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Planeación Financiera
Jorge Peña Jiménez
Planeación Financiera Corporativa
Planeación Financiera. Establece las estrategias generales de
cambio en las empresas. Determina la forma en que los
objetivos financieros se lograran. Debe incluir:
1. Identificación de los objetivos financieros de la empresa.
2. Análisis de las diferencias entre los objetivos y la situación
presente de la empresa.
3. Determinación de las medidas a tomar para alcanzar los
objetivos financieros.
Planeación Financiera Corporativa
Por lo tanto, la planeación financiera es un proceso que:
1.
2.
3.
4.
Analiza las interacciones de las alternativas de inversión
y financiamiento disponibles para la empresa.
Proyecta las consecuencias futuras de las decisiones
que se toman en el presente, con objeto de evitar
sorpresas y entender los vínculos entre las decisiones
actuales y futuras.
Determina las alternativas que deben implementarse.
Mide y controla el grado de avance y logro estratégico
de la empresa con base en los objetivos establecidos en
el plan financiero.
Planeación Financiera Corporativa
Criterios de Planeación Financiera
1. Identificación de las alternativas de inversión que la
empresa desarrollara
NPV > 0
2. Determinación de la Estructura de Capital que la
empresa establecerá
B/E
3. Formulación de Política de Dividendos
Div / Ut. Neta
Crecimiento y Rentabilidad
Planeación Financiera Corporativa
Dimensiones de los Planes Financieros :
1. Horizonte Temporal
Futuro :
• Corto Plazo
• Largo Plazo (Compuesto de Múltiples Cortos Plazos)
2. Nivel de Agregación
Σ Proyectos de Inversión : Unidad mínima de utilización
productiva
de recursos.
• Unidad Operativa de Negocios
• División
• Empresa
• Corporación
Planeación Financiera Corporativa
Los planes financieros siempre involucran diferentes y
diversos
supuestos
Simulación = Análisis de Sensibilidad + Análisis de
Escenarios
Análisis de Sensibilidad :
• “ Ventas = 10%
• ∆ Costos = 10%
• ∆ Inversión = 10%
Planeación Financiera Corporativa
Análisis de Escenarios I :
Caso Optimista
Caso Mas Probable
Caso Pesimista
Análisis de Escenarios II :
• Crecimiento Agresivo. Fuerte inversión de capital,
desarrollo de nuevos productos y servicios, incremento en la
participación de mercado, penetración de nuevos mercados.
• Crecimiento Normal. La empresa crece a una tasa
ligeramente superior a la tasa de crecimiento de la industria.
• Crecimiento Negativo. La empresa se concentra en
mercados clave y minimiza sus inversiones de capital.
• Liquidación de Activos. Venta o liquidación de la
empresa.
Planeación Financiera Corporativa
Atención a
1. Interrelaciones. Los vínculos entre las diferentes
propuestas de inversión y opciones de financiamiento
deben ser explícitos.
2. Opciones. Las diferentes opciones de inversión y
financiamiento deben ser exploradas.
3. Factibilidad. Los planes deben ser congruentes con el
objetivo financiero de la empresa: maximizar la riqueza
de los accionistas.
4. Sorpresas. Deben identificarse las consecuencias futuras
de eventos inciertos.
Planeación Financiera Corporativa
Elementos Mínimos de los Planes Financieros :
1. Presupuesto de Ventas
Métodos de Proyección.
2. Estados Financieros Pro forma
3. Requerimientos de Activos
Edos. Fin. Básicos.
Presupuesto de Capital.
4. Requerimientos de Financiamiento
5. Variables de Ajuste
Razón B / E
Ajuste entre g1 y g2
6. Supuestos Macroeconómicos
PIB, Inflación, Tasas de
Interés, Tipo de Cambio.
Modelos de Planeación Financiera
Ejemplo # 1.
Los Estados Financieros de la Empresa XYZ para el año
20X1 se presentan a continuación :
Supuestos :
• Margen de Utilidad = 20%
• Dividendos = 0
• B / E = Optimo
• Todas las variables ligadas a Ventas y a niveles
óptimos.
Formule los Estados Financieros Pro forma : ∆Ventas = 20%
Modelos de Planeación Financiera
es decir, de 20%, el Estado de Resultados Proforma para
20X2 seria:
Si todas las variables crecen 20%, el Balance General
Proforma quedaría de la forma siguiente
Modelos de Planeación Financiera
Estos dos Estados Financieros Proforma deben reconciliarse.
Dado que, por ejemplo, la utilidad neta es igual a $240
cuando el incremento en capital es de únicamente $50.
Para que estas cifras sean congruentes, la empresa debe
haber efectuado un pago de dividendos, o bien, debe haber
recomprado sus propias acciones por un monto igual a $190.
En este caso, el pago de dividendos funciona como variable
de ajuste.
Por otra parte, si la empresa no efectúa cualquiera de las dos
operaciones indicadas, esto significaría que el capital tendrá
un crecimiento a $490, y por lo tanto, la deuda debe
reducirse para que los activos totales sean igual a $600. En
este caso, la razón deuda-capital funciona como variable de
ajuste.
Modelos de Planeación Financiera
Ejemplo # 2.
La Empresa Roomba se encuentra analizando la
adquisición de nueva maquinaria. Esta compra generara un
incremento en ventas de $20 millones a $22 m. (10%). La
empresa considera que sus activos y pasivos varían en
forma directamente proporcional con su nivel de ventas. El
margen de utilidad es de 10% sobre ventas y su razón de
pago de dividendos es de 50%.
El Balance General de Roomba (considerando la compra de
la maquinaria) se presenta a continuación
Modelos de Planeación Financiera
A partir de esta información, se puede formular el Balance
General Proforma.