El modelo Keynesiano

CAPITULO NUEVE
Introducción a las Fluctuaciones Económicas
Chapter Nine
1
Las flucutaciones a C/P en output y empleo se llaman ciclos
económicos. En los capítulos anteriores, desarrollamos teorías
para explicar como la economía se comporta en el L/P.
Estas teorías estaban basadas en la dicotomía clásica. Aunque,
el modelo clásico ayuda a explicar tendencias en el L/P, la
mayoría de los economistas están de acuerdo en que estas
teorías no pueden explicar las fluctuaciones en renta y empleo
en el C/P.
En este capítulo vamos a explicar estas
fluctaciones a C/P.
Chapter Nine
2
La teoría macroeconómica clásica explica la teoría en el L/P pero no
en el C/P--¿Porqué?
El corto y largo plazo difieren en términos de tratamiento de los
precios. En el L/P, los precios son flexibles y pueden responder a
variaciones de oferta o demanda. En el C/P muchos precios son
rígidos (fijos) a un nivel predeterminado.
Debido a que los precios se comportan diferente
en el corto y largo plazo, las políticas económicas produce efectos diferentes en horizontes
temporales diferentes.
Veamos esto.
Chapter Nine
3
P
LRAS
Y
P
P
Chapter Nine
P
LRAS
SRAS
SRAS
SRAS
AD
AD
AD
Y
Y
LRAS
Y
LRAS
P
Y
Y
LRAS
P
Y
LRAS
SRAS
SRAS
SRAS
AD
AD
AD
Y
Y
Y
Y
Y
4
La demanda agregada (AD) es la relación entre la cantidad demandada
de output y el nivel de precios. Nos dice la cantidad de bienes y
servicios que la gente quiere comprar a distintos niveles de precios.
Recordemos que la Teoría cuantitativa (MV=PY) donde M es la oferta
monetaria, V es la velocidad de circulación, P son los precios e Y es la
producción. Suponiamos también que la velocidad es constante.
Recordemos también que esta ecuación se puede escribir en términos de
oferta y demanda de saldos monetarios reales: M/P = (M/P)d = kY,
donde k = 1/V es un parámetro que determina cuanto dinero la gente
quiere mantener. Esta ecuación establece que la oferta de saldos reales
M/P es igual a la demanda y esta demanda es proporcional al output.
Chapter Nine
5
Precios (P)
La curva de demanda agregada (AD) relaciona el nivel de precios y los
bienes y servicios demandados Y. Se traza manteniendo fijo el valor de
la oferta monetaria M. Su pendiente es decreciente: Cuanto mas alto es el
nivel de precios P, menor es el nivel de saldos reales M/P, y por lo tanto
menor es la cantidad de bienes y servicios demandados Y.
AD
Output (Y)
Chapter Nine
Si varian los precios nos movemos
A lo largo de la curva AD.
Cambios en M o V desplazan la
Curva AD.
La demanda de output real varía
inversamente con el nivel de precios.
↑Y = MV/↓P
6
Pensemos en la oferta y demanda de saldos reales. Si la
producción aumenta, la gente realiza más transaciones y
necesita mayores saldos reales M/P. Para una cantidad fija de
oferta monetaria M, un aumento de M/P implica una disminución en los precios. En cambio, si el nivel de precios es más
bajo, M/P son más altos; el aumento de MP permite un
mayor volumen de transaciones y por lo tanto un mayor
nivel de pruducción es demandada
Chapter Nine
7
Nivel Precios
Un
Undescenso
descensoen
enlalaoferta
ofertamonetaria
monetariaM
M
reduce
reduceelelvalor
valornominal
nominaldel
deloutput
outputPY.
PY.
Para
Paraun
unnivel
niveldado
dadode
deprecios
preciosP,
P,lalaproproducción
ducciónes
esmenor.
menor.Por
Porlo
lotanto,
tanto,un
undesdescenso
censoen
enlalaoferta
ofertamonetaria
monetariamueve
mueve
lalacurva
curvaAD
ADaalalaizquierda
izquierdaAD
ADaaAD'.
AD'.
AD
AD'
Output (Y)
Chapter Nine
8
Nivel Precios
Un
Unaumento
aumentoen
enlalaoferta
ofertamonetaria
monetariaM
M
aumenta
aumentaelelvalor
valornominal
nominaldel
deloutput
output
PY.
PY. Para
Paraun
unnivel
niveldado
dadode
deprecios
preciosP,
P,
eleloutput
outputes
esmayor.
mayor.Por
Porlo
lotanto,
tanto,un
un
incremento
incrementode
delalaoferta
ofertamonetaria
monetaria
desplaza
desplazalalademanda
demandaagregada
agregadaaalala
derecha
derechaAD
ADaaAD'.
AD'.
AD
AD'
Output (Y)
Chapter Nine
9
La oferta agregada (AS) es la relación entre
la cantidad de bienes y servicios ofrecida y
el nivel de precios. Como los precios son
flexibles a L/P y rígidos a corto, esta
relación depende del horizonte temporal.
Existen dos curvas de oferta agregada: La de L/P (LRAS) y la de C/P
(SRAS). Además debemos de analizar como la economía realiza la transicción del corto al largo plazo.
Veamos la oferta agregad de L/P (LRAS).
Chapter Nine
10
Como el modelo clásico describe el comportamiento de la economía a
L/P, podemos derivar la curva de oferta agregada a L/P a partir de este
modelo.
La cantidad producida depende de las cantidades fijas de capital y trabajo
y de la tecnología existente.
Para ello escribimos
Y= F(K,L) = Y
De acuerdo con el modelo clásico, el output no depende de los precios.
Veamos, el proceso de vaciamiento en el mercado de trabajo, para analizar dicho input “L” de la función de producción.
Chapter Nine
11
Consideremos que existe pleno empleo, n*, a W/P0.
Veamos como responden los trabajadores ante un
aumento en el nivel de precios.
A este nuevo salario real más bajo, los trabajadores
ofrecen menos horas de trabajo.
Salario real,
ns
W/P
(Trabajadores)
Pero, al mismo tiempo
los empresarios
aumentan su demanda
de trabajo.
W/P0
W/2P0
Chapter Nine
(Empresarios)
nd
n′ n * n′′
Horas trabajadas
¿Que sucederá?
12
Ahora, el mercado de trabajo está en “desequilibrio” donde la demanda
excede a la oferta de trabajo.
Como tenemos “salarios flexibles” esto permitirá volver al equilibrio con
pleno empleo, n*.
Para contratar más trabajadores, el empresario debera subir el salario real
a 2W.
Como resultado de 2W,
s
W/P
n
Más trabajadores son contra(Trabajadores)
tados, y el mercado de trabajo
vuelve...
2W/2P0
W/2P0
(Empresarios)
nd
n′ n* n′′
Chapter Nine
Hours Worked
13
Este mecanismo no permitirá construir la curva de
Oferta agregada vertical.
P
Estalínea
líneavertical
verticalsugiere
sugiereque
que
Esta
cambiosen
enelelnivel
nivelde
deprecios
precios
cambios
noinfluyen
influyenen
enelelpleno
pleno
no
empleo.
empleo.
Y
Chapter Nine
Y=F (K,L)
Y
14
La curva de oferta agregada vertical satisface la dicotomía clásica,
Ya que implica que el nivel de producción es independiente de la oferta
monetaria. Este nivel de producción de L/P, Y se denomina pleno-empleo
o nivel natural de producción. Es el nivel de producción en que los recurSos de la economía se utilizan plenamente, o en que el desempleo se
Encuentra en su tasa natural.
P
Unareducción
reducciónde
delalaoferta
oferta
Una
monetarismueve
muevelalademanda
demanda
monetaris
agregadaaalalaizquierda
izquierdade
de
agregada
ADaaAD'.
AD'. Como
Comolalaoferta
oferta
AD
ASes
esvertical
verticalaaL/P,
L/P,lala
AS
reducciónen
enAD
ADafecta
afectaalal
reducción
nivelde
deprecios
preciospero
perono
noalal
nivel
output.
output.
A
B
Chapter Nine
Y
Y
15
Recordemos que la curva de oferta vertical LRAS implica que cambios
en el nivel de precios no tienen impacto sobre Y (debido al vaciamiento
del mercado)– esto sucede en el L/P. Necesitamos una teoría del C/P,
definido como el intervalo de tiempo durante el cual el mercado no se
vacia.
LRAS
Una simple aproximación es suponer
P
rigidez de precios a C/P lo que
C
implica que la oferta agregada es
B
horizontal. Movimientos en la
P0
SRAS
A
AD′ demanda de AD a AD′ implican ir a B
si estamos en el C/P (SRAS) o a C si
AD
estamos en el L/P.
Y
Y
Y = F (K,L)
Chapter Nine
16
P
LRAS
SRAS
AD
Y
Y
Y = F (K,L)
En el L/P la economía se encuentra en el punto de intersección de la
curva de oferta agregada vertical y la curva de demanda agregada.
Debido a que los precios se han ajustado a este nivel, la curva de oferta
17
Chapter Nine
agregada de C/P pasa también por este punto.
LRAS
P
B
A
C
SRAS
AD
AD'
Y
Y
La economía se encuentra en un equilibrio a L/P A. Una reducción de
La demanda agregada, provocada por una reducción en la oferta monetaria M, traslada la economía de A a B, donde el output se encuentra
por debajo de su nivel natural. Cuando bajan los precios, la economía
se recupera gradualmente de la recesión, moviendose de B a C.
Chapter Nine
18
Cambios exógeneos en la oferta o demanda agregada se llaman shocks.
Un shock que afecta a la oferta agregada se llama shock de oferta. Un
shock que afecta a la demanda agregada se llama shock de demanda..
Un objetivo del modelo de oferta y demanda agregadas es ayudar a explicar como los shocks causan las fluctuaciones económicas. Los economistas usan el término política de estabilización para referirse a las
acciones políticas que reducen severamente las fluctuaciones economicas. La política de estabilización busca suavizar los ciclos económicos manteniendo el output y el empleo tan cercano a sus niveles naturales como sea posible.
Chapter Nine
19
P
LRAS
C
A
B
SRAS
AD'
AD
Y
Y
La economía está en un equilibrio a L/P A. Un aumento de la demanda
agregada, debido a un incremento en la velocidad de circulación, mueve
la economía de A a B, donde el output está por encima de su nivel natural. Al subier los precios, la producción vuelve gradualmente a su nivel natural moviendose de B a C.
Chapter Nine
20
P
LRAS
B
A
SRAS'
SRAS
AD'
AD
Y
Y
Un shock negativo de oferta presiona al alza costes y precios. Si AD se
mantiene constante la economía se traslada de A a B, procudiendo
stagflación– subida de precios con caída en producción. Finalmente,
cuando bajan los precios, la economía vuelve a su tasa natural en el
punto A.
Chapter Nine
21
P
LRAS
B
A
SRAS'
SRAS
AD'
AD
Y
Y
En respuesta a un shock negativo de oferta, el banco central puede elevar la demanda agregada para impedir que disminuya la producción.
la economía se mueve de A a B. El coste de esta política es un nivel
de precios más alto.
Chapter Nine
22
Demanda
Demandaagregada
agregada
Oferta
Ofertaagregada
agregada
Shocks
Shocks
Shocks
Shocksde
dedemanda
demanda
Shocks
Shocksde
deoferta
oferta
Política
Políticade
deestabilización
estabilización
Chapter Nine
23
CAPITULO DIEZ
La demanda agregada I
Chapter Ten
1
La
LaGran
GranDepresión
Depresiónllevo
llevoaamuchos
muchoseconomistas
economistasaaponer
poneren
enduda
dudalalavavalidez
lidezde
delalateoría
teoríaclásica
clásica(cap.
(cap.3-6).
3-6).Ellos
Elloscreían
creíanque
quenecestiaban
necestiabanun
un
nuevo
nuevomodelo
modeloque
queexplicase
explicaseesta
estarecesión
recesióneconómica
económicatan
tangrande
grandeyyrerepentina
pentinasugiriendo
sugiriendoque
quelas
laspolíticas
políticaseconómicas
económicas(públicas)
(públicas)deberían
deberíandar
dar
alguna
algunasolución.
solución.
Een
Een1936,
1936,John
JohnMaynard
MaynardKeynes
Keynesescribió
escribióThe
TheGeneral
GeneralTheory
Theoryof
of
Employment,
Employment,Interest
Interestand
andMoney.
Money.En
Enella,
ella,se
seproponía
proponíauna
unanueva
nueva
Manera
Manerade
deanalizar
analizarlalaeconomía,
economía,que
quepresento
presentocomo
comoalternativa
alternativaaalala
teoría
teoríaclasica.
clasica.
Keynes
Keynesproponía
proponíaque
quelalademanda
demandaagregada
agregadabaja
bajaera
eralalaresponsible
responsiblede
de
rentas
rentasbajas
bajasyyalto
altodesempleo
desempleoque
quecaracterizaban
caracterizabanlas
lasrecesiones
recesioneseconoeconomicas.
micas.El
Elcriticaba
criticabalalateoría
teoríabasada
basadaen
enque
quelalaoferta
ofertaagregada
agregadasóla
sóla
determinaba
determinabalalarenta
rentanacional.
nacional.
Chapter Ten
2
Chapter Ten
3
‘Keynesianismo’ significa diferentes cosas para diferentes personas. Es lógico pensar en el modelo
Keynesiano como una elaboración y extensión de la
‘teoría clásica’. La velocidad de circulación del dinero
y los precios rígidos reflejan la creencia de Keynes
de que los defectos del modelo clásico provenian de
las suposiciones estrictas de velocidad de circulación
constante y flexibilidad de precios y salarios.
El modelo de demanda agregada (AD) puede dividirse en dos partes
:
modelo IS del ‘mercado de bienes’ y el modelo
LM del ‘mercado de dinero’.
Chapter Ten
4
El modelo Keynesiano identifica las causas que
desplazan la curva de demanda agregada.
En el C/P, cuando el nivel de precios es fijo, los
movimientos en la demanda agregada alteran la renta
nacional, Y.
El modelo de demanda agregada llamado IS-LM es la interpretación de
la teoría de Keynes. El modelo IS-LM toma los precios dados y muestra
que determina la renta nacional. Muestra las causas que desplazan la
curva de demanda agregada AD.
Niv. Precios,P
SRAS
AD''
AD'
AD
Chapter Ten
Y* Y*'Y*''
Renta, output, Y
5
La curva IS (se refiere a inversión y ahorro)
representa la relación entre el tipo de interés
y el nivel de renta que surge en el mercado de
bienes y servicios.
La curva LM (se refiere a liquidez y dinero)
representa la relación entre el tipo de interés
y el nivel de renta que surge en el mercado de
dinero.
Chapter Ten
6
Dado
Dadoque
queeleltipo
tipode
deinterés
interésinfluye
influyetanto
tantoen
enlalainversión
inversióncomo
comoen
enlala
demanda
demandade
dedinero,
dinero,elellalavariable
variableque
querelaciona
relacionalas
lasdos
dospartes
partesdel
del
modelo
modeloIS-LM.
IS-LM.
El
Elmodelo
modelomuestra
muestraque
quelas
lasinteracciones
interaccionesentre
entreestos
estosdos
dosmercados
mercados
determinan
determinanlalaposición
posiciónyypendiente
pendientede
delalademanda
demandaagregada
agregadayyen
en
consecuencia
consecuencialalarenta
rentanacional
nacionalaaC/P.
C/P.
En
EnGeneral
GeneralTheory
Theoryof
ofMoney,
Money,Interest
Interestand
andEmployment
Employment(1936),
(1936),
Keynes
Keynesproponía
proponíaque
quelalarenta
rentade
delalaeconomía
economíaera,
era,en
enelelC/P,
C/P,
determinada
determinadaen
engran
granparte
partepor
poreleldeseo
deseode
degasto
gastode
delos
losindividuos,
individuos,
empresas
empresasyygobierno.
gobierno.Cuanto
Cuantomás
másquiera
quieragastar
gastarlalagente,
gente,más
másbienes
bienesyy
sercicios
serciciospueden
puedenveder
vederlas
lasempresas.
empresas.Cuanto
Cuantomás
máspueden
puedenvender,
vender,mas
mas
output
outputproduciran
produciranyymás
mástrabajadores
trabajadorescontrataran
contrataranpara
paraproducirlo.
producirlo.En
En
consecuencia,
consecuencia,elelproblema
problemadurante
durantelas
lasrecesiones
recesionesyydepresiones,
depresiones,de
de
acurdo
acurdocon
conKeynes,
Keynes,era
eraelelgasto
gastoinadecuado.
inadecuado.Para
Paraver
veresta
estarelación
relación
vamos
vamosaaver
verlalallamad
llamadaspa
aspakeynesiana.
keynesiana.
7
Chapter Ten
El aspa keynesiana muesta como la renta se determina para niveles de
inversión planeada I y política fiscal G y T. Usamos el modelo para ver
como cambia la renta cuando varia una de las variables exógenas. El
gasto efectivo es la cantidad que las ec. domésticas, empresas y Estado
gastan en bienes y servicios (PIB). El gasto planeado es la cantidad que a
las ec. domésticas, empresas y Estado les gustaría gastar en bienes y
servicios. La economía está en equilibrio cuando:
Gasto efectivo = Gasto planeado Y=E
Gasto efectivo, Y=E
Gasto, E
Gasto planeado,
E=C+I+G
Chapter Ten
Y2 Y* Y1
Renta, output, Y
8
La línea de 45º (Y=E) son los puntos donde se mantiene la condición.
Añadiendo la función de gasto planeado,tenemos el aspa keynesiana.
Como alcanza la economía el equilibrio? Las existencias juegan un
papel fundamental en el proceso de ajuste. Si la economía no está en
equilibrio, las empresas experimentan cambios no planeados en
existencias lo cual le induce a cambiar a su vez los niveles de
producción. Cambios en la producción vuelven a influir sobre la renta y
el gasto, moviendo la económía hacia el equilibrio.
Gasto efectivo, Y=E
Gasto, E
Gasto planeado,
E=C+I+G
Chapter Ten
Y2 Y* Y1
Renta, Output, Y
9
Veamos como afectan variaciones en las compras del estado a la
economía. Como son un componente del gasto, cuando aumenta,
también aumenta el gasto planeado, dado un nivel cualquiera de
renta.
Gasto efectivo, Y=E
Gasto, E
B
∆G
A
Gasto planeado,
E=C+I+G
Renta, Output, Y
Y* Y1
Un incremento del gasto público ∆G aumenta el gasto planeado, para
Cualquier nivel de renta. El equilibrio se mueve de A a B y la renta
aumenta. Nótese que el aumento de la renta Y es superior al incremento
del gasto público ∆G. Por lo tanto, la política fiscal tiene un efecto
10
Chapter Ten
multiplicador
en la renta.
Si el gasto público aumentase en 1Є se esperaría que la renta de
equilibrio (Y) aumentase en 1Є también.
Pero no es así! El multiplicador muestra que el cambio en la demanda
para el ouput (Y) será mayor que el cambio inicial en el gasto. ¿Porqué?:
Cuando hay un (∆G), la renta aumenta también por el ∆G. El incremento
en la renta aumenta el consumo en MPC × ∆G, donde PMC es la
propensión marginal a consumir. Este aumento en el consumo,
incrementa el gasto y la renta de nuevo. El segundo incremento en la
renta de PMC × ∆G de nuevo aumenta el consumo, esta vez en PMC ×
(PMC × ∆G), lo cual de nuevo aumenta la renta y así sucesivamente.
Por lo tanto, el proceso del multiplicador explica las flucutaciones en el
output a través de la demanda.
Chapter Ten
11
El
Elmultiplicador
multiplicadordel
delgasto
gastodel
delgobierno
gobiernoes:
es:
2
3
∆Y/∆G
∆Y/∆G==11++PMC
PMC++PMC
PMC2++PMC
PMC3++…
…
∆Y/∆G
∆Y/∆G==11//11--PMC
PMC
El
Elmultiplicador
multiplicadorimpositivo
impositivoes:
es:
∆Y/∆T
∆Y/∆T==--PMC
PMC//(1
(1--PMC)
PMC)
Chapter Ten
12
Añadamos la relación entre el tipo de interés y la inversión en nuestro
modelo, escribiendo el nivel de inversión planeada como: I = I (r).
Esta función tiene pendiente negativa lo que muestra la relación inversa
entre la inversión y el tipo de interés. Para ver como cambia la renta
cuando cambia el tipo de interés, combinamos la función de inversión
con el diagrama de aspa keynesiana.
La curva IS resume la relación entre el tipo de interés y el nivel de renta.
En esencia, la curva IS combina la interación entre I e Y demostrada por
el aspa keynesiana. Debido a que un aumento en el tipo de interés causa
Una caida en la inversión planeada, lo cual provoca una caída en la renta,
La curva IS tiene pendiente negativa.
Chapter Ten
13
Un aumento del tipo de
interés (graf. a), baja la
inversión planeada, lo que
mueve el gasto planeado
hacia abajo (graf. b) y
baja la renta (graf. c).
(a)
r
(b)
E
Y=E
Gasto planeado,
E=C+I+G
Renta, Output, Y
(c)
r
I(r)
Chapter Ten
Inversión, I
IS
Renta, Output,14Y
En
Enresumen,
resumen,lalacurva
curvaIS
ISrecoge
recogelas
lascombinaciones
combinacionesde
detipo
tipode
deinterés
interésyy
nivel
nivelde
derenta
rentaconsistente
consistentecon
conelelequilibrio
equilibriode
demercado
mercadoen
enelelmercado
mercadode
de
bienes
bienesyyservicios.
servicios.La
Lacurva
curvaIS
ISes
esdibujada
dibujadadada
dadauna
unapolítica
políticafiscal.
fiscal.
Cambios
Cambiosen
enlalapolítica
políticafiscal
fiscalque
queaumente
aumentelalademanda
demandade
debienes
bienesyy
sevicios
seviciosmueve
muevelalacurva
curvaIS
ISaalaladerecha.
derecha.Cambiso
Cambisoen
enpolítica
políticafiscal
fiscalque
que
reduce
reducelalademanda
demandade
debienes
bienesyyservicios
serviciosmueve
muevelalacurva
curvaIS
ISaalala
izquierda.
izquierda.
Chapter Ten
15
Una vez derivada la IS, vamos a completar el modelo de AD añadiendo
el equilibrio en el mercado de dinero, la curva LM. Para desarrollar esta
teoría, comenzamos con la oferta de saldos monetarios reales (M/P);
ambas variables son tomadas exégenamente. Esto implica que la oferta
de saldos reales sea vertical.
Ahora consideramos la demanda de saldos
monetarios reales, L. La teoría de la preferencia por
r
la liquiedez sugiere que a tipos de interes altos la
Oferta
cantidad demandada de saldos reales baja, porque
r es el coste de oportunidad de mantener dinero.
La oferta y demanda de saldos reales determinan el
tipo de interés. Al tipo de interés de equilibrio, la
cantidad demandada de saldos reales es igual a la
cantidad ofrecida.
Demanda, L (r)
16
Chapter Ten
M/P
M/P
L(r) == M/P
M/P
L(r)
Demanda de dinero
Chapter Ten
igual
Saldos monetarios reales
17
d = L (r,Y)
d
(M/P)
(M/P) = L (r,Y)
La cantidad demandada de saldos reales está negativamente relacionada
con el tipo de interés (que es el coste de oportunidad de mantener dinero)
y positivamente relacionado con la renta (debido a la demanda de
transacciones).
Chapter Ten
18
Una
Una reducción
reducción en
en la
la oferta
oferta
monetaria:
monetaria: -∆M/P
-∆M/P
r
oferta' ooferta
Demanda, L (r,Y)
M/P
M/P
Dado que los precios son fijos, una reducción en la oferta monetaria
reduce la oferta de saldos reales aumentando el tipo de interés.
Chapter Ten
19
r
Oferta
r
LM
r2
r1
L (r,Y)'
L (r,Y)
M/P
M/P
Y
Un incremento en la renta aumenta la demanda de dinero, lo que incrementa el tipo de interés; Esto se llama aumento demanda de dinero por
Motivos de transacción. La curva LM resume estos cambios en el
equilibrio del mercado monetario.
Chapter Ten
20
r
r
Supply' Supply
r2
r2
r1
r1
LM'
LM
L (r,Y)
M´/P M/P
M/P
Y
Una contracción de la oferta monetaria aumenta el tipo de interés que
Equilibra el mercado de dinero. ¿porqué? Por que un tipo de interés más
Alto es necesario para mantener menos cantidad de saldos reales. Como
Resultado una reducción de la oferta monetaria, mueve la LM izquierda.
Chapter Ten
21
r IS
LM(P0)
r0
Y0
Y
La
Laintersección
intersecciónde
delalaIS
IScurva/ecuación,
curva/ecuación,Y=
Y=CC(Y-T)
(Y-T)++I(r)
I(r)++GGyylala
curva
curvaLM
LMcurva/ecuacíon
curva/ecuacíonM/P
M/P==L(r,
L(r,Y)
Y)determina
determinaelelnivel
nivelde
de
demanda
demandaagregada.
agregada. La
Laintersección
intersecciónde
delalaIS
ISyylalaLM
LMrepresenta
representa
simultaneamente
simultaneamenteequilibrio
equilibrioen
enelelmercado
mercadode
debienes
bienesyyservicios
serviciosyyelel
mercado
mercadode
desaldos
saldosreales
realespara
paravalores
valoresdados
dadosde
degasto
gastopúblico,
público,
22
Chapter Ten
impuestos,
oferta
monetaria
y
nivel
de
precios.
impuestos, oferta monetaria y nivel de precios.
Modelo
ModeloIS-LM
IS-LM
Curva
CurvaIS
IS
Curva
CurvaLM
LM
Aspa
AspaKeynesiana
Keynesiana
Multiplicador
Multiplicadordel
delgasto
gastopúblico
público
Multiplicador
Multiplicadorde
delos
losimpuestos
impuestos
Teoría
Teoríade
delalapreferencia
preferenciade
delalaliquidez
liquidez
Chapter Ten
23