,78%
YTD
2,45%
YoY
-
2016 Desde Inicio
2,45%
2,45%
% CLP
27,12%
Moneda
% UF
72,88%
Clasificación de riesgo
AA25,34%
AA
22,84%
AA+
19,07%
AAA
32,76%
CARACTERÍSTICAS CARTERA
TIR Portafolio
Rating Promedio
Duration
Maturity
% UF
% CLP
% USD
% Otras Monedas
UF + 2,09 %
AA+
4,24
5,35
72,88%
27,12%
-
PRINCIPALES EMISORES
Banco de Crédito e Inversiones
Banco Santander Chile
Banco BBVA
Banco Estado
Banco Scotiabank
Banco Itaú
Banco Security
Esval S.A.
Movistar
Codelco
Enaex
Falabella
Forum Servicios Financieros
Sonda S.A.
Empresa Nacional del Petroleo ENAP
Banco de Chile
Cencosud
Sociedad Concesionaria San José Tecnocontrol
Banmédica
Parque Arauco
Embonor
Banco Consorcio
Banco BICE
%
7,31%
6,33%
5,81%
5,80%
5,78%
5,38%
4,93%
4,35%
4,34%
4,22%
3,25%
3,20%
3,17%
3,14%
2,84%
2,66%
2,51%
2,43%
2,26%
2,24%
2,04%
1,96%
1,86%
COMPOSICIÓN CARTERA
Bonos Bancarios
Bonos Empresas
Intermediación Financiera
Central / Tesorería CLP
Central / Tesorería UF
Facturas
Letras Hipotecarias
Pactos
Bonos Securitizados
Bonos Subordinados
TOTAL
%
40,88%
44,45%
9,32%
4,93%
0,42%
100%
*Rem. Fija mensual corresponde a 1/12 de 0,6426% (IVA incl.) del valor promedio de los activos netos del Fondo (VPANF). Gasto máximo está representado por los siguientes límites individuales: 1,0% Gastos y costos de administración; 2,0% Gastos por impuestos,
intereses y demás gastos financieros. Sin límite a todo gasto de orden judicial, todo impuesto, tasa, derecho, tributo, retención o encaje que afecte de cualquier forma a los bienes y valores del fondo. La base de cálculo del Gasto Máximo (%) corresponde al VPANF. La
fiscalización del fondo y de la administradora corresponde a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por este fondo, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos son
variables. Infórmese de las características esenciales de la inversión en este fondo, las que se encuentran contenidas en su reglamento interno y contrato general de fondos.
**Rescates se pagan dentro del plazo de 10 días hábiles bursátiles siguientes a la fecha de solicitud de rescate, de acuerdo con lo señalado en el numeral 2.2 del reglamento interno del fondo "Ameris Inversiones Deuda Corporativa - Serie A", salvo lo dispuesto en el
numeral 1.6 del título VII. de dicho reglamento interno, referido a los rescates por montos significativos.
AMERIS DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSIÓN | SERIE A
Información Mensual - Junio 2016
*Datos hasta el 30 de junio de 2016
EVOLUCION BONOS BANCO CENTRAL Y TESORERIA PESOS
EVOLUCION BONOS BANCO CENTRAL Y TESORERIA UF
9,00
6
8,00
5
7,00
4
6,00
5,00
3
4,00
2
3,00
2,00
1
1,00
0,00
01-03-2006
01-03-2008
01-03-2010
BCP 5
EVOLUCIÓN SPREAD CARTERA
01-03-2012
01-03-2014
01-03-2016
0
01-03-2003
01-03-2005
01-03-2007
01-03-2009
BCU 5
BCP 10
01-03-2011
BCU 10
01-03-2013
01-03-2015
BCU 20
SPREAD VS DURACIÓN PORTAFOLIO UF
Duration vs Spread UF
BCORBW0914
250
200
150
BBBVM21011
BSODI-H
BPLZA-I
BQUIN-G
BSTDR40915
BFORU-AZ
BESTO81015
BBCIF20812
BBANM-I
BTMOV-F
BAGUA-K
BCORAF0710
BITAAG0614
BSOND-C
BENAE-A
BSONA-C
BEARI-B1 BBBVP10713
BCODE-B
BESVA-J
100
BESVA-D2
BCHIUI0611
BCNO-I0414
50
BBNS-L0511
BBBVM50714
BCOSJ-A
BBNS-J0610
BCENC-O
BBIC570214
BBBVM41113
BENAP-D
BCHIAI0213
BENAP-B
BPARC-L
BKOEM-C
BBBVJ51113
BSTDE30111
BSECK41013
BSTDE81112
BFALA-O
BTMOV-G
BBBVM31113
BBCIJ11014
BESVA-H
BSTDP80315
0
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
Comentario Portfolio Manager
Mes de Junio marcado por los decepcionantes datos de crecimiento, actividad y por sobretodo el “Brexit”, que realmente fue una noticia fuera de la expectativa de la gran mayoría del mercado mundial.
Los desarrollos macroeconómicos internos siguen marcados por la inflación, el crecimiento, desempleo, y la lectura de todo esto por parte del banco central. El IPC continúa su camino al rango meta, con
fuertes moderaciones de las medidas de inflación subyacente. Así el IPC anota un +0.20% durante el mes de Mayo, bajo la expectativa del mercado (+0.30%) y el del implícito en los precios de los activos
financieros (+0.40%). Asimismo, en términos anuales, el IPC acumula un alza de +4.2% en 12 meses, mientras que el IPCX, IPCX1 e IPCSAE anotan un 4.4%, 3.9% y 4.3%, respectivamente, confirmando
nuestra visión de volver al rango del 3% antes de un año plazo para la medición del IPC. Los factores que dentro de los próximos 6 meses para las medidas subyacentes, de la mano de la continuación de
la disminución del IPC transable, acompañado de la estabilidad en el tipo de cambio que esperamos para los próximos meses. Adicionalmente, esperamos una leve moderación en el IPC no transable de la
mano de mayores alzas en las mediciones de desempleo y desaceleración de los salarios, lo que tendrá efecto en los costos laborales.
Por su parte, el Banco Central ante este escenario vuelve a mantener la tasa de política montería en 3.50%, mostrando en su comunicado preocupación adicional por el crecimiento, índices de confianza,
y asimismo comienza a delinear de forma más potente su propio “forward Guidance”, haciendo explícito en el comunicado que el ritmo de la política monetaria en el escenario más probable será el
mismo que el implícito que en el escenario base del IPoM más reciente. En ese sentido, podemos no considerar alzas para el 2016, y 2 alzas para los próximos 24 meses.
Hacia el cierre del mes, y fuera de las expectativas del mercado, el Reino Unido decidió salir de su permanencia en la Unión Europea (Brexit) mediante un referendo que ganó con el 51,9% de los votos.
Esto provocó una brusca caída en la Libra Esterlina, el Euro, acciones, commodities y otros activos de riesgo. Por su parte, los bonos del Tesoro fueron los grandes ganadores, al igual que el Oro, como
activos de refugio. Si bien en los últimos días del mes se pudo apreciar un rebote de los mercados accionarios, por el lado de la renta fija la caída de las tasas se mantuvo ante la expectativa de que los
bancos centrales en el mundo demoren aún más su proceso de normalización de la política monetaria (como en el caso de Chile) y en los casos del FED, BCE, BoJ, BoE, también de aplicar nuevos estímulos
con el fin de asegurar la liquidez y el normal funcionamiento de los mercados financieros, provocando mejores expectativas, pero también niveles menores de tasas de interés. En Chile el efecto fue de
una caída moderada en las tasas de mayor plazo de bonos de la Tesorería en UF y Pesos en alrededor de 5 puntos bases.
El portafolio del fondo se encuentra actualmente con una cartera bastante diversificada, con 30 diferentes emisores, en donde el mayor porcentaje es de un 7,31%. La duración actual es de 4.24 (vs 4.70
anterior), la cual se ha disminuido gradualmente con el fin de tomar mejores oportunidades en bonos, principalmente en Pesos, de la mano de un aumento del porcentaje de nuestra porción nominal a
un 27% (desde un 15% a Mayo). Asimismo, se puede apreciar una apuesta en bonos de la Tesorería General de la República, BTP, en Pesos a 10 años. Asimismo esta sistemática disminución en la
duración hace referencia a nuestra opinión de un menor potencial de ganancias de capital en el tramo de 7 años de bonos corporativos en UF high grade, que hasta hace 2 meses era nuestra gran
apuesta. En términos de riesgo de crédito, la clasificación del portafolio es de AA, con ningún emisor con una clasificación bajo AA-. En general el mercado corporativo high grade ha mostrado una gran
demanda por este tipo de activos en los últimos 2 meses, lo que se ha traducido en menores spreads.
Las próximas decisiones de inversión dependerán de la nueva información que se acumule durante el mes, pero los drivers para el mercado y que impactarán directamente al fondo probablemente
estarán relacionadas con la volatilidad en los mercados internacionales, liderados por el impacto real y cuantificable del Brexit, tanto en Europa como para el crecimiento Global, las medidas no
convencionales que puedan tomar los grandes bancos centrales, así como los desarrollos internos relacionados con la inflación, desempleo y datos de crecimiento y actividad.