FONDOS DE PENSIONES, RÉGIMEN DE INVERSIONES, SICAV

FONDOS DE PENSIONES, RÉGIMEN DE INVERSIONES, SICAV, INVERSIÓN
COLECTIVA
Concepto 2008056456-001 del 22 de agosto de 2008.
Síntesis: De acuerdo con la Ley de 2002 luxemburguesa, tanto las SICAV como los Fondos
Comunes son organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios cuyo régimen de
inversión es común para los dos y la forma como se establecen los derechos para el
inversionista es igual, razón por la cual, de conformidad con el Régimen de Inversiones de
los Fondos de Pensiones Obligatorias, la inversión en una SICAV debe clasificarse bajo el
numeral 1.2.5 — participaciones en fondos-, dado que es un esquema de inversión
colectiva, siempre y cuando cumpla con los requisitos previstos en la reglamentación
respectiva.
«(…) consulta la posibilidad de que con los recursos de los fondos de pensiones
obligatorias se pueda invertir en Fondos de liquidez estructurados bajo la forma de una
SICAV.
Sobre el particular proceden los siguientes comentarios:
De acuerdo con el prospecto remitido, se observa que el Sub-fund de la SICAV with
multiple sub-funds, se encuentra sujeto a lo dispuesto en la parte 1 de la Ley
Luxembuguesa deI 20 de Diciembre de 2002 (la “Ley de 2002”), mediante la cual se
establece la norma aplicable a los Organismos de Inversión Colectiva en Valores
Mobiliarios “OPCVM”.
Teniendo en cuenta lo anterior y una vez revisada la Ley de 2002 ya mencionada,
encontramos lo siguiente:
- La parte 1 de la citada Ley se refiere a los Organismos de Inversión Colectiva en Valores
Mobiliarios, dentro de los que se encuentran los Fondos Comunes de Inversión en Valores
Mobiliarios y las SICAV en Valores Mobiliarios.
- De conformidad con lo dispuesto en el numeral 3, artículo 2, capítulo 1 de la parte 1 ya
citada, los OPCVM pueden estar constituidos bajo la forma de contrato (como Fondos
Comunes) o la forma estatutaria (como las SICAV).
- Si bien es cierto que de acuerdo con lo dispuesto en el primer inciso del artículo 25 de la
Ley de 2002, por SICAV se entienden las sociedades que adoptan la forma de una
sociedad anónima, también lo es que de conformidad con lo establecido en los artículos 29
y 32 de la misma Ley:
• Las variaciones del capital de una SICAV se hacen de pleno derecho y sin las medidas de
publicidad e inscripción en el Registro Comercial que requieren las sociedades anónimas.
• Las SICAV no están obligadas a constituir una reserva legal ni están sujetas a las
disposiciones relativas al pago de dividendos como sí lo están las sociedades comerciales.
- De conformidad con lo establecido en el artículo 5 y el inciso segundo del artículo 25 de
la mencionada Ley, el objetivo de los Fondos Comunes y las SICAV es la inversión en los
valores mobiliarios descritos en el artículo 41 de la misma Ley.
- Asimismo, de acuerdo con lo dispuesto en los artículos 9 y 28, numeral 2 de la misma
Ley, el valor de la participación o acción, según se trate de un Fondo Común o una SICAV,
a que tiene derecho el inversionista, se establece bajo la misma metodología.
Teniendo en cuenta lo anterior, forzoso es concluir que de acuerdo con la Parte 1 de la Ley
de 2002 luxemburguesa, tanto las SICAV como los Fondos Comunes son Organismos de
Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios, cuyo régimen de inversión es común para los
dos y la forma como se establecen los derechos para el inversionista es igual, razón por la
cual consideramos que, de conformidad con el Régimen de Inversiones de los Fondos de
Pensiones Obligatorias, la inversión en una SICAV debe clasificarse bajo el numeral 1.2.5
— participaciones en fondos-, dado que es un esquema de inversión colectiva, siempre y
cuando cumpla con los requisitos citados en dicho numeral.
(…).»