¿Qué hará el Banco de la República?

Junio 27 de 2006
Editorial – Página 2
¿Qué hará el Banco de la República?
Con el nuevo incremento de 25 pbs en la tasa de
interés de expansión (de 6.25% a 6.50%) anunciado a
inicios de la semana pasada, el Banco de la
República parece reiniciar una política de contracción
de liquidez e incremento en el costo del dinero acorde
con los movimientos de los diferentes bancos
centrales alrededor del mundo.
Mercado de deuda – Página 3
Luego de la subida de tasas de interés a nivel local la
semana pasada, el mercado de deuda pública estará
atento principalmente a las noticias en materia de
ajustes monetarios por parte de la Reserva Federal.
Sin duda, ya superada la tasa del 10.5% en los TES
julio 2020, es difícil que se retorne a un nivel inferior a
éste, y por el contrario las expectativas siguen siendo
alcistas.
Mercado cambiario – Página 6
Para esta semana, el dólar interbancario seguramente
estará por encima de los 2,620 pesos.
Monedas externas – Página 7
Esta semana deberá traer una reducción en el
nerviosismo
de
los
mercados
financieros
internacionales, pues se espera que en esta ocasión
la Reserva Federal envíe señales más claras después
de su reunión.
Mercado accionario – Página 9
Para la próxima semana, se espera que este mercado
continúe con tendencia a la baja. La caída en los
precios de las principales acciones al cierre de la
semana pasada puede continuar prolongándose en la
si gu ie n te se ma na an te e l aju s te m one tar io
e n Esta dos Unidos y la posible moderación en
inversiones de alto riesgo en países emergentes.
Calendario económico – Página 12
Investigaciones Económicas
[email protected]
Julián Andrés Cárdenas F.
Analista de Investigaciones Económicas
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Andrés Restrepo M.
Gerente de Investigaciones Económicas
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Carolina Tovar A.
Analista de Investigaciones Económicas
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Tel: (571)3538787 Ext 6119
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1
Junio 27 de 2006
EDITORIAL: ¿Qué hará el Banco de la República?
Con el nuevo incremento de 25 pbs en la tasa de interés de expansión (de 6.25% a
6.50%) anunciado a inicios de la semana pasada, el Banco de la República parece
reiniciar una política de contracción de liquidez e incremento en el costo del dinero
acorde con los movimientos de los diferentes bancos centrales alrededor del mundo.
Aunque este incremento ya había sido descontado por los diferentes agentes del
mercado, actualmente se mantiene la incógnita sobre el nivel al cual llevará las
tasas de interés el Banco Central en los próximos meses y en general, sobre qué
tanto apretará las condiciones de liquidez de la economía.
Uno de los factores que contribuye a la incertidumbre sobre el comportamiento
futuro del Banco de la República en esta materia, tiene que ver con los movimientos
erráticos de las tasas de interés de intervención en los últimos meses. Después de
que en su reunión del 28 de abril de este año el Banco de la República incrementó
su tasa de interés de expansión de 6.0% a 6.25%, buena parte de los agentes del
mercado esperaba el inicio de un proceso gradual y continuo de incrementos de
tasas de interés y contracción de liquidez, en línea con los ajustes monetarios
internacionales. Sin embargo, esta expectativa terminó cuando en su siguiente
reunión (26 de mayo) la Junta Directiva del Banco decidió mantener inalteradas sus
tasas de intervención por “el buen comportamiento de la inflación en el mes de
abril”, aunque las condiciones de liquidez internacionales continuaban apretándose
y los factores de presión sobre el nivel de precios, como la devaluación del tipo de
cambio, ya habían aparecido en el entorno.
Además de lo señalado en el párrafo anterior, varios hechos hacen que el señalado
incremento de las tasas de interés de expansión de la semana pasada no pueda
encuadrarse dentro de una clara política de endurecimiento de las condiciones
monetarias para los próximos meses. De un lado, el Banco de la República
mantiene una política de amplia dotación de liquidez a los mercados que no resulta
consistente con una política de incremento de tasas de interés: a lo largo de la
semana pasada redujo la tasa de interés de las operaciones de expansión por
ventanilla (tasa lombarda) de 10% a 7.5% e incrementó el cupo de las operaciones
de expansión a 1 día de 4.8 billones a 5.35 billones de pesos. De otro lado, el hecho
de que el buen comportamiento de los datos de inflación anual hasta la fecha hayan
sido el argumento central para continuar una política de amplia liquidez y bajas
tasas de interés, hace poco probable un comportamiento diferente al observado
mientras no se den incrementos significativos en el nivel de precios de la economía.
Lo anterior nos hace creer que la actual Junta Directiva del Banco de la República
difícilmente adoptará decisiones de política agresivas en lo que resta de 2006. Por
el contrario, esperamos una tendencia de incrementos pequeños (25 pbs) y no
continuos en la tasa de intervención que además estará acompañada de un entorno
de amplia liquidez en los próximos meses.
Sin embargo, la decisión del Banco de la República de privilegiar el comportamiento
observado de la inflación sobre la evaluación de factores de riesgo al momento de
tomar decisiones de política, podría llevar a ajustes más fuertes en el futuro ante
posibles brotes inflacionarios en los últimos meses de 2006 o principios de 2007.
Concretamente, consideramos que en la coyuntura actual estos factores de riesgo
no deberían desconocerse:
2
Junio 27 de 2006
• Amplia
Liquidez: Mientras la economía crece a tasas nominales del orden del 9%
anual, la Base Monetaria lo hace al 26% y el agregado monetario M3 al 15%.
• Alto
nivel de utilización de
capacidad
instalada:
El
espacio con que cuenta el
aparato productivo de la
economía colombiana para
responder al incremento de la
demanda
con
mayor
producción
y
no
con
incrementos en precios es muy
estrecho, ya que el nivel de
utilización
de
capacidad
instalada se ubica en el nivel
más alto de los últimos diez
años.
Utilización de la capacidad instalada
Fuente: EOE Fedesarrollo
• Devaluación
del Tipo de Cambio: Con el incremento del tipo de cambio en los
últimos meses, desapareció el factor fundamental que permitió mantener una
política de amplia liquidez y tasas de interés reales en mínimos históricos
compatibles con una tasa de inflación descendente. La fuerte devaluación del peso
respecto al dólar seguramente se reflejará en el corto plazo en incrementos
importantes de los precios no solo de los bienes importados o de la materia prima
importada, sino también de aquellos bienes de producción nacional cuya
competencia directa fija precios en dólares.
En resumen, si bien creemos que el entorno de amplia liquidez e incrementos
moderados de tasa de interés continuará en los próximos meses, el riesgo de una
reacción de la tasa de inflación no es despreciable y podría modificar las
condiciones del mercado drásticamente.
MERCADO DE DEUDA
Luego de la subida de tasas de interés a nivel local la semana pasada, el mercado
de deuda pública estará atento principalmente a las noticias en materia de ajustes
monetarios por parte de la Reserva Federal. Sin duda, ya superada la tasa del
10.5% en los TES julio 2020, es difícil que se retorne a un nivel inferior a éste, y por
el contrario las expectativas siguen siendo alcistas.
LIQUIDEZ
• Como
lo habíamos anticipado, el martes 20 de junio el Banco de la República
incrementó en 25 pbs su tasa de interés de intervención, dejándola en 6.5%.
Tras esta decisión, el Banco completó dos ajustes monetarios en lo corrido del año,
iniciando tímidamente un proceso de incremento en las tasas de interés, que va de
la mano con las tendencias de liquidez mundiales.
• El
Banco de la República también decidió reducir el costo de los recursos
otorgados a través de la ventanilla de expansión. Con el objetivo de disminuir la
diferencia entre las tasas de interés de la subasta de expansión y de la ventanilla
de expansión monetaria, el Banco redujo en 250 pbs su tasa lombarda, dejándola
en un nivel de 7.5%. Esto último contribuye a disminuir los costos a los cuales
deben financiarse a corto plazo las entidades bancarias, hecho que hoy en día les
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Junio 27 de 2006
resulta bastante favorable, dado que varias entidades han vuelto a acudir
activamente a este mecanismo de financiación.
Uso % del cupo de expansión*
• Al
comienzo de la semana el
Banco de la República redujo su
107.0
cupo de expansión, ocasionando
102.2
100.5
presiones sobre las condiciones
88.6
de liquidez del mercado. El cierre
de encaje bisemanal, sumado a las
necesidades de recursos para la
transferencia
de
impuestos,
aumentó la demanda de liquidez por
parte de las entidades financieras. El
martes fue el día en el que se
demandó un mayor nivel de
20-jun
21-jun
22-jun
23-jun
recursos, a tal punto que en la * Un uso del cupo de expansión superior al 100% evidencia que
segunda subasta del día los las entidades tuvieron que acudir a la ventanilla de expansión
recursos demandados a la autoridad Fuente: Banco de la República
monetaria (2.59 billones de pesos) superaron en 0.19 billones de pesos el monto
finalmente aprobado, presionando la tasa de corte de la subasta hasta 6.3%.
• La
semana pasada las operaciones repo de expansión a un día alcanzaron un
saldo promedio de 4.9 billones de pesos, lo que representó un crecimiento de 17%
con relación al promedio de la semana previa. Adicionalmente, el miércoles se
llevó a cabo una subasta de operaciones repo a siete días por un total de 500,000
millones de pesos, operación que registró una demanda de 758,600 millones de
pesos, presionando hasta 6.56% la tasa de corte.
• En
términos generales, todos estos movimientos confirman la creciente
presión por recursos de las entidades financieras. Así, ante las evidentes
necesidades de liquidez y anticipándose a los recursos que se necesitarán esta
semana para cubrir las transferencias de impuestos, el viernes el Banco de la
República incrementó su cupo de expansión, pasando de un monto de 4.8 billones
a 5.35 billones de pesos.
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA
• Una
relativa tranquilidad vivió el mercado de deuda pública a principios de la
semana pasada. La baja participación de los inversionistas en el mercado de
deuda pública contribuyó a que entre el lunes y el miércoles las tasas de
negociación de los TES mostraran una menor volatilidad y una relativa estabilidad
frente al comportamiento de la semana previa. Adicionalmente, la ausencia de
noticias económicas a nivel local y externo y la tranquilidad de los mercados
financieros internacionales contribuyeron a esta tendencia.
• Si
bien la tranquilidad de los primeros días de la semana pasada implicó un
descanso en la rápida subida de la tasas de los TES, esta situación no fue
sostenible, evidenciando que aún queda espacio para que se mantenga la
corrección en las tasas.
• El
viernes la tasa de interés de la referencia con vencimiento en julio de 2020
superó el 10.5%, alcanzando una tasa máxima de negociación de 10.65% y
cerrando a un nivel de 10.61%. Es importante mencionar que las presiones al
alza se sintieron en todas las referencias a diferentes plazos. Sin embargo, este
4
Junio 27 de 2006
comportamiento se acentuó en el TES septiembre 2014, el cual además de seguir
perdiendo liquidez, cada vez se acerca más al nivel del 11%.
• Este
comportamiento se presentó en un entorno de menor liquidez en los
mercados. En cuanto a los volúmenes transados a través del SEN en títulos de
tasa fija y denominados en UVR, la semana pasada se negoció un promedio diario
de 715,786 millones de pesos, frente a un valor de 976,367 millones de pesos de la
semana anterior.
Participación sobre el total negociado en SEN
• Como
23-jun
16-jun
9-jun
2-jun
26-may
19-may
12-may
5-may
viene sucediendo desde TES Julio 2009
hace unos días, los inversionistas
25
mostraron una alta preferencia por
los bonos con vencimiento en julio
20
de 2009. Si bien el TES julio 2020
15
continúa siendo el más liquido del
mercado, con una participación sobre
10
el promedio diario de negociación de
33%, los TES julio 2009 alcanzaron la
5
segunda participación más alta, con
un valor de 18.4%. Cabe reiterar que
0
esta situación se ha visto impulsada
por el hecho de que la diferencia de
rentabilidad entre los títulos de corto
plazo y de largo plazo es mínima (en Fuente: Banco de la República, Corficolombiana
algunos casos negativa), a pesar del hecho de que su nivel de riesgo de mercado
resulta sensiblemente inferior.
• En
materia de subastas, el miércoles 21 de junio se llevó a cabo una
colocación de TES denominados en UVR, la cual registró una amplia
demanda por parte de los Creadores y Aspirantes a Creadores de Mercado.
La colocación alcanzó una demanda de 340,703 millones de pesos, superando el
monto aprobado de 200,000 millones de pesos. Se subastaron títulos con
vencimiento en 2010 y 2015.
Título
Sept 2010
Feb 2015
Ofertas recibidas
(mill pesos)
170,205
170,497
Monto aprobado
(mill pesos)
114,641
85,441
Tasa de
corte
5.45%
6.35%
Fuente: Ministerio de Hacienda
• El
repunte de las tasas de interés de los TES al finalizar la semana pasada se
reflejó sobre el comportamiento del Índice de Deuda Pública. Entre el jueves y
el viernes el IDP alcanzó una caída promedio de 0.7%. Sin embargo, las caídas en
los precios de los títulos no han sido iguales en todos los casos. De hecho, entre
las referencias que componen el Índice, se destacó la caída en el precio de los
TES julio 2020 y TES julio 2014, los cuales entre el jueves y el viernes alcanzaron
una caída promedio de 1.3% y 1.17%, respectivamente. Por el contrario, los TES
noviembre 2007 solo registraron una reducción promedio de 0.03%.
5
Junio 27 de 2006
MERCADO CAMBIARIO
Para esta semana, el dólar interbancario seguramente estará por encima de los
2,620 pesos. Después de haber registrado un comportamiento entre un rango de los
2,545 pesos a los 2,590 pesos, por seis jornadas consecutivas, el tipo de cambio
mostró al cierre de la semana una clara tendencia al alza.
USD/COP al 23 de junio
USD/COP al 23 de junio
2,617.00
2,615
2,607.97
2,598.50
2,565
2,515
-- Máxima
-- Promedio
-- Mínima
2,465
23-Jun
19-Jun
15-Jun
11-Jun
07-Jun
2,415
03-Jun
semana, traerá volatilidad al
mercado ante la publicación de
información económica en el
mercado local e internacional.
Para la semana del 27 al 30 de
junio, se conocerá el crecimiento
en Estados Unidos y los agentes
estarán atentos a la reunión de la
Reserva Federal (29 de junio). Así
mismo, se espera la reacción de
los mercados locales frente a la
cifra de crecimiento del primer
trimestre para Colombia publicada
el viernes pasado (5.23%).
pesos/dólar
• Esta
Fuente: SET - FX
• Al
comienzo de la semana pasada, el mercado cambiario se caracterizó por
registrar bajos niveles de volatilidad, alcanzando 2,568 pesos por dólar en
promedio. En las primeras dos jornadas de negociación se observó una volatilidad
de 10 pesos en promedio frente a 29 pesos de la semana previa, ya que los
agentes se encontraban a la espera de la decisión del Banco de la República de
incrementar sus tasas de referencia en 25 Pbs.
• Sin
embargo, al cierre de la semana la tendencia del dólar fue al alza
motivada por operaciones puntuales de cobertura en el mercado local y por
la volatilidad de las monedas de la región. El jueves 22 de junio, ISAGEN realizó
una operación de cobertura de deuda por 212 millones de dólares a un plazo de 20
años con el Citibank, con lo cual logra pasar a pesos el 80% de la deuda que
actualmente tiene contratada en dólares. La tasa de negociación fue de 2,323.10
pesos por dólar y 5.25% de spread sobre el IPC a 20 años. Por su parte, el viernes
a pesar de que el real cerró la semana en 2.2310, inferior a lo registrado la semana
pasada (2.2505 reales por dólar), en las negociaciones intradia se observó
volatilidad ante la expectativa de los agentes por posibles recomposiciones en los
portafolios de economías emergentes por parte de inversionistas extranjeros antes
de la decisión de tasas de interés en Estados Unidos.
A nivel local, el tipo de cambio en Colombia cerró en 2,604.55 pesos, superior en
46.90 pesos al cierre de la semana previa (2,557.65 pesos), representando una
devaluación semanal de 1.83%. Durante la semana, en el mercado interbancario se
alcanzó una tasa máxima de 2,617 pesos y mínima de 2,562 pesos. Para el
próximo 27 de junio, la TRM vigente estará cercana a los 2,608 pesos, lo que
representa una devaluación doce meses de 12.40 % y de 14.17% en lo corrido de
2006. Así mismo, se negociaron 670.56 millones de dólares en promedio
diariamente, inferior a lo registrado la semana previa (819.87 millones de dólares).
6
Junio 27 de 2006
•
Proyección tasa de cambio
Plan Financiero
A lo largo de la semana, una de las
Fecha de
noticias que generó confusión en el
2004
2005
proyección
mercado, fue la publicación del Plan
20-Dic-04
2,548
2,537.7
Financiero del Gobierno Nacional Central
15-Jun-04
2705.1
2753.37
(15 de junio), donde se proyecta un tipo
de cambio
de 2,339.04 pesos en Observado
2,626.22 2,320.77
promedio para 2006, que resulta
sensiblemente inferior al observado en el mercado, generando algunas
expectativas de revaluación. A pesar de la diferencia entre esta tasa y lo que se
observa actualmente en el mercado, esta información no debería generar
expectativa revaluacionista en el mercado. Por un lado, las proyecciones del
Ministerio de Hacienda no representan una tasa objetivo del Gobierno y como lo
muestra el cuadro estas proyecciones no se han acercado al observado en el
pasado.
• Sin
embargo, mayores flujos de dólares a la economía vía financiamiento
externo deberían moderar levemente la tendencia devaluacionista del tipo de
cambio a lo largo de 2007. Según el último plan financiero 2007, se proyecta un
endeudamiento externo neto (descontando amortizaciones) de 2,283 millones de
dólares frente a una cifra de solo 158 millones de dólares en 2006.
MONEDAS EXTERNAS
Esta semana deberá traer una reducción en el nerviosismo de los mercados
financieros internacionales, pues se espera que en esta ocasión la Reserva Federal
envíe señales más claras después de su reunión, con relación al momento en el que
hará una pausa en sus ajustes a las tasas de interés de intervención. Sin embargo,
en los días previos a la reunión (28 de junio), esperamos un mayor fortalecimiento
del dólar, dada la expectativa de un incremento de tasas en Estados Unidos.
DÓLAR FRENTE AL EURO
Tasa dólar/euro
•A
23-Jun-06
24-May-06
24-Abr-06
25-Mar-06
23-Feb-06
24-Ene-06
25-Dic-05
25-Nov-05
USD por EURO
pesar
de
la
poca
1.32
información económica que
1.30
se conoció en el transcurso
1.28
de la semana pasada en
1.26
Estados Unidos, los datos de
vivienda y las ventas de
1.24
1.2519
bienes durables enviaron
1.22
señales
positivas
con
1.20
relación
al
dinamismo
1.18
económico del país. Esto
1.16
último alimentó las expectativas
con relación a los futuros
ajustes monetarios por parte de
la FED, a tal punto que varios Fuente: Reuters
analistas han comenzado a pensar que la tasa de intervención ascenderá a 5.5%,
bien sea por medio de un único ajuste de 50 pbs en la próxima reunión, o a través
de dos alzas de 25 pbs.
• Los
buenos resultados de algunos indicadores económicos, sumados a las
perspectivas de un incremento en el diferencial de tasas de interés entre
Estados Unidos y Europa, fueron elementos que favorecieron el
fortalecimiento del dólar con respecto al euro. En este sentido, al finalizar la
7
Junio 27 de 2006
semana pasada la tasa de cambio se ubicó en 1.2519 dólares por euro, lo que
representó una revaluación semanal del dólar de 0.45%.
• No
obstante, es importante mencionar que los resultados de los indicadores líderes
que se dieron a conocer el jueves se ubicaron por debajo de las perspectivas del
mercado (-0.4%), al registrar una caída mensual de 0.5%. Esto último va en línea
con el temor de algunas autoridades económicas, en cuanto a la moderación en el
crecimiento económico de Estados Unidos a partir del segundo trimestre del
presente año, hecho que comenzará a ser un gran determinante sobre las futuras
decisiones de la FED.
PESO MEXICANO FRENTE AL DÓLAR
• El
próximo 2 de julio se llevarán a cabo las elecciones presidenciales de
México, las cuales de acuerdo a las últimas encuestas estarán bastante
reñidas entre el candidato de izquierda, Andrés Manuel López Obrador (PRD),
y el candidato conservador, Felipe Calderón (PAN). Según la última encuesta
de la firma consultora Mitofsky, correspondiente a la segunda semana de junio, el
36% de los encuestados muestra preferencia por el candidato de PRD, mientras
que el 33% se inclina por el candidato de PAN.
• Pese
a un resultado electoral incierto y una alta preferencia por un candidato
de izquierda, el mercado cambiario no ha mostrado un comportamiento
volátil. Si bien en términos anuales la moneda nacional se ha devaluado en un
6%, en las últimas semanas su cotización se ha fortalecido. En efecto, al finalizar la
semana pasada la tasa de cambio se ubicó en 11.43 pesos mexicanos por dólar,
alcanzando una revaluación semanal de 0.07%.
• El
menor nerviosismo preelectoral ha estado estrechamente asociado a la
relativa estabilidad en los fundamentales de la economía mexicana. En efecto,
al cierre del primer trimestre de 2006, el PIB creció a una tasa anual de 5.5%,
superando las expectativas del mercado (5.1%).
• Es
importante mencionar que durante el período preelectoral los mercados
financieros han reflejado una clara preferencia por el candidato conservador
Felipe Calderón, dado que éste iría en línea con las políticas del actual
Presidente. En este sentido, el reciente fortalecimiento del peso mexicano también
estuvo asociado al hecho de que el jueves el Gobierno Nacional informó su
intención de usar una proporción de las reservas internacionales para prepagar
7,000 millones de dólares de deuda externa. Esto último además de contribuir a la
salud de las finanzas públicas del país, es un elemento que le genera confianza a
los inversionistas en cuanto al interés de las autoridades por mantener la
estabilidad económica.
MERCADO ACCIONARIO
Para la próxima semana, se espera que este mercado continúe con tendencia a la
baja. La caída en los precios de las principales acciones al cierre de la semana
pasada puede continuar prolongándose en la siguiente semana ante el ajuste
monetario en Estados Unidos y la posible moderación en inversiones de alto riesgo
en países emergentes.
8
Junio 27 de 2006
• Durante
200,000
Promedio del último mes
150,000
100,000
50,000
22-Jun-06
17-Jun-06
12-Jun-06
07-Jun-06
02-Jun-06
28-May-06
0
23-May-06
Millones de Pesos
la semana pasada, el
mercado accionario mostró una
tendencia a la baja, caracterizada
por
bajos
montos
de
negociación
y
movimientos
puntuales en el precio de
algunos de las principales
acciones. En la semana se
negociaron en promedio 46,104
millones de pesos, inferior en
64.65% a lo registrado una semana
atrás (130,405 millones de pesos) y
al promedio diario negociado en el
último mes (91,279 millones de pesos).
Fuente: BVC
• Al
Indice General Bolsa Colombia (IGBC)
Base Julio 2 - 2001 = 1000
10,600
9,800
9,000
7,381.93
8,200
7,400
6,600
23-Jun-06
11-Jun-06
30-May-06
18-May-06
06-May-06
24-Abr-06
31-Mar-06
12-Abr-06
5,800
19-Mar-06
cierre de la semana, la bolsa
mostró
caídas
adicionales
acumulando en el último mes un
retroceso de 30%. El Índice
General de la Bolsa de Colombia
(IGBC), finalizó la semana en
7,381.93
unidades,
lo
que
representó una caída de 3.7%
frente al cierre de la semana
anterior (7,665.76 unidades). El
IGBC ha caído 22.40% en lo
corrido del año y registra un
incremento de 35.60% en los
últimos doce meses.
Fuente: BVC
MOVIMIENTO ACCIONARIO
• Durante
la semana anterior, las acciones de Bancolombia preferencial,
Megabanco, Protección y Cinecolombia experimentaron los mayores incrementos
en sus precios. Por otra parte, las acciones que presentaron la mayor caída en sus
precios con relación al cierre de la semana pasada, fueron las de Mineros, Acerías
Paz del Río, Suramericana de Inversiones y Coltejer.
Acciones en cifras
Emisor
BANCOLOMBIA PREF
MEGABANCO
PROTECCIÓN
CINE COLOMBIA
MINEROS
ACERÍAS
SURAMIN
COLTEJER
Precio de
cierre
15,240.00
0.27
40,000.00
2,000.00
1,800.00
27.90
11,220.00
13.70
Var.
Semanal
13.56%
8.00%
7.47%
6.10%
-10.00%
-10.58%
-11.09%
-67.46%
Var. Año
corrido
-8.08%
-25.00%
-11.11%
-28.06%
28.57%
-57.08%
-42.93%
-77.54%
Var. 12
meses
Acciones
promedio
transadas
66.92%
416,019
17.39% 350,446,812
N/A
312
-28.57%
8,209
133.16%
40,028
20.26% 58,511,489
7.88%
1,722,338
-8.67%
1,935,650
Rotación de
acciones
Valor negociado
promedio ($)
Máx.
semana
Míx. semana
0.191%
0.026%
0.002%
0.012%
0.015%
0.371%
0.377%
0.126%
5,632,066,727
126,311,681
24,493,500
65,146,240
97,270,017
2,265,503,448
14,457,355,173
58,010,993
13,646.67
0.26
39,500.00
2,000.00
1,883.33
29.63
12,080.00
14.60
13,253.33
0.26
39,500.00
1,880.00
1,833.33
27.83
11,040.00
13.90
Q-Tobin
RPG 1 IBA 2
(P/VL)
3.72 40,63 13 (A)
2.25 24,00 17 (A)
4.57 41.46 37 (B)
0.86
22.8 49 (B)
3.92 39.81 18 (A)
0.62 31.69 11(A)
0.48 20.19 1 (A)
0.06 31.14 22 (M)
1/ Rentabilidad precio ganancia
2/ Índice de bursatilidad accionaria, A=Alta, M=Media y B=Baja.
Fuente: BVC
9
INFORMACIÓN BURSATIL
Durante la semana, se dieron a conocer decisiones de diferentes juntas
directivas dentro de los emisores de valores de la BVC, sin generar aumentos en
los precios de las acciones. El detalle de estas definiciones junto con otra
información relevante se consigna en el siguiente cuadro.
Entidad
Fecha
Tema
BANCO DAVIVIENDA
Adquisición y/o
23-Jun-06
S.A.
enajenación de valores
BANCO COLPATRIA
Modificación
RED MULTIBANCA
23-Jun-06
caraterísticas valores
COLPATRIA S.A.
COLCORP S.A.
Asambleas
CORPORACION
23-Jun-06
Extraordinarias
FINANCIERA
EDITORIAL EL
GLOBO S.A.
23-Jun-06
Operaciones
preacordadas
GASEOSAS POSADA
23-Jun-06 Cancelación de valores
TOBON S.A.
FINANCIERA
Asambleas
22-Jun-06
INTERNACIONAL S.A.
Extraordinarias
ISAGEN S.A. E.S.P.
VALOREM S.A.
(ANTES VALORES
BAVARIA S.A.)
CENTRAL
HIDROELECTRICA
DE BETANIA S.A.
Situaciones financieras
del emisor
Asambleas
22-Jun-06 Extraordinarias Reuniones segunda
22-Jun-06
22-Jun-06
Asambleas
Extraordinarias
Resumen
El Banco Davivienda S.A. informa que ha celebrado un preacuerdo
para la compra del 99.93% de las acciones de Confinanciera S.A.
Se informa al mercado que el día 18 de junio se efectuó un prepago a
los Bonos Hipotecarios Estructurados Colpatria 2002 Serie A.
La Junta Directiva de COLCORP S.A.ordenó que se convoque a
reunión extraordinaria de la Asamblea General de Accionistas para el
6 de julio de 2006.
Esta Superintendencia ha recibido información el 21 de junio de 2006,
que existe un preacuerdo para la compra de 726.945 acciones de
EDITORIAL EL GLOBO S.A. entre la sociedad INVERSIONES
EDIMEDIA S.A. y la FUNDACIÓN JULIO C. HERNÁNDEZ.
Postobón S.A, informa que el 28 de junio redimirá la totalidad de los
Papeles Comerciales por un monto de 130,000,000,000, aviso
publicado el día de hoy en el Boletín de la Bolsa de Valores.
Los accionistas de FINANCIERA INTERNACIONAL S.A. en Asamblea
Extraordinaria celebrada el dia de hoy autorizaron una emisión de
bonos ordinarios hasta por 50,000,000,000
ISAGEN cierra operación de cobertura de deuda por valor de 212
millones de dólares a 20 años.
La Asamblea de Accionistas de Valórem decidió no autorizar la
emisión de acciones en condiciones especiales y en especie, dada la
situación actual de mercado de valores
El día de hoy se citó a la Asamblea Extraordinaria que se llevará a
cabo el 28 de junio de 2006 en el domicilio social.
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Junio 27 de 2006
CIFRAS AL CIERRE DE LA SEMANA
Tasas de referencia
Último
DTF E.A. (12-18 jun) (*)
6.14%
DTF T.A. (12-18 jun) (*)
5.91%
TES - Sep 2014 (*)
10.91%
TES - Jul 2020 (*)
10.61%
Treasuries 10 años
5.21%
(*) Variación semanal en puntos base
Una semana
Var. Semanal Un mes atrás
atrás
6.13%
1.00
5.99%
5.91%
0.00
5.78%
10.37%
54.50
9.73%
10.24%
37.10
9.45%
5.13%
8.00
5.04%
Cierre
2005
6.31%
6.07%
8.67%
9.07%
4.40%
Un año
atrás
7.21%
6.90%
11.12%
N/A
3.96
Evolución de Portafolios
Deuda Pública - IDP
Corfiicolombiana
Acciones Colombia - IGBC
Cambiario - TRM
Último
Valorización
semanal
Valorización
último mes
Valorización
Valorización 12 meses
año corrido
213.574
-3.57%
-6.86%
-5.79%
5.58%
7381.931
2,607.13
-14.83%
5.31%
-22.40%
14.14%
-19.42%
12.03%
35.60%
12.36%
CALENDARIO ECONÓMICO
COLOMBIA
FECHA
27 - 30 Jun
01-Jul-06
01-Jul-06
INFORMACIÓN
Tasa de desempleo
IPC mensual
IPC anual
ESPERADO
PREVIO
0.31%
3.94%
0.33%
4.04%
BRASIL
FECHA
28-Jun-06
28-Jun-06
28-Jun-06
INFORMACIÓN
Balanza fiscal consolidada
Balanza fical primaria
Deuda neta /PIB
ESPERADO
0.4 R
5.7 R
51.20%
PREVIO
6.55 R
19.4 R
51.00%
ESTADOS UNIDOS
FECHA
INFORMACIÓN
26-Jun-06 Ventas iniciadas nuevas - May
27-Jun-06 Ventas de viviendas de segunda - May
27-Jun-06 Confianza al consumidor - Jun
29-Jun-06 PIB 1Q
29-Jun-06 Peticiones iniciales de desempleo
29-Jun-06 Reunión de la FED
ESPERADO
1150 K
6.62 M
103.80
5.60%
310 K
5.25%
PREVIO
1198 K
6.76 M
103.20
5.3%
308 K
5.0%
EUROPA
FECHA
INFORMACIÓN
29-Jun-06 Zona Euro M3
30-Jun-06 Confianza industrial
ESPERADO
8.80%
1.00
PREVIO
8.80%
2.00
JAPÓN
FECHA
27-Jun-06
28-Jun-06
29-Jun-06
ESPERADO
-0.60%
-0.20%
4.10%
PREVIO
-0.60%
1.40%
4.10%
INFORMACIÓN
Comercio al por menor (YoY)
Producción industrial
Desempleo
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